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权益ETF行业观察:科技板块短期承压;顺周期板块低位复苏

2025-03-16 14:20:11
金融界
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摘要:2025年3月10日至14日,A股市场呈现显著的结构分化特征。以消费和顺周期为代表的低位板块表现强劲,而科技板块则持续震荡偏弱。从宽基指数来看,万得微盘股日频等权指数(+3.87%)、上证50(+2.18%)等权重标的领涨,而科创50(-1.76%)、科创100(-1.34%)则跌幅居前。行业层

2025年3月10日至14日,A股市场呈现显著的结构分化特征。以消费和顺周期为代表的低位板块表现强劲,而科技板块则持续震荡偏弱。从宽基指数来看,万得微盘股日频等权指数(+3.87%)、上证50(+2.18%)等权重标的领涨,而科创50(-1.76%)、科创100(-1.34%)则跌幅居前。行业层面,美容护理(+8.18%)、食品饮料(+6.19%)等消费领域涨幅显著,计算机(-1.36%)、电子(-0.62%)等科技相关行业表现疲软。市场短期或延续宽幅震荡格局,板块间分化加剧,投资者需关注结构性机会。

科技板块:高位震荡,短期谨慎

技术面压力与资金情绪分化

科技板块本周呈现明显的弱势震荡特征。以科创50为例,尽管周五反弹1.72%,但周内累计跌幅仍达1.76%,且反弹力度弱于同期沪深300(+1.94%)和上证50(+2.18%)。从技术形态看,科创50周四单日跌幅达2.11%,但周五未能完全收复失地,显示资金情绪偏向谨慎。当前科技板块估值分位数处于历史高位(科创50估值分位数达99.4%),叠加市场对后续财报披露期的观望情绪,短期调整压力较大。

政策与产业周期的博弈

尽管科技板块中期仍受政策支持和产业升级驱动(如人工智能、国产算力等领域),但短期面临阶段性回调风险。从资金流向看,部分机构已开始减配高估值的小盘成长类ETF,转向更具确定性的低位板块。此外,美股调整对A股科技股的影响有限,但市场情绪仍可能受到海外波动传导的扰动。若后续财报数据不及预期,或加剧板块波动。

配置建议:等待财报验证

当前科技板块的配置需以防御为主。建议投资者关注政策明确支持的细分领域(如国产算力、自动驾驶),同时等待一季报业绩落地后重新评估估值合理性。短期内可适当降低科技类ETF仓位,规避高波动风险。

顺周期板块:政策驱动,低位修复

消费与周期共振上行

顺周期板块本周表现亮眼,消费和周期行业共同推动大盘指数上行。申万一级行业中,美容护理、食品饮料、煤炭分别上涨8.18%、6.19%和4.84%。消费板块的强势与政策预期密切相关:国新办会议释放的促消费信号(如餐饮促消费活动、家电以旧换新补贴)直接提振市场情绪。周期板块则受益于基建开工率回升(石油沥青装置、螺纹钢开工率显著回暖)及地产销售边际改善。

政策红利与基本面修复

政策端对顺周期板块的支撑力度持续加大。两会明确将“扩内需、促消费”列为首要任务,地方政府亦加速落实生育补贴、消费券等政策。从高频数据看,地产销售增速回升(一线城市商品房成交面积同比+37.3%)、水泥价格上涨等指标显示基本面修复迹象。此外,流动性宽松预期(央行表态择机降准降息)进一步强化顺周期板块的估值修复逻辑。

配置建议:关注回踩机会

顺周期板块短期或延续震荡上行趋势,但需警惕快速冲高后的回踩风险。建议投资者关注消费(食品饮料、家电)、周期(煤炭、有色)等领域的ETF,若出现技术性调整,可视为布局机会。此外,基建相关ETF(如建材、工程机械)亦具备政策催化和盈利改善的双重驱动。

风险提示:宏观经济修复不及预期;海外市场波动超预期;政策落地节奏存在不确定性。

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