特朗普关税“缓刑”难掩危机：华尔街悲观情绪与美联储干预悬念lg...

在全球金融市场经历史诗级动荡后，特朗普政府的一项临时关税豁免政策为美国科技行业带来短暂喘息，但美债收益率飙升、经济衰退风险高企以及美联储政策的不确定性，仍让投资者如履薄冰。下周，美联储主席鲍威尔的讲话、欧洲央行利率决议以及美股科技巨头财报的密集披露，或将进一步加剧市场波动。

特朗普政府宣布豁免智能手机、电脑、芯片等热门消费电子产品及关键零部件的“对等关税”，这一政策被市场视为“及时雨”。美国投行Wedbush分析师Dan Ives直言：“若没有这些豁免，美国科技行业将倒退十年，人工智能革命也将被按下暂停键。”苹果、三星等消费电子巨头或因此避免价格冲击，而阿斯麦、台积电等半导体龙头的财报（将于下周披露）也将成为市场焦点。

尽管科技股暂时“脱险”，但美股市场的剧烈波动仍未平息。上周，标普500指数累计大涨5.7%，创下2023年11月以来最佳单周表现，道指和纳指分别上涨4.95%和7.29%。然而，这一反弹背后是市场对美债抛售和关税政策不确定性的高度敏感。截至上周五收盘，素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率单周飙升逾50个基点至4.49%，创下2001年“911”事件以来的最大单周涨幅。花旗警告称，这一动荡源于市场对美债需求下降的“买家罢工”，而非实际抛售，但美联储是否介入干预仍是未知数。

周四，美联储主席鲍威尔将在芝加哥经济俱乐部发表讲话，市场普遍预期他将就关税政策影响、美债市场动荡及货币政策路径发表最新看法。此前，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙已预言美国债市将陷入“混乱”，并暗示美联储可能被迫出手干预。与此同时，美联储理事沃勒、库克以及多位地方联储主席也将密集发声，投资者试图从中捕捉降息线索。

当前，美国经济数据喜忧参半。密歇根大学报告显示，四月消费者信心指数骤降至50.8，创历史新低，预期通胀攀升至1981年以来最高点。然而，周三公布的“恐怖数据”——美国零售销售——或将成为判断消费者健康状况的关键指标。欧洲方面，欧洲央行将于同日公布利率决议，市场预计其将三大利率下调25个基点。高盛经济学家Sven Jari Stehn指出，若贸易紧张局势升级，欧洲央行可能进一步加速降息，以应对经济前景恶化。

尽管科技股获得喘息，但华尔街对美国经济前景的悲观情绪并未消散。标普500指数较特朗普重新入主白宫当天的开盘价仍跌超10%，多位经济学家警告称，经济衰退风险依然高企。摩根士丹利、法国巴黎银行和RBC资本市场预测，2025年美国GDP增幅仅0.1%至0.6%，失业率将升至近5%，通胀率可能反弹。BMO Financial Group首席经济学家Douglas Porter直言：“若关税和不确定性持续，美国将陷入经济衰退。”

面对市场动荡，特朗普的贸易顾问彼得·纳瓦罗却力挺美股，称减税计划和贸易协议将推动股市上涨。他预测，在90天关税暂缓期内，美国将达成大量贸易协议，并鼓励投资者“持有股票，不卖就不亏”。然而，这一论调与华尔街的悲观预期形成鲜明对比。

与美股的剧烈波动相比，欧洲市场正面临截然不同的挑战。欧洲央行下周的降息决议被视为应对经济放缓的“必选项”，但高盛警告称，若贸易紧张局势升级，降息幅度可能超预期。与此同时，德国大规模财政刺激计划可能加剧中期通胀压力，令欧洲央行的政策路径更加复杂。

美债市场的动荡则成为全球投资者的“达摩克利斯之剑”。花旗分析指出，美债收益率的飙升源于需求下降而非抛售，但这一趋势若持续，可能引发更广泛的市场危机。摩根大通首席执行官戴蒙的“混乱”预言，进一步加剧了市场对美联储干预的期待。

本周，全球金融市场将迎来多重考验：美联储官员的密集讲话、欧洲央行利率决议、美国零售销售数据以及科技巨头财报的披露，均可能成为市场波动的催化剂。投资者需密切关注鲍威尔对关税政策和美债市场的表态，以及欧洲央行是否如预期降息。与此同时，特朗普政府的后续关税政策动向，以及中美贸易关系的演变，也将继续主导市场情绪。

在关税阴云与衰退风险的双重夹击下，全球金融市场正步入“高波动时代”。无论是科技股的短暂喘息，还是美债市场的剧烈动荡，都凸显了全球经济面临的深层矛盾。对于投资者而言，如何在不确定性中寻找确定性，或将成为2024年最关键的命题。