贵州茅台冲高回落微涨，规模最大的消费ETF(159928)全天再获6400万份净申购，连续第四日获资金净流入！lg...

今日A股全线下挫，股指午后跳水，截至收盘，沪指收跌0.93%，深成指收跌1.61%，创业板指收跌1.98%，全天成交1.83万亿元，较昨日缩量1455亿元，全市场超4600股下跌。盘面上，蛇年以来暴涨的DeepSeek概念今日大退潮，AI应用股集体走低，大消费回调，银行股逆市活跃。

消息面上，2月17日民营企业座谈会召开。座谈会上，新希望控股集团有限公司董事长刘永好等6位民营企业负责人代表发言。东吴证券认为，此时召开会议，释放了鼓励支持民营经济发展的积极信号，对于激发市场活力、增强发展动力具有重要意义。

全市场规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）今日震荡收跌1.02%，全天成交额3.83亿元！资金面持续向好，消费ETF（159928）全天获净申购6400万份，已连续第四日“吸金”，合计超2.6亿元！

指数成分股多数飘绿：山西汾酒跌超2%，五粮液、牧原股份、泸州老窖、温氏股份跌超1%，新希望、伊利股份、今世缘微跌。上涨方面，双汇发展、重庆啤酒涨超1%，贵州茅台、安琪酵母微涨。

基本面与估值角度，一方面指数利润创了新高，另一方面估值仍处于近10年低位。去年前三季度，消费ETF指数成份股合计的归母净利润达1919亿元，创历史新高，同比增长29.44%。与此同时，指数的最新市盈率为20.63倍，近十年估值分位数为1.48%，比近10年超98%的时间便宜！消费ETF（159928）的估值性价比进一步凸显。

【机构：白酒把握估值修复，食品聚焦成长赛道】

首创证券表示，白酒重视量价平衡，关注板块估值修复。年初以来部分酒企对核心大单品陆续宣布停货、控货，1月继普五停货后，五粮液又对专卖店、渠道运营商的普五合同计划量进行优化调减；2月今世缘对国缘四开、对开停货，洋河对M6+严格配额管控，省内对海之蓝停货。反映了今年酒企龙头在量价平衡策略将更加关注价格，通过加强主动控量的力度及决心，有助于释放渠道库存压力，以及保持产品价盘体系稳定，提升经销商盈利及信心，也为行业后续复苏和良性发展打下坚实基础。

批价方面，据今日酒价，2/16飞天原箱、散瓶批价分别为2250元、2220元，普五批价950元，节后高端批价相对平稳，有利于行业整体价格带趋于稳定。估值方面，2/14申万白酒指数PE-TTM 19.09X，10年估值分位点10.98%，板块已处于历史底部区域，股价已较为充分反映了市场悲观预期，全年来看白酒板块估值修复行情有望持续。

大众品聚焦渠道变革及品类景气红利。食品大众品一方面关注渠道业态变革，包括折扣超市、微信小店、商超渠道调改等，有望为食品品牌方带来新的渠道红利增量。另一方面，一些食品细分品类顺应了当下人群结构变化或局部消费升级趋势，行业景气度正在快速提升，有望为相关企业打开更大的增长空间。细分高景气品类主要集中在休闲食品、软饮料等子行业，例如休闲食品行业的休闲魔芋、地方速食、杂粮代餐，软饮料行业的电解质水、养生水、果汁等。（来源：首创证券20250218《白酒把握估值修复，食品聚焦成长赛道》）

政策方面，国常会再度研究提振消费，指出提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。要切实转变观念，把提振消费摆到更加突出位置。天风证券表示，2024年8月《关于促进服务消费高质量发展的意见》印发，12月召开的重要经济会议提出加力扩围实施“两新”政策，创新多元化消费场景。2025年高层进一步加力扩围实施“两新”政策。天风证券认为，值得注意的是，春节前国内本土大模型DeepSeek风靡市场，本次国常会提出促进“人工智能+消费”，预计后续人工智能在消费场景中的应用或将进一步推广，提升居民消费的智能化体验。另外，针对售后以及维权等“后消费”服务可能会完善相应制度规则，实现高质量消费提升。（来源：天风证券20250218《政策与大类资产配置周观察：提振消费和稳外资》）

【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙头的投资机遇备受关注。

消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至2月14日，前十大成分股权重占比高达66.68%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比35.6%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比13.07%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.06%），调味品龙头海天味业（4.72%）和饮料龙头东鹏饮料（3.26%）。

关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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