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人民币中间价又超预期！7.2是央行的信号水平？

在人民币在前一交易日跌至一年低点后，中国人民银行通过设定显著强于预期的每日参考汇率来加强对人民币的支持。周三(12月4日)央行将人民币兑美元的中间价定为7.1934，强于备受关注的7.2关口。这一中间价的溢价相较于彭博调查中平均预测值也有所扩大，差距为8月以来最大。自美国总统大选以来，面对美元走强的压力以及分析人士预测央行可能会让步的声音，北京一直通过维持强于7.2的汇率作为引导人民币预期的首选工具。如果允许突破这一水平，可能向交易员传递出央行对人民币进一步走弱感到舒适的信号；而坚守这一关口，则显示出央行可能会为实现货币稳定目标而展开斗争。中国官员正努力放缓人民币因市场对经济持续悲观情绪及中美贸易紧张关系加剧而引发的贬值趋势。美国当选总统特朗普威胁加征新一轮关税，进一步加剧了这种担忧。在周二韩国因短暂戒严导致韩元暴跌之前，在过去一个月内人民币是亚洲表现最差的货币，对美元贬值约2%。雪上加霜的是，由于市场对中国人民银行可能降息的预期增强，中国债券收益率相较于美国的折扣也在扩大。这促使投资者转向购买海外收益率更高的货币。中国10年期国债收益率周一跌至历史低点，比美国同期限国债低逾2个百分点。

风起2024-12-04

中国逼近汇率底线！彭博社：中国央行“此举”恐打开人民币贬值大门……

年来的最高点维持强势。人民币交易员关注中国人民银行(中国央行)汇率调整以判断支撑位，若中间价失守7.20，可能为人民币进一步贬值打开大门。投资者正在观望中国央行是否会将中间价设定在低于7.2的水平，这是备受关注的汇率底线，人民币在此水平上下波动2%。中国外汇交易中心周三公布人民币中间价，按日上调62点，报7.1934兑1美元。 (来源:Bloomberg) 自美国大选以来，在美元上涨的压力和分析师越来越多地预测央行将屈服的背景下，中国方面引导人民币预期的首选工具一直是高于7.2。允许突破这一界限可能会向交易员发出信号，即中国央行对人民币进一步贬值感到满意。而保持这一界限则表明，中国央行可能会坚持不懈地争取以货币稳定为目标。由于对中国经济的持续悲观情绪以及美国当选总统特朗普(Donald Trump)威胁征收新关税，贸易紧张局势再度升温，中国官员正努力减缓人民币的贬值势头。在周二韩元因韩国短暂实施戒严而暴跌之前，人民币是过去一个月亚洲表现最差的货币，兑美元下跌逾2%。更糟糕的是，由于对中国央行降息的押注增加，中国债券收益率相对于美国的折价不断扩大，这鼓励投资者在海外购买高收益货币。中国10年期债券收益率周一跌至历史低点，比美国债券收益率低2个百分点以上。彭博社引述知情人士透露，中国高层领导计划于下周三召开年度闭门中央经济工作会议，制定2025年的经济目标和刺激计划。知情人士补充说，此次备受瞩目的会议将持续两天，投资者密切关注官员如何指导世界第二大经济体的货币、财政和产业政策。该会议通常由中国国家主席习近平以及高级金融监管机构等国家高层领导出席，去年也是在同一天举行。美媒指出，中国可能不会宣布会议何时开始，公众在公布数据时才会知道会议召开。尽管具体数字要到3月份的年度议会会议才会公布，但市场参与者将仔细研究这份声明，寻找决策者结论的线索。尽管特朗普重返白宫预示着一场可能严重损害双边贸易的关税战，但人们仍对高层领导人讨论将明年的增长目标与2024年5%左右的目标保持一致抱有很高的期望。

圈内人2024-12-04

热点追基 | 大金融板块力挺沪指三连阳！A股有哪些金融主题相关ETF？

海银行、华夏银行涨逾3%。消息面上，中国人民银行网站消息，12月2日，2024中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会在北京开幕。本次年会主题为“构建中国特色现代金融体系，推动金融强国建设”。中国人民银行行长在出席开幕论坛并致辞时表示，明年，中国人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向。优化货币供应量统计，将个人活期存款和非银行支付机构客户备付金这两项流动性强的金融工具纳入狭义货币（M1）统计，并加强对广义货币（M2）等各层次货币供应量和社会流动性的监测。具体来看，A股市场共有41只金融相关ETF产品，分别跟踪总计19只相关指数，包括国证证券龙头指数、沪深300非银行金融指数、沪深300金融地产指数、上证180金融股指数、上证金融地产行业指数、上证证券行业指数、中证800银行指数、中证800证券保险指数、中证港股通内地金融指数、中证金融地产指数、中证金融科技主题指数、中证全指金融地产指数、中证全指证券公司指数、中证香港300金融服务指数、中证香港证券投资主题指数、中证银行AH价格优选指数、中证银行指数、中证证券公司30指数、中证证券公司先锋策略指数。 ETF业绩表现方面，金融主题ETF年内平均涨幅达36.63%。年内涨幅最高的为易方达香港证券ETF(513090)，涨幅达51.07%，跟踪中证香港证券投资主题指数，也是唯一跟踪该指数的基金。跟踪中证金融科技主题指数的华宝金融科技ETF(159851)、博时金融科技ETF(516860)、金融科技ETF华夏(516100)紧随其后，年内涨幅均超过45%。 ETF规模方面，金融主题ETF规模总计达1178.30亿元。规模最大的为国泰证券ETF(512880)，规模达283.55亿元，年内涨幅为36.25%；规模最小的为华富证券ETF先锋(516980)，规模仅为0.40亿元，年内涨幅为34.04%。分别跟踪中证全指证券公司指数、中证证券公司先锋策略指数。基金公司方面，华夏基金布局产品数量居首，共计5只，分别为银行ETF华夏(515020)、金融地产ETF(510650)、券商ETF基金(515010)、金融科技ETF华夏(516100)、港股通金融ETF(513190)；华宝基金在金融板块合计产品规模最大，达336.66亿元，共计3只产品，分别为券商ETF(512000)、银行ETF(512800)、金融科技ETF(159851)。跟踪指数方面，统计显示，跟踪中证全指证券公司指数的ETF最多，共计12只，年内平均涨幅达35.20%；另有8只跟踪中证银行指数，年内平均涨幅达35.31%。跟踪上证证券行业指数的产品仅1只，为汇安上证券商ETF(510200)，年内涨幅垫底金融主题ETF，“仅”23.38%。金融板块相关热门指数包括：中证香港证券投资主题指数，从港股通证券范围中选取证券投资主题类上市公司证券作为指数样本，以反映香港市场证券投资主题类上市公司证券的整体表现。中证全指证券公司指数，是中证全指行业指数系列之一，它选取中证全指样本股中的证券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。中证金融科技主题指数，选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。中证银行指数，是反映中国A股市场中银行板块股票整体表现的指数，由中证全指样本股中的银行行业股票组成。开源证券表示，资本市场、财政和地产等稳增长、稳股市政策相继发力，市场信心提振，2024年4季度权益市场改善明显。展望2025年，积极政策有望延续，继续看好非银金融板块超额收益机会，目前券商和保险板块估值和机构配置仍在相对低位，关注未来交易结构变化带来的影响，政策预期扭转、居民长期资产荒叠加低利率环境和自媒体放大效应，本轮行情个人投资者入市速度和力度均有望超预期，个人投资者作为增量资金的市场环境下，市场交易量和风格偏好或打破历史经验，战略性关注券商板块牛市旗手机会，看好寿险资产和负债双轮驱动。国信认证认为，对于银行板块而言，后周期属性比较明显，复盘结果表明银行好的投资时点至少要等到宽信用起来，甚至可能要等到民间投资起来。因此，我们观点是此轮行情中银行板块也会迎来比较好的投资机会，但时间上可能需要等到民间投资需求复苏之后，才会既有超额收益又有绝对收益。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-03

人民币压力来自特朗普？荷兰国际集团：汇市“巨震”并非全因关税威胁……

了另一层关税威胁，”该机构强调。随着中国人民银行(中国央行)将美元/人民币汇率定在7.20附近，美元/离岸人民币汇率已升至7月以来的最高水平。ING指出：“看起来美元/人民币将测试在岸区间的上2%区间，如果定盘价保持在7.20附近，则为7.3430。” 随着卢拉总统淡化财政改革力度——或许是为了2026年总统大选——巴西雷亚尔也面临巨大压力。经过多年的稳定，并享受套利交易流入，印度央行似乎已经让卢比自由了。上周印度第三季国内生产总值(GDP)令人失望，美元/印度卢比目前交易价格创历史新高。 ING称：“我们的观点是，新兴市场外汇似乎将面临2020年疫情以来的一些最大挑战——这对美元有利。预计周二美元将维持在106-107区间，除非JOLTS数据意外大幅下行。” 欧元：法国政局限制欧元复苏周初，法国政局动荡导致欧元/美元跌破1.05。利差已扩大至今年最高水平，因为市场认为，如果法国和德国政府都失灵，欧洲央行降息的压力只会越来越大。 ING展望：“目前，欧元/美元可能不需要进一步下跌。如果周二的美国JOLTS数据令人失望，欧元/美元确实存在一些上行风险。然而，欧元/美元的任何调整可能仅限于1.0550区域。预计欧元/美元将越来越关注法德债券利差和法国主权CDS，以了解投资者准备将法国主权风险推高到何种程度。” “我们有点惊讶于欧元/瑞郎在这一消息的影响下没有跌破0.93，并继续倾向于在未来几个月内重新测试0.9200-0.9210。”#VIP会员尊享#

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小萧2024-12-03

中国央行释放重大信号！2025年实施支持性货币政策

FX168财经报社(亚太)讯日前，中国人民银行行长重申，计划在明年实施支持性货币政策，以促进增长。在唐纳德·特朗普第二任期可能引发的中美贸易战威胁下，中国经济面临新的挑战。据央行发布的一份声明，行长潘功胜周一(12月3日)在北京的一次金融论坛上表示，中国人民银行将“坚持宽松的货币政策取向”，并将在2025年加大逆周期政策调节力度，这通常指代旨在提振经济放缓的措施。潘功胜强调，央行将使用多种工具以保持流动性充裕，并降低企业和居民的借贷成本。随着美国当选总统计划对中国商品征收高额关税，货币政策支持对中国经济至关重要。出口一直是疫情以来中国经济增长的关键驱动力之一，而新关税威胁可能削弱这一前景。周二，人民币兑美元汇率跌至约一年来的最低水平，因交易员在中国经济增长乏力的风险下加大看跌押注，同时担忧美国加征关税的风险。尽管如此，全球第二大经济体最近几周表现出一些企稳迹象。9月底，央行及其他部委推出一揽子提振经济和股市的大胆措施，包括大幅下调利率和存款准备金率（RRR）。预计央行未来几个月将继续下调这些利率，其中存款准备金率可能在今年年底前再次下调。在周一的活动中，潘功胜还宣布调整M1货币供应的统计范围，表示这将改进统计方法。M1反映经济中的实际购买力。根据新的定义，M1不再仅包括现金和企业活期存款，还将纳入个人活期存款以及存储在支付平台（如支付宝和微信钱包）上的资金。过去，M1增长被视为经济活动和活力的指标。然而，自去年以来，M1增速显著放缓，今年初甚至开始收缩，即使广义货币供应量M2仍在增长。据分析师估计，这一调整可能会缩小M1的降幅，但下行趋势可能仍会持续。根据原统计口径，10月份M1余额同比下降6.1%。而按照更新后的方法，降幅仅为2.3%。央行在另一份声明中表示，这一改变反映了金融市场的重大变化，并与其他主要经济体的统计方法接轨。

风起2024-12-03

人民币汇率7.3保卫战再起！中国央行和美国对华制裁传新消息

0关税威胁等因素有关。周一（2日），中国人民银行行长潘功胜在2024年中国金融学会学术年会上表示，今年央行坚持支持性的货币政策立场，尤其是9月下旬以来推出了一揽子增量政策，「明年将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向」。潘功胜强调将加大逆周期政策调节力度，保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本。另一方面，川普预告上台后对华加征关税，甚至威胁要对金砖国家征收100%关税，市场预计贸易摩擦将会推动中国当局通过人民币贬值来抵消关税对出口的影响。 2天，美国商务部发布了最新的对华半导体出口管制措施，这是继2022年10月和2023年10月拜登政府对中国半导体业第三次的大规模无理打压。新的制裁文件显示，136家中国实体被纳入「实体清单」，多数与半导体制造设备相关。中国商务部回应称，美方滥用管制措施严重破坏市场规则和国际经贸秩序，中方将采取必要措施维护自身正当权益。中信证券认为，市场对新管制政策早有预期，相关企业已提前准备，短期实际影响有限，长期将倒逼全产业链国产化进程。原文链接

投资慧眼2024-12-03

12月3日证券之星午间消息汇总：国家发改委最新发布，完善成品油管道运输价格形成机制

01. 宏观要闻 1、中国人民银行将于2025年1月份数据起开始按修订后口径统计M1，预计将于2月上旬向社会公布。在首次公布的同时，还将公布2024年1月份以来修订后的M1余额和增长速度数据。(修订后的M1包括：流通中货币(M0)、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。) 2、国家发展改革委发布《关于完善成品油管道运输价格形成机制的通知》，其中提到，国家管网集团应在不超过最高准许收入的前提下，综合考虑管道建设运营成本、市场需求情况、替代运输方式价格等因素，与用户公平协商确定跨省管道运输价格。国家管网集团可根据国家发展改革委核定的最高准许收入，与用户适时协商调整管道运输价格，每年最多调整一次，并与原有价格水平妥善衔接。首次调整价格时，确实难以协商一致的，由国家发展改革委按照与管道运输相同或相近路径的其他成品油运输方式中最低价格确定管道运输价格。 3、美联储理事Christopher Waller表示，他倾向于在本月晚些时候的议息会议上再次降息，不过届时公布的数据可能会为按兵不动提供理由。“目前我倾向于支持在12月会议上下调政策利率，”Waller在讲话中表示，“但这一决定将取决于我们在此之前收到的数据是否会意外上行，并改变我对通胀路径的预测。”Waller表示，最近的数据引发了对通胀率可能停滞在目标水平2%上方的担忧，但他补充说“没有迹象表明”关键服务类别的价格应会保持在当前水平或上涨。 02. 公司新闻 1、国家市场监督管理总局发布11月18日—11月24日无条件批准经营者集中案件列表，其中包括国泰君安证券股份有限公司与海通证券股份有限公司合并案、中国稀土集团有限公司收购四川和地矿业发展有限公司股权案等。 2、罗牛山(000735)公告，公司与控股股东罗牛山集团签订《股份收购协议》，以9670万元自有资金收购罗牛山集团持有的上海同仁药业股份有限公司(简称“同仁药业”)46.3578%股权。本次交易构成关联交易。交易完成后，罗牛山持有的同仁药业股权比例由16.80%变更为63.1578%，同仁药业将纳入公司合并报表范围。 3、柳工(000528)公告，公司拟使用自有资金及股票回购专项贷款资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份，用于新一期的股权激励或员工持股计划。回购资金总额不低于3亿元(含)，不超过6亿元(含)，回购价格不超过18.20元/股。回购资金来源为公司自有资金及股票回购专项贷款资金。公司已取得中国工商银行广西分行出具的《贷款承诺函》，承诺为公司本次回购A股股票提供专项贷款支持，贷款金额不超过4.2亿元(不超过股票回购金额上限的70%)，贷款利率1.96%，期限为1年。回购期限为自董事会审议通过股份回购方案之日起12个月内。公司预计按回购资金总额上限及回购价格上限测算，可回购股份数量约为3297万股，约占公司目前总股本的1.64%。 4、东方雨虹(002271)公告，公司近日收到建行北京通州分行出具的《贷款承诺书》，承诺为公司提供不超过5亿元的贷款资金，专项用于回购公司股份。 5、新世界(600628)发布风险提示公告，公司关注到近期IP经济(谷子经济)概念受市场关注度较高，公司目前主营业务为百货零售业，泛二次元业态在公司整体业务板块中占比很小，据公司初步测算，2024年1-10月，泛二次元业态类的营业收入约占本公司2%以下，对公司整体业绩影响有限。对于公司近期出现连续多次以涨停价收盘的情况，可能存在股价短期涨幅较大后续下跌的风险。截止2024年12月2日，公司的市盈率(TTM)为172.23，明显高于同行业的平均水平；换手率为6.16%，相对同行业水平略高。 03. 产业观点 1、中信证券研报指出，2024年7月24日，国家发改委、财政部发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，品类仅限于空冰洗、烟灶热和电视电脑八大类，并不包括小家电。2024年8月25日，商务部等4部门发布《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，鼓励地方结合当地居民消费习惯、消费市场实际情况、产业特点等，对其他家电品种予以补贴。乐观看待后续补贴政策的进一步推出，一方面扩大补贴品类，纳入手机、AIoT等品类，并在两会前后启动，另一方面延长补贴时间，有望带动消费电子产业链进入景气周期，聚焦产业链，我们认为受益程度上游>中游>下游，建议关注弹性较大的两类公司：IC设计、相对重资产的零部件。 2、东吴证券研报指出，内需出口均有催化，看好工程机械盈利，质量持续提升。内需方面，基建地产边际改善，土方机械率先实现复苏，起重机和混凝土有望2025年筑底回升；外需方面，欧美市场景气低迷，共建“一带一路”和中东出口需求旺盛。国内工程机械主机厂风险敞口显著降低，经营质量不断提升。 3、五矿证券研报指出：1)受到美联储降息落地超预期影响，铝价高位震荡，但国内外电解铝库存仍在下行通道，对应即将到来的传统旺季，下游补库需求可能抬升。目前，国内电解铝产能利用率仍在95%以上，电解铝高盈利情况下仍难有大体量供给增量，铝价有望盈利震荡上行。 2)中长期看，碳中和背景下，考虑国内电解铝产能天花板可控，全球范围内新增产能进入相对低增速。但行业盈利可能出现分化，向青海甘肃等非水清洁能源置换转移等方式实现产能爬坡，如果纳入碳交易系统，对于绿色供应链要求较高的终端消费领域可能(如新能源汽车、消费电子)加速绿电铝和火电铝价格分化。

证券之星2024-12-03

人民币跌至一年最低水平！最悲观预测认为恐贬值10%

特朗普在11月初的美国大选中胜出以来，中国人民银行通过设定强于预期的每日汇率中间价来阻止人民币的快速下跌。周二，中国政府加大对人民币的支持力度，发布的中间价较市场预期的偏差为去年8月以来最大。 “人民币因关税担忧而走弱，虽然当局目前将中间价稍微限制在7.20附近，但这可能无法阻止即期汇率进一步走弱，”澳新银行亚太研究主管Khoon Goh表示。分析人士预计，到2025年人民币兑美元汇率将突破17年来的低点，最悲观的预测认为人民币可能贬值约10%。货币交易员还在评估本月美联储是否可能降息，因为11月美国就业数据可能大幅增长。

风起 1评论2024-12-03

深圳楼市添了“四把火”

申请收购，则收购价格=购买价格×（1+中国人民银行三年期定期存款基准利率）。另外值得注意的是，根据管理办法要求，申请共有产权房，不得擅自互换、出借、出租、转让、抵押、用于经营性用途、改变共有产权住房使用功能以及擅自改建、扩建等。但接近2000套的体量入市，对鸿荣源珈誉府以及珈誉玖玺而言，乃至整个沙井的普通商品房而言，都面临巨大的去化压力。一方面珈誉府住宅区包含6个地块，其中有3个涵盖保障房，总套数约4058套，而商品房户数则为7337套。截至12月2日，珈誉府玖玺（8栋、9栋）共剩余485套房源期房待售，鸿荣源珈誉府（1—6栋）共剩余876套房源期房待售。除此以外，还有珈誉未来花园、悦章凤凰里两个项目同样将会作为共有产权住房供应，3个共有产权住房项目合计将会有4726套共有产权。另一方面虽然共有产权房实行封闭流转，但五年后购买人拥有后续流转的定价权。这就为共有产权房去化提供了一定的空间。除了共有产权住房这个新的风向标，深圳楼市也迎来了史上最贵地王。所以深圳楼市的第四把火是新地王诞生。华润+中海联合拿下了位于深圳湾T107-0107宗地，成交价185.12亿元，刷新了深圳地王历史，折合楼面地价约7.04万元/平。这是深圳有史以来的第九宗百亿宗地，相比深湾超总中海深湾玖序的125.32亿还要贵59.8亿元。按照成本定价规律，未来定价需要往10万+/平，且在住宅建设的要求下，建筑限高200—250米，新建规定建筑面积 263000平，其中住宅面积仅占176900平，相比深湾玖序拿地之初的住宅面积建设还少16590平。因为深湾玖序拿地（T207-0060宗地）之初，建设要点是新建规定建筑面积207660平，其中住宅面积193490平，成交楼面价为6.03万/平，限售毛坯均价13.33万/平。如今新地王楼面价比中海深湾玖序还贵约1.01万/平，并且无销售限制，深圳新房也放开新房指导价。这就意味着有非常大概率超越深湾玖序的售价，成为深圳新房新的价格天花板。所以，深圳楼市明年的楼王，若未来真正入市，相信将会为市场再添一把火，成为引领深圳楼市新的风向标。同时，预计明年打新深圳湾板块的门槛将会变得异常高。作者 | 飞天小女警

格隆汇2024-12-03

央行罕见大动作！历史只出现四次，备受关注的M1口径调整终落地，背后有两大原因

1口径调整终于落地。据央行网站显示，中国人民银行决定自统计2025年1月份数据起，启用新修订的狭义货币（M1）统计口径。修订后的M1包括：流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。中国人民银行将于2025年1月份数据起开始按修订后口径统计M1，预计将于2月上旬向社会公布。背后有两大原因与之前相比，此次M1统计口径调整纳入了个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。对此央行在答记者问中表示有两大原因。一是关于个人活期存款，在创设M1时，我国还没有个人银行卡，更无移动支付体系，个人活期存款无法用于即时转账支付，因此未包含在M1中。而随着支付手段的快速发展，目前个人活期存款已具备转账支付功能，无需取现可随时用于支付，与单位活期存款流动性相同，应将其计入M1。二是关于非银行支付机构客户备付金，可以直接用于支付或交易，具有较强的流动性，也应纳入M1。从国际上看，主要经济体M1统计口径大都包含个人活期性质的存款及其他高流动性的支付工具。 11月8日，央行在《2024年三季度货币政策执行报告》专栏1中就曾表示正在研究货币供应量统计修订的方案。当前，我国M1中只包括现金和企业活期存款。这是因为过去我国居民在消费交易时主要使用现金。但是随着移动支付和手机转账业务的发展，日常生活中现金的使用大幅减少，居民活期存款成为了直接支付工具。因此应该将居民活期存款、非银行支付机构客户备付金纳入M1统计，这也符合多数发达国家的M1统计惯例。历史只出现四次在我国货币供应量统计过往历史中，此前已经经历了四次调整，但主要集中在M2，M1的统计口径没有大的变化。第一次是2001年6月，央行将股票客户保证金纳入M2统计口径。第二次是2002年1月，把在中国的外资、合资金融机构的人民币存款业务，分别计入到不同层次的货币供应量中。第三次是2011年10月，央行在原有口径中新纳入了住房公积金存款和非存款类金融机构存款。第四次是2018年1月，央行将非存款机构部门持有的货币市场基金纳入M2统计。值得注意的是，今年以来M1-M2剪刀差备受市场关注。M1为狭义货币供应量，占M2的20%左右，由M0、企业活期存款、机关团体存款等五项构成。从占比来看，截至2024年10月末，单位活期存款占M1的80%以上，其中企业活期存款占比30%，但M1走势对企业活期存款的变化最敏感，今年M1同比增速从1月的5.9%一路下降13.3个百分点至9月的-7.4%，其中企业部门活期存款的贡献下降了9.2个百分点、机关团体活期存款的贡献下滑了5个百分点。中信证券曾在此前研报中指出，修订后的M1增速依然与地产销售高度相关，可以更好地表征经济活跃度，不过还是会受到禁止手工补息的扰动。修订后的M1-M2增速剪刀差对股票市场依然具有较强的参考意义，主要是因为M1-M2增速剪刀差走高时企业盈利会好转。财通证券在研报表示与美国、欧元区和日本等海外经济体相比，我国M1的统计口径相对较窄，首先，我国M1不包括居民活期存款，而美国、欧洲、日本、印度、加拿大和韩国等其他国家M1中均包括居民活期存款；其次，我国M1不包括财政活期存款，而美国和日本M1都将地方政府活期存款统计在内，欧元区M1则包括中央和地方政府活期存款；最后，我国M1中没有统计非银金融机构活期存款，而美国和欧元区M1中均包括非银机构活期存款。潘功胜发声在今日2024中国金融学会学术年会，中国人民银行党委书记、行长潘功胜出席开幕论坛并致辞，潘功胜提到明年，中国人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本。发挥好结构性货币政策工具作用，重点加强对科技创新、绿色金融、消费金融等领域的支持力度，促进房地产市场和资本市场平稳发展。积极推动货币政策框架改革，强化利率政策执行和传导，丰富货币政策工具箱。同时，优化货币供应量统计，将个人活期存款和非银行支付机构客户备付金这两项流动性强的金融工具纳入M1统计，并加强对M2等各层次货币供应量和社会流动性的监测。

金融界2024-12-02

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