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午评：沪指涨0.28%、创业板指跌0.51%，深海科技及乳业概念股持续活跃

证券认为，本轮中国科技牛行情不仅提振了全球投资者对中国科技产业的信心，更重要的是改善了国内居民的投资与消费预期。股票市场上涨本身即可对居民信心产生提振作用，2月以来中国经济意外指数持续回升反映投资者对中国经济的增长预期正在改善，后续随着提振消费专项行动方案的落地显效，本轮牛市有望从科技结构行情向普涨演绎，受益消费政策的大消费和涨价相关的资源品板块均有机会。银河证券：A股市场估值重构机会较大银河证券认为，中长期来看，国内经济处于新旧动能切换的转型期，尤其是在新质生产力加速发展叠加一系列政策提振下，A股市场估值重构机会较大。总体来看，A股市场有望呈现出震荡上行的特征。配置方面，建议关注三个方面：第一是基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题。第二是扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。第三是继续看好安全边际较高的红利板块，重点关注央国企。中信证券：预计纯资金驱动的主题会降温中信证券认为，在近期市场演绎完高切低后，我们预计后续内外资回流港股的趋势会放缓，港股明显跑赢A股的状况会告一段落。年报季市场回归业绩驱动，A股核心资产蓄力上涨；特朗普的理想“政策三部曲”进度在加快，美国在年中发生衰退的概率在明显提升；美国衰退预期交易不会影响中国资产，但真实的衰退如果发生仍然会产生负面影响。预计春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温，建议聚焦A股和港股核心资产。

金融界03-17 11:39

创纪录美元和人民币被兑换成港元！特朗普让中国股市好起来了

·特朗普广泛的贸易战引发经济衰退担忧，全球投资者意外地将中国股市视为新的避风港。香港的基准恒生指数——许多中国大型企业的上市地——自特朗普于1月入主白宫以来上涨17%。相比之下，标普500指数下跌了约9%，较上月的历史高点蒸发4万亿美元的市值。特朗普对关税的反复表态以及削减联邦政府支出的举措，挑战了市场对美国股票吸引力的传统认知。自2021年以来，美国股市的表现远超全球大部分市场，但投资者的信念正从美国资产外“别无选择”（TINA，There is No Alternative to U.S. assets）转向“真正的替代方案”（TIARA，There Is A Real Alternative）。中国股市的反弹主要由科技股推动，今年以来科技股已上涨29%，此前创下三年多来的新高。Pictet Asset Management香港高管Andy Wong表示，他看好科技、国防和消费相关领域的投资机会。市场乐观的关键原因之一是：中国股票估值较低，较2021年的高点下跌30%。根据LSEG数据，恒生指数的市盈率为未来12个月预测收益的7倍，而标普500指数的市盈率为20倍。不过，中国股市的低估值并非毫无原因。许多投资者在疫情期间遭遇政府对科技行业的监管打击，而房地产市场和整体经济仍存不确定性。此外，相比美国白宫权力的集中，北京的政治环境更加严峻。然而，在人工智能初创公司DeepSeek发布其R1推理模型后，科技股迎来一波大涨，使投资者看到上涨空间。此外，财政刺激政策可能推动消费增长——消费疲软长期以来是中国经济的一大拖累。部分全球资金流入中国股市的同时，也在撤离韩国和印度等市场。根据路透社对十多位基金经理和策略师的采访，J.P. Morgan的Serene Chen表示，过去几周内，创纪录数量的美元和人民币被兑换成港元，显示资金大量流入香港股市。但她未具体透露金额或时间段。 Greenwoods Asset Management的Leo Gao表示，他在2月初DeepSeek崭露头角后，已清空其投资组合中的所有美国公司股票。这位亚洲最大对冲基金之一的高级投资经理在3月份向投资者表示，他对中国科技企业以及迎合消费习惯变化的公司尤为看好。转向中国市场上周末特朗普未排除美国经济衰退的可能性，加剧市场恐慌情绪。此外，白宫在关税政策上的反复无常——如对加拿大和墨西哥关税的临时推迟——让投资者不安。与此同时，经济增长放缓的数据使人们对美国能否继续跑赢其他发达经济体产生怀疑。美股估值过高，任何风吹草动都可能引发波动。特朗普对市场波动轻描淡写，并多次表示“关税将让我们的国家富裕起来”。相比之下，中国持续推出经济和市场支持措施。今年2月习近平与商界领袖罕见会谈，这一举动被投资者视为积极信号。 Pictet Wealth Management的首席亚洲策略师Dong Chen表示：“中国现在成了市场中的‘理性大人’。” 摩根士丹利的数据显示，外国基金在2月份向中国股市投资38亿美元，结束了连续三个月的资金外流。总部位于纽约的Principal Asset Management首席执行官Kamal Bhatia表示，长期投资者更青睐可预测的市场环境。他指出：“即使是规模庞大、经验丰富的投资者，也不希望投资逻辑在短短三年内不断改变。” 一些投资者认为，欧洲和中国股市的上涨带有讽刺意味，因为特朗普政府曾将这两个地区视为地缘政治竞争对手。 Baird的美国投资策略师Ross Mayfield表示：“特朗普政府对外国政府施加的压力……实际上在许多情况下反而推动了这些国家的市场表现。” 此外，特朗普对北约盟友支持态度的不确定性，促使欧洲推出潜在的财政刺激计划，推动了该地区国防股上涨。然而，欧洲股市长期面临高企业税、经济增长缓慢以及缺乏大型科技公司的挑战。 Pictet的Wong表示：“随着投资者适应市场叙事的变化，资本将流出此前过度拥挤的市场，流向新的机会。” 结构性机会还是短期现象？然而，市场仍然存在疑虑：中国的公司治理标准、通缩压力以及与美国的新一轮贸易战可能影响投资情绪。去年9月，北京宣布刺激政策后，股市短暂上涨，但随后很快回落。Pictet的Chen表示：“投资者对中国股市仍有创伤性记忆。过去，中国股市一度被认为‘不值得投资’，这种通缩相关的担忧仍未完全消散。” Bhatia指出，近期客户咨询的重点更多集中在战术性投资配置上，即利用短期市场趋势和经济变化进行投资。 DWS高级投资经理Lilian Haag表示：“过去十天已经非常清楚地表明，实行地区多元化的投资策略是有回报的。”

风起03-17 11:30

“七巨人”带领中国股市继续上涨？

值涨跌率，大幅超过了美国“七巨头”，“全球投资者正在重新评估中国股票”。也有观点认为上涨行情能否持续，取决于中国经济能否摆脱通缩…… 对中国股票的评价发生了重大变化。被法国大型金融机构命名为“七巨人（Seven Titans）”的中国主要高科技股票的2025年市值涨跌率，大幅超过了美国“七巨头（Magnificent Seven，M7）”。全球投资者正面临抉择，面临是否参与Deepseek横空出世后开始上涨中国股票的决定。 “由于Deepseek给人工智能（AI）带来变化，全球投资者正在重新评估中国股票”，瑞士金融集团瑞银（UBS）的策略师孟磊如此表示。他认为：“在未来相当长的一段时间内，中国股票的估值（Valuation，投资衡量指标）将会上升”。法国兴业银行2月底将中国的主力股票命名为“七巨人”。7家企业分别为腾讯控股、阿里巴巴集团、小米、中芯国际、比亚迪、京东集团、网易。截至3月13日，按日元换算，“七巨人”的合计股票市值已达到约214万亿日元，比2024年底上涨约26%。由于Deepseek的崛起以及对美国经济的担忧，同一时期美国英伟达及Alphabet等“七巨头”的合计市值下跌了约17%，中国“七巨人”与之形成鲜明对比。腾讯和阿里巴巴的市值已经超过最大的国有银行“中国工商银行”以及大型国有石油企业中国石油，小米和比亚迪的市值也在逼近中国石油。中国“七巨人”的命名者法国兴业银行的亚洲股票战略负责人兼多资产策略师弗兰克·本齐姆拉（Frank Benzimra）就中国股票的上涨指出：“除了相关部门明确支持房地产和股市，以及估值和投资者持仓水平较低之外，还有一个重要原因是企业的业绩显示出复苏迹象” 。自2020年中国政府叫停蚂蚁集团的首次公开募股（IPO）以来，中国股票的PER（市盈率）一直保持在低水平。据英国伦敦证券交易所集团（LSEG）称，目前阿里巴巴的预期PER仍只有约16倍，京东集团仅为约8倍。 Deepseek的成功让中国沉浸在振奋的氛围之中。在3月11日闭幕的全国人民代表大会上，AI成为讨论的核心话题。总理李强在政府工作报告中提出“持续推进‘人工智能+’行动”，并表示将支持生成式AI基础模型的应用。国家发展和改革委员会主任郑栅洁表示，将设立用来支持新兴企业的“国家创业投资引导基金”。据其介绍，将引入地方资金，基金规模将达到近1万亿元（约21万亿日元）。郑栅洁表示：“目的是做优做强做大创新型企业”。以Deepseek的成功为契机，中国增强了实现技术创新的信心。曾对国家主导下实现创新持半信半疑态度的股票市场也在进行重新估值。其中一个例子就是中国最大的半导体代工企业中芯国际。该公司的市值为5188亿港元（约10万亿日元），正在快速逼近美国英特尔（约895亿美元，约13万亿日元）。虽然英特尔的业绩低迷是一个重要因素，但中美的代表性半导体企业市值逆转的可能性越来越大。受美国制裁的影响，中国的半导体厂商无法进口最新的制造设备等，技术水平比最先进产品落后了几代。另一方面，由于美国的制裁，IT、汽车和军事企业等中国半导体用户不得不依赖国产产品，订单集中流向中芯国际。这使得该公司的业绩备受期待，中芯国际的预期PER维持在约60倍的高水平。中国的股市行情曾多次让投资者失望。这次是否会有所不同？本齐姆拉表示：“上涨行情能否持续，取决于中国经济能否摆脱通缩。这一点尚未实现”。

金融界03-17 11:29

AI医疗奇点临近，解码中康控股（02361.HK）的医疗健康全场景智能体革命

这家公司自年初DeepSeek爆火引发全球投资者重估中国资产的这股热潮以来，其在资本市场的表现就相当惊艳，不过最近也回调了不少。（来源：富途行情）那么到底该如何看待这家公司的机会？在笔者看来，相比于市场上不少拿着AI蹭热点、拔估值的公司来说，中康控股的独特之处，就是其在AI医疗方面实实在在有“料”。如果说之前其公布的主要业务平台接入DeepSeek、入围“2024人工智能创新发展榜单”、打造“药店智能体”这些还只是其在推动AI医疗加速落地的开胃前菜的话，那么这次在西鼎会（第十届健康商品交易大会）上，中康甩出的"医疗健康全场景智能体"，就是一道扎扎实实的拿手硬菜了。我更愿称之为，这将可能是中国医疗产业效率革命的圣杯。作为深耕医疗数据赛道近二十年的老兵，中康这步棋既暗合全球AI医疗投资狂潮，又卡位中国医疗改革深水区与政策红利机遇，值得投资者用显微镜来反复放大研究。一、战略卡位：AI医疗的"IPhone时刻"降临？之前英伟达皮衣哥就反复对外强调：当数据科学、人工智能和自动化的结合时，生物学会呈指数级改进，从而成为下一个黄金赛道。毫无疑问，AI医疗的"IPhone时刻"已经降临。换言之，医疗行业在AI的加持下已经到达了像iPhone横空出世时为手机行业带来的革命性颠覆的时间点。而在这一大背景下，中康正用“医疗健康全场景智能体”构建AI医疗的底层操作系统，开启医疗健康智能新纪元。根据介绍，此次中康发布的“医疗健康全场景智能体”，是依托天宫一号和卓睦鸟医疗中台两大引擎，构筑卓睦鸟医疗大模型作为技术底座，结合行业高质量数据、专业知识和领先的大模型蒸馏技术，打造围绕商用、医疗、药店、健康管理和研发多场景智能化体解决方案，这些智能体能够实现"智能决策、敏捷行动、结果可控"的业务闭环，帮助医疗健康行业提升效率与服务质量。不同于市场上不少AI医疗公司零散的单点突破，中康的五大智能体覆盖了医疗全产业链的"数据-决策-执行"闭环，这种全栈式布局与特斯拉的一体化打法有着异曲同工之处。特斯拉致力于打造的是从云侧到端侧、从芯片到算法、从硬件到软件的全栈自研和垂直整合技术能力的人工智能企业。而中康正在医疗健康领域复刻这种"端到端垂直整合"的逻辑——从数据基建到算法引擎，从场景闭环到产业协同，构建起AI医疗领域的"超级工厂"。毫无疑问，中康定义了AI医疗新高度，在其全场景赋能下，涵盖医疗智能体、药店智能体、商用智能体、健康管理智能体、研发智能体在内的五大智能体协同运作，不仅推动行业效率跃升，更将患者端、企业端与医疗机构的需求深度联结，形成“技术-产业-用户”三位一体的价值网络。这一以AI技术为核心的创新成果，标志着医疗健康行业正式迈入全场景智能化时代，也为生命科学领域数智化转型提供了全新范式。此次中康发布的“医疗健康全场景智能体”，核心看点在于"天宫一号+卓睦鸟"双引擎构成的护城河。天宫一号，基于领先的数据处理技术和成熟的数据洞察，通过完整的主数据体系、算法体系、数据安全管理体系，集成内外部数据与决策模型，助力企业实现商业决策最优化。卓睦鸟医疗基于严肃医学逻辑，融合全球领先的人工智能工程化能力以及中康独有的行业应用场景深度垂直大模型，集多年技术积累和产业实践于一体，聚合生命科学技术解决方案，实现多场景患者服务与健康管理，升维药物与医疗器械临床研究效率。前者来看，沉淀了海量的数据资源，而后者则吃透了诊疗场景的know-how。两者叠加产生的数据飞轮效应，使得后来者将难以复制。这就像彭博终端之于金融数据，没有几十年时间的深耕积累无法练就“非它不可”的服务能力，也砸不出这样的行业渗透率。二、模式进化：可预期的三重价值跃迁 “医疗健康全场景智能体”的发布对医疗健康行业而言意义重大，对中康来说也是一个新的里程碑。如果说在这轮AI医疗热潮启动之初，市场更多关注的是其作为医疗数据解决方案提供商在AI赋能下的前景。如今，智能体的推出意味着其正式升级为AI驱动的决策服务商。换言之，中康构建AI医疗时代的操作系统将带来其业务模式的全新进化。而这将为公司带来三重价值的跃迁。首先从传统的数据服务转换为AI驱动的决策服务，这将为其打开更高的利润空间，甚至围绕智能体形成新的价值分成模式。如与药企、医疗产品供应商、医药零售企业等采取"软件服务+收入分成"等新的收入模型，这不仅提升了其收入来源，更可能让公司实现真正的躺赚“现金流”。其次，智能体创造的"决策依赖"将客户粘性从工具层面提升至战略层，通过深度嵌入客户核心业务流程，构建不可逆的迁移壁垒。这也意味着，其动态分析能力对于药企、医疗产品供应商、医药零售企业等来说或将被视为刚需，这种深度绑定也将进一步提升客户生命周期价值。此外，中康真正可怕的不是数据储量，而是将数据炼化为可复用的智能体，应用到场景实践当中，使得边际交付成本趋近于零，完美契合软件经济的扩张逻辑。如其打造的「天宫一号」商用数据智能中台、「卓睦鸟」智慧健康管理与医疗中台就能够分别针对医药、医疗的不同应用场景，为客户提供标准化的SaaS产品、定制化的专业服务以及整体解决方案。这种工业化、标准化、模块化的输出，不仅效率高，同时规模提升下成本递减的效应也将十分明显，未来的利润空间可谓巨大。更长远视角来看，当接入智能体的药企、医院、药店超过临界点，中康将掌握中国医疗产业最大规模的实时决策流数据，这种数据鲜度与场景厚度的结合，可将为其在探索和发展医疗大模型等领域带来更多的机会，并构筑牢固的行业护城河。三、估值锚定：对标全球AI医疗龙头的定价逻辑？站在当下来看，中康的估值有如下几个层面的重估潜力值得重视。首先，中康通过五大智能体的协同进化，推动医疗产业从"局部智能"跃迁至"系统智能"。这种代际差形成的估值溢价可类比特斯拉从"电动车公司"向"能源生态公司"切换时的估值跃迁。（来源：富途行情）可以看到，当下，相较于传统车企的估值，当下特斯拉的超数十倍的溢价水平也正是源自于其构建了"数据-算法-能源"的闭环生态。中康控股当前仅3倍多的PS，与特斯拉还在电动车定位时代的估值高度相似，一旦市场认知到其"医疗智能操作系统"的生态位，估值锚定将向复合型AI医疗生态平台切换。其次，中康控股的生态级重构对既有的业务模型也将带来全新的进化，催化未来成长预期达到新的高度。试想，当五大智能体形成"诊疗-研发-流通"的数据共振，其产生的协同价值将远超功能叠加，释放的乘数效应也将巨大。不论是，成本端指数级的下降，还是标准输出的网格化繁殖，将使其可以接近零边际成本吞噬AI医疗市场。很显然，这一生态位价值尚未被当前市值计价。最后，如若单纯从当下的市场同类公司对标来看，美国AI医疗龙头Veeva（VEEV）PS 13.8倍，AI制药独角兽Recursion（RXRX）PS 42.2倍，国内医疗大数据龙头医渡科技（02158.HK）PS 8.4倍。对比之下，中康控股的估值存在明显的低估。（数据来源：富途行情）长远视角来看，未来伴随AI智能体业务收入占比不断提升，公司其具备粘性的客户基础，稳定的增长率、以及高盈利能力，都将有望对其估值带来催化。四、结语：中康控股此刻的爆发，有望演绎美股Palantir的成长路径。该公司早期通过Gotham平台沉淀美军情报数据形成决策壁垒，并构建了跨域数据融合与垂直场景深度适配两大核心能力，实现从“定制化服务”到“平台化生态”的商业模式跃迁。如今公司的市值达到了1.42万亿，近几年在AI热度下更是演绎十倍股行情。（来源：富途行情）不难预期，中康的“医疗健康全场景智能体”未来也将深度嵌入药企、医疗产品供应商、医药零售企业战略决策链，卡位核心生态，并以其技术势能转化为行业标准制定权，形成难以复刻的高竞争壁垒。当AI医疗从炫技走向实用，那些能打通"数据-场景-商业闭环"的企业将成为新医疗生态的规则制定者。在港股本轮估值修复中，具备硬核科技属性的AI医疗平台或将上演戴维斯双击，而中康的全场景智能体，正为其按下价值重构的快进键。

格隆汇03-17 10:20

十大券商一周策略：年报季市场回归业绩驱动，中国资产重估进一步扩散

主要特征。本轮中国科技牛行情不仅提振了全球投资者对中国科技产业的信心，更重要的是改善了国内居民的投资与消费预期。股票市场上涨本身即可对居民信心产生提振作用，2月以来中国经济意外指数持续回升反映投资者对中国经济的增长预期正在改善，后续随着提振消费专项行动方案的落地显效，本轮牛市有望从科技结构行情向普涨演绎，受益消费政策的大消费和涨价相关的资源品板块均有机会。当前中国科技指数估值仍处于合理水平，AI+产业趋势是中长期驱动。行业配置上，关注受益于提振消费政策的内需板块和涨价相关的资源品机会；中期仍看好科技产业趋势下的“新质牛”资产主线，关注：AI+（AI应用、人形机器人、智能驾驶、智能穿戴、国产算力）、低空经济、国产替代等。中银证券：短期市场出现高低切换再均衡短期市场出现高低切换再均衡，静待宏观政策发力续补指数上行动力。短期视角下，市场风格面临一定均衡化压力。一方面，一季度经济数据验证窗口期将至，市场或将出现阶段性基本面预期博弈，短期ERP或面临阶段性震荡等待基本面数据决断，这一阶段A股内部的风格分化或面临均衡化过程，市场资金或存在阶段性高切低诉求。从盈利估值比价角度，消费周期板块当前估值仍处于相对低位，而行业基本面多数呈现触底修复的迹象，板块短期估值存在向上修复的动能，但上行趋势的打开仍需等待行业基本面数据的进一步验证。因此，当前来看市场风格的反转趋势尚未形成，2025年弱复苏背景下A股市场大概率仍将呈现“红利搭台，成长唱戏”的风格特征。科技板块仍有催化，行情或将呈现“红利搭台，成长唱戏”。3月，科技产业链大会密集，英伟达、华为等龙头厂商均将召开会议，机器人也将迎来会议催化，4月则将进入业绩验证期，科技板块或仍有催化。

金融界03-17 07:39

2025年中国股市飙升超5%，科技政策转向点燃市场信心

京对科技的支持不仅提振了市场情绪，也让全球投资者重新评估中国资产。相较于估值高企的美国市场，中国股票目前仍有50%的折扣空间。然而，经济基本面的复苏仍需更多实质性政策支持。” — Sarah Johnson, Citi全球市场策略师, 2025年3月12日 “2025年初的股市表现显示中国正在摆脱‘不可投资’的标签。科技领域的突破，如DeepSeek的亮相，证明中国在全球创新竞争中的潜力。相比美国AI热潮的降温，中国科技股可能成为新一轮投资热点，但房地产和消费信心的恢复仍是关键。” — Robert Lee, Bank of America首席分析师, 2025年3月10日 “北京的政策调整为股市注入了活力，尤其是对内需和科技的关注改变了市场预期。尽管如此，投资者应保持谨慎，通缩和高债务问题尚未消退。短期内，科技股的涨势可能持续，但长期增长取决于政策落地的效果。” — Emily Wong, Goldman Sachs亚洲经济学家, 2025年3月8日 “中国股市的突然上涨出乎意料，尤其是与美国市场的疲软形成对比。科技政策的转向是核心驱动力，但这更多是情绪驱动而非实质改变。未来几个月，政策的执行力度将决定这一涨势能否持续，投资者需密切关注经济数据。” — Michael Carter, JPMorgan Chase市场研究主管, 2025年3月5日 “2025年中国股市的开局令人振奋，科技行业的政策支持打破了过去的悲观情绪。相比美国，中国资产的低估值提供了吸引力。然而，房地产和消费需求的挑战仍存，市场能否持续反弹取决于政府能否兑现承诺。” — Laura Evans, UBS全球策略师, 2025年3月13日来源：今日美股网

今日美股网03-17 00:10

现货黄金突破3000美元大关！年内累涨超370美元，涨幅达14%

。这一涨势不仅刷新了历史纪录，也引发了全球投资者对避险资产的重新审视。在全球经济不确定性加剧的背景下，黄金作为传统避险资产的地位愈发凸显。回顾过去，黄金曾在2024年9月突破2600美元，随后在美联储降息预期和央行购金热潮推动下持续走高。如今，3000美元大关的突破，既是市场情绪的集中释放，也是多重因素叠加的结果。业内人士指出，此轮涨势与以往不同，更多受到地缘政治和宏观经济政策的双重驱动。推动金价飙升的关键因素金价突破3000美元并非偶然，背后有三大核心驱动因素。首先，地缘政治紧张局势加剧，特别是美俄近期在国际舞台上的激烈对峙，促使投资者转向黄金以规避风险。其次，特朗普关税政策的不确定性令全球贸易环境恶化，市场担忧通胀压力上升，黄金因此受益。第三，美联储货币政策预期发生转变，尽管短期内降息可能性降低，但长期宽松预期仍支撑金价。高盛集团首席经济学家简·哈祖斯（Jan Hatzius）近期表示：“全球央行购金需求在2025年持续强劲，尤其是印度等新兴市场国家，成为金价上涨的重要支柱。”此外，数据显示，印度2025年初黄金进口量创下近年新高，关税下调政策进一步刺激了需求。市场表现与全球对比现货黄金突破3000美元的同时，COMEX黄金期货同样表现出色，盘中最高触及3010美元/盎司。与其他资产相比，黄金今年表现尤为抢眼。以下是2025年迄今主要资产收益率的对比：资产类别年初至今收益率当前价格/指数现货黄金 +14.2% 3000美元/盎司标普500指数 -2.5% 约5800点比特币 -10.8% 约62000美元原油（WTI） +5.1% 约85美元/桶从表中可见，黄金在避险需求推动下大幅跑赢股市和数字货币，凸显其在乱世中的独特价值。相比之下，标普500指数因贸易战担忧承压，比特币则因风险资产抛售而回落。未来走势展望与风险提示展望未来，金价能否维持在3000美元上方仍存变数。乐观者认为，全球经济不确定性将持续支撑黄金需求，高盛预测金价年底可能升至3200美元。摩根士丹利首席策略师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）近期评论：“只要地缘政治风险不减，黄金的吸引力就不会消退。” 然而，风险同样存在。若美联储加息超出预期，或全球央行购金热潮降温，金价可能面临回调压力。市场分析人士指出，短期内金价或在2880-3100美元区间震荡，投资者需警惕获利了结带来的调整风险。编辑总结现货黄金突破3000美元大关，反映了当前全球经济与政治格局的复杂性。地缘冲突、贸易摩擦和货币政策的不确定性共同推高了避险需求，使黄金成为2025年最耀眼的资产之一。未来走势取决于多方博弈的结果，既有机会延续涨势，也有回调的可能。投资者应密切关注宏观数据与政策动向，理性判断市场趋势。名词解释现货黄金：指即时交割的黄金交易，通常以美元/盎司计价，是全球黄金市场的基准价格。 COMEX黄金期货：在纽约商品交易所交易的黄金期货合约，反映市场对未来金价的预期。避险资产：在经济或政治不确定时期，因低风险特性而受到投资者青睐的资产，如黄金、国债等。 2025年相关大事件（截至3月14日） 3月13日：美国劳工部发布2月PPI数据，环比持平，通胀预期有所缓和。 2月24日：COMEX黄金期货首次突破2974美元/盎司，创历史新高。 1月15日：印度宣布黄金进口关税从15%降至6%，刺激需求激增。国际投行与专家点评 “黄金突破3000美元是市场对全球不确定性的直接回应。央行购金和贸易战风险将继续支撑金价，但短期波动不可避免，建议投资者关注美联储3月会议动向。”——David Kostin，高盛首席美国股票策略师，2025年3月10日 “今年黄金的表现证明了其避险属性在动荡时期的不可替代性。印度等新兴市场的需求增长为金价提供了坚实基础，但若美元走强，可能会限制进一步上涨空间。”——Ellen Zentner，摩根士丹利首席美国经济学家，2025年3月12日 “3000美元只是起点，地缘政治风险叠加全球债务压力可能推动金价在年底突破3200美元。不过，市场情绪过于乐观时，往往伴随着调整风险。”——Mark Haefele，瑞银全球财富管理首席投资官，2025年3月11日 “黄金的上涨与股市的疲软形成鲜明对比，显示资金正从高风险资产转向避险板块。短期内需警惕获利盘抛售，但长期看涨趋势未变。”——Carmen Reinicke，彭博社资深市场分析师，2025年3月13日 “美联储政策的不确定性是金价波动的重要变量。若降息预期升温，金价可能加速上行；反之，若加息超预期，3000美元关口将面临考验。”——John Williams，花旗集团全球市场策略主管，2025年3月9日来源：今日美股网

今日美股网03-15 00:11

标普500跌入10%回调区，上证指数突破3400点：特朗普关税令中国股市成避风港

，美股承压。与此同时，中国股市意外成为全球投资者的避风港。贝尔德投资公司策略师Ross Mayfield指出：“特朗普对外国政府的压力，反而让中国等市场的资产表现突出。” 中国股市崛起的驱动因素中国股市的强势源于多重因素。首先，科技股反弹是主要驱动力，尤其是人工智能企业DeepSeek推出R1模型后，恒生科技指数创三年多新高。其次，中国政府的财政刺激提振消费预期，吸引资金流入。第三，估值优势显著，恒生指数远期市盈率仅7倍，远低于标普500的20倍。百达资产管理公司基金经理Andy Wong表示：“投资者正从‘TINA’转向‘TIARA’，中国股市提供了真正的替代选择。”自1月以来，恒生指数上涨17%，恒生科技指数更是飙升30%。中美股市表现对比中美股市表现形成鲜明对比，以下为2025年迄今主要指数表现：指数年初至今涨幅当前点位远期市盈率标普500 -10% 约5200点 20倍上证指数 +5% 3400点 12倍恒生指数 +17% 约20000点 7倍恒生科技指数 +30% 约4500点 15倍从数据看，美国股市因关税不确定性承压，而中国股市凭借低估值和高增长潜力逆势上扬。机构与专家的最新观点海外机构对中国股市乐观情绪升温。景林资产管理合伙人高云程表示：“中国科技和消费领域正迎来重新认知，资金正从美股撤出流入中国。”摩根士丹利数据显示，2月外国基金净买入中国股票38亿美元。特朗普近期言论加剧市场担忧，他上周末未排除美国经济衰退可能，叠加关税政策反复，令投资者信心动摇。DWS高级经理Lilian Haag称：“区域多元化配置正显现回报。” 编辑总结特朗普关税政策引发全球市场剧变，美股陷入回调，中国股市却成为意外赢家。科技股领涨、低估值和政策支持共同推动中国市场崛起，而美国经济的不确定性削弱了投资者信心。短期内，中美股市的分化趋势可能延续，长期效果则取决于政策执行与全球经济复苏进程。名词解释技术性回调：股价或指数从近期高点下跌10%但未达20%的调整阶段。远期市盈率：基于未来12个月预期收益计算的市盈率，反映估值水平。避风港：在市场动荡时，因低风险或高潜力吸引资金的资产或市场。 2025年相关大事件（截至3月14日） 3月14日：上证指数突破3400点，创两个半月新高。 3月13日：标普500跌入10%回调区，年内首次进入技术调整。 2月28日：DeepSeek发布R1模型，助推中国科技股反弹。国际投行专家点评 “特朗普的关税政策适得其反，美国股市承压，而中国市场因低估值和技术突破成为资金新宠。恒生指数17%的涨幅显示了投资者信心的转向，但需警惕全球经济放缓的潜在影响。”——Ross Mayfield，贝尔德投资策略师，2025年3月13日 “从‘TINA’到‘TIARA’，投资者正重新评估全球资产配置。中国股市的科技和消费领域潜力巨大，尤其是恒生科技指数30%的涨幅令人瞩目，资金流动趋势已不可逆。”——Andy Wong，百达资产管理高级基金经理，2025年3月12日 “中国股市崛起是对特朗普政策失败的讽刺回应。38亿美元的净流入表明资金正从美股撤出，但短期内市场情绪波动仍可能加剧，需关注美国经济数据。”——Serene Chen，摩根大通新兴市场销售主管，2025年3月11日 “标普500的高估值使其脆弱性暴露无遗，而中国股市的7倍市盈率提供了安全边际。区域多元化配置正在回报投资者，未来资金流向值得持续跟踪。”——Lilian Haag，DWS高级投资组合经理，2025年3月14日 “中国科技股的反弹和美国经济的不确定性形成了鲜明对比。特朗普的反复决策动摇了市场根基，全球资金正重新认识中国企业的竞争力。”——Kamal Bhatia，信安资产管理首席执行官，2025年3月10日来源：今日美股网

今日美股网03-15 00:11

特朗普贸易战致标普500跌9%，恒生指数涨17%：中国股市成全球避风港

om 报道，特朗普的全面贸易战政策引发全球投资者对美国经济衰退的担忧，标普500指数自1月以来下跌9%，市值蒸发4万亿美元。与此同时，恒生指数上涨17%，中国股市意外成为新避风港。百达资产管理公司高管Andy Wong指出：“投资者正从‘TINA’（美国无可替代）转向‘TIARA’（存在真正替代），中国市场因特朗普政策失误而受益。”美股吸引力因关税反复和政府支出削减而下降，全球资金流向发生显著变化。中国股市崛起的三大驱动力中国股市反弹源于三大因素。首先，科技股表现强劲，人工智能初创公司DeepSeek推出R1模型后，科技板块年内上涨29%，上周创三年多新高。其次，财政刺激提振消费预期，增强市场信心。第三，低估值吸引资金，恒生指数较2021年高点低30%，远期市盈率仅7倍。摩根大通销售主管Serene Chen表示：“近期美元兑港元规模创纪录，资金正大举流入港股。” 中美股市表现与估值对比中美股市表现迥异，以下为2025年迄今数据对比：指数年初至今涨幅当前点位远期市盈率标普500 -9% 约5400点 20倍纳斯达克100 -10% 约18000点 25倍恒生指数 +17% 约20000点 7倍道琼斯指数 -6% 约40000点 18倍标普500跌入调整区，纳斯达克100跌幅更大，而恒生指数凭借低估值和高增长逆势上扬。投行与专家的最新观点华尔街对美股态度转谨慎，高盛将标普500年终目标从6500点下调至6200点，花旗将美股评级降至中性，同时上调中国股市至增持。花旗全球主管Dirk Willer称：“美国例外论暂停，中国股市因技术突破和低估值更具吸引力。”Greenwoods资产管理公司Leo Gao表示，他在2月清仓美股，专注中国科技和消费领域。摩根士丹利数据则显示，2月外资净买入中国股票38亿美元。编辑总结特朗普贸易战政策导致美股承压，标普500跌入调整区，而中国股市因科技反弹、低估值和政策支持成为资金新宠。全球投资逻辑从美国主导转向多元化，中国市场崛起反映了特朗普策略的意外后果。未来走势取决于美国经济数据和中国刺激政策的持续性。名词解释贸易战：通过关税等措施针对他国经济的竞争性政策。技术性调整：指数从高点下跌10%-20%的短期回调。远期市盈率：基于未来12个月预期收益的估值指标。 2025年相关大事件（截至3月14日） 3月13日：标普500跌超10%，进入技术性调整区间。 2月28日：DeepSeek推出R1模型，推升中国科技股热潮。 1月20日：特朗普就职，贸易战政策引发市场震荡。国际投行专家点评 “特朗普的关税政策适得其反，标普500跌9%而恒生指数涨17%，中国股市成为避风港。低估值和技术突破是关键驱动力，但需警惕全球衰退风险。”——Andy Wong，百达资产管理高管，2025年3月13日 “美国股市高估值使其脆弱，标普500回调是必然结果。中国股市7倍市盈率和38亿美元外资流入显示资金重新配置趋势明显。”——Dirk Willer，花旗宏观研究全球主管，2025年3月12日 “特朗普政策的不确定性削弱了美股吸引力，高盛下调目标至6200点。中国科技股29%的涨幅展现潜力，资金流向已不可逆转。”——David Kostin，高盛首席策略师，2025年3月14日 “标普500蒸发4万亿美元市值，投资者转向中国和欧洲是理性选择。恒生指数的低估值和政策支持为其反弹提供了坚实基础。”——Ross Mayfield，Baird投资策略师，2025年3月11日 “中国股市崛起是对特朗普策略失败的讽刺回应。资金从美股撤出转向香港，区域多元化配置正获得回报，未来数月趋势或延续。”——Lilian Haag，DWS高级投资经理，2025年3月13日来源：今日美股网

今日美股网03-15 00:10

“硬科技”上新！易方达基金等头部公募积极布局科创综指ETF

年，科创板综合指数的亮相则进一步点燃了全球投资者对中国A股科技板块的热情。 DeepSeek全球爆火，人形机器人登上春晚，以及Manus的创新技术横空出世，更让全球投资者对国内A股科技板块充满期待。海外资金开始对中国资产重估，众多研究报告纷纷看好并提升了中国“科技类资产价值”。上周，首批发行的13只科创综指ETF陆续上市交易，其中就包括了3月4日上市的科创综指ETF易方达。这是继去年中证A500ETF集中发行以来，宽基ETF又一次大幅扩容。也是科创板自2019年开板以来，首次推出覆盖全市场的综合性指数基金，标志着科创板投资工具进一步丰富，为投资者提供了一键布局“硬科技”核心资产的便捷渠道。科创综指由上海证券交易所与中证指数公司于2025年1月20日发布，样本涵盖科创板97%的市值，包含565只成分股，覆盖半导体、人工智能、生物医药等前沿科技领域。它与科创50指数形成互补，全面反映科创板整体表现，其显著的特点在于“投早、投小、投硬科技”。公开信息显示，首批13只科创综指ETF所属于公司涉及易方达基金、华夏基金、南方基金、天弘基金、鹏华基金、招商基金、景顺长城等13家公募机构，其中8家公司的管理规模超过万亿元。这一现象表明，头部公募机构对这只全面覆盖科创板上市公司的新指数表现出了较高的参与意愿。谈及该指数推出的意义，易方达基金指数研究部总经理庞亚平表示，“科创综指ETF的推出，为投资者布局‘硬科技’发展机遇提供了新的优质工具，有望助力资金向创新领域聚集，服务新质生产力发展，畅通‘科技-产业-金融’良性循环。” 科创综指ETF易方达（589800）的上市，标志着易方达基金再次成为行业先行者，更是进一步丰富了其“科技工具箱”。目前，在A股市场，易方达的科创板相关指数基金数量位居所有公募基金公司之首，其中名称中含有“科创”二字的ETF共有7只。此外，在备受关注的人工智能产业链上，易方达基金实现了从整体到局部的全覆盖布局。在整体布局上，易方达推出了投资A股人工智能产业链的人工智能ETF（159819），该ETF是目前同类产品中规模最大、唯一一只规模破百亿的ETF，最新规模超过145亿元；也有一键投资科创板人工智能产业链的科创人工智能ETF（588730）；在局部布局上，有产业链上游基础设施的芯片ETF易方达（516350）、电信ETF（563010）、云计算ETF（516510）；以及下游产业应用的机器人ETF易方达（159530）（这只ETF目前也是同标的产品中规模最大的）、消费电子ETF易方达（562950）、软件ETF易方达（562930）等等。对港股市场方面，易方达推出了恒生科技ETF易方达（513010），以及港股通互联网ETF（513040），为投资者提供了多元化的投资选择。当前，多个科技领域正进入即将投入应用的关键节点，虽然产品形态仍处于相对早期阶段，在这种背景下，科创综指的推出显得尤为重要。它通过全面覆盖多条科技创新赛道，为投资者提供了一个多元化的投资机会，帮助避免由于过度依赖某个单一领域而错失其他可能爆发的行业机遇。科创综指为投资者提供了更为广阔的视野和更好的配置空间，能够有效把握科技创新带来的全局性发展机会。 2025年注定是科技创新投资的大年。

金融界03-14 21:49

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