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温州冲出一家IPO，广汽、长城为大客户

的汽车整车及零部件板块今天也走势低迷，上汽集团、金龙汽车、长城汽车、长华集团、超捷股份等汽车股纷纷下跌。然而汽车产业是国民经济支柱产业，自2009年以来我国汽车产量一直位居世界首位，同时我国也是世界最大的汽车消费国之一，如今已成为全球最活跃、最具潜力和增长力的汽车市场。同时汽车板块也是资金关注的热门方向。 2024年就有宏鑫科技、科力装备、慧翰股份等多家汽车零配件与设备企业登陆A股上市，目前还有不少汽车产业链公司正冲击IPO。格隆汇新股获悉，近期，浙江华远汽车科技股份有限公司（简称“浙江华远”）提交了注册稿，距离创业板上市又进了一步，保荐人为海通证券。浙江华远的主要产品为异型紧固件和座椅锁，最大的产品应用领域是汽车座椅。汽车座椅行业规模、竞争格局如何？不妨通过浙江华远来一探究竟。 01 70后温州做汽车零部件生意，冲击IPO 招股书显示，浙江华远的历史可追溯至2002年成立的温州市亚特阀门管件有限公司（华远有限曾用名），当时由项秉耀、孙宣友、项光泽、项光聪以货币方式出资设立，2020年整体变更为股份有限公司，成为如今的浙江华远。本次发行前，浙江华远的实际控制人为姜肖斐、尤成武（姜肖斐配偶之胞弟），合计控制公司68.46%的股权，二人还签署了《一致行动协议》。姜肖斐出生于1971年，中国人民大学MBA结业，他曾担任华远有限执行董事、经理，2016年12月至今担任温州晨曦执行事务合伙人，目前还是浙江华远的董事长。尤成武出生于1977年，初中学历，曾历任华远有限执行董事、经理、监事等，2018年7月至今担任温州晨曦普通合伙人，目前还担任浙江华远董事。浙江华远的主要产品为汽车用异型紧固件和座椅锁，2024年上半年，紧固件、锁具产品的营收占比分别约64%、36%，是公司的两大重要收入来源。其中，紧固件是指将两个或两个以上的零件或构件紧固连接成为一件整体时所采用的一类机械零件的总称。汽车紧固件数量、种类繁多，包括螺栓、螺柱、螺钉、垫圈、挡圈及组合件和连接副等。据前瞻产业研究院统计，平均每辆乘用车需使用紧固件约5000件，平均一辆中卡或一辆重型车上需使用5710件紧固件。据乘用车和商用车产量测算，2023年我国汽车紧固件的需求量为1536.71亿件。公司产品广泛应用于汽车车身底盘及动力系统、汽车安全系统、汽车智能电子系统、汽车内外饰系统等，具体包括汽车座椅、汽车传感器、新能源动力电池包等部位。公司产品的主要应用情况，图片来源：招股书业绩方面，2021年至2024年上半年（简称“报告期”），浙江华远的营业收入分别约4.54亿元、4.91亿元、5.53亿元、2.87亿元，对应的净利润分别约2亿元、0.77亿元、0.83亿元、0.42亿元，尽管公司的营收呈增长趋势，但净利润存在较大波动。 2024年公司预计实现营业收入约6.47亿元，同比增长16.92%；预测实现归属于母公司股东的净利润9551.69万元，同比增长15.58%。报告期内，浙江华远的主营业务毛利率分别为32.47%、30.66%、32.12%和33.44%，高于超捷股份、长华集团、瑞玛精密这三家同行平均值，浙江华远称主要由于其毛利率较高的异型紧固件收入占主营业务收入比例较高，以及主要产品形态差异、应用领域差异、客户结构差异和自身经营因素等导致。同行业可比公司与浙江华远主营业务毛利率的比较情况，图片来源：招股书值得注意的是，据汽车零部件行业的定价特征，下游汽车整车厂一般采取前高后低的定价策略，因此部分整车厂在进行零部件采购时，会根据其整车定价情况要求其供应商逐年适当下调供货价格，在此背景下，浙江华远面临着产品价格波动风险。 02 市场占有率较低，依赖广汽、长城等大客户作为定制化汽车系统连接件制造商，浙江华远的业绩受下游整车市场景气度影响。在去产能、去库存、消费增速下滑的背景下，2018年至2020年，我国汽车产量曾连续下滑，2021年起又有所回升，到2023年我国汽车产量高达3016.1万辆。图片来源：招股书但与发达国家和全球平均水平相比，我国汽车市场未来的增量仍然可观，尤其是受政策支持的新能源汽车已成为我国汽车行业发展的新方向。据世界银行数据，2019年我国千人拥车量是173辆，远低于美国（837辆）、日本（591辆）、德国（589辆）、英国（579辆）等国家。目前，浙江华远应用于新能源汽车的产品占比相对较低，2024年上半年应用于新能源汽车的产品销售收入占主营业务收入的比重约33.36%。从应用领域来看，如今浙江华远最大的产品应用领域是汽车座椅。2021年至2024年上半年，公司在汽车座椅领域的产品收入（含紧固件和锁具）占主营业务收入的比例超过70%。目前汽车零部件行业主要由欧美日韩等传统汽车工业强国主导。据《美国汽车新闻》2021年发布的《全球汽车零部件配套供应商百强榜》，日本以23家上榜企业领先全球，美国、德国分别有22家、18家企业，位居前三。同时，全球前十大汽车零部件配套供应商包括德国的博世、采埃孚、大陆；日本的电装、爱信精机；法国的佛吉亚、法雷奥等。由于汽车整车厂商对供应商的严格资质认证及较高的研发壁垒，而国内本土企业平均规模较小、整体技术水平相对较低，目前座椅行业主要由外资把控。其中，延锋安道拓、李尔、佛吉亚为中国市场主要的汽车座椅供应商。图片来源：招股书浙江华远的产品主要销售给汽车零部件一级供应商，而后由一级供应商销售给汽车整车厂商，其汽车座椅领域主要客户包括李尔、安道拓、佛吉亚等，已基本覆盖国内汽车座椅行业主要供应商，因此公司汽车座椅领域新客户开拓空间相对有限，面临业务成长性风险。报告期内，浙江华远较为依赖长城汽车、广汽集团等大客户，向前五大客户的销售金额占主营业务收入的比例在50%左右，客户集中度较高。据测算，2023年浙江华远的紧固件销量在全国乘用车紧固件市场中占有率约为0.71%，座椅锁销量在全国乘用车座椅锁市场中占有率约为7.45%，整体市场占有率较低，面临的市场竞争压力较大。整体而言，目前浙江华远主要产品的市场占有率均相对较低，且较为依赖前五大客户，其所处的汽车座椅市场仍主要为外资企业所占据，但随着汽车整车厂商成本控制压力的增加、国内企业技术水平的进步，未来国内企业仍具有较大的发展机会。

格隆汇01-15 19:23

连续16年稳居全球第一！汽车ETF(159512)上涨3.75%，智驾产业链增长有望迎来新动力

大权重股分别为比亚迪(002594)、上汽集团(600104)、赛力斯(601127)、长安汽车(000625)、江淮汽车(600418)、宇通客车(600066)、长城汽车(601633)、北汽蓝谷(600733)、广汽集团(601238)、福田汽车(600166)，前十大权重股合计占比81.99%。 1月13日，中国汽车工业协会发布最新数据。数据显示，2024年，汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，完成全年预期目标。截至目前，我国汽车产销总量已连续16年稳居全球第一。东莞证券研报称，受2024年“两新”政策及更新补贴政策支撑影响，12月汽车销量稳步增长；全年车市呈现U型增长，顺利完成收官之战。2025年“两新”政策接续政策浮出水面，叠加多家车企更新购车权益，有望推动2025年车市持续回暖。北京、武汉等地出台智能驾驶政策，2025年有望实现L3级及以上智能驾驶应用落地；智能驾驶软硬件协同升级，叠加“车路云一体化”推动基础设施建设，智能驾驶产业链有望迎来新的增长动力。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-14 11:07

国泰中证800汽车与零部件ETF连续4个交易日下跌，区间累计跌幅1.7%

1.16%）、长安汽车（8.86%）、上汽集团（8.12%）、赛轮轮胎（5.06%）、江淮汽车（5.00%）、长城汽车（4.53%）、宇通客车（4.19%）、德赛西威（3.85%）、拓普集团（3.70%）。

金融界01-14 01:29

1500亿巨头拆出一个IPO，理想、小米均为客户

所有的分拆上市都能成功，2024年就有上汽集团、大族激光、川投能源、晶盛机电、东方精工、江西铜业等30家公司的分拆上市计划告吹。但也有成功的案例，像科大讯飞旗下的讯飞医疗就在2024年12月成功登陆港交所。格隆汇获悉，近期，由汇川技术（300124.SZ）控股的联合动力在国泰君安证券的保荐下冲击创业板上市。这家公司质地如何？不妨一探究竟。 01 汇川技术拆出一个IPO，估值近500亿？联合动力全称为“苏州汇川联合动力系统股份有限公司”，其前身联合动力有限由汇川技术在2016年出资设立，并在2023年整体变更为股份有限公司，如今准备分拆上市了。本次发行前，朱兴明通过汇川技术间接控制联合动力94.51%的股份，为实际控制人。同时，联益创投、联丰投资合计持有联合动力5.49%股权。朱兴明出生于1967年，硕士研究生学历。朱兴明曾供职于深圳华能控制系统有限公司、华为电气技术有限公司和艾默生网络能源有限公司。2008年5月起至今，朱兴明一直担任汇川技术董事长兼总经理。目前，联合动力的法定代表人及董事长为李俊田，他出生于1975年，硕士学历。李俊田曾先后供职于华为电气技术有限公司、艾默生网络能源有限公司，2003年起到汇川技术工作，曾在汇川技术担任多年副总裁，如今仍是汇川技术董事。汇川技术成立于2003年，并于2010年登陆创业板上市。汇川技术的业务分为通用自动化、新能源汽车、智慧电梯、轨道交通四大板块，其中新能源汽车业务是目前增速最快的板块。财报资料显示，2024年1-9月，汇川技术实现营业收入253.97亿元，较上年同期增长26.22%；实现净利润34.15亿元，较上年同期增长2.08%。同期，汇川技术的通用自动化业务实现销售收入约109亿元，同比增长约4%；新能源汽车业务实现销售收入约104亿元，同比增长约96%；智慧电梯、轨道交通业务营收占比相对较低，且均同比下滑。将最具发展前景的新能源汽车业务分拆独立上市，一度引发投资者担忧。尽管汇川技术在2024年4月23日公布的分拆上市预案中表示，分拆完成后，汇川技术仍为联合动力控股股东，联合动力的财务状况和盈利能力仍将反映在汇川技术的合并报表中。尽管本次分拆将导致持有联合动力的权益被摊薄，但联合动力将进一步聚焦自身业务领域，其发展与创新将进一步提速，投融资能力以及市场竞争力将进一步增强，有助于提升汇川技术整体盈利水平。但在分拆上市预案公布后的4个月里，工控巨头汇川技术的股价仍累计跌超30%。据悉，汇川技术曾以1910亿元价值位列《2022胡润中国500强》榜单第42位。截止今天（1月13日）下午收盘，汇川技术股价跌2.73%至58.35元/股，市值约1571亿元。图片来源于格隆汇招股书显示，联合动力本次公开发行股票数量不超过约7.054亿股，占本次发行后总股本的比例不超过25%且不低于10%，拟募集资金约48.57亿元，算下来，联合动力的估值在194亿元至487.5亿元之间，已经是妥妥的细分行业“小巨头”。本次募集资金扣除发行费用后，将用于新能源汽车核心零部件生产建设项目、研发中心建设及平台类研发项目、数字化系统建设项目、补充营运资金。 02 联合动力聚焦电驱系统业务，2023年扭亏从燃油车向电动汽车演进的过程中，整车动力零部件发生了革命性变化。其中，电动汽车的“大三电”即电控、电机、电池起到了传统燃油车中发动机、变速箱等核心零部件功能，对于整车的驱动性能、使用寿命、驾驶安全性及舒适性等具有重要影响。联合动力的主要产品包括电驱系统（电控、电机、三合一/多合一驱动总成）和电源系统（车载充电机、DC/DC转换器、二合一/三合一电源总成）等动力系统核心部件。图片来源：招股书具体来看，2021年、2022年、2023年、2024年上半年（简称“报告期”），电驱系统业务为联合动力贡献了80%以上的收入，占比较大；电源系统业务的营收占比有所上升，但仍在17%以内。近年来，随着新能源汽车销量快速增长，以及新能源汽车渗透率的逐年提升，联合动力的收入规模持续增长。据中汽协数据，2024年我国新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，新能源新车销量达到汽车新车总销量的40.9%。报告期内，联合动力的营收分别约29亿元、50.27亿元、93.65亿元、60.55亿元，其中2021年至2023年营业收入复合增长率接近80%；对应的净利分别为-2.5亿元、-1.8亿元、1.86亿元、2.85亿元，公司在2023年扭亏为盈。 2021年至2024年上半年，联合动力的主营业务产品毛利率分别为12.02%、13.57%、14.64%和15.96%，整体呈上升趋势。值得注意的是，新能源汽车较传统燃油车的整体设计更为简洁，零部件数量大幅下降，整车制造门槛有所降低，市场竞争激烈，往往通过降价促销等来提升销量。同时，整车销售的降价倾向于向上游传导，这也可能导致联合动力等新能源汽车零部件供应商的盈利空间被挤压。近年来，在政策的支持下，我国汽车企业和国产动力系统供应商通过多年的持续投入，逐步实现了新能源汽车动力系统的国产化、核心部件的自主化。2024 年 1-6月我国电驱动市场中自主品牌电控、电机占据的市场份额分别超过65%、60%。在乘用车领域，据NE时代统计，2024年上半年中国新能源乘用车市场中，联合动力的电控产品份额约11%，在第三方供应商中排名第一（总排名第二），驱动总成产品份额约5.9%，排名第四；电机产品份额约4.7%，排名第五；OBC产品份额约 4.6%，排名第八。在商用车领域，报告期内，联合动力主要实现电驱系统相关产品的大批量销售，处于该细分赛道领军地位。 03 依赖理想、广汽等大客户，踩雷威马随着我国新能源汽车行业快速发展，以理想汽车、小米汽车等公司为代表的造车新势力借此契机成功切入汽车市场，传统车企也纷纷推进自身新能源汽车转型进程。作为智能电动汽车部件及解决方案提供商，联合动力已经与理想、小鹏、小米等造车新势力，以及广汽、奇瑞、长安、长城、上汽、吉利、沃尔沃、大众、奥迪、保时捷等国内外车企均有合作，但收入较为依赖前五大客户。 2021年至2024年上半年，联合动力向前五大客户销售额合计占当期营业收入的比例均超过66%，下游客户相对集中。同时，随着业务规模的扩大，联合动力的应收账款金额也从2021年的约14亿元增长至2024年上半年的36亿左右，面临着应收账款回收风险。值得一提的是，2021年威马集团曾是联合动力的前五大客户之一，但在2023年末，联合动力将与威马集团的2.15亿元应收账款和合同资产期末余额全部计提了坏账。联合动力还存在短期债务偿还风险，报告期各期末其资产负债率均超65%，资产负债率水平较高，且流动比率较同行业上市公司的平均水平偏低。整体而言，受益于新能源汽车销量快速增长，近年来，作为智能电动汽车部件及解决方案提供商，联合动力的业绩增长很快，且在电控产品等领域拥有一定地位，但公司也存在客户集中度较高、应收账款回收等风险。未来联合动力能否顺利实现分拆上市，格隆汇新股将持续关注。

格隆汇01-13 20:40

中证A500ETF景顺(159353)连续3天净流入，近一周新增规模位居全市场A500ETF第二！

16%；利欧股份(002131)领跌，上汽集团(600104)、三星医疗(601567)跟跌。中证A500ETF景顺(159353)全天成交额达5.86亿元，换手率4.03%。规模方面，截至2025年1月10日，中证A500ETF景顺近1周规模增长2.34亿元，实现显著增长，新增规模位居全市场A500ETF第二。份额方面，中证A500ETF景顺最新份额达159.35亿份，创近1月新高。从资金净流入方面来看，中证A500ETF景顺近3天获得连续资金净流入，最高单日获得1.80亿元净流入，合计“吸金”3.61亿元。中证A500ETF景顺紧密跟踪中证A500指数，该指数优选各行业市值代表性强、表征行业龙头的500只股票，兼顾大市值的同时均衡覆盖A股各行业核心龙头资产。同时，该指数编制结合互联互通、ESG等筛选条件，便利境内外中长期资金配置A股资产。进入2025年，中证A500的投资仍然值得关注。中信证券研报显示，中证A500指数成分股的2025年Wind一致预期盈利增速达10.62%，高于上证50、沪深300，分析称，叠加超常规逆周期调节政策对市场风险偏好的抬升作用，中证A500指数或具备较好的配置价值。该机构认为，年初以来市场本身已经迅速完成降温过程。短期可预见的增量资金来自活跃资金择机加仓和保险资金择机增持，随着外部扰动因素落地，政策加码值得期待，春季躁动渐行渐近。据了解，景顺长城中证A500ETF (159353)费率处于全市场股票指数基金费率最低一档水平，管理费、托管费分别为0.15%/年、0.05%/年，助力投资者一键低成本布局A股核心资产。场外投资者可关注景顺长城中证A500ETF联接基金（A类：022444；C类：022445）。此外，景顺长城中证A500ETF联接基金Y份额（022894）已入选最新个人养老基金名录。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-13 15:22

沪深300汽车与零部件指数报9180.93点，前十大权重包含赛力斯等

.17%）、福耀玻璃（13.09%）、上汽集团（11.11%）、长安汽车（8.39%）、拓普集团（4.87%）、长城汽车（4.17%）、德赛西威（3.86%）、华域汽车（3.46%）、星宇股份（2.61%）。从沪深300汽车与零部件指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比54.96%、深圳证券交易所占比45.04%。从沪深300汽车与零部件指数持仓样本的行业来看，乘用车占比72.13%、汽车内饰与外饰占比19.15%、汽车系统部件占比4.87%、汽车电子占比3.86%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当沪深300指数调整样本时，沪深300行业指数样本随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对沪深300行业指数样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界01-13 15:21

稳汇率政策持续加码，沪深300ETF平安(510390)、中证500ETF平安(510590)配置机遇备受关注

齐锂业(002466)上涨4.16%；上汽集团(600104)领跌7.71%，鹏鼎控股(002938)下跌4.32%，海尔智家(600690)下跌4.26%。中证500ETF平安(510590)最新报价5.56元，全天成交额达233.29万元。中证小盘500指数(000905)上涨0.23%，成分股绿的谐波(688017)上涨7.98%，天岳先进(688234)上涨6.12%，荣昌生物(688331)上涨6.01%，金力永磁(300748)上涨5.99%，新凤鸣(603225)上涨5.57%。拉长时间看，截至2025年1月10日，沪深300ETF平安近半年累计上涨8.77%，涨幅排名可比基金3/27。中证500ETF平安近半年累计上涨9.20%。日前，中国外汇市场指导委员会会议在京召开。会议强调，要坚定不移保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。当前汇率的防止超调对于国内资产的维稳至关重要，从离岸流动性的收紧到外汇会议的持续定调，对于人民币的稳定有能力、有信心。中证500ETF平安紧密跟踪中证小盘500指数，中证系列规模指数分别反映沪深市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年12月31日，中证小盘500指数(000905)前十大权重股分别为光启技术(002625)、江淮汽车(600418)、华工科技(000988)、东山精密(002384)、润和软件(300339)、永泰能源(600157)、四川长虹(600839)、第一创业(002797)、亨通光电(600487)、软通动力(301236)，前十大权重股合计占比6.23%。中证500ETF平安(510590)，场外联接(平安500ETF联接A：006214；平安500ETF联接C：006215)，相关指数基金(平安中证500指数增强A：009336；平安中证500指数增强C：009337)。沪深300ETF平安紧密跟踪沪深300指数，沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布，以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年12月31日，沪深300指数(000300)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、东方财富(300059)、中信证券(600030)、兴业银行(601166)、五粮液(000858)，前十大权重股合计占比22.33%。沪深300ETF平安(510390)，场外联接(平安300ETF联接A：005639；平安300ETF联接C：005640)，相关指数基金(平安沪深300指数量化增强A：005113；平安沪深300指数量化增强C：005114) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-13 15:12

机构：政策加码值得期待，中证A500ETF摩根(560530)备受资金关注，成分股雅化集团涨停

涨6.52%，双环传动上涨6.01%；上汽集团领跌5.56%，寒武纪下跌4.94%，利欧股份下跌4.41%。中证A500ETF摩根紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。中信证券认为，投资者仍在等待外部扰动因素落地以及内部政策加码，但年初以来市场本身已经迅速完成降温过程。短期可预见的增量资金来自活跃资金择机加仓和保险资金择机增持，随着外部扰动因素落地，政策加码值得期待，春季躁动渐行渐近。近期，摩根资产管理推出“红利工具箱”，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。2024年3月，摩根资产管理首只设置季度强制分红机制的ETF——摩根中证A50ETF上市。随后，公司又推出了采用同样分红机制的摩根中证A500ETF。据最新公告，摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF即将于2025年初进行最新一次分红，会分红的摩根“A系列”ETF，以履行季度分红机制约定的实际行动，陪伴投资者开启新的一年。由于具备透明的分红条款，相对有预期的分红时间和频率，有望为投资者提供相对稳定的现金流，会分红摩根“A系列”ETF受到投资者的青睐。据万得及公开可查数据统计，截至11月11日摩根中证A500ETF联接基金成立，摩根中证A50ETF及其联接基金、摩根中证A500ETF及联接基金总持有人户数突破10万户。摩根中证A50ETF（扩位简称：中证A50ETF指数基金，证券代码：560350，联接基金A/C/E类代码：021177/021178/022110）、摩根中证A500ETF（扩位简称：中证A500ETF摩根，证券代码：560530，联接基金A/C/I/Y类代码：022436/022437/022759/022911）可以方便投资者一键配置各行业有代表性的优质龙头企业，为境内外资金提供了长期配置A股的工具。此外，摩根旗下相关ETF还有可以布局港股优质红利资产的摩根标普港股通低波红利ETF(513630)、布局港股科技龙头的摩根恒生科技ETF(QDII)(513890)、布局A股创新药龙头的摩根中证创新药产业ETF(560900)、捕捉绿色中国投资机遇的摩根中证碳中和60ETF(560960)，以及布局中国核心资产的摩根MSCI中国A股ETF(515770)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-13 10:43

ETF复盘资讯｜外资巨头密集上调评级！高股息顽强护盘，价值ETF（510030）一度翻红！机构：短期回调或是布局机会

银行等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，上汽集团涨1.26%，新奥股份、中煤能源、南京银行、陕西煤业等亦小幅飘红。下跌方面，天合光能收跌3.29%，华能国际、华电国际、大秦铁路等多股跌超2%，拖累板块走势。尽管近期A股市场接连回调，部分外资巨头仍看好中国资产。有消息称，外资巨头突然密集上调中国资产评级，高盛宣布上调多家中国银行股评级，将招商银行A股评级上调至买进；将中国农业银行A股评级上调至中性；将中国银行A股评级上调至买进；将中国工商银行A股评级上调至中性。此外，国内众多券商亦对A股，特别是高股息风格后续走势表示看好：国泰君安认为，随着风险的释放，也许会出现防守反击的机会，农历春节之前股指或将企稳。伴随节后流动性的回补、地方两会产业预期以及全国两会的政策预期，春节至两会期间股市有望展开反弹。国投证券表示，红利策略是一种以高股息作为核心的投资策略，其本质是找到一批现金流稳定、能够长期持续分红且分红比例较高的资产，具有高股息率、低估值以及防御性强的特点。且红利策略超额表现与十年期国债走势呈现反比关系，低利率环境下红利策略配置价值尤为显著。从估值方面来看，Wind数据显示，截至周四收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数市净率为0.85倍，位于近10年来33.73%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，中信建投表示，中期来看，2024年9月底以来的牛市底层逻辑未被破坏，政策扭转通缩的目标依旧明确。短期而言，外部因素看，美债利率、美元指数已处于2022年以来高位，继续上行空间或有限；国内政策发力预期明确，央行四季度例会再度释放择机降息降准信号，国家发改委表态加码支持“两重两新”，后续若相关政策实质性落地，市场即有望随之企稳并展开进攻行情，短期回调或是布局机会。银河证券认为，向后看，2025年整体宏观环境会好于去年，无需过度悲观。风格上看，短期市场焦点大概率仍会围绕新消费与科技进行主题投资博弈，而长线资金则会继续布局股息红利资产。因此，市场或依然会维持大盘股表现相对占优的局面，这里面包括日历效应等一系列影响因素。价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股。上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。本文图片、数据来源于Wind、沪深交易所、华宝基金等，截至2024.1.10。风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，根据基金管理人的评估，价值ETF的风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界01-12 22:05

一周复盘 | 赛力斯本周累计上涨2.55%，汽车整车板块下跌0.48%

.61% -5.89% 600104 上汽集团 17.63元 -2.11% -6.42% -15.08% 000625 长安汽车 12.41元 -2.67% -10.59% -7.11%

金融界01-12 09:19

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