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“东升西落”观察之禾赛(HSAI.US)：为全球激光雷达行业唯一盈利，收入规模全球登顶
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年交付量倍增的行业神话。其中12月单月出货量达10万台，成为全球首家跨越"单月交付十万台"门槛的激光雷达企业，这标志着行业格局正迎来东方力量的崛起。当前全球激光雷达行业呈现显著分化。海外激光雷达厂商面临困境，Mobileye于2024年底解散激光雷达研发部门，Luminar宣布裁员30%并进行生产部门重组。与之形成对比，禾赛为代表的中国厂商在乘用车激光雷达领域实现后发先至，禾赛更是稳坐头把交椅。更值得一提的是，当前中国厂商的增长势头仍在持续强化。禾赛的2025年业绩指引印证了这一趋势。公司预计： - 全年净收入在30亿至35亿元人民币之间，同比增长44%至69%。 - 全年交付量在120万至150万台之间，其中机器人业务占近20万台。 - 毛利率维持约40%，受益于成本优化及机器人业务高毛利贡献。 - GAAP净利润在2亿至3.5亿元人民币之间；Non-GAAP净利润在3.5亿至5亿元人民币之间，是2024年的25至35倍。二、2025：深度与广度的全新突破 2024年所取得的成绩，或许只是禾赛科技征程的起点。展望2025年，公司有望凭借ADAS（高级驾驶辅助系统）与机器人两大引擎的强劲驱动，交出一份足以改写行业规则的年度答卷。 2025年将是智能感知技术深刻重构汽车与机器人产业的关键之年，而这两个板块，正是“东升”战略版图中的关键构成。在国内市场，2024年已然见证了车企纷纷提出“智驾平权”战略的浪潮。比亚迪将高阶智驾系统下沉至7万元车型，理想智驾则将全系标配激光雷达……种种迹象表明，高阶智驾渗透率将在2025年迎来爆发式增长，智能驾驶与robotaxi（自动驾驶出租车）的协同发展，将共同推动激光雷达赛道的高速增长。海外市场同样暗流涌动。由于海外Tier 1供应商及本土激光雷达厂商的产品量产进展缓慢，项目上车进度不及预期，浦银国际指出，这为中国厂商提供了“补位”的良机。在这样的背景下，禾赛科技凭借卓越的技术实力与市场洞察力，成功获得多款车型的密集定点合作。在国内市场，禾赛科技持续深化与头部车企的合作，与比亚迪的合作车型已拓展至10余款，同时获得长城、长安的独家定点，并与奇瑞、岚图等知名车企建立全新战略合作伙伴关系。据公开数据，2024年中国市值最高的10家汽车制造商中，有9家已经与禾赛达成了量产定点合作关系，这一数字充分彰显了禾赛在国内市场的深厚根基与强大影响力。在海外市场，禾赛科技同样斩获颇丰。公司与一家欧洲顶级主机厂达成了具有里程碑意义的多年独家定点合作，为其下一代汽车平台提供高性能超远距激光雷达，覆盖其燃油车和新能源汽车的多款车型。这一跨越2030年的多年长期合作项目，是海外前装量产激光雷达领域规模最大的订单，也证明了禾赛在全球市场具备领先地位。截至目前，禾赛科技已与22家国内外汽车厂商的120款车型达成量产定点合作关系，这一庞大的合作网络，为公司在智能驾驶领域的持续发展奠定了坚实基础。更具想象力的是机器人赛道的突破。值得一提的是，2025年两会政府工作报告首次提及“具身智能”和“智能机器人”，各地政府纷纷密集发布机器人支持政策。例如，北京发布的《行动计划》明确加快危险、重复、繁重岗位的具身智能机器人替代步伐。人形机器人正从“造出来”到“用起来”。禾赛科技凭借JT、QT、XT和Pandar系列激光雷达，已经在机器人赛道成功卡位。其中，JT系列预计2025年将为MOVA智能割草机器人交付六位数的订单。此外，JT系列还获得了 Agtonomy的订单，后者是全球最大轻型工程设备制造商的无人农业车辆解决方案合作伙伴。另外，XT系列正在为宇树科技的机器人提供领先的3D感知技术，并成功应用于宝马自动工厂驾驶系统（AFW）等多样化场景。 2024年12月，禾赛面向机器人市场单月交付激光雷达已突破2万台。2025年，公司目标交付20万台机器人激光雷达，这一数字将占总交付量目标的约13%-17%。这预示着毛利率高于车载市场的机器人激光雷达蓝海正在开启，有望重塑企业的增长曲线。禾赛科技年报中跃动的数字，恰似东方创新的时代脉搏。当激光雷达的"中国方案"开始定义全球智能驾驶的演进方向，这场始于技术突破、成于产业生态、终于标准重构的东升之旅，正在为全球科技产业变局写下生动注脚。
格隆汇03-12 16:00
蓝思科技股价狂飙：携手Rokid、支付宝，踩中AI与“碰一下”双风口
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全产业链整合，为2025年全球AI眼镜出货量爆发式增长提供核心支撑。据行业预测，2025年全球AI眼镜出货量将达到350万副，2030年有望突破9000万副。蓝思科技通过与Rokid的合作，迅速抢占AI眼镜产业链的制高点，成为这一风口下的最大受益者之一。与此同时，蓝思科技对新兴的人形机器人业务的布局动向，也引发多家机构组团对其展开调研。在全球科技产业向智能化、自动化转型的大背景下，人形机器人被视为未来极具潜力的赛道。而公开信息显示，蓝思科技自 2016 年便涉足智能机器人领域，早期主要自主研发并量产六轴机器人、AOI 视觉检测机器人、无人搬运机器人、智能复合机器人等工业机器人。公司董秘称，目前公司已组建专项团队，攻克了关节模组、灵巧手、躯干及头部面罩与总成等核心部件的设计制造技术，形成了从精密零部件到整机组装的一站式解决方案。 2025 年 1 月 21 日，其与智元机器人公司合作成功批量交付灵犀 X1 人形机器人整机产品，还深度参与了该机器人核心部件的开发组装与测试控制。合作支付宝碰一下切入新兴NFC产业除此以外，2024年，蓝思科技还通过合作支付宝“碰一下”切入到新兴产业领域，搭上NFC产业风口。蓝思科技官方微信发表文章称，与支付宝联合开发“碰一下”创新支付产品，终端收款设备由蓝思科技制造开发。2024年12月，蓝思科技表示，公司出品的支付宝“碰一下”智能终端已经顺利量产交付，并称之为“艺术品级别的量产实用型产品”。公开信息显示，自2024年7月上线以来，“碰一下”支付因便捷安全的创新体验受到用户和商户的喜爱，并已覆盖全国上百个城市，接入了超过1000个大型商场、商圈以及众多连锁商户。蓝思科技称，将继续保持与支付宝紧密合作，优化产品性能，加大移动支付领域研发投入。事实上，欧美基于NFC的产业正在迅猛扩张，而这一产业目前在国内尚处于估值洼地。根据Allied Market Research的预测，2028年以美国市场为主要代表的全球NFC支付市场规模将增长至677.1亿美元，复合增长率约19.5%。在国内NFC产业，以支付宝“碰一下”为代表，除了应用于支付场景之外，去年以来也在出行、线下营销、点餐、自动售货机等领域强势拓展，再结合此前的门禁、公交地铁等既有市场，NFC的未来图景逐步展现。此外，在手机侧，NFC也已经成为标配，进一步打通了关键堵点。据悉华为、OPPO等主流手机厂商已官宣出厂即适配“碰一下”。蓝思科技是典型的直接与NFC产业结合的上市公司，亦被戏称为“碰一下概念股”。多重利好推动股价，投资者操作仍需注意风险根据蓝思科技的财报，2024年前三季度，公司实现营业收入462.28亿元，同比增长36.74%；归属于上市公司股东的净利润23.71亿元，同比增长43.74%。从估值角度看，蓝思科技的多重概念叠加使其成为资本市场的“稀缺品”。AI眼镜的巨大想象空间、NFC产业的技术突破以及消费电子行业的复苏，共同推高了市场对蓝思科技的预期。展望未来，蓝思科技的发展潜力存在较大想象空间。其身上的“果链”概念、“AI概念”、“碰一下概念”无不体现其在战略层面的前瞻性。不过，投资者仍需警惕潜在风险。蓝思科技对苹果产业链的依赖度较高，固定资产规模庞大，存在一定的资产减值风险。此外，AI眼镜市场仍处于早期阶段，出货量短期内难以实现爆发式增长。人形机器人同样处于应用发展初期，尚未形成规模性效应。综合看来，未来蓝思科技发展走势仍有待市场检验。
格隆汇03-12 15:30
激光雷达第一股迎来爆炸式增长！
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断下移。如去年四季度，禾赛的激光雷达出货量达到222054个，同比暴增153%，但由于价格下降了49.3%，导致营收增速始终低于销量：既如此，为何禾赛2025年反而在高基数的情况下大爆发呢？首先，在高度内卷之下，禾赛推出了价格更低的ATX，售价只有200美元，让10万元的汽车搭载激光雷达成为可能。因此，禾赛预计2025年激光雷达出货量将达到120-150万，同比增长约139%-199%。与此同时，禾赛科技昨日宣布，与一家欧洲顶级主机厂达成了具有里程碑意义的多年独家定点合作，为其下一代汽车平台提供高性能超远距激光雷达，覆盖其燃油车和新能源汽车的多款车型。这是一个跨越2030年的多年长期合作项目，也是至今为止海外前装量产激光雷达领域规模最大的订单！销量无忧，禾赛又赶上了机器人浪潮。 2024年12月，禾赛开始量产JT系列机器人用超半球雷达，提供高分辨率3D成像和0 米最小检测距离，具有世界上最宽的超半球形360°机器人水平视野 (FOV)，非常适合人形机器人、送货机器人、清洁机器人、自动导引车 (AGV)。量产首月，出货量超过 20000台，并拿下六位数的 MOVA 割草机器人订单，预计2025年机器人雷达出货量达到20万！相比汽车厂，机器人雷达采购方较为分散，话语权较弱，加上该领域竞争不激烈，禾赛的机器人雷达盈利能力较高，预计2025年公司整体毛利率在40%。业绩会上，公司还缓解了投资者担忧，认为未来激光雷达产品价格将趋于稳定，不会再像之前动辄腰斩。因此，禾赛预计今年的净利润有望达到2-3.5亿。虽然禾赛业绩大爆发，但股价飙升后，市值达到222亿人民币，若以今年3.5亿的净利润计算，市盈率也高达63倍。这个估值，高还是低，仁者见仁智者见智了。
老虎证券03-12 15:19
一夜大涨50%！禾赛科技业绩大增！获奔驰订单？官方回应！智能汽车ETF基金(159795)一度涨近2%
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。其财报显示，2024年公司激光雷达总出货量高达501,889台，与上年同期的222,054台相比，激增了126%。同比增长主要归因于高级驾驶辅助系统（ADAS）和机器人领域的激光雷达产品需求增加和出货量上升。此外，有媒体报道梅赛德斯-奔驰已选定禾赛科技作为其全球市场智能驾驶车型的激光雷达传感器供应商。禾赛科技工作人员最新回应：“我们看到了相关新闻，但是对于业务相关未经证实的信息，我们不予置评。”据悉，禾赛科技3月12日发布内容，公司与一家欧洲顶级主机厂达成了具有里程碑意义的多年独家定点合作，为其下一代汽车平台提供高性能超远距激光雷达。爱建证券表示，工作报告定调，智能汽车提速发展。3月5日，高层工作报告提到要大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。这一政策信号不仅为智能网联汽车的发展提供明确方向，也进一步凸显其在数字经济和新质生产力中的核心地位，自动驾驶技术的商业化落地将成为未来发展的重点。国联民生证券表示，政策+技术+成本三重因素推动高阶智能驾驶加速落地。1）政策端，L3级相关法规正逐步落地。《北京市自动驾驶汽车条例》于2025年4月1日起施行，其他城市或陆续跟进。2）技术端，端到端成行业共识且向VLA演进。DeepSeek对智驾开发具有重要借鉴意义，或进一步推动高阶智驾的技术迭代。3）成本端，智能驾驶产业链成本持续优化，智驾平权成行业趋势，有望加速高阶智驾普及，推动智驾落地。FSD进入国内市场或与此前特斯拉电动车进入国内市场相似，有望推动我国高阶智能驾驶的商业化落地，为我国智能网联汽车产业带来新的发展机遇。随着特斯拉FSD在国内逐步落地，有望发挥其“鲶鱼效应”，推动我国高阶智驾的落地，相关产业链也有望迎来发展机遇，看好智驾产业链。（来源：国联民生证券20250225《汽车行业点评研究：特斯拉FSD入华在即，高阶智能驾驶有望加速落地》）智能汽车ETF基金紧密跟踪中证智能汽车主题指数，中证智能汽车主题指数选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司，以及其他受益于智能汽车的代表性公司作为样本，以反映智能汽车产业公司的整体表现。数据显示，截至2025年1月27日，中证智能汽车主题指数(930721)前十大权重股分别为拓普集团(601689)、韦尔股份(603501)、立讯精密(002475)、科大讯飞(002230)、长城汽车(601633)、德赛西威(002920)、欧菲光(002456)、闻泰科技(600745)、华域汽车(600741)、中科创达(300496)，前十大权重股合计占比46.09%。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-12 14:00
无名厂牌变身全球出货量前十，速卖通百亿补贴成品牌出海孵化阵地
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Magcubic从无名厂牌一举冲进全球出货量Top10，在速卖通平台上实现单天单品销量2万台，单月狂揽近千万美金，让“中国屏”横扫欧美客厅。清洁电器新锐Laresar则演绎了一场价值百万美金的选品实验。速卖通小二提前6个月帮品牌预判了欧洲市场爆发节点，从3月大促就开始介入产品迭代，在双11期间通过爆款+平台补贴精准引流，叠加超级品牌日等核心营销资源，最终登顶家电品类单品榜首。速卖通表示，2025年百亿补贴还将继续加码，目标是扶植1000个新品牌冲进百万美金俱乐部。此外，速卖通还发布了2025年品牌出海十大机会类目：智能机器人、储能电池、VR眼镜、IP玩具、滑板车等新奇特高质类目上榜。 “当低价竞争触及天花板，品牌价值才是终极壁垒。”跨境行业观察人士指出，随着更多中国品牌凭借硬实力闯入国际市场，跨境电商竞争正进入“厚利润+强品牌”的新赛段，而速卖通百亿补贴已经走在前面。
金融界03-12 12:29
FX168日报:俄乌突传停火大消息！关税政策变脸:特朗普向加拿大让步了马斯克“语出惊人”
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年多以来首次进行运输，推高了该国的原油出货量。
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tqttier03-12 10:46
胜宏科技Q1业绩大超预期，直接受益于AI算力放量，PCB千亿市场可期
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商。 2025年，英伟达GB200预计出货量将突破百万颗，占其高端GPU出货量的近40%-50%，这将直接带动PCB需求的大幅提升。同时，英伟达下一代GB300架构或将采用PTFE混压PCB方案，其介电常数（2.1）和介质损耗（<5×10⁻⁴）显著优于传统材料，胜宏科技已完成相关技术储备，2024年研发投入1.98亿元布局PCIe 6.0、1.6T光模块等前沿领域。此外，人形机器人的放量亦正在带动PCB的需求大幅增长，机器人主控PCB、机器人执行器PCB以及相关驱动器、关键模组等方面均有望带动PCB的增量需求。以特斯拉Optimus为例，关节电机、传感器和主控模组对高密度、高可靠性PCB需求，单台机器人PCB价值量约500-800元。当前，国内PCB企业在技术升级、成本控制和市场拓展等方面具有显著优势。随着全球PCB产业向国内转移的趋势加速，国内企业有望在高端PCB市场占据更大的份额。特别是在AI算力和人形机器人等新兴领域，国内PCB企业通过技术创新和产业链协同，将获得更多的发展机遇。展望后市，光大证券分析称，AI服务器PCB价值量是普通服务器的5-6倍，2024年全球AI服务器PCB市场规模约58亿美元，预计2028年将突破145亿美元。落脚到A股市场，AI算力与机器人驱动高端PCB需求，国内厂商技术突破带来估值重塑，关注能够进入头部科技巨头供应链的PCB厂商。
金融界03-12 09:19
美股延续调整，中概股逆势领跑！激光雷达龙头暴涨50%，全球资本重估中国资产
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AS业务占比将提升至60%-65%，总出货量预计达120万-150万台。机构策略重大转向全球资本重估中国资产花旗集团全球策略报告引发市场震动，将中国股市评级上调至"增持"，同时下调美股至"中性"。该行指出，DeepSeek等AI技术突破显示中国科技实力已达国际前沿，叠加政策支持与估值优势，中国资产吸引力显著提升。高盛同步下调2025年美国GDP增速预测至1.7%，为两年半来首次低于市场预期。资金流向印证机构判断，美国“商业内幕”网在10日的报道中援引高盛银行的分析指出，由于市场对美国经济衰退的担忧加剧，全球投资者正在重新评估资产配置。在岸、离岸人民币汇率双双创四个月新高，国际上用于衡量中国概念股的“MSCI中国指数”在年内涨幅高达20%，创下有记录以来最佳年度开局；恒生科技指数年内飙升32%，彭博数据显示，国际投资者正加速增配中国科技龙头。
金融界03-12 08:39
中国激光雷达行业新格局：禾赛科技逆势飙升，引领行业变革
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家全年经营和净现金流均为正的公司。在出货量方面，禾赛科技2024年共交付超过50.18万台激光雷达，年出货量连续四年翻倍增长。展望未来，公司预计2025年激光雷达总出货量将达到120万至150万台，其中机器人领域出货量有望达到20万台，总营收目标设定在30亿至35亿元。激光雷达加速渗透，禾赛稳固行业领先地位激光雷达是高阶自动驾驶（L2/L3级）和智能机器人领域的核心传感技术。近年来，随着智能驾驶技术的普及，各大车企纷纷将激光雷达作为高端车型的标准配置，甚至向20万元以下的车型渗透。目前，禾赛科技已与比亚迪、长城、长安、奇瑞、岚图等11家中国头部汽车制造商达成合作协议，其ATX系列激光雷达预计于2025年正式量产，并被规划为多款车型的标配。同时，公司还在2024年第四季度与一家欧洲顶级车企达成多年独家合作协议，涵盖其燃油车和新能源汽车。这一订单被业内视为全球前装量产激光雷达领域迄今最大规模的交易。此外，在L4级自动驾驶市场，禾赛科技已与包括百度Apollo在内的中国前五大Robotaxi公司达成独家合作，提供远距离激光雷达产品。2024年第四季度，禾赛在该领域交付约7000台激光雷达，为数千辆自动驾驶车辆提供核心感知能力。机器人市场的新机遇与挑战除智能汽车领域外，禾赛科技正在积极拓展机器人市场。2024年12月，公司面向机器人行业的单月激光雷达交付量已超过2万台，并在CES 2025上正式发布了迷你型超半球3D激光雷达JT系列。该系列产品已获得MOVA智能割草机器人和Agtonomy无人农业车辆的六位数订单，为智能机器人市场提供关键感知技术。同时，禾赛的XT系列激光雷达已被应用于宝马自动工厂驾驶系统（AFW）和宇树科技机器人，为智能制造和工业自动化提供更先进的3D感知解决方案。不过，业内人士指出，虽然机器人市场对激光雷达的需求正在增长，但长期来看，机器人公司可能会倾向于成本更低的纯视觉方案，减少对激光雷达的依赖。因此，禾赛科技在机器人领域的未来增长仍需观察。行业竞争加剧，国产激光雷达占据全球主导地位 2024年，激光雷达行业的竞争格局发生显著变化。据统计，全球前四大激光雷达企业分别为禾赛科技、图达通、速腾聚创、华为技术，合计占据90%以上市场份额。其中，速腾聚创以35%市场份额位居榜首，华为紧随其后，而禾赛科技和图达通分别占据23%和15.2%。全球范围内，中国企业在激光雷达领域已占据绝对领先地位。Yole Group发布的《2024车载激光雷达市场报告》显示，中国品牌已占据全球84%的市场份额。此外，咨询机构灼识咨询预计，到2030年，中国市场在ADAS激光雷达解决方案中的占比将达到111亿美元，年均复合增长率高达50.1%。未来挑战：如何在价格战中维持盈利？尽管市场需求旺盛，但汽车行业的价格战已进入白热化阶段，整车厂商对高端智能部件的降本需求迫在眉睫。对于激光雷达企业而言，如何在保证技术领先的同时优化成本，成为能否迈过盈亏平衡点、实现可持续增长的关键。在这一背景下，禾赛科技正通过缩减SKU（产品种类）、提高产品通用性和量产能力，优化供应链管理，以进一步降低生产成本。管理层预计，公司在2025年将实现GAAP盈利2亿至3.5亿元，Non-GAAP盈利3.5亿至5亿元，持续巩固其全球激光雷达市场的领先地位。
琳琳总总03-12 07:19
解析特斯拉巨额震荡背后的瓶颈坚定的多头能否造就复出故事
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呼吁加上不那么好看的销售数据，特斯拉的出货量跌至近三年来的最低水平，拖累其股价下跌了15%，抹去了选举后剩余的收益，并使股价自今年至今下跌41%。特朗普的冲击已经被消灭了。12月17日479美元的收盘记录被减半了。但是，如果激烈的回调代表了从汽车公司向人工智能、机器人和机器人游戏的过渡，许多投资者仍然不相信，那么下一次的运行将是一个非常昂贵的预期。
Heidi03-11 22:05

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