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展望2025，关注产业自身周期的改善

速。从历史数据来看，信贷增速好转到工业企业利润改善普遍仍需要半年左右的时间。图：政策有望促进信用周期好转并传导至企业利润，但仍需时间数据来源：Wind，数据截至2024年12月29日因此，由于宏观改善尚需时间，而当下市场已开始关注盈利等基本面，所以那些能相对不依靠宏观力量、自我实现基本面改善的环节有望获得市场的关注。 1.新能源：行业自律减产加速走出产业周期底部自22年起，新能源板块一直受困于供需错配。当前，产能陆续出清，且以行业协会为代表的机构，开始积极尝试改善行业盈利格局；通过召开“反内卷”会议、促成自愿减产、定期公布行业平均成本等方式，更好地约束行业供给侧产能，使得供需更快地实现平衡。叠加新能源建设还在如火如荼地开展，行业盈利格局有望逐步走出底部。 2.医药：行业创新与出海加速监管政策和价格限制持续趋严的背景下，行业内生创新能力逐渐增强，成为基本面的核心驱动因素，并有望持续向产品端和业绩端传导。 2024年国内创新药上市数量达到105，近五年首次超过美国创新药上市数量，同比增长超50%。往前看，医药板块的基本面有望受益于自身创新周期而逐步出现好转。图：创新加速，24年国内创新药上市数量大幅增长数据来源：医药魔方，数据截至2024年12月选择什么样的标的？对于细分板块的投资机会，如逐步走出困境的新能源板块，代表性产品新能源ETF易方达（516090，联接A/C：019315/019316）以及聚焦在有行业自律性减产助力的光伏子版块光伏ETF易方达（562970，联接A/C：017646/017647）备受关注。对于受益于自身创新周期的医药板块，创新药ETF易方达（516080，联接A/C：019666/019667）等备受关注。创业板ETF（159915，联接A/C/Y：110026/004744/022907），对新能源、医药板块覆盖度较高，其跟踪的创业板指成分行业分布中，新能源与医药占比近一半。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-23 16:02

收益季开局强劲特朗普释放“政策迷雾” 美股关注重点已转移

及这些政策在未来几年最终将对美国经济和企业利润产生多大影响。如果特朗普的政策比投资者想象的要多，即使是今天的好前景明天也可能改变。 Cox说，“当噪音很大时，你真的必须关注经济和收益的状况，而它们现在处于一个稳定的位置。”“由于政策迷雾，很难说他们接下来要去哪里。”

丰雪鑫9901-22 22:23

小摩警告：美企利润增长将大幅领先欧企，欧洲股市风险加剧

美国分析师的中值预测显示，美国第四季度企业利润同比增长3%。相比之下，欧洲的中值预测显示，周期性板块增长5%，防御性板块增长9%。盈利表现简报目前，早期财报数据显示，美欧两地企业盈利情况喜忧参半。在美国，摩根大通、高盛集团和富国银行等大型银行因好于预期的财报而股价上涨，而制药公司礼来公司因收入预测令人失望而股价下跌。根据彭博情报的数据，已有占标普500指数市值近十分之一的公司公布了财报，整体盈利增长达到好于预期的7.7%。在欧洲，英国石油公司和房地产公司泰勒温佩（Taylor Wimpey Plc）等企业的业绩不尽如人意。而瑞士奢侈品巨头历峰集团（Richemont SA）因季度销售表现亮眼，股价创下新高。花旗集团的策略师斯科特·克罗纳特（Scott Chronert）也预计标普500企业第四季度的盈利超预期表现将“高于平均水平”。

埃尔瓦01-21 00:06

2025年内将发布第一版医保丙类目录，医保局：集采省下来的钱80%用于创新药！港股通创新药ETF(159570)盘中涨超3%，近60日“吸金”3.3亿元

有连云01-17 14:02

藏格矿业涨停，中证A500ETF摩根(560530)盘中拉升翻红，备受资金关注

投资价值个股。政策环境偏暖，2025年企业利润较2024年有望提升，二级市场或将随之表现。会分红的摩根“A系列”ETF，以履行季度分红机制约定的实际行动，陪伴投资者开启新的一年。据最新公告，2025年1月14日，摩根中证A50ETF(560350)、摩根中证A500ETF(560530)迎来了现金红利发放日。此次分红，摩根中证A50ETF(560350)每10份基金份额分红0.052元，这也是成立以来的第三次分红。摩根中证A500ETF(560530)每10份基金份额分红0.018元，是成立以来的第一次分红。Wind数据显示，摩根“A系列” ETF累计分红金额已达1.32亿元，累计分红比例2.42%。近期，摩根资产管理推出“红利工具箱”，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。2024年3月，摩根资产管理首只设置季度强制分红机制的ETF——摩根中证A50ETF上市。随后，公司又推出了采用同样分红机制的摩根中证A500ETF。由于具备透明的分红条款，相对有预期的分红时间和频率，有望为投资者提供相对稳定的现金流，会分红摩根“A系列”ETF受到投资者的青睐。据万得及公开可查数据统计，截至11月11日摩根中证A500ETF联接基金成立，摩根中证A50ETF及其联接基金、摩根中证A500ETF及联接基金总持有人户数突破10万户。摩根中证A50ETF（扩位简称：中证A50ETF指数基金，证券代码：560350，联接基金A/C/E类代码：021177/021178/022110）、摩根中证A500ETF（扩位简称：中证A500ETF摩根，证券代码：560530，联接基金A/C/I/Y类代码：022436/022437/022759/022911）可以方便投资者一键配置各行业有代表性的优质龙头企业，为境内外资金提供了长期配置A股的工具。此外，摩根旗下相关ETF还有可以布局港股优质红利资产的摩根标普港股通低波红利ETF(513630)、布局港股科技龙头的摩根恒生科技ETF(QDII)(513890)、布局A股创新药龙头的摩根中证创新药产业ETF(560900)、捕捉绿色中国投资机遇的摩根中证碳中和60ETF(560960)，以及布局中国核心资产的摩根MSCI中国A股ETF(515770)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-17 10:23

中国经济重大信号！彭博：中国正面临1960时代以来最长的通货紧缩周期

平减指数或疲弱的名义GDP增长，将通过企业利润和财政收入疲弱直接损害经济，并间接导致收入增长疲弱。” 尽管这个话题在国内分析师中仍是禁忌话题，但随着中国国债收益率跌至历史低点，对价格持续下跌的担忧已在中国债券市场显现出来。经济学家们私下和公开表示，中国需要解决低通胀问题，或者把更多注意力放在价格和名义增长上。

tqttier01-17 07:34

会员

彭博：中国正面临毛泽东时代以来最长的通货紧缩周期

指数或疲弱的名义GDP增长，将直接通过企业利润疲弱和财政收入疲软对经济产生影响，并间接通过收入增长疲软造成影响。” 虽然国内分析师几乎避谈这一话题，但中国债券市场上对价格持续下跌的担忧已经显现，债券收益率跌至历史低点。无论是在北京的闭门会议上还是公开场合，经济学家都在表示，中国需要解决低通胀问题，或者更多关注价格和名义增长。通缩在长期内可能成为商业和消费的“无声杀手”。虽然商品价格更低听上去似乎具有吸引力，但危险在于人们可能会推迟购买，因为他们预期价格会进一步下跌。消费者支出的疲软将削弱企业的收入，进而减少企业的招聘和投资，最终形成一个恶性循环。尽管官员们正在为今年准备更多扩张性政策，包括更高的预算赤字比例和更多的降息措施，但他们还没有展现经济学家认为需要的那种决心来应对通缩。上个月，中国高层领导人在一场定调明年政策方向的会议上，仅含蓄地承认了这一问题。他们承诺在2025年保持价格“总体稳定”。中国央行行长潘功胜本周在一场演讲中也提到，“低价格”是一项挑战。尽管中国长期将年度通胀目标定在3%，但这一目标更多被视为上限，而非真正的政策目标。根据花旗集团的数据，2024年消费通胀全年仅同比增长0.2%，而去年推动通胀的猪肉价格上涨可能会在今年失去支撑作用。越来越多的经济学家呼吁北京设定一个2%的通胀绑定目标，并围绕这一目标制定政策。长江证券首席经济学家伍戈上周在一场公开活动中表示，这种做法在发达经济体中很常见，有助于塑造个人和企业的预期。今年以来，通缩压力在房地产和制造业中最为明显，而酒店和餐饮等行业的价格有所上涨，这表明服务需求仍具有一定韧性。然而，法国外贸银行的经济学家预测，由于工资增长放缓，服务行业在2025年可能面临更多的价格下行压力。法国巴黎银行表示，全球大宗商品价格也可能承受压力，这将限制中国生产者价格的反弹。过去两年，生产者价格已持续下滑。马来亚银行投资银行集团经济学家艾丽卡·泰表示：“经历了激烈价格竞争的行业，今年可能会有一些弱势企业退出。这将有助于利润率和销售价格的恢复。” 不过她还说：“只要国内需求仍然疲软，价格的回升将会是渐进的。” 来源：加美财经

加美财经01-17 00:00

盘前爆拉！上车机会又来了

策，确实将有利于降低企业运营成本，提高企业利润空间，尤其是特朗普所倾向支持的传统能源、制造业和金融等行业，进而推动股市的上涨。这能与科技巨头强劲发展引领市场上涨形成非常强的协同支持。但同时，如果搞大规模财政刺激和贸易保护主义措施，导致全球贸易局势紧张，影响美国企业的供应链和市场需求，进而导致国内通胀压力上升，这又不利于美联储的降息操作。当然，特朗普也很可能因为通胀和经济增长的压力，在贸易关系政策上变得比预期的要缓和，这也是对美股一个不可忽视的潜在利好。但无论怎样，现在的美股市场会对通胀、就业这些宏观数据的反应都会比之前任何时候要敏感得多。任何一个数据出现大变化，都可能会对美股带来巨大的短期波动，甚至头部那一堆科技巨头都不会幸免。不过对于美股的长期趋势，并不用担心什么，毕竟有着稳健的经济基本面，和强劲的科技股带来支撑。目前有不少华尔街精英认为，美股市场正在走向“机会区域”2025年股市将再创新高，预计标普500指数今年还能上涨多达13%。这对于其他依旧处于各种不确定性压力的市场来说，胜率无疑是更高的机会。（全文完）

格隆汇01-16 19:37

特朗普政策不确定性引发股市波动，通货膨胀忧虑加剧导致投资者情绪波动

减免和有利于企业的去监管政策，从而刺激企业利润增长。然而，自12月6日以来，标普500指数下跌了4%，原因是市场对特朗普的“美国优先”政策感到担忧。特朗普政策对市场的影响特朗普计划对进口商品征收关税，这将推高商品价格，同时特朗普计划驱逐移民工人，这可能推高劳动力成本。此举让市场对新一波通货膨胀的担忧升温，尽管2022年通胀率已经达到顶峰并有所缓解。市场的不确定性由于特朗普政策的不确定性，市场面临较大的风险。经济学家Scott Baker、Nicholas Bloom和Steven Davis的经济不确定性指数在11月上涨至225，是2022年以来的最高水平。尽管12月有所回落至215，但仍远高于平均水平。投资者的担忧投资者的担忧主要集中在特朗普的关税计划和移民政策上。根据密歇根大学的最新月度调查，消费者对未来通货膨胀的预期上升，可能是因为关于特朗普新关税的新闻引发了人们的焦虑。编辑总结特朗普上任后，美国市场可能将面临更多的不确定性。特朗普的政策组合包括有利和不利的供给和需求冲击，这使得市场难以预测未来的经济走向。尤其是通货膨胀的再度抬头将会影响到投资者的情绪，并可能迫使美联储结束其降息周期。名词解释经济不确定性指数：由经济学家Scott Baker、Nicholas Bloom和Steven Davis维护，用于衡量经济不确定性的变化。通货膨胀：指的是商品和服务价格的普遍上涨，导致货币购买力下降。美联储：美国联邦储备系统，是美国的中央银行，负责货币政策的制定和实施。相关大事件 2025年1月：特朗普上任后，市场对关税和移民政策的反应持续关注，股市出现波动。 2024年12月：美国通货膨胀率回落，但关税政策对价格上涨的潜在影响引发担忧。 2024年11月：美国总统大选后，市场情绪发生转变，特朗普的政策议程成为焦点。来源：今日美股网

今日美股网01-16 00:12

美股能源股助力小涨，亚太市场走势分化，投资者关注利率及经济信号

8%，自9月以来持续攀升。高收益率要求企业利润增长以弥补投资者的收益预期，否则股价可能面临下行压力。个股动态：疫苗、零售与并购成焦点疫苗生产商Moderna因营收预测低于市场预期，股价暴跌16.8%。百货公司Macy's因财务业绩低于预期，下跌8.1%。另一方面，生物制药公司Intra-Cellular Therapies因被强生宣布以每股132美元现金收购，股价飙升34.1%。此外，油气价格的上升和美国对俄罗斯能源行业制裁的扩展也推动了能源类股的上涨。编辑总结当前全球市场的分化走势凸显了各国经济政策与基本面差异的影响。美股的能源板块展现了较强韧性，而科技板块因估值压力承压。亚太市场方面，中国和香港市场的强劲表现显示出投资者对政策稳定性的信心。未来，美联储利率政策及全球经济增长前景将继续主导市场方向。名词解释标普500指数：反映美国500家大型上市公司股价表现的指数。日经225指数：追踪日本225家主要上市公司股价的基准指数。 10年期美国国债收益率：反映长期国债市场的利率变化，是经济健康的一个重要指标。今年相关大事件 2025年1月10日：美联储主席表示对通胀问题的担忧可能延迟降息。 2025年1月9日：美国宣布扩大对俄罗斯能源行业的制裁。 2025年1月5日：日本财务省公布11月经常账户盈余大幅增长数据。来源：今日美股网

今日美股网01-15 00:10

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