磷化工行业观察：磷酸氢钙价格领涨；春耕备货推高磷肥需求lg...

2025年2月，磷化工行业呈现显著分化。SW磷肥与磷化工指数当月下跌3.97%，跑输SW基础化工指数及沪深300指数；与此同时，磷酸氢钙等产品价格逆势上涨，春耕备货需求成为核心驱动力。行业结构性行情下，供需格局与成本压力共同主导市场走向。

一、磷化工产品价格分化，磷酸钙盐表现亮眼

2月磷化工产品价格走势分化显著。磷酸一铵和磷酸氢钙分别以9.74%、7.35%的月度涨幅领涨行业，而六氟磷酸锂价格则下跌4.80%。与2024年同期相比，磷酸氢钙和磷酸一二钙价格涨幅均超23%，成为年度涨幅最大的产品。

这一分化背后是供需与成本的双重作用。2024年国内磷酸氢钙产量及表观消费量双降，主因磷矿石价格高企挤压外采矿石企业的利润空间，导致其主动减产；而自有磷矿资源的企业凭借成本优势维持高开工率，利润率保持稳定。此外，下游养殖业需求受肉类价格下滑影响有所减弱，但农业领域需求仍支撑了价格韧性。

成本端压力进一步加剧行业洗牌。磷矿石价格维持高位，叠加硫磺、合成氨等原料涨价，磷酸一铵和二铵生产成本上升。其中，磷酸一铵通过调涨价格修复价差，环比上涨24.14%；而磷酸二铵因政策保供稳价，价格企稳但价差进一步压缩。

二、春耕需求释放，磷肥产销稳步恢复

随着春耕备货推进，磷肥刚需逐步释放。2月磷酸一铵产量达73.75万吨，环比增长12.48%；行业开工率提升至45.94%，较1月增长4.69个百分点。据百川盈孚数据，磷酸一铵参考价3279元/吨，同比上涨7.51%；磷酸二铵价格同比下跌9.87%，但环比保持平稳。

成本与政策双重约束下，企业策略分化。磷酸一铵企业通过提价缓解成本压力，价差环比修复；而磷酸二铵企业在保供政策引导下，尽管成本上升仍维持价格稳定，导致其价差同比收缩68.52%。从产能布局看，多数二铵企业保持高负荷生产，以保障春耕期间的市场供应。

行业长期趋势上，磷矿石资源稀缺性日益凸显。国内磷矿品位下降、新增产能有限，叠加新能源材料等新兴领域扩展需求，推动行业向精细化、高端化转型。企业通过技术升级与资源整合提升竞争力，例如川发龙蟒近期收购天宝公司60%股份，进一步巩固在饲料级磷酸氢钙领域的市场地位。

（注：本文数据均来自公开资料，不构成投资建议。）