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【原油收盘】经济放缓风险加剧俄罗斯原油供应危机深化，国际油价持续波动连续三周收盘下跌

国际油价连续第三周收盘下跌，经济正在放缓的证据越来越多，已经盖过了对供应风险的担忧。周五(9月16日)国际油价轻微波动0.5%，美油仍然保持在90美元/桶以下。

Sue2022-09-17

，由于俄罗斯入侵乌克兰，导致西方纷纷对俄罗斯原油和天然气出口实施制裁和限制措施，供应紧缺。鉴于天然气价格高企的环境，出现大量天然气转用原油的现象。因此，国际能源署估计，今年全球石油需求将增加200万桶/天，2023年将增加210万桶/天，略低于此前的预测。由于俄罗斯原油流量比预期保持得更好，国际能源机构预计，全球市场在2022年下半年将有接近100万桶/天的过剩，然后在2023年，随着欧盟对俄罗斯石油的禁令全面生效，将更加平衡。欧盟对欧洲能源市场进行干预的最终提案与最初草案基本一致。首先，欧盟提议削减电力需求，包括从选定的高峰时段强制削减5%，并力争在明年3月底前将整体电力需求削减10%。其次，欧盟希望对一些发电企业(可再生能源、核能和褐煤)实施180欧元/兆瓦时的临时收入上限。最后，欧盟还提议对石油、天然气、煤炭和炼油行业的超额利润征税。欧盟委员会执行副主席兼贸易专员东布罗夫斯基斯(Valdis Dombrovskis)周四表示，他们希望继续向俄罗斯施压，并重申制裁将继续存在。而俄罗斯天然气工业股份公司副首席执行官Oleg aksytin周四表示，除了俄罗斯天然气，欧洲没有其他选择。短期内全球市场预计不会有额外的液化天然气供应，并认为欧盟天然气库存接近饱和，无法保证欧洲度过一个安全的冬天。美国无法通过增加油气产量以满足欧洲需求。英国《金融时报》周四报道称，美国页岩气行业发出警告称，无法通过增加油气产量救欧洲。拥有大量石油和天然气储备的美国页岩业高管表示，他们无法以足够快的速度增加供应，以防止冬季能源短缺。这些石油和天然气储备本来可以用来缓解欧洲的能源危机。接下来，市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周原油钻井平台数。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，截至9月9日当周，原油钻井总数减少5座至591座，预期为598座。若数据显示原油活跃钻井继续下降，料给油价带来一些支撑。围绕经济衰退的议论仍是油市的主要重大风险。与此同时，伊朗核协议和全球疫情发展仍然值得关注。美元指数美元指数周四跳空低开后震荡上扬，但触及109.921高点遇阻回落，因美债收益率回落，削弱了美元吸引力，但有关中美角力和全球经济放缓的担忧提升了美元的避险需求，令美元指数回落限于109.42水平。今年伊始，美元就已经被高估了。尽管如此，美元指数今年迄今又上涨了13%，达到20年来的高点。美元何时见顶?摩根大通全球市场策略师加布里埃拉?桑托斯(Gabriela Santos)表示，人们需要增强对全球增长的信心。短期内，美元见顶可能会推迟，因为投资者仍在竭力应对全球衰退的担忧，使各种资产的波动性继续升高。然而，在未来几个季度的时间框架内，投资者对全球经济增长的信心已经变得如此低迷，“不那么坏的”消息可能会推动外汇市场出现好转。随着地心引力再次对美元造成影响，市场波动性可能会下降。美国人口普查局周四公布的数据显示，美国8月份零售销售增长0.3%，至6833亿美元，好于预期的持平，但7月份数据由0%下修为下降0.4%。不含汽车在内的零售销售下降了0.3%。消费品支出的持久力终于失去了动力。我们预计明年初经济将进入温和衰退，尽管我们预计消费者支出会减少，但这还不是衰退的开始。就目前而言，消费者对服务和以体验为导向的消费需求保持不变。商品支出如何发展对经济前景尤为重要。实际零售额比疫情前的水平高出8%左右。尽管这一数字与名义销售额增长约30%相比相形见绌，但仍突显出商品支出水平较高。消费的增加和尚未完全补充的库存水平会继续对价格施加上行压力，从而使通胀高企。这将使美联储的工作更具挑战性。美国劳工部周四公布的数据显示，截至9月10日当周，首次申领失业救济金人数为21.3万，降至三个多月以来的最低水平，好于预期的22.6万，前一周数据由22.2万下修为21.8万。四周移动平均值为22.4万，比前一周的修正平均值减少了8000。而截止9月3日当周续请失业金人数为140.3万，比前一周修正后的水平增加了2000。美国失业保险申请人数连续第五周下降，表明尽管经济前景面临不确定性，但对工人的需求仍保持强劲。申请失业救济人数一直在下降，因为雇主仍在努力填补数百万个空缺职位，留住现有员工。不过，随着美联储积极加息以控制包括劳动力在内的整个经济领域的需求，这一趋势可能会逆转。纽约联邦储备银行公布的调查显示，9月制造业指数从8月的-31.3升至-1.5，好于市场预期的-13。纽约联储在其报告中称:“劳动力市场指针显示就业人数小幅增加，平均每周工作时间没有变化。物价指数明显下降，表明价格上涨速度放缓。展望未来，企业对未来6个月的商业状况是否会改善不太乐观。” 费城联邦储备银行制造业商业前景调查显示，9月活动扩散指数从8月的6.2降至-9.9，远低于市场预期的2.8。其中新订单指数下降了13点，至-17.6，发货指数下降了16点，至8.8，为2020年5月以来的最低水平，支付价格指数连续第五个月下降，下降14点至29.8，这是自2020年12月以来的最低水平，接近非衰退的长期平均水平。美联储周四公布的数据显示，8月份工业生产环比收缩0.2%，低于市场预期的增长0.2%。与此同时，制造业生产继7月份增长0.6%之后又增长了0.1%。美联储在其报告中进一步指出：“8月份产能利用率下降0.2个百分点，至80.0%，比其长期(1972-2021年)平均水平高出0.4个百分点。” 技术分析美国原油日图：保利加通道下滑，油价自中轨回落；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标自超卖区回升。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14小时均线看涨，20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在82.85-87.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月14日低点86.20，突破后将上探9月9日高点87.20，然后是9月7日高点87.70和9月15日高点89.05，以及9月2日高点89.65和9月14日高点90.15；而下方支持留意9月16日低点84.60，突破后将下探9月8日高点84.25，然后是1月17日低点83.50和9月9日低点82.85，以及82.00心理关口和9月8日低点81.20。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价自中轨回落；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标自超卖区回升。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在89.80-93.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月14日低点91.90，突破将上探9月6日低点92.30，然后是9月9日高点93.10和9月7日高点93.75，以及9月15日高点94.60和9月12日高点95.15；而下方支持留意9月16日低点90.35，跌破将下探9月15日低点90.00，然后是9月8日高点89.80和9月9日低点88.45，以及9月8日低点87.20和1月18日低点86.40。周五关注：美国9月密歇根大学消费者信心指数初值贝克休斯美国每周原油钻井平台数 2022-09-16

兴业投资2022-09-16

中国意外之财！俄罗斯便宜转移西方订单中国建立煤炭库存 “习近平与普京会晤有利可图”

和煤炭的最大买家，4月至7月期间进口的俄罗斯原油比去年同期增加17%。 (来源:CNBC) 同期，它还从俄罗斯购买超过50%的液化天然气和6%的煤炭，同时从俄罗斯进口的电力，主要通过连接中国东北和俄罗斯远东的跨界输电线路飙升39%。今年迄今为止，中国从俄罗斯购买的石油、天然气、煤炭和电力总额为436.8亿美元。更便宜的俄罗斯能源供应有助于抑制中国的通货膨胀，在新冠封锁期间，中国经济在第二季度勉强避免了收缩。 “习近平和普京即将举行的会晤可能会加强中国与俄罗斯在能源贸易方面的联系，以实现互惠互利，特别是在俄罗斯正在努力应对西方加强制裁，而中国需要低成本能源来支撑其新冠疫情封锁令经济下滑，”S&P Global Commodity Insights亚洲石油分析经理Zhuwei Wang表示。中国海关数据显示，从5月到7月，俄罗斯成为中国最大的原油供应国，占中国进口的19%，而2021年同期为15%。荷兰银行ING在8月份表示，今年莫斯科的份额可能增长到20%以上。据路透社根据海关数据计算，中国在4月至7月期间购买俄罗斯石油与其他进口产品相比节省约30亿美元。平均而言，中国为俄罗斯原油支付的价格约为每吨708美元，而从其他国家进口的价值为每吨816美元。数据显示，在液化天然气方面，前七个月中国从俄罗斯的进口量同比增长26%，而7月份出口量跃升至66798吨，为2019年以来的最高水平，转口至欧洲和日本。 “中国正在利用贸易流动中断的机会，包括购买打折的俄罗斯石油和液化天然气货物，同时以更高的价格将替代量换回欧洲，从而实现有利可图的贸易，”瑞士信贷综合能源和资源研究主管Saul Kavonic提到说。中国在努力实现新的碳排放目标并增加天然气消费时，也对俄罗斯的供应有长期的激励措施，这促使2月份与俄罗斯达成的新管道协议，将在未来2至3年内启动。中国在努力实现新的碳排放目标并增加中国从俄罗斯进口的煤炭在7月，跃升至至少5年来的最高水平，因为它购买了折扣煤炭，而欧洲在8月11日生效的禁令之前避开俄罗斯的货物。 7月下旬，俄罗斯热值为5500千卡(kcal)的动力煤在成本加运费基础上的交易价格约为每吨150美元，而澳大利亚纽卡斯尔港的同等质量煤炭的估价超过每吨210美元在离岸价(FOB)的基础上。尽管俄罗斯的供应仅能满足中国需求的1%左右，但一些交易商预计，随着公用事业公司为冬季取暖季节增加库存，第四季度将有更多的俄罗斯煤炭到货。分析人士表示，虽然中国的收益显而易见，但俄罗斯仍然比中国更依赖贸易。“无论战争如何解决，俄罗斯在可预见的未来显然不能再依赖其在欧洲的主要能源出口市场，其能源和大宗商品出口转向东方的步伐将加快，”管理Doshi Consulting负责人Tilak Doshi提到说。#能源危机#

小萧2022-09-14

兴业投资：供应短缺忧虑加剧，国际油价连涨三日

库存降至近40年来最低水平，以及欧盟对俄罗斯原油禁运即将生效，加之伊核协议的不确定性，供应短缺忧虑再度浮现，推动国际油价周一再度攀升，连续三个交易日收高。此外，美元全线走软也给油价注入上行动力。但新冠疫情和西方央行大规模加息引发经济衰退并削弱需求的担忧，或限制了油价的进一步上扬。截止美国收盘，美国原油10月期货收涨1.70美元，或1.97%，报88.01美元/桶，盘中最高触及89.06美元/桶，最低跌至85.14美元/桶；布伦特原油11月期货收涨1.81美元，或1.96%，报94.22美元/桶，盘中最高触及95.13美元/桶，最低跌至91.17美元/桶。美国紧急原油库存降至近40年来最低水平，引发供需失衡的担忧，推动油价强势走高。路透社援引美国能源部(DOE)的数据指出，截至9月9日当周，美国紧急原油库存下降840万桶，至4.341亿桶，降至1984年10月以来的最低水平。与此同时，欧盟对俄罗斯石油禁运以及西方领导人对莫斯科能源出口设定油价上限的传言也给油价带来支撑。欧盟对俄罗斯石油的禁运于12月5日生效后，全球石油供应预计将进一步收紧。七国集团将对俄罗斯石油实施价格上限，以限制该国的石油出口收入，寻求对俄罗斯入侵乌克兰的行为进行惩罚，同时采取措施确保石油仍能流向新兴国家。然而，美国财政部警告说，该上限可能使今年冬天石油和美国汽油价格更高。美国近期内与伊朗达成协议的可能性不大，削弱了伊朗大量原油回归市场的希望，给油价提供有利支撑。美国国务卿布林肯表示，伊朗对欧盟核协议提议的回应使得近期达成协议的可能性不大。伊朗外交部发言人卡纳尼周一称，美国要证明自己会遵守国际准则、能成为一个“可靠的成员”，才能重回伊朗核问题全面协议。卡纳尼当天在例行记者会上说，美国单方面退出2015年达成的伊核协议，并对伊朗实施非法、单边制裁，给伊朗政府和人民造成巨大损失。美国无权摆出“债权人的姿态”，美国需要采取建设性态度以就恢复履行伊核协议达成协议；卡纳尼在回应美方日前评价伊朗就恢复履行伊核协议的最新回应让谈判倒退时说，伊朗已就欧盟此前提出的关于恢复履行2015年伊核协议的“最终文本”给出了最新回应，正在等待美国的官方回应。伊朗在回应中没有提出任何会阻碍协议达成的新问题或严重要求。参与谈判的西方各国对伊朗施压是心理战，是想让伊朗作出让步。卡纳尼还说，此前的谈判已为达成一项符合各自利益的全面协议作好准备，如果西方国家有政治意愿，协议可以达成。此外，随着风险情绪的全面回升，美元走软抵消了对需求走弱的持续担忧，也推高了油价。美元指数周一延续上周三自20年高位回落，跌至两周以来最低水平约107.80。美元走软将对持有非美货币的原油买家而言更加便宜。另有消息称，乌克兰军队在击退俄罗斯军队方面取得了重大进展，加上中国可能加大的刺激力度，也支持了市场风险偏好情绪。此外，纽约联邦储备委员会的报告也提振了暗示通胀可能正在消退的乐观情绪。然而，疫情限制措施和全球经济活动进一步放缓的不利因素挥之不去，仍抑制油价的持续上行。受中国新冠疫情动态清规政策影响，中国原油需求可能自2002年以来首次出现收缩，这或对油价上行构成威胁。据路透社报道，由于中国实现动态清零新冠疫情政策让人们在即将到来的假期期间留在家中并减少燃料消耗，中国是全球最大的能源消费国，今年中国石油需求可能会出现 20 年来的首次收缩。数以亿计的中国人通常在中秋节（今年9月10日）和10月国庆黄金周假期期间上路和乘坐国内航班，预计今年中国人将居家，以避免突然出现封控，以遏制新冠疫情。金融中心上海等主要城市实施封控，已经在第二季度影响中国原油需求，而随着中国坚持动态清零新冠疫情政策，预计今年剩余时间经济复苏将缓慢。这可能会限制世界最大原油进口国原油进口量，并打压全球油价。 Energy Aspects分析师表示， 2022年，中国对汽油、柴油和航空燃料的需求可能会减少38万桶/日至809万桶/日，这将是自2002年以来中国原油需求出现首次收缩，称这是一个“分水岭”时刻。相比之下，2021 年需求增加了45万桶/日，即增加5.6%。ForwardKeys追踪的数据显示，截至8月31日，假期期间国内航空旅行的预订量比2021年下降38.5%，而黄金周旅行机票预订量预计将比去年下降23.8%。百度数据显示，已延长新冠疫情封锁期的西南城市成都，本周道路交通量比去年同期下降了50%。Energy Aspect分析师表示，第四季度汽油、柴油和航空燃料的需求预计将比第三季度增加约53万桶/日，达到855万桶/日，并补充说，如果新增新冠病毒病例出现上升，原油需求可能会进一步下降。咨询公司Rystad Energy的下游分析和石油交易主管 Mukesh Sadhav 表示，对于航空燃料而言，约50万桶/日的需求不到新冠病毒大流行前原油需求110万至120万桶/日的一半。另外，美国原油产量增加，或缓解供需失衡忧虑，也可能限制油价涨势。路透社援引美国能源情报署(EIA)的报道称：“美国最大的页岩油盆地——德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地10月份的石油产量将增加6.6万桶/天，达到创纪录的541.3万桶/天。”值得注意的是，美国在上周停止了进一步增加战略原油储备(SPR)的释放，这反过来标志着供应形势的显着改善。尽管如此，路透社援引能源部长詹妮弗?格兰霍姆的话说，“拜登政府正在权衡当前项目10月结束后是否需要进一步释放SPR。”拜登总统在3月份制定了一项计划，在六个月内每天从战略石油储备中释放100万桶(累积1.8亿桶)，以解决促使通胀飙升的高燃料价格问题。接下来，市场焦点将转向OPEC的最新短期能源展望月报和美国石油学会(API)的每周原油库存报告。在最新的预测中，OPEC将2022年全球石油需求增长预测维持在336万桶/天不变。截至9月2日当周，API原油库存增加365.5万桶至4.171亿桶，前值增加59.3万桶，预期减少73.3万桶。若库存增加将会缓解油价的反弹压力。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论、伊朗核协议和全球疫情发展。美元指数美元指数周一跳空低开略微整理后继续下滑，触及107.81的半个月低点，连续三个交易日下跌，因美国消费者通胀预期下降减缓美联储大幅加息的步伐，同时乌克兰在一些地区成功击退俄罗斯军队以及中国、美国、英国和欧洲等主要经济体可能出台更多刺激措施的希望，均提振了市场风险偏好情绪，也削弱了美元的避险需求。纽约联储周一公布的月度消费者预期调查细节显示，8月份美国消费者预期未来12个月的通胀率为5.75%，低于7月份的6.2%，也是2021年10月以来的最低水平。路透社分享的进一步数据显示，3年通胀预期为2.8%，为2020年底以来的最低水平，7月份为3.2%。值得注意的是，欧洲央行(ECB)政策制定者的强硬语气也可能被认为是对美元指数不利的，特别是在美联储没有官员讲话的情况下。尽管欧洲央行多位决策者周末均支持升息，但副行长金多斯是最新一个表达乐观情绪的人，他表示，"国内生产总值(GDP)若出现任何萎缩，其萎缩幅度将小于欧元危机时。"这位政策制定者还提到，“我不知道利率会上升多少。” 展望未来，在价格压力最新走软之后，美国8月份CPI变得至关重要。预测显示，总体数据环比下降至-0.1%，前值为0.0%，而不含食品和能源的CPI环比可能保持在0.3%不变。如果通胀数据走软，美元可能还会进一步下跌。今晚北京时间20:30，美国将公布8月消费者价格指数(CPI)，该数据对于美联储在下次会议之前形成最新想法至关重要，因此市场参与者将密切关注。富国银行分析师预计，美国8月通胀将进一步缓和。预计美国8月CPI将下降0.2%，将创下2020年春季以来最大的单月降幅。汽油价格的进一步下跌预计将导致整体CPI下降，而旅游服务和二手车的额外回报应该有助于保持核心CPI环比增长0.4%。虽然我们预计联邦公开市场委员会将受到自6月以来的通胀回落的鼓舞，但核心CPI将继续远高于美联储的目标。近几个月大宗商品价格走低、供应链瓶颈缓解，预示着通胀将在未来几个月降温，但劳动力成本增速依然强劲，表明要让通胀持续回落到美联储的目标水平并不容易。 CPI需大幅偏离预期才可令美联储重新评估加息幅度。加拿大丰业银行在分析报告中指出，今日公布的美国CPI数据将提供9月FOMC加息50个基点还是75个基点的线索，但具体是否重要还有很高门槛。因为美联储主席鲍威尔在出席卡托研究所的时候有机会驳回市场对美联储加息75个基点的定价，但他没有这样做，其他委员也是如此。可能需要核心CPI大幅低于预期才能使美联储偏离路径，但这点也不能保证。核心CPI月率或比年率更重要，但若未季调核心CPI年率达到6.3%，可能会促使美联储相信通胀压力持续。技术分析美国原油日图：保利加通道下滑，油价回升暂受制于中轨；14和20日均线持平；随机指标走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在85.15-89.05区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月7日高点87.70，突破后将上探9月13日高点88.10，然后是9月12日高点89.05和9月2日高点89.65，以及9月5日高点90.40和8月26日低点91.10；而下方支持留意9月6日低点86.20，突破后将下探9月12日低点85.15，然后是9月8日高点84.25和9月9日低点82.85，以及82.00心理关口和9月8日低点81.20。布伦特原油日图：保利加通道趋平，油价回升暂受制于中轨；14日均线看跌，20日均线持平；随机指标走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在91.20-95.15区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月7日高点93.75，突破将上探9月13日高点94.30，然后是9月12日高点95.15和9月6日高点95.90，以及8月23日低点96.50和9月5日高点96.95；而下方支持留意9月6日低点92.30，跌破将下探9月1日低点91.80，然后是9月12日低点91.15和9月8日高点89.80，以及9月9日低点88.45和9月8日低点87.20。周二关注：美国8月消费者价格指数(CPI) 美国API每周原油库存报告 OPEC公布月度原油市场报告 2022-09-13

兴业投资2022-09-13

每加仑不到3美元！美国汽油价格稳步下降但拜登政府能坚持下去吗？

早些时候，七国集团(G7)财长同意对俄罗斯原油和石油产品设置价格上限，但据报道仍在试图让其他国家加入。一位白宫官员告诉美国CNBC，价格上限预计将在2023年前生效。汽油价格会继续下跌吗？油价不贵的很大一部分原因是中国的零疫情政策。通常这个时候，9月的中秋节和10月的黄金周假期将有数亿中国人出游。由于持续的新冠疫情封锁，中国的年石油消费量可能会出现20年来的首次收缩，清零让人们在即将到来的假期期间留在家中，并减少燃料消耗。据Energy Aspects 指出，2022年中国燃料需求可能下降38万桶/日。1-8月原油进口下降4.7%，至少自2004年以来第一次下降。这是受到新冠肺炎疫情影响，成都道路拥堵比一年前下降50%，中秋假期机票预订量较2021年下降近40%。随着欧盟国家试图摆脱俄罗斯能源的依赖，中国需求的不足可能会被欧洲石油消费的增加所抵消。随着俄罗斯将对欧盟的天然气出口减少一半，欧洲人可能不得不更加依赖石油来取暖。美国天然气平均价格连续13周下跌，经济学家预测8月份美国消费者价格指数环比下降0.1%。美国财政部长珍妮特耶伦周日警告称，在美国连续数月下跌之后，今年冬天天然气价格可能再次上涨，因为欧盟计划在12月基本停止购买俄罗斯石油，以此作为不赞成乌克兰战争的姿态。耶伦在会议期间表示，欧盟希望切断俄罗斯对欧洲的油轮运输，并禁止公司为将石油运往亚洲等其他地区的俄罗斯船只提供保险，这些地区俄罗斯进口增加，这一计划可能会冒“油价飙升”的风险。耶伦称油价上涨的威胁是“我们正在努力解决的风险”，并补充说，对俄罗斯石油销售价格的拟议上限将有助于控制美国的成本，美国的成本在今年早些时候飙升后，终于出现回落。价格上限将有助于削减俄罗斯从石油中获得的收入，耶伦称该国用石油来“打击乌克兰的这场非法战争”，同时仍允许俄罗斯石油进入全球石油市场并“压低”价格。今年早些时候，美国禁止了俄罗斯的石油和天然气，并禁止美国人投资俄罗斯的能源部门，尽管与欧洲大部分地区不同，俄罗斯石油仅占美国进口总额的一小部分。与此同时，根据纽约联邦储备银行的衡量，美国消费者对来年通胀的预期从7月份的6.2%放缓至8月份的5.7%。#高通胀/经济衰退#

小萧2022-09-13

既要又要！欧美官员计划招纳更多盟国加入俄罗斯原油限价政策

据美国和欧洲的官员周五(9月9日)表示，在同意探讨对俄罗斯石油销售的价格限制两个月之后，G7集团国家仍在努力招募更多国家加入他们的限价计划。

陈尉2022-09-11

魔幻一幕！一边制裁一边狂买，欧洲陷入“怪圈”！谁才是赢家？又一风暴将至，“女巴菲特”怒怼美联储

一幕：一边全面制裁俄罗斯，一边疯狂进口俄罗斯原油。　　彭博社基于船舶跟踪数据的分析显示，截至9月2日的一周内，欧洲进口俄罗斯原油约100万桶/日，创下4周新高，几乎占据了俄罗斯原油出口总量的三分之一。同时，欧盟正在酝酿对俄罗斯天然气的制裁措施，计划对出口欧盟的俄天然气价格设置上限。对此，俄罗斯总统普京回应称，假如西方国家实施限价措施，俄方可能会切断对其所有能源供应。　　关键时刻，美联储的“加息风暴”再度传来预警信号。高盛突然上调美联储加息幅度预期：9月将加息75个基点、11月将进一步加息50个基点；另外，有“美联储通讯社”之称的华尔街日报预计，美联储将在9月进行连续第三次加息75基点。美联储主席鲍威尔也在最新的讲话中重申，坚持加息直到抗通胀大功告成，现在还需要强有力行动。　　面对美联储持续不断的“加息风暴”，华尔街“科技女皇”、“女版巴菲特”凯瑟琳·伍德似乎很紧张。　　当地时间周三，伍德直接炮轰美联储主席鲍威尔，其认为，美国的高通胀正在转变为通缩，鲍威尔要效仿沃尔克激进加息，完全是一个错误。值得一提的是，加息风暴之下，伍德管理的ARK旗舰基金年内跌幅已超56%。　　欧洲的魔幻一幕　　欧洲正在上演尴尬一幕：“含泪”狂买俄罗斯原油。　　当地时间9月7日，彭博社报道称，基于船舶跟踪数据的分析显示，截至9月2日的一周内，欧洲向俄罗斯进口石油量达到100万桶/日，创下4周新高。根据周一公布的数据，这高于8月的89万桶/日。　　数据显示，截至9月2日当周，俄罗斯对北欧的原油出货量增长了20%，尤其是运往荷兰（欧洲主要的阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普炼油中心所在地）的出货量较一周前增长了13%。而对亚洲的出货量保持稳定。　　目前，俄罗斯每天通过海上出口的原油量约为332万桶，意味着，其中三分之一都被欧洲买走了。　　欧洲疯狂进口俄油的背后是，欧盟对俄罗斯原油禁令将于12月5日起实施，距今已不足3个月时间。　　因此，大部分欧洲国家正在与时间赛跑，疯狂从俄罗斯进口原油，希望能够在禁令正式生效之下，把油罐装满。　　另外，当前国际油价出现了大幅回调，也进一步刺激欧洲国家囤货俄油的热情。9月8日，布伦特原油价格大跌4.6%至88.5美元/桶，创下7个月以来新低，是自今年2月以来首次跌破每桶90美元；WTI原油大跌5.2%至82.37美元/桶，刷新今年1月以来最低水平。　　魔幻一幕！一边制裁一边狂买，欧洲陷入　　魔幻一幕！一边制裁一边狂买，欧洲陷入　　对于欧洲疯狂进口俄油的行为，印度似乎坐不住了。当地时间周一，印度石油部长Shri Hardeep Singh Puri表示，欧洲国家一个下午进口俄罗斯原油数量，比印度一个季度从俄罗斯进口的原油还要多。　　其言外之意或许是，当印度进口俄油之时，美国、欧洲国家纷纷指责，甚至施加外交压力，自己却在偷偷大肆进口，丝毫没有削弱俄罗斯能源出口。　　面对一场史无前例的能源危机，欧洲国家不仅大量囤积石油，对几乎所有化石燃料的需求都在快速增加。另外，由于天然气价格飙升、俄罗斯无限期“断气”，部分欧洲公用事业公司已经开始转向通过原油发电。　　加拿大皇家银行警告称，俄罗斯全面断供天然气将使欧洲在接下来的多个冬季深陷能源危机，欧洲各国政府要保持能源价格在可承受范围内的代价将“非常昂贵”。　　当地时间9月7日，欧洲联盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩表示，欧盟委员会将提议对俄罗斯出口欧盟的天然气价格设置上限（每兆瓦时50欧元）。不过，欧盟内部对此意见不一。　　对此，俄罗斯总统普京回应称，对俄天然气限价绝对是个愚蠢的决定，假如西方国家对俄天然气采取限价措施，俄方可能会切断对其所有能源供应。　　“加息风暴”将至？　　关键时刻，美联储的“加息风暴”再度传来预警信号。　　当前距离美联储9月议息会议不到2周时间，美联储主席鲍威尔于周四表态称，在参加卡托研究所举办货币政策会议上表示，必须坚持加息，直到抗击通胀大功告成，历史告诫我们不要过早地放松政策。　　同时，高盛也突然上调了美联储加息幅度预期：9月将加息75个基点、11月将进一步加息50个基点，高于之前分别预测的50个基点和25个基点。高盛还预计，美联储12月还将加息25个基点，加息周期或许会延续到今年之后。　　高盛在最新报告中给出的预测依据是，美联储官员的言论都非常“鹰派”，似乎暗示，抑制通胀的进展不及预期。　　其实，在高盛发表上述观点前夕，美联储副主席布雷纳德发出警告称，美联储不得不将利率提高至限制性水平，以避免过早撤退的风险，同时警告未来风险将变得更加双向。　　另外，有 “美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos在9月7日发表的文章中预计，美联储将在9月进行连续第三次加息75个基点，理由是美联储主席此前宣称即使在失业率上升的情况下也要对抗通胀。　　目前，芝商所FedWatch工具显示，当前市场预测美联储9月加息75个基点的概率已经升至80%，加息50个基点的概率则降至20%。意味着，美联储在9月再度掀起加息风暴几乎是铁板钉钉了。魔幻一幕！一边制裁一边狂买，欧洲陷入　　高盛经济学家表示，收紧政策将使今年下半年的经济增长低于潜在水平。值得注意的是，高盛突然改变了对美股的乐观预期，并警告投资者称，这一轮美股熊市的真正低谷还没有形成，市场将进一步震荡。　　“女版巴菲特”炮轰　　当地时间9月7日，华尔街资深投资人、有着“泡沫预言家”之称的格兰瑟姆（Jeremy Grantham）表示，目前全球经济甚至比2007年疯狂的楼市泡沫时还要危险。随着利率上升，市场不得不面对“极度膨胀”的成长型股票出现估值崩溃，标普500指数可能在一年内从目前的3979.87点下探至3000点左右。　　另外，美银也认为，美股有可能跌破本轮熊市创下的低点，当前还不是买入美股的时机，若想买入，还需要等待更多买入信号的出现。　　面对美联储持续不断的“加息风暴”，华尔街“科技女皇”、“女版巴菲特”凯瑟琳·伍德似乎很紧张。　　当地时间周三，伍德直接炮轰美联储主席鲍威尔，其认为，美国当下的高通胀正在转变为通缩，鲍威尔要效仿沃尔克激进加息，完全是一个错误，如今消费者、企业都处于震惊之中，美国住房市场正在瓦解。　　其实，伍德是美联储加息风暴下最惨“受害者”之一，其管理的ARK旗舰基金今年迄今已经下跌了57%，是同期纳斯达克100指数26%跌幅的两倍多。根据Koyfin的数据，在ARK旗舰ETF的36只股票中，仅有2只在过去一年中产生了正回报，分别是特斯拉、医疗保健公司Signify Health。　　与此同时，市场资金正在“抛弃”科技女皇。据数据分析机构VettaFi，ARK旗舰基金在8月遭遇了8.2亿美元的资金流出，这是近一年来最大的资金流出。

酷酷2022-09-09

兴业投资：俄威胁断供，国际油价低点反弹

供，国际油价低点反弹由于欧盟提议限制俄罗斯原油和天然气价格，俄罗斯反击并威胁将切断所有能源供应，引发供应短缺忧虑，推动国际油价自七个月低点反弹，但中国新冠疫情的蔓延，以及美国原油库存意外增加，加之美国政府考虑再次释放战略石油储备(SPR)，这限制了油价反弹空间。截止美国收盘，美国原油10月期货收涨0.92美元，或1.12%，报82.95美元/桶，盘中最高触及84.23美元/桶，最低跌至81.18美元/桶；布伦特原油11月期货收涨0.74美元，或0.84%，报88.47美元/桶，盘中最高触及89.80美元/桶，最低跌至87.22美元/桶。欧洲和俄罗斯之间的紧张关系让能源投资者感到不安。继西方同意限制俄罗斯原油价格之后，欧盟又提议限制俄罗斯天然气售价。俄罗斯总统普京威胁称，如果欧洲买家对俄罗斯能源实施价格上限，俄罗斯将停止对相关国家的石油和天然气出口。如果莫斯科当局将威胁付诸实践，今年冬天世界上一些最富有的经济体将被迫实施能源配给制。俄罗斯天然气工业股份有限公司(Gazprom)已经停止通过“北溪一号”管道对欧供气，切断了欧洲很大一部分能源供给。信用评级机构惠誉表示，北溪一号管道的停运增加了欧元区衰退的可能性。以美国为首的西方主要国家继续对乌克兰进行安全、经济援助，并继续给俄罗斯施压。这将导致乌克兰和俄罗斯之间战局持续更长时间，进而加剧供应趋紧局面，为油价提供支撑。 OPEC +可能需要再减产100万桶/日以稳定市场。摩根大通在一份报告中称，OPEC+可能需要进一步减产，因为在其9月5日会议上象征性减产10万桶/日后，油价继续下跌。该行全球能源策略主管christyan Malek认为，OPEC+对油市进行进一步干预可能是必要的。他建议OPEC+再将石油产量削减100万桶/日，以遏制油价下跌势头，并重新调整看似已经相互脱节的实体市场和合同市场。然而，中国这一全球最大原油进口国的新冠肺炎疫情封锁继续给原油需求构成负面影响。目前，全国约有46个城市实施了封锁措施进入静默状态，多达6500万人的出行受到限制，需求下降预计将迅速波及国际市场。澳新银行分析师解释说：“随着中国坚持零冠战略，越来越多的病毒毒株引发担忧，人们担心当局将被迫更频繁地封锁病毒感染区。” 美国原油库存意外大幅增加，但战略原油库存大幅下降，部分缓解了油价下行压力。美国能源信息署(EIA)的最新数据显示，截至9月2日当周，美国原油库存增加884.4万桶至4.273亿桶，预期减少25万桶，前值减少332.6万桶；汽油库存增加33.3万桶，预期减少166.7万桶，前值减少117.2万桶；精炼油库存增加9.5万桶，预期增加53万桶，前值增加11.1万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存减少50.1万桶，前值减少52.3万桶。美国上周战略石油储备（SPR）库存减少752.7万桶至4.425亿桶，降至1984年11月23日当周以来最低，为连续第52周下降。此外，上周美国国内原油产量持平于1210万桶/日。Price Futures Group分析师Phil Flynn说：“这批增加的石油库存大部分来自战略石油储备。我们越快清空战略石油储备，未来的库存减少量就会越大。” 此外，美国拜登政府正在考虑再次释放美国战略石油储备(SPR)，也给油价反弹带来一些压力。美国能源部长格兰霍姆称，拜登政府正在考虑在当前计划于10月结束后，是否需要进一步释放国家紧急储备中的原油。据悉拜登团队正考虑新的释储方案以阻止年底油价飙升。拜登政府的官员们正在寻找方法来阻止今年晚些时候油价的飙升，包括可能会额外释放战略石油储备。据知情人士透露，官员们警告称，如果不采取其他措施，欧盟对俄罗斯供应的制裁将在今年12月生效，届时油价将上涨。目前谈判还处于初步阶段，尚未做出任何决定。但这突显出，美国担心制裁本身可能引发一场围绕全球原油价格的新危机。虽然本周石油曾遭到抛售，但对未来石油价格将飙升的担忧仍推动对俄罗斯设定石油价格上限，以缓解油价上涨带来的压力。上述知情人士表示，战略石油储备可能会在未来几个月进一步释放，但目前尚不清楚可能的释放规模。能源情报公司(Energy Intelligence)全球石油主管Abhiram Rajendran说，“现在判断美国是否会释放更多的战略石油储备还为时过早，但如果OPEC开始积极削减供应，这是有可能的”。全球贸易增长停滞显示石油需求即将被破坏。能源网站oilprice分析师Tsvetana Paraskova称，世界贸易组织最近公布的数据显示，全球贸易增长停滞，这表明世界可能正在步入衰退；全球海洋贸易增长的放缓可能会对石油需求产生直接影响，从而给油价带来下行压力；石油价格星期三下跌了近5%，有关经济放缓的持续消息只会加剧悲观情绪。接下来，市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周原油钻井平台数。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，截至9月2日当周，原油钻井总数减少9座至596座，预期为602座。若数据显示原油活跃钻井继续下降，料给油价带来一些支撑。地缘政治仍是油市的主要重大风险。与此同时，全球疫情风险仍然值得关注。美元指数美元指数周四早盘震荡回调至109.334水平，后受到美国强劲的就业数据和美联储积极加息以遏制高通胀的希望的推动，升至110.243高点。但随后由于美国财长耶伦称中美贸易关系可能出现积极变化，提升了市场乐观情绪，加之美联储鲍威尔的讲话缺乏新意，美元指数再度受压走低。美元已进入另一个盘整阶段——不过仍非常接近今年高点。荷兰国际集团经济学家预计，美元指数将保持在109.00/25区域上方。美联储主席鲍威尔几周前在杰克逊霍尔(Jackson Hole)央行年会发表了措辞强硬的讲话后，美联储周期的定价一直非常稳定。该周期预计将在明年春季达到3.90%左右的峰值，并在年底回落至3.60%。我们怀疑，随着美联储继续强调政策需要进入限制性范围，并在一段时间内保持这种状态，2023年年底降息的定价仍可能被排除在价格之外。我们不认为近期会出现明显的反转，修正回调可能会守住109.00/109.25区域。美国劳工部周四公布的数据显示，截至9月3日当周，首次申请失业救济金人数为22.2万，好于市场预期的24万，前一周数据由23.2万下修为22.8万。四周移动平均水平为233,500，较前一周的修正值下降7,500。而截至8月27日当周续请失业金人数为147.3万，较前一周修正后的水平增加3.6万。美国上周首次申请失业救济人数降至三个月低点，突显出尽管美联储加息，但就业市场依然强劲。自今年3月以来，美联储已加息225个基点，试图通过抑制经济需求来抑制高通胀。尽管如此，目前还没有出现大规模裁员的迹象，而且每两个职位空缺仍然对应着一个失业者。美联储主席鲍威尔周四表示，需要对通胀采取直接而有力的行动。美联储有责任保持物价稳定，也愿意承担责任。通胀高于目标的时间越长，风险越大。历史告诫我们不要过早地放松政策。我们坚决致力于降低通胀。我们不会受到政治考虑的影响。我们只专注于我们的任务。公众对通胀的预期发挥了重要作用。非常重要的是，通胀预期仍得到良好控制。我们认为，通过我们的政策举措，我们将能够让增长低于趋势水平，并让劳动力市场回到更好的平衡状态。在最近的劳动力市场报告中，劳动参与率出现了可喜的增长。在静默期前夕，鲍威尔没有提供任何关于美联储下一步加息行动是50个基点还是75个基点的线索。但在昨日《华尔街日报》的文章发表后，利率市场已基本消化了75个基点的加息预期。鲍威尔没有反对这一提议的事实表明，几乎可以肯定还会有一次大规模的加息。芝加哥联储主席埃文斯表示，我们将在今年实现正增长，但失业率可能会上升，对美国经济将能够避免衰退感到乐观。劳动力市场将放缓。我们正在迅速提高利率。其中一个任务是让通胀回到2%。鉴于全球经济放缓，不应该对美国经济前景感到放松。我还担心通胀预期会失控。我预计通胀会下降。对9月加息50个基点或75个基点持开放态度。通胀降温不会改变，联邦基金利率需要达到峰值 4%，但可能不会那么快。可能是在年底或一月才能实现这一目标。美元走强表明我们有信心让通胀回落。'预期失业不会起到降低通胀的作用；特殊因素供应链将会起到降低通胀的作用。需要确信通胀正在回落至美联储目标2%。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20日均线看跌；随机指标自超卖区回升。 4小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展；14和20小时均线看涨；随机指标进入超买区。综述：预计日内油价将在82.00-85.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月8日高点84.25，突破后将上探1月26日低点85.00，然后是9月6日低点86.20和9月4日低点86.95，以及9月7日高点87.70和9月4日高点88.30；而下方支持留意9月9日低点82.85，突破后将下探82.00心理关口，然后是9月8日低点81.20和1月7日高点80.45，以及1月10日高点79.45和1月7日低点78.50。布伦特原油日图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20日均线看跌；随机指标自超卖区回升。 4小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在87.20-91.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月8日高点89.80，突破将上探2月21日低点90.60，然后是8月17日低点91.10和9月1日低点91.80，以及9月6日低点92.30和9月7日高点93.75；而下方支持留意9月9日低点88.45，跌破将下探9月8日低点87.20，然后是1月18日低点86.40和1月21日低点85.70，以及1月24日低点85.00和1月14日低点84.00。周五关注：美国7月批发库存芝加哥联储主席埃文斯发表讲话美联储理事沃勒发表讲话堪萨斯联储主席乔治发表讲话 2022-09-09

兴业投资2022-09-09

【原油收盘】EIA报告利好油价小幅上涨超过1%，美油布油继续保持90美元/桶以下

京表示，俄罗斯不会向任何支持美国主导的俄罗斯原油价格上限计划的国家供应能源。此外，美国能源情报署EIA上调了对全球石油需求的预期，同时下调了对美国石油供应的预期。中国面临进一步的新冠疫情封锁，原油价格周三暴跌至1月份以来的最低水平，威胁到中国的能源需求。原油价格暴跌导致美国基准股指跌破9日相对强度指数(relative strength index)。在一些交易员看来，这是一项技术指标，表明油价超卖，反转可能即将到来。韩国银行金融交易部门高级副总裁Dennis Kissler表示：“原油价格正试图从3月以来的最低水平反弹，过去两周的价格下跌源于亚洲和欧洲经济放缓，市场预期需求将遭到破坏。美元升至多年高位是原油的一大利空因素，随着美联储将再次加息，美元的强势看来将持续下去。再加上中国的封锁，对能源行业造成了影响。

Sue2022-09-09

衰退担忧、美元走强打压油价美布两油双双大跌

eyemo周二表示，目前美方初步将针对俄罗斯原油的价格上限定在每桶44美元。　　美国财政部长耶伦上周发表声明称，七国集团(G7)已就对俄油价格上限计划达成协议，期待在未来几周内确定价格上限的具体实施方案。　　而俄罗斯总统普京周三警告称，如果西方实行价格上限，俄罗斯将停止供应天然气和石油。　　盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“在供需两端都存在多重不确定性的情况下，我们应该预计在可预见的未来会出现这种情况。”Hansen警告称，价格上限最终可能会提高油价，而不是降低油价。

黄金王2022-09-08

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