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黄金市场重大信号！去年暴涨后华尔街银行这样看2025年金价走势
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2024年前9个月购买了694吨黄金。中国人民银行去年11月宣布，在中断6个月后，恢复购买黄金。美国利率下降促成去年下半年黄金的反弹，进一步降息的步伐可能对黄金的前景至关重要。在美联储去年12月降息、但表明2025年借贷成本的下降速度将比此前预期的要慢之后，金价略有回落。由于黄金是一种非收益资产，它通常会从较低的利率中受益，因为持有黄金的机会成本更低。法国兴业银行(Société Générale)大宗商品研究主管Michael Haigh表示，特朗普在去年11月的大选中获胜，为黄金提供了最有利的前景之一，因为美国财政支出可能增加，地缘政治不确定性增加. Haigh预计，金价将在2025年底升至2900美元/盎司。北京时间09:35，现货黄金报2643.90美元/盎司。
天马行空01-06 09:42
A股连续震荡，机构逆市增仓宽基ETF，什么信号?"幸运基"中证A500指数ETF(563880)弱势三连阴，最新单日净流入超4亿元，基金份额创历史新高
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基金、保险公司互换便利操作；1月4日，中国人民银行表示将“择机降准降息”，并提到“维护资本市场稳定运行”。 2025年伊始，A股市场接连受挫，连续2日回调，不过每日成交额持续在万亿元以上。1月3日，A股再度大幅下跌，全天成交额为1.28万亿元，沪指跌1.57%逼近3200点，2025年开年以来跌超4%，创业板指跌2.16%，科创50跌1.41%，板块方面，仅有色、石油等资源板块收红，其余板块悉数回调。资金面上，Wind数据显示，股票ETF在首周获约342亿元资金净流入，多只宽基ETF持续迎来资金青睐。社保、保险等长线资金持续流入，积极布局，此外，券商、量化等境内专业机构和外资在近两日市场大跌情况下逆市增持数百亿元。新一代宽基旗舰中证A500指数上周五（1.3）收跌1.4%，成分股多数回调，捷成股份涨6.32%，云铝股份、万泰生物等涨超5%，神火股份、山东黄金等涨超4%，柏楚电子、东方盛虹等涨幅居前，闻泰科技、奥飞娱乐等跌超9%，中兴通讯跌超6%，东方财富跌4.71%，王府井、德方纳米等跌幅居前。热门ETF方面，“幸运基”中证A500指数ETF(563880)上周五（1.3）收跌1.56%，弱势三连阴，盘中价创上市以来新低。盘中溢价频现，尾盘走阔达0.15%！全天成交额已超12亿元，换手率超14%，交投持续火爆。资金汹涌增仓！权威数据显示，中证A500指数ETF（563880)上市以来持续获资金强势布局，上周五获资金重手增仓超4.5亿元，近5日有4日获资金净流入，累计吸金超6.8亿元。上市以来累计吸金超73亿元，资金布局新一代宽基旗舰热情持续高涨！基金规模方面，中证A500指数ETF（563880)自上市以来份额持续攀升，当前最新份额已达94.97亿份，创成立以来新高！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，中证A500指数ETF（563880）也是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！面对近期市场波动，中信证券分析认为近期盘整是市场集中调仓导致的下行，但并无流动性风险。春节后政策预期重新升温，市场开始酝酿春季攻势，春季躁动可期。具体而言：【岁末年初的集中调仓，或导致了本轮市场下行】市场处于两会前的政策空窗期，且由于赚钱效应的持续衰减，活跃资金的增量也非常有限，市场整体做多意愿不高。因此，部分存量资金选择主动减仓观望，并更加关注配置型资金的配置时点、力度与介入资产。第二，临近业绩期小盘风格炒作退坡，止盈避险情绪升温。2025年1月进入2024年年报的业绩预告密集披露窗口，部分小盘股存在业绩不及预期的风险，而退市新规的全面实施和市场监管处罚保持严格，也使得部分盈利资金交易风格趋于保守，退场避险情绪升温。第三，11月下旬以来交易损耗逐步放大，交投虽然活跃，但赚钱效应衰减，资金的参与热情下降。【后续市场预计不会出现极端流动性风险】首先，融资余额虽处高位，但集中平仓风险可控。本周融资余额整体相对稳定，仍保持在1.8万亿元以上的相对高位水平。市场下行幅度距触发融资集中平仓仍有相当大空间，当前风险较低。其次，量化策略运行平稳，风险敞口可控，重演2024年年初情景的概率极低。一方面，DMA规模和雪球型产品规模已大幅压降，目前DMA总规模约为2024年初规模的20%-25%，整体规模在1000亿元以下，低于市场预期；另一方面，2024年小市值风格经历了多轮风格切换，量化策略在小微市值的暴露水平相比2024年初有所降低。最后，资金面整体平稳，并未出现明显异常。保证金余额方面，我们测算全市场客户结算资金余额大概在2.7万亿元左右，较前期高点回落约10%。主动公募方面，样本主动权益类公募产品最新一期（2025年1月1日当周）净申购率为0.09%，结束了此前连续35周净赎回的态势。被动资金方面，本周ETF净流入超过300亿元。私募方面，对中信证券渠道调研的情况显示，截至12月27日当周，样本活跃私募最新仓位水平为77.6%，进一步提升。【春节后政策预期重新升温，市场开始酝酿春季攻势】节奏上，春节后布局攻势。春节前面临政策空窗期和经济平稳期，短期汇率承压，且下半月有望面临美国为主的外部压力。市场开年的下行虽不至于出现流动性风险，但是会造成交易活跃度下降。伴随着外部扰动因素落地和汇市债市逐步平稳，预计春节后政策预期重新升温，市场开始酝酿春季攻势。（来源于中信证券20250105《集中调仓导致下行，但并无流动性风险》）【中证A500迎来首次调仓，五大优势有望全面提升】 12月13日盘后，中证A500指数ETF（563880）迎来首次调仓，调仓后中证A500指数有望实现“龙头属性更突出、新质生产力含量更高、基本面表现更强，估值性价比更高、长期业绩表现更优”五大优势全面提升！龙头属性更突出，无论是从总市值还是盈利能力来看，预计新纳入的21只个股均强于剔除的成分股。纳入成分股平均市值均为700亿元左右、2024Q3平均净利润为11.87亿元，均高于剔除成分股（200亿元左右、8.37亿元）。新质生产力含量更高，从行业来看，新增成分股数量最多的行业为电子、医药、电力设备与新能源等与“新质生产力”密切相关行业。基本面表现更强，纳入的成分股ROE平均值为6.97%，2024年前三季度归母净利润增速中位数为22%，均高于剔除成分股（5%、-26%）估值性价比更高，纳入的成分股近三年市盈率（TTM）分位数均值为58.23%，远低于剔除成分股。长期业绩表现更优，自2021年以来，纳入的成分股平均收益率持续优于剔除成分股，长短期收益均亮眼。注：统计区间为2021年1月1日-2024年12月6日。样本股过往盈利表现不代表未来，不代表指数表现。数据来源于中证指数官网、Wind。看好市场中长期趋势上行，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-06 09:35
人民币跌破关键支撑位！彭博社：中国央行将释出关键的货币政策信号……
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点集中在人民币的每日参考汇率上，也就是中国人民银行(中国央行，PBOC)提供的中间价，以衡量中国方面支持人民币的意愿。美媒称，允许中间价突破7.20表明中国对人民币进一步贬值感到放心，维持则是抗争。彭博社报道，外汇交易员正观察中国央行本周是否会将所谓的中间价设定在低于7.20的水平，这是一条备受关注的线，人民币可以在该线附近2%交易。 (来源:Bloomberg) 中国央行上周五维持了对人民币的支撑，但在对中国经济困境的担忧，以及债券收益率与美国的差距不断扩大的背景下，在岸人民币自2023年底以来首次突破7.3的心理里程碑。#中国经济# 人民币中间价是中国方面引导人民币预期的首选工具，自美国2024年11月总统大选以来，在美元升值的压力下，以及越来越多的分析师预测央行将屈服的情况下，人民币中间价一直高于7.20。允许人民币中间价突破这一水平，可能会向交易员发出信号，表明中国央行对人民币进一步贬值感到放心，而保持人民币中间价则表明，中国央行可能会以货币稳定为目标，为人民币抗争。尽管人民币/美元汇率有所走弱，但由于中国方面的管控，人民币兑贸易伙伴的汇率已升至2022年以来的最高水平。美媒指出，此举可能会削弱中国的出口竞争力。上周五，人民币/美元汇率略高于7.32。纽约银行驻纽约市场策略和洞察主管鲍勃·萨维奇(Bob Savage)表示：“周一，所有人的目光都集中在中国央行和人民币中间价上。” 他续称：“目前，市场风险是美元/人民币汇率达到7.45或更高。” 展望未来，彭博社提到，中国经济基本面预示着人民币将进一步贬值。风险情绪低迷，基准股指收于9月以来的最低水平，主权债券收益率创下历史新低。美国当选总统特朗普(Donald Trump)还威胁要对中国出口产品征收关税。 2024年11月，中国金融市场已遭遇有史以来最大规模的资金流出。美媒称，中国采用划定红线的严格外汇策略是有争议的，因为人为的市场稳定可能会导致未来波动的爆发。2015年8月，中国央行出人意料地允许人民币贬值，行动的前几个月，人民币汇率基本保持在6.2左右，导致大量资本外流，中国资产出现恐慌性抛售。
圈内人01-06 07:46
周评：中国央行宣布“择机降准降息”！金价遇PMI急跌2639 比特币9.8万高位震荡
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国央行：将适时下调存款准备金率和利率中国人民银行(中国央行)宣布，将采取“适当宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境”。中国央行周六发布的一项声明中，重申了降息和下调银行准备金的计划。声明称，“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。” (来源:FXStreet) “建议加大货币政策调整力度。” “将强化利率政策落实，促进企业融资和居民信贷成本稳步下降。” “将保持人民币汇率基本稳定。” “将增强外汇市场的韧性，稳定市场预期，加强市场管理。” “将丰富和改进货币政策工具包，开展国债买卖，并监测长期收益率的变化。” “将促进房地产市场的稳定和复苏。” “将保持流动性充裕，引导金融机构增加信贷投放。” 央行声明还强调了消除腐败的必要性，此举显示，金融里打击腐败的行动将会继续下去。央行还表示，将对地方政府提供金融支持，以缓解他们的债务负担。声明称，上述措施的目的是“守住不发生系统性金融风险底线；稳步推进金融改革开放。”中国央行是在北京举行两天会议后，发表上述声明的。这也是中国领导层发出以“积极主动”姿态促进国民经济发展的号召之后，中国央行发布的最新措施。2024年，受房地产危机以及内需疲软的影响，中国经济一直处于低迷状态。中国为2024年制定5%的经济增长目标，中国多次强调对实现目标充满信心，但很多经济学家均认为，中国经济的实际增幅可能会略低于官方给出的目标。国际货币基金(IMF)此前表示，中国经济在2024年有望实现4.8%的增长，2025年的经济增长则为4.5%。中国国家发展和改革委员会表示有信心在2025年实现经济持续复苏。该委员会在周五的一份声明中强调，计划大幅增加超长期国债融资以支持“两个新”项目，并预计全年消费将稳步增长。拜登突传伊朗核打击俄乌冲突、中东局势仍紧张据Axios援引三位消息人士的话称，美国总统乔·拜登曾讨论过如果伊朗在1月20日特朗普就职前在研制核弹方面取得重大进展，将对伊朗核设施实施打击的应急计划。这些讨论凸显了在政府过渡期内人们对伊朗核野心的担忧加剧。路透社报道称，俄罗斯于周三元旦当天凌晨对乌克兰首都基辅发动无人机袭击，造成2人死亡，至少6人受伤，两个地区的建筑受损。乌克兰空军发出无人机来袭警告，清晨的天空中响起爆炸声。#俄乌战争# 与此同时，以色列军方继续对加沙北部施压，并于周三对加沙市郊区进行了空袭，据医务人员称。加沙市郊区谢贾亚的空袭造成至少8名巴勒斯坦人死亡。以色列军方尚未发表评论，袭击中遇难者的身份仍不清楚。#中东局势# 美国12月ISM制造业PMI微幅走高金价急跌美国供应管理协会(ISM)周五公布的数据显示，12月制造业采购经理人指数(PMI)从11月的48.4上升至49.3，为今年3月以来的最高水平。 PMI读数低于50表示制造业处于收缩状态，而制造业占美国经济的10.3%。 12月是PMI连续第九个月低于50的收缩阈值。路透社调查的经济学家此前预计12月PMI将维持在48.4不变。美元技术分析 FXEmpire分析师James Hyerczyk表示，美元指数攀升至两年多来的最高水平，这一强势反映了人们对美国经济的信心重振，以及对特朗普重返白宫的乐观情绪。投资者正在消化减税和放松管制等有利于增长的政策，这些政策可能会推高通胀，并抑制人们对2025年美联储大幅降息的预期。尽管利率上升，但美国经济表现仍超出预期，主要得益于强劲的消费支出和弹性的劳动力市场。华尔街开盘走高，但交易情况喜忧参半。由于市场预期降息次数减少，美元相对于其他主要货币仍具有吸引力。 (来源:FXEmpire) 黄金技术分析 James表示，从技术角度来看，主要趋势是上涨，但次要趋势是下跌，这意味着势头正在走低。近期涨幅被2639.73美元和2663.51美元的50%水平所限制，而市场则受到2571.68-2533.76美元的支撑区域所提振。突破2663.51美元可能会给市场带来强劲的上行倾向，而持续跌破2533.76美元则意味着未来价格将会下跌。#黄金技术分析# (来源:FXEmpire) 比特币技术分析经过五天的上涨，比特币顺利突破50天和200天指数移动平均线(EMA)，发出看涨价格信号。重返周六高点98640美元可能预示着将向100000美元迈进，这是一个关键的心理阻力位。此外，突破100000美元可能使多头瞄准历史高点108231美元。相反，比特币跌破95000美元可能意味着跌至90742美元的支撑位。跌破90742美元的支撑位可能使空头瞄准86263美元的支撑位。 14天相对强弱指数(RSI)读数为53.70，比特币可能回升至108231美元的历史高点，然后进入超买区域(RSI高于70)。#VIP会员尊享# (来源:FXEmpire)
链动精灵01-05 23:42
择机降准降息、坚决防范汇率超调风险……央行明确！2025年重点抓好这七项工作
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作，分析当前形势，部署2025年工作。中国人民银行党委书记、行长潘功胜出席会议并讲话，朱鹤新、曲吉山、宣昌能、陆磊、陶玲出席会议。会议指出，2024年，中国人民银行以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，有效履行宏观调控和金融管理职责，加大逆周期调节力度，提高政策精准性，支持实体经济回升向好和金融市场稳定运行，持续深化金融供给侧结构性改革，深度参与国际金融治理合作，切实加强金融管理服务，平稳落实机构改革任务，纵深推进全面从严治党，各项工作迈上新台阶。一是金融支持实体经济力度进一步加大。多次实施重要货币政策调整，推出一揽子增量金融政策，促进货币信贷合理增长。两次降低存款准备金率，保持流动性合理充裕。两次下调政策利率，引导社会综合融资成本下降，新发放企业贷款利率处于历史低位。完善货币政策框架，明确央行政策利率，完善贷款市场报价利率形成机制。综合施策保持人民币汇率基本稳定。扎实做好金融“五篇大文章”，加强重大战略、重点领域、薄弱环节金融服务，普惠小微、科技型中小企业、制造业中长期、绿色贷款增速均明显高于同期各项贷款平均增速。二是完善和发挥宏观审慎管理功能，重点领域金融风险有效防范化解。完善房地产金融宏观审慎管理，支持房地产市场风险化解和平稳健康发展。创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项工具，支持资本市场稳定发展。金融支持地方政府融资平台债务风险化解取得重要阶段性成效。重点机构和重点区域风险处置稳步推进，金融风险监测、评估、预警体系持续完善。三是金融改革开放持续推进，全球金融治理合作不断深化。加快推进金融强国“六大核心要素”建设。金融市场建设步伐加快，完善债券市场定价、承销商退出机制，强化投资者准入管理，加强货币、票据、衍生品市场制度建设和监督管理。金融业制度型开放稳步扩大，优化“债券通”“互换通”机制安排，我国债券市场在彭博巴克莱全球综合指数中占比升至第三。推出内地和香港“三联通、三便利”金融举措。推进银行外汇展业改革，扩大跨境贸易投资高水平开放试点，完善跨国公司本外币一体化资金池业务试点政策。人民币国际化水平稳步提升，国际支付、融资货币等功能明显增强。持续做好中美、中欧金融工作组工作。推进全球金融政策协调，国际货币基金组织在上海设立区域中心。四是金融管理和服务能力持续提升。反洗钱法完成修订，中国人民银行法等重要立法修法取得积极进展。国家金融基础数据库分省数据库试点落地。持续优化支付服务，外籍来华人员支付环境大幅改善。推进优化现金服务和整治拒收现金。稳妥推进数字人民币研发应用。国家金库工程建设取得阶段性成果。全国中小微企业资金流信用信息共享平台上线试运行。机构改革平稳顺利实施。工会、共青团桥梁纽带作用进一步发挥，内部审计监督、离退休干部服务、后勤服务、安全保卫工作质效提升。五是全面从严治党向纵深推进。坚持把学习贯彻习近平总书记重要讲话和指示批示精神作为第一议题、第一政治要件。持续巩固拓展主题教育成果。认真学习贯彻习近平总书记关于巡视工作重要讲话精神，全力配合二十届中央第三轮巡视，严肃认真开展巡视整改，研究制定巡视整改方案和“三项清单”，坚持边巡边改，巡视期间立行立改建议整改取得阶段性进展。树立正确选人用人导向，统筹谋划干部队伍建设。认真开展党纪学习教育，强化正风肃纪反腐。会议强调，中国人民银行系统要切实把思想认识行动统一到党中央的分析判断和决策部署上来，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，实施适度宽松的货币政策，防范化解重点领域金融风险，进一步深化金融改革和高水平对外开放，着力扩大内需、稳定预期、激发活力，为推动经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。2025年重点抓好以下工作：一是坚定不移深化全面从严治党。严格落实“第一议题”制度，把学习贯彻习近平总书记重要讲话和指示批示精神作为首要政治任务。巩固拓展主题教育成果。从严从实抓好中央巡视整改，开展巡视整改成效评估，强化整改成果运用。加强干部人才队伍建设，选优配强各级领导班子，鼓励干事创业，担当作为。推进党纪学习教育常态化长效化，纵深推进正风肃纪反腐。二是实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。更好把握存量与增量的关系，注重盘活存量金融资源，提高资金使用效率。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。三是统筹做好金融“五篇大文章”，更好服务经济高质量发展。完善金融“五篇大文章”顶层制度安排，统一统计制度，强化考核评价，聚焦国民经济重大战略、重点领域、薄弱环节，进一步增强金融支持的力度、可持续性和专业化水平。按照“聚焦重点、合理适度、有进有退”的原则，科学运用结构性货币政策工具，优化工具体系，加强与财政政策协同配合，进一步加大对科技创新、促进消费的金融支持力度。积极拓宽融资渠道，支持企业通过债券、股权等市场融资，提升金融服务质效。四是充分发挥中央银行宏观审慎与金融稳定功能，守住不发生系统性金融风险底线。健全宏观审慎政策框架，强化系统性金融风险研判，丰富宏观审慎政策工具箱。健全金融市场风险监测、评估、预警及应对机制，维护金融市场稳定。按照市场化、法治化原则，支持中小银行风险处置。继续做好金融支持地方政府融资平台债务风险化解工作。完善和加强房地产金融宏观审慎管理，支持构建房地产发展新模式。用好用足支持资本市场的两项结构性货币政策工具，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定运行。五是稳步推进金融改革开放，提升人民币国际化水平。增强债券市场功能和服务实体经济能力。加强金融基础设施建设与统筹监管。有序扩大金融业高水平开放，支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位，守住开放条件下的金融安全底线。稳慎扎实推进人民币国际化，进一步增强人民币国际货币功能，发挥好货币互换、人民币清算行功能，推动离岸人民币市场发展。推动跨国公司资金池等跨境资金结算便利化政策提质增效，推进外商直接投资外汇管理改革。保持外汇储备稳健经营。六是深度参与全球金融治理与合作。继续依托二十国集团等多边平台，积极推进全球宏观政策协调，参与国际金融规则制定。持续推动国际货币基金组织份额改革，支持国际货币基金组织上海中心建设并发挥积极作用。七是进一步优化中央银行金融管理和服务。强化央行履职法治保障。完善多层次、多元化支付服务体系。有序推进信息科技系统整合。大力发展多层次征信市场。持续优化央行县域金融服务。扎实做好经济金融研究、金融业综合统计、货币发行、数字人民币研发、经理国库、反洗钱国际评估等各项工作。全面加强内部管理，充分发挥工会和共青团等群团组织凝心聚力作用，强化内部审计监督、离退休干部服务、后勤服务、集中采购、安全保卫等工作。会议指出，2025年是“十四五”规划收官之年，中国人民银行系统要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚定拥护“两个确立”，坚决做到“两个维护”，认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，奋发作为、迎难而上，以金融高质量发展服务中国式现代化。国家外汇局领导班子成员，中国人民银行各部门、各分支机构、各所属单位主要负责同志，派驻纪检监察组负责同志等参加会议。中央财经委办公室、中央金融委办公室、国务院办公厅、审计署有关同志应邀出席会议。
金融界01-04 18:54
中国人民银行计划进行美联储式政策改革，使用单一主要利率来引导信贷需求，减少窗口干预
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据金融时报报道，中国人民银行计划今年降息，同时实现历史性的转变，向更西式的货币政策靠拢，方式与美国联邦储备和欧洲央行更为接近。維基小霸王, CC BY-SA 4.0 , via Wikimedia Commons 中国央行在接受《金融时报》采访时表示，预计将在2025年“适当时机”将当前1.5%的利率水平下调，将优先考虑“利率调整的作用”，逐步摆脱以贷款增长“量化目标”为中心的模式。这将标志着中国货币政策的重大转型。大多数央行，比如美联储，仅依靠一个政策变量，即基准利率，通过其来影响信贷需求和经济活动。而相比之下，中国人民银行不仅设定多种不同的利率，还向银行提供非正式的指导，指示应扩大多少贷款规模。尽管这种指导在过去几十年中是管理经济的最重要工具，因为贷款被引导至制造业、科技和房地产等高增长领域，但央行内部官员认为，现在的改革已是迫在眉睫。摩根士丹利香港首席中国金融分析师徐然表示：“利率改革可能是中国人民银行在2025年的真正重点。中国的经济发展迫切需要从单纯关注扩大银行贷款规模的思维模式中转变出来。” 信贷需求因长期的房地产市场低迷而崩塌。中国人民银行还担心，信贷增长目标可能导致不顾风险的无差别放贷，从长期来看，这种行为是浪费的。央行表示：“结合高质量发展的要求，近年来这些量化目标已经逐步被淘汰。中国人民银行将更加关注利率控制的作用，并改善市场化利率的形成和传导机制。” 作为政策转型的一部分，中国人民银行去年明确表示，主要政策工具将是七天逆回购利率，而不是之前使用的一系列利率。减少强调信贷增长目标，有助于遏制中国国内过剩产能泛滥的问题，这种过剩导致国内坏账累积，并对钢铁等全球产业造成干扰。不过，央行在实施向利率导向转变的过程中面临困难。政府希望将资金导向高科技和制造业，而通过旧有的信贷扩张系统更容易实现这一目标。即使在努力实现政策结构性变革的同时，中国人民银行也面临提振经济的压力。 2024年，作为自新冠疫情以来最强力刺激措施的一部分，央行两次下调了七天逆回购利率，并三次下调了影响房贷价格的五年期利率。根据与会者透露，中国人民银行行长潘功胜以及其前任易纲和周小川，最近与中国一些最大银行的官员会面时，推动贷款采用基于风险的定价机制。与会的银行家警告称，市场长期以来依赖人民银行的指导，这可能会导致在为长期贷款定价时出现混乱。这凸显了向新系统过渡的挑战。对于国际投资者来说，如果中国人民银行成功推进这一改革，那么中国的货币政策将开始与美国、欧洲或日本的系统更为相似。 2024年，人民银行还在公开市场上购买政府债券，以向金融系统注入资金。这是该央行二十年来首次采取此类行动，与美联储的操作方式类似。分析人士表示，人民银行在构建基于利率的系统方面仍缺乏一些关键要素。例如，尚未制定定期公开政策决策会议的时间表。摩根大通中国经济学家朱海斌指出：“如果没有这样的指导，市场参与者可能会发现自己需要猜测接下来会发生什么。” 来源：加美财经
加美财经01-04 00:00
A股连跌三天敏感时刻！央行重磅发声，下一阶段将择机降准降息，维护资本市场稳定
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员会成员新一轮调整之后的首次季度例会。中国人民银行12月27日公布的最新货币政策委员会委员名单显示，货币政策委员会现有13名成员。对比此前名单，中国银行业协会会长谷澍加入，央行原副行长张青松、银行业协会上一届会长田国立退出。此次会议，由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席潘功胜主持，货币政策委员会委员徐守本、李春临、廖岷、李云泽、吴清、康义、朱鹤新、王一鸣、黄海洲出席会议，新加入的货币政策委员会的中国银行业协会会长谷澍也出席会议。宣昌能、黄益平因公务请假。
金融界01-03 21:19
中国曙光又在崩塌，人民币失守7.3！小心特朗普不可预测，美元依旧强势
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2023年底以来首次。这一突破被视为中国人民银行可能正在向日益加剧的经济压力妥协，并为人民币走弱开绿灯。自2024年底以来，北京通过高于预期的中间价和国家银行大规模抛售美元来设定人民币底线。 “随着美元的持续走强和国内政府债券收益率的不断下滑，人民币突破7.3在某种程度上是不可避免的，”纽约银行亚太区高级市场策略师Wee Khoon Chong表示。“人民币兑美元汇率的风险仍然偏向下行。” “7.3一旦失守，我怀疑接下来的道路上不会有太多障碍，”StoneX Financial Pte Ltd的外汇交易员Mingze Wu表示。“市场现在可能有些茫然，不知道下一步该做什么——就像一只狗终于追上了自己的尾巴。” 中国10年期国债收益率首次跌破1.6%。Yardeni Research总裁Ed Yardeni在彭博电视上表示，中国债券收益率“可能在年底前更接近0%”而非1%。他补充道，中国政策制定者似乎“魔法已经耗尽”，多轮刺激政策未能提振消费者支出。尽管经历了艰难的一周，中国内地和香港股市周五仍持稳。受美国贸易紧张局势和中国经济放缓的推动，市场准备迎接可能是近一年来最大的单周跌幅。 “最近几个月，中国市场出现了许多虚假的曙光，而现在看来似乎又在崩塌，”法国兴业银行策略师Kenneth Broux表示，“连续三天的大规模抛售对市场情绪不利。” 为了缓解市场担忧，中国证券监管机构计划应对影响市场的谣言，央行推出了一项人民币550亿元的掉期安排来稳定股市。展望未来，经济规划者认识到挑战，但强调宏观经济干预的空间，暗示可能降息。美国制造业数据将于周五晚些时候公布，为投资者提供美国经济健康状况的线索。展望未来，交易员关注特朗普本月晚些时候宣誓就职后的美国贸易战略。特朗普的政策，特别是关税政策，“本质上具有通胀性质，”斐波那契资产管理公司全球首席执行官Jung In Yun在彭博电视上表示。“通胀的粘性和拒绝下降意味着中等水平的利率状态可能会持续很长时间。” 投资者将密切关注周五的美国众议院议长投票，以观察迈克·约翰逊是否能够连任。共和党内部在其连任问题上的争执可能对特朗普的议程不利。美元强势主导市场情绪美国国债收益率略微下降。尽管从12月底的高点回落——10年期国债收益率最新为4.549%，日内下降2个基点——美元因其他地区的增长担忧继续攀升。自美联储主席鲍威尔12月18日的鹰派表态以来，基准10年期国债收益率上涨了近20个基点。货币市场方面，美元指数在周四创下两年高位后下跌。欧元最新小幅回升至1.0280美元，英镑回升至1.2392美元，但美元的持续强势仍主导市场情绪。美元指数追踪美元对六种其他货币的汇率，周四达到自2022年11月以来的最高点；欧元跌至1.02248美元，为2022年以来最低水平。英镑和日元也处于多月低点。去年年底，美元因投资者押注总统当选人唐纳德·特朗普的政策将推动经济增长和通胀而上涨。这意味着美联储将减少进一步降息的可能，同时美国国债收益率将更高，而欧洲央行可能继续降息。荷兰国际集团货币分析师Francesco Pesole表示：“除了特朗普政府预期的保护主义影响外，乌克兰管道关闭导致的天然气价格上涨也增加了压力。” 他补充道：“英镑是昨日表现最差的货币，而这很可能与英镑在G10货币中对天然气价格最为负相关有关。” 油价在连续四天上涨后持稳。布伦特原油期货下跌0.33%至每桶75.67美元，美国原油下跌0.45%至72.8美元。黄金有望创下自11月以来的最大周涨幅。比特币则在连续四天上涨后首次下跌。
欧罗巴01-03 18:49
中国政府捍卫的7.3关口被跌破了！人民币恐开启进一步贬值空间？
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币汇率的压力有所放松。这一突破被视为中国人民银行可能正在向日益加剧的经济压力妥协，并为人民币走弱开绿灯。自2024年底以来，北京通过高于预期的中间价和国家银行大规模抛售美元来设定人民币底线。 “随着美元的持续走强和国内政府债券收益率的不断下滑，人民币突破7.3在某种程度上是不可避免的，”纽约银行亚太区高级市场策略师Wee Khoon Chong表示。“人民币兑美元汇率的风险仍然偏向下行。” 随着美元升值将人民币贸易加权汇率拉至两年高位，要求中国放松人民币汇率的压力一直在增加。此举给已经面临美国当选总统唐纳德·特朗普提高关税威胁的出口商带来了挑战，因为这可能导致盈利不温不热，从而阻碍有意义的复苏。此外，采取通过设定外汇“红线”来维持市场稳定的僵化策略也引发争议。2015年8月，中国人民银行意外允许人民币贬值，此前其将汇率维持在6.2附近数月。这一决定导致资本大规模外流和中国资产的恐慌性抛售。为了支撑人民币，人民银行数月以来一直将每日中间价设定在强于7.2的水平，使人民币的在岸交易区间限制在中间价上下2%的范围内。 “7.3一旦失守，我怀疑接下来的道路上不会有太多障碍，”StoneX Financial Pte Ltd的外汇交易员Mingze Wu表示。“市场现在可能有些茫然，不知道下一步该做什么——就像一只狗终于追上了自己的尾巴。”
欧罗巴01-03 18:13
会员
中国央行给人民币划“红线”！一旦打破这一水平，波动性恐激增
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对优越的表现得益于在美元汇率反弹之际，中国人民银行（PBOC）自12月以来将在岸人民币汇率维持在7.3兑1美元的下限。虽然中国积极的货币防守对亚洲国家资产和受压货币有利，但对已经面临美国当选总统唐纳德·特朗普提高关税威胁的出口商来说，这可能会带来更大的挑战。出口商的收益疲软可能阻碍经济的显著复苏。此外，通过划定汇率“红线”实施刚性外汇策略也存在争议，因为市场的人工稳定可能导致未来的波动性爆发。 “货币政策宽松的作用之一是通过更弱的汇率实现，”加拿大皇家银行新加坡分行的外汇策略主管Alvin T. Tan表示。“如果汇率反而在升值，那么货币政策宽松的效果就会减弱，这使得中国改善经济前景的努力更加复杂。” 本周中国人民银行的稳定中间价设定已将在岸人民币的两周历史波动率压至约0.6%，为7月以来的最低水平，但这可能掩盖了未来的问题。 “当这一水平被打破时，波动性将会激增，”StoneX Financial的货币交易员Mingze Wu表示。他补充称，人民币仍然面临贬值压力，这主要受到美联储利率路径不确定性、特朗普关税政策和中国经济持续风险的影响。与此同时，中国基准债券收益率首次跌破1.6%，与美国的利率差距进一步扩大，也削弱了中国资产的吸引力，给人民币带来更大压力。为了支撑人民币，周五中国人民银行通过中间价定价机制维持人民币汇率在7.1878兑1美元的水平，比彭博调查的预测值高出1324个基点，为7月以来的最大差距。国家银行也偶尔出售美元以阻止人民币贬值突破7.3的水平。然而，这种外汇市场的平静及当局维护汇率“红线”的决心将在特朗普本月稍晚就职后面临考验，他誓言将对中国商品的关税提高至60%。市场对此前景并不乐观。截至2024年底，美元指数已连续六天上涨。中国股票创下近十年来最糟糕的年初表现，而政府债券则走强。 Tan表示，如果美元继续上涨或特朗普的贸易政策计划更明确，中国央行可能会放松对中间价的控制。“我确实认为经济疲软应该促使中国央行允许人民币进一步贬值。”
风起01-03 17:21
会员

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