昔日百亿私募深陷滑铁卢，上海保银管理规模腰斩近半lg...

中国证券投资基金业协会最新数据显示，上海保银私募基金管理有限公司（以下简称“上海保银”）管理规模已跌至50亿至100亿元区间。这一数字与其巅峰期形成鲜明对比——早在2017年第四季度，该公司便跻身百亿私募阵营，并持续维持这一体量至2024年1月。如今，其规模大幅缩水，引发市场关注。

上海保银母公司保银投资的历史可追溯至1999年，创始人王强作为中国第一代基金经理，曾任职于中国航天信托投资、国泰君安等机构。2001年，保银投资启动海外业务，先后在香港、新加坡、印度等地设立分支机构，主打美元产品。

2014年，上海保银作为内地市场运营主体成立，次年完成私募基金备案，正式进军人民币私募业务。

与其他老牌私募不同，上海保银采取投研一体化与平台化运作模式，弱化对单一基金经理的依赖。其平台型产品由超过20位不同策略和地区的基金经理共同管理，持仓分散至数百只标的，并依据业绩动态调整资金分配。这一模式叠加国际化经验，推动其规模快速扩张——成立仅三年便突破百亿大关，参保人数从2016年的16人增至2020年的45人。

业绩滑坡始于2021年。资料显示，近期有业绩更新的15只产品中，14只近三年收益率为负，2021年8月后成立的7只产品中有6只自成立以来从未盈利。截至2024年第三、四季度，仍在运作的88只产品中，21只存续规模不足1000万元，另有9只产品提前清算，1只延期清算。

上海保银在2022年年度报告中坦言，2021年是“2008年后经历考验最大的自然年度”。公司曾公开指出，伴随经济增速下移与资本市场规范化，传统依赖市场低效性的策略（如打新、美元高息债投资）面临失效。这种宏观判断与业绩滑坡形成呼应。

管理层动荡进一步加剧困境。天眼查显示，2021年10月，李墨接替吴招娣成为上海保银第一大股东（持股84.1%），并担任法定代表人及经理。此后三年间，公司董事备案每年变动，至2024年3月，李墨成为唯一董事。公开资料显示，李墨自2011年加入保银体系，历任分析师、投研董事，最终执掌核心权力。