FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

大宗商品价格全“乱套”？2025年首季定价权争夺战将打响！

场埋下了复杂的伏笔。进入2025，全球经济复苏动能分化、地缘政治格局重塑、能源转型加速推进以及极端天气常态化，将共同构成大宗商品价格波动的底层逻辑。我们也将围绕当前大宗商品市场的形势，系统分析能源、工业金属、贵金属及农产品四大核心板块的驱动因素与潜在风险。 2024年大宗商品市场回顾首先我们来回顾一下2024年大宗商品市场的整体表现。2024年，大宗商品市场整体呈现出复杂多变的态势。从价格指数来看，追踪23种原材料期货价格的标普高盛商品指数（S&P GSCI）年内涨幅显著，截至12月底，该指数较年初上涨了约12.8%，远超标准普尔500指数7%的涨幅，标志着大宗商品交易进入一个较为活跃且盈利的时期。图1: 标普高盛商品指数 2024年12月份，中国大宗商品价格指数（CCPI）继续下降。数据显示，12月份CCPI总指数为175.35点，比上月下降2.8点，降幅1.5%；比年初下降5.6点，降幅3.1%；比上年同期下降6.7点，降幅3.7%。九大类商品价格指数呈现“八降一涨”态势。其中，食糖类、牲畜类、农产品类降幅居前，分别下降3.2%、3%和2.4%；矿产类上涨1.2%。显示出市场内部不同品种间的分化。图2: 中国大宗商品价格指数CCPI月度走势宏观背景 2024年四季度，美联储首次降息落地，标志着全球主要央行正式进入货币宽松周期。截至2024年末，美国核心PCE物价指数回落至2.3%，失业率稳定在4.1%，为美联储提供了政策调整空间。市场预计2025年一季度美联储可能继续降息25-50个基点，带动美元指数温和走弱。欧洲央行在能源价格回落与制造业PMI回升至荣枯线上方的背景下，同步启动降息，欧元区实际利率下行将刺激企业补库需求。发达国家流动性环境的改善，有望对原油、铜等与经济周期强相关的商品形成支撑。中国方面，2024年“新质生产力”政策框架下的高端制造业投资增速维持高位（全年同比增长12%），新能源车、半导体设备等领域持续释放金属需求。然而，房地产投资同比降幅收窄至-5%，显示行业仍未走出调整期，对钢材、水泥等建材类商品的拖累效应减弱但未消失。印度及东南亚国家受益于全球供应链多元化，基建与消费需求保持强劲，成为工业金属新增需求的重要来源。但部分新兴经济体（如土耳其、阿根廷）仍面临高通胀与外债偿付压力，可能通过汇率波动间接影响大宗商品定价。俄乌冲突长期化导致欧洲能源自主化战略加速，2024年欧盟可再生能源发电占比突破45%，但对非洲天然气、中东氢能的依赖度上升，能源贸易路线重塑推高运输成本。美国大选后新政府对外政策的不确定性（如对伊朗制裁是否松绑）、红海航运安全形势、以及关键矿产出口国（智利、印尼）的资源国有化政策，可能在一季度引发阶段性供给扰动。能源市场：传统能源韧性 vs 绿色转型提速 1. 原油：紧平衡格局下的价格韧性 2024年全球原油需求增长1.2%至1.028亿桶/日，非OPEC+国家（美国、巴西、圭亚那）增产80万桶/日，部分抵消OPEC+减产影响。2025年一季度，需求端受北半球冬季取暖、航空燃油季节性回升支撑，而供给端需关注3月OPEC+部长级会议是否延长减产协议。下行风险来自美国页岩油钻机数回升（当前已增至620台）及全球经济数据不及预期。图3：OPEC增产对照图投资者可以留意芝商所的微型原油期货 (MCL) 来对冲油价波动的风险。芝商所微型原油期货合约（MCL）提供直接参与原油市场的交易机会，它的合约较小，保证金也比较低，这可以让投资者以更小的资金参与商场，降低了入市门槛，也是管理油价波动风险的有效工具。 2. 天然气：区域分化加剧，欧洲库存成关键变量经历两年调整后，欧洲天然气库存于2024年11月达到满储状态，TTF期货价格回落至25欧元/MWh附近。但俄罗斯对欧管道气输送量仍不足2019年的20%，LNG进口依赖度超过50%，极寒天气或地缘冲突可能导致价格短期飙升。亚洲市场受中国煤改气政策推进及印度发电需求拉动，JKM价格或表现强于欧洲。美国Henry Hub价格受页岩气产量增长压制。 3. 绿色能源金属：结构性短缺持续全球光伏装机量维持20%增速，风电招标放量，带动白银（光伏导电浆关键材料）工业需求占比升至65%，银价有望上升。锂价在2024年暴跌后，随着电动车渗透率提升（预计2025年全球达35%）及储能项目大规模启动，碳酸锂价格或于一季度触底反弹。稀土永磁材料（镨钕）受电机需求拉动，价格中枢稳步上移。工业金属：中国需求托底与全球制造业回暖 1. 铜：绿色需求驱动下的“新超级周期” 电网投资（中国计划2025年特高压投资增长15%）、电动车（单车用铜量83kg）及数据中心建设（散热系统用铜）构成需求三大支柱。供给端，智利Cobre Panama铜矿复产延期、非洲新项目投产缓慢，可能导致一季度精炼铜缺口扩大至35万吨。 2. 铝：能源成本分化重塑供给格局欧洲电解铝复产受制于碳关税成本（当前约200欧元/吨），运行产能维持在疫情前70%水平。中国云南水电季节性波动仍将干扰产能释放，而印尼氧化铝项目投产缓解部分原料瓶颈。 3. 钢铁：地产拖累减弱与基建托底中国粗钢产量管控政策趋于灵活，全年产量或维持在10亿吨左右。一季度基建项目集中开工、造船订单交付高峰（2024年全球新船订单增长18%）支撑板材需求，热卷表现或强于螺纹钢。铁矿价格受四大矿山增产周期结束（2025年全球供给增速降至1.5%）及钢厂补库驱动。农产品：气候异常与贸易流变化的双重冲击 1. 谷物：厄尔尼诺转向拉尼娜的产量博弈 2024/25年度全球玉米库存消费比预计降至15.8%（五年最低），主因美国中西部干旱导致单产下滑。 2. 大豆：价格走势则相对复杂 2024年，大豆整体呈现震荡走势，价格波动幅度较大。供给端，美国、巴西等主要大豆生产国的产量受天气影响较大。2024 年美国大豆产区遭遇干旱，部分地区大豆产量下降；而巴西大豆产区降水适宜，产量有所增加。若 2025 年一季度美国大豆产区天气好转，产量恢复，而巴西大豆产区出现不利天气，全球大豆供应格局将发生变化。需求端，随着全球养殖业的发展，对豆粕的需求持续增长，大豆作为豆粕的主要原料，其需求也将得到支撑。因此，投资者在进行农产品投资的过程中，可以考虑配置芝商所旗下的CBOT大豆期货（ZS）来对冲风险。大豆期货（ZS）流动性充裕，可以让投资者轻松利用全球种植最广的农作物的价格波动获利或对冲风险。世界各地的交易者、粮仓、农民、投资者和商业公司都可以利用这完全电子化的合约管理风险、寻求回报和/或分散投资组合。目前，CBOT大豆期货是全球最活跃、流动性最强和最有活力的市场。 3. 生物能源：政策驱动的需求变量欧盟RED III指令要求2030年可再生能源在交通领域占比达29%，推动菜籽油、废弃食用油（UCO）进口需求激增。美国生物柴油税收抵免政策若延期，将支撑豆油价格溢价持续。金融市场波动与大宗商品投资 2025年一季度，金融市场的波动将继续对大宗商品投资产生重要影响。股市、债市和汇市的波动性将直接影响投资者的风险偏好和资金流向，进而影响大宗商品价格。首先，股市的波动性将影响投资者的风险偏好。如果股市出现大幅波动，投资者可能会转向避险资产，如黄金和白银等贵金属，从而推高这些商品的价格。反之，如果股市表现稳定，投资者可能会增加对风险资产的投资，如能源和工业金属，从而对这些商品的价格形成支撑。其次，债市的波动性也将影响大宗商品投资。如果债市收益率上升，投资者可能会减少对大宗商品的投资，转而增加对债券的投资，从而对大宗商品价格形成压力。反之，如果债市收益率下降，投资者可能会增加对大宗商品的投资，从而对价格形成支撑。汇市的波动性同样对大宗商品价格产生重要影响。美元汇率的波动将直接影响以美元计价的大宗商品价格。如果美元走强，大宗商品价格将受到压力；反之，如果美元走弱，大宗商品价格将得到支撑。此外，其他主要货币如欧元、日元和人民币的汇率波动也将对大宗商品价格产生影响。综上所述，2025年一季度全球大宗商品市场将面临复杂多变的宏观环境。全球经济复苏步伐、主要经济体货币政策、地缘政治风险、供应链恢复情况、金融市场波动以及环境政策等多方面因素将共同影响大宗商品的走势。投资者需要密切关注这些宏观经济指标和政策动向，以更好地把握市场机会和风险。总体而言，2025年一季度全球大宗商品市场将呈现波动加剧、分化明显的特征，投资者应保持谨慎乐观的态度，灵活应对市场变化。 $NQ100指数主连 2503(NQmain)$ $SP500指数主连 2503(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2503(YMmain)$ $黄金主连 2502(GCmain)$ $WTI原油主连 2503(CLmain)$

老虎证券01-26 10:36

特朗普政策不确定性与经济数据压力双重作用，美股三大股指收跌但周线连续上涨，显示市场对未来政策走向的谨慎乐观

话中重申抗击通胀的承诺，并强调关注全球经济复苏。 2025年1月15日：美国财政部宣布新一轮债务上限谈判，预计将对金融市场产生影响。 2025年1月10日：特朗普政府提出新关税计划，市场对此反应不一。来源：今日美股网

今日美股网01-26 00:11

特朗普推动降息及油价下调，美股标普500创历史新高，市场乐观情绪提升经济复苏预期

于预期，但整体就业数据仍然强劲，支撑了经济复苏的乐观预期。市场观点及展望投资者将目光投向下周的美联储会议及大型科技公司财报，这些因素可能对市场波动产生重大影响。瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示：“短期波动不可避免，但随着增长势头持续，我们对美股前景仍持乐观看法。” 焦点个股表现 ASML股价下跌2.67%，因潜在出口管制影响。 Netflix上涨3.24%，财报表现优异，推动标普500上涨。艺电（EA）股价暴跌16.7%，因假期期间游戏销售疲软及玩家数量减少。阿拉斯加航空上涨2.15%，发布乐观财报预测。美国航空下跌8.74%，因意外亏损预期。 GE Aerospace上涨6.6%，因季度利润超出预期，飞机发动机订单增长强劲。编辑观点特朗普的政策刺激措施显著推动了美股上涨，同时市场对通胀的担忧暂时缓解。尽管存在政策执行的未知数，投资者乐观情绪仍较高。未来，美联储政策方向及企业盈利状况将成为影响市场的主要变量，建议投资者密切关注即将公布的经济数据和科技公司财报。名词解释标普500指数：美国股票市场中包含500家大型上市公司的指数，是衡量市场表现的重要指标。道琼斯工业平均指数：包含30家主要工业公司，是美国股市的另一个重要基准。纳斯达克指数：涵盖以科技股为主的公司，是衡量科技板块表现的重要指标。今年相关大事件 2025年1月23日：特朗普在达沃斯世界经济论坛远程演讲，呼吁降息并要求降低油价。 2025年1月20日：美联储表示将维持利率不变，并强调关注未来经济表现。 2024年12月15日：美国劳工部公布就业数据超预期，推动股市年底反弹。来源：今日美股网

今日美股网01-25 00:12

港股全线反攻，小米集团股价创历史新高！广发基金旗下恒生科技ETF龙头(513380)等多只港股ETF盘中涨超3%！

顺周期标的，囊括港股消费市值龙头受益于经济复苏。旨在反映提供与日常消费相关的消费品制造及服务的香港上市证券之整体表现。场外联接(A类：020743；C类：020744). 4、港股汽车ETF(520600)：从港股通证券范围内选取50只业务涉及汽车产业的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内汽车产业上市公司证券的整体表现。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-24 15:06

港股红利节前上扬，或可持基过年

，港股红利有望显著受益，如果再辅以未来经济复苏大趋势下的业绩抬升，不排除还会走出“戴维斯双击”双击的可能。账号：钱袋侦探社

金融界01-24 11:07

实现增速5%目标！新质生产力贡献几何？

比看，四季度国内生产总值增长1.6%。经济复苏扎实推进。经济复苏为A股上市公司盈利提供了较好的宏观基本面环境。2025年1月以来，2024年年报业绩预告持续披露，GDP数据的向好有助于在业绩披露期提振市场风险偏好。值得关注的是，“新质生产力”作为2024年年度热词，其在经济增长的贡献中究竟占比如何？毕竟，2024年9月23日，A股新时代核心宽基A500指数发布，其指数编制理念包含“行业均衡”条款，这使得A500指数相较传统“市值排序“的宽基指数（如沪深300），主要超配了”新质生产力“相关行业。A500指数编制理念的创新，主要旨在反映我国经济转型升级背景下，新质生产力崛起的趋势。一、传统行业的绝对量级仍然较大 2024年，传统行业在经济复苏中仍扮演重要角色。这是因为刺激经济复苏的常规手段，例如加大基建、消费品以旧换新等和传统行业的相关性更高。数据端来看，广义基建依旧强势、以及制造业传统领域的投资增势比“新质“领域更加明显，均说明”新质生产力“仍在探索途中，逆周期调节的重任仍是落在传统产业肩上。大家知道，新事物的发展并非一蹴而就，而是螺旋式上升、波浪式前进的。我国当前处于经济转型升级期，要渡过新旧动能转换的“阵痛期“，短期或许需要阶段性刺激”旧经济“，但长期仍然需要”新质生产力“发力。图：制造业更多依靠传统行业（信息来源：民生证券；“新质“包括通用设备、专用设备、电气机械、电子设备、运输设备、仪器仪表、医药、汽车行业）二、“新质生产力“已经在经济大省中崛起数据端看，占全国GDP比重更高的省份，科技创新水平指数得分也更高。2024年江苏、浙江、广东等大省已经在逐渐转向由新质生产力驱动的经济增长模式。各个“经济大省“结合自身优势科技产业，尽力缩短新旧动能转换的阵痛期，带来了较好的效果。可见，从区域分布上来看，新质生产力已经在部分地区扮演了重要的角色。图：经济大省的转型升级推动较快（信息来源：民生证券）三、新质生产力带来的国际竞争力有助于抵御关税冲击 2025年1月20日，新任美国政府上台后或将加大短期关税预期的波动。然而，对真正高技术的新质生产力而言，关税冲击影响或不是很大。自2023年以来，“新质生产力“行业的出口增速就一直超过传统行业，这也代表了我国在全球产业链分工中，价值地位逐步上移。过去或许更加依赖人口红利，未来有望更多依赖”工程师红利“。当把”硬核创新“技术掌握在自己手中后，受贸易政策的影响或许会更小。图：新质生产力行业的出口表现占优（信息来源：民生证券）整体来看，站在岁末年初，我国经济一方面完成了2024年的增速目标，另一方面“新质生产力“助力经济转型升级的中长期趋势得到了进一步确认。大家或可关注A500指数，把握我国核心资产的中长期配置价值。相关产品：A500ETF（159339）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界01-24 09:17

重磅前瞻！日本央行或宣布加息、特朗普是最大催化剂？

引发的市场冲击影响全球增长和日本脆弱的经济复苏，日本央行可能会在今年晚些时候再次加息。 “在将利率提高至0.5%之后，日本央行可能会以每年大约两次的节奏加息。因此，下一次加息可能发生在9月。”大和证券执行经济学家岩下真理（Mari Iwashita）表示。 “未来政策的关键将取决于美国的经济增长和通胀表现，以及美联储政策和美元/日元走势的影响。”她补充道。政治因素的影响国内政治日程可能也会影响日本央行的加息时机。分析人士指出，日本将在7月举行参议院选举，届时首相石破茂（Shigeru Ishiba）的少数派执政联盟可能在争取选票方面面临困难。自2023年4月上任以来，植田和男逐步拆除了其前任的激进刺激计划，并在去年7月将短期利率上调至0.25%。日本央行政策制定者多次表示，只要日本在实现“通胀提升工资并带动消费，从而允许企业继续传导成本”的良性循环方面取得进展，央行将继续加息。

Linlin 1评论01-24 06:04

【美股收评】特朗普推动降息，道指涨400点标普创收盘新高

尽管当前政策风险较高，但通胀预期下降和经济复苏迹象为股市提供了进一步上涨的空间。瑞银全球财富管理的Mark Haefele表示：“短期波动不可避免，但随着增长势头持续，我们对美股前景仍持乐观看法。” 焦点个股 ASML股价下滑2.67%，因受潜在出口管制影响。另外，SK Hynix警告称，今年芯片需求存在不确定性。 Netflix股价继续上涨3.24%，表现亮眼。该公司发布的财报好于预期，成为标普500上涨的主要驱动因素之一。视频游戏制造商艺电Electronic Arts股价暴跌16.7%，表现不佳。由于假期期间游戏销售疲软及玩家数量减少，该公司警告未来营收下滑。阿拉斯加航空股价上涨2.15%，因发布乐观财报预测。美国航空因下跌8.74%，因意外亏损预期而下跌。 GE Aerospace上涨6.6%，因季度利润优于预期。其飞机发动机订单增长强劲，进一步巩固了市场信心。

Sissi01-24 05:56

聚光灯再次打到内险股上，中国平安迎来新一轮大周期？

4新政出台以来，宏观经济政策持续发力，经济复苏预期不断增强。这一系列政策的实施为经济的持续回升向好提供了有力支撑，也为保险行业的发展带来了新的机遇。从资产端来看，权益市场在政策刺激下表现强劲，保险公司的投资收益显著提升。展望新的一年，经济复苏背景下长端利率企稳带来的资产端催化有望延续，尤其是权益市场也还将继续为保险资产端的表现提供有力支持。负债端来看，伴随我国保险行业进入新的增长周期，在政策驱动高质量发展的新阶段下，行业有望继续推进负债端变革，同时政策支持养老、健康、普惠保险发展，不断为行业注入了新的增长动力。可以说，宏观经济与保险行业的共振效应，正使得保险板块在市场回暖时表现出较高的贝塔属性。而中国平安作为保险行业的领军企业，其贝塔属性也将更为突出，这一判断的核心则在于其在资产端和负债端均展现出更强大的竞争力。首先在资产端，平安通过多元化的投资组合和灵活的投资策略，能够更好地捕捉市场机会。以去年来看，在权益市场回暖的背景下，平安的投资收益就呈现明显提升，有力推动了公司整体业绩增长。此前数据显示，截至2024年9月末，平安集团保险资金投资组合规模超5.32万亿元，较年初增长12.7%。前三季度，保险资金投资组合实现年化综合投资收益率5.0%，同比上升1.3个百分点。反映到业绩层面，前三季度，中国平安归属于母公司股东的营运利润达1138.18亿元，同比增长5.5%；归属于母公司股东的净利润1191.82亿元，同比增长36.1%。其次，在负债端，平安通过代理人渠道改革和产品创新，不断提升新业务价值和内含价值。而凭借其强大的品牌和渠道优势，亦有望持续推动业绩增长。作为行业率先改革的险企，平安改革呈现持续显现。其中，在代理人渠道改革方面，平安聚焦于建设高素质、高绩效、高品质的“三高”队伍，显著提升了代理人队伍的素质和产能。2024年前三季度，平安寿险个人寿险销售代理人数量达到36.2万人，连续两个季度实现企稳回升，人均新业务价值同比增长54.7%，队伍产能有效提升。在产品创新方面，平安依托集团医疗养老生态圈，不断完善“保险+服务”产品。通过多元化的保险产品和服务，满足客户在储蓄、养老及保障方面的多样化需求，得到了市场的积极反馈。此外，平安围绕保险+医疗养老生态的布局也为其贝塔属性提供了额外支撑。通过整合保险产品与医疗、养老服务，平安形成了独特的竞争优势。这一模式不仅为客户提供了一站式的综合解决方案，还通过差异化服务提升了产品的吸引力和附加值，并显著推动了新业务价值的增长。例如，平安在“保险+居家养老”模式下，精准对接我国养老“9073”格局的痛点，创新性地推出了中国版“管理式医疗模式”，将线上、线下医疗养老生态圈与金融业务无缝衔接。数据显示，2024年前三季度，平安寿险健康管理已服务超1950万客户。而截至9月末，平安居家养老服务已覆盖全国75个城市，累计超15万名客户获得居家养老服务资格。值得注意的是，2024年前三季度，在使用医疗养老生态圈服务的平安寿险客户中，新契约客户使用健康服务占比约76%，而享有该服务权益的客户对寿险新业务价值的贡献占比超69.6%。此外，截至9月末，接近63%的平安个人客户同时使用了医疗养老生态圈提供的服务，其客均合同数约3.35个、客均AUM达5.78万元，分别是不使用医疗养老生态圈服务的个人客户的1.6倍、3.9倍。值得一提的是，随着平安综合金融战略的深化，其个人客户交叉渗透程度不断提升。2024年前三季度，集团客户交叉迁徙总人次为1688万；截至9月末，集团内有超8826万个人客户同时持有多家子公司的合同，同时已有25.1%的客户持有集团内4个及以上合同，持有4个及以上合同客户的留存率达98.0%，较仅有1个合同客户的留存率高10.7个百分点。可见，依托平安在医疗健康养老和综合金融领域的显著优势，使其能够更好地适应市场变化，进一步放大贝塔效应，获得溢价机会。 03结尾当下，保险行业风起浪涌，正迎来一场新的价值成长周期。宏观经济政策的持续发力，特别是财政政策的“更加积极”和货币政策的“适度宽松”，为资本市场营造了更加有利的流动性环境。同时中国资产走牛预期下，行业龙头的价值属性也正不断凸显。此前，包括贝莱德、富达、高盛、摩根大通、摩根士丹利等全球资管巨头均对2025年的经济和股市表现持乐观态度，并以实际行动增持中国资产，显示出对中国市场的长期看好。这一趋势不仅反映了中国资产的吸引力，也预示着全球资金对中国市场的信心正在不断增强。不难预期，随着国内政策的持续发力，在估值优势、外资流入和经济基本面改善的多重利好下，中国资产有望继续保持向上的趋势。这一趋势也将为保险行业带来前所未有的机遇，而中国平安作为行业龙头，凭借其多元化的业务布局、强大的投资能力和稳健的财务表现，长期以来一直是资本市场最为关注的险企之一。如今，在政策支持和市场环境利好的背景下，平安不仅能够充分受益于保险资金入市带来的投资机会，还将通过其创新战略和综合金融模式，进一步巩固其在行业中的领先地位。此同时，从行业视角来看，随着人口老龄化加剧和“银发经济”的崛起，养老金融产品、健康管理服务和适老化改造等领域迎来了巨大的市场空间。平安在这些领域的前瞻布局，使其能够更好地适应市场变化，抓住新的增长机遇。不难预见，在未来的市场波动中平安有望展现出更强的韧性和更高的贝塔效应，收获更多的惊喜。

格隆汇01-23 19:41

宏观复苏预期下，如何看待中证A500的投资价值？

在国内一揽子政策效果开始逐步体现，宏观经济复苏预期的大背景下，如何看待中证A500当前的投资价值？货币政策表述整体偏积极，或有机会提供更多流动性 12月重要会议提出“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，这是14年来中央首次改变货币政策立场。上一次类似表述出现在2008年11月应对国际金融危机时，随后政策延续至2010年，在当年12月货币政策转为 “稳健” 并持续至2024年。回顾上一轮“适度宽松”的表述后，国内主要利率出现了快速下行的趋势。此次新政策或一定程度表示货币政策上更加积极，短期内支持性政策延续，降准降息仍有空间，有望推动更多积极有为的宏观政策与逆周期调节。图：部分年份货币政策基调变化，2008~2010年表述较为积极数据来源：Wind 图：中国贷款利率变化趋势数据来源：Wind，截至2024/12/9 中国核心资产或受益于经济复苏中证A500是国内关键的核心资产宽基。其设计聚焦中国长远发展，能精准展现A股中规模大、流动性好的细分龙头企业状况，对我国经济发展的表征性较强。中国核心资产与国内经济中长期表现深度绑定。在经济持续复苏之际，核心资产修复有望加速；且因其多集中于龙头、大盘企业，业绩可靠性相对较高。近期重要会议对逆周期调节政策表述较为积极，市场处于政策传导阶段。中长期需紧盯基本面改善和存量政策落地节奏。结构上，大盘核心资产回归态势较为明显。从基本面看，三季报显示大盘龙头企业盈利良好；增量资金方面，互换便利政策和回购增持专项再贷款多倾向绩优与龙头公司。故而，以中证A500为代表的大盘核心资产颇具投资价值。图：中长期信用回落出现一定程度放缓数据来源：Wind，截至2025/1/10 资金角度来看，仓位配置关注核心资产从估值角度，中证A500指数的股权风险溢价（ERP）目前在5.0%左右，处于三年滚动均值附近及历史中枢位置。从市场风格角度，市场风格有从高估值转向低估值、小盘股转向大盘股的趋势。当前全A在200日均线以上个股比例，从前期超80%降至40%以下，市场情绪回落明显。市场情绪快速回落后，配置核心资产的赔率有所增加。基于明年信用复苏预期，中证A500值得关注。图：中证A500 ERP处于历史中枢数据来源：Wind，截至2025/1/13 图：当前的个股情绪已出现明显回落数据来源：Wind，截至2025/1/10 总体而言，在一揽子政策逐步发挥作用，宏观经济预期修复的大背景下，核心资产有望获得提振。以A500ETF易方达（159361，联接A/C/Y：022459/022460/022930）为代表的核心资产相关产品备受关注。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-23 16:02

24小时热点