关税是把“双刃剑” 贸易战一触即发 这些市场信号正在暗示美国消费者能否幸存 lg...

FX168财经报社(北美)讯 充斥在大街上各个角落的新闻，仿佛在告诉人们可能美国经济将陷入衰退甚至萧条。特朗普总统的贸易方法的混乱不确定性——他的支持者可能称之为“交易的艺术”——给企业带来了各种难以预料的问题，并使许多市场陷入恐慌。

但消费者应该害怕吗？

目前看来，可能不会。如果他们能够跟上早期疫情令人难以置信的通货膨胀的步伐，消费者应该能够经受住关税引发的任何风暴。

波士顿联邦储备银行最近预测，对中国征收10%的关税上调以及对加拿大和墨西哥的拟议征收25%的关税，通货膨胀最多都会增加0.8%。

这一估计甚至比乍一看看起来更不严重：美联储的模型假设消费者不会改变他们的购买偏好，在下文讨论的某些情况下，他们可能会改变。

同样，Peterson国际经济研究所的一项研究报告对宣布的关税高度批评，预测，假设加拿大和墨西哥征收报复性关税，美国通胀率将在2025年从基线上升0.9%，然后逐渐减少。

然而，有趣的是，他们的模型描绘了加拿大和墨西哥的更激烈的结果，同年，基线通胀率将分别增长3%和4.1%。

在19世纪发明全面战争之前，大量的战争——包括贸易战，其中“战争”不仅仅是一个隐喻——可以广义地描述为针对具体和有限权利要求（例如，在边境领土）的有限交战。

美国和中国之间正在进行的贸易战是两个大国之间争夺全球霸权的冲突，与我们了解和鄙视的现代全面战争有着最大的共同点。这并不是说外交没有潜力在这里消减贸易争端，而是说美国对中国的警惕远不止消费品的制造。

但是加拿大和墨西哥呢？消费者真的应该为与这两个国家旷日持久的贸易冲突做好了好战吗？还是这些关税威胁只是实现某些政策目标的手段？

如果是后者，美国成功的可能性有多大？鉴于两国领导人迅速同意美国对边境安全的要求，以换取一个月的延迟，成功似乎非常合理——而且，如前所述，加拿大和墨西哥可能会承受不成比例的通货膨胀。

然而，即使假设对加拿大和墨西哥的关税是长期的，它们将如何影响消费者？

关于特朗普的关税是否会导致消费品的大幅通货膨胀，有两种理论——理论是这里的关键词，因为美国已经有一段时间没有征收过如此规模的关税了。

第一个是大众共识，是的，他们会的：进口商将支付这些关税，并将价格上涨转给消费者。

第二，经济学家Stephen Miran最近有力地表达了这一点，预测美元兑墨西哥比索（或人民币或加元）将与关税率成正比，使美国人在进口方面具有更大的购买力，并大大抵消了通货膨胀的风险。

然而，存在一种风险，即即使Miran的模型在理论上可以成功，在实践中也会阻止它这样做。

许多经济学家认为，公众将通货膨胀视为一头的牛市，即使它们相对不受通货膨胀的直接原因的隔锢，也能使公司能够增加利润率。但辨别哪些价格上涨是由“真正的”通胀引起的，哪些是由简单的贪婪引起的，如果不是不可能的话，将是一项混乱的任务。

关于通货膨胀，关税既是真正的风险，也是方便的借口。然而，并非所有行业都会受到同等的影响。下面将重点关注容易受到即将到来的贸易中断的不同部门，以及一些或多或少应该受到干扰的部门。

消费品

关税可以实现两个目标之一。像任何其他税收一样，关税可以为美国政府筹集资金。但他们只能与消费者拒绝改变购买习惯成正比地这样做。

从长遠来说，关税可以保护甚至振兴国内产业。然而，作为众多因素之一，这一目标取决于消费者购买带有国内来源的美国制造产品。总体而言，这两个目标不是相互排斥的。

汽车

汽车制造商在最近一轮的收益电话会议上对关税的影响非常直言不讳。福特首席执行官Jim Farley表示，他相信他的公司可以经受加拿大和墨西哥的“几周关税”。

但Farley警告说，如果关税持续更长时间，它们“将对我们的行业产生巨大影响，数十亿美元的行业利润被消灭，并对美国就业产生不利影响。”他总结说：“关税也意味着客户的价格会更高。”

Cox 汽车公司正确地指出，国内汽车市场与加拿大和墨西哥的运营密切相指，并表示“在美国市场50款最畅销的车型中，约占市场量的60%，一半将受到关税的直接影响。”Cox补充说：“没有一家主流汽车制造商能幸免于痛苦。”

根据美国银行的分析，在美国制造商中，汽车行业最依赖进口，进口占其总收入的24%。在燃料（2840亿美元）之后，汽车零部件（2640亿美元）占进口到美国的大部分中间产品。

如果说有一个面向消费者的行业，围绕关税的恐慌是合理的，那似乎是汽车行业。国内车型过于依赖进口材料，而自2024年10月时任总统拜登将中国电动汽车的关税提高到100%以来，负担得起的中国制造汽车被排除在市场之外。除了购买韩国（目前没有关税，轻型卡车除外）或日本（低于2.5%的关税）汽车外，消费者几乎没有其他选择。

国内轻型卡车——传统原始设备制造商的核心部分——应该从特朗普的放松管制立场中受益，根据该立场，排放标准将放宽，电动汽车授权将被撤销或取消。

特朗普对加拿大和墨西哥的进口商品征收25%关税的威胁很可能被用来从这些国家获取有利的条件。如果实施，这些关税可能低于25%，或者只是短期的。

中国是一个不同的故事，因为自特朗普的第一个任期或拜登政府以来，对许多中国商品（包括墨西哥汽车工厂使用的中国钢铁和铝）征收关税。与中国的一场强度适中的贸易战似乎得到了两党的支持，因此美国消费者不应该期望很快实现他们的梦想。

食物和饮料

食品和饮料的前景不如汽车的前景明确，因为消费者通常有国内的免税替代品。

然而，首先，在美国销售的奥利奥中，大约有一半是在墨西哥萨利纳斯的Mondelez工厂生产的，然后进口。素食主义者可能想考虑自有品牌替代品。

如果对墨西哥的持久关税成为现实，新鲜农产品是另一个将受到改变的领域。毫不奇怪，在美国销售的鳄梨中约有90%是从墨西哥进口的。根据德克萨斯农工大学的分析，在更大范围内，美国消费的水果和四分之一的蔬菜来自墨西哥。

除了鳄梨，最脆弱的物品是酸橙、辣椒、黄瓜以及淡季浆果和西红柿。消费者在这里的解决方案可能是根据季节和地点多吃农产品。但就关税而言，墨西哥农业对美国市场的依赖是一把双刃剑：大约80%的出口销售额在边境以北，鳄梨是墨西哥第四大最有价值的农业出口，仅次于啤酒、龙舌兰酒和浆果。

啤酒是一个有趣的部分，因为美国并不缺乏国内生产。拥有Modelo和Corona的Constellation Brands在美国不拥有任何啤酒厂。然而，其公司总销售额的82%和营业收入的95%来自向美国销售啤酒。

消费者可以想象用国内选择取代这些产品，或者他们可以扩展到精酿啤酒或Trappist啤酒的令人兴奋的世界——即假设比利时不会被关税所打。

关于肉类，美国是加拿大牛肉的净进口国，也是墨西哥猪肉和鸡肉的净出口国。从12月到1月，牛排的价格上涨了近3%，可能会变得更加昂贵。因此，随着国内剩余的市场泛滥，消费者可能会回避牛肉作为晚餐，转而转向白肉（或其他白肉）。

最后，食用油可能会受到关税的影响，但消费者是否会注意到是值得怀疑的。根据美国的说法农业部，美国人在2024年消费了1250万吨大豆油。菜籽油主要从加拿大进口。因此，如果对加拿大征收关税，消费可能会受到打击。但美国是世界领先的大豆生产国之一，其大部分出口都流向中国。

如果与中国的贸易战恶化，美国可能会从国内剩余生产更多的大豆油，以弥补油菜籽油的损失。这两种产品都是中性油，具有相当的烟点（大豆油略高）和营养价值，因此可以自由进行这种替代。

电子产品

为了回击美国对其出口征收10%的关税，中国在2月初宣布，将限制五种稀土矿物的出口，这些矿物用于各种电子产品。这一限制还不够绝对禁止，受影响最大的部门——国防和替代能源——基本上不是面向消费者的。

尽管如此，中国仍然在全球稀土矿产市场占据主导地位，而这一最新举措是一系列限制之一，这些限制使电子制造商处于平衡地位。今年早些时候，占全球锂供应近四分之三的中国提出了限制电动汽车和消费电子产品电池制造所需的出口的想法。这个提案尚未成为政策。

苹果正在从中国撤资业务。在上一个关税周期中，苹果能够为iPhone申请豁免，尽管这次似乎没有这样的运气。

然而，自2017年以来，苹果一直在印度生产iPhone，该产品占该公司上个季度收入的一半以上。特朗普连任后，它加快了加强印度业务的计划，不仅因为它寻求免受关税保护，还因为该国是世界第二大智能手机市场的所在地（仅次于中国）。

主要电器更不受各种关税情况的隔铰。惠而浦——拥有KitchenAid、Maytag和......惠而浦等品牌——在美国国内销售80%的产品。此外，其美国制造业中使用的80%的投入来自国内。按成本划分，其余20%的投入来自墨西哥（主要用于冰箱）和中国（主要用于微波炉）之间的2比1。

1月下旬，特朗普在共和党议员的演讲中宣布计划“在不久的将来”对半导体征收关税。