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国债期货高开高走，30年期主力合约涨0.3%，30年国债指数ETF(511130)高开高走

。理想状态下，明年资金利率中枢跟随政策利率下调后，银行间融资成本可能下行至1.3-1.45%区间（假设降息30bp）。但在货币政策“宜松则松，宜紧则紧”的适时调整下，银行间资金利率是否能实现理想中的下行幅度存在较大的不确定性。资产价格方面，从今年两次降息前后债市反应来看，7月份降息由于对于经济基本面预期整体偏弱，资产荒逻辑占主导地位，加上央妈集中做了一些大动作，降息事项反而在全月中不算是啥大新闻，债市对消息反应程度并不大，当日10y国债收益率仅下行3bp。 9月降息预期提前一个月就开始发酵，在公布之时利多兑现，收益率触底反弹，这波降息行情的10y国债收益率底部在2.0%，下行幅度基本与降息幅度一致。当前市场逻辑基本由货币政策预期主导，参照上次降息的市场反应情况，当前收益率水平已price in未来20-25bp的降息幅度。假设明年全年降息30bp，则简单粗暴的估计目前最多还有7bp的下行空间；更加乐观（离谱）的估计下，假设明年全年降息40bp，则债市差不多还能向下走10几bp。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-18

学习时报：明年应继续实施有力度的降准降息，继续对居民房贷实施较大力度定向降息

月，中国人民银行同步实施降准降息，政策利率下调幅度为近4年最大。在一系列增量政策的支持下，市场信心持续增强：A股市场连续多日上涨，上证综指成交明显放量；企业和消费者的预期也明显改善，2024年11月消费者信心指数实现连续六个月回落之后的首次回升，制造业采购经理指数比上月也有所上升。一系列支持性的货币政策操作使得经营主体已经逐步形成了货币政策转向适度宽松的预期。此次货币政策取向由“稳健”调整为“适度宽松”，向社会释放了稳增长的清晰信号，有利于稳定市场预期和信心，进一步激发经营主体的积极性和能动性，推动实体经济稳定增长。适度宽松的货币政策取向是防范外部不确定性带来风险和挑战的有效路径。2024年，全球经济增速延续疲软态势，地缘政治紧张局势进一步加剧，局部冲突和动荡频发，单边主义、保护主义蔓延。当前外部环境变化带来的不利影响加深，全球贸易格局和流向很可能会发生重大变化，这将使得我国经济面临的外部不确定性显著上升。外贸出口动能的减弱会加剧我国经济下行压力。适度宽松的货币政策不仅有助于推动国内经济发展，而且也是应对外部风险的重要举措。科学谋划适度宽松货币政策的实施思路坚持党中央对金融工作的集中统一领导。近年来，我国经济发展面临许多不确定性和挑战，党中央及时研判形势，并根据实际经济运行情况实时调整决策部署。此次中央经济工作会议基于对当前阶段国内外经济形势的最新判断，果断地将货币政策由“稳健”调整为“适度宽松”，充分体现了党中央坚持问题导向的工作方法和实事求是的工作作风，为货币政策坚持金融工作的政治性、人民性和专业性提供了有力支撑。实践证明，党中央对金融工作的集中统一领导，是我国金融发展的最大政治优势、制度优势。坚持党中央对金融工作的集中统一领导，才能确保金融工作的正确发展方向，才能推动适度宽松的货币政策真正落地见效。加强货币政策超常规逆周期调节。长期以来，我国坚持实施稳健的货币政策。特别是近年来在内外部不确定性因素相互交织、叠加冲击的背景下，我国没有实施量化宽松、负利率等非常规货币政策，是少数实施正常货币政策的主要经济体之一，有力地支持了实体经济发展恢复向好，在全球宏观政策中保持领先态势。未来我国经济发展可能面临更加复杂的内部环境、更加严峻的外部形势、更加突出的不确定性因素，一旦极端事件和超预期因素对我国经济基本面形成较大冲击，适度微调的传统逆周期调控思路不仅不足以充分应对，还可能会导致经营主体预期不稳、信心不足等问题。在此背景下，必须加强货币政策超常规逆周期调节，通过增强调控的前瞻性，走在市场预期前面，才能应对未来可能面临的各种超预期风险。坚持以我为主的原则，兼顾内外平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。2025年，地缘博弈面临加剧风险，外资外贸等领域面临的新挑战可能会大幅冲击人民币汇率的稳定。因此，货币政策需要积极应对外部环境变化带来的不利影响，适时打开国内政策空间，同时需要继续坚持让市场在汇率形成中起决定性作用，增强人民币汇率弹性，维持人民币汇率双向波动，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，引导企业和金融机构牢固树立“风险中性”理念。近年来，我国外汇市场韧性稳步提升，企业汇率风险管理意识和能力不断增强。适度宽松的货币政策既要强化预期引导，防止外汇市场形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险，也要以一系列增量政策进一步巩固国内经济回升向好态势，对冲外部风险给人民币汇率造成的冲击，强化跨境资金的监测分析，共同支持人民币汇率保持平稳运行。坚决守住不发生系统性金融风险的底线，探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能。2018年以来，我国防范化解重大金融风险攻坚战取得重要阶段性成果，金融风险整体收敛、整体可控，但重点领域仍然存在较大的风险压力。随着近两年来房价下行压力加大，房地产领域风险逐步凸显，引发股市和中小金融机构风险加大。此次中央经济工作会议强调了稳住楼市股市，这表明推动房地产市场止跌回稳是2025年经济工作的重点内容。适度宽松的货币政策应该更加积极主动，持续用力推动房地产市场企稳，积极稳妥地化解房地产风险和中小金融机构风险，强化股市运行、债券违约等重点领域风险防控。未来应针对房地产市场、股票市场、债券市场和中小金融机构等进一步创新政策工具，在宏观审慎与金融稳定的功能上逐步做到对金融领域的全覆盖，守住不发生系统性金融风险的底线。准确把握适度宽松货币政策的推进路径综合运用准备金率、7天期逆回购操作利率、再贷款、再贴现、公开市场操作等多种货币政策工具投放流动性，保持总体流动性充裕。近年来，我国通过货币政策灵活调整，保持流动性合理充裕，为实体经济发展营造了适宜的货币信贷环境。今年以来，中国人民银行两次下调存款准备金率共1个百分点，释放长期流动性约2万亿元，并综合运用公开市场操作、中期借贷便利等工具，开展国债买卖操作，保持流动性合理充裕。在这些政策工具推动下，今年广义货币（M2）余额突破300万亿元。货币供应稳定增加意味着企业和个人能更容易地获得资金，从而有利于促进投资和消费。目前，我国银行体系贷款余额超过200万亿元，社会融资规模余额突破400万亿元。庞大的总量规模为经济社会发展注入了活力。2025年，应继续实施有力度的降准降息，继续对居民房贷实施较大力度定向降息，引导降低存量房贷利率，从而在总量上保障流动性更加充裕。结构性货币政策工具持续发力，加强总量和结构的双重调控，引导增量货币顺畅进入实体经济和重点发展领域。货币政策是总量政策，中国人民银行探索推出多项结构性政策工具且体系逐步完备，对引导信贷资金投向、充分发挥撬动作用、实施精准调控起到了积极作用，引导越来越多金融“活水”流入经济社会发展的重点领域和薄弱环节，目前已有结构性货币政策工具近20项。支农支小再贷款、抵押补充贷款、普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具、科技创新再贷款、保障性住房再贷款等使我国货币政策工具箱日益丰富。多项结构性货币政策工具围绕实体经济发力，信贷结构持续优化，助力我国经济结构转型升级，促进绿色发展、科技创新等新动能加快形成。2024年10月末，专精特新企业贷款余额4.23万亿元，同比增长13.6%；科技型中小企业贷款余额3.17万亿元，同比增长21%；普惠小微贷款余额33万亿元左右。2025年，预计支农支小再贷款额度会继续增加，普惠养老专项再贷款可以考虑继续延期或者扩大支持范围，股票回购、增持再贷款视情况规模可能会进一步扩大。积极运用普惠小微贷款支持工具和各项专项再贷款工具，引导地方法人金融机构扩大对涉农、小微和民营企业以及科技型中小企业的信贷投放，将有利于切实加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务，持续做好金融“五篇大文章”。健全市场化利率形成、调控和传导机制，进一步提升货币政策的传导效果。2024年以来，中国人民银行围绕疏通货币政策传导渠道开展了调整公开市场操作招标方式、强化公开市场7天期逆回购操作利率的主要政策利率属性等一系列工作，积极推动完善市场化的利率形成和调控机制，不断疏通利率传导的堵点，助力市场化的利率“形得成”“调得了”，推动社会综合融资成本稳中有降，进一步提升金融支持实体经济的质效。社会融资成本下降有助于减轻企业和居民利息负担、激发企业投资意愿、增强居民购买力以及提振经济增长动能。未来应进一步建立和完善利率联动调整机制，适度收窄利率走廊宽度，给市场传递更加清晰的利率调控目标信号。与此同时，应持续改革完善贷款市场报价利率（LPR），着重提高LPR报价质量，更好地发挥利率自律机制作用，维护理性有序竞争秩序，畅通利率传导渠道。加强宏观政策取向一致性管理，提高政策整体效能，尤其是要做好货币政策与财政政策等的协调配合。我国经济高质量发展迫切需要各类政策协同配合形成合力。2019年以来的财政政策均更加强调精准，积极的财政政策前面常会附上诸如“加力提效”“积极有为”“提升效能”等定语，预计未来财政政策将会朝着市场期待的方向推进，即赤字规模与赤字率会提升、聚焦化解债务与风险以及扩消费的财政支持力度也会加大。2023年以来，我国在货币政策和财政政策配合方面有明显成效，财政货币政策相互协调，共同促进经济结构调整优化。2023年12月，中国人民银行重启抵押补充贷款（PSL）3500亿元，主要用于为保障房建设、城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设“三大工程”，推动基建投资继续保持较高增长水平。PSL投放资金具有定向性质和准财政性质，重点用于政府支持项目，是财政与货币政策结合发力的典型工具。2024年9月，中国人民银行宣布在公开市场操作中逐步增加国债买卖，由于国债兼具财政和金融双重属性，这也是财政政策与货币政策配合的重要联结点。未来应进一步强化中国人民银行与财政部的紧密配合，加强以国债为基础的金融市场流动性机制安排，同时通过相关政策及激励机制引导银行优化信贷结构，加强对重点环节、重点行业、重点项目的资金供给，并结合税收优惠、补贴等财政政策实现同向发力，获得“1+ 1>2”的效果，为推动经济持续回升向好注入强劲动能。（作者系全国人大财政经济委员会副主任委员、南开大学校长）

金融界2024-12-18

【美股收评】三大股指全线回落、道指“九连跌” 市场完全定义鲍威尔“放鹰”？

han）在接受采访时表示，美联储可能将利率下调至3.75%，即从当前水平再降息三次。他说：“他们需要略微降低利率，但必须更加谨慎，因为美国经济比三个月或六个月前表现更强劲，但依然存在潜在弱点。” Sevens Report总裁、前美林交易员汤姆·埃塞（Tom Essaye）指出，市场对2025年降息路径的预期，将比周三的决议本身对股票和债券走势影响更大。全球货币市场与央行动态加拿大：通胀率三个月内第二次低于加拿大央行2%的目标，预计将增强央行对快速降息未破坏通胀目标的信心。巴西：受债务与财政赤字恶化影响，巴西雷亚尔跌至历史低点。巴西央行为遏制货币贬值，连续第四次在三天内干预市场，累计抛售逾30亿美元。英国：市场关注周三公布的英国11月通胀数据，交易员缩减对英国央行明年降息预期的押注。英国国债收益率上升，市场对明年第三次降息的概率从周一的90%降至25%。焦点个股辉瑞（Pfizer, PFE.N）上涨，因这家制药巨头公布2025年盈利预期大致符合华尔街预期。特斯拉（Tesla, TSLA.O）股价上涨。瑞穗证券（Mizuho）将特斯拉目标价从此前的水平上调285美元至515美元。Wedbush证券也于周一将特斯拉的目标价上调至515美元。

Dan19772024-12-18

中国消费刺激政策升级：温和财政扩张2%GDP，制造业投资优先助力内需复苏

国家的刺激规模。同时，预计2025年的利率下调幅度为40至60个基点，与美联储疫情期间150个基点的降幅相比相对有限。政府还加大了对高价值消费品的补贴力度，但效果有限。国家金融与发展研究院的刘磊表示，当前缺乏明确的通胀目标使得消费刺激难以持续，仅起到短期推动作用。消费与制造业的权衡政策重点具体表现潜在影响消费刺激增加财政支出、补贴高价值消费品短期促进内需，但长期信心恢复仍存挑战制造业投资推动技术创新与产能扩张继续支持经济增长，但对内需改善有限虽然消费刺激被置于首位，但并未意味着中国政府将放弃制造业优先的长期战略。通过扩大制造业投资，中国意在提升国际竞争力并为经济提供稳健支撑。未来政策方向的展望展望未来，中国的经济政策将继续在需求与供给之间寻找平衡。高层提出“协调供需”的经济模式，既保留供应侧改革的思路，又适度向需求侧倾斜。分析人士预计，政府将在消费刺激和制造业升级之间保持双轨推进。不过，短期内的财政与货币政策空间有限，经济全面复苏可能需要更长时间。摩根士丹利的Robin Xing认为，2025年将是试探性调整的一年，政策组合可能需到2026年才能显现效果。编辑总结中国政府对消费刺激政策的升级反映了对内需疲软的深刻认识。然而，温和的刺激措施可能难以迅速扭转经济下行趋势。制造业投资和消费提升之间的权衡显示了政策制定者在短期增长与长期结构性目标上的取舍。未来，中国经济或将继续在稳健增长与创新驱动之间探索新的平衡点。名词解释财政赤字：政府支出超过收入所产生的资金缺口。通胀目标：政府设定的消费者物价指数年增长率目标，用以稳定经济。供应侧改革：通过提升生产效率和优化产业结构来推动经济增长的政策。高价值消费品：价格较高但对消费者吸引力大的商品，如汽车和家电。今年相关大事件 2024年12月：中国经济工作会议提出促消费和创新驱动的双重点战略。 2024年11月：中国央行宣布进一步下调存款准备金率以释放流动性。 2024年10月：全国居民消费价格指数（CPI）连续第二个月接近零增长。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-18

加拿大11月通胀率意外放缓消费价格指数保持不变明年1月降息概率55%

胀的加拿大央行在最近两次政策公告中均将利率下调50个基点，使自6月以来借贷成本的累计下降幅度达到175个基点。在今年通胀率回升至加拿大央行目标引发利率大幅下调后，加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆上周表示，进一步降息将更加渐进。加拿大统计局表示，虽然旅游价格是整体通胀小幅下降的主要原因，但11月旅游服务成本的下降幅度小于10月，并指出酒店价格上涨恰逢本月一系列备受瞩目的音乐会。抵押贷款利息成本通胀是导致整体数据放缓的另一个主要因素，连续第15个月从10月份的14.7%降至11月份的13.2%。 11月，杂货价格同比上涨2.6，低于上月的2.7%，而汽油价格在10月下跌4%后下跌0.5%。不包括波动较大的食品和能源，11月价格上涨1.9%，而10月上涨2.3%。加拿大掉期市场预计，加拿大央行1月份降息的可能性为55%，与通胀数据公布前基本持平。

佳华1682024-12-17

相比美联储降息投资者更关注数据导致美债小幅上涨

美联储连续第三次降息，美联储在9月份将利率下调了50个基点，11月下调了25个基点。投资者还将密切关注与美联储主席Jerome Powell的会后新闻发布会，并密切关注美联储发布的任何指导意见。这将包括美联储的经济和利率预测。在美联储召开会议之前，欧洲央行上周将利率下调了25个基点，这是该行今年第四次降息。在英国，英国央行将于本周晚些时候做出自己的利率决定。民意调查显示，美国10年期国债收益率一年后将降至4.25%（11月调查为4.10%，10月调查为3.75%）。美国10年期国债收益率三个月后将降至4.30%（11月调查为4.25%，10月调查为3.80%）。

丰雪鑫992024-12-17

12.17联储政策会议前，黄金日内继续保持区间震荡走势

储预计将在周二开始的为期两天的会议上将利率下调四分之一个百分点，同时更新其对2025年及以后的展望。　　12.17最新黄金行情走势分析　　日线在两连阴之后，存在一定的持续性，强阻力2663-65，这是空最佳的位置。纵观连续几周以来的周一，行情都不会太小，这也是为什么我们去等待高位空的原因，想必这个空你不会错过；昨日盘中提示做空，两次进场均抵目标。　　凌晨如期回落，收盘于开盘价附近，这可以表明隔夜在多空争夺中，基本处于均衡状态，低点位于2644，高点位于2664，从高低点来看，空方略占上风，不过，预计地缘政治担忧有望进一步的支撑着金价，此外，美联储利率数据之前，料想市场不会太大的变动，风控之下，整体交易较为谨慎，观望的情绪越来越重，这是因为本次来说，属于2024年的年末，具有承上启下的意义，也是市场交易员布局2025年线索的关键。　　因此，今日早间莫急操作，继续看区间整理，早盘可以等待下，观察下午后盘面的节奏，再去做相应的规划。隔夜的高低点这是今日的区间，低点2643-44，高点2664-65，短期围绕高抛低吸震荡看待。　　午后操作思路：黄金2648多，止损2640，目标2658-2665；　　【文章最后给投友们分享一个交易当中订单被套怎么办？】　　1、如果套的极深，说明你的单子本身就是错了，遇到单边了，这个时候要看趋势到底能否回来，单边趋势一般就是一单到底，如果你还傻傻等着价格回来，那么你将会承受巨大的痛苦！最简单的方法套深则砍。这不是说笑，与其等几个月让价格回来，每天都要付出不小的费用，还有担心爆仓，你还不如腾出资金找个靠谱的老师团队，几单的功夫就能赚得回来。　　2、如果你套的单子不深，比如因为没带止损，刚出止损点位几个点，那么就择机而动了，纯单边很少，短期呈现震荡单边的概率更高，完全可以根据分析来处理掉，甚至可以帮你实现扭亏为盈，这不是什么难事。这种情况在投资者心中应该是更加常见的。　　3、最后，如果你出现了上述深套的情况，或者没有深套，但是反复被套，这就是你的做单方式有问题了，这个市场是公平的，你的亏损从来都不是没有原因的，想要盈利，没有分析是不可能的，最简单的方法还是自己学会分析行情！　　周旺金/文（wei-xin ：zwj467）可获取每日操作建议，目前资金缩水严重投资方面迷茫的投资者，可以多跟我一起交流，态度决定一切，细节决定成败！　　如果你茫然，浮亏死扛，把握不住行情，找不到方向，不知道该怎么办，来找我，关于今日的策略，周老师已经公布在朋有圈，每天都会在朋有圈里给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向。都是免费的，可以先添加自行了解，认可老师实力就跟着操作，有疑问都是可以一起交流，或许旺金的一句话能让你豁然开朗，周旺金建议你带上你的单。只要找到周旺金，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。想挽回自己的损失吗？那么现在就给自己一个机会，我们因缘起，不要让缘灭。全天指导时间：早上9:00次日凌晨1:00周末也从不停歇，可随时咨询。

旺金理财薇zwj4672024-12-17

【九尘点金】美联储政策会议决定前，黄金观望为主！

计将在周二开始的为期两天的政策会议上将利率下调四分之一个百分点。它还将提供对 2025 年甚至 2026 年可能降息的最新预测。斯陶诺沃表示：“这(降息)应该会支撑进一步的投资需求，并在明年年中将金价推高至每盎司 2,900 美元。” 在地缘危机方面，尽管一周前推翻总统巴沙尔·阿萨德的叛军领导人态度温和，但以色列仍于周日同意将戈兰高地的人口增加一倍，理由是叙利亚的威胁。在经济和地缘政治动荡期间，黄金被认为是一种安全的投资，而低利率环境也使无收益的黄金更具吸引力。现货黄金支撑与阻力位日内阻力位：2675美元/2700美元/2720美元日内支撑位：2642美元/2625美元九尘点金周一现货黄金依托日趋势线上方窄幅震荡，目前行情无有效方向，静待消息指引，日内关注下方趋势线支撑情况，在趋势线附近可适当低吸高抛降低多单持仓成本；辅助指标震荡粘合趋势运行。 4小时破位趋势线支撑震荡下行，短期受趋势线压制低位震荡，下方关注前期平台支撑情况，日内追单需谨慎；辅助指标震荡粘合趋势运行，多空转换较快。建议：尝试分批做多或等待消息指引操作。分析仅供参考，不作为入场依据。【机构观点】一位市场分析师表示，即将进入新的一年，黄金在 2025 年创下历史新高的道路似乎更加复杂。 MKS PAMP (瑞士金融公司)研究与金属策略主管 Nicky Shiels 在她的 2025 年贵金属展望中表示，她预计黄金交易价格将在每盎司 2500 美元至 3200 美元之间的相当宽的范围内，贵金属的命运很大程度上由美联储决定。与此同时，MKS 预测今年金价均价为每盎司 2750 美元，较今年当前的年均值上涨 14%。 “金价在 3000 美元以上或 2500 美元——取决于美联储是领先还是落后于特朗普通胀曲线；我们预计它们将落后，导致下半年实际利率下降和美元走软，”她表示，“从结构上看，长期高通胀、持续的去全球化、货币贬值、央行去美元化、混乱且不可预测的地缘政治、不可持续的全球债务路径以及持有不足的普通投资者群体的正反馈循环确保了黄金仍然是一种安全资产多元化者。” 尽管黄金在 2025 年拥有坚实的基本面支撑，但 Shiels 指出，明年出现熊市的可能性高于牛市的可能性。 Shiels 在报告中表示，随着当选总统唐纳德·特朗普通过减税和放松管制等促增长政策推动美国例外论，明年金价接近 2500 美元/盎司的可能性为 30% 。与此同时，美国优先的政策预计将推高消费者价格，迫使美联储放慢宽松周期，尽管它落后于通胀曲线。 Shiels还警告黄金投资者，新政府对其他货币的关注可能会导致一些投资者明年远离贵金属市场。与此同时，MKS 预计 2025年金价突破每盎司 3000 美元的可能性只有 20% 。 Shiels 强调，黄金的看涨因素之一是，随着新兴市场多元化，远离美元，央行持续买盘。尽管特朗普的美国优先政策有可能支持国内经济，但Shiels还指出，这些政策可能会推高政府债务，加剧通胀压力，可能压垮美联储。希尔斯表示，在这种情况下，美元将会走弱，从而为黄金带来上涨动力。尽管Shiels对黄金有些冷淡，但她看到了白银的巨大潜力。 MKS 预计白银价格交易区间为每盎司 28 美元至 42 美元，均价为每盎司 36.50 美元，较当前年均价上涨 23%。 Shiels表示，全球宽松措施应有助于刺激经济，提振2025年白银的工业需求。她表示： “鉴于央行同步降息、亚洲大国和美国宏观经济背景更具支持性、太阳能需求依然强劲，以及美元走势最终走弱，白银的表现将在 2025 年跑赢所有贵金属。” “虽然亚洲大国的光伏产能已达到后期增长，但世界其他地区正在弥补这一不足，处于早期增长阶段，并越来越多地采用银含量更高的下一代(TOPCon 与 PERC)技术。” 尽管工业需求将成为支撑白银的关键支柱，但Shiels表示，白银需要吸引新的投资需求才能达到她的目标高点。白银的上涨空间仍将取决于投资者的参与，而不是特朗普关税威胁导致的全球工业需求可能出现的收缩。机构和零售的投资需求应该会超过 2024 年温和的资金流入。” 根据MKS模型，白银在新的一年里有35%的机会突破每盎司40美元。与此同时，Shiels 预计白银价格回落至每盎司 22 美元的可能性为 15% ，最大的风险是全球经济衰退削弱工业需求。【风险预警】 ☆ 15:00，英国10月三个月ILO失业率、英国11月失业率、英国11月失业金申请人数； ☆ 18:00，欧元区12月ZEW经济景气指数、欧元区10月季调后贸易帐； ☆ 21:30，加拿大11月CPI，美国11月零售销售月率；

九尘点金2024-12-17

本周美联储将降息，宽松政策的第一阶段结束！接下来呢？

报社(亚太)讯本周美联储预计将把基准利率下调0.25个百分点，继续按照此前制定的计划缓慢降低利率，即便经济环境正在发生变化。支持降息的经济学家认为，此次行动符合美联储在9月发出的快速初步降息信号，已经在连续三次会议上实施降息。如果此次降息落地，美联储的基准利率将降至4.25%-4.5%的区间，与9月初的峰值相比下降了整整一个百分点。 “12月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议将标志着美联储利率周期第一阶段的结束，”Evercore ISI副主席Krishna Guha表示。他补充道，鲍威尔将在新闻发布会上介绍下一阶段，将强调经济中的不确定性，并“明确表示，虽然美联储仍倾向于谨慎地继续降息，但它现在进入了政策的不同且更为谨慎的阶段，对进一步降息的时间和幅度采取更加模棱两可的态度”。美联储观察人士表示，本次会议预计将围绕降息与暂停之间展开激烈辩论。 “这并不是一个毫无争议的决定，”前达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰（Robert Kaplan）说。卡普兰指出，美联储最终可能认为，降息后利率水平仍然对需求有一定的抑制作用，从而限制通胀风险，同时降低利率引发经济衰退的风险。大多数美联储官员仍认为，目前的联邦基金利率远高于中性利率（既不对需求施加上行也不施加下行压力的水平）。但前美联储理事拉里·梅耶（Larry Meyer）在给客户的报告中表示，“对中性利率的估算充满不确定性”，这使得决策过程变得更为微妙。美联储官员将在周二和周三召开会议，并于东部时间周三下午2点发布政策声明。鲍威尔随后将在2点30分召开新闻发布会。根据联邦基金期货市场的数据显示，交易员普遍预期美联储会降息。到目前为止，美联储并未释放任何信号表明这次决定会比市场预期更具不确定性。 “他们不会让市场在下周失望，”Raymond James公司首席经济学家Eugenio Aleman上周表示。 Santander首席美国经济学家Stephen Stanley认为，市场预期的信号来自鲍威尔最近的言论。“鲍威尔对通胀显得非常放松。” 会议期间，美联储将发布最新的经济和货币政策预测。经济学家将密切关注2025年预计的降息次数。在9月份的预测中，美联储官员预计2025年将有四次0.25个百分点的降息，即每季度一次。 Aleman认为，美联储可能会减少降息次数。“我认为他们最多会暗示明年降息两次。” 目前，联邦基金期货显示，交易员预计明年仅有两次降息。 Guha则预测，美联储明年可能会显示三次降息的中位数预期。他形容这一前景“表面上看是鸽派的”。特朗普政府政策的潜在冲击 High Frequency Economics首席经济学家Carl Weinberg表示，2025年美联储将面临来自特朗普政府财政政策的“担忧之墙”。 Weinberg说，例如，如果特朗普总统实施他提出的对加拿大和墨西哥征收30%进口关税的计划，“我认为明年的降息可能会彻底无望”。除了普遍征收关税，特朗普还在竞选期间承诺打击非法移民，包括遣返政策，以及推行减税政策。表面上看，这些政策似乎会推高通胀。但经济学家认为，美联储的新经济预测不会将特朗普的政策提议纳入考量。 “确实有很多重要的变化正在发生。但鲍威尔已经表示，美联储不会提前假设特朗普计划的实施结果，”他指出。“华盛顿充满了不可预测性。” Aleman表示同意：“当前有太多指向不同方向的信息，很难在这种不确定性中制定政策决策。美联储意识到了所有这些风险，并将在未来的指导中格外小心。” 鲍威尔已经表明，美联储将谨慎地降低基准利率。 KPMG首席经济学家Diane Swonk表示，这一策略可能在未来几个月引发对美联储的批评。“他已经承受了有史以来最多的公众批评，但这并没有影响到他。”

风起2024-12-17

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黄金交易提醒:“恐怖数据”势必点燃行情！FXStreet首席分析师黄金技术前景分析

带来什么。外界普遍预计，美联储将把基准利率下调25个基点。这一变动早已被市场消化，这意味着焦点将放在经济预测摘要(SEP)或点阵图上，政策制定者将在其中详细说明他们对通胀、增长、利率和就业的预期，相比9月份的任何变化都将对美元产生影响。 CME的“美联储观察工具”显示，交易员预计美联储周三降息25个基点的可能性为96%。北京时间周二21:30，美国人口普查局将公布11月份零售销售数据，预计将引发今日市场大行情。权威媒体调查显示，美国11月零售销售月率料增长0.5%，此前10月为上涨0.4%。美国零售销售数据素有“恐怖数据”之称，因其通常对金融市场有较大的影响，因此很可能对美元、黄金等资产走势产生影响。分析师指出，假如美国零售销售数据强于预期，美元可能走强，从而推动金价回落；另一方面，一份逊预预期的零售销售报告将刺激金价反弹。此外，北京时间周二23:00，美国12月NAHB房价指数将出炉，预计小幅升至47，前值为46。黄金短期技术前景 Bednarik写道，从技术角度来看，日线图显示，金价无法明显突破平坦的20日简单移动平均线(SMA)，而技术指标仍在中性水平内持平。100日均线和200日均线在当前金价水平下方维持向上斜率，限制黄金的看跌潜力。 Bednarik补充道，在短期内，根据4小时图表，黄金走势风险倾向于下行。金价在100周期SMA和200100周期SMA附近找到买家。20周期SMA在较长期移动均线上方转而获得下行牵引力，表明卖盘压力不断增加。最后，技术指标恢复在负面水平内的下滑，与接下来几个交易时段继续跌势的看法一致。 (现货黄金4小时图来源：FXStreet） Valeria Bednarik给出金价最新的重要支撑位和阻力位：支撑位：2643.40美元/盎司；2630.20美元/盎司；2617.90美元/盎司阻力位：2657.30美元/盎司；2672.70美元/盎司；2689.00美元/盎司北京时间11:46，现货黄金报2653.74美元/盎司。

tqttier2024-12-17

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