1.5萬億美元蒸發 蘋果帝國的“失速時刻”lg...

Moneta Markets 億匯每日新聞

今年跌超過30%呈現技術性熊市

2024年底，蘋果以每股259美元創下歷史新高，距離成為全球首家4萬億美元市值企業僅一步之遙。 然而短短四個月後，這家科技巨頭市值從3.9萬億美元的巔峰跌落至2.5萬億美元，蒸發規模相當於抹去整個特斯拉加上Netflix的市值總和。 這場史詩級的市值縮水，不僅折射出全球智慧手機市場的深層變革，更暴露出蘋果在AI時代轉型中的戰略迷思。

數字背後的結構性危機

蘋果本輪市值暴跌的幅度劇烈程度，甚至超過2022年科技股集體崩盤時期。 彭博數據顯示，公司市盈率從巔峰時期的32倍回落至25倍，機構投資者持股比例下降5.2個百分點。 更嚴峻的是，作為蘋果「現金奶牛」的iPhone業務，在中國市場一季度銷售額同比下滑11%。

與此同時，庫克時代最成功的產品線正在顯露疲態。 在摺疊屏手機市場滲透率突破18%的背景下，蘋果遲遲未推出的摺疊產品使其在高端市場逐漸失守。 三星Galaxy Z Fold系列和華為Mate X系列正在蠶食800美元以上價格段的份額。

供應鏈消息顯示，蘋果已將Vision Pro頭顯的全年產量預測從80萬台下調至40萬台。 這款被寄予厚望的空間計算設備，其3499美元的定價策略遭到廣泛質疑。 蘋果明星分析師郭明錤表示：「蘋果過度強調技術先進性而忽視消費電子本質，這是賈伯斯時代絕不會犯的錯誤。 "

另一方面，AI困局也令公司錯失轉型關鍵視窗。 當微軟投資OpenAI、谷歌推出Gemini之際，蘋果的生成式AI戰略仍停留在“逐步推出”階段。 WWDC2024被普遍視為蘋果的AI背水一戰，但業內對其能否後來居上存在嚴重分歧。 前蘋果工程師、現AI初創公司CTO張宇透露：“公司內部對AI路線長期爭論不休，Siri團隊與機器學習部門存在嚴重資源爭奪。 」 這種猶豫導致實質性落後。 Canalys研究顯示，具備端側AI能力的智能手機2024年出貨量預計達1.2億部，而蘋果可能錯過首批紅利。

決定公司命運的十字路口

資本市場態度轉變尤為明顯。 巴克萊、瑞銀等機構相繼下調蘋果評級。 有分析師指出：「投資者開始用傳統製造業估值模型看待蘋果，這對科技公司極為不利。 “不過高盛維持買入評級，認為蘋果現金儲備達1650億美元，AR/VR和汽車專案仍有翻盤可能。

面對困局，蘋果正在啟動多項變革，包括將全球四分之一的研發預算轉向AI領域; 加速推進印度製造以降低成本; 秘密推進的電動汽車雖屢經波折，但近期與特斯拉的電池技術合作傳聞再起。 庫克也在財報電話會上強調：「我們正投資未來技術，這些都將超越現有產品範疇。 "

歷史總是驚人相似。 1997年賈伯斯回歸時，蘋果距離破產只剩90天; 2000年互聯網泡沫破裂，蘋果卻借iPod開啟新時代。 如今這場1.5萬億美元的市值蒸發，或許正是科技產業週期律的再次顯現。 在AI重構一切的時代，這家全球最具價值的公司能否再次自我革命，將決定它究竟是成為下一個IBM，還是重現iPhone的輝煌。

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