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每周股票复盘：斯迪克（300806）股权激励计划设定高增长目标，聚焦三大业务领域

励计划设定了2025年至2027年营业收入增长率分别不低于40%、75%、120%的目标【公司整体情况介绍】斯迪克是一家专注于全品类功能性涂层复合材料研发、生产、销售的膜材料供应商【机构调研要点】斯迪克在折叠屏、新能源汽车和AR眼镜领域提供了多种创新材料解决方案公司整体情况介绍斯迪克是一家专注于全品类功能性涂层复合材料研发、生产、销售的膜材料供应商，是国内少数和同行业全球标杆企业（3M、日东、德莎）一样具备涂布原料自行开发、合成能力的领先厂商。产品涵盖功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料、薄膜包装材料及高分子聚合材料。除薄膜包装材料外，公司其他产品可广泛应用于消费电子制造领域，以实现智能手机、平板电脑、笔记本电脑、可穿戴设备等产品各功能模块或部件之间粘接、保护、防干扰、导热、散热、防尘、绝缘、导电、标识等功能。依托于高水平的胶水自制能力、产业链垂直整合能力、高投入的“嵌入式”研发体系以及对复杂涂布工艺的不断深入理解，公司产品得到了升级和创新，进一步拓展至面板、新能源汽车等细分领域。机构调研要点 2月13日特定对象调研问：斯迪克在折叠屏上的技术优势是什么？答：斯迪克成功实现了多层柔性光学材料的复合应用，打破了国际垄断。光学抗冲材料在内的多款材料，已成为全球独家量产方案。有效解决了折痕明显与易脱胶的行业难题，使材料能实现刚柔并济的特性，集抗冲击性能、优异光学性能、高强度、高弹性和易粘接性于一体，并成功实现量产。问：斯迪克在新能源汽车这一块主要能供哪些材料？答：斯迪克自主研发的极耳胶带、气凝胶封装膜和蓝膜等材料已通过终端客的验证，并成功应用于动力电池中，辅助遏制热失控、阻燃、防火，起到提高动力电池安全性的作用。丰富的产品线已覆盖电芯、电池组、电池包等新能源汽车相关应用。问：斯迪克在 AR眼镜这块能供哪些材料？答：斯迪克在该领域率先取得突破性进展，凭借自主研发 OC，由单层交付转变为多层贴合交付，为客户提供综合性交付方案。与北美头部客户共同开发的光路控制核心材料，已在多种机型中实现量产，并在持续优化迭代中，推动技术持续创新。问：斯迪克 2024年推出了一期新的股权激励计划，可以简单给我们介绍一下这期股权激励吗？答：2024年这一期股权激励计划为第二类限制性股票，一共向102名激励对象授予合计222.1971万股限制性股票，占公司总股本的0.49%，全部为首次授予，截至目前已完成授予。本激励计划考核年度为2025年至2027年三个会计年度，业绩考核目标是考核营业收入增长率，以2024年营业收入为基础，2025年、2026年、2027年这三年营业收入增长率分别不低于40%、75%、120%。问：这一期股权激励设置的业绩考核目标还是挺高的，公司这边业绩的增长点主要是在哪几块，可以简单给我们介绍一下吗？答：公司本期股权激励业绩考核目标的设置，肯定不是简单就能达到的那种，还是想要通过股权激励充分调动公司董事、高管、中层管理人员及核心技术、业务骨干们的积极性，接下来公司还是努力聚焦在光学显示、新能源、微电子这三块业务。 2月12日特定对象调研问：斯迪克在折叠屏上的技术优势是什么？答：斯迪克成功实现了多层柔性光学材料的复合应用，打破了国际垄断。光学抗冲材料在内的多款材料，已成为全球独家量产方案。有效解决了折痕明显与易脱胶的行业难题，使材料能实现刚柔并济的特性，集抗冲击性能、优异光学性能、高强度、高弹性和易粘接性于一体，并成功实现量产。问：斯迪克在新能源汽车这一块主要能供哪些材料？答：斯迪克自主研发的极耳胶带、气凝胶封装膜和蓝膜等材料已通过终端客的验证，并成功应用于动力电池中，辅助遏制热失控、阻燃、防火，起到提高动力电池安全性的作用。丰富的产品线已覆盖电芯、电池组、电池包等新能源汽车相关应用。问：斯迪克在 AR眼镜这块能供哪些材料？答：斯迪克在该领域率先取得突破性进展，凭借自主研发 OC，由单层交付转变为多层贴合交付，为客户提供综合性交付方案。与北美头部客户共同开发的光路控制核心材料，已在多种机型中实现量产，并在持续优化迭代中，推动技术持续创新。 2月11日特定对象调研问：斯迪克在折叠屏上的技术优势是什么？答：斯迪克成功实现了多层柔性光学材料的复合应用，打破了国际垄断。光学抗冲材料在内的多款材料，已成为全球独家量产方案。有效解决了折痕明显与易脱胶的行业难题，使材料能实现刚柔并济的特性，集抗冲击性能、优异光学性能、高强度、高弹性和易粘接性于一体，并成功实现量产。问：斯迪克在 MLCC离型膜这块的优势是什么？答：斯迪克以超高洁净度生产环境、高品质PET基膜、高精密涂布能力及高适配度离型剂配方，为客户提供洁净度、平整性、耐热性以及稳定性俱佳的MLCC离型膜系列产品，与行业重要客户建立了稳固而良好的合作关系。问：斯迪克在新能源汽车这块主要能做哪些材料？答：斯迪克自主研发的极耳胶带、气凝胶封装膜和蓝膜等材料已通过终端客的验证，并成功应用于动力电池中，辅助遏制热失控、阻燃、防火，起到提高动力电池安全性的作用。丰富的产品线已覆盖电芯、电池组、电池包等新能源汽车相关应用。问：可以给我们介绍一下斯迪克在 AR眼镜这块的业务情况？答：斯迪克在该领域率先取得突破性进展，凭借自主研发OC，由单层交付转变为多层贴合交付，为客户提供综合性交付方案。与北美头部客户共同开发的光路控制核心材料，已在多种机型中实现量产，并在持续优化迭代中，推动技术持续创新。问：斯迪克自制PET基膜的原因是什么？答：斯迪克持续精进核心原材PET基膜自制率，打破长期依赖进口的“膜咒”，赋能OC离型膜、功能化光学膜、偏光片离型膜、偏光片保护膜、MLCC离型膜等在内的高端应用的国产化，全产业链布局，这也是斯迪克的独特优势。问：我们看到公司2024年推出了一期新的股权激励计划，可以简单给我们介绍一下这期股权激励吗？答：2024年这一期股权激励计划为第二类限制性股票，一共向102名激励对象授予合计222.1971万股限制性股票，占公司总股本的0.49%，全部为首次授予，截至目前已完成授予。本激励计划考核年度为2025年至2027年三个会计年度，业绩考核目标是考核营业收入增长率，以2024年营业收入为基础，2025年、2026年、2027年这三年营业收入增长率分别不低于40%、75%、120%。问：这一期股权激励设置的业绩考核目标还是挺高的，公司这边业绩的增长点主要是在哪几块，可以简单给我们介绍一下吗？答：公司本期股权激励业绩考核目标的设置，肯定不是简单就能达到的那种，还是想要通过股权激励充分调动公司董事、高管、中层管理人员及核心技术、业务骨干们的积极性，接下来公司还是努力聚焦在光学显示、新能源、微电子这三块业务。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星02-15 03:02

特斯拉领涨5.9%，Meta连涨19日，科技股持续主导美股市场

：连续19个交易日上涨，市场对其广告收入增长和AI投入充满信心。台积电（TSM）：下跌2.2%，可能与市场对芯片供应链的不确定性有关。伯克希尔哈撒韦B类股（BRK.B）：上涨1.86%，市场对巴菲特投资组合的稳健性仍持乐观态度。市场影响分析 “Magnificent 7”在美股市场的地位举足轻重，其整体上涨意味着市场对科技股依然保持强劲信心。以下几点可能影响未来走势：人工智能与芯片行业需求：英伟达等芯片股受AI需求持续增长推动，可能在未来保持强势。新能源市场回暖：特斯拉股价大涨，反映市场对电动车行业的长期信心。美联储政策预期：投资者关注利率变动，科技股可能受益于未来潜在的降息环境。编辑观点本交易日“Magnificent 7”整体表现强势，特斯拉领涨，Meta持续创下最长连涨记录，反映市场对科技股的信心依旧稳固。在人工智能、自动驾驶、电动车等热门领域持续推进的背景下，这些公司仍有增长潜力。来源：今日美股网

今日美股网02-15 00:12

PS5销量激增950万台推动索尼股价飙升11%，全年利润预期上调至1.08万亿日元

了游戏业务外，索尼的音乐业务也成为推动收入增长的重要因素。流媒体平台的崛起带动了音乐录制和出版业务的收入提升。此外，索尼在智能手机游戏和动漫发行等领域的扩展，也使得其娱乐内容在全球市场的影响力持续增长。索尼的音乐业务之所以能实现持续增长，主要受到以下几方面的推动：流媒体平台（如Spotify、Apple Music）的订阅用户持续增长，提高了音乐发行收入。动漫和IP授权收入的增加，使索尼能够从热门IP（如《鬼灭之刃》等）中获得更多收益。移动游戏市场的扩张，使索尼的互动娱乐业务收益增长。索尼的回购计划和管理层调整为了进一步提振市场信心，索尼宣布回购最多3000万股股票（约占总股本的0.5%），价值高达500亿日元，回购计划将在2024年5月14日之前完成。与此同时，索尼正在进行高层管理调整。索尼现任首席财务官（CFO）十时裕树（Hiroki Totoki）将于2024年4月正式接任首席执行官（CEO）一职。他的任务是进一步拓展索尼的娱乐业务版图。未来展望：游戏业务与战略调整展望未来，索尼的游戏战略可能会发生调整。尽管PS5销量强劲，但索尼在“游戏即服务”（live-service game）领域的尝试并不顺利。例如，其游戏《Concord》在发布两周后即被取消，这使得索尼在该领域的投入可能会减少。编辑观点索尼的盈利能力正处于上升趋势，主要依靠PS5销量的强劲增长和娱乐内容业务的扩展。虽然索尼在部分游戏领域的尝试遭遇挫折，但整体战略仍然稳健。未来，索尼需要在游戏即服务领域找到新的突破口，同时利用其音乐和影视资源保持竞争力。名词解释游戏即服务（Live-service game）：指持续更新内容并依赖长期用户互动的在线游戏模式。股票回购：指公司回购自己的股票，以减少市场流通股数量，提高股东价值。流媒体音乐：通过在线平台（如Spotify、Apple Music）播放的数字音乐，已成为音乐行业的主要收入来源。 2024年索尼相关大事件 2024年2月：索尼上调业绩预期，股价大涨11%。 2024年1月：索尼宣布十时裕树将接任CEO。 2023年12月：索尼正式推出PS5 Pro，推动销量增长。专家点评 “PS5销量的强劲表现表明索尼仍在巩固其游戏市场的领导地位。” — 花旗银行分析师 Kota Ezawa（2024年2月） “索尼的娱乐业务已成为公司增长的核心驱动力。” — 摩根士丹利分析师 Yusuke Tsunoda（2024年2月） “尽管游戏即服务失败，但索尼仍然拥有强大的IP资源和硬件优势。” — 高盛分析师 Masaru Sugiyama（2024年2月）来源：今日美股网

今日美股网02-15 00:12

Roku广告收入强劲增长，2024年营收预期超华尔街预期

动业绩上扬——内容导读业绩亮点广告收入增长动力政治广告的推动作用关税政策对Roku的影响市场展望与分析专家观点业绩亮点根据www.TodayUSStock.com报道,Roku公司周四公布的2024年第四季度业绩超出市场预期，并预测全年营收高于华尔街预估，推动公司股价在盘后交易中上涨14%。根据LSEG数据显示，Roku第四季度营收达12亿美元，超出分析师预期的11.5亿美元。全年营收预计为46.1亿美元，略高于市场普遍预期的45.9亿美元。广告收入增长动力 Roku的核心平台业务在本季度表现强劲，得益于广告销售和订阅收入的增长，其营收同比增长25%，达到10.4亿美元。公司在股东信中表示，Roku正在通过以下方式提升广告业务：深化与第三方平台的合作，提高广告需求优化用户体验，以提升变现能力扩大Roku平台上的订阅业务此外，Roku积极向中小企业推广广告服务，借助其主页屏幕提升广告投放的多样性。零售、汽车和电信等行业的品牌纷纷加入Roku广告平台，以利用其庞大的用户群体，提高品牌曝光度和用户参与度。政治广告的推动作用 Roku广告收入的一大推动力是政治广告支出的大幅增长。该公司表示，政治广告在2024年大选周期的支出明显增加，尤其是在联网电视（CTV）上的投放力度显著提升。 Rosenblatt分析师Barton Crockett表示：“本次选举周期，联网电视上的政治广告支出大幅上升，部分原因是卡玛拉·哈里斯（Kamala Harris）团队对该媒介的大力推广。” 这一趋势使Roku的政治广告收入成为2024年增长的重要支柱之一。关税政策对Roku的影响近期，美国政府对中国进口的电子产品实施了新的关税政策，这对整个科技行业构成了潜在影响。 Roku管理层在财报电话会议中表示，尽管行业整体可能受到影响，但这些关税预计不会对公司的平台业务产生重大影响。Roku的核心收入仍然来自广告和订阅业务，而非硬件销售。市场展望与分析增长因素影响广告收入持续增长推动营收上升，特别是政治广告的高支出流媒体用户基数扩大吸引更多品牌投放广告，提高平台变现能力第三方平台合作深化提升广告需求，增加Roku订阅用户关税政策影响有限硬件业务非主要收入来源，不会对业绩构成重大威胁专家观点 “Roku的广告业务增长超出预期，特别是政治广告支出的增加，为公司提供了强劲的收入增长点。” — 摩根士丹利分析师 Benjamin Swinburne（2024年2月） “流媒体行业的广告市场仍在扩大，Roku凭借强大的用户基础和精准投放能力，将继续吸引大型品牌入驻。” — 高盛分析师 Eric Sheridan（2024年2月） “尽管关税政策对电子产品制造商构成挑战，但Roku的收入主要来源于广告，因此受影响较小。” — 花旗银行分析师 Jason Bazinet（2024年2月）来源：今日美股网

今日美股网02-15 00:11

富国银行(WFC)：监管放松能否其突破新高？

动来部分抵消净利息收入的损失，从而推动收入增长。来源：富国银行非利息收入富国银行的非利息收入在2024年第四季度同比增长了11%，达到了85亿美元，主要受投资顾问费用、投资银行收入和信用卡费用的强劲增长推动。富国银行对2025年保持强劲的非利息收入增长持乐观态度，预计这一增长将来自对咨询服务、投资银行的高需求，使其对利率波动的依赖性较低。最重要的是，特朗普的去监管政策可能减轻金融行业，尤其是投资银行和资本市场活动的监管负担，富国银行预计将获得更多灵活性，用来创新和扩展业务。此外，2025年继续降息的预期可能促进市场活跃度，从而有利于财富管理和投资银行业务。所有这些因素有助于非利息收入的增长，尤其是与交易和投资相关的费用。来源：富国银行净利润富国银行四季度的净利润为51亿美元，稀释后的每股收益为1.43美元，同比增长49%。这一增长主要由非利息费用减少（同比下降12%）、投资银行和咨询服务的强劲表现以及有效的成本管理驱动。近年来的净利润趋势表明，富国银行的净利润持续保持稳定，并呈现改善的迹象，这主要得益于富国银行对成本效率的控制和基于费用的收入扩展。预计富国银行在2025年将保持稳定的盈利增长，这得益于持续的成本管控、收入来源的多样化以及净利息收入的适度回升。来源：Refinitiv 2.信用质量净贷款损失富国银行在2024年第四季度报告的净贷款损失为12亿美元，同比减少了4100万美元，损失率为0.53%。这一下降主要是由于某些贷款类别的改善。管理层预计，在未来几个季度，贷款损失将保持稳定，这对未来的盈利是一个积极的信号，表明银行在经济压力下仍能保持不良贷款的控制。信用损失准备金富国银行在2024年第四季度的信用损失准备金同比下降了15%，降至11亿美元，而信用损失准备金余额（ACL）同比减少了3%，降至146亿美元。根据预期，ACL和准备金将在未来几个季度保持稳定，这表明信用环境健康，贷款组合相对稳定。来源：富国银行来源：富国银行商业房地产（CRE）质量在2024年第四季度，商业房地产（CRE）净计提坏账上升至2.61亿美元，主要是由于办公楼贷款的影响。不良商业房地产资产有所改善，但办公楼贷款依然面临挑战。如果市场恢复稳定，预计银行在整体商业房地产投资组合上会有适度的改善，但办公楼领域仍将面临压力。目前市场预期美联储将在2025年降息两次。如果美联储降息，富国银行的商业房地产风险敞口可能会有所缓解，特别是在融资成本降低和估值回升方面。然而，办公楼领域仍然面临结构性挑战（如远程办公趋势），这意味着单纯的降息无法完全消除风险。 3.资本与流动性状况富国银行保持这优异的资本状况，确保符合监管要求和财务稳定性。截至2024年第四季度（预估），富国银行的普通股一级资本充足率（CET1）为11.1%，远高于9.8%的监管最低要求（包括资本缓冲）。资本充足率趋势：普通股一级资本充足率从2023年第四季度的11.4%略降至2024年第四季度的11.1%，反映了资本的有效部署和风险加权资产（RWA）的调整。尽管比例有所下降，但资本缓冲仍然充足，为市场不确定性提供了韧性。普通股一级资本充足率仍然高于监管要求，财务灵活性确保了未来增长和风险管理的有效。流动性状况：富国银行的流动性覆盖率（LCR）维持在125%，高于监管要求的100%的门槛，确保充足的流动性以满足短期负债。展望未来，富国银行将注重平衡资本效率和监管合规性，在确保稳健资本回报的同时，保持强大的流动性缓冲。来源：富国银行估值市盈率（P/E）与市净率（P/B）富国银行的远期市盈率（P/E）为13.59，超过行业中位数（12.29），但低于摩根士丹利和摩根大通，反映出市场对其稳定盈利能力的预期。其市净率（P/B）为1.63，高于行业中位数（1.30），表明富国银行资产回报较强，但相较于高盛和摩根士丹利的估值相对适中。总体来看，富国银行的估值较为合理，适合寻求稳定回报的长期投资者。如果利率环境改善或成本效率得以实现，可能会推动估值进一步扩张。来源：Refinitiv,TradingKey 股东权益回报率（ROE）与资产回报率（ROA）富国银行的ROE为10.84%，在五大银行中排名第四，但仍然维持着两位数的回报，表现出稳固的盈利能力。其ROA为1.75%，高于行业的平均水平，其ROA优于美国银行，显示了有效的资产利用率。虽然略低于专注于投资银行的高盛和摩根士丹利，但仍在零售和商业银行驱动的商业模式中具有竞争力。来源：Refinitiv,TradingKey 投资建议总体而言，富国银行当前的估值较为合理，这得益于其强大的零售银行基础、持续的数字化转型以及逐步改善的合规性。此外，特朗普政府潜在的去监管政策可能成为助力因素，提升其盈利前景。考虑到该银行稳健的财务表现、强劲的股东权益回报率和增长潜力，15-20倍市盈率的估值区间是合理的。根据Refinitiv对未来三年每股盈利（EPS）6.88美元的平均预期，这意味着未来12个月的目标股价为103美元，较当前水平有约30%的上涨空间。然而，主要风险包括宏观经济放缓，这可能导致信贷需求下降以及不良贷款的增加，影响盈利能力。放松监管政策的延迟推出可能限制业务扩展和盈利复苏，拖累估值。此外，金融市场波动可能对信贷质量和资本市场收入施加压力，导致盈利的不确定性。尽管富国银行呈现出有吸引力的投资机会，但投资者应仔细权衡这些风险，因为经济衰退、监管倒退或市场扰动可能会限制上涨潜力，并导致估值的再定价。原文链接

TradingKey02-14 20:13

Reddit 在第四季度盈利后暴跌：为什么我要加倍下注

国际 DAUq 增长了 46%。广告收入增长了 60%，主要由效果广告推动，我们还看到了 Reddit Pro 和 AMA 广告等新形式广告的令人鼓舞的趋势。 Reddit 预计下一季度的营收将达到 3.7 亿美元，调整后的 EBITDA 为 9000 万美元。由于投资者的问题是：股票为何遭抛售？原因可能有几个。首先，用户增长低于预期。Reddit 报告的每日活跃用户数为 1.017 亿，但市场预期为 1.03 亿。这很可能是谷歌算法最近的搜索导致的，该算法在第四季度经历了一些变化，可能损害了 Reddit 搜索。不过，这个问题似乎已经解决了。在第四季度后期，我们经历了 Google 搜索的一些波动，这是由定期算法更改引发的，但到目前为止，第一季度的搜索流量已经恢复，我们重新获得了发展势头。这种情况并不罕见 - 搜索引荐不时波动，主要影响已注销的用户。我们的团队已经浏览了无数算法更新，并出色地适应了这些最新变化。不过，这种特殊的波动很有趣，因为我们看到查询词“reddit”的相应增加，这表明用户搜索时有访问 Reddit 的特定意图，而且这种倾向还在继续上升。资料来源：股东信另一方面，尽管该公司盈利能力仍在提高，但成本增长速度超出一些分析师的预期。这也可以解释抛售的原因。但是，尽管收益受到负面评价，分析师仍然认为 Reddit 的长期前景值得买入。 Reddit 刚刚公布了其第二个强劲的盈利季度，同时收入同比增长 71%。即使对于高增长科技股来说，这也是一项令人难以置信的成就。在这方面，预计收入仍将大幅增长，盈利也将进一步增长。预计 2025 年每股收益将达到 0.88 美元，2026 年将增长一倍以上，2027 年将增长 66%。盈利增长简直令人震惊。 Reddit 的国际扩张也值得看好，近几个季度我们看到其国际扩张速度加快。此外，该公司还利用其内容创造新的收入来源。例如，数据许可收入同比增长 547%。 Reddit 拥有大量追随者，但现在还无法确切知道他们将如何通过其粉丝获利。最后，尽管用户增长有所不足，但用户仍在以健康的速度增长，对 Reddit 的兴趣也持续上升。最终，分析师认为谷歌对 Reddit 没有任何意见，算法改变所导致的短期问题将会逆转。对 Reddit 这样的公司进行估值很难，但由于我们有一些先例，今天将通过指定收购价格目标来进行估值。早在 2022 年，埃隆·马斯克 (Elon Musk) 就收购了 Twitter，它在很多方面与 Reddit 相似。我们可以在上面看到 Twitter 被收购时的一些不同估值比率。例如，我们可以看到，该股票的收购价格是其峰值 EBITDA 的 46.4 倍。 Twitter 是一家比 Reddit 成熟得多的公司，但我们仍然可以比较两者。该公司的目标是实现 40% 的长期 EBITDA 利润率。如果我们采用 2028 年的估计值并应用这一目标，那么 EBITDA 约为 14.5 亿美元。如果按照类似的 46 倍收购倍数计算，Reddit 的市值将接近 660 亿美元。目前流通股数为 1.7 亿股，但我们假设到 2028 年这一数字将增至 2 亿股。这意味着到 2028 年我们的最终股价将达到 330 美元左右。这个价格目标现实吗？我们必须考虑到，Twitter 在被收购时估值较高。给 Reddit 这样的估值合理吗？为了更好地理解这一点，让我们看看 Reddit 与其一些同行相比如何。在上表中，我们比较了 Reddit、Pinterest、Snap和 AppLovin。 Reddit 和 App 是该领域的新手，拥有更高的市盈率和 EV/Sales，但增长率也更高，均超过 40%。如果我们看一下 EV/Sales，App 和 RDDT 的交易价格均为该比率的 30 倍左右，与之前估值中列出的 30 倍 EV/EBITDA 并不太离谱。问题是，两三年后这些公司的估值将会是多少？如果他们走 Pinterest 和 Snap 的老路，他们可能会面临急剧萎缩。这将取决于增长，也取决于利润。谈到后者，请注意 RDDT 和 APP 已经拥有比其他两家更高的 FCF 利润率。尽管如此，假设到 2028 年，RDDT 的 EV/sales 交易价格为 10，为今天的 1/3，并且与同行更加一致。我们的潜在目标股价仍为 180 美元。这是最低的。实际价格可能在 180 美元和 330 美元目标的中间。这一论点存在很多风险。Reddit 可能会受到谷歌算法等外部力量的损害，这是不幸的。此外，Reddit 的匿名社区对定向广告提出了挑战。我们还必须考虑到，为了取悦广告商，Reddit 可能必须照顾其品牌和公众形象。虽然最近的收益可能有点令人失望，但 Reddit 的潜力很大。这家公司可能会成为一家广告巨头，现在是获得曝光的好时机。

金融界02-14 18:32

Reddit Q4财报：广告变现燃了，寄人篱下却拖累日活用户

这样的广告业务具有高度可扩展性，因为其收入增长远远超过运营成本的增加。此外，当前广告行业环境良好，企业愿意为广告空间支付溢价（这一点在Meta和谷歌的业绩中已得到体现）。Reddit正朝着可持续盈利的方向稳步前进。 DAUq数据不及预期的原因可能与谷歌算法的调整有关，但这很可能是一次性问题，且已得到解决。展望未来，Reddit仍然是一个极具潜力的社交媒体平台，其独特的价值主张使其在Meta等竞争对手中脱颖而出。然而，Reddit也面临一些风险，包括对谷歌算法的依赖以及用户匿名性可能对广告精准定位造成的挑战。原文链接

TradingKey02-14 16:14

关税“免疫”，AI助力，Airbnb Q4财报后迎新一轮增长？

。这展示了Airbnb在高效成本控制和收入增长推动下，保持强劲运营杠杆的能力。自由现金流：Airbnb Q4产生了4.58亿美元的自由现金流，全年自由现金流总额为45亿美元。这一表现凸显了公司在保持业务增长的同时，依然能够产生强劲的现金流，体现了其卓越的运营效率。总预订价值：总预订价值同比增长13%，达到176亿美元，超出预期的172亿美元。这一增长反映了平台交易活动的强劲势头，既有预订量增加，也有房东收入上升。预订的住宿和体验：公司表示，预订的住宿和体验达到1.11亿晚，同比增长12%，超出预期的1.087亿。这一表现表明全球需求强劲，首次预订者增长显著，亚太和拉丁美洲等关键市场持续扩展。投资前景 Airbnb将在2025年进入新一轮增长阶段，重点推动全球扩张、技术升级和新业务推出。管理层预计一季度收入目标为22.3亿美元至22.7亿美元，EBITDA利润率预计超过34.5%。预计将在5月投入2亿至2.5亿美元于新业务，推动长期增长。另外，AI驱动的搜索、支付和客户服务将提高效率和转化率。 Co-Host网络将扩展到亚洲，增加高质量房源的供应。全球本地化市场（如巴西、日本）预计增长速度将是核心市场的两倍，这会进一步增加市场份额。33亿美元的股票回购计划支持强劲的现金流，同时监管环境改善和新业务的推出将成为未来增长的关键催化剂。投资建议 Airbnb业务基本不受关税影响，并将从AI驱动的技术创新中受益，这将进一步提升盈利能力。但目前估值偏高，Forward PEG为2.56。根据分析师对未来三年每股收益（EPS）预期5.09美元，结合合理的估值区间30倍-35倍，ABNB的合理目标价为178美元，相比当前价格有超过26%的上涨空间。原文链接

TradingKey02-14 15:53

港股午评：再度大涨！科指涨3%，恒指升近500点，科技股全线拉升

起了投资者的广泛关注。该公司四季度销售收入增长，利润端陷入亏损，中金表示，公司4Q24营收符合预期，净利润低于预期。有分析称，需要注意的是，在科技股行情持续演绎下，呈现一定程度后继乏力之现象。个股方面港交所涨近3%，香港计划放宽对内地公司的上市规则。消息面上，香港财经事务及库务局局长许正宇称，香港证监会和香港交易所正积极研究如何调整现有的上市规则。香港希望为包括深圳企业在内的内地公司筹集资金提供进一步便利，将在今年晚些时候宣布修改计划，旨在降低筹资门槛、优化市场结构及改善公司治理。美图大涨近12%创2018年以来新高，年内累涨超80%。美图此前发盈喜，摩根士丹利发表点评研报称，美图受到AI带动订阅收入增长及营运杠杆改善的推动，去年盈利进一步强劲增长。撇除处置加密货币单次性收益，集团初步预计其去年经调整净利润将通不过增长52%至60%，以中间值5.75亿元计，亦高于大摩预测及公司指引。预计在DeepSeek的带动下，较低的AI模型推理成本应可进一步改善美图的订阅收入毛利率。该行指出，美图受惠于海外扩张，尤其是于2024年底推出的X-design，料将于2026至29年间实现19%的经调整净利润复合年增长率。受惠AI变现持续发力，该行升集团目标价20%，由4.5港元上调至5.4港元，续予“增持”评级。兆科眼科涨近9%，股价创去年10月以来新高。公开资料显示，兆科眼科专注于眼科用药的研发、生产及销售。公司已建立起由创新药及仿制药组成的产品研发组合，涵盖影响眼前节及眼后节的6种主要眼科适应症，包括干眼症、近视、老花眼、湿性老年黄斑部病变、糖尿病黄斑水肿及青光眼。此前，兆科眼科宣布用于控制儿童近视加深的药物NVK002(0.01%低剂量阿托品)的简易新药申请，获国家药监局正式受理。

格隆汇02-14 13:42

泉果基金调研药康生物

能及市场开拓情况？预计2025年海外的收入增长情况？人员方面，海外BD约40人，同比去年人员数量翻倍以上增长，覆盖北美、欧洲、亚太三大区域；产能方面，北美区域，2024Q1本地化设施投入运行，根据业务进展及规划，预计2025年将更换更大设施；欧洲区域，预计2025年将有设施落地，与北美相似，采用租赁的形式；亚太区域，考虑核心市场日本、韩国与中国距离较近，运输方便，暂时无本地化产能规划；市场开拓方面，海外客户数量持续增长，知名度稳步提升，公司对海外市场的熟悉程度逐渐增加，整体进展顺利；国际化为公司核心战略之一，海外市场目前是公司投入重点，预计未来3-5年，均将维持良好增速。 3、AI在药物研发领域的应用，对公司产生的影响？预计将对公司产生正面影响。 AI可显著加速化合物的发现、筛选和优化过程，短中期推进至体内实验的化合物数量或增加，尤其针对已成药靶点的更优化合物、针对未成药靶点的新化合物、以及暂无治疗药物的疾病领域。目前小鼠仍为大部分化合物体内实验的首选，鉴于生物体复杂的生理过程，体内实验短期无法被替代，小鼠用量有望随着待评价化合物数量的增多而增加。此外，不同疾病领域、不同靶点的化合物评价所需的小鼠模型种类不同，能够提供丰富品系的供应商将充分获益，公司已建立全球最大的基因工程小鼠资源库，涵盖肿瘤、代谢、自免、精神神经、罕见病等各个疾病领域，在药物评价领域具备充分竞争力。 4、公司是否有并购的计划？具体的方向有哪些？公司目前财务状况良好，有进行投资并购的能力，也在积极寻找合适标的。公司投资并购主要关注两类标的，一类是行业上下游成熟标的，具备一定体量的收入和利润，以实现行业整合、加速销售渠道拓展、补充服务模块等目的；一类是与本行业相关的前沿技术标的，潜在发展空间大。 5、近期是否有股权激励计划？公司已经在回购股份，适时会推出股权激励计划。 6、近期Deepseek火热，公司是否有在内部接入使用？ Deepseek已接入公司部分办公软件，作为辅助工具，提高内部工作效率。同时，公司积极推动、探索以DeepSeek为代表的AI模型结合公司自有数据在转基因动物模型基因编辑方案设计、疾病动物模型临床前药效测试方案及实验结果预估、生物组学大数据分析等垂直领域应用；基于公司丰富的小鼠资源和大量的实验数据，公司已于2024年底开始搭建标准化、结构化的模型疾病数据库（GempharmatechDiseaseDatabase，GDB），通过对底层数据的清晰分类与标签化注释，实现TEXT2SQL快速灵活调取特定动物模型、疾病、药物处理相关联历史数据、实验结果，支持对指定动物模型的全生命周期生理生化数据的查看、拟合与预测等；此结构化数据库将成为训练生物医药领域垂类大模型的高质量数据集和语料库，因为数据库内的所有数据来源于公司内部实验，或应用公司动物模型公开发表的文献，数据可靠、可溯源，且进行了清洗和归一化处理，为更有针对性的训练、微调使用各类大模型以探索更有指向性科学问题打下良好基础，深入探索人工智能在靶点发现、疾病机理解析、实验模型选择等方面的更大作用。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-14 11:52

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