黄金朝着3000美元挺进，最大功臣是特朗普？后市真正的问题是……lg...

FX168财经报社(亚太)讯 黄金一直在朝着3,000美元的目标迈进，央行多年的持续买入以及与美国总统特朗普政策相关的经济不确定性使得黄金今年迄今表现超越了其他资产类别。与此同时，黄金矿业股票今年开始迎头赶上，弥补2024年落后于黄金价格上涨的差距。

然而，从长期来看，尽管黄金期货创下历史新高，但黄金未能跟上比特币和美国股市的快速增长步伐。

伦敦实物黄金市场BullionVault的研究主管Adrian Ash表示：“黄金通常在其他资产表现不佳时表现良好——尤其是在股市下跌并持续下跌时。”

“但现在股票也在接近历史高点，”Ash指出。他在黄金市场已有超过25年的经验，他表示：“我只见过黄金和股市像现在这样一起上涨过两次——第一次是在2005到2007年全球金融危机前夕，第二次是在2020年中期，当时‘刺激支票’、零利率和疫情期间的量化宽松政策为两位数的通胀奠定了基础。”

今年迄今，纽约黄金期货价格已经上涨超过11%，而VanEck黄金矿业交易所交易基金上涨了近24%。与此同时，标准普尔500指数上涨超过3%，并在1月23日创下6,118.71的历史新高。

尽管黄金接近最新的价格里程碑可能让多头欢欣鼓舞，但如果回顾自2020年中期以来的表现，黄金的表现就不那么令人印象深刻。2020年中期是特朗普第一任期的最后几个月，同时也是黄金突破重要心理关口2,000美元的时期。

根据道琼斯市场数据，截至2月10日，最活跃合约的黄金期货自2020年7月31日首次突破2,000美元以来，已上涨47.8%。与此相比，iShares美国国债交易所交易基金（GOVT）同期下降18%，但比特币累计上涨约761%，标准普尔500指数的总回报为98.7%。

因此，尽管黄金创下历史新高，但“几乎没人注意黄金的上涨，更不用说购买了，”Goldmoney的创始人James Turk表示。“他们专注于比特币和科技股这些热门市场。但这并不独特——这正是牛市开始的方式。”

面临的挑战

虽然美国股市的上涨表明投资者充满乐观，但黄金价格成功接近3,000美元这一心理关口，可能预示着全球经济面临的问题。

BullionVault的Ash告诉MarketWatch：“如果黄金是经济和政治恐惧的晴雨表，那么这次上涨到3,000美元表明世界变得越来越焦虑和不信任。”

Ash指出：“特朗普的支持者认为他正在解决美国国内的问题，而资金经理和外国央行负责人则看到了不确定性，并且全球贸易、金融和稳定性存在真正的混乱风险。”

Ash说因此，至少从短期来看，推动黄金创下前所未有的新高的最大因素就是特朗普。“黄金在经济不确定性、金融风险和地缘政治动荡中蓬勃发展。第47任总统正是带来了这些。”

“这使得黄金在今年迄今超过所有其他资产类别，”他补充道。

央行持续购买

根据世界黄金协会的数据，央行一直是黄金的大买家，并将其黄金购买纪录延续到了2024年，连续第15年购入了1,044.6吨黄金。

State Street Global Advisors的首席黄金策略师George Milling-Stanley表示：“主要来自新兴市场的央行已经连续15年大规模购买黄金，用于官方储备。”

“这些购买量从2021年到2022年翻了一番，超过了1,000吨，”他补充道，“部分原因是美国政府决定对俄罗斯实施制裁……这一水平的购买量在2023年和2024年保持在这个较高的水平。”

Milling-Stanley表示，2024年，随着黄金需求的增加，金饰和投资需求在新兴市场国家大幅上升。与此同时，西欧和北美的黄金投资也大幅增加——不仅是因为宏观经济因素，还因为紧张的地缘政治形势。

Goldmoney的Turk认为，黄金最近的创纪录上涨可能始于2023年3月硅谷银行的倒闭。他说，这一事件“让全球投资者意识到银行系统在高利率下的脆弱性”，并促使黄金价格上涨。

他还表示，黄金是“保护购买力的终极避风港，因为当你拥有实物黄金时，你没有对手方风险。”

关键时刻

Milling-Stanley认为，3,000美元的价格可能会“验证之前投资黄金的投资者”。在这个价格水平上，媒体的关注可能会引发“错失恐惧症”，吸引更多投资者参与其中。

他补充道，一些私人投资者可能会觉得这个价格点“有点贵”，但总体来说，央行和主权财富基金往往对价格波动的敏感度低于私人部门。

尽管如此，真正的问题是黄金是否能够不仅仅达到3,000美元，还能保持在这一水平。

Ash指出，“大整数关口过去曾让黄金感到困扰”，他提到伦敦基准黄金价格在首次突破1,000美元和2,000美元后，曾在很长一段时间内未能维持在这些历史高点之上。

他说：“在2020年8月突破2,000美元后，伦敦基准黄金价格在接下来的28个月中有超过90%的时间都交易在这一水平以下，直到最终突破并稳定在这一水平。”