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逆势看涨！瑞士信贷：中国百万富翁人数将在2026年翻一番

19封锁和房地产行业下滑打击了消费者和企业信心，中国财富增长前景依旧看涨。全球家庭财富在2021年增长12.7%，是不包括汇率因素的有史以来最快的年增长率，但前景因地缘政治和金融不确定性加剧而黯然失色。到2021年底，全球家庭财富达到463.6万亿美元，这主要得益于金融资产的强劲增长，这加剧了2021年的不平等。报告称，美国、中国和加拿大在家庭财富扩张方面处于领先地位，分别增加了19.5万亿美元、11.2万亿美元和1.8万亿美元。瑞士信贷董事会主席阿克塞尔·莱曼 (Axel Lehmann) 表示：“现在全面评估通胀、乌克兰危机、供应链危机的影响可能还为时过早，但我们可能会在2022年看到全球财富增长出现一些逆转。” 然而，这家瑞士私人银行仍对五年增长前景持乐观态度，预计到2026年，全球家庭财富将增加169万亿美元。

Dan19772022-09-20

8月经济数据点评——基建发力对冲地产下行

年基数仍低的情况下大概率继续改善，但是企业信心仍不足，四季度进一步改善或仍依赖政策刺激。数据来源：Wind，格上研究整理 3. 消费 8 月社会消费品零售总额当月同比 5.4%，较前值回升 3.2个百分点。低基数可能是社零回升的主要原因。从环比来看，8月季节性调整后的社零环比下降0.05%，疫情在一定程度上限制了居民的出行活动，仍然对消费修复形成了掣肘。具体来说，各商品之间呈现出明显分化特征。受到房地产行业景气度持续较弱的影响，建材、家具类商品消费同比下降9.1%、8.1%，家电类商品同比虽是正增长，但环比较前值继续下跌11.1%。不过较为亮眼的是，在各地出台鼓励消费政策的背景下，汽车消费的表现还算不错。数据来源：Wind，格上研究整理对于上半年的经济数据，以及下半年的经济走势，各大券商观点如下：中泰证券认为，继社融信贷回升后，8月份经济数据整体改善，一方面由于投资、消费等指标去年同期基数较低，对同比读数有较强的支撑作用，另一方面7月以来稳增长“二次”加码，政策效果集中释放。从结构上看，年内基本面需要关注两条脉络：一是低基数下地产除竣工外拿地、销售和开工等指标表现继续低迷，拐点何时出现具有较高不确定性；二是出口下行、消费复苏动力不足叠加主动去库存周期背景下，政策驱动的制造业和基建投资修复力度和持续性有待观察，可能不足以对冲地产对于上下游产业链和经济增长的拖累。对于债市而言，“二次”稳增长政策脉冲效应释放后，稳增长和稳就业压力可能再度上升，因此货币宽松空间和利率行情仍值得期待。东北证券认为，整体上，8月经济数据除了房地产之外的各个分项都表现不错，尤其是基建发力明显，制造业、生产、消费也都有不错的同比增速。这种“改善”的背后，一方面有基数效应存在，另一方面也有高温等扰动因素减退的原因存在，不过更重要的还是说明了，经济修复的难度虽大，但政策工具箱依然充足，在前期大量稳增长政策落地的推动下，国内经济活力已经有了一定程度的好转。虽然部分行业仍然面临困境，但是总量上的改善信号已经渐显。相对不足的房地产，在8月LPR降息落地之后，近期地产放松政策不断，而稳地产效果如何有待继续观察。但是也不必过于担心，政策工具箱依然充足，后续LPR仍有下调空间，并且在通胀压力阶段性缓和以及人民币兑美元正式破7的背景下，通胀掣肘下降、汇率制约也将不再是货币政策考量的重点。未来一段时间的焦点仍在于地产，这将会决定宽松工具是否继续出台。民生证券认为，预计地产投资，尤其新开工投资年内不会迎来太大变化。我们关注地产，最关注的是地产政策和销售，本质上是关注地产金融属性能否修复。中国地产对经济存在多维影响，除了实体层面的 GDP 增速，就业稳定等，地产还是中国重要的金融定价锚。地产走势牵动流动性和信用表现，而这也是当下资本市场定价的主线。关注四季度出口同比下台阶之后，地产能否迎来实质有效的放松政策。近期新一轮地产政策放松信号趋多，本轮地产销售能否企稳，何时企稳，我们保持密切跟踪。光大证券认为，虽然8月经济受到疫情、高温和有序供电的扰动，但是汽车行业的高景气度和固定资产投资的发力使得8月经济数据主要分项均边际好转。未来两个月可能会迎来基建资金和项目都偏强的阶段，基建投资力度预计将进一步走强。地产方面，新开工的领先指标土地成交已经大幅改善，但是传导到新开工可能要在四季度，对今年的经济提振相对有限。在当前的政策框架里面，经济复苏的斜率可能会比较缓和，会继续驱动政策的升温。

格上财富2022-09-20

决策分析：通胀真要见顶了？！市场似乎开始庆祝，美联储加息极易受CPI影响美元脱离高点

指数 18:00 美国8月NFIB小型企业信心指数 20:30 美国8月未季调CPI年率、美国8月季调后CPI月率 20:30 美国8月未季调核心CPI年率次日04:30 美国至9月9日当周API原油库存

厉害啦2022-09-13

easyMarkets易信：美元指数经数日连跌，日内迎来美国CPI数据公布

⑧ 18:00 美国8月NFIB小型企业信心指数 ⑨ 20:30 美国8月未季调CPI年率 ⑩ 20:30 美国8月季调后CPI月率 ? 20:30 美国8月未季调核心CPI年率 ? 次日04:30 美国至9月9日当周API原油库存风险警示：远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 场外交易）属于杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您投入的本金，未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 企业qq：800128208 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2022-09-13

易信easyMarkets2022-09-13

FX168早自习：美国或扩大对中国出口芯片限制泽连斯基:已夺回6000平方公里土地

指数 18:00 美国8月NFIB小型企业信心指数 20:30 美国8月未季调CPI年率、美国8月季调后CPI月率 20:30 美国8月未季调核心CPI年率次日04:30 美国至9月9日当周API原油库存更多重要事件请点击此处校对：TIER

Cherry2022-09-13

【黄金收盘】本周重头戏来了！美元先跌为敬贵金属集体大爆发：黄金站上1720、白银大涨逾5%

指数 18:00 美国8月NFIB小型企业信心指数 20:30 美国8月未季调CPI年率、美国8月季调后CPI月率 20:30 美国8月未季调核心CPI年率次日04:30 美国至9月9日当周API原油库存

夏洛特2022-09-13

“新铁娘子”宣誓上位！特拉斯接“拜登第一通重磅贺电” 英国面临1980年代初通胀峰值挑战

号的月度商业调查发现，人们对通胀飙升和企业信心显着下降的担忧日益加剧。月度健康检查指出，企业面临的成本压力仍然处于极高水平，这与能源和燃料价格上涨有关。与家庭不同，企业不会从能源价格上限中受益。标准普尔全球市场情报公司首席商业经济学家克里斯·威廉姆森(Chris Williamson)表示：“即将上任的首相将面临经济衰退风险加剧的问题，英国经济面临着劳动力市场恶化和物价压力持续上升，这与飙升的能源成本有关。” 标准普尔/Cips的月度采购经理人指数从7月份的52.1降至8月份的49.6，任何高于50的读数都表明私营部门活动有所增长。与此同时，来自零售业的单独数据显示，由于购物者勒紧裤腰带，上个月的销售增长放缓。英国零售联盟(BRC)表示，8月份总销售额年增长率为1%，低于7月份的2.3%，原因是夏季活动结束后服装销售低迷，以及消费者减少购买白色家电和其他大件商品项目。BRC首席执行官海伦·迪金森(Helen Dickinson)表示，新总理需要为家庭和企业提供紧急支持。 “随着一些预测在新的一年通胀率达到20%，家庭和零售商正在为未来特别艰难的时期做准备，”她说。炎热的天气帮助刺激上个月一些商品的支出增长，包括防晒霜，而夏季烧烤的食品和饮料销售额与去年同期相比增长5%。然而经济学家表示，暴风雨即将来临，零售商正准备应对压力重重的家庭的需求下降。会计师事务所毕马威会计师事务所的零售合伙人唐·威廉姆斯(Don Williams)表示：“令人担忧的是，8月份的数据显示服装销售显着下降，这一类别今年表现最强劲，这可能预示着购物者开始从非基本支出。” 这些数据发布之际，一些经济学家表示，由于家庭在生活成本危机中勒紧裤腰带，今年夏天英国经济陷入衰退。英格兰银行预测通胀将达到13%以上的峰值，这是自1980年代初以来的最高水平，并预计从今年最后一个季度开始将出现长期衰退。高盛的经济学家上周表示，如果当前的高批发能源价格持续到新的一年，通货膨胀率可能会达到22%以上的峰值，接近1975年创下的战后记录。在保守党领袖竞选中击败苏纳克(Rishi Sunak)后的获奖感言中，特拉斯承诺制定一项大胆的减税和发展经济计划，并在家庭和企业面临艰难冬季之前处理人们的能源账单。经济学家表示，高通胀、英国脱欧和严重的员工短缺等挑战正在拖累经济增长。自1950年代以来，家庭的生活水平面临着最大的打击，标准普尔和Cips快照反映对面向消费者的服务，如餐厅、酒店、旅游和娱乐活动的需求急剧下降。 Cips首席经济学家约翰·格伦(John Glen)表示：“港口中断、英国脱欧文书工作和短缺都继续在推动通胀方面发挥作用，面对不断增加的能源费用，该行业相对无能为力。本周，服务企业将密切关注新首相，因为他们希望找到政策驱动的解决方案来应对飞涨的成本。”

小萧2022-09-07

巴西8月企业信心指数反弹

发布的报告显示，在7月小幅下滑后，巴西企业信心指数(ICE)8月环比反弹2.2点至100.7点。　　巴西经济研究所该项目主任小阿洛伊西奥·坎佩洛表示，8月企业信心回归上升轨道。疫情暴发以来，企业信心指数监测的四个领域，即为工业、服务业、商业和建筑业首次全面超过或接近100点荣枯线，意味着经济活动正常化。不过未来预期的好转未能抵消前月跌幅，未来预期指数依然在100点以下。　　具体来看，当前企业形势指数(ISA-E)增长1点至101.3点，为2013年9月(101.5点)以来最高水平；未来预期指数(IE-E)增长1.5点至99.1点。

纪灵看形势2022-09-01

8月财新中国制造业PMI降至49.5 重回收缩区间

定性和对全球经济前景减弱的担忧，抑制了企业信心的进一步回升。　　财新智库高级经济学家王喆表示，目前中国经济仍处在上半年大范围疫情后的修复期，但局地散发疫情和高温天气对复苏形成扰动，经济下行压力增加，经济恢复基础不牢固，就业问题仍是关注重点。近期央行下调了政策利率，引导企业和个人融资成本进一步下行，但货币政策的实施效果还有赖于市场主体对经济信心的培育。此外，疫情和灾情等不利影响因素增多，就业市场低迷，消费市场萎缩，对困难群众和低收入群众的补助救助力度还需进一步加强。

周大股2022-09-01

人民币大跌再添变数！七个交易日贬值超1000点，中美央行政策分歧加深

及断断续续的遏制新冠肺炎战略对消费者和企业信心的持续打击奠定基础。 “人民币贬值似乎是最后一个政策选择。”华盛顿国际金融研究所首席中国经济学家Gene Ma说。“由于贷款需求如此疲弱，房地产市场未能对宽松的政策做出反应，货币政策陷入了‘流动性陷阱’。” 不过，人民币走软也会加速资本外流和市场波动。人民币越被允许贬值，中国和美国金融市场之间的分歧就会越深。在美国，美元汇率正接近高点。全球最大两个经济体的央行今年已经在朝着相反的方向前进。美元周三在略低于近期高点的位置持稳，因投资者等待美联储的消息，并考虑疲弱的美国经济数据是否会促使央行放慢升息步伐。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利是最新一位重申美联储将重点放在控制通胀之上的官员，他周二表示，他最大的担忧是低估了物价压力的程度。渣打银行和瑞穗银行的分析师预计，随着中国央行的鸽派政策与美联储的鹰派政策形成日益鲜明的对比，人民币将会走软。市场对中国的信心依然脆弱，经济学家警告称，中国经济增长可能会进一步放缓，并呼吁出台更多刺激措施，比如进一步下调政策利率和银行存款准备金率，以及增加财政支出。高盛集团野村控股都将今年的国内生产总值(gdp)增长预期下调至3%或更低。

厉害啦2022-08-24

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