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美元指数高位回落！通胀见顶预期升温，美联储下一步怎么走？
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自1986年以来最大的月度涨幅。商品价格回落确实带动了短期通胀预期降温。克利夫兰联储最新通胀预测显示，7月美国CPI同比增速将回落至8.95%。与国债通胀保值证券（TIPS）挂钩的衍生品交易调查则显示，7~9月美国CPI将继续保持在8%以上。施瓦茨告诉第一财经，考虑到供应链、服务通胀等因素，他预计本轮通胀见顶回落将非常缓慢，年底CPI依然将会在7%左右。另一方面，考虑到就业市场仍在带来工资的健康增长，通胀压力依然高涨，美联储不太可能在短期内遏制紧缩政策。他认为，目前的情况是，美国经济增长确实已经开始降温，下行风险有所上升，但随着需求与供应正在逐步走向更好的平衡，通胀压力缓解将有望减轻美联储的政策压力。作为本轮通胀的主要推手之一，美国政府正在努力尝试控制油价。美国总统上周出访中东，希望说服海湾国家额外增产以缓解紧张的供需局面。截至周日，美国汽油的平均价格为每加仑4.521美元，较上月创下的高位回落近9%。白宫总国际能源事务特别协调员霍克斯坦（Amos Hochstein）表示，随着美国总统对能源市场的“非常措施”逐渐见效，未来几周汽油价格应继续下跌，预计平均价格会回落到每加仑4美元左右。与此同时，物价飙升使得美国消费者越来越担心自己的财务状况。纽约联储本月发布的最新调查显示，预计将错过最低债务偿还限额的受访者比例环比上升0.2个百分点至11.3%，创2020年疫情以来新高。包括密歇根大学、咨商会在内的统计也显示，消费者信心指数处于年内低位，美国家庭购买耐用品的意愿受到较大影响。瑞银将未来市场前景分为四种情形：“滞胀”、“通货再膨胀”、“软着陆”或“衰退”。最好的情况是“软着陆”或“通货再膨胀”，在上述情形下，均有望实现通胀压力缓和且美国经济将避免衰退。在“滞胀”情景下，顽固的通货膨胀和疲软的增长将推动股票和债券下跌，与上半年走势类似。最糟糕的情况将是经济“衰退”，这可能严重到企业利润的预期发生巨大转变。届时标普500指数可能跌至3300点，较1月高位回落31%，在此情况下，增长冲击将迫使美联储考虑更快地降息。
财股源源2022-07-19
黄金跌破1710魅力削弱！美联储升息预期强支撑美元保持高位压制金价原油遇拜登抵沙特反弹
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万桶/日。” 对经济衰退的担忧加剧原油价格回落，WTI与布伦特原油本周跌破每桶100美元关卡，周四WTI甚至一度吐回俄罗斯2月24日入侵乌克兰以来所有涨幅。
小萧2022-07-16
硅铁负反馈尚未结束下方极限支撑在哪？
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，出口利润也在逐步震荡走弱。天津港出口价格回落至1625美元/吨，已经创出今年以来的最低价。考虑到近期出厂价格持续回落，出口利润并未大幅恶化。但是，海外订单已经实质性走弱。我们了解到，近期越来越多的钢厂开始减产，海外需求的下降将导致硅铁出口进一步下移。硅铁月度出口量腰斩的可能性非常高，出口数量有望回落至每月4万吨以内。　　二、利润压缩，迫使企业减产　　需求端趋势性下移，不断挤压硅铁生产利润。自今年4月份以来，硅铁生产利润已经压缩了近2000元/吨。利润大幅收缩，硅铁产量也出现了下降。截止到本周硅铁周度产量12.1万吨，较今年最高点下降6000吨左右，降幅略不足5%。对比需求端的下降幅度和供给端的压缩程度来看，供给端的收缩要明显偏慢。最主要的原因还是在于主流产区并没有大面积亏损。甘肃亏损300元/吨左右，内蒙基本上盈亏平衡，宁夏、青海和陕西还有500元/吨左右的利润。当前仍属供过于求的阶段，利润仍将受到挤压。本周期货主力价格大幅下跌800元/吨，按照7200元/吨的收盘价估算，当前利润最高的青海和宁夏两地基本上盈亏平衡，内蒙、宁夏和甘肃将明显亏损。盘面对标的利润大幅下跌，也反应了现阶段硅铁供需基本面矛盾仍然非常突出。　　三、硅铁生产成本还有多少压缩空间　　在整个产业链进入负反馈的状态下，成本端是否刚性至关重要。硅铁生产成本主要由电费、兰炭和铁皮三部分构成。其中电费成本占比50%、兰炭成本占比25%、铁皮成本占比5%左右。就电价而言，大部分主产区已经较去年10月份明显下降，考虑到现在仍处用电旺季，电价下调的可能性偏低，我们认为电费成本相对刚性。未来一段时间兰炭价格下跌将成为硅铁生产成本下降的最主要来源。当前兰炭企业开工率在60%以上，整体水平仍然维持在最高水平。未来随着需求的下降，兰炭供需格局有望过剩。从长期视角来看，兰炭价格有700元/吨左右的下跌空间。按照生产每吨硅铁需消耗1.12吨兰炭，预计硅铁生产成本有接近800元/吨的下移空间。铁皮成本已经出现明显下降，后续降价对硅铁生产成本影响相对较小。　　目前，全国范围内硅铁加权生产成本在7200元/吨一线，如若兰炭价格明显下跌，未来硅铁极限支撑可能在6400元/吨一线。　　四、结论与建议　　近期钢厂主动减产的范围逐渐扩大，硅铁出口情况不佳，需求已经实质性下滑。按照目前钢材终端需求下移情况，以及海外市场的疲软，硅铁需求最差的时候还没有到。虽然硅铁企业已经减产应对，但多半地区现货还有不错的利润，硅铁企业减产力度不足，和需求端的下移并不匹配。硅铁供需基本面仍然偏弱运行。产业负反馈驱动下持续考验下方成本支撑，因此未来极限成本非常重要。按照推算，硅铁极限成本在6400元/吨，市场极度悲观情况下，期货价格去考验极限成本也有一定的可能性。策略上考虑到8000元/吨以上的空单已经获利颇丰，建议适当减仓兑现利润，其余仓位可继续持有。
大宗交易者2022-07-15
担忧原油需求？雪佛龙CEO：低迷是短暂的，供应紧张并未消失
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”上表示：“供应紧张并没有消失，我认为价格回落对经济是件好事，但我也看到了继续向上行倾斜的风险。” 2月底俄罗斯入侵乌克兰，颠覆了全球能源市场。今年3月西德克萨斯中质(WTI)原油价格一度达到130美元/桶以上，创造2008年以来的最高纪录。油价的飙升推动了汽油价格的上涨，6月美国普通汽油平均价格首次突破了5美元/加仑的大关。燃料价格的迅速上涨是推动通货膨胀的一个主要因素，目前的通货膨胀速度也是40多年来最高的。 Wirth认为，近期油价疲软的部分原因是高油价破坏了需求。需求方面可能会有更直接的反应，但长期供应仍然紧张。“我认为，现在全球面临的真正挑战是供应方面的投资。当我们经历任何形式的经济放缓时，就会看到支持未来增长的供应。” Wirth指出了几个可能导致需求复苏的因素，包括中国在新冠疫情后全面重新开放。西方国家对俄罗斯能源实施制裁后，全球能源市场正在重新调整秩序。虽然油价回落，但2022年西德克萨斯中质(WTI)原油价格仍上涨了近30%。根据美国汽车协会的数据，周三美国汽油均价为4.63美元/加仑，虽低于此前的数据，但仍比去年同期高出1.49美元。即将到来的中期选举之前，油价飙升已经成为令拜登政府头疼的一个问题。美国总统拜登多次呼吁石油行业提高产量，本周晚些时候他将会见欧佩克实际领导人沙特阿拉伯的官员。今年6月拜登致信包括Wirth在内的多名石油高管，呼吁他们提高炼油能力。雪佛龙也发表了自己的回应信，称政府“很大程度上是在批评，有时甚至是诋毁我们的行业”。周三Wirth表示，公司正在与美国政府合作。“我们需要看到，政府开始实施鼓励性政策，以负责任的态度开发各种能源资源，认识到我们需要在经济繁荣、能源安全和环境保护之间取得务实的平衡。” Wirth补充表示，目前公司正在与政府官员就近期的能源形势进行对话。“我不确定总统是否充分认识到了原油市场的本质，以及加油站的实际运营人员，”回应加油站哄抬价格时，Wirth表示雪佛龙拥有不到5%的品牌加油站。原油行业还因通过分红和回购提高股东派息而受到批评，外界认为他们应当将这些钱用于增加供应。但Wirth表示，原油行业可以在提高产量的同时回报股东。“我们什么都能做。我们可以增加产量，我们可以投资为市场提供更多能源，我们可以负责任，同时向股东返还现金。我认为这是一家好公司应该做的。”
Sue2022-07-14
“沃尔克”阴霾笼罩：对冲基金大举押注空头期权原油、铜、黄金继续跌？
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关关系。随着市场开始交易衰退，大宗商品价格回落，通胀已经有回落迹象，即便美联储加息小于预期，实际利率也将处在高位，不利于黄金价格上涨。　　龙玲称，如果欧洲的衰退先得以证实，美元的强势和美股震荡走强会挤压进入黄金市场的资金。短期方面，美元指数已经反应了7月28日加息75个基点的预期，如果美联储加息步伐暂缓，比如幅度为50个基点，或者在此次加息后宣布加息暂缓，则美元指数将在8月面临猛烈回调，而黄金有机会出现反弹。
黄金王2022-07-13
压力巨大！印度短期无法放弃购买俄罗斯石油
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度并没有放弃购买俄罗斯石油。布伦特原油价格回落至100美元/桶上下后，外交政策专家表示，随着外界对通货膨胀的担忧愈发高涨，印度购买石油的行动只会继续升级。美国前驻印度大使、巴顿博格斯国际事务顾问弗兰克·威斯纳表示：“美国和欧洲对印度购买石油的做法给予了负面评价，但印度做出了符合自己国家利益决定的判断，尽可能保持油价在最佳水平，这对国内稳定和经济利益至关重要。” 印度是世界第三大石油进口国，很容易受到油价上涨的影响。在高涨的通货膨胀下，印度总理纳伦德拉·莫迪正面临着越来越大的压力。威斯纳表示：“俄罗斯石油的供应和价格太有吸引力了。”根据野村证券(Nomura)分析师的描述，油价每上涨1美元，印度的进口账单就会增加21亿美元。 2月底俄罗斯入侵乌克兰以来，印度从俄罗斯进口的石油大幅增加。根据Again Capital的数据，6月的早期统计中印度对俄罗斯原油的进口达到了每天近100万桶，高于5月的每天80万桶。目前俄罗斯石油占印度能源进口的25%，部分原因是对伊朗的制裁。 Again Capital创始合伙人John Kilduff表示：“如果印度不像现在这样大量购买俄罗斯原油，油价可能会上涨8至10美元。” 上周7国集团领导人提出了一个想法，即对俄罗斯石油实施价格上限。但包括加拿大RBC Capital的Helima Croft在内的策略师表示，这样做可能会适得其反，尤其是在目前油价正从高点回落的情况下。“我认为俄罗斯永远不会接受价格上限，在低价环境中，折扣变得更具挑战性。” 惩罚印度可能会适得其反外交政策专家说，美国挑战中国在东方崛起的过程中，印度发挥着重要作用，因此美国不太可能因为印度购买石油而实施惩罚政策。外交关系委员会的印度、巴基斯坦和南亚高级研究员Manjari Chatterjee Miller表示：“美国会优先考虑国家印太战略：没有印度，印太战略中就没有了‘印度’。美国、日本、印度和澳大利亚在内四方安全对话的其他国家都是太平洋大国。” 对印度实施制裁或采取其他措施也可能引发反作用。Miller说：“印度也是一个非常敏感的国家，美国在与印度的长期交往中已经认识到：惩罚印度将影响双边伙伴关系，甚至会成为四方会谈的一个非常严重的挫折。” 俄罗斯对印度很重要俄罗斯和印度的国家关系也有相当长的历史，可以追溯到50多年前。亚洲协会政策研究所南亚倡议主任Akhil Bery说：“当时是20世纪70年代，印度和巴基斯坦战争期间。俄罗斯支持印度，而美国谴责印度。”。时任美国总统尼克松和国务卿基辛格正在与巴基斯坦合作，推动中国向西方开放。现在虽然美国在亚洲的盟友关系发生了巨大变化，与印度的关系也有所改善，但双方仍然记得上世纪70年代的冲突。“还有很长的记忆，” Bery补充说。 Miller表示，随着中国地缘政治威胁的增长，印度将继续与俄罗斯保持关系，俄罗斯仍然是印度最大的国防设备供应商。″自冷战结束以来，印度一直在减少对俄罗斯的军事进口，但事实上印度的大部分军事硬件仍然来自俄罗斯，必须依赖俄罗斯的零部件、升级和软件。”
Sue2022-07-08

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