FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

决策分析：中国时隔14年重磅表态！央行一句话重挫澳元，市场等美国CPI

下降，但市场情绪未受严重影响。然而，中国债券的快速上涨，10年期和30年期收益率创下历史新低，显示部分投资者对政策承诺提振中国长期增长持怀疑态度。凯投宏观中国经济负责人Julian Evans-Pritchard表示：“过去，信贷需求超过供应，央行通过降息推动信贷增长较为直接。然而，现在家庭和私营部门中大部分对增加债务的兴趣有限，即使利率较低。因此，大部分经济刺激负担落在财政政策上。” 中国政策转向利好澳大利亚矿业公司，Fortescue上涨近7%，力拓上涨超过5%。澳洲联储如预期将现金利率维持在4.35%不变，但政策制定者语调的转向令市场感到鸽派，导致澳元在会后大幅下跌。澳元最新交投在0.6390美元，下跌0.76%。澳洲央行在周二的政策声明中表示，理事会对通胀回到目标范围“有了一些信心”。行长布洛克会后表示，最早可能在明年2月降息。美国消费者价格指数（CPI）将在周三公布，预计11月核心通胀率维持在3.3%，这可能不会成为宽松政策的障碍。利率期货显示市场预期下周降息概率为85%。交易员还预期本周欧洲和加拿大可能降息，瑞士可能降息50个基点以遏制瑞郎对欧元的持续升值。欧元兑美元最新报1.0556，兑瑞郎报0.9264。 11月表现最佳的G10货币是日元，兑美元汇率持平于151.23，市场预计日本12月加息。投机数据显示，上周投机者首次在一个多月内转为日元净多头头寸。油价因中国政策消息和叙利亚总统巴沙尔·阿萨德突然下台引发的地缘政治风险周一上涨，但布伦特原油期货周二下跌0.53%，交投在71.75美元/桶。黄金维持在2,670美元附近，比特币最新交投在96,750美元。

云涌2024-12-10

中美市场突传重磅行情！彭博社：中国债券市场“杠杆”押注急速升温究竟怎么回事？

FX168财经报社(亚太)讯中国债券市场隔夜回购合约交易量周二跃升至7.6万亿元人民币，约合1.04万亿美元，创下2023年8月以来的最高水平。彭博社指出，中国债市“杠杆”押注急速升温，原因是对美国当选总统特朗普对华关税担忧外，交易员对中国即将举行的2次重要政治会议预期不高。在对美国潜在关税影响的担忧情绪推动下，中国债券市场历史性上涨可能会促使交易员进行更多杠杆押注，原因是市场预期中国将进一步放松政策。中国债市隔夜回购合约交易量升至近16个月高位，这表明交易员越来越多地使用这种流行的借贷工具来利用地方主权债券的持续上涨。 (来源:Bloomberg) 美媒指出，由于预计中国人民银行(中国央行)将进一步放松货币政策以刺激经济并支持增加国债发行，套利交易有所增加。中国10年期国债收益率周一跌至历史最低水平，反映出人们对特朗普贸易政策的担忧以及债券投资者对中国即将举行的2次重要政治会议预期不高。#中国经济# “债券投资者正倾向于固定收益市场，”Topsperity Securities Co.首席固定收益分析师Lv Pin表示。“对货币宽松的预期和近期降低部分利率的举措推动了回购工具融资的增加。” 今年，中国主权债券收益率创下历史新低，因为央行的宽松措施和经济放缓为全球第二大经济体最安全的投资提供了支撑。尽管在9月底中国推出刺激措施后债券价格出现短暂回落，但在流动性充裕且没有大规模财政刺激措施的情况下，债券价格恢复上涨。中国央行通过净购买主权债券和直接逆回购协议向金融系统注入了数十亿美元，以满足现金需求，并防止债券发行速度加快造成任何干扰。周三，10年期国债收益率下跌3个基点至1.96%。与此同时，隔夜回购利率上涨5个基点至1.39%。路透社在11月早些时候报道，市场普遍预计特朗普将再次使用《国际紧急经济权力法》(International Emergency Economic Powers Act)，这是实施其更广泛关税议程的几种法律途径之一。特朗普此前首次发出第二任期内与贸易有关的猛烈抨击，威胁对来自墨西哥和加拿大的商品征收25%的关税，并对中国商品征收额外10%的关税，以迫使它们打击致命药物芬太尼和非法移民流入美国。贸易律师和其他专家表示，特朗普有足够的权力在未经国会批准的情况下迅速采取行动。

圈内人2024-12-05

人民币中间价又超预期！7.2是央行的信号水平？

市场对中国人民银行可能降息的预期增强，中国债券收益率相较于美国的折扣也在扩大。这促使投资者转向购买海外收益率更高的货币。中国10年期国债收益率周一跌至历史低点，比美国同期限国债低逾2个百分点。

风起2024-12-04

中国逼近汇率底线！彭博社：中国央行“此举”恐打开人民币贬值大门……

糕的是，由于对中国央行降息的押注增加，中国债券收益率相对于美国的折价不断扩大，这鼓励投资者在海外购买高收益货币。中国10年期债券收益率周一跌至历史低点，比美国债券收益率低2个百分点以上。彭博社引述知情人士透露，中国高层领导计划于下周三召开年度闭门中央经济工作会议，制定2025年的经济目标和刺激计划。知情人士补充说，此次备受瞩目的会议将持续两天，投资者密切关注官员如何指导世界第二大经济体的货币、财政和产业政策。该会议通常由中国国家主席习近平以及高级金融监管机构等国家高层领导出席，去年也是在同一天举行。美媒指出，中国可能不会宣布会议何时开始，公众在公布数据时才会知道会议召开。尽管具体数字要到3月份的年度议会会议才会公布，但市场参与者将仔细研究这份声明，寻找决策者结论的线索。尽管特朗普重返白宫预示着一场可能严重损害双边贸易的关税战，但人们仍对高层领导人讨论将明年的增长目标与2024年5%左右的目标保持一致抱有很高的期望。

圈内人2024-12-04

债券超级牛市，逼疯大空头

12月2日，见证中国债券历史的一天。当日，中国10年期国债收益率罕见跌破2%重要关口，创下2002年4月以来新低。这意味着什么？债券超级行情还会持续吗？ 01 本轮中国债券超级牛市始于2021年2月。彼时，中国10年期国债收益率高达3.3%左右，股市中的蓝筹白马行情演绎到了极致。此后，债券市场迎来了近4年超级牛市，而蓝筹白马则迎来近4年超级熊市。其实，本轮债券牛市直到2022年底，斜率较为平缓。但从2023年开始，斜率非常之陡，从3%直接狂泻至2%，用时不足2年。此外，本次债券牛市与以往多轮牛市有显著不同。第一，央行通过多轮警告喊话、做空国债等方式与市场进行沟通，但债券市场基本不予理睬，短期反应一下，很快又回到牛市节奏中去了。今年6月19日，央行行长潘功胜在陆家嘴论坛上警告市场：美国硅谷银行的风险事件启示我们，中央银行需要从宏观审慎角度观察、评估金融市场的状况，及时校正和阻断金融市场风险的累积，当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险，保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市场对投资的正向激励作用。警告之后，央行又罕见于7月1日官宣出手——决定于近期面向部分公开市场业务与一级交易商开展国债借入操作。潜台词很明白，央行认为国债市场出现过度上涨，决定向商业银行、券商、信托借一批国债，在二级市场进行抛售做空债市。不过，央行这些行动，债券市场很快忽视，我行我素，继续逼空上涨。第二，这场牛市不仅仅是利率债，还包括信用债的狂欢。利率债发行主体为中央政府、地方政府、政策性银行和央行等机构，有国家信用做隐形背书，信用风险很低。因此，发行周期有中短期，也有10、30年的长期。信用债发行主体主要为企业、城投平台、银行等，违约风险自然高于利率债，与后者保持不小利差。此前，债券市场对信用债最长期限为7年，一般为1-3年。不过，2024年以来，信用债10年、20年，乃至30年期限也扎堆出现，足以见得债市之疯狂。此外，信用债利率下行幅度超过利率债。比如，截止12月2日，3年期城投债（AA-）为3.3622%，较2023年3月高峰近7%大幅下行超过300个基点，而其余3年各评级城投债利率均下行超过200个基点。那么，为何会诞生史诗级债券牛市呢？ 02 债券市场定价并不复杂，一系列确定好的总现金流（本金、票面利息固定）进行折现。从定价公式看，债券市场价格首先与折现利率直接相关，即央行货币政策。如果加息，债券价格下跌，债券收益率上升，反之亦然。除货币政策外，债券定价还与经济基本面、通胀预期有关。当经济基本面向好，可将固定的债券收益率视为机会成本，市场趋向于抛债券买股票，债券价格承压（股市与债市跷跷板效应）；当通胀上升，债券票面利率固定，债券变得不那么值钱了，价格趋于下跌。说完定价逻辑，再来理解本轮债券牛市就容易了。首先看影响债市权重最大因子——货币政策。2020年4月至2021年12月，央行看重的1年期MLF利率均维持不变，为2.95%。但之后，利率经过6次下调，最新利率水平为2%，降幅高达95个基点。 2023年以来，降息幅度有75个基点。其中，今年9月，央行一次性降低30BP，力度比此前幅度均要大一些，并表示将继续坚持支持性货币政策立场和政策取向。再看宏观经济基本面，整体呈现波折下移态势。2023年至2024年前三季度，GDP每季度同比增速分别为4.5%、6.3%、4.9%、5.2%、5.3%、4.7%、4.6%。 2022-2023年以及2024年前10月，房地产固定投资增速分别为-10%、-9.6%、-10.3%，对经济有所拖累。虽然监管对地产实施了多轮政策，但目前地产销售仍未触底。最后是通胀预期，直观看CPI、PPI指标就可以了。2023年1月，CPPI、PPI分别为2.1%、-0.8%。此后，CPI很快回落至1%以下，PPI也未曾回正过，一直到今天。从逻辑上看，债券市场三大影响因素，包括货币政策、宏观基本面以及通胀预期，均指向债券价格走强，因此轰轰烈烈的牛市便诞生了。基于其逻辑面合力，资金面押注债市非常疯狂。因央行持续降准降息，金融系统资金面很是充裕，但低风险的资产少，引发银行为首的机构大举持续买入债市。其中，国有大行及政策行主要净买入1年期短债以及1-3年期中期债，农商行则主要净买入1年期短债及7-10年期长债，保险、基金则大幅加仓20-30年期超长期债券。债券市场长时间牛市，引发市场越涨越看涨，进而诱发更多投机资金做多债市，而债市一些主动空头早已经血流成河，缴械投降，做空力量愈发不足。日至今日，债券市场还会持续牛下去吗？据券商研报表示，就年内和明年债市而言，在经济结构转型、财政温和刺激以及货币政策宽松助力的背景下，债市利率中枢可能进一步下移，明年年底10年期国债收益率或降至1.7%~1.9%，债券牛市或延续。当下尚未看到三、四线地产销售有拐点变化，债券牛市也将持续。尽管十年期国债利率已经行至历史低位，但依然坚持市场将见证一轮历史级别的牛市行情。在我看来，债券牛市尚未结束，但空间不算大了。从定价看，央行因支持经济对资金面的呵护程度很高，其次宏观基本面大概率会在财政分阶段分节奏的政策下出现弱复苏（没有强刺激，很难有持续强劲复苏），再者反通胀预期难以在短期内被打破。当然，10年期国债利率已经降低至2%，下行空间相对有限了，难以比拟今年以来波澜壮阔的行情。并且，接下来可能延续的牛市行情也应该不会一蹴而就。其一，马上要召开中央经济工作会议。高层对经济政策的定调，对债券市场的扰动会比较大。其二，债券利率已经降低至历史低位，央行为首的监管层不会坐视收益率无限下行，在未来某个时间，可能会再度出手。在昨日债券大涨后，中国银行间交易商协会查实江苏4家农商行，债券交易内控管理不健全，对交易员激励过度，导致部分交易员交易行为扭曲，通过集中资金优势连续买卖、自买自卖和频繁报价撤价诱导交易等方式影响债券价格，部分交易涉及利益输送。交易商协会将根据相关法律法规以及自律规则予以自律处分并移送相关部门。受此影响，今日债券价格大跌，收益率有所回升。 03 从历史规律看，不管是中国、还是美国，债券市场整体均有周期性，单边持续下注债券利率下行，均面临重大风险。 2011年以来，中国债券市场大致经历了以下几轮牛熊转换周期：第一轮。2011年7月至2012年7月，彼时经济有所承压，央行降准降息放水，债市出现一大波牛市。 2013年4月，数十位大腕级人物卷入债市打黑风暴。此后，加之央行收水，银行间隔夜拆解利率在当年6月、12月两次爆发“钱荒”，债市在此期间迎来超级熊市，十债利率从3.4%飙升至4.7%。第二轮。2014-2016年10月，债券大牛市，十债利率从4.6%大幅降低至2.7%。主要因素依然是经济承压，叠加央行放水。而后经过供给侧改革、楼市触底回温，宏观经济出现较好复苏，加之美联储开启加息周期，十债利率又回升至2018年初的3.9%。第三轮。2018年开始，因内生去杠杆以及中美贸易摩擦，经济走弱，叠加央行放水，债市再度迎来牛市，一直至2020年3月。后因疫情受到控制、欧美央行史诗级放水导致经济复苏，中国出口增长强劲，经济回暖明显，债市再度走熊。第四轮，2021年开始，债市进入史诗级牛市，直到今天。当前，长期国债利率水平在一定程度上不一定反应了客观公允的利率水平，有一定可能在疯狂做多的氛围中进行了过度交易。因此，我们需尊重周期规律，对当前债牛狂欢赚钱的同时，保持一定警惕。

格隆汇2024-12-03

中国公布具体时间了！今日法国政府恐下台，特朗普撑美元警惕这一风暴

税预期的影响，加上美国制造业数据改善和中国债券收益率降至历史低点，人民币兑美元汇率跌至去年11月以来的最低点，接近7.3水平。中国将人民币交易区间定在一年多来的最弱水平，交易员随即以7.2996的汇率抛售人民币。澳元上涨0.4%，至0.6503美元，逆转了前一交易日的0.7%跌幅。经济数据好坏参半，尽管经常账户赤字高于预期，但政府支出大幅增加可能会提振经济增长。交易员正在为美国一系列经济数据和美联储官员讲话做准备，这将帮助明确利率前景。其中的重点包括周五的非农就业报告，预计数据显示11月就业人数大幅增加，以及美联储主席鲍威尔定于周三的专题讨论会发言。原油价格在OPEC+将于周四召开供应会议之前上涨，并受到市场对中国领导层将在下周重要会议上批准更多刺激措施的希望支撑。现货黄金上涨0.3%，至2645美元，此前周一一度下跌1%。Capital.com的金融市场分析师Kyle Rodda表示：“接下来最大的看点是周五晚间的非农就业数据，因为这将告诉我们，美联储是否会在几周后为降息开绿灯。”

欧罗巴2024-12-03

10年国债收益率罕见跌破2%！机构：红利资产吸引力提升！港股红利ETF基金(513820)连续10日获净流入超8000万，融资余额创新高！

、收益稳定的资产需求不断增加。近5年来中国债券市场进入利率下行通道，10年国债收益率更是到达历史低位，固定收益资产的收益率持续下行，难以满足投资者的回报要求。与此同时，高股息公司多为大型成熟企业，在经济不确定性增加时表现更具韧性，高股息公司可以通过分红维持较高的回报水平，且二级市场价格表现也相对稳健。因此，随着内地债券利率的逐步下降，高股息资产的吸引力显著提升，成为投资者在低利率环境中获取收益的重要工具。高股息资产能够维持稳定的派息，成为收益稳健的替代选择。（来源于方正证券《把握港股市场高股息特点，攻守兼具的长期稳健配置工具》）【红利策略增强资产配置组合抵御波动能力】国金证券指出，红利型企业尤其央企能提供相对稳定的股息现金流回报，具有更稳健的业绩和财务表现，基本面复苏成色较佳。可优选港股红利基金作为组合“压舱石”，在降息节奏及力度或有预期差、美国新政府上台等因素加剧不确定性时，增强组合抵御波动能力。（来源于国金证券《公募港股基金专题2.0：科技+红利哑铃配置，指基+主动双维精选》）买红利，更多“聪明投资者”选择“月月评估分红“的港股红利ETF基金（513820）： 1、高股息率、红利支付率：标的指数股息率同类领先，2023年股息率超9%，截至9月底股息率达6.74%，居所有主流港股红利类指数前列。年度红利支付率上看，港股通高股息指数的加权平均红利支付率超60%，明显高于其他同类指数。 2、估值“比价优势”凸显：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次，同指数ETF产品规模最大。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。低利率背景下，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。“月月评估分红”指基金管理人每月可对基金份额净值增长率和标的指数同期增长率进行评估，基金收益评价日核定的基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率时，可进行收益分配（详情参见基金合同）。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-03

中国10年期国债利率跌破2%历史新低！12月降准要来？

降准的呼声越来越高。华侨银行报告称，中国债券价格上涨（或利率走低）受到三个因素的推动：下调存款准备金率的预期、支持性的流动性状况、以及依然疲弱的经济基本面。招联首席研究员董希淼预计，12月降准可能性较大，但LPR降息空间或有限。中信建投近日表示，该行坚定看多债市，与10月以来看多股市，尤其是「看多流动性」的底层逻辑一致，答案也在于房地产。该行指出，2022年开始债券的趋势定价锚已经十分清晰，即地产牵引的私人部门融资需求，地产下行铸就了债券牛市，「直到地产销售反弹，债券牛市才会终结」。而目前，三四线地产销售尚未看到有「拐点」变化。原文链接

投资慧眼2024-12-02

2%！中国10年期国债收益率创历史新低市场押注央行将……

首次低于日本同类债券收益率。投资者对中国债券的热情源于最新的一系列经济数据，这些数据包括工厂活动的改善和长期持续的房地产低迷，表明世界第二大经济体的复苏仍然不平衡。此外，外界对特朗普第二任期内中美贸易摩擦可能升级的担忧也反映在市场中。 “推动中国国债上涨的主要因素有三个：存款准备金率（RRR）下调预期、流动性支持，以及依然疲弱的经济基本面，”华侨银行亚洲宏观研究主管Tommy Xie在一份报告中写道。他补充说，中国人民银行上个月增加的流动性支持以及对主权债券的净购买，也帮助抵消了债务供给增加的影响。市场普遍预期，疲软的经济将促使中国人民银行加大货币宽松力度，包括进一步下调存款准备金率并向市场注入更多资金。此前，央行在9月底实施了一轮刺激措施。收益率的下降可能进一步拖累人民币，因为中国债券目前的回报率低于大多数主要国际同行，特别是美国国债。离岸人民币兑美元汇率目前接近自7月以来的最低水平。根据浙商证券的分析，未来两个月银行可能会增加债券购买量并推动收益率进一步下跌。“我们认为中国可能会在1月份降息，10年期国债收益率或将在春节假期前后降至1.85%左右，”包括Qin Han在内的该券商分析师在一份报告中写道。尽管如此，新一轮的债券上涨可能为中国人民银行带来两难局面，并使其宽松政策复杂化。今年早些时候，央行曾多次警告并随后干预以遏制长期债券的买入热潮，原因是担心主权债券收益率的过度上涨可能引发突然的逆转，从而破坏金融稳定。

风起2024-12-02

央行发布10月份金融市场运行情况：沪深两市日均交易量环比分别增加132.1%、162.7%

对外开放情况截至10月末，境外机构在中国债券市场的托管余额4.29万亿元，占中国债券市场托管余额的比重为2.5%。其中，境外机构在银行间债券市场的托管余额4.25万亿元；分券种看，境外机构持有国债2.10万亿元、占比49.4%，同业存单1.06万亿元、占比24.9%，政策性银行债券0.92万亿元、占比21.6%。四、货币市场运行情况 10月份，银行间同业拆借市场成交8.4万亿元，同比减少2.1%，环比增加10.2%；债券回购成交138.6万亿元，同比增加18.4%，环比增加8.8%。交易所标准券回购成交42.4万亿元，同比增加27.6%，环比增加4.18%。 10月份，同业拆借加权平均利率1.59%，环比下降19个基点；质押式回购加权平均利率1.65%，环比下降18个基点。五、票据市场运行情况 10月份，商业汇票承兑发生额3.1万亿元，贴现发生额2.5万亿元。截至10月末，商业汇票承兑余额19.0万亿元，贴现余额14.3万亿元。 10月份，签发票据的中小微企业10.1万家，占全部签票企业的93.1%，中小微企业签票发生额2.3万亿元，占全部签票发生额的73.4%。贴现的中小微企业11.2万家，占全部贴现企业96.4%，贴现发生额2.0万亿元，占全部贴现发生额78.1%。六、股票市场运行情况 10月末，上证指数收于3279.8点，环比下降56.7点，降幅1.7%；深证成指收于10591.2点，环比增加61.4点，涨幅0.6%。10月份，沪市日均交易量7965.6亿元，环比增加132.1%；深市日均交易量11855.6亿元，环比增加162.7%。七、银行间债券市场持有人结构情况截至10月末，银行间债券市场的法人机构成员共3980家，全部为金融机构。按法人机构统计，非金融企业债务融资工具持有人2共计2114家。从持债规模看，前50名投资者持债占比51.3%，主要集中在公募基金（资管）、国有大型商业银行（自营）、信托公司（资管）等；前200名投资者持债占比83.4%。单只非金融企业债务融资工具持有人数量最大值、最小值、平均值和中位值分别为94、1、13、13家，持有人20家以内的非金融企业债务融资工具只数占比87%。 10月份，从交易规模看，按法人机构统计，非金融企业债务融资工具前50名投资者交易占比61.1%，主要集中在证券公司（自营）、基金公司（资管）和股份制商业银行（自营），前200名投资者交易占比90.3%。（资料来源：中国证券监督管理委员会、中央国债登记结算有限责任公司、全国银行间同业拆借中心、银行间市场清算所股份有限公司、上海票据交易所股份有限公司、上海证券交易所、深圳证券交易所、北京金融资产交易所）注：1.包括非金融企业债务融资工具、资产支持票据、企业债券、公司债券、交易所资产支持证券等。2.自营投资者与代客投资者分开统计，下同。

金融界2024-11-28

24小时热点