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中国房地产重磅信号！中国年轻一代拥房比例骤降 21世纪初形成投机过度“泡沫”

社(亚太)讯随着房价飞涨、房地产市场债务违约危机以及文化变迁，中国年轻一代拥房比例骤降，不再效仿他们的父辈买房。分析认为，房地产在21世纪初就开始形成投机过度的泡沫，更多的人没有父母支持下，被排除在房地产市场之外。 The Diplomat报道，2010至2020年，中国25至34岁成年人中拥有住房的比例从70%以上下降到50%，其中大城市近30%的年轻人租房，而45至54岁年轻人中这一比例仅为11%，这种变化已经酝酿多年。#中国房地产危机# (来源:The Diplomat) 房价飞涨、房地产市场债务违约危机和文化变迁，中国年轻一代面临的房地产市场与他们的父母截然不同。在上海和北京等城市，房价收入比(即住房成本与年薪之比)已达到惊人的高度。而且，这种情况并不只发生在这些大城市。例如，深圳也是全球房价最难以承受的城市之一，平均房价是年收入中位数的43倍。在伦敦或纽约等类似的大都市，这一比率徘徊在15-20倍左右。受快速城镇化和投机性投资的推动，中国房地产泡沫在21世纪初开始形成。政府选择鼓励购买房地产以促进经济增长，这导致了一种文化心态，即投资房地产是致富的必经之路。开发商竞相满足需求，创造了整个“鬼城”，里面充满了空置但已被购买的房屋——这是投机过度的象征。这种投机狂潮给年轻买家带来了巨大压力，2023年的一项调查发现，大多数首次购房者依靠家庭财富支付首付，超过70%的购房者得到了父母的经济援助。但更多的人没有父母的支持，就被排除在了房地产市场之外。房价飙升的同时，购房风险也在增加。2021年，恒大等大型开发商的倒闭成为全国头条新闻，为中国过热的房地产行业敲响警钟。恒大曾是中国快速城市化和经济增长的象征，其高达3000亿美元的债务暴露了房地产市场的系统性脆弱性。建筑项目未完工，购房者因不存在的房产抵押贷款而陷入困境，投资者信心暴跌。恒大地产的违约危机并非个例。在政府监管收紧和需求放缓的背景下，融创和碧桂园等其他开发商也难以偿还不断增加的债务。对房地产开发商财务状况的担忧削弱了买家对房地产市场的信任。而且政府没有对现有买家造成的损失提供补偿，这也于事无补。预付房款的房屋只建了一半，没有水电，买家的前途一片渺茫，他们不得不背负20年甚至30年的债务。房地产作为安全投资的普遍观念已被打破。住房曾被视为财务安全的支柱，但现在却被许多人视为一场高风险的押注，迫使年轻一代在将自己的未来押注于不稳定的市场之前重新考虑。中国房地产市场正面临关键时刻。如果房价继续不受控制地上涨，而经济增长放缓，工资和住房成本之间的差距将进一步扩大，威胁社会稳定和消费者信心。但就目前而言，中国的年轻一代仍然陷于传统与现实之间。拥有一套房子的梦想仍然具有强大的文化影响力，但对许多人来说，这种追求正在让位于实用主义。如果系统性变革(如有意义的价格调整或改善住房政策)无法实现，中国的年轻人可能会彻底重塑这个国家与房屋所有权的关系。

颜辞01-15 15:40

收评：A股三大指数震荡下跌创业板指跌1.82％小红书概念延续强势

政扩张可能开启的时间更早，目前中国政府债务成本低于经济增速，政府债务使用效率较高，财政扩张对汇率构成支撑。中信证券：关注国产大模型、国产算力制程、智能驾驶和具身智能公司的投资机会中信证券指出，2025年料将是中国科技投资大年。2022年底ChatGPT推出至今，美国AI资产获得全球投资人空前关注，纳指累计上涨近100%。中信证券判断，2025年之后，中国AI资产的吸引力将逐渐显现，头部AI公司持续高投入、快迭代、勇于进取，有望获得稳健增长的营收乃至盈利能力，以及业绩驱动的阿尔法投资机会。头部AI公司估值相对美国可比公司具有明显比较优势，一旦美股科技股出现由CAPEX增长放缓导致的业绩和估值双重压力，中国资产吸引力将进一步显现。重点关注国产大模型、国产算力制程、智能驾驶和具身智能公司的投资机会。同时，也要注意到中国AI算力仍受制于人、美国新总统就任亦可能带来进一步趋严的限制措施，可能给中国科技资产的估值带来波动。

金融界01-15 15:03

专访艾迪康控股（9860.HK）CEO高嵩：ICL行业风云下的破局之道与未来征程

如，此前财政部提出加大力度支持地方化解债务风险，并且近年DRG、分级诊疗、技耗分离、医保预付款政策等医疗改革政策也正逐步推进。您认为如何评估当前宏观经济和政策环境对整个ICL行业的影响？未来几年内，您预计市场将如何演变？高嵩：短期内，DRG这类医保控费政策对ICL行业有一定冲击，但从长远来看，这类政策将推动外包需求增长，进而提高ICL的渗透率。在中国，基层医院所能提供的检测项目数量有限，而ICL头部企业能够提供更多样化的检测项目，这本身就是ICL行业的基本需求所在。国际经验也表明，医保控费政策的实施往往会导致ICL渗透率的快速提高。随着控费力度的加大，医院检验科由于缺乏规模效应，会面临亏损，从而产生外包需求。并且，与其他医疗行业更依赖于高收费和高利润不同，ICL行业实际上顺应了医保控费的趋势。在医保控费背景下，检验科的外包项目不断增加，这不仅有助于提高行业渗透率和行业规模，还能通过规模效应保持一定利润，甚至可能提高利润。那么看到未来，我们注意到一个明显的趋势：2023年，国内关闭的实验室数量首次超过了新注册的实验室数量，并且2024年上半年也保持了这一趋势。这就意味着，未来国内ICL行业将呈现两大特点：一是渗透率将迅速提升，二是头部企业将愈发集中。格隆汇：是的，我们关注到目前随着紧密型县域医共体建设的逐步推开，更多的区域检验中心的模式正加快推进中。在这种环境下，ICL是否面临更大竞争？高嵩：这是一种挑战，同时为ICL行业孕育了新的发展机遇。建设区域性检验中心绝非仅仅增添设备与扩充人员那么简单，它是一个涵盖整体运营管理的复杂系统工程。在此过程中，ICL企业能够帮助医共体和区域检验中心提高运营效率和质量，特别是在成本控制方面展现出显著优势。因此从目前趋势来看，成立区域检验中心很大程度上催生了市场对第三方实验室的需求，许多区域检验中心实际上是由第三方实验室投标共建的。这意味着ICL企业有能力协助地方政府建立检验中心，甚至在当地最大的医院内共建检验中心。此举不仅加速了ICL与当地医疗体系的深度融合，还能将医院原本不外包的大部分标本纳入检验中心处理。我们可以将这种共建模式视为具有中国特色的ICL渗透策略，在提升自身市场份额的同时，也在政府主导的医疗改革中扮演了关键角色，实现了政企双方的互利共赢。格隆汇：这个观点很有启发性。另外我们看到去年11月国家卫健委召开医药企业座谈会，提出要支持医药企业参与医疗卫生服务体系建设等多条建议，您认为这对于国内ICL行业的整体发展有什么积极意义？高嵩：ICL企业可以帮助国家在医疗体系工作方面做很多事情。首先在检测领域，国内几家ICL头部企业都拥有完善的质量体系，且ISO 15189认可通过率高，能帮助国家快速提高检测质量，艾迪康就已拥有21家ISO 15189认可的实验室。其次，这些ICL企业，如艾迪康，能提供4000余项检测项目，极大地丰富了绝大多数医院，尤其是基层医院的检测服务范围，有助于将患者留在当地治疗，减轻医疗负担，缓解看病难的问题。而且相对医院，ICL企业的运营成本成本更低，单个项目的检测成本更具优势，流程和规模化程度较高，因此，ICL企业参与医疗体系建设能帮国家快速降低医保成本，解决看病贵问题。此外，国内几家头部ICL企业在合规、质量、数据等方面均是行业表率，还能帮助国家在大方向上促进医疗体系相关工作的开展。格隆汇：谈完国内，其实我们看到海外ICL市场已经发展得较为成熟，而国内仍处早期开拓阶段。那么您认为相较于Quest等海外成熟企业，国内ICL企业有哪些值得借鉴学习的地方？高嵩：首先，海外企业如Quest之所以能保持领先地位，关键在于它们在技术创新上的持续投入。国内ICL企业同样需要致力于检验技术的升级与迭代，例如通过与国际前沿技术合作，并加大自主研发力度，以期在国内外市场中取得领先地位。其次在行业的整合与并购方面，拥有数十年运营经验的海外企业如Quest，在规模化效应和运营效率上积累了丰富的经验，它们通过资源整合、兼并重组等方式，早已实现了行业集中度的提升。对于国内ICL企业而言，未来行业将趋向于向头部企业集中，整合并购等将会增多。因此，这些企业需学习国外的先进经验，以规避潜在风险。通过整合优质资源、优化服务流程、降低成本、提高运营效率等方式，来增强自身的市场竞争力。最后，关于数据安全与隐私保护，海外企业如Quest在这方面有着丰富的经验和成熟的实践。国内ICL企业应借鉴这些经验，加强数据安全管理体系建设，确保患者数据和医疗信息的安全性与隐私性。通过采用先进的加密技术、建立严格的数据访问控制机制、加强员工安全意识培训等方式，全面提升数据安全与隐私保护水平。 ·跨行业职业经理人带队，精准捕捉成长机会格隆汇：国内ICL行业集中度较高，艾迪康作为头部企业之一，相较于金域医学、迪安诊断等竞争对手，您认为公司的核心竞争力是什么？在市场份额、服务能力等方面有何优势？高嵩：艾迪康比较特别的一点在于管理团队，是行业内唯一一个跨多行业而来的职业经理人团队。这使得艾迪康对行业的理解既有与其他企业相似之处，也有其独特的一面。在探讨整个行业时，运营能力显得尤为重要。它广泛涵盖了满足客户需求的各个方面，如TAT（周转时间）要求、质量要求、新项目报告解读等客户服务要求。同时，运营能力还体现在市场竞争力、与政府合作需求（如共建、选中心等共赢需求）以及成本控制等方面。艾迪康极为重视整体运营能力的提升，视其为推动企业发展的关键要素。从对外表现来看，艾迪康的运营能力得到了充分展现。自2022年财报开始披露以来，公司在业务增长率、特检增长率、毛利率、利润率以及应收账款天数等财务指标上，均处于行业领先水平。这就体现出我们核心管理团队的领导力以及公司整体运营能力，使得公司在业务增长、利润率以及财务风险控制等方面取得了较好的成绩。格隆汇：我们更具体来看业务层面，当前普检仍占据市场较大比重，但可以看到特检服务的增长速度明显加快，展现出更为强劲的增长势头。从2024年上半年的业绩来看，艾迪康在特检业务上的表现尤为突出，特别是在感染类项目和肿瘤项目上，可以具体讲一下公司在特检领域的布局和战略吗？高嵩：我们认为在医疗行业，医学价值至关重要，特检能提供更精准的诊断，帮助医生诊疗，发挥更大作用，这是特检高速发展的市场刚需。从市场角度看，特检增长率远高于普通增长率，占据高速增长赛道的更大份额，可带动公司整体增长，这是艾迪康布局的基本逻辑。自凯雷投资以来，艾迪康便一直将特检视为重要的增长引擎。在2019年至2024年的首个五年规划中，我们重点布局了感染、妇幼、血液肿瘤四大产品板块。可以看到我们2024年上半年特检业务实现了不错的增长，其中感染类项目和肿瘤项目分别实现了38%和57%的同比增长。目前，公司已进入第二个五年规划的大布局阶段。产品线将从四大板块扩展至六大板块，并强化了技术与创新平台，成立了六大技术中心，吸纳了关键技术人才，希望在技术核心特检项目领域进一步发展，带来更多具有医学价值的产品，为特检业务奠定坚实基础。同时，我们深刻认识到AI在特检领域的重要作用。目前公司已开展AI报告辅助解读、应用等工作，2024年上半年在病理辅助读片方面的AI应用累计达500万片，并在下半年开始从细胞病理拓展到其他病理领域，逐步推进AI与业务的深度融合。这些是艾迪康在技术层面的发展规划。此外，我们高度重视与合作伙伴的协同合作。通过与行业领先企业建立战略合作关系，我们实现共享资源、优势互补，共同推动特检业务的发展。例如，我们与Guardant Health的合作就为中国肿瘤免疫治疗和靶向治疗的临床新药开发提供了有力支持。除了现有的感染、妇幼、血液、肿瘤四大板块，我们计划下一步拓展并聚焦神经免疫、慢病等领域，进一步挖掘特检板块的下一个增长点。格隆汇：关注到近期公司上线了“艾护有加”互联网医院项目，能否详细阐述这一举措对公司的战略意义，以及它将如何影响公司的未来发展和市场布局？高嵩：目前医疗端在To C领域发展迅速，特别是在慢性病管理等方面，已迅速占据医药市场的较大份额，但检测领域的发展仍然滞后。因此，艾迪康将To C业务作为战略性布局方向，认为其未来将迎来显著增长。为了把握这一机遇，艾迪康积极响应政策导向，不仅在策略上进行了充分准备，还完善了基础的硬件和软件设施。近期开业的广州艾护有加综合门诊部有限公司突破了艾迪康以往仅作为检验服务提供方的角色，通过组建全面的医疗团队，直接面向大众开展相关医疗业务。在此基础上，艾迪康还将依托线下门诊部建立线上互联网医院，实现全国范围内的线上诊疗等功能。这一举措将艾迪康强大的检验实力与互联网技术深度融合，不仅标志着公司能够提供更完整、高效的医疗服务给各类渠道及C端用户，更为未来业务创新开辟了广阔空间。未来，艾迪康希望在五年或十年后，To C业务能够成为公司的一大重要业务板块。 ·下一个五年规划开始转动：AI添翼、深化国际化征程格隆汇：过去一年ICL行业整体面临经济、市场和政策的多重压力，但可以看到公司无论在业务还是业绩层面的发展都非常稳健，展现出逆势增长的韧性。那么公司在近两年的发展策略上有什么调整吗？高嵩：2025年我们已经开始进入凯雷入主公司的第二个五年发展战略阶段，主要体现在六个方面。第一，聚焦六大重点疾病领域，打造更具医学价值的特检产品；第二，加强IT基础建设，实现数字化、信息化、智能化转型；第三，深度提高服务能力，促进共建业务的做强做大；第四，保留核心客户，开发优质高端客户，提升市场占有率；第五，分级产能布局，最大化规模效应；第六、强化供应链管理和新技术运用，持续提高运营效率。格隆汇：近年AI应用至各行业的热潮也非常大，这一趋势下，艾迪康如何通过AI技术等创新来提升服务质量和效率，在成本控制与运营效率方面的具体措施和成效是怎样的？未来几年在技术创新方面会有哪些规划，以应对行业政策调整和市场需求的变化？高嵩：目前，艾迪康在AI应用方面的成效主要体现在辅助诊断和数据分析方面，尤其是在病理阅片上，AI应用已经显著降低了成本，因为与人工阅片相比，机器阅片避免了因疲劳而导致的效率和质量下滑问题，展现了良好的应用前景。正如我之前提及的，AI在特检业务的应用成果非常显著。这不仅提高了诊断的精确度，还显著缩短了报告出具的时间，在报告解读和临床决策中发挥了重要作用，为客户未来的决策提供了更多有价值的信息和帮助，从而极大地提升了客户体验。当然，我们也在致力于通过AI提升检测的医学价值，持续升级内部IT基础设施，将AI功能融入进新IT系统中。目前新的LIMS系统已经上线，约一半子公司已安装新系统，今年将推广应用至所有子公司，其他相关系统也计划在2025年升级。同时，公司也在不断寻求国内外领先的AI技术与应用的潜在伙伴，积极探索AI的更多应用场景，并寻求优化或革新传统做法的潜在机会。相信随着时间推移，这些系统将有助于更好地控制成本、提升质量和效率，推动公司运营整体迈向更高水平。格隆汇：在全球经济不确定性增加的背景下，公司是否会考虑通过国际合作提升公司的全球竞争力？高嵩：其实我们一直以来都是这样做的。我们的大股东凯雷拥有丰富的全球资源，且持续为我们引荐优质的潜在国际合作伙伴。比如目前我们与Guardant Health的合作已成功落地，2024年公司特检业务中尤其是肿瘤检测业务的显著增长，主要就是基于Guardant Health的推动。如今国际上存在众多领先技术，只要是本着互惠互利、合作共赢的理念，我们未来会继续保持开放态度进行合作。格隆汇：您能分享一下公司明年，以及未来三到五年的发展规划吗？高嵩：基于刚刚说的第二个五年发展战略，我们希望首先实现超过业界平均增长率的更快增长，其次希望利润增长率能超过销售额增长率。另外，鉴于ICL行业的高经营杠杆和显著的规模化效应，因此从中长期来看，我们在巩固行业头部地位的同时，寻求进一步的突破与发展，这是我们的目标。这一增长策略可以概括为“深度耕耘，广度延展，选择性地寻求战略投资及联盟、关注新兴增长机会”。在深度上，围绕“增加检测项目、提升检测质量、提升报告时效”持续投入，加大研发力度，匹配更多高附加值的检测需求，同时，我们也会积极关注并应用AI等新技术，来提升服务质量和效率。在广度上，即便面对当前充满挑战的市场环境，我们依然在积极探索新的合作模式，开发新客户。若整体市场总量未能实现增长，我们将通过争取更大的市场份额来实现自身的增长目标。此外，我们还会继续优化IT基础设施和物流网络，确保我们的服务能够快速、准确地覆盖更广泛的地区。同时，借助资本市场的力量，我们也会积极寻求与更多伙伴的合作，共同探索潜在的收并购机会和其他新兴业务。 ·全面联动，专注当下，重塑价值格隆汇：最后，我们还是要回到投资者们很关注的一个问题上来。您是如何看待公司当前在资本市场的估值表现？未来公司是否会采取措施来提升市场表现？高嵩：不可否认，2024年整个市场的表现都有一些差强人意，尤其是港股企业受到的影响更为显著，而我们本应展现出更佳的市场表现。首先是要持续打造我们的业绩亮点，保持业内领先的增长速度及盈利水平。通过稳健且持续的实际业绩成果，赢得更多投资者的信任和青睐。在此基础上，我们需紧跟全球资本市场趋势。鉴于过去一两年国际投资者对中国市场的谨慎态度，以及我们流通股中港股通占比的不断攀升，我们在维持与国际投资者积极关系的同时，将加大与国内投资者的交流广度和深度，并与国内券商及媒体等中介机构展开更紧密的合作。同时，我们还宣布了回购计划，以提升市值管理。此外，行业目前处于变革与整合的关键时期。为此，我们将继续积极寻求同业、跨业合作；持续关注潜在并购机遇，争取不放过任何一个对我们有利，能为股东创造价值的机会。在市场波谲云诡之中，我们应当时刻保持警觉，正所谓“智者顺时而谋”，我们理应比市场看得更远一点，想得更多一些。通过高嵩先生的深入分享，我们得以窥见ICL行业的发展现状和未来趋势。我们希望在高嵩先生的引领下，艾迪康能够持续保持稳定的发展势头，不断迈向新的高度，为中国ICL行业树立新的典范，并为股东和投资者创造更大的价值。同时，我们也期盼未来能与高嵩先生及艾迪康团队保持紧密的沟通与协作，携手见证公司成长的喜悦与成果。

格隆汇01-15 13:04

非农惊爆超预期，美元创新高后上方空间还有多少？

不确定性，包括通胀压力、贸易保护主义和债务可持续性问题。美元和美债收益率的强势仍是市场的主导力量，但中期来看也存在较大的不确定性。首先是政策方面。特朗普当选总统后，其政策存在诸多不确定性。严格的移民控制可能导致部分领域劳动力短缺，抑制经济增长并推高工资；贸易关税政策的不确定性会冲击供应链依赖国际市场的企业，使出口商面临潜在报复性措施，提高消费者成本、侵蚀购买力并推高通胀水平，进而可能影响美元的走势。其次从利率及通胀方面看，高通胀环境下美国 10 年期国债收益率可能突破 5%，将推高消费者与企业的借贷成本，成为中长期增长的制约因素。但由于就业市场降温和长期国债收益率上升对经济构成压力，以及通胀压力的持续，美联储预计在 2025 年降息步伐将较 2024 年有所放缓，不过美元强势仍可能促使美联储采取更宽松的政策以缓解经济压力。综上，尽管就业市场和通胀数据表现当前推高了美联储的鹰派预期，但移民、经济政策在内的一系列政治风险增加了美国和全球经济的不确定性。 $NQ100指数主连 2503(NQmain)$ $SP500指数主连 2503(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2503(YMmain)$ $黄金主连 2502(GCmain)$ $WTI原油主连 2503(CLmain)$

老虎证券01-15 12:14

午评：创业板指跌1.59%，全市场近3300只个股下跌，小红书概念持续火热，金融科技板块普遍调整

政扩张可能开启的时间更早，目前中国政府债务成本低于经济增速，政府债务使用效率较高，财政扩张对汇率构成支撑。中信证券：关注国产大模型、国产算力制程、智能驾驶和具身智能公司的投资机会中信证券指出，2025年料将是中国科技投资大年。2022年底ChatGPT推出至今，美国AI资产获得全球投资人空前关注，纳指累计上涨近100%。中信证券判断，2025年之后，中国AI资产的吸引力将逐渐显现，头部AI公司持续高投入、快迭代、勇于进取，有望获得稳健增长的营收乃至盈利能力，以及业绩驱动的阿尔法投资机会。头部AI公司估值相对美国可比公司具有明显比较优势，一旦美股科技股出现由CAPEX增长放缓导致的业绩和估值双重压力，中国资产吸引力将进一步显现。重点关注国产大模型、国产算力制程、智能驾驶和具身智能公司的投资机会。同时，也要注意到中国AI算力仍受制于人、美国新总统就任亦可能带来进一步趋严的限制措施，可能给中国科技资产的估值带来波动。

金融界01-15 11:44

黄金价格长期将涨至5000美元！多数机构看好2025年走势

年黄金价格走势】中金证券表示，从美国债务、央行购金和通胀看，黄金在中长期仍有充分上涨空间。在中性情形下，由于亚洲央行需要补充的黄金储备金额巨大，预期央行购金速度至少保持现状，即维持在1000吨/年左右。特朗普上台后全球形势更加复杂，美元体系信誉下降，假设特朗普不会导致通胀失控，金价在未来十年可能升至3300美元/盎司。而在激进情形下，假设亚洲央行加速购金至1500吨/年，特朗普大幅扩张财政，通胀冲高，黄金未来十年将升至5000美元/盎司。对于2025年走势，中金指出，黄金仍可超配，但2025年涨幅或低于过去2年，波动可能增大。高盛的观点也与其相似，其强调，央行购金意愿将成为黄金长期价格的关键驱动因素。高盛预计，随着美联储持续降息，金价将在2026年年中将达到3000美元/盎司。不过在2025年，美国放缓货币政策宽松步伐将抑制黄金ETF的需求，年底金价预估达到2910美元/盎司。原文链接

投资慧眼01-15 10:51

中美恐上演1992年之乱！彭博社：特朗普新财长“挑战”中国央行强迫允许人民币贬值

一领域拥有巨大的影响力。特朗普担心美国债务展期的能力，因此提议出售更多长期债券，以减少短期内到期的债务。特朗普批评现任财政部长耶伦(Janet Yellen)决定发行更多短期国债，称其为“冒险策略”，并称耶伦“扭曲了国债市场”。截至11月的12个月内，86%的发行都是期限在一年以下的短期国债。 (来源:Bloomberg) 当贝森特谈论宏观经济时，市场会倾听。1992年，他加入索罗斯投资公司的一个小团队，押注英镑被高估。由于无法承受压力，英镑价值暴跌，该基金获利超过10亿美元。2013年，他又通过做空日元为索罗斯赚了10亿美元。 “如果贝森特的任命得到确认，我们可以预期会有更多长期债券被拍卖，10年期美国国债收益率可能会进一步上升。自美联储9月中旬开始降息以来，收益率已攀升91个基点，这在宽松周期中是一个异常现象。这也使美国和中国的利差创下历史新高，”彭博专栏作家Shuli Ren表示。 (来源:Bloomberg) 本周，中国开始捍卫人民币汇率。中国国有银行在岸抛售美元，而据报道，中国正计划在香港出售更多人民币，以吸收离岸市场的人民币存款。尽管上周五岸即期汇率突破7.3，但中国央行仍将人民币兑美元中间价维持在7.2以上，这是一个重要的心理关口。 (来源:Bloomberg) 美媒指出，中国媒体可能会大肆宣扬人民币的韧性，但中国国债收益率的大幅下跌清楚地表明，人民币不是一种好的保值手段。自9月中旬以来，10年期国债收益率已下跌多达60个基点。此次熊市反弹很大程度上是中国自身政策信号混乱的结果。9月底，交易员们对季度政治局会议一反常态地讨论经济问题并承诺采取强有力的财政措施感到兴奋。10年期国债收益率飙升，因为人们押注政策制定者将拿出重磅举措，让经济摆脱低迷。但彭博专栏文章提到，随着几周拖到几个月，言而无信，投资者意识到中国只是在哗众取宠，中国不惜一切代价的时刻可能永远不会到来。尽管通货紧缩继续给经济带来压力，但基准债券收益率最终将趋向于零，欧元区和日本曾经处于零水平。如今，人民币贬值令世界紧张不安，担心中国可能会利用人民币作为武器来削弱特朗普的关税，从而导致其他国家效仿。毕竟，中国以前也这样做过——2018年特朗普发动了第一场贸易战。但自特朗普的第一任期以来，中美经济前景已经出现分化。文章最后展望：“人民币贬值不再是选择，而是必然。捍卫一种货币的成本可能非常高昂，日本央行去年就见证了这一点。”

圈内人01-15 07:44

中国重大信号！南华早报:中国主要地方经济体公布雄心勃勃的2025年GDP目标

消费者提供旧车和家电换新车的折扣。一项债务互换计划正在迅速推出，以减轻资金短缺和负债过多的地方政府的融资负担。北京将于3月份宣布新的经济财政支持措施，届时中国领导人们将召开全国人民代表大会。经济学家表示，中国政府将需要大幅增加财政支出，以便在贸易逆风日益恶化的情况下保持经济增长。许多人预计今年的经济增长将放缓至4%至4.5%之间。

tqttier01-15 07:34

【欧股收评】美国通胀数据低迷拖累欧洲股市，Ocado表现抢眼

指出新的预测与法国央行的估计一致。法国债务规模问题成为投资者关注的重点，特别是在欧盟新的预算赤字规定出台后。贝鲁强调，法国政府将采取必要措施降低预算赤字，尽管左翼和极右翼派系对相关改革持反对态度。他还表示可能重新讨论养老金改革问题，以争取更多支持。焦点个股石油巨头BP股价下挫2.78%，因公司预计第四季度利润将因炼油利润率下降而减少最多3亿美元。石油和天然气板块领跌，跌幅达0.73%。零售板块同样承压，英国运动服装零售商JD Sports下跌6.36%，因下调盈利预期，股价跌至斯托克600指数表现最差之列。英国杂货零售商Ocado股价大涨9.52%，凭借圣诞节创纪录的销售业绩表现突出，销售额同比增长9.6%，领涨斯托克600指数。

Sissi01-15 02:26

日本40年期政府债券收益率创历史新高，全球债市抛售及日本央行加息预期推动市场波动

点。名词解释政府债券：由政府发行的债务工具，用于筹集资金。收益率：债券投资者获得的回报率，通常与债券的价格成反比。基点：用于衡量利率或收益率变化的单位，1基点等于0.01%。加息：指中央银行提高基准利率的政策行为。今年相关大事件 2025年1月，日本央行行长植田和男提到，如果经济持续增长，央行将考虑加息。 2025年1月，美国经济数据超预期，导致市场调整降息预期。来源：今日美股网

今日美股网01-15 00:11

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