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定存利率降至不到3%，股息率却超过6%，买银行存款不如买银行股？
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等多家中小银行“先行”对部分期限的存款利率下调。4月，广东、河南、湖北等地多家中小银行也纷纷宣布下调存款利率。进入5月以来，浙商银行、恒丰银行、渤海银行、隰县新田村镇银行、应城融兴村镇银行等银行，先后宣布下调人民币存款挂牌利率。　　近日，浙商银行、恒丰银行、渤海银行3家股份制商业银行密集发布了调整人民币存款挂牌利率公告。其中中长期定期存款利率下调幅度相对较大，以渤海银行为例，3年期整存整取定期存款由3.25％调整为2.95％，下调了30个BP。随着随着这3家银行降息落地，至此，国有行、股份行定存挂牌利率告别“3％时代”。　　与降息相对应的，则是上市银行股息率的上升。据统计，目前A股市场有22家的股息率超过了大额存款利率（1.35％）。而以2022年度分红为基础，这些银行的平均股息率为3.8％，最高的达到了6.7％。这表明这说明银行股具有较高的分红收益，对于追求稳定收入的投资者具有一定的吸引力。　　今年5月以来，银行板块持续走强，5月8日中国银行罕见涨停，年内涨幅超40％，股价创历史新高。机构认为，银行分红方面的积极表现有望提振市场对板块的信心，高股息有望成为其提升市场认可度的重要抓手，且在当前“中特估”行情之下，尚处在较低估值水平的银行板块估值修复逻辑更为顺畅。　　因此，市场上关于“抢大额存单不如买银行股”的声音也越来越多，在这里还是要提醒投资者，银行股和大额存单是完全不同的投资方式，股息率再高它也是股票，涨跌不定，适合风险承受能力强和长期持有者。另外，影响银行股息率因素较多，如银行股分红、股价波动、投资入场时点、所得税问题等，所以投资时一定要谨慎！
金融界2023-05-09
中国银行股飙升！交易狂潮涌现，一些银行创下15年股市泡沫以来最大单日涨幅
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重的利润率问题。分析师表示，由于最优惠利率下调、贷款重新定价以及抵押贷款利率下降，利润率压力可能会持续到今年剩余时间。周一的剧烈波动对中资银行来说并不常见。中资银行被视为价值型股票，因为它们的股价长期以来远低于账面价值，表现落后于大盘。对房地产相关不良贷款和中国经济长期结构性放缓的担忧令该行业承压。
会员
超启2023-05-08
【午盘快报】大金融板块走强！红利ETF易方达（515180）盘中成交价再创历史新高，冲击七连阳
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，业绩出现拐点，相关因素扰动结束，存款利率下调等。资料显示，中证红利指数从沪深市场中选取现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场高红利上市公司证券的整体表现。截至2023年5月5日，该指数前十大权重股包括唐山港、中国石化、凤凰传媒、中文传媒、中南传媒等，从行业分布来看，中证红利指数成分股占比权重最大的为金融（21.8%），其次是原材料（17.36%）、工业（16.95%）、能源、可选消费等领域。图片来源：中证指数官网中证红利指数作为高分红的代表性指数，从成份股权重占比和数量占比来看，央国企占据了相当大的一部分。中金公司表示，伴随“中国特色国有企业现代公司治理” 和“中国特色估值体系”的提出，未来央国企有望更重视资本运作、市场化方式提升效率、加大对战略新兴领域布局以及回馈股东，压制估值的因素有望得到逐步化解，估值未来或仍有修复空间，可能带来中期投资机遇。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-05-08
中信银行涨停，成交额5.7亿元
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下降，业绩出现拐点，疫情扰动结束，存款利率下调等。
金融界2023-05-08
中信银行涨停年内累涨逾50%！银行股再度爆发，四重利好逻辑叠加两大交易因素催化，上涨持续性几何？
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将会正常化。　　4、短期逻辑——存款利率下调，政策未收紧。　　最近银行业出现存款利率下调，低利率贷款行为经过窗口指导已经取消，这对银行息差有比较正向的催化，是一个短期利好。此外4月底的政治局会议并未如市场预期一样出现明显政策收紧，对银行业是另一个短期利好。　　该机构从交易层面罗列了一下两大催化因素：　　第一，债券市场出现资产荒，一些稳定的高股息行业会成为替代品，银行股就得益于此。　　第二，现在政策重视提高国企ROE，很多做股票投资或股权投资的国企央企可以投资ROE相对高的银行股，从而来提高自身ROE。　　对于对于未来银行股上涨的持续性，海通国际证券给予肯定态度。该机构认为，接下来的5-7月份的业绩真空期，银行股的表现将取决于宏观环境、政策规划以及市场交易情绪，在没有经济衰退和政策打压的情况下银行股不会出现大幅回撤。关于如何避免可能的小回撤，该机构建议选股时选择业绩好但股价还未上涨的小银行。之前中特估的概念使得大行的估值得到抬升，之后其他类型的银行估值也要相应抬升，本质原因是各类银行的估值没有系统性的差异。　　东方证券指出，截至23Q1，上市银行不良率环比下降3BP至1.27％，账面不良率延续改善，我们测算行业23Q1加回核销后的年化不良净生成率在0.58％（vs0.76％，22A），反映23年初以来随着疫情影响的消退和经济的稳步复苏，银行不良生成压力边际缓释。前瞻性指标方面，绝大多数银行关注率环比有所改善。拨备方面，截至1季度末，上市银行拨备覆盖率环比上行4pct至245％，拨贷比为3.11％，环比下降3BP，行业的拨备水平继续保持充裕。目前银行资产质量压力的峰值已经过去，展望而言，经济复苏态势良好，企业经营环境改善、居民信心提升，叠加地产政策的持续宽松，银行的资产质量表现有望延续向好态势。　　中信建投在银行业2023年中期投资策略报告中表示，经济复苏进行时，银行重回基本面主逻辑。银行基本面的量、价、质三方面的景气度均较去年提升：价格端，息差企稳回升新趋势将是重要的行业催化剂，利好整体估值提升。规模端，信贷需求从大到小逐步传导，下半年企业贷款需求高景气延续的同时，看好零售、小微贷款的需求复苏。资产质量方面，优质房地产融资风险缓解；零售贷款质量将在居民还款能力提升下长期向好，银行资产质量下行风险封住。银行板块配置上，建议大小兼备、聚焦头部。　　平安证券也在近期表示，看好全年盈利能力修复，银行板块配置价值提升。该机构认为1季报行业盈利增速低点确认，主要受资产重定价以及居民端复苏低于预期的影响。展望后续季度，国内经济向好趋势不变，在此背景下，居民消费倾向和风险偏好的修复仍然值得期待，成为推动板块盈利回升的催化剂。我们继续看好银行板块全年表现，考虑到当前银行板块静态PB仅0.58x，估值处于低位且尚未修复至疫情前水平，在后续盈利有望逐季修复的背景下，当前时点银行板块的配置价值提升。
金融界2023-05-08
三家股份行同日下调活期存款利率银行业息差有望回升
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.25％；三个月、半年、一年期整存整取利率下调10个基点，二年期、五年期整存整取利率下调25个基点，三年期整存整取利率下调30个基点。浙商银行、恒丰银行的活期存款利率也均下调至0.25％。　　光大证券指出，2019年以来，监管部门在改善银行负债成本方面作出了一系列努力，但对公活期存款利率仍然居高不下。2022年，上市银行企业活期存款付息率为1.02％，明显高于活期存款基准利率。预计存款成本管控仍有后手牌，“类活期”存款是重要抓手。若全部企业活期存款利率降至2013—2018年0.70％左右的平均水平，将提振息差约5.5个基点，影响上市银行营收增速2.3％。　　银行业A股公司中，根据最新出炉的一季报，民生银行（600016）、华夏银行（600015）、浦发银行（600000）的市净率均低于0.4倍。　　华西证券指出，上周银行板块估值阶段性修复，主要是低估值高股息率个股涨幅居前，机构持仓较高的上市银行一季度仓位回落。近期宏观层面高频经济指标也有分化，PMI回落至荣枯线下，4月来票据利率中枢也有所回落，但出口数据超预期、假期出行数据也较好，后续需要关注经济修复节奏对板块估值的提振。行业层面，银行一季度业绩增速探底，后续信贷投放稳健下，叠加部分银行存款挂牌利率补降有助于息差企稳，行业基本面景气度有望向上改善，进一步催化估值的回升。我们维持行业“推荐”评级，个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。
金融界2023-05-08
五大总精算师纵论后3.5%时代：分红险或成下一个王牌，“大产品”考验险企综合能力
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，5位总精算师观点也较为一致，认为定价利率下调后，分红型产品既符合消费者诉求，又能缓解险企利差损风险、偿付能力压力，或迎来大发展；养老、健康相关产品潜力巨大，但仍需做出更多努力；附加了更多服务内涵的“大产品”概念将受追捧，但这也将对公司的综合能力提出更高要求。　　下文即根据5位总精算师的发言实录整理：　　　　从左至右：中信保诚人寿副总经理崔巍，人保寿险总裁助理、总精算师乔利剑，泰康养老副总裁、总精算师陈兵，招商信诺人寿总精算师付玉艳，爱心人寿副总经理、总精算师李驭，国富人寿副总经理、总精算师郭潇　　Q1 　　主持人崔巍：站在这个关键时间点，大家能不能结合自身的工作经验和这么多年的从业体会，对当前及今后一段时间内，整个寿险行业的未来发展做出预判？　　　　　　乔利剑人保寿险总裁助理、总精算师　　乔利剑：今年正好是我从业的第20年，刚毕业的时候，保险行业肯定是朝阳行业，现在却经常会遇到有人咨询“保险行业未来还会不会有大发展”。确实，近3年，经济社会的转型，三重压力的挑战，特别是疫情的影响，都导致寿险业持续多年的粗放式经营难以为继，个人代理人流失越来越严重，增员也是越来越困难，新业务价值也普遍负增长，现在讨论行业未来发展确实是非常有必要的。　　就我个人的判断，我觉得人身险行业仍有广阔的发展机会，仍然是一个朝阳行业，主要是基于三个方面的原因：　　一是保险产品跟任何一种其他类型的金融产品都是有区别的，其保障功能是独一无二的，任何金融工具都取代不了。　　二是中国经济韧性非常强，且潜力巨大，活力充足，经济复苏的态势非常好。保险业跟中国经济是正相关的，未来，随着经济的向好，保险业的发展肯定也会迎来很好的发展契机。　　三是民众对养老、健康的需求巨大，而保险业是满足这类需求的最佳服务提供商。　　所以，虽然现在我们碰到了很多困难，但是从中长期来看，整个行业向好发展的局面是没有改变的，未来在服务国家战略、服务民生福祉中仍大有可为，未来可期。　　　　陈兵泰康养老副总裁、总精算师　　陈兵：刚加入保险行业的时候，很多做个人营销的台湾地区专家认为，产品要复杂，因为复杂，代理人才有销售的空间。从1993年开始的一二十年的时间，是寿险行业的黄金期，我们也是循着这条路发展的。　　随着时代的发展，现在客户对保险产品的责任、利益算得越来越清楚，在这种情况下，未来保险责任很可能会进行更细的拆分。现在已经能看到这种趋势。　　这样的体系对代理人提出了更高的要求，也对我们的销售体系造成了更多的挑战。因为之前产品体系有比较高的附加值，能够支持代理人体系，随着附加值的减少，越来越难以支撑原有的销售体系，这可能也是代理人队伍近几年不断下滑的一个很重要的因素。　　我想将来保险产品还是要回归本原，就是传统险、分红险、万能险和投连险，满足不同风险偏好的客户需求，未来这些产品的区隔或加大，从传统的定价方式转变为更考虑客户利益，从客户的角度来设计产品。　　我觉得未来还是会非常好的。　　　　付玉艳招商信诺人寿总精算师　　付玉艳：最近因为保险产品和ChatGPT比较焦虑，我将两种焦虑进行了一个对冲——用我们的议题问了一下ChatGPT，它是这样回答的：各家公司的产品结构都会随着定价利率的调整而调整，但是具体哪款产品将成为主流，我不能给你答案，因为这取决于客户的需求和公司的战略。看到这个答案，我的焦虑减轻很多。　　回顾入行20年来整个行业几个大的发展阶段，所有大的阶段都有大的产品结构变化，变化的触发点也跟定价利率调整的时间点契合。　　2009年之前，整个行业处于产品探索阶段，我们入行的时候就是学习传统险、分红险、万能险、投连险，什么险能做。　　2009年到2013年，市场上80％的产品都是分红险。　　2013年传统险定价利率改革，成为一个触发点，叠加重疾险的研发和引入，2013年到2019年整个行业都是高歌猛进的，也有明显的产品特征。　　2019年定价利率从4.025％往3.5％调的时候，当时有一些悲观的论调，认为整个行业的保费收入会断崖式下滑，但也有人保持乐观，原因就是客户的需求。　　第一个结论是，要看客户的需求还在不在。银行的储蓄还在增加，某种程度上意味着对保险的需求还是存在的。即便3.5％的定价利率往下调，跟银行的三年储蓄比，有长期固定偏好的客户还是会对保险产品有需求的。　　第二个结论是，分红险以后会成为主流。定价利率从4.025％到3.5％的时候，激进公司的增额终身寿产品收益率在4.4％左右，分红险和固收类产品拉不开差距；定价利率从3.5％继续下调，分红险的优势得以凸显。目前在这个时间点上，从演示利率来看，分红险是占绝对优势的。　　结合国外的经验，可能向分红险转型之后更加考验整个公司的综合经营能力和经营效率，这个过程是比较痛苦的，我们不是只要求渠道转型，而是要在转型的过程中给渠道赋能，给客户进行教育，甚至也要与管理层和股东沟通，在转型中降低一些指标的要求。因为分红险的利率是低的，但风险也低，是不是可以有一个过渡期？这都是我们精算人员需要做的。　　整体来讲，我个人没有那么悲观，还是看好行业的。　　　　李驭爱心人寿副总经理、总精算师　　李驭：关于未来市场会怎么发展。我有几个判断：　　从传统的个险、银保和中介渠道来讲，银保渠道除了扩大规模的作用之外，未来也会成为高价值业务成长的一个非常主力的渠道。这方面的表现非常好。　　中介渠道增长速度还会保持高位，但由于基数比较小，所以未来的份额不见得会立刻增长很多。　　个险渠道，人力或许会继续下滑。大家可以算笔账，中国有几亿人买保险，每个代理人服务多少客户，如果在行业生存得还不错的话，一个代理人需要多少客户，客户几年之后能复购一次……按照这种方式计算，可能国内市场只需要100多万代理人，而现在市场上还有将近300万代理人，所以未来代理人数量还会继续下降，个险市场份额，也会因此继续下降。　　针对今年下半年的保费规模，我认为可能会比上半年少，主要是产品替换的过程中，市场需要一个适应的过程，另外是替换之后，并不单纯是定价利率3.5％的保险产品和定价利率3％的保险产品的对比，同时，还面临其它金融产品的竞争。保险产品收益率下降，期限又比较长，相比银行理财等等金融产品的收益差就变窄了，流动性损失又补不回来，所以下半年的市场表现会比上半年要差一些。　　至于对明年的看法，我觉得最多是一个温和复苏。　　　　郭潇国富人寿副总经理、总精算师　　郭潇：谨慎乐观，这是我的基本态度。　　过去20年，利率水平上窜下跳，不是一路向下或者一路向上，但是这些年，或者说特别是今年，市场对于未来利率走势的观点相对一致，认为是处于下行区间。这也能非常好地解释为什么增额终身寿卖得好，因为不光我们这么认为，客户也这么认为，有一个长期保证收益的终身型产品是一个好事情，这方面我们也面临新的挑战。　　从保险公司的经营战略来看，在我刚入行的时候，保险公司的战略就是开机构，开机构意味着招人，招人意味着能带来保费，带来保费意味着保费约等于高价值保费。这个逻辑相对比较简单，产品开发相对就轻松，开发产品不需要那么多渠道的意见，精算师基于自己的判断，很多时候首要考虑的以保障公司利益为首要任务。但是过去10年发生了很大的变化，我们开机构的动力不是迅速地把三线、四线铺下去，可能只开一个省分，把银保利润做起来就行了。　　到现在，我们是否还要延续这种经营逻辑？　　我们的产品只是公司战略落地的一个载体，这个载体是要服务我们的战略目标的。在目前这种情况下，之前相对粗放的模式，或者是产品开发以我为主，这种格局一定要打破。　　过去5年，我们发现这方面是有所改观的，我们会因为一条运营规则和渠道反复沟通，我们会对于一些之前不太关注的细节，跟再保公司争得面红耳赤，会因为我们的客户变得更加的专业。　　市场的变化、环境的变化、渠道的变化，包括客户理念的变化都倒推保险公司要进行精细化的管理，而精细化管理本身对我们下一阶段开发产品会提出更高的要求，这就是我谨慎乐观的一个基本原因。　　Q2 　　主持人崔巍：过去的20多年，每一次行业重大转型都有产品变革的身影在后面，或者也可以反过来说，这一次外部大环境的调整、行业的转型又到了关键时点，产品又一次成了焦点。请各位简单谈谈，这次转型下，对产品以及行业的影响，包括不限于价值、风险、费用、渠道等等因素。　　　　乔利剑：一个保险公司要经营好，受到的影响非常多，从产品开发到运营效率、经营成本把控，包括客户经营、服务体系的搭建等等，不可能靠一个产品解决所有的问题。但产品确实是经营逻辑的起点，没有产品，后面所有的管理动作也就无从谈起。　　现在主要面临的是低利率时代的问题，面临利差损的风险，产品该怎么变革。　　低利率时期，分红险是一个相对比较好的能够有效抵御利差损的产品，因为它有一定的保证收益，但是它的保证收益比普通型产品要低，如果经营得好，又可以共享投资收益。　　现在投资面临的问题，就是固收类产品收益下降，权益类产品波动较大，如果保险产品收益是固定的，利差损风险就会加大，如果是一个大家能共担投资风险、共享投资收益的产品，相对就会好一点，所以我觉得分红险无论从客户需求还是从公司的选择上，未来它的重要性和占比会有一定的上升。　　保障型产品方面，下一步当然不是像过去那样，纯粹在责任上做一些创新，而是要形成一个大产品的概念。我觉得一是要细分人群，二是要拓宽承保范围。我们现在也在探讨次标体保险，也在尝试做一些新业态、新市民，老年人的保险，因为有需求，就应该有供给。当然，这也在挑战我们的定价能力，挑战我们的风险管理能力。　　另外在“保险+科技”、“保险+服务”方面，“保险+科技”一方面确实可以提升运营效率，另一方面，也能降低成本，提升客户体验。“保险+服务”就更好理解了，我们也推出了一些跟运动相关的产品，能使客户健康状况有所改善，且保险公司的赔付也能降低。在大产品的概念下，不会仅关注产品责任创新。　　具体的发力方向上，大家也基本上是有共识的，应该是养老险和健康险。现在“三支柱”提得比较多，我们在这两年包括商业养老险的试点、个人养老金保险的试点中，发现很多客户其实看中的并不是收益，而是一个长期的、安全的养老保障。我觉得针对长寿风险，养老保险才是最佳方案。　　另外，疫情以后大家对健康的关注比较高，传统健康保险要有一些创新，不能只停留于生病后的赔付，而是要把事前、事中和事后都做好。我觉得健康险应该通过健康管理延缓发病的时间或者发病的程度，一旦有疾病发生，可以提供最好的医疗服务，也能保障好的药品的使用，保障医疗费用的赔付，应该是一个非常全面的闭环服务体系。　　所以，从产品类型来说，可能分红险未来会受到重视；但是从产品的发力点上，大家会在养老、健康上发力，另外，会把产品的外延拓得更深，提升竞争力。　　陈兵：前面有嘉宾提到我们目前面临变革的挑战，我觉得保险业发展是不断面临变化的，所以即使今天有一些调整、变化，对我们行业来讲也是正常的。我们发展中总是会遇到一些让我们能够继续前进的动力。　　保险业已经有几百年的历史了，帮客户分散风险、管理风险，一定是有存在价值的。对于会不会对保险业产生很大的影响，我并不焦虑。我感觉将来的发展，一定会更回归保险的本原，会把保障、储蓄和寿险管理得更为细致，同时将来传统、分红、万能、投连这几类产品也会更加有针对性的面向不同客户来进行销售，我们的销售体系管理也会更加差异化、精细化，这也会影响到相关产品的定价，乃至影响到对销售体系的佣金评估、管理，这些精细化的管理因素都会对我们保险业提出更多的要求，也将促进保险行业更好地发展。　　付玉艳：我能想到的更多是对开发人员工作的影响，刚才提到目前的情况下可能开发人员的工作更具挑战性了，但同时压力会更小一些——如刚才乔总说未来的产品发展方向是大产品的概念，产品+健康、产品+养老、产品+服务，这些反而是综合能力的体现。　　做产品开发工作的人员都有一个体验，公司各部门都“折磨”产品开发人员，各家公司产品开发人员之间也互相“折磨”，你有的产品我也要有，且我的产品价格还要比你的便宜一点，监管政策也会有新的调整。如果未来产品定价利率往下走，会出现什么样的格局呢？　　在这种情况下，各家公司都在想办法做大产品的战略，所有人的视角都看向大产品，而不是盯着小产品，这对于产品开发人员来说，反而压力会变小一点，我们的同盟也多了。　　的确是非常难，但“年年难过年年过”，我还是比较乐观。　　李驭：利率下行，储蓄性比较强的产品会以分红险、万能险为主，日本、德国在降息过程中，也把纯保证收益的传统型产品变成了分红险或者是万能险，变成风险共担、收益共享的方式，这样，资产配置压力会变小，偿付能力压力也会降低。　　另外，国债利率曲线下行，对保险行业利润造成巨大压力，如果能转成以分红险为主的结构，对保险公司的利润压力也有缓释作用。　　养老年金方面，这两年大家都想尝试，都觉得养老是比较好的发力点，但是到目前为止成果并不显著，所以后续可能大家还会在这方面继续发力。单纯的养老年金，大家可能会做出不同的领取方式，配套一些护理责任、护理险等等，特别是现在很多公司，包括一些第三方机构也在整合养老、护理资源，不是简单解决住的问题，而是从客户实际需求出发，解决其后顾之忧。这些增值服务，对这类产品的销售肯定会起到作用。　　重疾险方面，新定义重疾险销售比原来的相差很多，这次利率下调之后，增额终身寿的价格变化是很显著的，但是重疾险不见得会有重大的变化，因为重疾险的保障成分比较重，大家有可能会做一些平衡，甚至简化一些产品形态，减少轻症、中症的设计，让它的总体价格变化不是那么大，这也是有可能的。　　郭潇：保险产品实际上具备金融和保险的双重属性，尤其是保险属性是其他金融产品所不具备的。大家谈保险属性比较多，我反而要讲讲金融属性。　　利率下行，定价利率一旦切换，势必会对市场造成影响，但如果我们把时间放长，就会发现，过去十几年银行存款五年期定存利率最高5.5％，到现在，五年期没有了，三年期只有2.75％，但大家因此就不存款了吗？存款还在增加——客户没有最好的选择，就会选次好的。　　所以，我觉得增额终身寿这一类长期储蓄类产品还是有机会的，毕竟我们的市场在这里，我们的城镇化在这里，我们的客户消费能力在这里，还有那么多的新中产，那么多潜在的消费能力。所以把时间拉长，也许到明年、后年还是会形成一些新的市场机遇。
金融界2023-05-06
多家银行宣布下调存款利率对债市影响几何？
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行在春节前为揽储上调存款利率，此次存款利率下调也可能是针对春节前利率上调的回调。近期考评制度出现调整，由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降和回调的进度。“关键期限定期存款和大额存单利率季度月均值较上年第二季度月均值调整幅度”更多是对此前政策效果的一种验证，如果假定“合意的调整幅度”为10bp，大部分银行已经达成考核指标。　　该机构判断存款利率可能继续下调。1）考虑到净息差“警戒线”，部分银行有必要下调存款利率。MPA考核要求，净息差不低于1.8％，2022Q4商业银行总体净息差1.9％，当前可能已经触及净息差“警戒线”，部分银行必须想办法以提高贷款利率或降低存款利率的方式扩大净息差，目前来看后者的可能性显然更大。2）中小银行的存款利率仍有较大的下行空间。中小银行为了揽储展开“价格战”，部分中小银行即便面临息差压力，也不愿先行调降存款利率，导致存款利率居高不下。分银行类型来看，农商行、民营银行净息差分别为2.1％和3.9％，下降空间较大。从存款利率下调的触发方式来看，下调存款基准利率或MLF的可能性较小，更有可能通过“两条腿走路”、存款利率追随或部分追随贷款利率下调，从而维持必要的净息差。　　国盛证券指出，银行降存款利率不同于央行降息，阶段性变化对债市影响有限。银行下调存款利率不改变底层资产收益率，在理财、存单等资产收益率依然处于高位，并且银行需要拉存款扩贷款压力之下，银行难以形成存款利率趋势性下降，而阶段性的存款利率下降对债券收益率影响有限。对居民存款行为变化的影响也较为有限，可能阶段性的会降低存款吸引力，阶段性利好理财和债基规模扩大。因此，债市无需过度关注银行阶段性的存款利率下降，在央行的MLF、OMO利率等政策利率不出现趋势性下调，以及LPR利率和10年债券收益率等资产收益率不出现大幅下行的情况下，参照历史上的存款定价机制改革，银行存款利率难以出现趋势性的下行。
金融界2023-05-06
如果美联储暂停加息，股市会反弹吗？
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指出，在经济衰退中，美联储往往会将基准利率下调500个基点，或完全逆转之前的紧缩周期。　　罗森伯格认为，目前来看，标准普尔500指数在触底之前可能还会再跌20％。　　Rosenberg指出，"基本面熊市低点需要股市风险溢价扩大至+425基点的更令人信服的水平，或目前水平的两倍以上。"股票风险溢价指的是股票和国债估计实际收益之间的差额。　　罗森博格指出:“综合这些因素，标准普尔500指数将接近3200点（不是世界末日，但在此基础上再减约20％），10年期美国国债收益率至少将回落至2.5％。”
金融界2023-05-05
危机升级！银行“爆雷声”与欧银加息搅翻市场美元欧元罕见齐跌、道指4天大跌逾1100点
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经济学家Jamie Rush表示:“将利率下调至25个基点，再加上只是松散地承诺采取更多措施，表明欧洲央行的政策前景发生了重要转变。我们预计，如果通胀数据允许的话，加息周期将在6月结束。7月仍有可能加息。” 随着通胀远低于去年10月的峰值，以及一项衡量潜在价格压力的指标10个月来首次下降，法兰克福的政策制定者正在考虑结束他们前所未有的货币紧缩时期。不过，这项工作还没有完全完成:市场和分析师预计，还将有两次25个基点的加息。这种额外举措将与美联储形成对比。美联储周三连续第10次加息，但鉴于金融业面临新一波压力，暗示可能暂停自己的加息行动。美联储周三放弃了其政策声明中“预计”有必要进一步加息的措辞。 “欧洲央行的态度相对温和，基调更谨慎一些，人们更关注过去紧缩政策的影响，以及这些影响正在有力地传导至欧元区经济的事实，”纽约梅隆银行投资管理公司全球宏观经济学家兼策略师Sebastian Vismara表示。美元指数显交投于平盘略下方，日内稍早一度触及101.64高点，随后震荡回落。该指数目前略高于4月14日触及的一年低点100.78，并已从去年9月28日触及的20年高点114.78大幅回落。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）欧元/美元现下跌0.4%，交投于1.1012，稍早一度触及触及1.0986低点，较日高大幅跳水逾100点。欧元/美元上周触及13个月高点1.1096。美元/日元也下跌0.5%，交投于134.05一线。（欧元/美元30分钟走势图，来源：FX168）近几个月欧元/美元走高，因投资者预期美元相对欧元的利率优势将继续下降。但分析师表示，市场可能已经消化了预期中的大部分举措，下一个焦点可能是美联储何时开始降息。 “就紧缩周期而言，目前货币政策的动态或多或少已完全反映在市场中，现在的焦点将是押注美联储何时开始宽松，宽松程度如何，以及这与(其他)央行的举措有何关系，”Scotiabank首席外汇策略师Shaun Osborne表示。美联储利率掉期显示6月降息概率为三分之一，完全定价到7月会降息。对银行业动荡的担忧挥之不去，加剧了美联储将很快开始放松货币环境的说法，西太平洋合众银行正在探索战略选择的消息加剧了这种担忧。这家总部位于洛杉矶的银行表示，已经有几家潜在的合作伙伴和投资者接洽过它。美元周四也受到提振，此前数据显示，美国单位劳动力成本第一季飙升6.3%，而去年第四季的增幅为3.3%。 Osborne说:“数据比预期高出很多，这与美联储按兵不动的说法并不相符，这给美元带来了一些推动。” 本周美国经济的主要焦点将是周五公布的4月份非农就业报告，预计该报告将显示4月份雇主增加了18万个就业岗位，而平均收入预计将以4.2%的年率增长。
夏洛特2023-05-05

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