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“圣诞假期后”重磅前瞻！“继续看涨黄金、看空英镑” 流动性低“小事引发更大波动”

日本黑天鹅事件是最大爆点，日本央行维持利率不变，但在意外改变收益率曲线控制政策并宣布将每月债券购买量从7.3万亿日元增加至9万亿日元后，日元飙升7美分。上周四，美国第三季度GDP终值从2.9%上调至3.2%，这推动美元走高，原因是美联储将在2023年继续加息。然后在周五，我们看到PCE之后的重新洗牌其中物价指数呈下降趋势。 FXLeaders展望本周的市场走势提到：“由于我们正处于圣诞节和新年之间，所以本周应该会很慢，但上周之后任何事情都可能发生。” “流动性肯定会很低，这意味着较小的事件可能会引发更大的波动，所以要小心。” 周一和周二大部分时间休市，尽管亚洲市场将继续开放，周三有美国待售房屋销售，而周四失业救济申请如期进行，芝加哥采购经理人指数将于周五发布，以此来结束整个2022年。本周金融市场情绪仍不明朗，价格走势震荡。FXLeaders继续分析：“我们必须适应市场状况，因此我们多次改变外汇方向，但仍然做多黄金，因为它保持看涨势头，尽管回落至1800美元以下。另一方面，英镑转为看跌，因此我们继续做空该货币对。” 继续看涨黄金随着市场情绪转好，黄金近几个月也一直看涨。100 SMA(绿色)等移动平均线已转为支撑并在回撤期间守住，将低点推高。FXLeaders指出：“我们一直在回调移动平均线时买入，目前持有买入黄金信号。” (来源:FXLeaders) 看跌英镑/美元英镑/美元自9月底以来一直看涨，因为在英国央行干预后金融市场情绪有所改善，此后该货币对飙升超过30美分。尽管随着英国经济陷入衰退，市场情绪现在已经转为负面，因此转为看跌，并在上周获得一些英镑/美元的上涨信号。 (来源:FXLeaders)

小萧2022-12-26

CPT Markets：日本央行意外调整YCC政策提振日元！英欧区仍处在经济衰退困境

政策委员会9名成员中有2人投票支持维持利率不变，这表明英国央行更接近结束当前的政策紧缩周期。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8800，0.8840；从下行方向看，下方支撑0.8770。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2022-12-26

黑天鹅会再出现？沙特抛弃美元定价原油“一触即发” 突发重磅事件“将推高黄金”

件。日本央行20日一如预期维持短期基准利率不变，但将10年期国债收益率上限调高至0.5%，高于此前的0.25%。日本央行的行动令市场感到意外，因多数央行观察人士预期，在日本央行行长黑田东彦明年3月卸任之前，日本央行政策不会有任何变化。消息传出后，黄金价格闻风波动，出现上涨行情。Nick Barisheff提到说，任何黑天鹅事件都将推高黄金。但他表示，今年是他经历过的共同基金赎回最糟糕的一年。他公司BMG集团的三个贵金属共同基金表现优于其他基金，但仍有投资者套现。 “从来没有像这样发生过，我们的赎回总是非常少，”他说。“但现在我们甚至在金条订单中得到赎回，这些金条通常从不赎回，从不交易。但现在我们看到，人们不得不清算他们的实物金条持股也一样。” (来源:Youtube) 投资者通过财务顾问使用BMG集团的贵金属共同基金，Barisheff从这些财务顾问那里听闻他们的客户正在赎回，因为他们需要现金，为的就是跟上通货膨胀或抵押贷款成本。“进入2023年，这是一个非常糟糕的迹象，”他说。黄金在2022年的表现不如预期，Barisheff认为美元走强是罪魁祸首。然而，明年美元将面临众多宏观风险，包括俄罗斯推动金砖国家使用新货币，以及沙特阿拉伯可能以美元外的货币定价石油。 “如果其中任何一种情况发生，美元的储备货币地位就结束了，”他说。 “任何数量的黑天鹅事件也可能推高黄金，”但Barisheff强调，当这种情况发生时，投资者可能很难买入黄金。 “那些推迟和等待的人，当他们最终决定购买一些黄金时，不仅价格会比现在高得多，而且可用性也会大大降低，”他说。最新研究：加息周期下，世界经济2023年走向衰退根据经济与商业研究中心(CEBR)的数据，世界将在2023年面临经济衰退，旨在应对通货膨胀的更高借贷成本导致许多经济体收缩。这家英国咨询公司在其年度世界经济排名表中表示，全球经济在2022年首次超过100万亿美元，但随着政策制定者继续与飙升的价格作斗争，全球经济将在2023年停滞不前。 CEBR董事兼预测主管Kay Daniel Neufeld表示：“由于利率上升以应对更高的通胀，世界经济明年可能会面临衰退。” 报告补充说，“与通货膨胀的斗争尚未取得胜利，我们预计央行行长将在2023年不顾经济成本坚持他们的立场，将通胀降至更舒适水平的代价是未来几年的增长前景更差。” 调查结果比国际货币基金组织的最新预测更为悲观。该机构在10月份警告说，超过1/3的世界经济将收缩，2023年全球GDP增长率低于2%的可能性为25%，该机构将其定义为全球衰退。即便如此，到2037年随着发展中经济体赶超富裕国家，世界国内生产总值将翻一番。到2037年，随着力量平衡的变化，东亚和太平洋地区将占全球产出的1/3以上，而欧洲的份额将缩减至不到1/5。 CEBR从国际货币基金组织的《世界经济展望》中获取基础数据，并使用内部模型来预测增长、通货膨胀和汇率。它还预测：一、印度将在2035年成为第三个10万亿美元的经济体，到2032年将成为世界第三大经济体；二、在未来15年内，英国仍将是世界第六大经济体，法国是第七大经济体，但由于缺乏以增长为导向的政策以及对其角色缺乏清晰的愿景，英国的增长速度将不再高于欧洲其他国家在欧盟之外；三、拥有自然资源的新兴经济体将获得“实质性推动”，因为化石燃料在向可再生能源的转变中发挥重要作用；四、全球经济距离碳排放与增长脱钩的人均GDP 80000美元水平还有很长的路要走，这意味着需要进一步的政策干预，来实现将全球变暖限制在仅比工业化前水平高1.5度的目标。黄金消费市场：迪拜作为首饰界的翘楚，迪拜发文表示，当前黄金价格的波动和随后价格下跌激发了很多客户购买黄金，从而推动了销售额的上涨。先来看看2022年黄金市场的具体情况，迪拜的珠宝商表示，由于第三季度两位数的增长，2022年将迎来高潮，并预计这种势头也将在2023年继续。“今年真正标志着整个市场恢复常态，干扰最小，需求势头强劲复苏。在节日期间，客户的情绪非常积极，在节日期间，与去年相比，我们的收入增长了约25%，”Kalyan Jewellers执行董事Ramesh Kalyanaraman说。 Malabar Gold and Diamonds国际业务董事总经理Shamlal Ahamed表示，迪拜的黄金首饰购买量已超过大流行前的水平。“今年，我们的销售额创下历史新高，因为与大流行病相关的所有限制都已完全解除。金价的波动和随后的价格下跌激发了很多客户购买黄金，从而推动了销售额的上涨。” Bafleh Jewellers总监Chirag Vora表示，黄金首饰的销售额在2021年中期的某个时候达到了大流行前的水平。“目前，整个行业都处于大流行前的水平之上。” Joyalukkas Group国际业务董事总经理约翰·保罗·阿卢卡斯(John Paul Alukkas)表示，大流行后游客的涌入重新激活了珠宝行业，购买量已达到大流行前的水平。“迪拜购物节在推动珠宝销售方面也发挥着至关重要的作用。” Kanz董事总经理Anil Dhanak回应同行的评论，称迪拜的珠宝购买肯定已达到大流行前的水平。至于谁买得更多，居民还是游客？Dhanak补充说，由于迪拜和次大陆之间的黄金价格差异，游客仍然是主要的消费群。2020年世博会和新的签证制度也增加了居民的实力，这也是市场上居民购买量增长的原因。 Shamlal Ahamed指出，由于阿拉伯联合酋长国(阿联酋)有大量外籍人口，尤其是来自印度次大陆的外籍人口，因此最大的黄金首饰贸易量来自居民。“然而，由于该国有来自世界各地的各种设计，并且黄金价格比南亚和非洲的大多数国家低10-15%，因此游客也占了很大一部分， ”他补充道。 Chirag Vora表示，2022年与游客相比，购买金饰的居民顾客更多。然而，游客对金饰销售的贡献仍然至关重要。值得关注的是，Kalyan Jewellers也一直收到来自这两类珠宝买家的稳定需求和客流量。“全球干扰的减少导致该地区新的游客涌入，他们通常希望通过在该地区购买商品来获得价格优势，在持续的需求势头和稳定的金价的支持下，我们相信珠宝首饰该行业将在本财政年度第三季度实现两位数的高增长，延续2023年上半年收入强劲的趋势，”Ramesh Kalyanaraman说。#2023年前景展望#

小萧2022-12-26

周评！“3大巨响轰破金融市场” 圣诞休市前“暗藏惊涛骇浪” 金价1800能否稳定“成为最关键信号

央行周二(20日)一如预期维持短期基准利率不变，但将10年期国债收益率上限调高至0.5%，高于此前的0.25%。日本央行的行动令市场感到意外，因多数央行观察人士预期，在日本央行行长黑田东彦明年3月卸任之前，日本央行政策不会有任何变化。日本央行政策会议后，美元/日元和欧元/日元大幅下跌。在日本央行意外调整古宅收益率曲线控制后，日元兑美元周二飙升至四个月高点，单日升幅创24年最大，美元指数则下跌。截至周六(24日)早盘，美元/日元报在132.818日元。包括三菱日联研究咨询公司(Mitsubishi UFJ Research & Consulting)分析师小林信一郎(Shinichiro Kobayashi)在内的日本央行观察人士表示，黑田东彦似乎在没有警告的情况下改变了近期的政策指引，如此做法是错误的。包括三菱日联研究咨询公司(Mitsubishi U观察人士指出，对日本央行沟通方式的质疑日益加剧，这或许导致黑田东彦及其继任者避免基于投机而非政策指导的强劲市场压力的努力复杂化。考虑到日本企业和个人是海外资产的主要买家，而日元又是重要的全球融资货币，这对全球市场都有影响。尽管当前黑天鹅事件发酵，但日元作为国际支付货币的受欢迎程度正在下降，这使得其他亚洲货币能够缩小在全球使用方面的差距。根据全球银行间金融电信协会(SWIFT)的数据，11月份使用日元进行的全球支付比例下降至2.54%。这是自2014年8月以来的最低水平，低于2020年3月接近4%的峰值，10月份的使用率为2.95%。虽然日元仍然是此类交易中第四大最常用的货币，仅次于美元、欧元和英镑，但中国的货币紧随其后。与此同时，数据显示美元交易的普及率下滑至41.38%，而欧元的使用率攀升至36.12%。英镑在触及2016年以来的最高水平后，于11月下跌。这些转变是在今年日元估值下降之后发生的，日元是2022年表现最差的货币之一，即使在日本央行本周宣布的令人震惊的政策提振之后也是如此。美国GDP与PCE通胀数据落地美国经济分析局周四公布，7月至9月美国经济增长超过预期。第三次预估显示，美国第三季度GDP增长3.2%，轻松超过预期的2.9%。在三季度经济活动表现积极之前，今年上半年经济活动开局疲弱，第一季度和第二季度分别为-1.6%和-0.6%。报告称:“更新后的预估主要反映了消费者支出和非住宅固定投资的向上修正，部分被私人库存投资的向下修正所抵消。”虽然第三季度经济数据好于预期，但一些经济学家说，这不会影响目前有关美国仍在走向衰退的预期。美国11月核心个人消费支出(PCE)价格指数年增率，自10月的5%下滑至4.7%，月增率也从0.3%放缓至0.2%，通胀持续降温。同时，美国密西根大学调查显示，12月消费者信心指数升至59.7，略高于初值的59.1与上月的56.8。而消费者对未来1年通胀预期从前值4.9%降至4.4%，创2021年6月以来新低。另一份报告显示，美国11月资本货物订单温和成长，但出货量下滑，显示随着借贷成本上升抑制商品需求，企业本季设备支出有所放缓；不含飞机在内的非国防资本财订单月增0.2%，逊于前一月的0.3%，且出货量下滑0.1%。黄金黄金周一基本横盘整理，从未远离1790美元/盎司大关和略高于该大关的本周开盘价。尽管本周开始美元和美国国债收益率表现不错，但10年期国债收益率再次升至3.6%，并因担心1月份美联储仍将收紧政策而使12月份的股市抛售延续下去。周二带来了唯一真正的惊喜，这是我们在过去几天回顾本周时唯一可以称之为金融市场值得注意时刻的事情。骚动来自东京，日本央行宣布调整其“收益率曲线控制”政策，扩大区间，或多或少让所有人措手不及。实际上，这起到了意外加息的作用，并表明日本央行的担忧超出预期。大部分动荡发生在亚洲市场时段，在此期间不乏专家预测日本和其他国家股市随后的急剧下滑将导致美国市场进一步走弱。随着这种不稳定和不确定性的突然震动，尤其是在一周内，市场深度异常稀薄，因此市场倾向于“更具反应性”，那么金价最早出现大幅上涨也就不足为奇了本周为少数在办公桌上工作的美国交易员提供周二上午的时间。现货价格轻松突破1805美元/盎司，并在美国市场开盘时的一些震荡交易后攀升至1818美元/盎司，并在此站稳脚跟。这种“传染”从未蔓延到美国海岸，它并没有超越欧洲时段，所以没有第二次或第三次波动性飙升将黄金从其高位上拉下来。美国股市没有受到强烈的负面冲击，这鼓舞了投资者，股市在周三迎来了一天的繁荣。值得注意的是，对于黄金市场而言，尽管存在明显的风险偏好波动，但现货价格全天基本持平，保持周二涨至1815美元上方的涨幅。就目前而言，黄金的上限似乎并不是传统意义上由投资者的风险偏好决定的，而是取决于美联储的计划和/或市场对此的看法。因此，就在周四正如我们在2022年经常看到的那样，市场对美联储情绪的脆弱性对黄金造成了损害，而不是利好。由于我们实际上只能推测的原因，在周三的积极趋势之后，投资者心理似乎重新意识到了美联储及其坚持，在某种程度上加息一段时间的承诺。风险市场的反应无疑是令人恐惧和消极的，因为美国三大股指都恢复了持续的下行轨迹，这可能是二十年来股市最糟糕的12月。对黄金而言，利率回升并在中期保持“高位”当然拖累黄金现货价格周四回落至1800美元/盎司的门槛下方。尽管如此，对黄金有利，尽管对许多其他资产类别而言并非如此，股票抛售的不稳定影响似乎确实为黄金提供了顺风，因为投资者继续购买各种避险资产，而不仅仅是美元受此帮助，金价在1790美元附近的跌势放缓，并让贵金属在周五继续建立强大的支撑位。 Gold Price交易员Matthew Bolden提到：“一旦我们从圣诞假期回来，市场基调如何以及它将如何在黄金市场上发挥作用，将是一件有趣的事情。在周一市场休市后，标题或数据流或市场深度将再次变得很少。黄金能否挺过即将到来的一段时期，保持稳定并接近1800美元，将是预测2023年第一季度金属走势的关键数据点。” 美元周五美元兑大多数货币在震荡交投中下滑，因数据显示美国经济正在降温，强化了美联储加息幅度较小的预期，并改善了投资者的风险食欲。美股当日收高，澳元、纽元、加元等对风险情绪高度敏感的商品货币兑美元也上涨。投资者还抛售了避险的美国国债，推高了收益率。旧金山外汇咨询公司Klarity FX执行董事Amo Sahota表示：“今天股市感觉更舒服一些，似乎没有恐慌情绪。通胀数据正朝着正确的方向发展，尽管速度不够快，而且美国经济的增长并未受到显着阻碍。它仍在以渐进的速度增长，经济目前还没有窒息。” 欧元兑美元上涨0.2%至1.0619美元，欧元有望在本周结束时上涨0.4%，这是连续第二周上涨。美国商品期货交易委员会周五公布的数据显示，欧元净多头头寸也增至142272份合约，为2021年1月以来最大。澳大利亚、新西兰和加拿大货币兑美元汇率上涨。澳元上涨0.4%至0.6710美元，新西兰元上涨0.7%至0.6288美元。美元兑加元下跌0.4%至1.3590加元。加拿大统计局数据显示，数据显示加拿大10月经济较9月增长0.1%，11月GDP可能再增长0.1%，加元也因此受益。厌倦了过于强势和新武器化的美元，世界上一些最大的经济体正在探索规避美元的方法。较小的国家，包括至少十几个亚洲国家，也在尝试去美元化。由于担心美元进一步走强，世界各地的企业正在以本币出售其债务中前所未有的一部分。没有人说美元作为主要交易媒介的地位很快就会被废除，市场多次证明呼吁“美元见顶”为时过早。但就在不久前，各国探索绕过美元或支撑全球金融体系的国际结算系统(SWIFT)网络的支付机制几乎是不可想象的。现在，美元的绝对强势、今年在拜登总统的领导下使用美元对俄罗斯实施制裁以及新技术创新共同鼓励各国开始削弱其霸权地位。“这只会加强俄罗斯和中国在没有美元的情况下管理世界经济的努力，”英国央行前副行长保罗·塔克在彭博播客中表示。拥有超过三年市场经验的投资策略师兼Millennium Wave Advisors总裁约翰·莫尔丁(John Mauldin)上周在一份时事通讯中写道，拜登政府在将美元和全球支付系统武器化方面犯了一个错误。“这将迫使非美国投资者和国家在美国传统的避风港之外分散他们的资产，”Mauldin提到说。原油俄罗斯威胁以减产来回应西方国家的原油制裁，引发外界对于俄油出口下滑的担忧，原油期货周五收高，单周涨幅是近三个月以来最大。SPI资产管理董事总经理Stephen Innes表示，布兰特原油和WTI均创下10月7日以来最大单周涨幅，这和俄罗斯可能以减产来应对七国集团(G7)的价格上限措施有关。俄罗斯副总Alexander Novak周五透过当地电视台表示，为因应西方国家实施的价格上限，明年初可能减产5%至7%的原油，每日减产量可能达到50万至70万桶。他并表示，缺乏俄罗斯能源供应恐使全球经济发展难以获得保障，且欧洲可能面临天然气供应短缺。欧盟、G7成员国和澳大利亚从12月5日开始实施每桶60美元的原油价格上限，欧盟还对俄国海运石油实施禁运令，英国、加拿大、日本和美国均给出类似承诺。牛津经济研究院(Oxford Economics)首席新兴市场经济学家Tatiana Orlova指出，初步数据显示俄罗斯海运石油出口量在12月中旬出现暴跌，凸显价格上限措施取得部份成果，但就防止俄油供应中断来说，却没那么成功。截至12 月16 日的一周，俄罗斯海运石油出口总量每天减少186万桶，或每周减少54%，日产量仅剩160万桶。路透周五也指出，12月从波罗的海港口出口的俄罗斯原油可能较上月减少20%。 Orlova提到说：“出口量暴跌似乎和海运物流有关，我们没有看到任何证据显示俄罗斯故意削减原油出口。”她表示，俄罗斯在评估对欧盟禁运令与价格上限的回应，但应会避免进一步伤害原油产量和出口。因美国多地遭冬季风暴侵袭，未来几天的原油需求和产量可能出现下滑。目前美国几家最大炼油厂已因天气严寒被迫关闭，德州和北达科他州多家炼油厂也宣布停产。因市场预期炼油厂减产和热燃油需求激增，美国汽油和超低硫柴油期货周五均涨逾5%。美国股市圣诞假期即将来临，美股周五交投清淡，各主指呈窄幅波动，推特、特斯拉首席执行官马斯克(Elon Musk)承诺未来2年内不再出售持股后，特斯拉依旧跌超1.76%。原油价格走强，雪佛龙等能源股表现出色。美股标普收盘升近0.6%，守稳3800点大关,道琼斯收涨逾170点，纳斯达克微升超0.2%，费半指数近乎持平。然而，由于对经济衰退情绪萦绕，标普和那指本周分别跌0.2%和2%，写下周线连三黑纪录。道琼斯表现则相对强韧，周涨幅达0.9%。美国众议院周五通过价值1.7万亿美元开支法案，拜登将在周五午夜前签署立法，维持联邦政府运作至2023年9月。此外，拜登周五已正式签署2023财年国防授权法案(NDAA)，授权的国防经费达8579亿美元。投资人在圣诞节假期前消化大量经济数据，Independent Advisor Alliance投资长Chris Zaccarelli认为：“美国PCE可能正在下降，但随着消费者减少支出，这可能意味着收入下降，股市未来可能面临更大压力。” 成长型投资公司Navellier & Associates创始人兼首席投资长Louis Navellier表示：“周五的经济数据凸显投资人面临的两难，疲软的数据带来经济衰退的担忧，而强劲的数据则带来对美联储的恐惧。” Navellier点评称：“圣诞行情为时不晚，但不幸的是，利多的通胀数据被美联储的强硬措辞和即将到来的经济衰退所掩盖。” Simplify ETF首席执行官Paul Kim称：“这是各方面失败的一年，所有风险资产基本都被抛售，这是最痛苦的一年，债券和股票都被抛售，人们无处可躲。” 下周重要经济数据：周二12/27 日本11月失业率周三12/28 央行动态：日本央行公布12月货币政策会议审议委员意见摘要周四12/29 美国上周API原油库存变化(万桶)(至1223) 美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至1224) 央行动态：欧洲央行公布经济公报周五12/30 美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至1223)

小萧2022-12-24

Finantia tx：英镑兑欧元跌破1.14 未来将面临进一步压力

币政策委员会的两名成员投票决定离开银行利率不变。Finantia tx表示，表示，这一点以及英国不断恶化的经济基本面可能使英镑最容易受到单一货币走强或反弹的影响，他们的预测表明英镑将在明年头几个月跌至1.1235。

金融界2022-12-23

CPT Markets：美国第三季度GDP强劲提振美元支撑！英国经济收缩幅度略高于预期

政策委员会9名成员中有2人投票支持维持利率不变，这表明英国央行更接近结束当前的政策紧缩周期。昨日财经事件数据方面，英国统计局公布第三季度生产法GDP年季率比预期下跌至1.9%和-0.3%，反映出该国经济发展萎缩及国民收入减少，消费能力也随之下降。此外，英国统计局公布第三季度经济帐比预期改善至-194.02亿英镑，尽管资金净流入，但仍呈现赤字逆差的状态。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 1.2040，1.2090；从下行方向看，下方支撑1.2000。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2022-12-23

没有人会再相信黑田的话了！“黑天鹅”飞过之后日本央行信誉遭受打击

”。日本央行周二一如预期维持短期基准利率不变，但将10年期国债收益率上限调高至0.5%，高于此前的0.25%。日本央行的行动令市场感到几位意外，因多数央行观察人士预期，在日本央行行长黑田东彦明年3月卸任之前，日本央行政策不会有任何变化。包括三菱日联研究咨询公司(Mitsubishi UFJ Research & Consulting)分析师小林信一郎(Shinichiro Kobayashi)在内的日本央行观察人士表示，黑田东彦似乎在没有警告的情况下改变了近期的政策指引，如此做法是错误的。掉期交易员已在押注日本央行将被迫放弃10年期债券0.5%的新收益率上限，这表明利率随时可能达到0.8%。 (截图来源：彭博社) 观察人士指出，对日本央行沟通方式的质疑日益加剧，这或许导致黑田东彦及其继任者避免基于投机而非政策指导的强劲市场压力的努力复杂化。考虑到日本企业和个人是海外资产的主要买家，而日元又是重要的全球融资货币，这对全球市场都有影响。小林信一郎说：“没有人会再相信黑田东彦说的话了。这对日本央行来说是一个巨大的损失。” 一些经济学家曾表示，日本央行下一步可能需要取消对国债收益率曲线的控制，以避免在政策正常化过程中出现市场反复动荡。黑田东彦在周二的新闻发布会上为政策调整进行了辩护。黑田东彦说：“有些人说他们感到深深的背叛，但我们通过考虑金融市场、经济和通胀等因素，尽快实施货币政策以实现我们的价格稳定目标，因此，如果这些领域发生变化，我们做出反应是很自然的。” (截图来源：彭博社) 日本央行的意外举措令经济学家和投资者措手不及，导致日元兑美元汇率和全球债券收益率一同飙升，而股市则遭遇重挫。周二日银决议出炉后日元瞬间飙升，日元兑美元周二暴涨3.78%，至1 美元兑131.73日元，为8月2日来最高水平，且单日涨幅创下1998年以来最大。 CIBC Capital Markets北美外汇策略主管Bipan Rai表示：“我们原以为这会是2023 年初的故事，而不是现在，日本央行修改收益率曲线控制政策，是推动周二外汇市场的重大因素。“ 尽管黑田东彦在周二的新闻发布会上反复表示，不会考虑退出刺激计划。但周三，日本两年期国债收益率自2015年以来首次攀升至正值，部分原因是交易员开始消化日本货币政策正常化的预期。这一突然举动让观察人士想起黑田东彦在日本央行任职之初经常带来的意外举措。在2016年1月决定引入负利率的几天前，黑田东彦还在议会上表示不考虑此举。前日本央行执行董事门间一雄(Kazuo Momma)表示：“这给日本央行的沟通留下了一个巨大的问题，收益率曲线控制(YCC)引起了如此多的猜测，因为改变它的决定必须以一种意外的方式来传达。日本央行下一步可能会考虑取消这一政策。” 面对引发市场押注激增的类似风险，其他央行有时也会选择出其不意。2015年1月，瑞士央行(SNB)在没有任何警告的情况下放弃了对瑞郎的上限，此举在金融市场引发巨大冲击波，给银行造成损失，并导致一些外汇交易员破产。市场运作日本央行观察人士在周二决议公布后的研究报告中充满了震惊感。在会议前接受调查的47位经济学家中，没有人预计日本央行将把YCC区间扩大至±0.5%。门间一雄表示，扩大YCC区间的逻辑对于改善市场运作是有意义的，但很难理解为何日本央行等了这么久才解决一个存在的问题。国际货币基金组织(IMF)日本事务负责人Ranil Salgado也表示，考虑到市场运行状况令人担忧，日本央行此举是明智的。但他也暗示，此次会议传达的信息并不理想。 Salgado说道：“就调整货币政策框架的条件提供更清晰的沟通，将有助于稳定市场预期，增强日本央行实现通胀目标承诺的可信度。” 目前市场参与者的定价已经超过了新的上限，掉期交易接近0.8%。 BlueBay资产管理公司(BlueBay Asset Management)首席投资官Mark Dowding预计，随着收益率继续上升，日本央行将在明年3月底前将收益率上限提高至75个基点。日本央行周二在解释最新举措时还表示，收益率曲线的过度扭曲有损害经济活动的风险。三菱的小林信一郎表示，自2016年9月推出YCC以来，它一直在扭曲市场，日本央行的解释并不合理。更有可能的因素是政治压力，以及希望在美联储(FED)开始降息之前采取行动。他补充说，日本央行可能希望在日元没有走软的时候采取行动，以避免给人以日元为目标的印象。在周二会议召开前的几个月里，黑田东彦曾表示，收益率曲线的形状是合适的。他还表示，扩大收益率区间相当于加息，这一结果将危及日本的疫情复苏。不过，黑田东彦也多次表示，日本央行正在密切关注政策的副作用。

tqttier2022-12-22

债市早报：国常会部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效，央行继续加码逆回购

金。兑付日调整期间维持本期债券原有票面利率不变，兑付日调整期间新增利息，随每期本金偿付金额同时支付，利随本清。　　金科股份：公司公告称，公司因重大事项存在不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者权益，据深圳证券交易所相关规定，经公司申请，公司债券（“19金科03”、“20金科01”、“20金科02”、“20金科03”、“20金科04”、“21金科01”、“21金科03”、“21金科04”、“22金科01”）将自2022年12月16日开市起停牌，按照相关规定进行转让。　　远洋集团：太古地产公布公告称，就公司全资附属拟向远洋集团控股附属及远洋服务附属收购成都远洋太古里余下50％权益，第一次交割已于本公告日期发生。第一期交割后，远洋集团在成都太古里项目的权益由50％下降至35％，远洋服务将其在物业管理公司的股权降至35％，代价分别为9.74亿元和0.26亿元，合计10亿元。第二次交割及第三次交割仍各自受限于若干条件，包括反垄断批准。因此，概不保证第二次交割或第三次交割将会发生。于第一次交割后，太古地产集团于目标集团的权益将由50％增加至65％。　　中国宝武钢铁：12月21日，经报国务院批准，中国宝武钢铁集团有限公司与中国中钢集团有限公司实施重组，中国中钢集团有限公司整体划入中国宝武钢铁集团有限公司，不再作为国资委直接监管企业。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指震荡整理】12月21日，权益市场主要股指早盘高开后经历短暂震荡强势上行，但自临近中午起开始明显走弱，午后处于低位震荡状态，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.17％、0.34％、0.31％，两市成交额不足6000亿。当日申万一级行业指数涨跌各半，消费板块迎来强势修复，社会服务、食品饮料、农林牧渔涨超1％，商贸零售涨幅逼近1％，而国防军工、汽车、电力设备、电子、机械设备等行业继续弱势整理，跌逾1％。　　【转债市场指数震荡分化】12月21日，转债市场主要指数走势基本与权益市场保持一致，但震荡整理幅度明显不及权益市场，上证转债、中证转债分别微跌0.03％和0.06％，深证转债微涨0.03％，转债市场当日成交额跌破400亿元。当日转债个券仍是跌多涨少，460只个券中168只上涨，287只下跌，5只持平。当日，蓝盾转债延续强势上涨势头，当日收涨20％，大幅领先市场，当日成交额突破40亿元，转股溢价率升至292.77％的畸高水平，此外通光转债、永吉转债涨幅亦明显超过正股，转股溢价率分别升至140.14％和59.17％。当日，佳力转债、尚荣转债跌逾5％，文灿转债跌逾4％，其他10只个券跌逾2％，39只个券跌逾1％，237只个券跌幅不足1％，绝大部分下跌个券调整幅度不大。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　本周，福22转债、宏图转债拟于12月22日上市，豪能转债拟于12月23日上市；靖远转债因重大事项12月21日起停牌。　　12月21日，城发环境拟发行可转债募资不超过23亿元，煜邦电力拟发行可转债募资不超过4.11亿元。　　12月21日，亚药转债公告不下修转股价格，自本次董事会审议通过之日起至2023年1月31日若再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案；福莱转债公告不下修转股价格，并且在未来6个月内（即自2022年12月22日至2023年6月21日期间）若再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案；广大转债公告不下修转股价格，同时在未来一个月内（即公告披露日起至2023年1月21日）若再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案；嵘泰转债自12月23日起转股价由31.18元/股下修为27.34元/股。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　12月21日，各期限美债收益率普遍由此前的上行转为小幅下行。其中，2年期美债收益率下行4bp至4.21％，10年期美债收益率小幅下行1bp至3.68％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　12月21日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度大幅收窄3bp至53bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄1bp至4bp。　　12月21日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行3bp至2.27％。　　2. 欧债市场：　　12月21日，除德国10年期国债收益率维持在2.30％不变以外，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍小幅下行。法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行1bp、4bp、2bp和1bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至12月21日收盘）　　数据来源：久期财经，东方金诚整理　　

金融界2022-12-22

ATFX：离岸人民币已连续两周多位于7.0下方

，人民银行决定维持一年期和五年期LPR利率不变，分别为3.65％、4.3％。12月15日，美联储利率决议加息50基点，基准利率升高至4.25％~4.5％。从货币政策背离的角度看，美国加息而中国保持稳定，离岸人民币仍具有上涨动力。但是，美联储的加息力度已经减弱，不再维持75基点的单次加息幅度。美元指数失去激进加息预期的支撑，正处于高位回落状态。离岸人民币只有出清前期超额涨幅后，才能回归到货币政策背离的逻辑。　　对于中国宏观经济来说，最重要的指标并非通胀率和失业率，而是社会消费品零售总额和房地产成交额。顶层政策的长远规划是用内需逐渐替代外需，亦即“内循环为主”。　　据统计局数据，1-11月份，社会消费品零售总额399190亿元，同比下降0.1％；11月份，社会消费品零售总额38615亿元，同比下降5.9％。社会消费品包含的门类非常丰富，几乎涵盖了消费者所有可购买的商品。同比增速为负，意味着内需并未被有效激发，政策面还需要进一步发力。　　据统计局数据，1—11月份，商品房销售面积121250万平方米，同比下降23.3％，相比前十月的22.3％降幅有所扩大。11月70个大中城市的房价，除一线城市外，绝大部分城市处于比较明显的跌势。融资端因为政策面频出利好，所以紧迫局面有缓解迹象。综合来看，房地产业触底反弹的时点并未真正到来，只有销售端和价格端出现趋好迹象，才能认为复苏周期开启。　　内循环所依赖的两大消费领域，都没有亮眼表现。人民银行能做的就是保持融资环境的宽松。2022年，人民银行三次下调五年期LPR利率，幅度分别为5基点、15基点、15基点；两次下调两年期LPR利率，幅度分别为10基点、5基点。2023年，预计长短期LPR利率至少还会下调两次，累计下跌幅度大概率在15基点以上。　　离岸人民币的涨跌，主要取决于美联储和美元指数，人民银行的货币政策影响性较弱。2023年，美国经济有较大概率因为高利率抑制投资和消费而进入衰退状态。美联储的货币政策也将从紧缩状态转变为宽松状态。美元指数长周期的跌势已无可避免，离岸人民币也将出现共振性下跌。　　ATFX分析师团队综合观点：长远来看，USDCNH有可能在2023年下半年触及6.3的震荡区间下限。　　ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。

金融界2022-12-21

日本央行“黑天鹅”撼动市场、日元恐还有大涨空间美元指数、欧元、英镑、日元、澳元和人民币最新技术前景分析

跌。日本央行周二一如预期维持短期基准利率不变，但将10年期国债收益率上限调高至0.5%，高于此前的0.25%。决议出炉后日元飙升，日元兑美元周二暴涨3.78%，至1 美元兑131.73日元，为8月2日来最高水平，且单日涨幅创下1998年以来最大。追踪美元兑六种主要货币的ICE 美元指数周二重挫0.73%，至103.96。政策调整使日本10年期国债收益率跳升至0.46%，10年期美债收益率也触及本月最高的3.7%。日本央行的行动令市场感到几位意外，因多数央行观察人士预期，在日本央行行长黑田东彦明年3月卸任之前，日本央行政策不会有任何变化。 CIBC Capital Markets北美外汇策略主管Bipan Rai表示：“我们原以为这会是2023 年初的故事，而不是现在，日本央行修改收益率曲线控制政策，是推动隔夜外汇市场的重大因素。“ 荷兰合作银行(Rabobank)外汇策略主管Jane Foley预计，美元/日元将进一步跌至125。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数在105-104区域内大幅下跌，若持续跌破104，这将确认美元指数在中期内存在跌向103-102的空间。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元需要维持在1.06上方，以涨向1.07；若失守1.06，那么中期内有跌向1.0550-1.05的空间。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元和美元/日元欧元/日元和美元/日元都大幅下跌。美元/日元前景看空，中期内可能跌至至130-128，上行走势料被限制在138；而欧元/日元也可能跌向137或更低水平，只要维持在142下方，那么前景依然看跌。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) (美元/日元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元和澳元/美元英镑/美元可能会守在支撑位1.20上方，并缓慢涨向1.24/25；而澳元/美元在0.6650上方看涨，可能升向0.68/69。如果跌破各自的支撑位1.20和0.6650，那么英镑/美元和澳元/美元可能会出现大幅下跌。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij) (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币看起来稳定在7和6.94之间，并可能持续一段时间。 (美元/人民币日线图来源：Kshitij)

tqttier2022-12-21

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