特朗普施压美联储恐适得其反 美国经济陷入通货膨胀谜团lg...

FX168财经报社(北美)讯 特朗普正在敦促美联储降息，但经济学家指出，即使美联储屈服于现任总统的压力，也不一定会降低消费者的借贷成本。

经济学家表示，事实上，特朗普对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的持续攻击及其关税政策。可能会使对消费者和企业至关重要的利率长期处于高位。随着时间的推移，一个不那么独立的美联储可能会导致借贷成本上升，因为投资者担心未来通胀可能会飙升。因此，他们要求更高的收益率来持有国债。

特朗普一再敦促鲍威尔降低美联储控制的短期利率。美联储通常在经济衰退期间降低利率，以鼓励更多的借贷和支出，并在价格上涨时提高利率，以冷却经济并对抗通货膨胀。

但抵押贷款、汽车贷款和信用卡等长期利率在很大程度上是由市场力量决定的。最近几周，人们担心特朗普的全面关税可能会加剧通货膨胀，加上美国政府对美联储独立性的威胁，导致市场将这些长期利率推高。目前尚不清楚美联储能否完全扭转这些趋势。

Johns Hopkins大学经济学家Francesco Bianchi表示：“即使美联储降息，长期利率也不会自动下降。”“对美联储的这种压力可能会适得其反……如果市场不相信美联储已经控制住了通货膨胀。”

特朗普周三和周四再次呼吁鲍威尔降低美联储的短期利率，他告诉记者，美联储主席不这样做是“犯了一个错误”。

上周，特朗普表示他可以解雇鲍威尔，而一位高级助手表示，白宫正在“研究”是否可以这样做。

作为回应，股市暴跌，10年期美国国债收益率上升，美元下跌，这是一个不同寻常的组合，表明投资者正在出售大多数美国资产。在特朗普周二表示他“无意”解雇美联储主席后，市场收复了这些损失。

尽管如此，对美联储独立性的威胁还是让华尔街投资者感到不安，因为他们认为美联储摆脱政治压力对于控制通货膨胀至关重要。独立的美联储可以采取不受欢迎的措施，如加息，来对抗通货膨胀。

纽约人寿投资公司首席市场策略师Lauren Goodwin表示：“威胁美联储并不能安抚市场，反而会让市场感到恐慌。”“结果往往与任何政府都希望看到的相反：利率上升，信心减弱，市场动荡加剧。”

自特朗普3月初开始对加拿大和墨西哥征收关税以来，10年期美国国债收益率已从4.15%上升至约4.3%。收益率是抵押贷款利率和其他借款的基准。在此期间，抵押贷款利率从6.6%上升到6.8%。

尽管特朗普表示他正在与许多国家就关税问题进行谈判，但大多数经济学家预计，至少在今年，一些关税水平将保持不变，包括他对几乎所有进口商品征收10%的关税。

周四，当两名美联储官员表示，如果经济衰退和失业率上升，最早可能在今年夏天降息时，10年期国债收益率下降了。

然而，去年秋天，长期利率也因预期降息而下降，但在美联储去年9月降息后上升，然后在去年11月（大选两天后）和12月再次降息后继续上升。抵押贷款利率现在高于美联储降息时的水平。

一系列因素会影响长期国债利率，包括对未来增长和通货膨胀的预期，以及政府债券的供需。Bianchi担心，由数万亿美元美国国债资助的居高不下的政府预算赤字也可能推高长期利率。

Goodwin说，如果美联储现在降息，长期借贷成本“绝对会朝着相反的方向发展”，“因为通货膨胀的威胁是显而易见的——这一举措将使他们的可信度受到质疑。”

特朗普在本周的一篇社交媒体帖子中表示，“几乎没有通货膨胀”，因此，美联储应将其关键利率从目前约4.3%的水平下调。许多经济学家预计，美联储今年将这样做。但鲍威尔强调，美联储希望在采取任何行动之前评估特朗普政策的影响。

近几个月来，通货膨胀率有所下降，3月份降至2.4%，为去年9月以来的最低水平。然而，不包括波动较大的食品和能源类别，核心通胀率为2.8%。核心价格往往能更好地表明通胀的走向。

美联储面临的一个关键问题是，现在的经济与特朗普第一任期期间大不相同。当时的通货膨胀率实际上低于美联储的目标。Bianchi说，当时，如果存在经济衰退的威胁，降息是“不费脑筋的”，因为通货膨胀不是问题。

但现在，关税几乎肯定会在未来几个月内提高价格，至少是暂时的。Bianchi说，这大大提高了美联储降息的门槛。

尽管如此，经济学家表示，一旦有明显迹象表明经济正在恶化，例如失业率上升，无论特朗普做什么，美联储都会降息。

特朗普周一指责鲍威尔在做出利率决定时往往“为时已晚”，但具有讽刺意味的是，由于关税带来的价格上涨的威胁，美联储这次可能会采取更慢的行动。如果没有明确的经济衰退证据，美联储官员会担心，如果他们削减开支，会被视为屈服于特朗普的压力。

PGIM固定收益公司首席美国经济学家Tom Porcelli表示：“鲍威尔知道，如果人们认为他因为特朗普的强迫而削减开支，将会造成不可挽回的损害。”

Porcelli表示，美联储现在“将更加拖延，因为我认为在经济增长更加明显放缓之前，最初会有更多的通胀上升。”

Bianchi 表示，无论哪种方式，美联储可能需要一两次以上的降息才能降低长期借贷成本。

他补充道：“要真正降低长期利率，你需要提供一个稳定的宏观经济环境，而现在我们还没有做到。”