2025年2月21日美股大幅下跌的主要原因可以归结为以下几点：

1. 经济数据疲软引发市场担忧

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消费者信心与通胀预期恶化：密歇根大学消费者信心指数2月终值降至64.7，环比下降近10%，且消费者对未来5-10年的长期通胀预期升至3.5%，为1995年以来最高水平。市场担忧通胀粘性和未来物价上涨压力，可能抑制美联储降息空间146。

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服务业PMI收缩：2月美国服务业采购经理人指数（PMI）降至49.7，进入收缩区间，为两年多来首次，显示服务业活动放缓。由于服务业占美国经济比重较大，该数据加剧了对经济增长停滞的担忧126。

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房地产市场疲软：1月成屋销售量跌至408万套，超出预期的413万套，进一步反映经济动能减弱16。

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2. 政策不确定性加剧市场波动

特朗普关税政策威胁：特朗普政府计划对木材、汽车、半导体和医药产品加征新一轮关税，引发市场对贸易摩擦升级和成本上升的担忧。投资者担心这会推高通胀并挤压企业利润267。

美联储降息预期分歧：尽管市场预期美联储可能在9月或10月降息，但近期通胀数据高企使部分投资者怀疑美联储能否如期宽松货币政策。利率期货市场显示，全年降息预期从38个基点小幅升至44个基点，但仍存在不确定性67。

3. 科技股集体重挫拖累大盘

科技巨头领跌：特斯拉（跌超4%）、英伟达（跌4.08%）、亚马逊（跌2.83%）等科技股普遍下跌，纳斯达克指数跌幅达2.2%。市场对人工智能（AI）领域泡沫破裂的担忧加剧，英伟达财报前的谨慎情绪也影响了科技板块表现146。

企业盈利预期下调：摩根大通等机构指出，美国公司对2025年利润预期低迷，叠加特斯拉召回事件（涉及37.6万辆汽车）和联合健康集团（因司法部调查股价大跌7.3%）等负面消息，进一步打压市场情绪468。

4. 资金避险情绪升温

资金转向防御性板块：消费必需品（如宝洁、可口可乐）、公用事业和医疗保健类股票逆势上涨，显示投资者在经济前景不明朗时倾向于低风险资产16。

国债与黄金受追捧：十年期美债收益率下行至4.51%，黄金价格连续八周上涨，反映市场避险需求强烈67。

5. 机构投资者对经济滞胀的担忧

对冲基金大佬Steve Cohen等投资者认为，美国经济增长可能从2.5%放缓至1.5%，且关税政策、移民法收紧等因素可能加剧滞胀风险。标普全球首席经济学家Chris Williamson也指出，企业乐观情绪消散，对政策不确定性的担忧加剧267。

总结

此次美股大跌是多重因素叠加的结果：经济数据疲软、通胀预期高企、政策不确定性以及科技股估值调整共同触发了市场抛售。尽管中概股逆势上涨（如阿里巴巴涨5.7%）显示资金对中国资产的偏好，但整体市场情绪仍以避险为主导146。未来需重点关注美联储政策动向、通胀数据及地缘政治风险对市场的持续影响。