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瑞银:大宗商品供应危机未解除,为市场波动做好准备
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的石油需求强劲,特别是中国。随着中国、
印度
和墨西哥经济逐步复苏,而全球石油库存仍处于多年低点,短期可用闲置产能料将降至200万桶/日以下,我们认为油价需要走高才能令需求下降,却使供需恢复平衡。 我们预计大宗商品指数还有10%-15%的潜在上行空间,布伦特油价料将在9月回升至130美元(昨日收报104.4美元),四季度仍保持在125美元左右。在经济增长放缓的情况下,高评级的石油和天然气巨头债券料将展示出韧性。投资者可以考虑买入较长期的石油期货合约,并卖出石油、铜、铝、铂、玉米、糖和活畜期货合约的波动率。 为市场波动做好准备 美股二季度财报优于市场预期,标指隐含波动率指数VIX从6月中旬的高点34,下降至近日的24左右,上周标指创下6月以来最大的单周涨幅,昨晚回调1.2%。市场聚焦美联储今晚公布的利率表决,叠加标指近50%市值的企业本周发布财报,我们相信市场将持续波动。 尽管美国前财政部长萨默斯称美国经济软着陆的可能性“非常小”,但现任财政部长耶伦表示经济衰退并非不可避免。在通胀、经济增长和货币政策更趋明朗化之前,投资者可以采取多种方法进行更具防御性的布局,同时充分利用市场波动性。 保本的结构化投资:投资者可以把同一目标投资的直接风险敞口,转换为具有一定资本保护程度的结构性投资,降低投资组合的波动性。此策略让投资者保持投资,同时控制投资组合的下行风险,当市场上涨时也获得潜在的回报。 产生收益的结构化投资:投资者也可以通过卖出波动率来产生收益,即放弃潜在的上行空间或承担市场下行风险。我们寻求隐含波动率相对于历史水平高的机会,但预计未来几个月资产价格将基本稳定或略高。举例说,股票方面,我们看好优质收益股,即使在经济衰退的情景下,此类公司应有较强的韧性。 动态资产配置策略:动态资产配置策略是根据市场和经济状况的变化,在股票和更安全的资产(如债券和现金)之间进行重大的配置调整。此策略可以让投资者参与长期及稳定的股市涨势,但也可以在市场波动时显著减少风险敞口。在市场加大震荡时期,动态资产配置策略可以帮助投资者以更有纪律的方式来管理下行风险、参与时间及市场敞口。
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进击的巨人
2022-07-27
巴西国内供应量减少棉花价格大幅上涨
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们明年的生产成本。 巴西是继中国、
印度
、美国之后,世界第四大棉花生产国,同时也是第二大棉花出口国。近年来,由于巴西货币雷亚尔兑美元不断贬值,刺激了巴西棉花出口量不断增加,目前棉花出口已接近该国年产量的70%。 瓦加斯基金会经济学教授卡拉·本尼:巴西的农产品出口市场广阔,这压缩了国内市场的棉花供应量。巴西复工复产后,人们对服装需求突然增加,这使得整个原料市场出现产品短缺,进一步推高了价格。 卡拉·本尼认为,在未来一段时期,由于高端服装市场对于天然纤维的需求量持续增加,巴西国内市场棉花供应量将继续受到国际市场的挤占,价格还将持续走高。 瓦加斯基金会经济学教授卡拉·本尼:值得注意的是,俄罗斯和乌克兰是谷物和化肥主要出口国,无论是谷物还是化肥,都关系着巴西农产品的产量、价格和出口。由于当前(俄乌冲突)这种不确定性因素的存在,巴西未来很可能出现即便产量提高也很难平复国内市场棉花短缺和价格走高的趋势。
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进击的巨人
2022-07-27
亚洲新兴市场需为美联储加息做好准备
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日益成为一个令人担忧的问题。在这方面,
印度
面临的信用评级下调风险尤为突出,接近投资级边缘的评级更增添了其面临的不确定性。 然而,
印度
并非个例。泰国、菲律宾甚至马来西亚都背负着更重的财政负担,这可能会给评级带来压力。但值得注意的一个关键区别是,就马来西亚而言,较高的油价使得财政收入提高降低了风险,而石油价格上升加剧了泰国和菲律宾的财政/公共债务压力。 资产价格的不利影响:资产价格风险有两个关键方面。一方面是由外部利差驱动的(对亚洲新兴市场不利)。具体而言,随着美联储利率/长期美国国债收益率的上升,加上亚洲新兴市场的通胀上升速度快于美国,资本外流风险变得更加明显;从而在边际上降低名义和实际回报。这可能会对泰国、菲律宾、
印度尼西亚
和马来西亚的债券流动产生不利影响。 区域股市也可能回调。在亚洲新兴市场,基本上很少有人能免于贴现率上升和信用风险溢价扩大带来的资产估值压力。 大宗商品价格“引爆风险”,因为美联储收紧政策可能会使得作为通胀的对冲工具的大宗商品强劲走势减弱,转向衰退引发的需求急速下滑;在这方面,如果没有顺周期波动,澳大利亚、印尼和马来西亚可能会面临无缓冲区的困境。 另一方面与资产负债表风险有关; i) 更高的利率,提高了无风险利率/贴现率,从而抑制了估值; ii) 全球流动性收紧(通过量化紧缩传导)加剧了流动性冲击的脆弱性,扩大了期限风险以及信用/风险溢价(前者放大了后者,投资者权衡了风险收益后更倾向于购买长期无风险资产) 抵押品估值下降和进一步强制清算之间的负反馈循环威胁,可以说是最大的资产价格风险隐患;因为它可能会在不经意间引发交叉违约的传染。这不仅限于金融资产,在房地产市场也尤其脆弱。 外汇压力:最后,收益率差异以及随后的衰退风险驱动因素可能继续对新兴市场亚洲货币兑美元构成压力。更大的危险是,亚洲新兴市场货币由此产生的贬值压力会放大滞胀型风险,因为货币疲软会增加进口价格,引起通胀冲击,最终进一步减缓需求。 此外,货币急剧贬值和资本外流之间的负反馈循环的反射性可能会在加剧通胀的同时进一步抑制增长。2022年年中至2022年第三季度,亚洲新兴市场的货币贬值风险可能最为严重,因为: i) 鹰派美联储的激进货币政策; ii) 到第三季度末,量化紧缩即将增长/翻一番(从 475 亿美元/月增至 950 亿美元/月); iii) 由于通胀回升幅度超过了美国,亚洲新兴市场的实际回报率受到压缩。 美联储鹰派引发亚洲新兴市场空头:所有人都说,不可否认,美联储鹰派的激进政策将无意中引发亚洲新兴市场空头。尤其当一连串的“流量”和“存量”风险同时增加时,将引发抛售和价值下跌的恶性循环。
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大宗交易者
2022-07-27
中澳出现转折点!澳大利亚遇中国关税上调 葡萄酒出口获美国牵引 “各价格段都具强劲增长”
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告强调了新加坡、美国、马来西亚、泰国、
印度
和新西兰的增长。“每个市场都值得追求,但这些市场不会取代中国已经发生的一切,”Franchitto解释。他说,新冠疫情的影响比中国的关税更大。 他提到,澳大利亚正在寻找其他市场,而他们已经开始向美国供应一点,并且已经收到日本的订单,马来西亚看起来对该国来说是一个机会。他强调:“但他们不会在一夜之间,弥补在新冠疫情和中国之间失去的空缺。” Franchitto表示,葡萄酒行业可能需要3到4年的时间才能恢复,持续的货运延误给葡萄酒制造商带来了更多痛苦。“现在试图运送葡萄酒变得相当困难,”他说。“你知道你收到订单,收到预订,准备发货,突然间你的集装箱被取消了,你的船被取消了,它被延迟了,所以一切似乎都需要更长的时间。” Australian Grape and Wine首席执行官Tony Battaglene提到,由于供过于求的问题,澳大利亚的葡萄酒行业在未来几年将面临更大的痛苦。Battaglene指出说:“我们的罐子已经装满了,我们无法将葡萄酒运到海上,因为货运物流真的很棘手,所以我认为明年我们将进入一个对种植者来说非常困难的局面。” “这意味着明年和后年的葡萄价格将面临很大压力,我会说再过24个月或36个月,其中一些人可能无法生存。”他说,这是他在该行业24年来所见过的最困难的时期。“我认为这是一个收缩的周期,我认为这将需要很长时间才能起床,因为那些新冠疫情产生了周围的问题,包括通货膨胀,劳动力短缺,这些问题没有快速的解决方案。” 尽管一些市场出现了一些积极迹象,但Battaglene表示,它们的规模无法像中国市场那么大。“市场进展非常顺利,我们正在取得良好进展,特别是在韩国,以及香港、新加坡和泰国。
印度
是一个长期的燃烧,这需要时间,”他说。 他说,该行业在最近的自由贸易协定公告中取得了一些好成绩。“但实际上,我们还需要一段时间才能看到该市场的进展。”
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小萧
2022-07-27
普京回流没用!瑞银:供应限制将促商品价格上涨 天然气、粮食“恐怕是短暂的缓解”
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需求强劲,尤其是中国,我们认为中国以及
印度
和墨西哥的经济复苏正在步入正轨。 石油库存仍处于多年低位,短期可用备用产能将在8月降至2mbpd以下。瑞银认为,需要更高的价格来触发那种可以使供需恢复平衡的需求破坏。 瑞银也强调:“因此,我们保留了对大宗商品的最偏好观点,我们认为大宗商品指数还有10-15%的上涨空间。我们预计到9月,布伦特原油价格将升至每桶130美元,并在2023年年中之前保持在125美元左右,这突显我们对能源股票的积极看法。” “我们更喜欢积极的商品策略,买入较长期的石油合约,卖出波动性较大的原油、铜、铝、铂、玉米、糖和活牛。粮食和能源安全也是我们时代安全投资主题的重要组成部分,”该机构补充称。 而在美股市场方面,CNBC的克莱默(Jim Cramer)告诉投资者,在进行任何购买之前,要等待市场进一步回落。“股市总体上还是太高了,所以我们必须先让平均线进来,然后再投入更多的钱,”他说道。“但这样做可能是值得的,因为最终会发生很多好事。” 周二所有主要平均指数均下跌,但仍有望创下一年中最好的月份。在沃尔玛因通胀下调季度和全年利润预期后,受惊的投资者抛售了零售资产。美联储预计将于周三宣布加息,而本周大型科技股的大量收益可能会撼动市场。 飙升的通货膨胀、俄罗斯与乌克兰的战争以及中国的新冠疫情封锁也继续给市场带来压力。克莱默表示,在美联储宣布加息之前,投资者可能不会对市场走向有任何洞察力,同时他们应该谨慎行事,尤其是在公司继续报告收益的情况下。 “这个市场的危险之处在于,如果你看到某个特定行业的一只股票出现严重下跌,你就会知道其余的股票也会内爆,可能比最初的罪魁祸首下跌得更厉害,”他说。
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小萧
2022-07-27
SuperAtom融资2200万美元,将其消费融资平台扩展至新兴市场
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仍然有限。凭借SuperAtom团队在
印度尼西亚
的良好记录,我们坚信SuperAtom的模式可以在全球范围内推广,以帮助银行服务不足的消费者。我们很高兴支持他们的旅程,因为他们正在扩展到新的市场,并启动了他们下一个阶段的增长。" SuperAtom由猎豹移动联合创始人Scarlett Xiao于2018年创立,其旗舰产品UangMe通过提供无缝的用户体验和挖掘成熟的信贷市场,为当地用户提供低成本的融资渠道,已经成为印尼领先的信贷平台之一。除了直接的现金借贷功能,SuperAtom去年还推出了现购现付(BNPL)功能,允许现金紧张的购物者先购买商品或服务,再付款。迄今为止,自2018年推出以来,UangMe已经吸引了数百万用户,发放了数亿美元的贷款。 有了新的资本,SuperAtom将继续在
印度尼西亚
的成功基础上,设计更多产品,并在墨西哥等其他新兴市场复制UangMe的模式。 SuperAtom认为,为新兴市场用户提供全面的金融服务是赢得市场份额的必要举措。贷款和BNPL业务已经为更好地服务消费者和与商业伙伴建立信任铺平了道路,而在这些基础上的其他附加功能将获得大量消费者的采用。2022年6月,印尼各地197家麦当劳餐厅开始接受UangMe的BNPL功能作为支付方式。展望未来,SuperAtom将推出更多的颠覆性产品,包括财富技术产品,这在东南亚是从未见过的。 "我们在2019年首次投资SuperAtom,从那时起,他们在为得不到金融服务的人群带来创新融资选择的使命中得到了飞跃式的发展,"Gobi Partner的高级合伙人Kay-Mok Ku 表示。"数据显示,自新冠疫情以来,全球对数字支付的需求有所加强,我们很高兴能继续支持Scarlett和团队,因为他们在响应了这种需求并继续进一步扩大。" 关于SuperAtom SuperAtom是一个领先的金融技术平台,通过创新使用数字技术来增强包容性金融。 其目前的旗舰产品UangMe为数以百万计的
印度尼西亚
用户提供低成本的信贷服务,包括现金贷款和先买后付的购买方式。 SuperAtom由猎豹移动联合创始人Scarlett Xiao于2018年创立,它将人工智能和大数据与强大的领导团队相结合,在全球范围内扩大其金融技术产品。SuperAtom的总部设在新加坡,但为东南亚等新兴市场的消费者提供服务,而且很快就会为拉丁美洲等新兴市场提供服务。 欲了解更多信息,请访问https://www.superatomfin.com/ 附Scarlett Xiao介绍 Scarlett Xiao是SuperAtom的创始人和董事长。SuperAtom是一个领先的金融技术平台,为全球数百万没有银行账户的消费者提供创新的融资服务。在创办SuperAtom之前,Scarlett曾经作为合伙人共同创立在纽约证券交易所上市的移动互联网公司猎豹,并在雅虎、360和百度等全球互联网巨头担任过重要职务,是拥有15年经验的互联网行业经验的资深人士。
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Cherry
2022-07-27
中国进口俄油激增!美议员指控支持俄军战争 敦促制裁“任何向中国运输的俄罗斯实体”
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断俄罗斯原油向中国的供应可能会使北京与
印度
等其他大型买家在中东和非洲的石油竞争中更加激烈,这可能会推高价格。 (来源:推特) 来自佛罗里达州的共和党人卢比奥(Marco Rubio)在周二,与同样来自佛罗里达州的共和党人斯科特(Rick Scott)和北达科他州的克莱默(Kevin Cramer)提出一项法案,该法案将对任何为从俄罗斯向中国运送石油或天然气液化石油,又或是天然气的油轮投保或注册的实体施加处罚。 卢比奥表示,通过购买俄罗斯能源,中国正在支持该国在乌克兰的战争。他在一份声明中说:“任何帮助他们开展这项工作的实体,包括中国的国有企业,都应该面临严重的后果。” 该提案很有可能在民主党控制的参议院获得投票,这违背了拜登政府的政策,该政策旨在维持石油供应,同时限制俄罗斯的能源收入。 美国财政部长耶伦提出价格上限的想法,如果买家同意支付低于市场的价格,他们可以继续使用俄罗斯原油。政府仍在制定这项政策,因为它试图说服欧洲盟友采用这种方法,并向他们保证俄罗斯不会简单地关闭水龙头。 由于担心俄罗斯石油可能被排除在全球贸易之外,并推高已经紧张的市场,俄罗斯对乌克兰的入侵令石油市场感到不安,今年迄今原油价格上涨约30%。欧洲国家已经在考虑对天然气进行定量消费,其中大部分是从俄罗斯购买的,以帮助节省冬季供应。 美国能源部发出新通知,将把美国战略石油储备中的天然气出售给全球市场,这是随着油价继续下跌而出现的。雅虎财经的里克·纽曼(Rick Newman)提到,针对公告将会带来的影响,他提到拜登在3月份授权从美国储备中释放1.8亿桶石油。自5月以来,他们每天释放约100万桶石油。他们今天谈论的是,他们试图解释这对汽油价格的影响。 据美国财政部的一项新估计称,政府投放市场的这种新石油帮助将汽油价格降低每加仑0.13至0.31美元之间。据估计,它可能高达0.33美元。然后其他国家也释放一些石油。他们说把这一切放在一起,这有助于将汽油价格降低多达每加仑0.38美元。 他解释道:“现在,这有点杂草丛生,你必须了解需求弹性才能进入他们的方法。我想我们可能会听到一些经济学家说,美国政府发布的这种石油远没有那么大的影响。但无论如何,我们已经看到汽油价格从6月中旬5.02美元的高位回落。今天,它们的价格约为4.30美元。所以这是一个很大的下降,他们可能会继续下跌。一些预测者表示,平均而言,他们可能会降至每加仑4美元,甚至略低于4美元。” “让我们考虑一下这里的政治动机,我的意思是,拜登白宫一直不顾一切地表明它正在采取措施降低汽油价格。当汽油价格没有下降时,这是一个非常困难的案例,因为他们不得不说,好吧如果我们不这样做,它们会更高。但是现在,汽油价格已经下降,他们试图说,看我们应该在这里得到一些功劳。” 他最后强调:“我认为这次石油的释放在10月结束,就在11月的中期之前,这不是一个意外。你知道,在选民决定民主党人是否应该在国会中保持多数席位时,政府显然会尽其所能尽可能地降低价格。随着我们接近11月,这是一个非常紧迫的政治问题。”#俄乌战争#
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小萧
2022-07-27
美元一路高歌猛进!强势美元威力到底有多大?第10点亮了
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货币都被高估了。在委内瑞拉、罗马尼亚和
印度尼西亚
,美元最为昂贵,而对美国游客来说,巨无霸是最便宜的。而瑞士、挪威和乌拉圭的情况正好相反。
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夏洛特
2022-07-27
迟迟未做出决定!中美通话前“拜登难终止对华贸易关税” 控特朗普政策不当却无法解决
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们非常关注安全挑战和紧张局势,尤其是在
印度
-太平洋地区。关于台湾,关于南海和东海的领土主张,但也存在经济竞争。” 电话会议的主要目标之一,将是柯比所说的拜登的中国“关系趋向”。“他希望确保与习主席在所有问题上的沟通渠道,无论是我们再次达成共识的问题还是我们遇到重大困难的问题,他们仍然可以拿起电话和一个人交谈另一个坦率地说,”柯比说。 中美关系可能出现的一个刺激因素是,作为拜登盟友的美国众议院院长佩洛西(Nancy Pelosi)据报道计划访问台湾。作为美国总统继任者的第二顺位继承人,这位发言人在出国旅行时要求提供重要的安全细节,有关她此行的报道激怒声称对台海拥有主权的北京。 据美国有线新闻网(CNN)报道,美国国家安全官员正在悄悄地努力,让佩洛西相信,在这个自治岛屿与中国之间高度敏感的时刻,她的台湾之行可能带来的风险。 熟悉这位发言人计划的消息人士称,她计划在未来几周内访问,作为更广泛的亚洲之行的一部分,并邀请民主党人和共和党人陪同她。如果她去,她将成为1/4世纪以来第一位访问的众议院议长。 这次可能的访问凸显拜登总统政府内部就中国对台海图谋的担忧,因为北京近几个月来加强了对台湾的言辞和侵略行动,包括多次派遣战机进入台湾自称的防空识别区。美国官员表示担心,这些举动可能是中国在未来几个月采取更激进措施的前兆,旨在维护其对该岛的权威。 乌克兰战争只会加剧这些担忧,因为拜登和其他高级官员紧张地观察中国可能从西方对俄罗斯侵略的反应中吸取什么教训。美国政府官员不仅担心佩洛西在此期间的安全,还担心中国会如何应对如此高调的访问。
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小萧
2022-07-27
重磅信号!IMF年内连续第三次下调全球经济增速 美国、中国、
印度
“领跌”
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由是类似的宏观经济压力。 美国、中国、
印度
引领降级 美国、中国和
印度
的增长前景恶化推动了国际货币基金组织的向下修正。 美国GDP展望下调1.4个百分点至2.3%,受2022年上半年增长弱于预期、家庭购买力下降和货币政策收紧的推动。 在Covid-19封锁延长和房地产危机加深之后,中国经济的增长率比之前的估计低1.1个百分点。现在预计这个世界第二大经济体将在2022年增长3.3%——这是中国近40年来的最低水平。
印度
的预测被下调0.8个百分点至7.4%,主要是由于外部条件不利和政策收紧速度加快。 与此同时,欧元区的前景被下调0.2个百分点至2.6%,尽管IMF表示,乌克兰战争的更大影响可能会在2023年进一步打击,尤其是在德国、法国和西班牙等主要经济体。 IMF表示,尽管俄罗斯因无端入侵乌克兰而受到广泛的经济制裁,但俄罗斯经济第二季度的收缩幅度低于预期。其对2022年的预测上调2.5个百分点,但其估计增长率仍为负值-6.0%。 全球通胀持续上升 在食品和能源价格上涨的带动下,通胀将在2022年继续走高。 现在预计,今年发达经济体的全球通胀率将达到6.6%,新兴市场和发展中经济体将达到9.5%——分别上调0.9和0.8个百分点。 随着物价上涨助长全球生活成本危机,IMF表示,抑制通胀应该是政策制定者的首要任务。 该阻止强调,收紧货币政策不可避免地会产生实际经济成本,但延迟只会加剧成本。
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Dan1977
2022-07-26
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