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中国银行业重大挑战：贷款不足！这是一场完美风暴？
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n Phoon说，尽管对外国投资者而言中国债券吸引力下降，但由于“外国资金占比较小”，中美国债收益率差扩大对中国政府债券表现的影响较小。 “亮点” 荷兰国际集团的Song说，收益率下降对北京来说可能是一个“亮点”——降低融资成本。随着政策制定者计划在今年加大新债发行力度，这将是一个优势。去年11月，北京推出一项价值1.4万亿元人民币的债务置换计划，旨在缓解地方政府的融资危机。 “在2024年的大部分时间里，只要10年期国债收益率达到2%，政策制定者就会采取干预行动，”Song说，并指出，中国人民银行在12月“悄悄地停止了干预”。投资者预计今年中央银行将出台新的货币宽松措施，例如进一步削减主要利率和银行的存款准备金率。2025年伊始，中国人民银行表示，将在“适当时机”下调关键利率。根据1月3日的声明，“央行将丰富和完善货币政策工具，进行国债的买卖，并关注长期收益率的变动。” 尽管如此，降息的前景可能只会推动债券市场的进一步反弹。渣打银行的经济学家预计，今年债券市场反弹将继续，但增速将放缓，预计2025年底10年期国债收益率将降至1.40%。经济学家表示，随着刺激政策开始提振经济某些领域，信贷增长可能会在年中稳定下来，从而减缓债券收益率的下降速度。周五，中国央行表示，由于市场对政府债券的需求过剩且供应不足，将暂时停止购买政府债券。
风起 1评论01-12 10:42
全球金融市场动荡不安欧洲市场在美国就业数据公布之前下跌
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管Khoon Goh表示：“这应该阻止中国债券收益率的下降，并通过稍微缩小与美国的收益率差距间接帮助支持人民币。”然而，Goh说，如果美国收益率进一步上涨，“人民币的压力将仍然存在”。今年年初，全球金融市场一直动荡不安，随着投资者对美联储宽松步伐的看法，美国国债收益率走高。这种转变在亚洲回荡，中国经济增长放缓已经抑制了风险情绪，并将MSCI中国指数推向熊市。几位美联储官员周四证实，美联储可能会长期保持当前水平的利率，只有在通胀明显降温时才会再次下调。 Regan 资本首席投资官Skyler Weinand表示：“美联储担心即将上任的政府。”他说，美国日益增长的财政赤字和强劲的消费者的结合可能导致“未来五到十年的利率上升”。美元指数略有走强，延续了三天的上涨。日元兑美元下跌了0.1%。交易员对日本支持日元的可能性保持警惕，美国就业报告迫在眉睫，成为货币大幅波动的潜在催化剂。在企业新闻中，中国玩具制造商Bloks Group Ltd.的股价在香港首次交易时飙升了82%。周五的美国非农业工资数据预计将显示，在原本强劲的劳动力市场中，招聘将放缓。根据数字的中位数估计预测，12月经济将增加165,000个工作岗位。预计失业率将稳定在4.2%，平均时薪增长将比一个月前略有下降。 BMO Capital Markets的策略师Ian Lyngen和Vail Hartman表示，这些就业数据将为市场的“鹰派美联储定价”提供试金石。他们指出，国債反弹的含义是，尽管有偏见倾向于就业数字的强劲表现，但薪资前设置将略有平衡。他们指出：“由此产生的倾斜将使美国国债市场准备在出现下行惊喜时以更强的出价来应对，而不是在强劲报告中可能出现的任何卖出压力。” 在其他地方，英镑在上一届会议上跌至一年多来的最低点后，仍然面临压力，因为担心英国工党政府将努力控制赤字，并担心借贷成本飙升，英镑下跌。澳大利亚的10年收益率上升。油价将连续第三周上涨，创下自7月以来的最佳表现，因为市场紧张的迹象，包括美国库存下降，抵消了对主要进口国中国需求疲软的担忧。
佳华16801-10 19:21
决策分析：中国间接支持人民币！小心非农显著偏差，美联储鹰声突袭
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美元小幅上涨。 “这一举措应有助于遏制中国债券收益率的下跌，并通过略微缩小与美国的收益率差距，间接支持人民币，”澳新银行的亚洲研究主管Khoon Goh表示。但他也警告，如果美国的收益率进一步上升，“人民币将继续承压。” 泛欧斯托克50期货和英国富时期货持平。纳斯达克期货和标准普尔500期货下跌0.3%。由于纪念前美国总统吉米·卡特的葬礼，华尔街周四休市。备受关注的美国非农就业报告将于美国东部时间08:30（香港时间周五晚间21:30）发布。市场的中位数预测是12月新增16万个就业岗位，失业率保持在4.2%。如果就业增幅超出预期，可能导致10年期美国国债收益率飙升至13个月来的最高点，并推高美元。荷兰国际集团的分析师认为，如果就业增幅低于15万个，可能会阻止国债收益率进一步上升。荷兰国际集团美洲区域研究主管Padhraic Garvey表示：“非农一如既往是一个关键报告，但这次我们需要与市场预期显著偏离，才能产生影响。” 他补充道：“考虑到国债收益率已经发生的变化，有人认为，周五的数据需要足够强劲，才能继续这种势头，从这个角度看，市场对一致预期结果的反应可能会较为脆弱。” 费城联储主席哈克（Patrick Harker）表示，他预计美联储将在未来降息，但补充称短期内不需要立刻降息。堪萨斯城联储主席杰夫·施密特（Jeff Schmid）则表示不愿降息。市场已经将对2025年美联储降息的预期调低至约43个基点，同时对当选总统唐纳德·特朗普可能带来的通胀压力的担忧，推动了长期收益率的上升。基准10年期美国国债收益率上涨1.5个基点，至4.6957%，接近周三触及的8个月以来的最高点4.73%。关键的技术水平是4.739%，如果突破该水平，空头可能会将目标指向心理关口5%，这一水平自2007年以来未曾出现。国债收益率的上升（本周已上涨约9个基点）提振美元指数，达到109.30，连续第六周上涨。对英国经济的担忧让英镑承压，尤其是打击了英国国债（gilts），推动收益率升至16年半以来的最高点，尽管收益率有所回落。英镑在周五下跌0.2%，至1.2278美元，之前曾触及自2023年11月以来的最低点。英镑本周累计下跌1.1%。大宗商品方面，油价在周五上涨。美国WTI原油期货上涨0.5%，至74.32美元，预计本周上涨0.5%。黄金价格上涨1.3%，至2675美元，接近自12月以来的最高水平。
云涌01-10 17:20
中国突发1990年泡沫破裂信号！美媒：中国国债收益率“首破”日债 A股开局10年来最糟糕
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iness Insider) 近几周，中国债券收益率跌至历史最低水平，低于新冠疫情期间和2008年全球金融危机期间的水平。 2年期国债收益率接近跌破1%，10年期国债收益率首次跌破1.6%，与美债收益率差距达到300个基点。与此同时，中国30年期国债收益率首次跌破日本国债收益率。股市的全面暴跌让分析师们越来越担心股市会持续数年，一些人将这种情况比作日本“失去的几十年”，即1990年股市和房地产泡沫破灭后，日本经济急剧放缓。在此期间，长期通货紧缩阻碍了该国经济的发展，因为企业和家庭希望降低债务，同时增加储蓄，从而抑制了经济活动。截至1992年中期，日本基准日经指数的股价较1980年代末的高点下跌了约60%。日本近年来自推出大力刺激措施以来才刚刚开始出现复苏迹象。对于中国这个过去20年引领全球经济增长的国家来说，这样的前进道路将标志着一次重大转折，但两国各自面临的问题却惊人地相似。与日本一样，中国房地产行业也大幅走弱，同时还面临国内消费疲软、私营部门和政府债务高企的问题。高盛分析师表示，尽管中国“失去的几十年”尚未结束，但日本的情况可以为中国股市投资者提供借鉴。分析师写道：“尽管在产出缺口、通胀和政策利率/债券收益率方面，后疫情时代的中国经济已变得更像‘日本’，但两者之间也存在显著差异，这让我们相信，日本化远非中国前进的唯一道路。” 分析人士表示，为了避免“日本化”，中国决策者需要采取更有力的议程来改变国家的经济轨迹。分析人士表示，中国的通货紧缩趋势“凸显了政策制定者采取更有力和果断的措施来缓解金融状况、合理化供给、刺激总需求以打破被广泛认为是日本失去的几十年的主要罪魁祸首之一的恶性循环的重要性”。尽管中国方面自9月份以来采取了一系列刺激措施，推动股市去年上涨了15%，但收益率仍然大幅下降。然而，今年股市开局却是近十年来最糟糕的，沪深300指数迄今已下跌近4%。
圈内人01-10 15:42
【直击亚市】中国央行意外宣布！美联储鹰声大合唱，都指望非农爆表？
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期收益率升至2023年以来的最高水平。中国债券收益率上涨，因为中国人民银行宣布将暂时停止购买政府债券，这一意外举措发生在基准收益率跌至创纪录低点后。离岸人民币兑美元小幅上涨。 “这一举措应有助于遏制中国债券收益率的下跌，并通过略微缩小与美国的收益率差距，间接支持人民币，”澳新银行的亚洲研究主管Khoon Goh表示。但他也警告，如果美国的收益率进一步上升，“人民币将继续承压。” 全球金融市场在年初出现波动，随着投资者调整对美联储放松政策节奏的预期，美国国债收益率上升。美国降息的预期变化已波及亚洲，在中国经济增速放缓的背景下，风险情绪已经受到打压。MSCI新兴市场股指在前一交易日进入回调状态。周四，几位美联储官员确认，美联储可能会在较长时间内维持当前的利率水平，只有在通胀明显降温时才会再次降息。 “美联储担心即将上任的政府，”Regan Capital的首席投资官Skyler Weinand在彭博电视上表示。他认为，美国财政赤字扩大和强劲的消费者需求可能导致“未来五到十年内更高的利率。” 美元指数在连续三天上涨后几乎持平。日元兑美元维持在158附近。交易员警惕日本可能采取措施支撑日元，而美国的就业报告则可能成为日元汇率剧烈波动的催化剂。英镑周五持平，此前在前一交易日跌至一年多以来的最低点，因市场担忧英国工党政府在借贷成本上升的背景下可能难以控制财政赤字。澳大利亚10年期国债收益率上升。美国非农来袭预计周五公布的美国非农就业数据将显示劳动力市场增速放缓。中位数预期数据显示，12月经济增加16.5万个就业岗位。失业率预计保持在4.2%，平均小时工资增长预计将略微放缓。根据BMO资本市场的策略师Ian Lyngen和Vail Hartman的分析，就业数据将成为市场对“鹰派美联储定价”的试金石。他们指出，从国债反弹的含义来看，尽管市场普遍预期就业数据强劲，但非农数据发布前的市场设置会略微更加平衡。他们表示：“由此产生的偏向将使得国债市场在就业数据意外疲软时作出更强的买入反应，而对于强劲报告的卖压反应可能较弱。” 大宗商品方面，油价则有望迎来第三周上涨，市场紧张迹象，包括美国库存下降，抵消了对中国需求疲软的担忧。
云涌01-10 12:09
【读财报】2024年主动权益基金透视
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基准为“沪深300指数收益率*55%+中国债券总指数收益率*45%”。 2024年，金元顺安优质精选灵活配置混合A收益率为-36.39%，跑输业绩比较基准超过48个百分点，同类排名2267/2268，表现垫底。图2：金元顺安优质精选灵活配置混合A净值走势研究显示，金元顺安优质精选灵活配置混合频繁切换重仓股。2024年三季度末，该基金股票投资占基金净值比约69.15%。富荣价值精选混合A是一只灵活配置型基金，基金成立日为2018年10月，基金经理为李黄海，2024年12月10日赠聘陈政龙进行共同管理。该基金的投资目标为：“通过对多种投资策略的有机结合，在严格控制风险的基础上，力求取得超越基金业绩比较基准的收益”。 2024年，富荣价值精选混合A净值回撤33.21%，跑输业绩基准超过45个百分点，同类排名2265/2268。图3：富荣价值精选混合A净值走势在资产配置方面，富荣价值精选混合三季度股票仓位从69.85%降至37.16%，踏空9月以来的市场行情。数据显示，9月24日以来，受多重利好因素刺激，市场迎来反弹，截至12月31日该基金净值收益率仅为3.27%，同期该基金业绩比较基准主要参考指数沪深300指数上涨22.48%。图4：富荣价值精选混合资产配置投资风格方面，富荣价值精选混合的持仓换手率较高，频繁切换重仓股。2024年上半年，该基金的换手率高达532.15%。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。
面包财经01-08 13:35
加拿大政坛也要乱！人民币触及16个月新低，非农才是重头戏
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点的高水平，日元因此承压。与此同时，中国债券收益率持续创新低，人民币兑美元汇率周一触及16个月低点7.3286。美元多头目前正指望本周美联储的多位发言人对进一步降息持谨慎态度，周三的焦点是有影响力的美联储理事沃勒。周一稍晚发布的服务业采购经理人指数（PMI）数据预计将反映美国经济表现优异，但德国消费者价格指数（CPI）如果意外向上，可能为欧元提供支撑。这些只是周五非农就业数据“主菜”之前的预览。华尔街需要就业报告足够强劲，以提振经济增长和企业盈利的预期，但不能强劲到让美联储进一步降息变得更加困难。市场预测中值为非农就业增长15万人，失业率为4.2%。但分析师警告称，季节性因素的变化可能会使就业人数减少约5万人。此外，由于11月失业率为4.246%，失业率可能四舍五入至4.3%。而年度季节性因素的修正可能会使家庭调查的失业率在最近几个月下调，这为数据解读增加了复杂性。周一可能影响市场的关键动态：德国12月CPI、欧洲和美国服务业PMI、美国11月工厂订单美联储理事丽莎·库克关于经济前景的讲话
风起01-06 15:02
中国曙光又在崩塌，人民币失守7.3！小心特朗普不可预测，美元依旧强势
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Ed Yardeni在彭博电视上表示，中国债券收益率“可能在年底前更接近0%”而非1%。他补充道，中国政策制定者似乎“魔法已经耗尽”，多轮刺激政策未能提振消费者支出。尽管经历了艰难的一周，中国内地和香港股市周五仍持稳。受美国贸易紧张局势和中国经济放缓的推动，市场准备迎接可能是近一年来最大的单周跌幅。 “最近几个月，中国市场出现了许多虚假的曙光，而现在看来似乎又在崩塌，”法国兴业银行策略师Kenneth Broux表示，“连续三天的大规模抛售对市场情绪不利。” 为了缓解市场担忧，中国证券监管机构计划应对影响市场的谣言，央行推出了一项人民币550亿元的掉期安排来稳定股市。展望未来，经济规划者认识到挑战，但强调宏观经济干预的空间，暗示可能降息。美国制造业数据将于周五晚些时候公布，为投资者提供美国经济健康状况的线索。展望未来，交易员关注特朗普本月晚些时候宣誓就职后的美国贸易战略。特朗普的政策，特别是关税政策，“本质上具有通胀性质，”斐波那契资产管理公司全球首席执行官Jung In Yun在彭博电视上表示。“通胀的粘性和拒绝下降意味着中等水平的利率状态可能会持续很长时间。” 投资者将密切关注周五的美国众议院议长投票，以观察迈克·约翰逊是否能够连任。共和党内部在其连任问题上的争执可能对特朗普的议程不利。美元强势主导市场情绪美国国债收益率略微下降。尽管从12月底的高点回落——10年期国债收益率最新为4.549%，日内下降2个基点——美元因其他地区的增长担忧继续攀升。自美联储主席鲍威尔12月18日的鹰派表态以来，基准10年期国债收益率上涨了近20个基点。货币市场方面，美元指数在周四创下两年高位后下跌。欧元最新小幅回升至1.0280美元，英镑回升至1.2392美元，但美元的持续强势仍主导市场情绪。美元指数追踪美元对六种其他货币的汇率，周四达到自2022年11月以来的最高点；欧元跌至1.02248美元，为2022年以来最低水平。英镑和日元也处于多月低点。去年年底，美元因投资者押注总统当选人唐纳德·特朗普的政策将推动经济增长和通胀而上涨。这意味着美联储将减少进一步降息的可能，同时美国国债收益率将更高，而欧洲央行可能继续降息。荷兰国际集团货币分析师Francesco Pesole表示：“除了特朗普政府预期的保护主义影响外，乌克兰管道关闭导致的天然气价格上涨也增加了压力。” 他补充道：“英镑是昨日表现最差的货币，而这很可能与英镑在G10货币中对天然气价格最为负相关有关。” 油价在连续四天上涨后持稳。布伦特原油期货下跌0.33%至每桶75.67美元，美国原油下跌0.45%至72.8美元。黄金有望创下自11月以来的最大周涨幅。比特币则在连续四天上涨后首次下跌。
欧罗巴01-03 18:49
离岸人民币年末最后一天跌至2022年以来最低点，市场关注政策底线
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面可能允许进一步贬值。充裕的流动性和中国债券收益率的下滑，也对人民币造成了压力。由于中国与美国之间的利率差距仍然很大，中国人民银行通过10月推出的新工具，在12月净投放了1.7万亿元人民币（约2330亿美元）资金。年末，中国基准国债收益率降至1.68%，创历史新低。马来亚银行高级策略师菲奥娜·林表示，“市场对人民币持看跌态度是可以理解的，因为特朗普第二任期可能带来另一场中美贸易冲突。然而，在这成为现实之前，中国当局会努力防止对人民币的投机行为不断加剧。人民币疲软往往会削弱对中国金融市场的信心。” 来源：加美财经
加美财经01-03 00:01
中国央行突然重磅“出手”！人民币年末暴跌后人行加大支持力度市场迅速反应
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最低水平。彭博社指出，充裕的流动性和中国债券收益率的下滑正给人民币带来压力，因为中国相对于美国的利率劣势仍然很大。去年12月，中国央行通过近几个月推出的新工具净注入1.7万亿元人民币(约合2330亿美元)现金。中国基准主权债券收益率在2024年收盘时创下历史新低，周四继续下滑至1.64%。马来亚银行(Maybank)高级策略师Fiona Lim表示：“考虑到特朗普第二任期美中之间可能再次发生贸易冲突，市场看空人民币是可以理解的。然而，在这成为现实之前，中国当局希望防止这种做空人民币的押注像滚雪球一样扩大。人民币疲软往往会削弱对中国金融市场的信心。”
tqttier01-02 12:02

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