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十年承诺！摩根士丹利坚定看多新兴市场！
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，主要包括巴西、智利、中国内地、印度、印尼、韩国、马来西亚、巴基斯坦、秘鲁、菲律宾、波兰、卡塔尔、沙地阿拉伯、南非、泰国等26个市场。其中，印度股市在联准会宣布降息之后突破 26,000 点大关，再创历史新高。上个月，摩根士丹利曾预测多亚洲市场，该行指出，「在风险偏好急剧逆转和套利交易平仓冲击亚洲市场之后，亚股有望在接下来的两个月内收复8月初约40 %至60%的跌幅」。原文链接
投资慧眼2024-09-26
买爆了！全球基金经理疯狂下注
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权债券。近三个月来，基金经理同步净买入印尼、马来西亚和菲律宾的股票。巴克莱表示，在今年大多数时间中，新兴市场资产一直受限于美联储政策。但情况正迅速发生转变。美联储转向更加适度宽松的立场，已足够支撑近期新兴市场利率的重新定价。 Valverde Investment Partners Pte创始人John Foo称:“在被忽视了这么长时间后，全球投资者开始意识到，东南亚股市存在很多获取阿尔法收益的投资机会。” 但需要警惕的一点是，不是所有的新兴市场股票都值得买入。正如投资大师大卫·史文森对新兴市场的看法： “这些国家，既不是发达国家也不是欠发达国家，但整个宏观发展的情况以及证券市场的基础设施会面临比较多的挑战，同时这些上市的企业的质量和带来的回报也是比较大的问题。历史上新兴市场经常发生变化，同时很多新兴市场也都没落了。” 由于企业容易衰落而指数会定期再平衡，在成熟市场中，投资者普遍更喜欢指数型ETF这个工具。 03 东南亚科技ETF(513730)近6个月涨23% 作为A股首只可投泛东南亚科技产业的ETF——东南亚科技ETF(513730)，9月在跨境ETF普遍出现资金净流出的情况下，仍强势“吸金”7640万元，近3天杠杆资金连续流入（截至9月25日），获融资净买入887.90万元，居全市场第一梯队。东南亚科技ETF自9月12日以来累计上涨6%。资金看中了东南亚科技ETF什么？ 8月全球制造业PMI为48.9%，连续5个月在荣枯线以下，泛东南亚地区的印度制造业PMI为57%，越南和泰国制造业PMI在52%左右，高于全球平均水平。制造业活动显著加速，推动东南亚经济活力增长。 IMF发布的泛东南亚国家五年经济预测显示，未来泛东南亚各国的经济增速或将继续保持当前的增长态势。如此具有韧性的经济体，不仅受益于第五轮全球产业转移，也遇上了蓬勃发展的新消费业态。华泰柏瑞基金的基金经理李沐阳认为：泛东南亚中产阶级的规模持续攀升，叠加东南亚年轻人口占比较高，为互联网用户的蓬勃发展奠定了坚实基础，由之推动的技术变革和市场扩张为区域经济增长提供了不容忽视的引擎。市场一直在说，全球化的黄金时代已经结束，作为这一趋势的最大受益者新兴市场，将最受到逆转的挑战。但英国百年投资巨头柏基投资的看法是： “我们所看到的不是去全球化，而是对供应链的重新规划。随着供应链的重新调整和资本流动路线的重构，新兴市场将有新的赢家。在被忽视了十年之后，越南、印度的股票终于吸引了更多的关注。” 东南亚科技ETF跟踪新交所泛东南亚科技指数，成份股来自于东南亚和新兴亚洲市场前30大科技公司，包括印度、新加坡、印尼、泰国、越南和马来西亚，以反映泛东南亚地区科技上市企业的整体表现。华泰柏瑞基金经理李沐阳在半年报中指出，一旦美联储开始降息，市场流动性将改善，泛东南亚科技指数在下半年仍具备良好的增长潜力。此外东南亚地区的结构性改革和基础设施投资也将为长期增长提供支撑。从东南亚科技ETF(513730)的业绩表现也可看出，该ETF年内上涨17%，但近六月的涨幅高达23%，年内涨幅主要靠下半年推动。如今，全球主要央行纷纷开启货币宽松周期，全球流动性迈向新拐点、新一轮经济周期蓄势待发，或许正是研究新兴市场投资的好时机。风险提示：上述观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。
格隆汇2024-09-26
无视中国怀疑者！这一对冲基金为何坚持看涨中国股市？
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为印度在人口趋势上的表现优异，以及包括印尼和马来西亚在内的东南亚国家的改善。这位曾在摩根大通资产管理公司负责全球股票的资深市场专家表示：“除日本外的亚洲股票资产类别已经被冷落了很长时间，但我确实觉得现在一切都在开始改变这种看法。我们目前正处于一个相对独特的局面，即中国、印度和东南亚的主要组成部分都有同时实现经济增长的潜力。”
风起2024-09-26
会员
华福证券：给予裕同科技买入评级
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。4）全球化推进：公司已在越南、印度、印尼、泰国、马来西亚等海外地区建立7个生产基地，24年将推动印尼泗水项目、印尼雅加达项目、越南平阳项目、印度德里项目投产，进一　　步完善国际化供应链；启动墨西哥、菲律宾新工厂建设，开拓包装新品类。　　盈利中枢回升：原料成本可控、智造提效、资本开支减少　　2023年公司实现毛利率26.23%，同比+2.48pct，净利率9.82%，同比+1.8pct。展望未来，我们认为三大因素有望支撑盈利修复趋势延续：1）原材料成本压力可控，主要原材料价格目前处于近三年低位，24年同比仍有下降。2）智造提效：近年加快推进智能化建设，许昌智能工厂成效显著，直接人工占成本比重从2019年的14%降至2023年的12.1%，未来随各工厂效能提华福证券升，运营效率有望持续优化。3）资本开支优化：随着公司的产能投资基本完成阶段性布局，近两年资本开支已开始下降，预计未来固定资产投资逐步减少趋势不变。　　盈利预测与投资建议　　提高分红重视股东回报，公司计划2023-2025年分红比例不低于60%，长期投资价值凸显。我们预计2024-2026年公司归母净利增速分别为16%、18%、11%，目前股价对应24年PE为12x，低于可比公司平均水平。公司作为国内领先包装整体解决方案提供商，看好长期消费电子业务份额稳步提升，环保纸塑、酒包、烟标等业务多点开花，第二成长曲线发力可期，盈利中枢有望趋稳向上，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示　　终端需求不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动、客户集中风险等。　　数据来源：公司公告、华福证券研究所　　诚信专业发现价值1 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券仲敏丽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.18%，其预测2024年度归属净利润为盈利16.97亿，根据现价换算的预测PE为12.19。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级17家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为31.12。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-09-26
平安证券：给予锡业股份增持评级
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行的金属。全球锡矿产量主要分布在中国、印尼、缅甸等国家。印尼锡资源枯竭情况较为严峻，已逐步转为海底开采，预计未来印尼锡供应或呈逐步缩减态势。2023年以来缅甸锡矿主产区政策扰动加大，当前来看曼相矿区复产不确定仍较大，随着库存原矿逐步消化，预计缅甸对外出口锡矿量或逐步萎缩。项目情况来看，近年投产的大型项目较少，未来2-3年内难形成增量。资源稀缺性凸显叠加在产矿山生产扰动频发，预计未来锡资源供应瓶颈将呈加速显现态势。　　锡行业需求：半导体景气回升，需求空间打开。半导体作为锡焊料消费的基本盘，景气上行有望带动锡焊料需求快速回暖。从历史表现来看，LME锡价与费城半导体指数一定程度上呈正相关性。2024年以来费城半导体指数整体处于上行通道，随着半导体景气周期开启，锡焊料需求有望快速回暖。随着光伏新增装机维持高增，光伏焊带为锡焊需求的另一增长极，预计光伏组件对应精锡需求2023-2025年CAGR超17%。　　锡平衡：全球精锡平衡预计持续收紧。随着长期AI领域加速发展，半导体步入景气上行周期，锡焊料需求有望打开成长空间，为精锡需求核心驱动。矿产锡刚性预计随着资源稀缺性以及海外供应的不稳定性逐步显现，精锡供给预计逐步紧缩，全球精锡平衡预计呈收紧趋势。　　盈利预测与投资建议：　　行业层面来看，随着半导体进入景气周期，长期AI领域加速发展，精锡需求预计进入高速增长时期。供应端来看，资源稀缺性仍为长期锡供应弹性释放的核心制约因素，此外印尼、缅甸等国家的存量项目扰动正逐步加剧，未来精锡供应难言乐观，锡价或进入长周期景气通道。　　行业景气度提升下，预计公司业绩有望实现持续增长，预计公司2024-2026年营业收入为450.0、453.3、458.2亿元，归母净利润为19.7、28.5、32.1亿元。对应PE为11.1、7.7、6.8倍，首次覆盖给予“推荐”评级。　　风险提示：　　1、供应增量大幅超预期释放。若全球锡矿供应增量实现大幅超预期增长，则锡价面临下跌风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券赖福洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.84%，其预测2024年度归属净利润为盈利21.15亿，根据现价换算的预测PE为10.77。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级12家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为16.9。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-09-25
华利集团：银华基金、华泰证券等多家机构于9月24日调研我司
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问：公司目前在国内有产能吗？除了越南、印尼外，未来公司在其他区域的产能规划如何？答：目前公司主要生产基地位于越南，印尼的成品鞋工厂已于 2024 年上半年开始投产，在国内没有产能。制鞋业是劳动密集型产业，产品主要销售到欧美等海外地区，工厂选址会综合考虑劳动力资源丰富、海运及物流便利、当地营商环境、国际贸易环境等多方面因素。综合多种因素，公司计划在印尼建设较大规模的产能基地，建设方案也会事先跟客户沟通。未来 3-5 年，公司主要还是在印尼及越南新建数个工厂。问：最近几年公司资本开支情况如何？答：考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会保持积极的产能扩张，公司将在印尼及越南新建数个工厂。过去三年公司资本开支每年大约在 11-17 亿人民币，预计未来几年基本保持持平。问：运动鞋制造未来能实现全自动化吗？答：运动鞋款式多、码数多，工序多，材料种类多，并且主要材料都比较柔软，这些特点让运动鞋生产的全自动化有一定难度。自动化水平提升是一个不断完善的过程。我们对工艺、工序做分解，在适合标准化的工序上不断提升自动化率，比如在鞋底的生产、鞋面的裁切、缝纫等环节，通过定制化设备、夹制具的改进等，提升自动化水平，从而提升生产效率，这对毛利率也会有贡献。问：如果美国加征关税，对公司的影响如何？答：目前，公司的量产工厂主要在越南，产品销售是按照客户的指令从越南出口到全球市场，包括美国、加拿大、欧洲、南美、澳洲、日本、中国等，进口关税由客户承担，进口关税的税率根据进口国与越南之间的贸易政策确定。问：印尼拟对鞋类等进口产品征收 100％到 200％的保障性关税，重启保护国内产业的计划。对公司有什么影响？答：目前印尼政府尚未发布对鞋类等进口产品征收 100%至 200%的保障性关税的相关法规，还没有出台具体的细则，公司是否在征收范围之内尚未明确。就目前的情况来说，越南工厂、印尼工厂在集团的业务环节中均属于来料加工环节，由贸易子公司（主要位于中山、香港）采购生产所需的主要原材料，发往越南工厂、印尼工厂生产制造，生产的产品全部出口，所以原材料的进口不用缴纳关税。鞋履制造商一般采用成本加成的销售定价模式，如果未来出现印尼工厂生产的产品根据客户的指令出货到当地市场的情况，这部分产品对应的原材料如果符合印尼后续发布的征税规定，对应的成本上调最终会反映到公司对客户的销售价格上。问：未来公司平均单价趋势如何？答：平均单价的变化与客户组合、产品组合的变化有关。公司服务的品牌，销售单价差距比较大，不同品牌占比的波动，会直接影响公司的平均单价的波动。未来平均单价的情况，要根据各品牌具体的营收变动情况来判断。问：品牌方对鞋履制造商的价格调整机制？是否会因供求关系调整价格？答：产品的销售价格，通常在开发阶段产品定型后双方会确定销售价格，定价采用成本加成模式，在所有原材料成本、人工、管销费用基础上，加上净利率。双方会对报价单进行讨论，如果原材料、人工等成本、费用发生调整，双方会再次沟通讨论。品牌方选择运动鞋制造商，价格不是唯一的考量因素，合理的成本、品质、交期、技术能力以及社会责任等都是品牌方会关注的，制鞋行业比较重视双方合作的可持续性，强调合作共赢。华利集团（300979）主营业务：运动鞋的产品开发设计、生产与销售。华利集团2024年中报显示，公司主营收入114.72亿元，同比上升24.54%；归母净利润18.78亿元，同比上升29.04%；扣非净利润18.45亿元，同比上升28.43%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入67.07亿元，同比上升20.83%；单季度归母净利润10.91亿元，同比上升11.94%；单季度扣非净利润10.68亿元，同比上升10.81%；负债率27.21%，投资收益3465.54万元，财务费用-874.99万元，毛利率28.23%。该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级29家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为78.66。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1152.2万，融资余额减少；融券净流出1337.74万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-09-24
东兴证券：给予国轩高科买入评级
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GWh排名第八，公司德国/美国/泰国/印尼共4个PACK生产基地已投产出货，实现对欧洲/北美/东南亚三大主要汽车市场的覆盖，预计年内美国本土电池材料+电芯工厂有望落地，有效规避IRA限制，同时上半年公司新增多家欧洲车企量产定点，出海进程稳固推进。上半年公司发布全固态“金石电池”、5C超快充“G刻电池”等新品，其中“金石电池”是公司多年来在固态电池技术持续投入成果的体现，循环寿命超3,000次，安全性能远超国标，结合快充电池等新品将助力公司填补覆盖更多高端客户需求，公司客户结构有望持续拓展优化。　　盈利预测及投资评级：我们预计2024~2026年公司有望实现营业收入359.29/434.64/500.66亿元，同比+13.7%/+21.0%/+15.2%，实现归母净利润11.11/15.41/21.31亿元，同比+18.4%/+38.7%/+38.3%，当前股价对应PE为29x/21x/15x。短期内电池价格仍维持低位导致营收增速放缓，后续随客户与产品结构改善有望回升；向前看，我们认为公司稳固推进布局全球化战略，海外产能落地领先同业，同时叠加新技术与产品逐步落地，全球竞争力持续增强，我们看好公司长期市占率提升趋势，海外业务拓展亦将持续增厚公司盈利能力。维持“强烈推荐”评级。　　风险提示：终端需求增长、公司与大众合作进度/大众销量、公司产能建设、公司成本/盈利改善不及预期，行业竞争加剧超预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券邓永康研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.98%，其预测2024年度归属净利润为盈利12.91亿，根据现价换算的预测PE为25.07。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为21.57。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-09-24
马来西亚林吉特汇率飙升，央行维持利率或助力延续强劲表现
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024年6月15日：东盟成员国峰会将在印尼举行，重点讨论区域经济合作与金融政策协调，可能影响东南亚市场资本流动。来源：今日美股网
今日美股网2024-09-24
谷歌在多个国家提高YouTube Premium价格，用户面临更高费用，背后是对优质内容和创作者支持的战略考量
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挪威、新加坡、阿联酋、马来西亚、沙特、印尼、哥伦比亚和泰国等国家。价格调整细节以下是部分国家和地区的价格调整情况：爱尔兰 / 荷兰 / 意大利 / 比利时：个人版：从11.99欧元上涨至13.99欧元家庭版：从17.99欧元上涨至25.99欧元瑞士：个人版：从15.90瑞士法郎上涨至17.90瑞士法郎家庭版：从23.90瑞士法郎上涨至33.90瑞士法郎丹麦：个人版：从119丹麦克朗上涨至139丹麦克朗家庭版：从117丹麦克朗上涨至259丹麦克朗瑞典：个人版：从119瑞典克朗上涨至149瑞典克朗家庭版：从179瑞典克朗上涨至279瑞典克朗新加坡：个人版：从11.98新加坡元上涨至13.98新加坡元家庭版：从17.98新加坡元上涨至27.98新加坡元阿联酋：个人版：从23.99迪拉姆上涨至26.99迪拉姆家庭版：从35.99迪拉姆上涨至48.99迪拉姆其他国家：如马来西亚、沙特、印度尼西亚、哥伦比亚和泰国等地的涨幅情况也类似。用户影响谷歌在邮件中指出，提价将使其能够持续提供优质服务，并支持在YouTube上观看的创作者。对于用户来说，如果通过苹果内购系统订阅的，价格涨幅更大，部分用户的价格上涨幅度达到60%。这一变化意味着，用户需要在下个账单日之前，准备好适应新的收费标准。公司声明谷歌在电子邮件中强调，提价是为了继续支持平台上的创作者和艺术家，并保持高质量的用户体验。这种说法与之前的涨价通知类似，表明公司对价格调整的正当性和必要性有着明确的认识。总结与思考 YouTube Premium的价格上涨反映出数字内容平台在维护运营和提升服务质量之间的平衡。虽然提价可能在短期内影响用户的订阅意愿，但从长期来看，如果能够保证优质内容的持续输出，用户依然会考虑其价值。随着市场竞争的加剧，YouTube如何应对用户反馈并优化服务，将是未来的一个重要课题。名词解释 YouTube Premium：YouTube的订阅服务，用户可享受无广告观看、离线下载等特权。苹果内购系统：指通过Apple的支付系统进行的应用内购买，通常费用较高。创作者：在YouTube平台上发布内容的个人或团队，他们通过广告、赞助等方式获利。相关大事件 2023年，谷歌在多个国家相继提高YouTube Premium的订阅价格，涉及范围广泛，引发用户关注和讨论。来源：今日美股网
今日美股网2024-09-24
中国央行降息，市场期望更大强度的经济刺激措施
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多调整空间，但并非所有国家都立即跟进。印尼央行上周意外下调了主要利率，而澳大利亚央行定于周二维持利率不变，这与上周日本央行的决定一致，日本央行正处于加息路径上。中国的多次降息尚未充分刺激经济，最近一季度的经济增速是过去五个季度以来的最低水平。持续多年的房地产危机预计已让家庭财富蒸发了约18万亿美元，压制了消费需求，并将中国推入自1999年以来最长的通缩期。这意味着实际利率——经过价格变化调整后的利率，仍然维持在高位，削弱了任何温和宽松政策的影响。土地销售收入的急剧下降也制约了财政支出，负债累累的地方政府力不从心。现在的焦点在于中国第四季度的增长能否“接近”年度目标。Eastspring Investments的亚洲股票投资组合专家表示，2024年最可能的经济增速为4.8%。“货币政策可能会有所帮助，但最终让消费者消费、重建消费者信心才是关键。” 彭博社调查的经济学家指出，中国5月公布的房地产救助计划的落实，是政府推动经济复苏最有影响力的行动。然而，到目前为止，只有大约200个城市中的29个响应了去库存的号召，反应较为迟缓。法国农业信贷银行首席中国经济学家支晓佳对此次周一的降息表示，人民银行还需要引导现有抵押贷款的利率进一步下降。彭博社此前报道，监管机构正在制定一项提案，允许像上海和北京这样的特大城市放松对非本地户口的限制。中国有机会在周三降低一年期政策贷款的成本。过去几个月，官员们淡化了这一措施，转而更关注通过短期利率来引导市场。这意味着人民银行可能会先调整新的政策利率，而不是立即对中期借贷便利（MLF）进行调整。凸显这一顺序变化的是，人民银行在7月份先下调了7天期逆回购利率，随后大幅下调了MLF，这是自2020年4月以来最大幅度的下调。这次人民银行周一将14天期逆回购利率从1.95%下调至1.85%，是在10月1日国庆全国长假前做出的决定。央行通常会在长假前提供为期两周的贷款，2月份的春节假期前也采取过类似措施。上一次降准（RRR）发生在春节假期前，旨在平滑流动性。 “比周一10个基点的降息更大的政策包是必要的，”澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆表示。“其他政策工具，如降准、MLF降息和抵押贷款利率下调，可能会陆续公布。” 来源：加美财经
加美财经2024-09-24

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