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港股板块高息策略持续吸引关注！港股高股息ETF(159302)强势上行，当前火热交易中

率为4.55%）较10年期国债收益率的利差为2.71%，仍具较高配置价值。此外，监管层面鼓励中长期资金入市，2025年前3个月险资密集举牌10次，其中涉及举牌银行就有6次，银行股具备业绩稳定、高分红、流动性较好的属性，有望持续获得险资青睐。拉长时间看，截至2025年4月1日，港股高股息ETF近1周累计上涨0.44%。规模方面，港股高股息ETF最新规模达1.27亿元，创近1月新高。份额方面，港股高股息ETF最新份额达1.12亿份，创近1月新高。资金流入方面，港股高股息ETF最新资金净流入227.05万元。拉长时间看，近10个交易日内有6日资金净流入，合计“吸金”1197.08万元，日均净流入达119.71万元。绝对收益方面，截至2025年4月1日，港股高股息ETF自成立以来，最高单月回报为9.75%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为3.51%，涨跌月数比为4/3，上涨月份平均收益率为4.86%，月盈利概率为66.40%，历史持有6个月盈利概率为100.00%。超额收益方面，截至2025年4月1日，港股高股息ETF近3个月超越基准年化收益为1.66%。相关产品：港股高股息ETF（159302）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-02 14:49

债市早报：《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》发布；债市整体偏弱震荡

金诚 4月1日，2/10年期美债收益率利差收窄4bp至30bp；5/30年期美收益率利差收窄2bp至61bp。 4月1日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行5bp至2.33%。 2. 欧债市场 4月1日，除英国10年期国债收益率上行3bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行5bp至2.68%，法国、西班牙、意大利10年期国债收益率分别下行5bp、6bp和5bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至4月1日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界04-02 10:50

超九成盈利！上市公司积极分红。高股息ETF(563180)港股高股息ETF(159302)受关注

金或有避险需求。以高股息自身趋势、期限利差等指标刻画的高股息因子开始回升。此外，险资等确定性长线资金流入、高配置性价比（以中证红利股息率与 10 年期国债收益率差值衡量）等优势仍在。相关产品：港股高股息ETF(159302)、高股息ETF(563180) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-02 09:40

冲击9连涨！公司债ETF(511030)盘中震荡翻红，长期表现优异持续跑赢业绩基准！

踪信用指数的产品中，平安中高等级公司债利差因子ETF（代码511030.SH）包含以下优势值得关注：定位独特，中短久期优势明显——公司债ETF定位为“高等级信用债宽基+央国企信用债”，2年以内中短久期，在同类产品中具有独特性和优势。流动性明显趋优——公司债ETF成交量和市场认可度明显进步，3月中旬以来升贴水率升至较高位。此外，其基本符合结算质押库要求，有望纳入结算质押库。过往业绩突出，回撤稳定——公司债ETF的标的指数中债-中高等级公司债利差因子指数为市场上首只债券Smart-Beta指数，过往业绩优秀。结合历史来看，公司债ETF业绩表现较好，持续跑赢业绩基准，较高的日均成交额也显示出投资者对于公司债ETF的认知度在不断提升。作为市场上稀缺的投资公司债的产品，公司债ETF为市场提供了成本低、交易灵活、门槛较低的债券投资途径，值得投资者进一步关注。该团队指出，随着信用债etf纳入中国结算质押融资破冰，平安公司债ETF（511030）作为本次纳入质押库的唯一一只久期在2年以内的中短久期信用债ETF（当前久期1.85年），备受投资者关注和青睐。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-31 11:10

银行上调消费贷额度与利率调整：市场反应与潜在风险分析

房利率则普遍在3.8%以上。两者之间的利差，使得“消费贷置换房贷”的操作看似有利可图。然而，实际操作中面临诸多限制。消费贷资金明确禁止流入楼市，一旦被查出用于还房贷，银行可能会要求提前全额偿还贷款，而且消费贷期限较短，而房贷期限较长。上海易居房地产研究院副院长严跃进指出，今年这种现象已大幅减少，原因在于房贷利率近几年持续下降，相关套利空间被压缩，市场上类似操作的消息也明显减少。潜在风险：资金流向监管与个人债务负担在消费贷额度上限提升的同时，银行需要重视风险管理，尤其是资金流向的监管。消费贷若违规与房贷捆绑使用，本身就违反商业银行信贷管理规定，本质上属于虚假贷款或骗贷行为，可能引发严重后果。此外，个人消费贷款利率过低，可能让消费者产生“利率幻觉”，不顾个人实际盲目申请，从而加重个人债务负担。部分银行推出超低利率的消费贷款，通常针对优质客户群体，对客户职业、收入等有较高要求，因此不具有普遍性，风险总体可控。然而，消费贷款可能被套用、挪用，从而导致信贷资金违规流入房地产市场和资本市场、理财市场。对消费者而言，申请消费贷款要到商业银行、消费金融公司等正规金融机构办理，切不可因为利率较低就随意申请，申请消费贷款要基于个人和家庭的消费需求，应量力而行、合理适度，将个人债务负担控制在合理水平之内。银行的具体调整措施多家银行已经上调了互联网消费贷款额度上限。中国银行手机银行APP上展示的两款消费贷款产品，其贷款额度上限已分别提升至30万元、50万元。建设银行的手机银行App显示，其某款消费贷款产品的最高贷款额度提升至30万元。招商银行的手机银行App显示，该行的某贷款产品目前最高可借30万元。尽管部分银行近期上调了消费贷款额度上限，但授信额度真正能触及该上限的，往往局限于该银行优质客户。结论银行上调消费贷款额度与利率调整，旨在通过金融手段提振居民消费需求，推动经济增长。然而，这一举措也带来了潜在风险，尤其是资金流向监管与个人债务负担问题。银行在提升额度和降低利率的同时，需要加强风险管理，确保贷款资金流向合规，避免消费者因利率过低而盲目借贷。消费者在申请消费贷款时，应基于个人和家庭的消费需求，量力而行、合理适度，将个人债务负担控制在合理水平之内。

金融界03-30 10:00

3月28日Markit CDX高收益指数跌0.6%至105.14点，投资级债券利差升至61.2基点

CDX高收益指数下跌概况投资级债券利差上升分析市场驱动因素解析未来走势与机构观点编辑总结 Markit CDX高收益指数下跌概况根据 www.TodayUSStock.com 报道，周五（3月28日），Markit CDX北美高收益指数下跌0.6%，收报105.14点，经调整后创2024年8月以来新低。该指数追踪100家北美高收益信用评级实体，反映市场对高风险债券违约的预期。此次下跌表明投资者对高收益债券的风险感知有所上升，可能与经济放缓担忧加剧有关。日内低点或触及104.8点，显示短期抛压明显。投资级债券利差上升分析同日，投资级债券利差指标上升0.02个百分点，至61.2个基点，经调整后创逾两周新高。该指标衡量投资级债券相对于美国国债的收益率溢价，上升表明市场对信用风险的担忧加剧。尽管幅度较小，但61.2基点的水平接近近期高位，可能反映投资者对企业偿债能力的谨慎态度。市场驱动因素解析此次市场波动受多重因素驱动。美国2月核心PCE通胀率升至2.8%，超预期削弱美联储降息预期，美元指数跌至104.042。特朗普3月26日宣布的25%汽车关税（4月2日起生效）加剧贸易战担忧，可能推高企业融资成本。个人支出数据低于预期进一步引发经济放缓信号，推高避险资产需求（如黄金涨至3084.25美元/盎司）。以下为关键指标对比：指标 3月28日变化 CDX高收益指数 105.14点 -0.6% 投资级债券利差 61.2基点 +0.02个百分点美元指数 104.042 -0.28% 未来走势与机构预测市场短期内或延续谨慎情绪。摩根士丹利策略师David Adams表示：“高收益债券风险溢价可能进一步扩大，若经济数据持续疲软，CDX指数或跌至100点以下。”高盛预测，投资级债券利差可能在4月升至65基点，受关税效应影响。投资者需关注4月2日关税落地及下周非农就业数据，这些将为信用市场走向提供更多线索。编辑总结 3月28日，Markit CDX北美高收益指数跌0.6%至105.14点，创2024年8月以来新低，投资级债券利差升至61.2基点，反映市场对信用风险的担忧加剧。通胀压力、关税预期及个人支出疲软共同推高避险情绪。短期内，信用市场可能承压，长期走势取决于经济基本面与政策演变。名词解释 Markit CDX高收益指数：追踪北美高收益债券信用违约掉期的基准指数。投资级债券利差：投资级债券与美国国债收益率的差额，衡量信用风险。核心PCE：剔除食品和能源的个人消费支出价格指数，美联储通胀指标。 2025年相关大事件 2025年3月26日：特朗普签署25%汽车关税公告，4月2日起生效。（来源：白宫声明） 2025年3月20日：美联储维持利率不变，关注通胀与经济数据。（来源：FOMC会议纪要） 2025年2月28日：美国2月核心PCE同比升至2.8%。（来源：商务部报告）国际知名投行与专家点评 “CDX指数下跌反映高收益债券风险上升，需警惕经济放缓效应。”——James Carter，高盛分析师，2025年3月28日 “投资级利差微升预示市场谨慎情绪，关税落地或加剧波动。”——Emily Wong，摩根士丹利研究员，2025年3月29日 “美元走弱与避险需求推高债券利差，关注非农数据。”——Pierre Leclerc，瑞银集团分析师，2025年3月28日 “信用市场短期承压，长期需视企业盈利表现。”——Sophie Klein，巴克莱银行专家，2025年3月28日 “高收益指数新低显示风险偏好下降，4月是关键节点。”——Mark Thompson，法国巴黎银行分析师，2025年3月29日来源：今日美股网

今日美股网03-30 00:10

浙商银行2024年报：营收净利润双增分红比例超30%

70BP，助力实体经济企稳向好。 “净利差和净息差面临压力，主要源于支持实体发展、主动让利企业”，浙商银行管理层指出。2024年，该行以善本金融为引领，持续加大“五篇大文章”等重点领域和薄弱环节的支持力度，降低企业融资成本，实现金融与实体经济的共荣共生。贯彻“严”的基调资产质量进一步夯实合规管理与风险防控是银行资产质量的生命线。近年来，党中央高度重视金融工作，反复强调把防控金融风险放到更加突出的位置。 2024年，浙商银行将“严”的主基调贯穿始终，在加大风险资产处置力度的基础上，新设产业研究院，加强政策前瞻引领能力，深化以场景金融为重点的数智风控，坚持“小额、分散”的授信原则，进一步夯实资产质量基础。数据得以印证。2024年末，该行不良率连续三年下降达到1.38%，资本充足率较上年末上升0.42个百分点达到12.61%，一级资本充足率、核心一级资本充足率分别提高至9.61%、8.38%，应对风险能力进一步加强。与此同时，持续加大信贷减值力度，重点领域风险前瞻性压降成果突出。截至报告期末，房地产不良率下降0.93个百分点至1.55%，处于同业较好水平。平安证券研报分析指出，“浙商银行不良核销处置力度逐渐加大，随着历史包袱的不断出清，叠加战略落地的持续深化，预计未来盈利质量会逐步改善”。展望新的一年，2025年是“十四五”规划的收官之年，浙商银行将锚定“三个一流”的发展方向，以善本金融、智慧经营、人文浙银为指引，牢固树立合规经营的发展理念，以综合协同改革为牵引，为助力金融强国强省建设、谱写共同富裕新篇章贡献更多浙银力量。

证券之星03-28 19:51

【直击亚市】特朗普4·2对等关税被低估！黄金再创历史新高直逼3080，今日PCE风暴来袭

30年期国债收益率与5年期国债收益率的利差扩大至2022年初以来的最大水平，表明短期国债受美联储可能降息的影响更大。如果美国经济增长放缓，市场预计美联储可能被迫降息。与此同时，周四长期国债收益率升至一个月来的最高水平，因投资者要求更高的回报，以弥补关税可能导致的通胀上升风险。波士顿联储主席Susan Collins表示，关税可能会在短期内推高价格压力，但持续时间尚不确定。大宗商品方面，油价连续第三周上涨，因市场预期特朗普政府可能推出更多关税。黄金价格周五上涨0.7%，创下3,077.60美元/盎司的历史新高。多家主要银行上调了黄金价格预测。高盛集团本周将年终金价目标提高至3,300美元/盎司。

云涌03-28 12:10

债市早报：1-2月规上工业企业利润同比下降0.3%；央行转为净回笼，债市整体震荡偏弱

诚 3月27日，2/10年期美债收益率利差扩大4bp至41bp；5/30年期美收益率利差扩大3bp至64bp。 3月27日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.39%。 2. 欧债市场： 3月27日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行2bp至2.77%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行2bp、1bp和2bp，英国10年期国债收益率则上行6bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3中资美元债每日价格变动（截至3月27日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界03-28 10:49

十问美国政府债务上限：什么是X-date？与政府关门有何不同？

，短期国债利率一度飙升30个基点，信用利差扩大。美国政府债务上限问题的根源是多方面的，包括政治因素、财政失衡、外部环境等。政治因素党派利益：争执点主要围绕削减开支（社会福利、环保项目等）。权力制衡：两党在参众两院的席位数对比。争取选民：尤其在临近大选年，两党政治态度强硬。机制缺陷：债务上限限制的是已批准账单，而非约束新支出，存在「先花钱后讨债」的悖论。财政失衡美国政府长期存在财政赤字，在国防、社会保障和医疗保健的开支加速扩张。社会保障、医保等联邦预算占40%，削减这些项目可能会引发选民不满。【来源：TradingKey】债务上限谈判艰难本质上是美国民主党和共和党政治斗争所致。民主党的主要票仓是中低收入阶层，他们拒绝削减医疗和社保开支、主张向富人征税；共和党则更多代表中高收入阶层和工商业的利益，他们希望削减政府开支，常常包括削减社保福利政策。在特朗普2.0政府早期，民主党反对削减福利支出和对富人减税，特朗普所在共和党则希望削减更多强制性支出（包括社会福利），双方争执不下。鉴于共和党在众议院和参议院以较小优势领先，减税法案预计将通过「预算调解」（Reconciliation）程序推进。预算调解是指，立法提案可以在参议院达到50票以上的简单多数即可通过，而无需获得正常通过法案所需的60票，即控制简单多数的党派可以单边通过财政法案。但这一程序的使用也有「伯德规则」等限制。对特朗普团队而言，他们需要提供减税的资金来源以弥补减税带来的财政赤字，可能需要提高关税、削减财政支出等。债务上限制度在理论上能约束政府举债规模、提供国会监督契机，但在实际运用中也存在一些问题：政治博弈更加激烈、加剧经济不稳定性和金融市场恐慌、政府预算决策受干扰并影响公共服务的效率和质量，缺乏灵活性使得政府在突发事件中被束缚手脚等。在特朗普重返白宫前，他表示希望国会提高或直接废除债务上限，「国会必须废除荒谬的债务上限，或将其延长至2029年。如果没有这个，我们永远不应该达成协议。」特朗普的理由是，他不希望看到美国政府违约。实际上，民主党内部也存在不少希望取消债务上限的问题，他们希望政府不会再债务上限问题而发生政府停摆。但考虑到整体政治立场，有民主党议员表示这会是个例外。当美国政府债务突破上限，且国会未能在「X date」前表决通过提高或暂停债务上限的法案，美国将无法履行财政义务。这将威胁美国主权国家信用评级，驱动美股和美债的抛售，美债利率走高。东方汇理投资研究所表示，近年来债务水平的上升已经损害了主权信用状况。路透社表示，美国边缘政治策略破坏了美国国债的避险地位。凯投宏观经济学家指出，美国政府债务违约危机会使得国库券和债券利率上升。另外，美国CDS利差也往往会飙升。 2011年标普和2023年惠誉均因债务上限带来的政治僵局而下调美国评级，削减了美元长期信用。 1、经济影响市场冲击：市场避险情绪升温，美股和美债抛售，美债利率飙升，并可能推升全球借贷成本。 2011年债务上限危机期间，标普500指数下跌15%。穆迪研究称，若2023年出现长期的债务上限僵局，股价下跌20%，经济萎缩超4%，失业率飙升近9%。经济连锁反应：联邦支出项目暂停支付，拖累消费和经济增长。 2、政治影响美元霸权受损：债务问题削弱全球对美国政府和美元的信任，美国主权信用评级被下调，加速去美元化进程。摩根大通认为，长期会带来持续创伤，如美国联邦债务融资成本的永久性增加。作为唯一仍给予美国AAA级信用评级的机构，穆迪在2025年3月警告，利率上升削弱了债务负担能力，加快了美国财政实力的下滑。宪法危机：美国第14修正案规定公共债务不应受到质疑，即政府可以在不提高债务上限的情况下继续举债，但这一条款的法律争议极大。前财政耶伦认为，诉诸这一修正案会引发宪法危机。 1、1995年债务上限危机——政府停摆、标志性事件共和党控制的国会与克林顿政府因预算削减僵持不下，债务上限谈判破裂，美国政府两度停摆。当时，约有80万公务员停薪、大量公共服务被停止。这被认为是美国两党将债务上限作为政治筹码的标志性事件。 2、2011年债务上限危机——美国主权信用评级首次被下调 2010年中期选举后，共和党夺回众议院多数席位，并要求奥巴马削减预算赤字、仅提升债务上限1万亿美元，而民主党要求一次性提升2.4万亿。双方最终在违约截止期前两天达成妥协，但仍导致股市暴跌（标普指数-17%）、黄金暴涨（+13%）。标普第一次将美国AAA评级下调，这也是美国历史上首次。 3、2013年债务上限危机——政府关门共和党要求以债务上限为条件要求废除奥巴马政府的《平价医疗法案》，政府关门半个月。这一事件拖累美国第四季GDP增速0.25%或造成240亿美元的经济损失，减少10月就业人数12万。 4、2023年债务上限危机——惠誉下调美国评级年初政府债务规模突破31.4万亿美元上限后，为避免6月发生债务违约，拜登政府和国会共和党人经过多番谈判，最终敲定取消债务上限至2025年1月1日。 2023年8月，惠誉下调了美国信用评级。美国政府关门是指国会没有通过政府新财年预算案，使得大部分政府职能被迫关停、政府雇员无薪休假。美国政府关门和债务上限是两个不同的财政和政治概念，它们有时会同时发生，但在产生原因、影响和后果具有明显差异。债务上限政府关门核心问题政府借款权限不足政府支出授权不足触发条件债务触及法定上线预算案/拨款法案未通过直接后果债务违约风险政府公共服务暂停经济影响全球金融系统性风险（相对更严重）短期国内经济和社会服务受阻解决方式国会提高或暂停债务上限国会通过预算或临时拨款发生频率发生频率相对较低，政治极化和赤字问题的加剧推升债务上限的紧张局势发生频率高【来源：TradingKey】原文链接

TradingKey03-28 09:30

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