洛克希德马丁2020Q2业绩电话会议记录（上）lg...

操作员

大家好，欢迎参加洛克希德·马丁公司2020年第二季度收益结果电话会议。今天的通话正在录音中。目前，在致开幕辞和介绍时，我想将电话转给投资者关系副总裁Greg Gardner先生。先生，请继续$洛克希德马丁(LMT)$

格雷格·加德纳

谢谢约翰，早上好。我想欢迎大家参加我们的2020年第二季度收益电话会议。今天与我通话的是我们的总裁兼首席执行官Jim Taiclet；以及我们的首席财务官Ken Possenriede。

詹姆斯·泰克莱特

大家早上好，感谢您今天加入我们。很高兴来到洛克希德·马丁（Lockheed Martin）的电话会议，我期待与大家一起工作。我希望这个电话能使您和您的家人安全健康。在努力恢复和维持经济活动的同时，世界继续与冠状病毒的爆发作斗争。我们在洛克希德·马丁公司的主要目标是确保员工及其家人，队友，客户和社区的健康和福祉。我们会保持警惕，采取必要的步骤来保护我们的员工，同时生产客户需要实现其重要准备目标所需的产品和解决方案。我们的业务领域已采取行动，包括实施替代性工作时间表，在我们的工厂进行健康和安全检查，

最近，我们的航空团队为F-35生产线制定了旋转设备计划，使我们能够在进行社交疏远和定期进行深度清洁的同时继续制造飞机。该公司还继续通过**救济和响应来支持我们重要的工业基础供应商，一线医务人员和我们的当地社区。

3月份，美国国防部宣布将大企业的进度付款率从80％提高到90％，以加快完成工作的速度，以应对**带来的挑战。国防部期望主要承包商将这些加速付款流向供应链。整个第二季度，洛克希德·马丁公司已将公司从国防部收到的所有加速付款都流到了我们的供应链中，总计13亿美元。在此过程中，我们将继续优先努力，以促进健康和可持续的国防工业基础，而这是小型和脆弱的供应商。

我们还继续支持我们的当地社区，迄今为止，已向参与**相关救助和援助的非营利组织（包括退伍军人和军人家庭）进行了大量捐款。

作为一个在全球拥有数千名员工的全球性组织，我们正在支持15个不同国家/地区的相关计划，包括向食品银行，医疗机构，远程学习的捐赠以及为抗击这种疾病而开展的研究工作。

自危机爆发以来，该公司已在全美雇用了9,000多名新员工，并正在招聘另外3,000个职位。我们仍按计划在2020年期间雇用大约12,000名员工。我们在全国范围内生产了65,000多个防护服和30,000个面罩，并且我们已在174个地点捐赠了个人防护装备，前线医护人员正在照料**患者和其他有风险的人。

通过所有这些举措，洛克希德·马丁公司始终致力于在这场持续的大流行中为我们的员工，供应商和公司所在的社区提供支持。

肯将在几分钟内详细审查我们的第一季度财务状况，并更详细地更新其全年展望。正如您从我们的新闻稿中看到的那样，尽管受到冠状病毒的影响，我们的财务状况仍然非常强劲。我们每个业务领域，其队友和供应链，国际社会制定的缓解计划，以及国防部的大力支持和美国政府的广泛行动，使我们能够将对公司的财务影响最小化。再加上出色的运营绩效，使我们能够提高销售，收益，每股收益和运营现金的全年展望。

该季度的销售额比去年增长了12％，这是因为四个业务领域均较2019年有所增长。在更高的销售额增长和销售额增长的推动下，本部门的营业利润业绩也很强劲，同比增长15％。分部利润率达到11％。我们拥有强劲的季度现金产生能力，从运营中带来了超过22亿美元的现金，并执行了平衡的现金部署策略。

转向新的业务活动，我们在本季度获得了近220亿美元的订单，使我们的积压订单超过1500亿美元，再创历史新高。我们的航空业务领域领导该公司的订单超过90亿美元，其中F-35的总预订额为70亿美元。我们最终确定了两个Lot 14生产合同，从而能够在计划中增加84架飞机，使我们积压的飞机数量达到411架。

我们的F-35团队在本季度还增加了约10亿美元的可持续发展奖。导弹和​​火控部门也表现强劲，国防部宣布了数项PAC-3奖项，其中包括以超过60亿美元的价格提供PAC-3 MSE拦截器，发射器改装套件以及相关设备以支持美国和外国军事跨多个合同年的销售客户。这些奖项证明了全球对PAC-3 MSE拦截器的需求，为了满足今年的需求，我们开始在阿肯色州卡姆登的工厂扩建85,000平方英尺的建筑。该建筑预计将于2021年第四季度完工，并于2022年第一季度开始运营。

我们的旋转和任务系统获得了超过10亿美元的订单，以支持和向印度政府提供24架MH-60罗密欧直升机。这些西科斯基公司的SEAHAWK飞机将向印度提供海上反地面和反潜战能力，以及货运，公用事业以及搜索和救援任务。我们的航天业务领域增加了多份订单，其中包括一笔超过10亿美元的机密奖励。总体而言，该公司比2019年第二季度增加了23％的订单，并且该季度公司范围内的订单出货比接近1.4。

现在，我将简要介绍国防部的预算，因为众议院和参议院武装部队委员会均已完成了2021财政年度《国防授权法》的相应规定。每个版本都遵守2019年《两党预算法》的支出目标，大约等于7400亿美元的国防费用。每个商会的拨款委员会都在起草与授权相关的资助法规。

参议院版本确认国防战略仍然是武装部队的路线图，并且在两党的大力支持下该法案获得通过，我们的投资组合中有令人鼓舞的因素。在参议院版本中，我们的投资组合得到了有力的支持，即建议比总统的要求增加16架F-35飞机，为导弹防御优先事项提供额外的资金，包括8枚THAAD炮弹，并为国土防御雷达－夏威夷计划增加资金。国会将继续进行授权和拨款阶段。我们期待这一过程的完成并支持我们的战士的需求。

接下来，我想重点介绍一下过去一个季度在公司范围内发生的几项重大事件。从航空业开始，F-35团队取得了另一个运营里程碑，因为我们的英国合作伙伴庆祝了其617中队的初始航母部署。这个传奇单位，因其在第二次世界大战中的功绩而被称为“ Dambusters”，现在登上了伊丽莎白女王号航母。该中队现在将开始一系列飞行试验，以证明喷气机能够保卫与空中巡逻队作战的航母，能够快速部署并与英国海军其他资产进行互操作。这一切都为他们今年晚些时候的第二次登船做准备，届时中队将加入母舰及其任务小组，与美国，欧洲和北约伙伴进行大型跨国培训。

明年，这艘船将再次启航，进行她的首次“全球航母打击21”小组部署。我们很自豪能够提供这种无与伦比的第五代飞机，以帮助支持我们的英国合作伙伴实现国家安全。

转向RMS，我们的雷达监视系统团队在本季度取得了两个显着的里程碑。在成功完成系统要求和系统功能审查之后，他们于今年4月成功完成了Sentinel A4雷达计划的初步设计审查。

因此，在获得最初合同的四个月后，Sentinel团队就在今年晚些时候进行关键设计审查阶段，然后进行制造，演示和测试，已经取得了几个关键的里程碑。前哨A4雷达取代了目前的A3变型，将提供改进的空中和导弹防御能力，以抵抗低空飞行的无人机系统，巡航导弹，无人机和其他威胁。对于大约200个系统和国际合作伙伴的记录计划，仅Sentinel计划的潜在合同总价值就超过30亿美元。

RMS还向美国陆军交付了首个AN / TPQ-53雷达系统，该系统配备了氮化镓，以提供额外的功率并增强了反射击目标的捕获能力。TPQ-53雷达可定位和跟踪敌方的间接火力，无论是360度还是90度模式，它于2010年首次部署到伊拉克和阿富汗，在此方面，其出色的性能和可靠性可保卫我军。我们目前正在以[4A]的生产方式提供约190个单元，合同价值为16亿美元。

Sentinel A4和TPQ-53都是洛克希德·马丁公司开放式可扩展雷达架构的一部分，这是每个系统设计的基石，它可以进行升级，不仅可以延长雷达的使用寿命，而且还可以扩展其功能。 40年左右。

在导弹与火力控制方面，我们的防空与导弹防御业务线标志着500 FAD拦截器已交付给美国陆军。FAD计划是美国导弹防御系统的关键部分，已被多个国际合作伙伴选择来支持其国家安全。MFC继续扩大我们的生产设施，以适应这一需求。

本季度，作为蓝色起源国家团队的一部分，我们的太空业务领域确实令人兴奋，并且被选为NASA Artemis计划的人类着陆系统的下一阶段。阿耳emi弥斯计划是该国的雄心勃勃的努力，将于2024年将人类降落在月球上并将其安全返回地球。

利用我们的“猎户座”计划中使用的设计和技术，洛克希德·马丁公司将生产乘员组上升装置，该装置将把宇航员从月球表面运送回地球。我们期待支持这项出色的任务，并继续长期支持NASA。

在我将电话转交给Ken之前，我想花一点时间感谢Marillyn Hewson多年来的领导才能，并表示我很荣幸能够有机会领导洛克希德·马丁公司（洛克希德·马丁），这家我认为是国有资产的公司。

我作为空军飞行员，驾驶洛克希德·马丁飞机和“沙漠之盾”行动的经历使我坚信，为国家及其盟国提供防御是最重要的努力之一。

当有机会成为这里的总裁兼首席执行官时，我将其视为工作机会而不是求职机会。此外，Marillyn及其执行团队已将公司定位为在未来取得更大的成功，我渴望实现这一前景。

自大约一个月前成为首席执行官以来，我实际上已经与许多重要的政府客户会见了休森（Hewson），以自我介绍，重申我们对性能和负担能力的承诺并获得他们的反馈。我对信心得到广泛回应感到高兴，洛克希德·马丁公司是关键合作伙伴，但对于我们在国家安全领域共同面临的挑战也进行了坦率的讨论。

我们提供的技术和解决方案倍受赞赏。我们为客户提供悠久的创新传统。我计划以及追求长期战略，提供增强的功能，支持我所说的21继续这一传统ST世纪战争战斗机的概念。

该概念致力于将有关最新技术的相关课程从更广泛的技术领域带入国防工业基地。我相信洛克希德·马丁公司在解决我们国家及其盟国的这一和其他不断发展的安全需求方面具有独特的优势。我很高兴有这个机会。最近几周，我也有机会在我们的投资者社区与大家进行了会谈，我希望继续进行这种对话。如您所知，我非常相信我们可以进一步利用我们的关键平台地位和广泛的产品组合为股东带来长期价值，同时促进国防和科学发现。

这样，我将把呼叫移交给Ken。

肯尼斯·波森里德（Kenneth Possenriede）

好吧，吉姆，谢谢您，并欢迎大家光临，早上好。正如Jim所指出的，我也希望你们每个人都过得不错，并保持安全。当我强调我们的主要财务成就时，请关注我们今天发布的收益中包含的网络图表。因此，让我们从图3和本季度的结果概览开始。

我们看到了强劲的业绩，本季度销售，分部运营利润，运营现金和每股收益均实现了同比增长。我们实现了162亿美元的销售额，18亿美元的部门运营利润和5.79美元的每股收益，其中包括与我们即将退出的一家国际合资企业有关的非现金费用。

我们从运营中产生了22亿美元的现金，我们将继续执行2020年的余额现金部署计划，向股东返还近10亿美元。我们实现了超过1500亿美元的新记录储备，连续第八个季度超过了该公司的历史最高记录。

我们已更新了全年指南，增加了对销售，收入和经营现金流的估计，以作为**缓解计划以及出色的绩效，并最大程度地减少了年初至今的影响。总体而言，在充满挑战的时期，这是业务的强劲季度。

转到图4，我们将今年的销售和分部营业利润与去年的业绩进行了比较。销售额增长12％，达到162亿美元，其中航空航天，导弹和火力控制的销售额领先，而部门运营利润增长15％，其中收入增长以及Aero和RMS的增长。

第二季度的部门经营利润率达到了强劲的11％。这些结果包括由**引起的影响，并反映了洛克希德·马丁公司在客户中为减少这些干扰而做出的积极努力，尤其是当这些干扰适用于我们的供应链时。而且，随着我们密切监视这种不断变化的情况，很明显，我们预期的某些影响将在2020年下半年实现，而主要是在第二季度实现。

图5显示了我们2020年第二季度的每股收益。我们的每股收益为5.79美元，比去年同期增长了0.79美元，这是由于销售量增长，业绩良好以及FAS / CAS收入增加所致，并且不包括国际联营公司的0.34美元退出后，第二季度的每股收益为6.13美元。

在图6中，我们将详细讨论本季度返还给股东的现金。我们还拥有强劲的季度现金流，从运营中产生了22亿美元的现金。我们继续投资于资本项目以支持长期增长，从而产生了超过18亿美元的自由现金流。

我们派发了每股2.40美元的股息，并回购了价值2.59亿美元的股票。到目前为止，我们已经回购了超过10亿美元的股票，以实现2020年的展望。我们不断产生强大现金流的能力使我们能够继续执行长期的平衡现金部署策略。

让我们继续看图7，随着我们继续采取缓解措施来对抗冠状病毒，所有业务领域的强劲运营业绩使我们能够提高所有财务指标的前景。我们现在预计，2019年全年销售额将增长7％，并且部门利润率保持不变，并且我们的现金流量已经增加了4亿美元，超过或等于80亿美元。

在图表8中，我们将按业务领域细分增加的销售指导。我们已经调整了对航空，航天和RMS的估计，使我们的销售范围的中点增加了11.25亿美元。根据我们目前对全年的评估，虽然**造成了我们供应链的中断，并且作为我们的一些关键地点，但我们拥有非COVID的业绩可以抵消影响并给予我们增加2020年的信心外表。

在图9中，我们显示了按业务领域划分的营业利润的相应增长，同样是由航空，航天和RMS领导的。总体而言，我们已将部门经营利润指导的中点提高了1亿美元。

最后，在图10中，我们有总结。我们在运营和财务方面都有一个强劲的季度，我们提高了所有指标的全年展望。我们的积压订单量增长了另一个季度，连续第八个季度增长，这反映了我们广泛的产品组合所提供的实力。我们继续密切监控与**相关的业务中的环境和不断变化的状况。我们仍然致力于为我们的客户和股东提供长期价值。

这样，约翰，我们就可以开始问答了。

问答环节

戴维·斯特劳斯

嘿，吉姆，对您的一些评论进行跟进，我想问您，如果您发现近期内预算环境可能更艰难，您如何看待洛克希德投资组合相对于同行的表现？您是否正在考虑从研发的角度以及如何从回报的角度评估投资决策，从而考虑长期保持公司的同行领先增长？谢谢。

詹姆斯·泰克莱特

当然，大卫，早上好。在我看来，这家公司在未来几年经济中国防支出的任何合理范围内，以及对于国防战略必不可少的产品和服务的广泛性方面，都具有无与伦比的优势。因此，当您将这两件事放在一起时，我认为该公司（相对于同行）相对于其他公司而言处于非常有利的位置。1500亿美元的积压订单是客户需要的设备和服务，他们已经注册并预算了预算。

再有，有办法解决这两种机会。一种是，如果国防预算正在增加或稳定，我们可以继续按合同约定交付未交付的订单，但是，如果更改了，则仍然需要满足这些要求。并且由于David的平台地位，我们可以扩展和扩展现有平台的功能，确保可以延长其寿命，同时又可以升级到当时所需的任何标准。

因此，坦率地说，我认为公司经营的产品，服务和领域产品组合的广度将使我们处于良好状态，即使在经济低迷时期也是如此。其次，就长期增长而言，威胁不会消失。我认为，在任何理性的人看来，防御都必须得到支持，尤其是无论这些人来自哪个党派，他们都担负起责任。因此，我认为国防必须成为该国的重要优先事项。展望未来，如果可能的话，可能会发生一些变化，但这仍将是重要的优先事项。

同样，进入公司的好处是公司在服务，领域，国际空间等方面的现有投资组合地位。在我看来，这个广泛的平台可以缓解风险，并可以说是国防开支的下降轨迹。

因此，从好的方面来说，这家公司的创新基因非常棒。因此，当您可以将创新遗传框架应用于我们拥有的广泛产品组合时，我希望引入一些技术行业实践，也许可以引入一些新的合作伙伴关系和技术来增强我的长期增长潜力，这确实是巨大的。

在研发方面，如果我们能够使客户确信，某些类型的自主研发需要通过政府的新方式来补偿，那么像我们这样的公司和其他公司就可以承担风险，因此我们可以引入合作伙伴愿意冒险的人，至少知道他们最终可能会有补偿的道路，然后我们将能够加速我们的增长。

因此，我们处于极好的位置，可以尝试在我认为的任何环境中工作，无论是国防支出，技术部署，我都有一个名为5G.mil的想法，我们将尝试找出如何创建和真正地将该技术作为一个例子，整个ph空间，并由此提高了该公司的绩效。

戴维·斯特劳斯

还有吉姆，请在那里快速跟进。您如何-根据您在美国大厦的时间，如何从财务角度衡量成功？我认为您确实强调自由现金流，每股自由现金流以及投资资本回报率，您是否打算在洛克希德采用相同的框架？

詹姆斯·泰克莱特

是的，我很高兴地说肯恩已经在我们讲话时以及在我到达这里之前就应用了它，所以我很高兴看到这是历史上在这里做出的一项资本分配决定。我认为，根据我在American Tower的经验，我们使用了各种各样的工具来部署资本，让其他人代表我们并与我们合作进行资本配置。也许我们可以在此处添加其中的一些元素，而其中一些可能已经存在于技术领域和电信业之间的关系中，以便加入我们进行某些投资。但是，我确实认为，在20年的时间里，我们可以像在American Tower一样，继续推动每股现金流的增长以及ROIC的稳定或扩张。我想我们也可以在这里做。

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罗伯特·斯宾加恩

欢迎，吉姆第一季度非常不错。我在指南中为Ken提供了一些简单的方法。因此Ken，MFC是您没有更改指导的一个细分市场，您的预订季度表现良好，我想下半年增长会有所下降。这是COVID的结果吗？这只是业务所在吗？它何时会加速到两位数？然后，我想分别问您在F-35生产维持和发展指南中嵌入了哪些内容？

肯尼斯·波森里德（Kenneth Possenriede）

早上好，罗布。因此，是的，导弹和火控系统是我们未调整制导系统的一种。所以，你是完全正确的。提醒大家，它仍然是我们增长最快的业务领域，仍然是最赚钱的业务领域。但是，绕牛而行，这是我在第一季度中谈到的内容，从COVID影响角度来看，我们最大的担忧显然是航空业，也是主要驱动因素-航空业的主要担忧是F-35，以及我们很好地完成了本季度的预期，因此您在本季度看到的结果也很好。

坦率地说，第二季度和上半年，我们在导弹与火力控制方面取得了非常出色的成绩。您是对的，如果您查看我们要去的地方，我们将为您提供指导。我们确实看到了COVID的影响。这是一个非常大的业务，因此我们开始看到有关Hellfire和ATACM交付的压力，这主要是由COVID驱动的。

但是，从下半年的增长角度来看，我们将比去年同期增长个位数，因此仍然对业务发展的轨迹感到满意。

让我们看看关于F-35指南的第二个问题。是的，第二季度，我们在F-35上看到了强劲的增长。紧随现代化之后，我们在本季度获得了一些奖项，这导致了同比强劲的销售增长。实际上，我们会在下半年看到这一点。

您还记得吗，生产在第一季度起步有点慢，这基本上是供应商向我们付款的时间，第二季度有所回升，但第二季度的产量增长强劲，持续性上升也一样

因此，在这一年中，我们正在寻找F-35的两位数增长。总体而言，我们看到发展非常强劲，可持续发展非常强劲，并且产量达到了个位数，高于我们的预期。