京东2020Q3业绩电话会议记录高管解读财报lg...

操作员

您好，感谢您为京东2020年第三季度收益电话会议做准备$京东(JD)$$京东集团-SW(09618)$

徐珊珊

谢谢雨玉大家好。感谢您今天加入我们的收益电话。我们很高兴报告2020年第三季度的强劲财务业绩。我们在季节性淡季取得了良好的业绩，并在资金，运营和财务指标方面创造了新纪录。

京东以身作则，为社会做出贡献并支持实体经济的复苏。我们已经开放了零售生态系统，并建立了自己的供应链基础设施和技术能力，以增强我们的供应商，商人和业务合作伙伴的能力。我们秉承长期经营理念，追求长期可持续增长。我们的使命是通过技术创新来提高供应链的运营效率，并且我们与员工，业务合作伙伴和社会分享增长机会和经济利益。我们在支持社会和用户方面的不懈努力不断获得积极认可并赢得越来越多消费者的信任。这反映在我们活跃用户的稳步增长以及不同城市阶层用户参与度的提高上。

在过去的12个月中，我们的年度活跃客户达到4.42亿，增加了1亿客户，比去年同期增长了32％，是过去3年中最高的增长率。与上一季度相比，我们获得了超过2400万净新增客户，这是我们历史上9月份季节性淡季最大的增长。这再次证明了我们长期的经营理念，以客户为中心来经营我们的业务。

我们继续在低端城市产生吸引力，这些低端城市在本季度贡献了约80％的新用户。我们还受到核心用户进一步提高的消费者忠诚度和参与度的启发，他们赞赏我们每天提供的产品和服务质量的一致性。我们的核心用户正在从我们这里购买更多类别的产品，而且购买频率更高。我们已经成为许多用户日常生活的一部分。值得强调的是，我们的JD Plus会员在10月突破了2000万，这是我们付费会员计划的重要里程碑。

JD Plus是中国第一个付费的电子商务会员计划，旨在更好地利用我们的核心用户。除了JD应用程序提供的好处（例如购物折扣和免费送货优惠券）外，JD Plus还与600多个行业领先品牌合作，为我们的会员提供电影票，旅游，酒店预订，健身，教育等领域的全面特权，餐饮和娱乐。

我们的数据表明，JD Plus已有效地提高了核心用户的参与度和保留率。随着我们的Plus会员购买ARPU的频率越来越高，每位用户的平均收入比非Plus会员高出好几倍。通过与我们品牌合作伙伴的资源整合，JD Plus还建立了付费电子商务会员的行业基准。

我们的第三季度财务业绩在很大程度上反映了我们通过提高用户参与度而提高了高质量的用户。我们报告的第三季度净收入为人民币1.24亿元，同比增长29.2％，即使在第二季度的旺季结束和去年的高基数下也保持了强劲的增长势头。在超级市场和医疗保健类别的带动下，一般商品的收入同比增长35％。

净服务收入同比增长43％，这归功于JD Logistics的加速增长和广告业务的强劲表现。我们的净服务收入占总净收入的13％以上，再创历史新高。随着经济逐渐恢复正常，从**爆发高峰开始，京东物流继续获得其业务合作伙伴的信任，并实现了收入的加速增长。

除了我们稳固的用户和收入增长外，我们还要强调一些显着的运营和财务表现。首先，京东零售的营业利润率在第三季度达到3.9％，是我们历史上的最高记录，与去年同期相比提高了56个基点。值得注意的是，即使我们的产品组合从大型机票，但低频率类别（如3C和家用电器）转变为小型机票，但主要针对消费者的类别，我们的运营效率仍在不断提高。第三季度，超市类别的订单量同比增长超过48％。

另一个表明我们运营效率提高的关键指标是库存周转天数，在过去12个月中进一步减少到34.3天。这是全球顶级零售商中最低的零售商之一，尽管我们不断扩大类别，但我们管理的SKU总数仍在不断增长，我们的历史记录也是如此。这再次验证了我们规模驱动的业务模型和长期利润轨迹的力量。

其次，我们的3C和家用电器类别继续大大超越行业，并继续获得市场份额。我们无与伦比的供应链能力尤其是在领先的电子工厂从第三季度开始就没有新的旗舰产品的情况下，为我们提供了更好的定位。

如前所述，与同类产品相比，我们的3C和家用电器类别具有显着的运营和成本结构优势，使我们能够为消费者提供最佳价值和服务。我们将继续扩展我们的供应链能力，进一步提出要求，为不同的消费者带来更多定制产品，并为我们的业务合作伙伴创造价值。

第三，京东物流是我们对以用户为中心的体验和供应链基础设施进行长期投资的另一个补充示例。自2017年向第三方开放服务以来，京东物流在为客户提供综合物流服务以改善他们的仓库管理和履行效率方面取得了显着进步。随着JD Logistics获得更多的消费者-客户认可，第三方客户产生的收入占了9月JD Logistics总收入的近一半。京东物流还通过我们的电子商务平台支持3P商家的增长。JD Logistics标记为交付的产品具有更值得信赖和更可靠的服务，因此成为客户首选的购物选择，并有助于产生更多的自然流量。

在此基础上，本季度实现的毛利率从去年第三季度的8.4％提高到8.7％。主要原因是京东零售和京东物流的利润率提高。随着运营效率的不断提高，第三季度的市场营销，研发和行政管理费用比率与去年同期相比分别提高了16个基点，30个基点和8个基点。结果，我们的非美国通用会计准则营业收入增长了77％，达到人民币13亿元，非美国通用会计准则营业利润率为3％，比去年同期增长了82个基点，是我们历史上的最高水平。

转到底线，我们第三季度的非美国通用会计准则归属于普通股股东的净收入同比增长80％，从去年同期的31亿元人民币增至56亿元人民币。非GAAP净利润率为3.2％，比去年同期上升了90个基点，再创历史记录。除了暂时免除社会保障福利外，我们在前三个季度记录的利润率改善清楚地表明了我们在规模驱动的业务模型下将继续产生滚**效应。我们以健康的盈利能力为基础，计划投资于快速增长的业务。具体来说，超级市场类别是一个关键的增长领域，我们非常致力于继续进行投资，以进一步增强我们的消费者意识份额和市场领导地位。

随着我们的在线B2C超市业务继续产生增长动力，我们一直在探索不同市场中的各种新业务模型，以更好地抓住这一类别的增长机会。我们的目标始终是通过优质的产品和服务更好地满足客户的各种需求。

物流基础设施是我们将继续投资以扩大我们的综合服务能力以实现长期增长的另一个战略领域。我们还将继续投资于我们的用户和员工。所有这些投资确实反映了我们的长期经营理念。

本季度的自由现金流量从去年同期的6,300万元人民币增加到75亿元人民币。过去十二个月的自由现金流超过人民币300亿元，同比增长93％。截至2020年9月30日，现金和现金等价物，限制性现金和短期投资总计达到人民币1,270亿元。我们拥有强大的流动性头寸。

总之，随着中国从大流行中崛起，京东在第三季度再次表现出出色的应变能力。我们既实现了强劲的收入增长，又实现了盈利能力的逐年提高，同时在战略领域投资了我们的能力。显而易见，这些成就是由我们独特的业务模式和经营理念驱动的。但更重要的是，我们始终不懈地致力于为我们的消费者提供真正的价值，并通过我们的技术和基础架构来保留我们业务合作伙伴的权力，从而为京东的韧性提供了支撑。许多用户仍然从离线转移到在线，并且电子商务在许多类别中的普及率都在加速增长。京东已做好充分准备以捕捉长期趋势，并且我们将继续进行长期投资。

我的准备到此结束。让我们开始提问。谢谢。