迪士尼FY2022Q1业绩电话会高管解读财报lg...

迪士尼FY2022Q1业绩电话会议回放

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鲍勃·查佩克

在我们开始华特迪士尼公司第一个世纪的最后一年之际，我很高兴分享我们在 2022 财年第一季度的业绩，从亮点开始。

我们调整后的每股收益为 1.06 美元，高于一年前的 0.32 美元。尽管 Omicron 激增，我们的国内公园和度假村仍实现了创纪录的收入和营业收入记录。我们的流媒体服务在本季度增加了 7040 万之后，在第一季度结束时的总订阅量为 1.964 亿，其中包括 1180 万迪士尼 + 订阅者。我将很快分享更多关于这些项目的信息。但首先，我想谈谈华特迪士尼公司历史上的这一独特时刻。

我们的 100 周年纪念正值我们和我们的行业发生重大变化的时刻，这也许是恰当的。在全球大流行、快速变化的消费者期望和领导层过渡的背景下，我们重新构想了我们的公园业务，大幅增加了对内容创作的投资，并进行了重组，以促进我们正在进行的转型。这些行动中的每一个都为我们的第二个世纪奠定了基础，当我们接近这一非凡的里程碑时，我充满了乐观。

我们拥有世界上最具创意的故事讲述引擎、无与伦比的品牌和特许经营权集合，以及讲述与观众形成深厚情感联系的故事的能力。我们拥有一系列分发平台，包括功能强大且不断增长的流媒体服务。我们拥有跨越商业模式和行业的多样化收入来源，但它们都相互关联，以创造娱乐界最强大的协同机器。

我们拥有全国顶级新闻机构和最值得信赖的体育关注品牌，我们的主题公园仍然是地球上最神奇的地方。简而言之，我们的资产和平台集合、独特地方的创意能力和文化时代精神让我非常有信心，我们将继续定义未来 100 年的娱乐。

为了兑现这一承诺，我们将以 3 个战略支柱为指导：卓越的故事讲述、创新和受众关注。当然，优秀的讲故事取决于有优秀的讲故事的人。我很高兴与大家分享，我们拥有业内最有成就的领导者的传统将继续存在，因为我们几乎所有的顶级创意高管最近都续签、延长或签署了新合同。能继续与这些创意强国合作，我感到无比兴奋。

昨天，我们团队的优质内容获得了 23 项奥斯卡提名，其中包括 5 部最佳动画长片中的 3 部：皮克斯的卢卡；Walt Disney Animation 的 Raya and the Last Dragon；以及我们最新的特许经营权，华特迪士尼动画公司的 Encanto，获得了 3 项提名。《灵魂之夏》被评为最佳纪录片类别，《梦魇巷》和《西区故事》均获得最佳影片提名。正如您今天早些时候可能看到的那样，我们宣布《西区故事》将于 3 月 2 日在大多数 Disney+ 市场首映，我们迫不及待地想让我们的订阅者看到这部令人难以置信的电影。

在第一季度，我们的工作室通过 Eternals 和 Disney+ 原创系列《鹰眼》将我们带入了漫威电影宇宙。并带着另一个迪士尼+原创系列波巴费特之书让我们回到了遥远的银河系。我们的综合娱乐团队也继续制作最高质量的节目。事实上，去年我们的综合娱乐团队制作了近1/4的行业最佳评论节目。在第一季度，他们的 10 个节目在烂番茄上获得了 100% 的评论评分。其中包括雅培小学，这是自 2009 年 ABC 自己的摩登家庭以来第一部获得 100% 认证新鲜分数的新生广播喜剧。

我们在品牌故事讲述方面的成功当然不是什么秘密。然而，我们一般娱乐内容的深度、广度和质量往往也是我们流媒体服务成功的驱动力，这一点常常被忽视。事实上，我们服务中收视率最高的 10 个节目中有 6 个是我们自己的团队制作的一般娱乐节目。在我们的大多数国际市场中，一般娱乐是一个越来越强大的参与驱动力，这些内容已经包含在我们以 Star 品牌提供的服务中。

展望未来，将更多自有的一般娱乐整合到我们的服务中，尤其是迪士尼+，将是一个优先事项。事实上，就在今天，我们在国内的 Disney+ 服务中添加了 Grown-ish、Blackish 和 Wonder Years 的剧集。完善我们的内容重点，当然是体育。

体育赛事继续成为电视中最强大的吸引力，占 2021 年收视率最高的 100 场直播中的 95 场，ESPN 在本季度再次设定了标准，在我们的 4 大美国体育赛事中进行了现场比赛，包括革命性的周一晚上与佩顿和伊莱。我很高兴地宣布，我们扩大了与 Peyton Manning 及其奥马哈制作公司的协议，将我们的关系延长到 2024 年 NFL 赛季，我们将为接下来的 3 场 UFC 高尔夫和大学橄榄球赛事添加替代演示年。

虽然多平台电视和流媒体将继续成为近期体育报道的基础，但我们相信华特迪士尼公司的机会远远超出这些渠道。它扩展到体育博彩、游戏和虚拟世界。事实上，这让我们兴奋不已，有机会制造类似于我们特许经营飞轮的运动机器，让观众能够体验、联系并积极参与我们最喜爱的体育赛事、故事、球队和球员。

转向分配结果。我们流媒体服务的持续增长无疑是一个突出的表现。本季度我们在 Disney+ 上的成功不是任何一项的结果，而是有机增长和强大的新内容的结合，我们的战略决定是将迪士尼捆绑包与所有 Hulu Live 订阅和新市场发布相结合。本财年的剩余时间将展示来自我们品牌和特许经营权的引人入胜的迪士尼+原创作品，从 3 月皮克斯的《变红》和漫威影业的月亮之夜开始。

22 财年的后半部分将展示一系列真正令人惊叹的内容，包括 2 部星球大战系列：安多，以及备受期待的欧比旺克诺比，我很高兴地宣布将于 5 月 25 日首映。我们将首次亮相2 Marvel 系列，Ms. Marvel 和 She-Hulk；迪士尼动画和皮克斯的全新短片，以大英雄 6 和汽车世界为特色；迪士尼经典皮诺曹的真人版重新构想，由汤姆·汉克斯饰演 Geppetto；以及一段时间以来最受期待的续集之一，尤其是在 Chapek 家庭，Hocus Pocus 2。正如我之前所说，我们将继续长期管理我们的服务，并对我们 2.3 亿至 2.6 亿的指导保持信心到 2024 财年末，全球 Disney+ 付费用户总数。

克里斯汀将为我们的戏剧结果提供更多细节。然而，我想重申，我们继续看到观影体验的价值，尤其是对于大型特许经营大片。鉴于《蜘蛛侠：无路可归》等作品的表现，我们期待着以另一部漫威系列电影《疯狂多元宇宙中的奇异博士》开启我们的暑期档期。也就是说，在我们确定内容的分发方式时，观众将成为我们的北极星。而且我们不认同院线发行是建立迪士尼特许经营权的唯一途径的信念。

本季度，观众证明我们是对的，因为 Encanto 在其登陆 Disney+ 后的几天内就成为一种现象，因为家人仍然不愿返回影院，导致戏剧表演平淡无奇。凭借 Lin-Manuel Miranda 的出色音乐，它成为了在 Disney+ 上观看 2 亿小时的最快标题，并席卷了社交媒体。世界各地的人们通过自己的内容和对话表达了他们的狂热，Encanto 标签的浏览量已超过 110 亿次。

原声带在 Billboard 200 排行榜上排名第 197 位，在 Disney+ 上首次亮相后不久就达到了第 1 位，其中 8 首电影歌曲登上了 Hot 100 榜单，其中包括 We Don't Talk About Bruno，这成为第一首迪士尼歌曲自 1993 年阿拉丁的全新世界以来一直排名第一。

与此同时，Encanto 商品的销售额克服了传统的节后下滑趋势，并在电影于平安夜在 Disney+ 上上映后实际上有所增长，迪士尼加州冒险乐园的客人们都喜欢在现实生活中看到 Mirabel。这些结果正是您对推出新的迪士尼特许经营权所期望的结果，我们很高兴 Disney+ 成为催化剂。作为内容服务、特许经营引擎和下一代迪士尼故事讲述场所，我们比以往任何时候都更有信心。

最后，我对我们的公园、体验和产品部门的表现感到非常满意，该部门发布了有史以来第二好的季度。在过去的几年里，我们通过投资新的故事讲述和突破性技术改变了游客体验，我们国内公园的记录是这项投资的直接结果。从特许经营的新土地和景点到令人垂涎的食品和饮料，以及必备的角色商品，我们的公园之旅的各个方面都比以往任何时候都融入了更多精彩的迪士尼故事。

同时，我们为客人提供了新的工具来个性化他们的访问，减少排队的时间，更多的时间享受乐趣。虽然我们预计这些产品会很受欢迎，但我们被接待处所震撼。本季度，超过 1/3 的国内公园游客购买了 Genie+、Lightning Lane 或两者。在假期期间，这一数字上升到 50% 以上。

虽然两个国内站点的需求在整个季度都很强劲，但我们的预订系统使我们能够战略性地管理出勤率。事实上，他们的出色表现是在比 2019 年更低的出勤率下实现的。随着我们回到更加正常化的环境，我们期待更充分地利用对我们公园的非凡需求以及本季度已经实现的收益收益.

当然，我们将继续投资于客户体验。我个人很期待沃尔特迪斯尼世界的《星球大战：银河星际巡洋舰》，这是一场 2 晚的冒险，进入有史以来最身临其境的星球大战故事。我们对这种优质的开创性体验的需求感到满意，该体验将于 3 月 1 日开始欢迎客人。

今年夏天晚些时候，我们将在巴黎迪士尼乐园的 EPCOT、银河护卫队：宇宙倒带和开放复仇者校园首次推出创新的过山车，标志性的 Quinjet 几周前在度假村 30 周年庆典之前降落在这里。

最后，我要感谢我们的 195,000 名员工将迪士尼魔法带给世界各地的观众和客人，尤其是在这样的时刻，世界最需要它的时候。我们的公司确实非凡，我很荣幸能与业内最有才华的团队合作，通过我们专注于讲故事的卓越、创新和我们的观众来创造下一代迪士尼故事和体验。

有了这个，我会把它交给克里斯汀。

克里斯汀·麦卡锡

谢谢，鲍勃，大家下午好。

不计某些项目，本季度每股摊薄收益为 1.06 美元，比去年同期增加 0.74 美元。2022 财年开局良好，我们的第一季度业绩和我们在整个业务中朝着更加规范化运营的持续进展证明了这一点。

在 Parks、Experiences 和 Products，营业收入同比增长 26 亿美元，因为我们在全球的所有公园和度假村在整个第一财季都开放。在上一季度，华特迪士尼世界度假区和上海迪士尼度假区在整个季度开放，而香港迪士尼乐园度假区和巴黎迪士尼乐园分别开放有限的几周，而迪士尼乐园度假区则在整个季度关闭。

在我们的国内公园，我们对沃尔特迪斯尼世界和迪斯尼乐园的强劲需求感到非常满意。正如 Bob 提到的，我们的预订系统使我们能够战略性地管理出勤率。总体而言，本季度我们国内公园的游客人数趋势继续加强，沃尔特迪斯尼世界和迪士尼乐园的第一季度游客人数与第四季度相比上升了两位数，部分反映了假期的季节性。

由于更有利的宾客和门票组合、更高的食品、饮料和商品支出以及 Genie+ 和 Lightning Light 的贡献，我们国内公园的人均支出与 2019 财年第一季度相比增长了 40% 以上。综合这些因素，我们国内的公园和度假村的第一季度收入和营业收入超过了大流行前的水平，尽管我们继续管理出勤率以负责任地解决持续的 COVID 考虑。

展望第二季度，我们在华特迪士尼世界和迪士尼乐园对国内游客的需求保持强劲，这得益于我们在华特迪士尼世界的 50 周年庆典以及两个公园的新景点和体验。在国际公园，第一季度的盈利反映了巴黎迪士尼乐园的改善趋势。我们也看到香港迪士尼乐园的业绩有所改善，尽管该度假村现在因该地区 COVID 病例的死灰复燃而暂时关闭。我们预计国际公园将在第二季度剩余时间内继续受到与 COVID 相关的波动的影响。

继续我们的媒体和娱乐分销部门。第一季度营业收入与去年同期相比减少了 6 亿多美元，因为我们业务线的收入增长被更高的节目和制作成本所抵消。本季度的收入增长主要是由于我们的直接面向消费者服务的订阅费增加。由于我们继续看到广告客户对我们的体育直播、流媒体和数字业务的强劲需求，我们还为该细分市场创造了创纪录的广告收入。

转向我们按业务线划分的结果。在 Linear Networks，您可能还记得我们指导第一季度的营业收入与去年相比减少了近 5 亿美元。15 亿美元的营业收入好于预期，这主要是由我们的国际渠道推动的，我将在稍后讨论。

在我们的国内频道，第一季度的广播和有线电视营业收入均比去年同期下降。正如我们在上个季度给出的指导中指出的那样，与我们自有电视台上一年的政治广告收入相比，广播的较低业绩受到了影响。在有线电视，营业收入的同比下降反映了更高的节目和制作成本以及营销支出的增加，部分被广告和附属收入的增加所抵消。

广告收入的增长是由 ESPN 推动的，因为我们受益于标准化 NBA 日历的开始和足球收视率的增加。ESPN 第一季度的广告收入与去年同期相比增长了 14%，并且目前 ESPN 的第二季度迄今为止的国内现金广告销售正在增长。本季度国内分支机构总收入增长了 2%。这主要是由于较高的费率带来了 6 个百分点的增长，但被订阅者减少导致的 4 个百分点的下降所抵消。

我们国际渠道的营业收入与去年相比略有下降。这些结果比我们之前的指导高出 2 亿多美元，这主要是由于节目和制作成本降低以及广告和附属收入好于预期。

在 Direct-to-Consumer 方面，第一季度的运营业绩同比下降了 1.27 亿美元，原因是 Disney+ 和 ESPN+ 的亏损增加，部分被 Hulu 业绩的改善所抵消。我会注意到，从本季度开始，我们将在 10-Q 中按服务披露我们的节目和制作费用以及 Disney+ 的其他详细信息。

由于订阅收入的增长被更高的节目、技术和营销成本所抵消，Disney+ 的运营亏损与上一年相比有所增加。截至本季度末，我们拥有近 1.3 亿全球付费 Disney+ 用户，反映了第四季度净增加超过 1100 万。

按地区查看用户增长情况。我们增加了 410 万付费国内 Disney+ 订户，其中包括从我们将 Disney+ 和 ESPN+ 纳入 Hulu Live 订阅的战略决策中增加的约 200 万订户的收益。在国际市场，不包括 Disney+ Hotstar，我们增加了 510 万付费用户，主要受亚太和欧洲市场增长的推动。我会注意到亚洲的增长包括本季度在韩国、台湾和香港推出新市场的好处。最后，我们在本季度增加了 260 万付费用户，从而恢复了 Disney+ Hotstar 市场的增长。

总体而言，我们对本季度 Disney+ 用户的增长感到满意，并期待今年晚些时候推出新的市场和强大的内容。正如我之前分享的那样，我们预计用户增长不一定是逐季线性增长的，我们继续预计本财年后半段的增长将超过上半年的增长。

在 ESPN+，我们在第一季度结束时拥有超过 2100 万付费用户，而第四季度为 1700 万。由于订阅收入的增长被 NHL 和 LaLiga 推动的更高的体育节目成本所抵消，结果与上一年相比有所下降。而在 Hulu，与上一年相比较高的订阅收入部分被直播电视附属费用增加所推动的节目和制作成本增加所抵消。Hulu 在第一季度结束时拥有 4530 万付费用户，其中包括我们的 Hulu Live 数字 MVPD 服务的 430 万用户。

继续进行内容销售、许可等。与去年同期相比，第一季度的业绩下降至运营亏损 9800 万美元，原因是影院业绩下降和电影减值增加，部分被改善的 TV/SVOD 业绩所抵消。正如我上个季度所指出的那样，虽然影院普遍重新开放，但我们仍在经历影院放映的长期复苏，特别是对于某些类型的电影，包括非品牌的一般娱乐和以家庭为中心的动画。

这种动态导致本季度亏损增加，因为我们在今年第一季度与去年相比发行了更多影片，导致影院业绩下降。这部分被我们联合制作的《蜘蛛侠：无路可走》的收入所抵消。

在我们展望未来时，我们想为您提供一些可能影响我们第二季度业绩的两个项目的背景信息。首先，随着我们继续增加对内容的投资，我们预计 DMED 的节目和制作成本将比上一年增加，主要受直接面向消费者和线性网络的推动。在 Direct-to-Consumer，我们预计节目和制作费用将增加约 8 亿美元至 10 亿美元，其中包括 Hulu Live 的节目费用。在 Linear Networks，我们预计编程和制作费用将增加约 5 亿美元，这反映了包括与 COVID 相关的时间变化在内的因素。

我们在本季度开始时又播出了 4 场 NFL 比赛。提醒一下，奥斯卡颁奖典礼将在今年的第二季度举行，而他们在上一年的第三季度举行。其次，在内容销售、许可和其他方面，与去年电视和 SVOD 节目销售相比，第二季度困难重重，部分原因是我们的战略决定为我们的直接面向消费者的服务持有更多自有和制作的内容。因此，我们预计与去年同期相比，营业收入将受到超过 2 亿美元的不利影响。

有了这个，我会把它转回给 Jenn，我们很乐意回答你的问题。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)