创记录！蜜雪冰城融资认购额超1.77万亿港元，现象级消费品牌崛起背后秘密lg...

截至今日9点，蜜雪冰城完成港股IPO公开发售环节，融资认购倍数高达5125倍，认购金额达1.77万亿港元。这一成绩不仅让蜜雪冰城成为现象级IPO，也刷新了港股的历史记录，远超2021年快手1.26万亿港元的冻资规模，更将同期布鲁可（8775亿港元）、毛戈平（1738亿港元）等热门IPO甩在身后。富途证券以1.06万亿港元认购额（占比59%）领跑，辉立、信诚等券商紧随其后，折射出散户与机构对消费龙头的狂热追逐。

作为一家以现制茶饮为主打的品牌，蜜雪冰城的成功上市标志着中国乃至全球消费市场的一个重要里程碑。近年来，随着港股市场对中国消费企业的认可度不断提高，越来越多的消费类企业选择在香港进行IPO。奈雪的茶、茶百道、古茗等茶饮品牌纷纷登陆港股市场，寻求更广阔的发展空间。这些企业的成功上市不仅为自身带来了更多的资金支持，也推动了港股市场对中国消费企业的进一步关注。

作为全球门店数超4.6万家的现制饮品巨头，蜜雪冰城以6元均价覆盖中国70%三线以下城市，形成“低价+供应链”护城河。其2024年90亿杯出杯量、583亿元终端零售额，远超奈雪的茶（约50亿杯）、古茗（68亿杯）等同业。红杉、高瓴、美团龙珠等5家基石投资者锁定45%份额，释放市场信心。这与2024年茶百道、古茗等无基石支持的IPO形成鲜明对比。

蜜雪冰城之所以能够在港股市场掀起如此大的波澜，与其在下沉市场的深耕细作密不可分，以6元均价覆盖中国70%三线以下城市，形成“低价+供应链”护城河。截至2024年第三季度，蜜雪冰城全球门店网络已突破4.5万家，覆盖11个国家，其中70%门店布局在县域市场。这种“毛细血管式”的渠道渗透形成了独特的竞争壁垒，使得蜜雪冰城在县域市场近乎形成垄断格局。

蜜雪冰城的商业模式本质上是一个超级供应链企业，还构建了“产业路由器”式的轻资产运营体系，通过自建五大生产基地和物流体系，将原料成本压缩至行业均值的65%。这一模式不仅降低了运营成本，还提高了供应链的效率和稳定性。招股书显示，2024年前三季度向加盟商销售原料设备收入达182亿元，占总营收97.6%，形成“前端加盟商开店-中端供应链输出-后端资本反哺”的商业闭环。