暴跌60%后，Powell Industries怎么看？lg...

Powell Industries最近表现不佳。当然了，大部分科技股也是这样。有外国分析师认为，现在更应该关注Powell Industries的投资逻辑是否改变。

作者：JR Research

短短几周时间，对于投资者来说，尤其是人工智能、成长型和技术领域的投资者，可能会让他们感到巨大的差异。这些股票的急剧下跌，可能已经让他们感到困惑。影响是如此显著，以至于纳斯达克指数刚刚进入修正区间，而大多数科技股（62%）已经进入熊市。因此，Powell Industries的表现不佳可能并未被预见，因为它被归类为工业类股。然而，与其指责市场“错了”，更有益的做法是退一步，审视导致Powell Industries之前表现不佳的潜在裂缝，因为市场已经转向了那些“隐含”与人工智能增长相关的股票。

人工智能基础设施建设正面临电力短缺，因为这些数据中心计划在本年代剩余时间内上线。作为为广泛行业（包括数据中心）提供大规模电气解决方案的系统集成商，Powell Industries本应从人工智能主题中受益，这一主题直到最近几个月似乎都进展顺利。

如果你考虑数据中心对Powell Industries待完成订单增长的影响，毫无疑问，公司必须依赖人工智能的长期增长主题，作为继续为其看涨论点提供长期可见性的关键。作为提醒，与数据中心机会相关的业务板块同比增长了80%，这表明了这一板块对公司的重要性。换句话说，如果由于市场“干扰”导致任何意外放缓，例如由关税威胁或可能的过度建设担忧所引发的，而这些担忧是由于人工智能基础设施投资提前进行但未能在本年代持续，这可能暗示抛售可能还没有结束。

对于Powell Industries的投资者来说，从11月峰值下跌60%已经使其估值趋于正常。尽管与工业同行相比，Powell Industries并不算被低估，但其股价已显著下跌，从三个月前的“D”级（更贵）降至“C-”级。因此，Powell Industries的抛售强度凸显了依赖于所谓的高增长数据中心市场驱动的看涨乐观主义的挑战，因为投资者开始为美国经济可能的长期放缓做准备，这甚至可能导致意外的经济衰退。

尽管存在这些担忧，管理层向投资者保证，公司着眼于长期发展，预计数据中心的机会将能够经受住短期的不确定性和挑战，即使Powell Industries庞大的待完成订单转化为收入可能会面临挑战，如果宏观经济前景变得更加不明朗。重要的是，Powell Industries的近期前景仍然主要基于其石油和天然气业务板块，该板块在其过去十二个月的收入基础中占40%。

公司也在向可再生能源领域多元化发展，但这些新兴业务可能会受到未来几年监管态度不那么积极的影响。尽管如此，NextEra Energy的首席执行官提醒我们，仅依赖天然气将不足以满足我们本年代剩余时间的电力需求。这一点也在国际能源署更新的电力需求展望中得到了明确阐述，显示了制造业、电动汽车、可再生能源以及数据中心等行业预计将继续推动像Powell这样的公司帮助建设电气配电和电力控制系统，同时专注于大规模定制。

然而，对增长率达到峰值的担忧也得到了证实。如上所述，Powell Industries的待完成订单增长势头已经明显停滞，分析师还预计公司收入增长将从2024财年的45%的高位放缓至2026财年的5%。大数定律无疑已经赶上Powell Industries，而公司还需要应对与美国主要贸易伙伴的贸易战可能进一步恶化的挑战。

尽管管理层向我们保证，公司已经本地化了制造能力，可以应对区域供应链的变化，并有可能将关税转嫁给客户，但更明显的升级可能会损害潜在需求，可能迫使公司推迟项目，影响Powell Industries的收入转化，导致收入增长率进一步放缓。

这一轮跌势可能已经让一些Powell Industries持有者感到意外，股价的反转让他们措手不及，股票重新回到了去年9月的低点。必须强调的是，尽管估值有所改善，但如此急剧的下跌也处于一个关键的转折点。这是自2023年初以来，股票首次大幅跌破其50周移动平均线，这表明潜在的动量向看跌方向转变的可能性已经不能排除。

Powell Industries的预期市盈率增长比为1.01，这清楚地表明，与行业平均水平相比，它很便宜（有35%的折让）。因此，即使考虑到其盈利增长步伐可能放缓，市场也并非误判。

尽管看涨观点仍然有理有据，因为对人工智能的长期增长主题充满信心，但Powell Industries待完成订单转化的进一步延迟和增长势头的停滞可能会阻碍更积极的买入情绪回归股票。对于Powell Industries的股东来说，这无疑是一个有趣的时期，因为我们正在评估买入动量是否能更有利于回归股票，因为买家寻求将股票推回50周移动平均线以上以维持其涨势。如果不能，就要小心下方。

$Powell Industries(POWL)$