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太保家园江苏南京、上海崇明颐养社区体验馆开馆打造长三角养老服务新高地取得阶段性进展

台，进入实质性运作阶段，预期养老储蓄、养老基金、养老理财、养老信托金融产品+品质养老服务的市场需求将更加巨大。　　中国太保提出的大健康、大养老战略，以及在康养生态布局方面做出的努力和取得的成效，既与国家战略高度契合，与4亿中产消费升级、2亿长者对美好生活的向往高度契合，也让中国太保拥有了与其他同行竞争的养老产业对接、养老服务供给优势。基于太保家园养老社区，中国太保在满足客户养老金融需求的基础上，还可以提供一站式的高品质综合养老服务。　　据统计，中国太保寿险各分公司累计发放太保家园资格函数量前十名中，寿险东区占据六席，并持续保持高客增长率全国第一。太保家园东部集群的形成，将对中国太保寿险江、浙、沪、皖的未来业务助力显著。中国太保寿险的广大保险代理人与大量的太保客户可以很方便的来到体验馆或社区沉浸式体验太保家园的养老服务、健康管理、旅居短住，这些服务场景有力拉动客户从身边的服务触达保险产品，社区内触客、获客、成单成为常态。随着其他地区太保家园的逐步投入运营，太保家园赋能主业的效应将更加凸显，将逐步成为中国太保打造“产品+服务”生态圈的重要发力点和寿险第二增长曲线的重要战略支撑点。

金融界2022-12-03

境外养老金信托的经验借鉴与启示

uard集团养老金客户配置了养老目标型养老基金，70％的客户选择了指数化投资为核心的资产配置方案。英国NEST对管理资金的重点是研究开发投资策略和配置投资产品，采取“产品投资+对外委托投资”的方式，将管理的职业养老金计划90％以上的资产委托给外部投资管理人进行市场化长期投资以实现保值增值，即采用了FOF和MOM相结合的投资方式。NEST制定了三年更新一次的《NEST投资准则》，对投资目标、投资理念等均进行了细化。此外，NEST还针对参与职业养老金计划的雇主和雇员的风险偏好和投资需求等多项特征，提供了丰富的养老金投资方案，构建了“1+6”的产品系列以供进行选择。同时，NEST还设置了默认投资机制，即根据参与者退休时间默认选择可投范围内的基金，降低了投资难度。　　三是内部监督管理方面，境外典型养老金信托对于集中管理的养老金信托设置了较为完善的治理结构。例如，英国的NEST采取公司式治理结构，也设置了公司式的组织架构、治理政策和程序。此外，根据《2008年养老金法案》的要求，NEST公司还设有专门的“雇员代表小组”和“雇主代表小组”，分别代表参加NEST的雇员和雇主的利益，以指导NEST公司，并提供养老金运营建议等。　　境外养老金信托实践经验对我国的启示　　一是建议给予信托公司更加丰富的养老金业务资格。从境外经验来看，包含第二支柱、第三支柱在内的私有养老金主要采用了信托制的管理模式，目前我国企业年金、职业年金等的机制设计也是基于信托制度。但是，目前信托公司参与养老金管理的角色不够丰富，信托公司在养老金管理方面的资产隔离和配置优势尚未充分发挥。因此，一方面是建议给予信托公司在企业年金、职业年金方面更多的业务资格，从受托人和账户管理人角色拓展至投资管理人等，另一方面是建议允许信托公司探索参与个人养老金方面的试点，包括个人养老金资金账户管理资格、养老目标理财产品资格和养老基金代销资格等。　　二是鼓励信托公司开发更多具有鲜明信托特色的养老金信托产品。除资产隔离和资产配置优势外，信托公司还具有服务信托优势。对此，信托公司可进一步挖掘和分析市场养老需求，结合养老金管理和养老服务优势，开发更多有鲜明信托特色的养老金信托产品。例如，基于高龄老年人在信托存续期间可能出现丧失意识能力无法支付看护资金等情形或存在财产传承等现实需求，信托公司可以将养老金信托业务与包含养老需求的家族信托、遗嘱信托、特殊需要信托业务相结合，除提供养老金管理金融服务外，还可为有需求的老年人提供兼具养老金管理和代支付医护费用及执行遗嘱继承等服务。　　执笔人：崔继培

金融界2022-12-02

东方财富财经早餐 11月30日周三

1%。财政部说，一些投资者，如做市商和养老基金，将被免除征税。　　财联社：阿联酋能源巨头阿布扎比国家石油公司(ADNOC)计划在未来五年内将能源投资额增加到1500亿美元，以提高石油生产能力，并将其天然气业务拆分上市。一年前，该公司曾宣布5年支出目标为1270亿美元，新的决定将五年投资支出提高了近两成。　　财联社：2022年1-10月民营房企的累计融资总额仅为2291亿元，同比减少68%，其中债券发行规模仅1376亿元，同比减少了58%。剔除因为交换要约而发行债券的企业之后，2022年1-10月发行新债券的民营房企仅有11家，发行新债券共约552亿元，其中发行量最多的是万科、龙湖、碧桂园、滨江、美的置业、旭辉以及新城，这些都是目前被首先认可的优质房企。可以预见的是，随着证监会股权融资调整优化5项措施落地，率先受益的依然还是这些优质房企，绝大多数民营房企依然还是要等待政策效果的传导。　　财联社：随着国债收益率大幅上升，2022-23财年上半年，日本央行所持政府债券遭受了创纪录的帐面浮亏。根据日本央行周一公布的4-9月上半财年收益报告，其日本政府债券未实现亏损为8749亿日元(64亿美元)，这是自1998年有可比记录以来的最大损失。　　活跃债券：11月29日，截至18:00,10年国债活跃券报2.8900%，上行2.50BP。国开债方面，10年国开活跃券报3.0100%，上行1.75BP。　　国债期货：11月29日，10年国债期货主力合约收盘报99.200，跌0.37%；5年期国债期货主力合约报100.470，跌0.24%；2年期国债期货主力合约收盘报100.615，跌0.11%。　　Shibor：11月29日，隔夜shibor报1.0230%，下跌1.0个基点；7天shibor报1.8650%，下跌1.6个基点；3个月shibor报2.1860%，上涨0.1个基点。

东方财富网2022-11-30

开户有礼、抽红包，银行开启个人养老金资金账户争夺战，基金产品被优先摆上“货架”...

11家银行开通了基金交易业务。　　“养老基金产品之所以会被率先添进个人养老金产品货架，可能与基金产品整体风险适中，收益相对高一些，品种多样，以及流动性较好等优势有关。” 周茂华表示，个人养老产品配置管理，产品创新与适配等方面需要有个过程，产品货架将会逐步补齐。整体看，个人养老金产品体现“养老”属性，投资风格偏向稳健价值型投资。　　周茂华认为，个人养老金制度为银行、保险、基金等金融机构带来巨大发展潜力，未来十年预计将会为金融机构带来数万亿长期、稳定资金，不仅为银行带来长期稳定负债，同时也资管、资本市场发展带来长期稳定的活水。不过，金融机构需要起好步，不断提升产品创新能力；做好产品设计、风险管理、销售宣传管理、信息披露和投资者合法权益保护，加快内部系统建设等。　　对于个人而言，不同人群需要充分考虑自身财务状况，明确是否需要对个人养老做必要规划；由于个人养老金期限较长，个人投资者需要对未来潜在流动性进行合理预判。

金融界2022-11-29

中加竞争白热化！加拿大发布印太战略对抗中国影响力，将支出23亿加元

亿加元于可持续的基础设施项目，为加拿大养老基金吸引资金。 Joly说，与此同时，与区域伙伴加强军事合作将保护加拿大的太平洋利益，就像通过北大西洋公约组织与欧洲结盟，以及通过北美航空航天防御司令部与美国结盟一样，保护加拿大在北极和大西洋利益。加拿大将在5年内投资近5亿加元用于加强该地区的防御。 “长期以来，我们通过与欧洲的关系来定义自己，” Joly说：“现在是着眼于太平洋的时候了。”印太战略包含一个专门深化与印度经济关系的部分，以及另一个专门针对日本和韩国的部分，其中称之为北太平洋地区。加拿大一直在努力使其太平洋地区的贸易关系多样化，而不仅仅是中国这个仅次于美国的第二大贸易伙伴。根据加拿大统计局的数据，在截至9月的过去12个月中，与中国的商品贸易总额为1258亿加元，约占贸易流量的8.6%。相比之下，来自其他主要印太国家的贸易额加起来还不到7%，这一比例自1997年以来没有什么变化，当时加中贸易额很小。战略中有许多发展加拿大贸易关系的计划，包括一系列新的“加拿大团队”贸易代表团，商业领袖将访问印太国家，以及一项6510万加元的计划，增加加拿大与韩国、印度、日本、新加坡和台湾的科学和研究伙伴关系。 7.5亿加元的基础设施计划是该计划中最大的项目，也是今年早些时候宣布的6000亿美元七国集团基础设施计划的一部分，对抗中国的一带一路计划。Joly说，她在周四会见了加拿大的主要养老基金，包括安大略省教师养老金计划委员会和魁北克储蓄银行。 Joly说，在加拿大应美国引渡要求逮捕华为技术有限公司首席财务官孟晚舟，以及中国随后拘留两名加拿大人Michael Kovrig和Michael Spavor之后，她的任务是在3年的寒冬中重建加拿大与中国的关系。加拿大企业的最初反应是积极的。但随着加拿大被要求通过增加液化天然气的出口来帮助稳定全球能源市场，一个顶级商业游说团体指出，加拿大在能源政策方面可能会错失机会。加拿大商业委员会总裁兼首席执行官Goldy Hyder在一份电子邮件声明中说：“我们希望政府明确承诺向我们在印太地区的盟友提供加拿大液化天然气的安全供应，以及如何加快太平洋沿岸能源出口基础设施的具体细节。”

Sue 1评论2022-11-29

个人养老基金来了，到底能省多少钱？地产ETF（159707）份额增长明显领先，差异在这里！

就按照对应的比例折算就行。目前市场上养老基金产品琳琅满目，如何选择？对此，华宝稳健养老FOF基金经理孙梦祎表示，对于投资者而言，首先要问清自己个人养老金账户对个人养老而言起到什么样的作用，尤其是自己的风险偏好。如果是把其作为简简单单基础性保障的作用，那么建议投资人选择稳健的养老产品，尤其是投资一些固定收益类占比较高的养老产品。如果自己的风险偏好较高或者期待个人养老金账户能够起到提升对未来收入的作用，那么可以投资一些权益类占比较高的养老产品，比如公募权益基金产品或者公募固收+产品，当然这类产品的波动性也可能会大一些，但是对于未来退休资金收入的提升帮助可能会大一些。同时，从年龄人群的角度来讲，如果是30岁至40岁的中青年人群，由于距离养老退休的年龄时间较长，可以选择一些含权益类资产比例较高的产品，对于退休后养老金的增值会起到较大的作用。风险提示：养老基金具体费用约定详见基金合同和相关法律文件。Y类基金份额是根据《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》针对个人养老金投资业务设立的单独份额类别，仅供个人养老金客户申购。Y类基金份额的申赎安排、资金账户管理等事项还应同时遵守国家关于个人养老金账户管理的相关规定。地产ETF（159707）跟踪的标的指数为中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21；医疗ETF（512170）跟踪的标的指数为中证医疗指数（399989），中证医疗指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，地产ETF和医疗ETF风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-28

华宝基金首批正式上线“个人养老金基金业务”

类份额成功首批入选该名录。目前市场上养老基金产品琳琅满目，投资者又该如何选择呢？对此，孙梦祎表示，对于投资者而言，首先要问清自己个人养老金账户对个人养老而言起到什么样的作用，尤其是自己的风险偏好。如果是把其作为简简单单基础性保障的作用，那么建议投资人选择稳健的养老产品，尤其是投资一些固定收益类占比较高的养老产品，如果自己的风险偏好较高或者期待个人养老金账户能够起到提升对未来收入的作用，而不是简简单单的基础性保障的作用，那么可以投资一些权益类占比较高的养老产品，比如公募权益基金产品或者公募固收+产品，当然这类产品的波动性也可能会大一些，但是对于未来退休资金收入的提升帮助可能会大一些。同时，从年龄人群的角度来讲，如果是30岁至40岁的中青年人群，由于距离养老退休的年龄时间较长，可以选择一些含权益类资产比例较高的产品，对于退休后养老金的增值会起到较大的作用。未来，华宝基金将继续深耕养老金融，以专业的资产管理能力服务大众投资人，为养老金资产的保值增值做出贡献。数据来源：银河证券，Wind，华宝基金定期报告，数据截至2022.9.30。华宝稳健养老目标一年持有期FOF成立于2019.4.25，胡颖臻自2021.5.11起任基金经理。孙梦祎自2022.1.11起任基金经理。基金2020-2021年度净值增长率分别为17.18%，1.92%；同期业绩比较基准（上证国债指数收益率*80%+中证800指数收益率*20%）收益率为8.21%，-0.30%。业绩数据已经托管行复核。同类基金分类来源于银河证券，分类为养老目标风险FOF(权益资产0-30%)(A类）。风险提示：华宝稳健养老目标一年持有期FOF由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。注：该基金产品中“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-28

基金早班车|公募基金业绩排位战进入冲刺时段，偏股混合基金平均年化回报-22.34％

理财、基金和保险产品。多家基金公司宣布养老基金Y类份额开卖，自11月28日起投资者可以通过个人养老金账户进行申购。个人养老金制度有助于为资本市场引入万亿级别的长线稳定型、配置型资金，有助于国内资本市场形成长牛慢牛格局。　　4.随着个人养老金投资公募基金的落地，公募布局FOF产品步伐也在加快。截至11月25日，今年以来，已有128只公募FOF成立，算上正发行或即将发行的16只，年内新发的公募FOF产品已接近145只。相较去年全年成立的97只增加接近一半，比2020年的60只则翻了近1.5倍。　　5.北交所指数化投资时代即将开启。11月26日，8只北证50指数基金陆续发布基金份额发售公告，发行时间定档11月29日。梳理可见，此次8只北证50指数基金选择11月29日集体发行，募集截止日则有所不同。例如，易方达北证50指数基金发行时间为11月29日至12月12日。汇添富北证50指数基金募集期限自11月29日起至12月23日。　　6.证监会最新消息显示，银行系公募苏新基金和个人系公募汇百川公募于近日获准设立。此外，路博迈基金管理（中国）有限公司也于近日获得了公募基金业务许可证，这是继贝莱德基金之后，第二家官宣正式展业的外商独资公募。截至目前，正在排队候批的基金公司还有22家。另外，开源证券此前申报拟设立的鹏安基金于近日收到证监会反馈意见。　　7.证监会宣布启动深证100ETF期权上市工作。多家量化私募称，深证100ETF期权是首只面向创新蓝筹股票的期权品种，涵盖市场头部的科技企业。未来在投资方面，私募将增加深证100ETF期权的交易，或开发指数增强或市场中性产品，做风险对冲，还可在跨品种、波动率等策略的开发上有更多选择。　　8.大额存单额度紧张的情况在多家银行中存在，部分银行甚至出现上架“秒光”的现象。对此，业内人士分析称，今年权益市场、债券市场波动较大，大额存单作为存款类产品，在保本保息刚性兑付的同时，也兼具了一定流动性，因而得到了较多投资者的青睐。此外，由于存款类产品利率整体处于下行通道，这使得部分投资者想要尽早购买，锁定收益。　　9.房地产利好政策密集来袭，地产板块狂掀涨停潮，在基建产业链个股狂涨背后，出现了但斌“布局”的身影。最新财报显示，但斌正在积极寻求转变，三季度股票持仓“大换血”，两只基金集体“清仓”新能源，并大举减仓白酒股。　　二、基金重仓股时讯　　据数据宝统计，56家机构合计进行678次评级，共计514只个股获得“买入型”评级。分行业看，电子板块最受机构关注，获评个股多达57只。本周24只银行股获10家及以上机构关注，宁波银行、常熟银行、成都银行和邮储银行评级机构均超过30家。　　TCL中环再度下调单晶硅片报价。其中，150μm厚度P型210、182硅片报价分别为9.30元/片、7.05元/片，较10月31日报价分别下调0.43元/片和0.33元/片；150μm厚度N型210、182硅片最新报价分别为9.86元/片和7.54元/片，分别较上一轮报价下调0.46元/片、0.36元/片。本次价格自11月28日开始执行。　　晶澳科技11月29日将迎来自回A以来最大规模股份解禁，按照11月25日收盘价计算，此次解禁市值超过650亿元。对于这一巨量限售股解禁，市场普遍存在减持忧虑，按照当前55.92元/股的价格计算，参与定增的股东已经浮盈895.07％，浮盈金额高达586亿元。　　理想汽车官方APP发布“关于部分用户延期交付的说明”称，受核心零配件供应延迟的影响，部分理想汽车App内显示于11月底交付的用户将延期至12月。本次受影响车型包含理想L9Max和理想L8Pro，其中理想L9Max预计延期1周、理想L8Pro预计延期2-3周。　　三、宏观&产业　　我国自主研发的首台采用国产有载分接开关的换流变压器在位于广州从化的西电东送重点工程——溪洛渡直流工程从西换流站成功投入运行。换流变压器有载分接开关完成了从无到有的技术突破，并实现组部件等产业链全面国产化，标志着我国突破了这一高端电力装备关键核心技术的制约。　　我国首个国际先进技术应用推进中心在安徽合肥正式成立。该中心将选定海陆空全空间无人体系、电子处方流转及药品交易结算体系、数据交易体系等“五大体系”开展建设和研究。同时，面向未来产业发展方向，重点布局航天产业、航空工业等“八大领域”。　　市场调研和数据分析企业尼尔森IQ公司在调查超过1万名德国人后发现，52％的受调查者表示他们只购买“真正需要的东西”；大约44％的人表示不再购买“有趣或奢侈”的商品；31％的人尝试减少外出就餐，选择在家吃饭。大约30％的受调查者表示，在通胀持续高企的背景下，他们“更少购物”。　　世界各国中央银行正在增加黄金储备。国际调查机构称，2022年黄金购买量将创20世纪60年代以来最高水平。世界黄金协会11月发布的报告显示，今年第三季度全球央行黄金净购买量为399.3吨，是去年同期4倍以上。前三个季度的累计净购买量已超过自1967年有统计数据以来单年最大净购买量。　　中国石油透露，塔里木油田年产原油达到660万吨，提前一个月超过去年原油产量，创历史新高。　　四、基金预警　　监会拟完善证券期货违法违规行为举报工作规定，重奖内部“吹哨人”，最高奖励金额提升一倍至120万元。另外，每案奖金限额从10万元提升为30万元。举报在全国有重大影响，或涉案数额巨大的案件线索，每案奖金限额从30万元提升为60万元。　　部分中小私募机构正在积极参与雪球业务，实现了自身规模的跃升。而关于券商为何找私募做雪球业务通道，有专业人士表示，主要是为了便利其业务开展，而有些中小私募觉得既可以获得规模的增长，又可以赚取通道费，所以愿意参与，通道费大概是千一、千二左右。但一些头部私募不愿意参与，担心影响自己的声誉。　　11月以来，债券市场大幅调整，多只债券类基金产品净值下跌。截至11月25日，中债新综合财富（总值）指数19个交易日累计下跌0.57％，超九成纯债基金11月以来收益率为负。受债市波动等影响，多只债券类基金遭大额赎回，并发布了提高基金份额净值精度的公告。在业内人士看来，每类单一资产都有周期性与局限性，固收类产品也不是稳赚不赔的神话，但长期而言，固收类产品仍是一种稳健的投资方式。　　五、基金人事　　Wind数据显示，截至11月24日，11月以来就有22位基金经理离任；而今年以来，已有125家基金公司的285位基金经理离任，这一数据处于历史较高水平。随着基金经理的密集变更，涉及的基金产品可能出现投资风格转变或新基金经理调仓等情况。业内建议修改持有期基金规则，持有期基金的首发基金经理离职的，给予投资者一次赎回的机会，否则难以获得投资者认同，也与持有期基金初心南辕北辙。　　六、新发基金

金融界2022-11-28

2022年三季度资管市场简析

品供给，与养老理财产品、养老保险产品和养老基金产品等形成补充，满足人民群众多样化的养老需求。（二）理财规模：存续规模约30万亿，固收产品占比进一步提升　　根据普益标准数据，2022年三季度，银行理财进一步扩容，存续规模或接近30万亿。其中，净值型理财产品三季度末的存续规模约为28.96万亿元，较二季度末的27.72万亿元环比上升4.47％。　　同时从产品结构看，固收类产品占比或进一步提升。截至上半年末，银行理财产品中固收、混合、权益的存续规模占比分别为93.8％、5.9％、0.3％。从10月份新发行情况来看，固收类占比再创新高。10月全市场新发行产品数量为1957只，固收类、混合类、权益类数量分别为1884只、68只、5只，占比分别为96.3％、3.5％、0.3％。固收类产品受欢迎，主要与三季度以来资本市场大幅动荡有关，权益市场震荡不止，企业和居民的风险偏好持续走低，相对稳健的固收类产品更容易受到青睐。（三）理财公司：持续扩容，三季度获批筹建和开业各2家　　理财公司持续扩容。三季度以来，共有两家理财公司获批筹建，分别是北京银行旗下的北银理财获批筹建，法国巴黎资管控股公司与农银理财合资筹建的法巴农银理财获批筹建。同时三季度也有两家获批开业，分别是恒丰银行理财子公司恒丰理财、渤海银行理财子公司渤银理财。截至目前，已有31家理财公司获批开业或筹建，已开业29家，包括6家国有行理财公司、11家股份行理财公司、7家城商行理财公司、1家农商行理财公司和4家合资理财公司；另有2家处于获批筹建期。（四）产品净值：资本市场震荡，理财破净比例再次提升　　全面净值化以来，理财产品净值受股债波动影响加大，特别是含权类产品受股票市场影响波动幅度更大，破净产品屡见不鲜。今年前4个月，受权益市场持续下跌影响，理财产品的破净率大幅上升，5月份以后随着权益市场回暖，理财产品净值有所回升，破净率也有所降低，但三季度以来，股票市场再次下行，理财破净率又有所回升。根据中信证券的统计，今年理财破净率一度从1月的5％上升至4月12.8％，5月后虽有下降，但9月份又回升至8.7％。（五）养老理财：规模近千亿，首款目标日期策略养老理财发行　　自2021年9月养老理财试点启动以来，获批试点的理财公司积极发行养老理财产品。截至今年10月底，养老理财产品存续数量达到48只，规模达到965亿元。其中招银理财、建信理财、工银理财的养老理财产品规模居前，分别为268亿、190亿、137亿。同时，理财公司踊跃创新，继年初建信理财发行开放式养老理财后，三季度招银理财在投资策略上有所创新，于8月发行了首款目标日期策略的养老理财产品——招智无忧（五年持有）1号。此前养老理财产品投资策略主要为股债恒定比例策略、目标风险策略等，招银此款产品首次在目标日期型策略上开始探索。　　三　　公募基金（一）基金规模：管理规模26.59万亿，较二季度略有回落　　根据基金业协会数据，截至2022年9月底，国内公募基金数量为10263只，较二季度末增加253只，增幅2.5％；管理份额达到24.53万亿，较二季度末增加0.67万亿，增幅2.8％；管理规模达26.59万亿，与二季度末的26.79万亿相比略有回落，降幅为0.7％。　　从产品结构来看，三季度资金持续向债券基金涌入，股票基金和混合基金则受权益市场影响规模收缩。数据显示，9月末债基规模扩容4618亿元，较6月末增长9.8％，是三季度增速最大的一类基金。货基规模基本与6月末数据持平。而受股票市场再次下行影响，股基和混基规模持续萎缩，较二季度末分别下降-6.6％、-10.5％，其中混基份额基本与6月末持平，规模下降主要由净值下跌所致；股基份额则出现净申购，逆势增长8.4％，一定程度上冲淡了净值下跌对规模收缩的影响，也是股基较混基规模下跌幅度略小的原因。　　（二）基金业绩：权益类基金跌幅较大，固收类获得正回报　　与二季度相反，三季度以来受股市大幅震荡影响，权益类基金跌幅较大，固收类产品取得正回报。根据中信证券的统计，2022年三季度，公募23个子类产品线中仅有8个品类基金获得正回报，权益类多数子品类表现不佳，其中股票指数型、股指增强型基金跌幅较大，平均跌幅分别为14％、12.2％。而固收类基金，如债券指数型、中长期纯债型基金表现较好，平均涨幅达到2.2％、1.1％。（三）基金公司：头部基金公司份额稳定，前10家占比约四成　　2019年以来，剔除货币基金，头部10家基金公司管理规模的市场集中度相对稳定，基本维持在40％左右。2022年三季度末，这一数值为39.1％。从管理规模看，三季度末有17家基金公司非货公募基金规模超过3000亿，其中易方达规模过万亿，持续领跑，还有7家公司规模超过五千亿。　　　　从产品类别看，易方达在主动权益型和混合型基金继续占据领先优势，规模最大；博时和招商基金的中长期纯债型基金认可度高，规模居前；华夏基金的被动型产品品牌效应大，其指数及指数增强型基金规模居前。（四）首发基金：前三季度新发规模过万亿，债券类产品占比高　　今年以来，受权益市场低迷影响，基金首发规模较去年有所下降，前三季度新发规模约为1.1万亿，债券类基金占比更高。据中信证券统计，前三季度公募基金共发行1083只，规模为11042亿元，其中三季度新发规模4269亿元，与二季度（新发规模4111亿元）基本持平。　　从基金类别看，前三季度债券型基金发行规模4643亿元，占比42.1％；主动权益型基金发行规模1920亿元，占比17.4％；指数及指数增强型基金募集规模3447亿元，占比31.2％；混合型基金募集588亿元，占比5.3％。（五）销售格局：前100家规模环比缩减，券商市场占有率提升　　受股市震荡下行、市场情绪低迷影响，三季度前100家机构的基金保有规模整体缩减。根据基金业协会数据，三季度末100家机构股票+混合公募基金总销售保有规模5.71万亿元，季度环比下降10.0％；非货币市场公募基金保有规模达8.36万亿元，季度环比下降3.7％。　　从机构来看，券商权益类产品市场占有率有所提升。根据基协数据，第三方销售、银行、券商的股混基金保有量环比分别下降9.7％、11.7％、5.8％，其中券商环比下滑幅度最小，其市场占有率有所提升。其原因一方面可能与ETF贡献有关，另一方面也反映券商客户主要集中在权益市场，其投资者教育较为充分。　　从集中度来看，第三方销售>；；；银行>；；；券商的格局基本稳定。三季度第三方销售、银行、券商股混基金保有量前十大集中度分别为95.3％、84.0％、57.4％；非货基金前十大集中度分别为96.7％、82.2％、56.8％。第三方销售的头部效应更为显著，但需注意的是，部分三方销售机构三季度市场份额有所下滑，如蚂蚁基金股混保有量市场份额环比下滑1.4％。　　四　　私募基金（一）管理规模：存续规模达5.98万亿，季度环比有所增长　　根据基金业协会数据，截至2022年三季度末，私募证券基金存量88307只，较二季度末增加4494只，增幅5.4％；私募证券基金存续规模5.98万亿元，较二季度末增长1913亿元，环比增幅3.3％。　　（二）发行规模：季度环比有所改善，但整体仍处于低迷期　　三季度私募基金产品发行规模较二季度有所提升，但与2021年相比仍处于低迷期。根据基金业协会统计数据，2022年三季度私募证券投资基金新备案产品数量为7425只，较二季度的5058只环比增长46.8％；三季度新备案产品规模为755亿元，较二季度427亿元环比增长77.1％。尽管环比增长显著，但从下图来看，与2021年相比，今年以来私募基金发行整体处于低迷期。　　　　（三）各类策略：三季度与股票资产相关的策略不同程度下跌　　继二季度股市回暖后，三季度股票市场再次大幅下行，与股票资产相关的策略受到不同程度的拖累，业绩普遍回调。根据中信证券的统计，三季度股票策略下跌幅度最大，达到9.15％；其次是宏观策略、多策略、FOF产品，分别下跌7.35％、5.49％、5.30％，低波动的市场中性、套利策略也都出现轻微下跌，跌幅分别为0.21％、1.49％。此外，CTA策略受期货市场较低波动的抑制，三季度下跌1.05％。　　五　　总结（一）受权益市场震荡影响，三季度资管产品发行普遍遇冷　　继二季度发行市场回暖后，三季度A股市场震荡回调，资管产品发行再次降温。公募端，理财产品和公募基金反应较为灵敏，当季度发行市场即有体现，公募基金三季度发行基本与二季度持平，主要靠债券基金撑场，权益类产品募集则普遍遇冷，并遭遇赎回；银行理财规模有所扩容，也主要靠现金管理类、债券等固收产品的提升，含权类产品在破净率再次提升的背景下发行放缓。私募端，私募基金和私募资管受募集期影响，存在一定的时滞，即三季度发行环比的改善，实质上是二季度权益市场回暖带来的滞后效应。随着三季度权益市场大幅回调，预计四季度私募发行放缓会有所体现。（二）权益类产品规模再次放缓，固收类产品持续受到欢迎　　产品结构方面，资本市场波动加大，投资者避险情绪更重，权益类产品规模放缓，投资者转而青睐固收类产品，固收规模持续提升。如前所述，三季度银行理财存续规模环比小幅提升，主要就得益于固收类产品的持续增长，抵补了含权类产品净值的回落和赎回的影响。同样，三季度公募基金在权益类产品净值缩水的背景下，管理规模环比仅小幅回落，主要也是靠债券类产品贡献增量，抵消了权益类产品的下滑。但固收类产品显然也不是完全的安全港湾，资管新规以来，理财产品净值化运行，固收类理财同样受债券市场波动影响。近期债市在防控政策优化、地产支持政策以及流动性收紧等多重因素下，发生大幅调整，固收类的银行理财净值波动剧烈，债券类基金净值也普遍回撤，面临赎回压力。（三）三季度股票相关策略跌幅较大，CTA策略表现黯淡　　三季度在资本市场影响下，主要策略表现出与二季度相反的业绩，与股票资产相关的策略出现了不同程度的下跌，债券等固收类产品则取得较为稳健的回报。无论是公募还是私募，均表现出与权益市场相关度越高的策略，跌幅越大。如公募类产品子类别中，股票指数型、股指增强型基金跌幅较大；私募类产品策略中，股票策略、宏观策略、多策略等下跌幅度最大。此外，今年一度表现较为亮眼的CTA策略，三季度受期货市场低波动的抑制，业绩难言出彩。（四）养老理财近千亿，个人养老金业务落地在即　　养老理财试点启动以来，获批的理财公司积极发行产品。目前，全市场已有48只养老理财产品发售，累计规模接近1000亿，其中仅第三季度就有23只养老理财产品发售，募集规模达到380亿元。同时，监管还出台了相应的政策，鼓励银行开展特定养老储蓄试点，丰富养老金融产品供，与养老理财、养老保险和养老基金等形成补充，满足人民群众多样化的养老需求。此外，11月以来，有关个人养老金配套细则的多个文件相继发布，各大金融机构加速推进相关准备工作。11月25日人力资源社会保障部宣布个人养老金启动实施落地。　　注：以上内容不作为任何投资或建议，仅供参考。

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