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兴业投资：需求乐观&地缘紧张，美油冲击80美元关口
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代供应商以增加原油油需求，这可能会引发原油供应的短期痛苦。俄罗斯继续加强对乌克兰各地能源设施的袭击，引发供应紧张也持续推高油价。俄罗斯近日对乌克兰发动了新一轮重大袭击，以该国各地的能源基础设施为攻击目标。俄罗斯还袭击了基辅和其他地方的关键基础设施。乌克兰能源部长表示，未来几天将是“艰难的”，因为在冬季最寒冷的时候，供电、供水和集中供暖都受到威胁。然而，在解除封锁限制措施后，中国爆发了最严重的新冠疫情，这给中国摆脱零冠政策而带来的乐观情绪蒙上了阴影。除此之外，旷日持久的俄乌战争一直在加剧对全球经济更深层次衰退的担忧，并拖累了投资者的情绪，令原油等高风险资产受压。 2022年伊朗石油出口仍处于高位，这抑制了油价涨势。自美国前总统特朗普退出伊核协议，并重新实施旨在限制伊朗石油出口和相关收入的制裁以来，伊朗的石油出口一直受到限制。而在拜登总统任期内，伊朗的出口有所上升。据跟踪石油流量的公司称，伊朗石油出口在2022年最后两个月创下新高，对委内瑞拉等国的石油出口势头强劲。能源咨询公司SVB International表示，伊朗12月原油出口平均为113.7万桶/日，比11月增加4.2万桶/日。SVB的Sara Vakhshouri表示：“与特朗普政府相比，拜登还没有对伊朗石油出口采取任何严重的打击或行动。到目前为止，1月出口和前几个月一样强劲。” 同时，美国钻井公司三周以来首次增加石油和天然气钻井平台，这给油价带来一些压力。随着原油价格上涨，美国活跃钻机数此前一直保持增长态势。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至1月13日当周，原油钻井总数增加5座至623座，预期为620座；天然气钻井总数减少2座至150座，为去年5月以来最低，预期为152座；原油和天然气钻井平台总数增加3座至773座，预期为772座。美元指数美元指数上周五早盘跌至101.988的去年6月以来低点后反弹，但达到102.654水平后再度承压走低，因美随着联储将进一步放缓其政策收紧步伐，投资者的风险偏好已大幅改善，令美元的吸引力大幅下降。由于美国消费者价格指数(CPI)呈下降趋势，美联储可能会选择小幅加息来实现价格稳定。美联储在连续4次加息75个基点后，于去年12月将利率上调幅度下调至50个基点。根据CME美联储观察工具，美联储2月加息25个基点将利率推至4.50-4.75%的可能性已超过94%。加拿大丰业银行经济学家预计，美元疲软将持续到2023年。美国通胀见顶意味着美国收益率见顶，反过来也意味着美元见顶。美联储信息和市场定价之间的摩擦可能会使美元走势在短期内保持震荡。过去一两个月，针对美元的仓位和市场情绪发生了变化，但这一趋势仍有足够的发展空间。富国银行经济学家认为，当前周期美元贸易加权汇率已经见顶。随着时间的推移，我们预计美元贬值的趋势将加快。最初，在2023年下半年，随着美国经济陷入衰退，而其他国际经济体企稳，这种贬值可能是温和的。我们预计，一旦美联储在明年初开始降低政策利率，2024年美元贬值的速度将会更加明显。美国1月初消费者信心有所改善，密歇根大学消费者信心指数从12月的59.7升至64.6，为2022年4月以来新高，好于市场预期的60.5。一年期通胀预期连续第四个月回落，从12月的4.4%降至1月的4.0%。目前的数据是自2021年4月以来的最低水平，但仍远高于疫情前两年的2.3% -3.0%区间。最后，长期通胀预期与去年12月的3.0%相比变化不大，在过去18个月中有17个月再次保持在2.9-3.1%的窄幅区间内。从历史角度来看，此次的消费者信心数据仍然较低，但已经是连续第二个月录得持续上升，该数据较去年12月上升8%，较去年同期下降约4%。尽管美国目前的短期经济前景较去年12月小幅下滑，但长期经济前景上升了7%，达到九个月来的最高水平。12月消费者价格数据显示，通胀正在继续放缓，因此表明美联储将在2月1日的下次政策会议上放缓收紧政策的步伐，决定将联邦基金利率仅上调25个基点。费城联储主席哈克周五表示，我认为美国2023年的经济状况将会很复杂。坦率地说，过分强调硬数据可能会导致政策错误。去年，一些“硬数据”向我们表明，通胀将是“暂时的”，但事实证明，物价上涨的持续时间比我们可能预期的要长。也就是说，对“软数据”给予应有的重视对有效的政策制定至关重要。目前我们对2023年的通胀预期喜忧参半。虽然有些企业对自己的业务仍持乐观态度，但他们也对整个地区的经济表现预期感到不确定。我的立场还和昨天一样，倾向于将利率提高至略高于5%。美国经济实现软着陆仍然是可能的，即使过程可能有些“颠簸”。不只是今年，预计2024年的经济前景也会很复杂。美联储目前已经正式进入到了最后的“关键阶段”。技术分析美国原油日图：保利加通道上扬，油价向中轨回落；14和20日均线看涨；随机指标在超买区企稳。 4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在78.00-81.15区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月13日高点80.00，突破后将上探1月2日高点80.55，然后是2022年12月27日高点81.15和1月3日高点81.50，以及2022年12月2日高点82.20和2022年12月5日高点82.70；而下方支持留意2022年12月29日高点78.80，跌破后将下探1月13日低点78.00，然后是1月12日低点77.10和1月9日高点76.70，以及1月10日高点75.90和1月6日高点75.45。布伦特原油日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14日均线看跌，20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落；14和20均线看涨；随机指标自超买区回调。 1小时图：保利加通道收敛，油价向中轨靠近；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在83.50-86.25区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月13日高点85.45，突破将上探2022年12月30日高点85.95，然后是2022年12月1日低点86.25和1月3日高点86.95，以及2022年11月22日低点87.30和2022年12月2日高点87.90；而下方支持留意2022年12月23日高点84.10，跌破将下探1月13日低点83.50，然后是1月11日高点82.95和1月12日低点82.35，以及1月3日低点81.75和1月9日高点81.35。周一关注：马丁路德金纪念日 2023-01-16
兴业投资2023-01-16
HYCM兴业投资原油日评:美元疲软&需求乐观前景，油价升至十日高位
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等因素带动的需求复苏，摩根士丹利预计，原油供应在2023年第三和第四季度将会收紧。摩根士丹利在一份报告中指出，在第一季度疲软之后，我们预计石油市场将在第二季度达到平衡，并在第三和第四季度转向供应吃紧，这将支持油价在今年晚些时候上涨。重新开放、航空业复苏、俄罗斯供应风险、美国页岩油生产放缓和战略石油储备（SPR）释放结束等不确定因素“成为推动力”。预测第一季度余下时间里，布伦特原油价格将在目前的80-85美元/桶附近保持区间波动，但预计到年底价格将达到110美元。预计2023年第一季度WTI原油平均价格为82.5美元/桶，2023年第二季度为87.5美元/桶。预计第一季度布伦特原油平均价格为85美元/桶，2023年第二季度为90美元/桶。同时，渣打银行也表示，持续7个月的油价下跌趋势可能即将逆转，2023年的需求增长将达到104万桶/天。　　此外，原油交易商还在为俄罗斯原油供应受到进一步限制做准备，因俄罗斯入侵乌克兰而受到的制裁即将开始。欧盟禁止从俄罗斯进口原油产品的禁令将于2月5日生效，据美国能源情报署（EIA）称，“这可能比欧盟禁止从俄罗斯进口原油的禁令更具破坏性。” 　　虽然美国通胀稳步下降，但仍远远高于美联储的2％的设定目标，且劳动力市场仍然紧张，或迫使美联储继续其收紧货币政策，这将在一定程度上抑制需求。据芝加哥商业交易所（CME）的美联储观察工具显示，美联储2月加息25个基点至4.50％-4.75％区间的概率为93.2％，加息50个基点的概率为6.8％；到3月累计加息25个基点的概率为18.9％，累计加息50个基点的概率为75.7％，累计加息75个基点的概率为5.4％。　　然而，美国原油和成品油库存大幅增加，也限制了油价涨势。美国能源信息署（EIA）公布的最新数据显示，上周美国原油库存增加1896.2万桶，为有史以来第三大周增幅，也是自2021年2月6日当周创纪录增加2160万桶以来的最大增幅；同时汽油库存增加411.4万桶，远高于预期的增加118.6万桶。此外原油产量增加10万桶至1220万桶/日。　　展望未来，原油交易商可能会密切关注新的风险催化剂。美国油服公司贝克休斯（Baker Huges）的每周原油钻井平台数是原油市场的焦点之一。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，截至1月6日当周，原油钻井总数减少3座至618座，预期为620座。若数据显示原油活跃钻井下降，料支撑油价进一步反弹。与此同时，围绕经济衰退的议论和全球疫情发展仍是油市的主要重大风险。　　美元指数　　美元指数周四早盘小幅反弹至103.29高点后再度承压走低，跌至2022年6月9日以来新低约102.078水平，因美国12月消费者价格指数录得2020年6月以来首次收缩，以及美联储官员支持放缓加息步伐，吸引了美元指数的空头。不过，美中角力或限制美元指数进一步下跌。　　美国劳工统计局周四报告称，12月消费者价格指数（CPI）同比涨幅从11月份的7.1％降至6.5％，为2021年10月以来的最低水平，符合市场预期，环比在11月增长0.1％之后下降了0.1％，这是自2020年5月以来首次下降。而核心CPI（不包括波动较大的食品和能源价格）同比涨幅从11月的6.0％降至5.7％，这是自2021年12月以来的最小涨幅，环比上升0.3％，11月上升0.2％。12月份的CPI数据，再加上前几个月的数据低于预期，表明有更加一致的迹象显示通胀正在放缓，为美联储在2月1日结束的下次会议上将加息幅度下调至25基点铺平道路。　　美国劳工部公布的数据显示，截至1月7日当周初请失业金人数为20.5万，好于市场预期的21.5万，前一周数据为20.6万。四周移动平均数为212500，比前一周修正后的平均数减少1750。而截至12月31日当周，续请失业金人数为163.4万，比前一周的修订水平减少6.3万。上周美国初请失业金人数继续下降，至三个月最低水平，这表明劳动力市场仍吃紧，可能迫使美联储继续加息。　　在美国公布悲观的通胀数据后，费城联储主席哈克率先表示美联储未来加息将转为25个基点增量。与此同时，里士满联储主席巴尔金也提到，在美联储努力压低通胀之际，更加谨慎地引导是“合理的”。而亚特兰大联储主席博斯蒂克周四在哥伦比亚广播公司新闻节目《黄金时间》的采访中也表示，数据显示12月通胀放缓"确实是个好消息"，表明通胀正在放缓，可能使美联储在即将召开的会议上将升息幅度缩减至25个基点。不过，圣路易斯联储主席布拉德表示，最有可能的情况是通胀保持在2％以上，因此政策利率需要在更长时间内保持在较高水平。　　路透社援引匿名消息人士的话说，白宫将在即将到来的访问中与日本和荷兰官员讨论最近打击向中国出口芯片制造工具的问题。该消息还提到，白宫官员不会让两国“立即”承诺实施类似的限制措施。这一消息加剧美国和中国之间的地缘政治角力忧虑，这在一定程度上支撑了美元指数的反弹，或至少暂停了进一步下行。　　尽管美国消费者物价指数（CPI）和美联储政策制定者的言论突显了美联储从2月份开始轻松加息的可能性，但有关政策转向的言论需要更多证据才能引起市场的关注。美国1月密歇根大学消费者信心指数初值将对当前市场走势产生重要影响。同样重要的还有美国5年消费者通胀预期。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14日均线看跌，20日均线看涨；随机指标进入超买区。　　4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20均线看涨；随机指标走低。　　1小时图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨；14小时均线转跌，20小时均线看涨；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在76.70-79.85区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月13日高点78.45，突破后将上探1月12日高点79.15，然后是2022年12月28日高点79.85和2022年12月30日高点80.55，以及2022年12月27日高点81.15和1月3日高点81.50；而下方支持留意1月11日高点77.80，跌破后将下探1月12日低点77.10，然后是1月9日高点76.70和1月10日高点75.90，以及1月6日高点75.45和1月5日高点74.90。　　布伦特原油　　日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14日均线看跌，20日均线看涨；随机指标进入超买区。　　4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20均线看涨；随机指标走低。　　1小时图：保利加通道收敛，油价下测中轨；14小时均线转跌，20小时均线看涨；随机指标进入超卖区。　　综述：预计日内油价将在82.35-84.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月13日高点84.00，突破将上探1月12日高点84.60，然后是2022年12月28日高点84.80和2022年12月27日高点85.55，以及2022年12月30日高点85.95和1月3日高点86.95；而下方支持留意1月11日高点82.95，跌破将下探1月12日低点82.35，然后是1月3日低点81.75和1月9日高点81.35，以及1月10日高点80.85和1月5日高点79.95。　　周五关注：　　美国12月进口物价指数　　美国1月密歇根大学消费者信心指数初值　　贝克休斯美国每周原油钻井平台数　　费城联储主席哈克发表讲话
金融界2023-01-13
兴业投资：美元疲软&需求乐观前景，油价升至十日高位
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等因素带动的需求复苏，摩根士丹利预计，原油供应在2023年第三和第四季度将会收紧。摩根士丹利在一份报告中指出，在第一季度疲软之后，我们预计石油市场将在第二季度达到平衡，并在第三和第四季度转向供应吃紧，这将支持油价在今年晚些时候上涨。重新开放、航空业复苏、俄罗斯供应风险、美国页岩油生产放缓和战略石油储备(SPR)释放结束等不确定因素“成为推动力”。预测第一季度余下时间里，布伦特原油价格将在目前的80-85美元/桶附近保持区间波动，但预计到年底价格将达到110美元。预计2023年第一季度WTI原油平均价格为82.5美元/桶，2023年第二季度为87.5美元/桶。预计第一季度布伦特原油平均价格为85美元/桶，2023年第二季度为90美元/桶。同时，渣打银行也表示，持续7个月的油价下跌趋势可能即将逆转，2023年的需求增长将达到104万桶/天。此外，原油交易商还在为俄罗斯原油供应受到进一步限制做准备，因俄罗斯入侵乌克兰而受到的制裁即将开始。欧盟禁止从俄罗斯进口原油产品的禁令将于2月5日生效，据美国能源情报署(EIA)称，“这可能比欧盟禁止从俄罗斯进口原油的禁令更具破坏性。” 虽然美国通胀稳步下降，但仍远远高于美联储的2%的设定目标，且劳动力市场仍然紧张，或迫使美联储继续其收紧货币政策，这将在一定程度上抑制需求。据芝加哥商业交易所(CME) 的美联储观察工具显示，美联储2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为93.2%，加息50个基点的概率为6.8%；到3月累计加息25个基点的概率为18.9%，累计加息50个基点的概率为75.7%，累计加息75个基点的概率为5.4%。然而，美国原油和成品油库存大幅增加，也限制了油价涨势。美国能源信息署(EIA)公布的最新数据显示，上周美国原油库存增加1896.2万桶，为有史以来第三大周增幅，也是自2021年2月6日当周创纪录增加2160万桶以来的最大增幅；同时汽油库存增加411.4万桶，远高于预期的增加118.6万桶。此外原油产量增加10万桶至1220万桶/日。展望未来，原油交易商可能会密切关注新的风险催化剂。美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周原油钻井平台数是原油市场的焦点之一。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，截至1月6日当周，原油钻井总数减少3座至618座，预期为620座。若数据显示原油活跃钻井下降，料支撑油价进一步反弹。与此同时，围绕经济衰退的议论和全球疫情发展仍是油市的主要重大风险。美元指数美元指数周四早盘小幅反弹至103.29高点后再度承压走低，跌至2022年6月9日以来新低约102.078水平，因美国12月消费者价格指数录得2020年6月以来首次收缩，以及美联储官员支持放缓加息步伐，吸引了美元指数的空头。不过，美中角力或限制美元指数进一步下跌。美国劳工统计局周四报告称，12月消费者价格指数(CPI)同比涨幅从11月份的7.1%降至6.5%，为2021年10月以来的最低水平，符合市场预期，环比在11月增长0.1%之后下降了0.1%，这是自2020年5月以来首次下降。而核心CPI（不包括波动较大的食品和能源价格）同比涨幅从11月的6.0%降至5.7%，这是自2021年12月以来的最小涨幅，环比上升0.3%，11月上升0.2%。12月份的CPI数据，再加上前几个月的数据低于预期，表明有更加一致的迹象显示通胀正在放缓，为美联储在2月1日结束的下次会议上将加息幅度下调至25基点铺平道路。美国劳工部公布的数据显示，截至1月7日当周初请失业金人数为20.5万，好于市场预期的21.5万，前一周数据为20.6万。四周移动平均数为212500，比前一周修正后的平均数减少1750。而截至12月31日当周，续请失业金人数为163.4万，比前一周的修订水平减少6.3万。上周美国初请失业金人数继续下降，至三个月最低水平，这表明劳动力市场仍吃紧，可能迫使美联储继续加息。在美国公布悲观的通胀数据后，费城联储主席哈克率先表示美联储未来加息将转为25个基点增量。与此同时，里士满联储主席巴尔金也提到，在美联储努力压低通胀之际，更加谨慎地引导是“合理的”。而亚特兰大联储主席博斯蒂克周四在哥伦比亚广播公司新闻节目《黄金时间》的采访中也表示，数据显示12月通胀放缓"确实是个好消息"，表明通胀正在放缓，可能使美联储在即将召开的会议上将升息幅度缩减至25个基点。不过，圣路易斯联储主席布拉德表示，最有可能的情况是通胀保持在2%以上，因此政策利率需要在更长时间内保持在较高水平。路透社援引匿名消息人士的话说，白宫将在即将到来的访问中与日本和荷兰官员讨论最近打击向中国出口芯片制造工具的问题。该消息还提到，白宫官员不会让两国“立即”承诺实施类似的限制措施。这一消息加剧美国和中国之间的地缘政治角力忧虑，这在一定程度上支撑了美元指数的反弹，或至少暂停了进一步下行。尽管美国消费者物价指数(CPI)和美联储政策制定者的言论突显了美联储从2月份开始轻松加息的可能性，但有关政策转向的言论需要更多证据才能引起市场的关注。美国1月密歇根大学消费者信心指数初值将对当前市场走势产生重要影响。同样重要的还有美国5年消费者通胀预期。技术分析美国原油日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14日均线看跌，20日均线看涨；随机指标进入超买区。 4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨；14小时均线转跌，20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在76.70-79.85区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月13日高点78.45，突破后将上探1月12日高点79.15，然后是2022年12月28日高点79.85和2022年12月30日高点80.55，以及2022年12月27日高点81.15和1月3日高点81.50；而下方支持留意1月11日高点77.80，跌破后将下探1月12日低点77.10，然后是1月9日高点76.70和1月10日高点75.90，以及1月6日高点75.45和1月5日高点74.90。布伦特原油日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14日均线看跌，20日均线看涨；随机指标进入超买区。 4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道收敛，油价下测中轨；14小时均线转跌，20小时均线看涨；随机指标进入超卖区。综述：预计日内油价将在82.35-84.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月13日高点84.00，突破将上探1月12日高点84.60，然后是2022年12月28日高点84.80和2022年12月27日高点85.55，以及2022年12月30日高点85.95和1月3日高点86.95；而下方支持留意1月11日高点82.95，跌破将下探1月12日低点82.35，然后是1月3日低点81.75和1月9日高点81.35，以及1月10日高点80.85和1月5日高点79.95。周五关注：美国12月进口物价指数美国1月密歇根大学消费者信心指数初值贝克休斯美国每周原油钻井平台数费城联储主席哈克发表讲话 2023-01-13
兴业投资2023-01-13
原油收盘：权衡能源需求及全球经济衰退迹象纽约原油四日连涨
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平均预计，该报告将显示截至1月6日当周原油供应减少50万桶，汽油库存增加130万桶，馏分油库存增加50万桶。　　此外，EIA在周二发布的月度《短期能源展望》报告中说，预计汽油、柴油和航空燃料等液体燃料的全球消费量明年将达到创纪录高点。它下调了2023年美国和全球基准油价的预测，并发布了2024年WTI和布伦特原油价格的预测，分别为71.57美元和77.57美元。
金融界2023-01-11
HYCM兴业投资原油日评:衰退忧虑缓解，国际油价回升逾1％
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2022年底前停止90％的来自俄罗斯的原油供应。” 此外，欧盟委员会负责经济事务的执行副主席瓦尔季斯•东布罗夫斯基斯在接受媒体采访时强调，2023年欧盟的能源供应或将严重不足。虽然2022年期间已经做了很多工作，但这不能确保2023年能源供给充足，必须寻找额外的天然气供应，并建设配套基础设施，否则下一个冬天会非常困难，欧洲此前对俄罗斯天然气的过分依赖正在不断引发问题。　　然而，由于美国经济数据引发市场担忧经济放缓前景，削弱原油需求，阻止了油价上涨势头。值得注意的是，美国12月非农就业增加人数好于预期，失业率下降，但薪资增幅放缓，而12月ISM服务业采购经理人指数（PMI）骤降至2020年5月以来最低水平，同时工厂订单数据也疲弱。此外，中国和美国将在周三和周四分别发布的12月消费者价格指数（CPI），市场担忧央行会推出更多加息，这也将拖累经济增长前景。　　尽管中国在关闭三年后开放边境受到投资者的欢迎，但由于新冠政策的突然逆转引发了大规模的感染浪潮，一些医院不堪重负，并导致业务中断，世界上大多数主要经济体都宣布对所有来自中国的入境人员进行强制性冠状病毒检测，这给原油需求增添了麻烦。　　美国在第一轮补充战略石油储备（SPR）的尝试中拒绝来自石油行业提供的石油，这也减缓原油需求。据消息人士透露，拜登政府决定推迟补充战略石油储备，原因是政府认为收到的石油竞标要么太贵，要么不符合要求的规格，因此决定推迟补充战略石油储备。　　此外，沙特阿拉伯将销往亚洲和欧洲客户的原油售价下调至2021年11月以来的最低水平，这表明其对欧亚洲原油需求前景看淡，也给油价带来压力。　　接下来，原油投资者会密切关注地缘政治和与新冠疫情相关的消息，以获得明确方向。同样重要的是美国石油学会（API）公布1月6日当周原油库存数据和美国能源信息署（EIA）公布的短期能源展望月度报告。此前，截至12月30日当周，API原油库存增加329.8万桶至4.191亿桶，前值减少130万桶，预期增加222.7万桶。EIA月报关注美国原油产能扩张力度。虽然中国放松新冠疫情限制措施，但全球经济衰退的忧虑，EIA可能对原油需求前景发表悲观言论。若果真如此，油价料面临回调压力。　　美元指数　　美元指数周一小幅低开并延续上周五自一个月高点105.63水平的跌势，跌至2022年6月9日以来新低102.944水平，因美国非农就业市场报告喜忧参半和ISM服务业采购经理人指数（PMI）低迷，增强美联储放缓收紧政策步伐，投资者抛弃美元而追捧风险更高的资产。　　美元在本周初承受压力，在过去两个交易时段出现了大幅下挫。荷兰国际集团经济学家预计，美元指数将跌至102.00水平。如果美国两年期国债收益率在本周跌破4.10/20％的区域，我们将预计美元将再次稳步走低。美元指数最近低点103.45非常脆弱，102.00看似是其下行的下一目标，因为美国经济衰退的担忧在增加。　　同时，三菱日联金融集团经济学家报告称，只有周四公布的美国消费者价格指数（CPI）好于预期，才能避免美元下滑至新低。引发新一轮美元抛售的主要原因是，上周五发布的ISM服务业调查数据远弱于预期，这表明美国经济衰退的风险加大。该报告所显示的经济疲软程度，促使市场参与者降低了对美联储进一步加息的预期。对美国经济衰退的担忧加剧，加上美国国债收益率不断下降，我们认为美元在未来一年将进一步走弱。未来一周市场的注意力将迅速转向周四发布的最新美国CPI报告。美国CPI报告走强的风险可能是阻止美元在未来一周跌至新低的唯一因素。　　旧金山联储主席戴利在接受《华尔街日报》现场问答时表示，预计美国经济将继续放缓。预计第一季度劳动力市场将继续放缓，通胀将下降。美联储政策将取决于经济数据。核心服务业通胀没有像我们希望的那样下降。美联储政策制定者一致认为，通胀上涨比预期的更加持久。工资增长下降与劳动力市场放缓完全匹配。12月薪资数据是一个月的数据，还不能宣告胜利。现在宣布胜利并停止加息还为时过早。在我们停止加息之前，我们不需要看到通货膨胀率达到2％，甚至降至距离目标2％不远的水平。这一紧缩阶段极具挑战性。5％-5.25％的利率是合理的。美联储召开一次又一次的会议意味着我们不想预测不确定的决定。美联储下次政策会议将讨论加息50还是25个基点。美联储以渐进的方式加息，会有更多的机会考虑到措施滞后。希望“尽可能温和地”降低通胀，加息50个基点或25个基点都是有理由的。还没有看到工资-物价出现螺旋式上升的迹象。两个因素都需要关注。预计失业率将上升至4.5％或4.6％。到年底，通货膨胀率将低至3％。预计到2024年年底，通货膨胀率将接近2％，到2025年年初将达到2％。要比这一速度更快地降低通胀，劳动力市场需要承受巨大的痛苦。改变通胀目标根本不在讨论范围之内。　　亚特兰大联储主席博斯蒂克周一表示，可以说美联储愿意过度加息。服务业通胀可能会超出美联储的预期。没有发现薪资正在推动最终产品价格。经济仍有“相当大”的增长势头，保持强劲。目前经济可以消化美联储紧缩政策。2023年的基本情况是国内生产总值增长1％，没有进入衰退。我认为今年的通货膨胀率可能会降至3％左右，不过美联储的政策变化还需要一段时间才能发挥作用。如果说美国经济出现收缩，将是温和而短暂的。再度预期利率将升至5％至5.25％之间。普遍的预期是，美联储政策处于限制性地位，在进一步调整方面应该谨慎得多。回到更正常的政策节奏将是“适当和关键的”。利率将不得不在“很长一段时间内……一直到2024年”维持在高位。公平地说，美联储正倾向于采取过度措施。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道扩散，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14和20均线看涨；随机指标走低。　　1小时图：保利加通道扩散，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在73.25-76.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月5日高点74.90，突破后将上探1月6日高点75.45，然后是2022年12月21日低点75.80和1月9日高点76.70，以及1月4日高点77.40和2022年12月30日低点77.70；而下方支持留意1月9日低点74.00，跌破后将下探1月6日低点73.25，然后是1月4日低点72.70和1月5日低点72.45，以及2022年12月7日低点71.75和2022年12月8日低点71.10。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14日均线下穿20日均线，后者看涨；随机指标自超卖区回升。　　4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14和20均线看涨；随机指标走低。　　1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨下方发展，14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在78.00-81.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月5日高点79.95，突破将上探1月6日高点80.55，然后是1月9日高点81.35和1月3日低点81.75，以及1月4日高点82.70和2022年12月15日高点83.15；而下方支持留意1月9日低点78.95，跌破将下探1月6日低点78.00，然后是1月5日低点77.60和2022年12月9日高点77.40，以及2022年12月7日低点76.90和2022年12月8日低点75.70。　　周二关注：　　美国11月批发库存　　美国EIA短期能源展望月度报告　　美国API每周原油库存报告　　美联储主席鲍威尔发表讲话
金融界2023-01-10
兴业投资：衰退忧虑缓解，国际油价回升逾1%
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2022年底前停止90%的来自俄罗斯的原油供应。” 此外，欧盟委员会负责经济事务的执行副主席瓦尔季斯?东布罗夫斯基斯在接受媒体采访时强调，2023年欧盟的能源供应或将严重不足。虽然2022年期间已经做了很多工作，但这不能确保2023年能源供给充足，必须寻找额外的天然气供应，并建设配套基础设施，否则下一个冬天会非常困难，欧洲此前对俄罗斯天然气的过分依赖正在不断引发问题。然而，由于美国经济数据引发市场担忧经济放缓前景，削弱原油需求，阻止了油价上涨势头。值得注意的是，美国12月非农就业增加人数好于预期，失业率下降，但薪资增幅放缓，而12月ISM服务业采购经理人指数(PMI)骤降至2020年5月以来最低水平，同时工厂订单数据也疲弱。此外，中国和美国将在周三和周四分别发布的12月消费者价格指数(CPI)，市场担忧央行会推出更多加息，这也将拖累经济增长前景。尽管中国在关闭三年后开放边境受到投资者的欢迎，但由于新冠政策的突然逆转引发了大规模的感染浪潮，一些医院不堪重负，并导致业务中断，世界上大多数主要经济体都宣布对所有来自中国的入境人员进行强制性冠状病毒检测，这给原油需求增添了麻烦。美国在第一轮补充战略石油储备（SPR）的尝试中拒绝来自石油行业提供的石油，这也减缓原油需求。据消息人士透露，拜登政府决定推迟补充战略石油储备，原因是政府认为收到的石油竞标要么太贵，要么不符合要求的规格，因此决定推迟补充战略石油储备。此外，沙特阿拉伯将销往亚洲和欧洲客户的原油售价下调至2021年11月以来的最低水平，这表明其对欧亚洲原油需求前景看淡，也给油价带来压力。接下来，原油投资者会密切关注地缘政治和与新冠疫情相关的消息，以获得明确方向。同样重要的是美国石油学会(API)公布1月6日当周原油库存数据和美国能源信息署(EIA)公布的短期能源展望月度报告。此前，截至12月30日当周，API原油库存增加329.8万桶至4.191亿桶，前值减少130万桶，预期增加222.7万桶。EIA月报关注美国原油产能扩张力度。虽然中国放松新冠疫情限制措施，但全球经济衰退的忧虑，EIA可能对原油需求前景发表悲观言论。若果真如此，油价料面临回调压力。美元指数美元指数周一小幅低开并延续上周五自一个月高点105.63水平的跌势，跌至2022年6月9日以来新低102.944水平，因美国非农就业市场报告喜忧参半和ISM服务业采购经理人指数(PMI)低迷，增强美联储放缓收紧政策步伐，投资者抛弃美元而追捧风险更高的资产。美元在本周初承受压力，在过去两个交易时段出现了大幅下挫。荷兰国际集团经济学家预计，美元指数将跌至102.00水平。如果美国两年期国债收益率在本周跌破4.10/20%的区域，我们将预计美元将再次稳步走低。美元指数最近低点103.45非常脆弱，102.00看似是其下行的下一目标，因为美国经济衰退的担忧在增加。同时，三菱日联金融集团经济学家报告称，只有周四公布的美国消费者价格指数(CPI)好于预期，才能避免美元下滑至新低。引发新一轮美元抛售的主要原因是，上周五发布的ISM服务业调查数据远弱于预期，这表明美国经济衰退的风险加大。该报告所显示的经济疲软程度，促使市场参与者降低了对美联储进一步加息的预期。对美国经济衰退的担忧加剧，加上美国国债收益率不断下降，我们认为美元在未来一年将进一步走弱。未来一周市场的注意力将迅速转向周四发布的最新美国CPI报告。美国CPI报告走强的风险可能是阻止美元在未来一周跌至新低的唯一因素。旧金山联储主席戴利在接受《华尔街日报》现场问答时表示，预计美国经济将继续放缓。预计第一季度劳动力市场将继续放缓，通胀将下降。美联储政策将取决于经济数据。核心服务业通胀没有像我们希望的那样下降。美联储政策制定者一致认为，通胀上涨比预期的更加持久。工资增长下降与劳动力市场放缓完全匹配。12月薪资数据是一个月的数据，还不能宣告胜利。现在宣布胜利并停止加息还为时过早。在我们停止加息之前，我们不需要看到通货膨胀率达到2%，甚至降至距离目标2%不远的水平。这一紧缩阶段极具挑战性。5%-5.25%的利率是合理的。美联储召开一次又一次的会议意味着我们不想预测不确定的决定。美联储下次政策会议将讨论加息50还是25个基点。美联储以渐进的方式加息，会有更多的机会考虑到措施滞后。希望“尽可能温和地”降低通胀，加息50个基点或25个基点都是有理由的。还没有看到工资-物价出现螺旋式上升的迹象。两个因素都需要关注。预计失业率将上升至4.5%或4.6%。到年底，通货膨胀率将低至3%。预计到2024年年底，通货膨胀率将接近2%，到2025年年初将达到2%。要比这一速度更快地降低通胀，劳动力市场需要承受巨大的痛苦。改变通胀目标根本不在讨论范围之内。亚特兰大联储主席博斯蒂克周一表示，可以说美联储愿意过度加息。服务业通胀可能会超出美联储的预期。没有发现薪资正在推动最终产品价格。经济仍有“相当大”的增长势头，保持强劲。目前经济可以消化美联储紧缩政策。2023年的基本情况是国内生产总值增长1%，没有进入衰退。我认为今年的通货膨胀率可能会降至3%左右，不过美联储的政策变化还需要一段时间才能发挥作用。如果说美国经济出现收缩，将是温和而短暂的。再度预期利率将升至5%至5.25%之间。普遍的预期是，美联储政策处于限制性地位，在进一步调整方面应该谨慎得多。回到更正常的政策节奏将是“适当和关键的”。利率将不得不在“很长一段时间内……一直到2024年”维持在高位。公平地说，美联储正倾向于采取过度措施。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道扩散，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在73.25-76.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月5日高点74.90，突破后将上探1月6日高点75.45，然后是2022年12月21日低点75.80和1月9日高点76.70，以及1月4日高点77.40和2022年12月30日低点77.70；而下方支持留意1月9日低点74.00，跌破后将下探1月6日低点73.25，然后是1月4日低点72.70和1月5日低点72.45，以及2022年12月7日低点71.75和2022年12月8日低点71.10。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14日均线下穿20日均线，后者看涨；随机指标自超卖区回升。 4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨下方发展，14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在78.00-81.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月5日高点79.95，突破将上探1月6日高点80.55，然后是1月9日高点81.35和1月3日低点81.75，以及1月4日高点82.70和2022年12月15日高点83.15；而下方支持留意1月9日低点78.95，跌破将下探1月6日低点78.00，然后是1月5日低点77.60和2022年12月9日高点77.40，以及2022年12月7日低点76.90和2022年12月8日低点75.70。周二关注：美国11月批发库存美国EIA短期能源展望月度报告美国API每周原油库存报告美联储主席鲍威尔发表讲话 2023-01-10
兴业投资2023-01-10
兴业投资：原油需求前景黯淡，新年首周油价收跌
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年首周大幅下挫约8%。不过，俄罗斯停止原油供应和美国燃料管道因泄漏而关闭引发供应担忧，以及中国重启提振经济措施，提振了中国原油需求乐观前景，加之美国活跃原油钻井数下降，这限制了油价跌势。截至收盘，美国WTI 2月原油期货整周累计下跌7.8%，收报74.07美元/桶，当周最高触及81.47美元/桶，最低跌至72.46美元/桶。布伦特3月原油期货整周累计下跌8.5%，收报78.46美元/桶，当周最高触及86.97美元/桶，最低跌至77.59美元/桶。国际货币基金组织(IMF)对全球需求的最新评论给油价带来压力。IMF总裁克里斯塔利娜?格奥尔基耶娃周初在哥伦比亚广播公司的早间新闻节目《面对全国》中表示：“对全球经济的大部分地区来说，2023年将是艰难的一年，因为全球增长的主要引擎美国、欧洲和中国都可能出现经济增长放缓。中国2022年的经济增速可能与全球增速持平或低于全球增速，这将是40年来的首次。” 多数金融机构预测2023年美国经济将陷入衰退，美联储将转向。在与美联储有直接业务往来的23家大型金融机构中，超三分之二的经济学家认为，美国经济将在2023年陷入衰退，尽管其在2022年加息期间表现相对良好，但到2023年，加息带来的降温效应将更加明显。大多数经济学家预计，加息将使失业率从去年11月的3.7%升至5%以上，按历史标准衡量仍处于较低水平，但可能会导致数百万美国人失业。他们预测，美联储或将在本年第一季度加息，第二季度暂停加息，第三或第四季度开始降息。此外，美国民调公司盖洛普发布的一项最新调查也显示，79%的受访者认为2023年将是经济困难的一年。由于新冠限制措施迅速放松，政策的突然逆转引发了大规模的感染浪潮，一些医院不堪重负，并导致业务中断，世界上大多数主要经济体都宣布对所有来自中国的入境人员进行强制性冠状病毒检测，这给原油需求增添了麻烦。英国要求来自中国的游客核酸检测需呈阴性。同时，欧盟“强烈建议”欧盟各国政府要求自中国入境旅客出发前提供48小时内新冠阴性证明，并建议在飞机上佩戴口罩。欧盟的建议还有加强检测入境航班上的废水，在机场开展基因组监测以监测潜在的新冠病毒新毒株。与此同时，沙特阿拉伯将销往亚洲和欧洲客户的原油售价下调至2021年11月以来的最低水平，这表明其对欧亚洲原油需求前景看淡，也给油价带来压力。沙特阿拉伯将其出售给亚洲的旗舰阿拉伯轻质原油的2月份官方售价(OSP)下调至较阿曼/迪拜原油均价升水1.80美元/桶。下调后的OSP比1月份低1.45美元/桶。沙特将其2月份对西北欧的阿拉伯轻质油OSP定为较布兰特原油贴水1.5美元/桶，比1月份低1.4美元/桶。此外，由于冰冻天气，美国部分地区炼油厂产能停摆，短期内降低了北美原油加工能力，美国原油库存增加，也打压了油价。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至12月30日当周，API原油库存增加329.8万桶至4.191亿桶，前值减少130万桶，预期增加222.7万桶；汽油库存增加117.3万桶，前值增加51万桶，预期减少150万桶；精炼油库存减少241.7万桶，前值增加39万桶，预期减少183.3万桶；库欣原油库存增加70.1万桶，前值减少33.8万桶。美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至12月30日当周，美国原油库存增加169.4万桶至4.268亿桶，预期增加222.7万桶，前值增加71.8万桶；汽油库存减少34.6万桶，预期减少150万桶，前值减少310.5万桶；精炼油库存减少142.7万桶，创2022年10月7日当周以来最大降幅，预期减少183.3万桶，前值增加28.2万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存增加24.4万桶，前值减少19.5万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存库存减少274.8万桶至3.724亿桶，降至1983年12月2日当周以来最低，为连续第69周下降。此外，上周美国国内原油产量增加10万桶至1210万桶/日。然而，在七国集团(G7)和欧盟(EU)宣布对原油价格实施限价后，俄罗斯总统普京威胁禁止向实施价格上限的国家出售原油，引发供应短缺忧虑，这为油价提供些许支撑。欧盟停止了90%的俄罗斯原油进口。据乌克兰国家通讯社，欧盟驻乌克兰大使Matti Maasikas表示，“我们已经大大减少了对俄罗斯能源的依赖。因为欧盟采取的主要制裁措施之一是在2022年底前停止90%的来自俄罗斯的原油供应，从而剥夺莫斯科相应的收入。” 与此同时，美国一条输油能力为88万桶/日的管道因泄漏而被短暂关闭，也一度支撑了油价。美国管道服务商Colonial关闭了通往美国纽约的3号燃料管线以进行维护，周三该公司在弗吉尼亚的一个配送站发生精炼石油泄漏（预估泄露数量相当于60桶）。3号线的运输能力为88.5万桶/天，从北卡罗来纳州格林斯博罗市向纽约港运输汽油和馏分油。中国政府在重新开放经济方面的步伐明显加快，重新开放边境，彻底抛弃零冠政策，这将增加经济活动规模，提升原油需求前景。据路透社报道，随着北京开放了自新冠肺炎大流行开始以来几乎关闭的边境，周日，游客从空中、陆地和海上涌入中国，许多人渴望期待已久的团聚。基于中国边境重新开放的时间早于预期，这可能会在群体免疫实现后，推动今年经济出现更强劲的反弹。一些市场分析师将中国2023年GDP增长预测从此前的4.8%上调至5.2%。此外，美国钻井公司三周以来首次削减石油和天然气钻井平台，这给油价带来一些支持。随着原油价格上涨，美国活跃钻机数此前一直保持增长态势。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至1月6日当周，原油钻井总数减少3座至618座，预期为620座；天然气钻井总数减少4座至152座，预期为153座；原油和天然气钻井平台总数减少7座至770座，预期为773座。展望本周，原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和贝克休斯原油活跃钻井数据外，还需留意周二美国能源信息署(EIA)公布的短期能源展望月度报告，该月报关注美国原油产能扩张力度。虽然中国放松新冠疫情限制措施，但全球经济衰退的忧虑，EIA可能对原油需求前景发表悲观言论。若果真如此，油价料面临回调压力。美国本周将要公布的经济数据，包括：12月谘商会就业趋势指数、11月消费信贷，11月批发库存、12月消费者价格指数(CPI)、每周申请失业金人数、12月进口物价指数和1月密歇根大学消费者信心指数初值。在经历了新年伊始的震荡之后，市场将期待美国12月消费者价格指数(CPI)数据，因市场对美联储政策持续感到不安。市场可能已经放弃了美联储早期转向的希望，但他们仍不相信利率将不得不上调至限制性区间。定于周四发布的12月CPI将是下一个重要数据，它要么会增强人们对美联储将采取更激进举措的押注，要么会削弱政策制定者关于未来将进一步加息的警告。美国的通胀明显在下降。现在的问题是：需要多长时间才能回落到美联储2%的目标范围内?在达到目标之前，是否存在再次缓慢回升的风险?12月份的CPI数据将进一步说明这一点。过去几个月，美国CPI从6月的9.1%峰值下降到11月的7.1%，远低于市场预期的7.3%，也较10月份的7.7%大幅放缓，这提振了那些认为美联储(Fed)今年加息力度或幅度将放缓的市场人士。HYCM兴业投资分析师预计，美国12月整体通货膨胀率同比涨幅可能在13个月以来首次跌至7%以下，环比将维持在0.1%的低位，而核心通胀环比涨幅可能从0.2%略微加快至0.3%，同比涨幅可能进一步下滑至5.7%，11月同比涨幅从10月的6.3%回落至6%。然而，自那以后，由于更加坚挺的工资数据，这种乐观情绪已经经历了一些重启，这似乎为一种希望看到FOMC在2月1日下次会议时将加息步伐放缓至25个基点的观点提供了一些双向风险。包括鲍威尔主席在内的美联储官员坚称，利率需要大幅提高，尽管市场对这种说法仍持怀疑态度，但也需要做出这样的考量：FOMC中的许多人宁可做得太多，也不愿做得太少，因此可能会被诱惑忽视硬着陆的警告信号。每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点，因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示，截至12月31日当周，首次申请失业救济金人数为20.4万，好于市场预期的22.5万，此前一周数据为22.3万。而截至12月24日当周续请失业救济金人数为169.4万，比前一周的修订水平减少了2.4万人。上周美国初请失业金人数降至三个月最低，12月裁员人数大降43%，这表明劳动力市场仍吃紧，可能迫使美联储继续加息。周五将公布密歇根大学的消费者信心调查也备受关注，这将对通胀压力提供进一步线索。尽管消费者信心尚未从历史低点回升，且预计1月该指数将自上月的59.7小幅回升至61.6，但该调查中衡量消费者通胀预期的指标却更为令人鼓舞。一年期和五年期通胀预期都证实了其他价格指标所突显的近期高点，如果1月份通胀进一步下降，可能会在本周结束时提振市场人气。央行动态方面：亚特兰大联储主席博斯蒂克、旧金山联储主席戴利、美联储主席鲍威尔、费城联储主席哈克、圣路易斯联储主席布拉德、里奇蒙德联储主席巴尔金和费城联储主席哈克将在不同场合发表讲话。投资者可以从中寻找美联储加快缩减购债规模和加息幅度的更多线索。此外，美联储鲍威尔将参加在瑞典举行的央行行长会议也可能会影响市场。除此之外，投资者还要密切关注全球经济衰退的讨论、乌俄军事冲突和全球疫情的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。技术面上看，美油周图保利加通道下滑，油价再度逼近下轨，14和20周均线下滑，慢步随机指标转跌。K线图收大实体阴线，表明抛压强劲，鉴于技术指标恶化，预计油价本周可能继续震荡下滑。支撑分别位于73.60、72.40、71.20，阻力依次是75.80、77.00、78.20。布油周图保利加通道下滑，油价再度逼近下轨，14和20周均线下滑，慢步随机指标转跌。K线图收大实体阴线，表明抛压强劲，鉴于技术指标恶化，预计油价本周可能继续震荡下滑。支撑分别位于78.20、77.00、75.80，阻力依次是80.60、81.80、83.20。 2023-01-09
兴业投资2023-01-09
HYCM兴业投资原油周评：原油需求前景黯淡，新年首周油价收跌
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年首周大幅下挫约8％。不过，俄罗斯停止原油供应和美国燃料管道因泄漏而关闭引发供应担忧，以及中国重启提振经济措施，提振了中国原油需求乐观前景，加之美国活跃原油钻井数下降，这限制了油价跌势。截至收盘，美国WTI 2月原油期货整周累计下跌7.8％，收报74.07美元/桶，当周最高触及81.47美元/桶，最低跌至72.46美元/桶。布伦特3月原油期货整周累计下跌8.5％，收报78.46美元/桶，当周最高触及86.97美元/桶，最低跌至77.59美元/桶。　　国际货币基金组织（IMF）对全球需求的最新评论给油价带来压力。IMF总裁克里斯塔利娜•格奥尔基耶娃周初在哥伦比亚广播公司的早间新闻节目《面对全国》中表示：“对全球经济的大部分地区来说，2023年将是艰难的一年，因为全球增长的主要引擎美国、欧洲和中国都可能出现经济增长放缓。中国2022年的经济增速可能与全球增速持平或低于全球增速，这将是40年来的首次。” 　　多数金融机构预测2023年美国经济将陷入衰退，美联储将转向。在与美联储有直接业务往来的23家大型金融机构中，超三分之二的经济学家认为，美国经济将在2023年陷入衰退，尽管其在2022年加息期间表现相对良好，但到2023年，加息带来的降温效应将更加明显。大多数经济学家预计，加息将使失业率从去年11月的3.7％升至5％以上，按历史标准衡量仍处于较低水平，但可能会导致数百万美国人失业。他们预测，美联储或将在本年第一季度加息，第二季度暂停加息，第三或第四季度开始降息。此外，美国民调公司盖洛普发布的一项最新调查也显示，79％的受访者认为2023年将是经济困难的一年。　　由于新冠限制措施迅速放松，政策的突然逆转引发了大规模的感染浪潮，一些医院不堪重负，并导致业务中断，世界上大多数主要经济体都宣布对所有来自中国的入境人员进行强制性冠状病毒检测，这给原油需求增添了麻烦。英国要求来自中国的游客核酸检测需呈阴性。同时，欧盟“强烈建议”欧盟各国政府要求自中国入境旅客出发前提供48小时内新冠阴性证明，并建议在飞机上佩戴口罩。欧盟的建议还有加强检测入境航班上的废水，在机场开展基因组监测以监测潜在的新冠病毒新毒株。　　与此同时，沙特阿拉伯将销往亚洲和欧洲客户的原油售价下调至2021年11月以来的最低水平，这表明其对欧亚洲原油需求前景看淡，也给油价带来压力。沙特阿拉伯将其出售给亚洲的旗舰阿拉伯轻质原油的2月份官方售价（OSP）下调至较阿曼/迪拜原油均价升水1.80美元/桶。下调后的OSP比1月份低1.45美元/桶。沙特将其2月份对西北欧的阿拉伯轻质油OSP定为较布兰特原油贴水1.5美元/桶，比1月份低1.4美元/桶。　　此外，由于冰冻天气，美国部分地区炼油厂产能停摆，短期内降低了北美原油加工能力，美国原油库存增加，也打压了油价。美国原油协会（API）的最新数据显示，截至12月30日当周，API原油库存增加329.8万桶至4.191亿桶，前值减少130万桶，预期增加222.7万桶；汽油库存增加117.3万桶，前值增加51万桶，预期减少150万桶；精炼油库存减少241.7万桶，前值增加39万桶，预期减少183.3万桶；库欣原油库存增加70.1万桶，前值减少33.8万桶。美国能源信息署（EIA）最新数据显示，截至12月30日当周，美国原油库存增加169.4万桶至4.268亿桶，预期增加222.7万桶，前值增加71.8万桶；汽油库存减少34.6万桶，预期减少150万桶，前值减少310.5万桶；精炼油库存减少142.7万桶，创2022年10月7日当周以来最大降幅，预期减少183.3万桶，前值增加28.2万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存增加24.4万桶，前值减少19.5万桶。美国上周战略石油储备（SPR）库存库存减少274.8万桶至3.724亿桶，降至1983年12月2日当周以来最低，为连续第69周下降。此外，上周美国国内原油产量增加10万桶至1210万桶/日。　　然而，在七国集团（G7）和欧盟（EU）宣布对原油价格实施限价后，俄罗斯总统普京威胁禁止向实施价格上限的国家出售原油，引发供应短缺忧虑，这为油价提供些许支撑。欧盟停止了90％的俄罗斯原油进口。据乌克兰国家通讯社，欧盟驻乌克兰大使Matti Maasikas表示，“我们已经大大减少了对俄罗斯能源的依赖。因为欧盟采取的主要制裁措施之一是在2022年底前停止90％的来自俄罗斯的原油供应，从而剥夺莫斯科相应的收入。” 　　与此同时，美国一条输油能力为88万桶/日的管道因泄漏而被短暂关闭，也一度支撑了油价。美国管道服务商Colonial关闭了通往美国纽约的3号燃料管线以进行维护，周三该公司在弗吉尼亚的一个配送站发生精炼石油泄漏（预估泄露数量相当于60桶）。3号线的运输能力为88.5万桶/天，从北卡罗来纳州格林斯博罗市向纽约港运输汽油和馏分油。　　中国政府在重新开放经济方面的步伐明显加快，重新开放边境，彻底抛弃零冠政策，这将增加经济活动规模，提升原油需求前景。据路透社报道，随着北京开放了自新冠肺炎大流行开始以来几乎关闭的边境，周日，游客从空中、陆地和海上涌入中国，许多人渴望期待已久的团聚。基于中国边境重新开放的时间早于预期，这可能会在群体免疫实现后，推动今年经济出现更强劲的反弹。一些市场分析师将中国2023年GDP增长预测从此前的4.8％上调至5.2％。　　此外，美国钻井公司三周以来首次削减石油和天然气钻井平台，这给油价带来一些支持。随着原油价格上涨，美国活跃钻机数此前一直保持增长态势。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯（Baker Hughes）最新数据显示，截至1月6日当周，原油钻井总数减少3座至618座，预期为620座；天然气钻井总数减少4座至152座，预期为153座；原油和天然气钻井平台总数减少7座至770座，预期为773座。　　展望本周，原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和贝克休斯原油活跃钻井数据外，还需留意周二美国能源信息署（EIA）公布的短期能源展望月度报告，该月报关注美国原油产能扩张力度。虽然中国放松新冠疫情限制措施，但全球经济衰退的忧虑，EIA可能对原油需求前景发表悲观言论。若果真如此，油价料面临回调压力。美国本周将要公布的经济数据，包括：12月谘商会就业趋势指数、11月消费信贷，11月批发库存、12月消费者价格指数（CPI）、每周申请失业金人数、12月进口物价指数和1月密歇根大学消费者信心指数初值。在经历了新年伊始的震荡之后，市场将期待美国12月消费者价格指数（CPI）数据，因市场对美联储政策持续感到不安。市场可能已经放弃了美联储早期转向的希望，但他们仍不相信利率将不得不上调至限制性区间。定于周四发布的12月CPI将是下一个重要数据，它要么会增强人们对美联储将采取更激进举措的押注，要么会削弱政策制定者关于未来将进一步加息的警告。美国的通胀明显在下降。现在的问题是：需要多长时间才能回落到美联储2％的目标范围内？在达到目标之前，是否存在再次缓慢回升的风险？12月份的CPI数据将进一步说明这一点。过去几个月，美国CPI从6月的9.1％峰值下降到11月的7.1％，远低于市场预期的7.3％，也较10月份的7.7％大幅放缓，这提振了那些认为美联储（Fed）今年加息力度或幅度将放缓的市场人士。HYCM兴业投资分析师预计，美国12月整体通货膨胀率同比涨幅可能在13个月以来首次跌至7％以下，环比将维持在0.1％的低位，而核心通胀环比涨幅可能从0.2％略微加快至0.3％，同比涨幅可能进一步下滑至5.7％，11月同比涨幅从10月的6.3％回落至6％。然而，自那以后，由于更加坚挺的工资数据，这种乐观情绪已经经历了一些重启，这似乎为一种希望看到FOMC在2月1日下次会议时将加息步伐放缓至25个基点的观点提供了一些双向风险。包括鲍威尔主席在内的美联储官员坚称，利率需要大幅提高，尽管市场对这种说法仍持怀疑态度，但也需要做出这样的考量：FOMC中的许多人宁可做得太多，也不愿做得太少，因此可能会被诱惑忽视硬着陆的警告信号。每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点，因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示，截至12月31日当周，首次申请失业救济金人数为20.4万，好于市场预期的22.5万，此前一周数据为22.3万。而截至12月24日当周续请失业救济金人数为169.4万，比前一周的修订水平减少了2.4万人。上周美国初请失业金人数降至三个月最低，12月裁员人数大降43％，这表明劳动力市场仍吃紧，可能迫使美联储继续加息。周五将公布密歇根大学的消费者信心调查也备受关注，这将对通胀压力提供进一步线索。尽管消费者信心尚未从历史低点回升，且预计1月该指数将自上月的59.7小幅回升至61.6，但该调查中衡量消费者通胀预期的指标却更为令人鼓舞。一年期和五年期通胀预期都证实了其他价格指标所突显的近期高点，如果1月份通胀进一步下降，可能会在本周结束时提振市场人气。央行动态方面：亚特兰大联储主席博斯蒂克、旧金山联储主席戴利、美联储主席鲍威尔、费城联储主席哈克、圣路易斯联储主席布拉德、里奇蒙德联储主席巴尔金和费城联储主席哈克将在不同场合发表讲话。投资者可以从中寻找美联储加快缩减购债规模和加息幅度的更多线索。此外，美联储鲍威尔将参加在瑞典举行的央行行长会议也可能会影响市场。除此之外，投资者还要密切关注全球经济衰退的讨论、乌俄军事冲突和全球疫情的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。　　技术面上看，美油周图保利加通道下滑，油价再度逼近下轨，14和20周均线下滑，慢步随机指标转跌。K线图收大实体阴线，表明抛压强劲，鉴于技术指标恶化，预计油价本周可能继续震荡下滑。支撑分别位于73.60、72.40、71.20，阻力依次是75.80、77.00、78.20。　　布油周图保利加通道下滑，油价再度逼近下轨，14和20周均线下滑，慢步随机指标转跌。K线图收大实体阴线，表明抛压强劲，鉴于技术指标恶化，预计油价本周可能继续震荡下滑。支撑分别位于78.20、77.00、75.80，阻力依次是80.60、81.80、83.20。
金融界2023-01-09
诺安基金一周观察：美国就业报告传通胀利好，全球多数股市迎来开门红
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酋和伊拉克三个主要OPEC产油国12月原油供应大致维持不变。监督减产实施的OPEC+联合部长级监督委员会将于2月1日举行会议，评估产油政策，届时可能透露更多OPEC+是否调整政策的信心。　　近期地缘政治因素对油价影响明显，但我们认为风险已基本释放。俄罗斯仍有可能以减产应对欧盟的价格上限制裁；美国开始实施原油战略库存回购；沙特等欧佩克国家或再度进入减产周期。我们预计原油需求将保持平稳、中国需求预期也将随本轮疫情冲击而修复，当前应该给与原油市场更高的供给不确定性溢价，油价仍具上行空间。　　诺安全球黄金基金：国际现货黄金价格加速上行，从上周的1824.02美元/盎司上涨至1865.69美元/盎司，本周上涨2.3％。全球黄金ETF持有量基本维持平稳，本周增加0.069％，美国实际利率结束过去上行态势、本周明显下调，VIX指数波动继续波动向下，美元指数小幅回升。　　对于后市展望，我们的判断是美联储本轮加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，美联储对货币政策的考量从过去的仅强调通胀与就业，开始增加“累积收紧幅度和影响的滞后性”，考量的天平已开始调整，未来美联储货币政策超预期的次数及冲击在收敛，反而加息的后遗症在更加确切地发生；欧洲正面临能源供给与加息的共同冲击，需关注其债务风险和衰退风险；地缘政治风险持续发酵；于年中提示日本央行可能会进入加息队伍，需关注日本央行未来货币政策走势，如果实施加息全球仍面临利率上行及负利率规模迅速扭转的压力。　　总体判断为，未来压制金价上涨的因素逐步减少，可更加积极关注对黄金的配置机会。　　诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数上涨1.37％，小幅跑输发达市场股票指数。细分行业中，医疗保健和工业类跑赢REITs宽基指数，零售、住宅、办公、特种类REITs有正收益，酒店及娱乐类REITs收跌。　　往后看美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，但途中仍曲折迂回，包括联储对明年经济增长与通胀的判断、终极目标利率的上调和市场预期调整，市场不断对联储政策力度及方向边际改变有预期，此外REITs公司仍面临业绩下修阴霾。板块层面，结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业；其次为劳动力重回市场、CPI见顶、消费需求有望得到支撑的消费类REITs。
金融界2023-01-09
EIA报告：美国原油汽油需求大幅下降创纪录，原油供应总量暴减460万桶/日
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求至少创下1990年以来最大降幅，当周原油供应总量减少了创纪录的460万桶/日。美国上周战略石油储备（SPR）库存减少274.8万桶至3.724亿桶，降幅0.73%，战略石油储备库存为1983年12月2日当周以来最低。除却战略储备的商业原油进口571.2万桶/日，较前一周减少54.0万桶/日。除却战略储备的商业原油库存增加169.4万桶至4.21亿桶，增幅0.4%，在燃料方面，EIA报告燃料库存出现较大波动。截至12月30日的一周，汽油库存小幅减少34.6万桶，预期减少48.6万桶，前值减少310.5万桶。汽油产量减少167.8万桶/日，前值增加59.2万桶/日。当周汽油需求创2020年3月以来最大降幅。精炼油方面，EIA估计截至12月30日当周EIA精炼油库存实际公布减少142.7万桶，预期减少39.6万桶，前值增加28.2万桶，精炼油库存降幅录得2022年10月7日当周以来最大。精炼油产量减少105万桶/日。精炼厂设备利用率达到79.6%，前一周则为92%，设备利用率出现自2021年2月以来最大降幅。美国中西部炼油厂最近一周的设备利用率降至2021年2月以来的最低水平。美国精炼油期货延续涨势，此前EIA数据显示库存降幅超过预期。除此之外，俄克拉荷马州库欣原油库存增加24.4万桶，此前一周减少19.5万桶。
Sue2023-01-06

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