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ETF甄选 | 三大指数集体收跌，通信、人工智能、黄金等ETF逆势上涨

政策和财政政策双宽松、美元信用收缩以及去美元化的背景下，预计黄金仍有中长期上涨的空间。相关ETF：黄金股票ETF(159321)、黄金股票ETF(517400)、黄金股ETF(159562)、黄金股ETF基金(159315)、黄金股ETF(517520) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天16:18

黄金产业ETF(159322)午后拉升上涨1.49%，机构：预计黄金中长期仍具备上涨空间

国货币和财政政策双宽松，美元信用收缩及去美元化的大背景下，预计黄金中长期仍具备上涨空间。黄金产业ETF紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年12月31日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为山东黄金(600547)、紫金矿业(601899)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、山金国际(000975)、招金矿业(01818)、湖南黄金(002155)、紫金矿业(02899)、西部矿业(601168)、山东黄金(01787)，前十大权重股合计占比65.44%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天13:28

黄金股ETF(517520)标的指数前十大成分股半数披露业绩预增喜报

政策和财政政策双宽松、美元信用收缩以及去美元化的背景下，预计黄金仍有中长期上涨的空间。市场上规模最大的黄金股ETF（517520.SH）基金经理刘庭宇指出，黄金与美债实际利率的相关性正在减弱，今年黄金的价格上涨空间不容忽视。全球央行购金是一个持久的趋势，中国央行时隔半年重启购金计划，其他新兴市场经济体也加大了购金力度，这对金价构成了重要的底部支撑。市场对于降息的预期可能过于悲观，考虑到美国经济复苏的曲折性和全球经济的不确定性，降息次数可能会超出预期，进而带动全球实际利率下降，特朗普上任后的政策可能导致二次通胀、赤字率上升和全球经济不确定性增加，看好今年黄金的价格走势。此外，黄金股基金经理刘庭宇还指出，龙头金矿企业的产量正在稳步增长，2025年的业绩表现值得期待。目前，按市盈率计算，龙头金矿公司的估值已降至历史低位，隐含了较多对于金价的悲观预期，后续估值修复可期。若金价反弹则黄金股可以展现出显著更高的弹性，有望继续起到“金价放大器”的作用。投资者可通过投资行业最大的黄金股ETF（517520）来实现便捷布局，场外投资者亦可以关注场外联接基金（A份额：020411 ;C份额：020412）数据来源: wind，截至2025.1.22 投资有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天11:32

【九尘点金】特朗普“霸气”助推黄金多头！今晚非农来袭！金价能否“再攀高峰”？

。他表示：“各国增加黄金储备，试图在去美元化的进程中减少对美元的依赖。随着越来越多的银行从美债转向多元化，这一趋势似乎将持续甚至加剧，并可能为黄金提供进一步的上行动力。此外，新兴市场财富的增长继续推动需求，尤其是在经济或政治不确定的情况下。各国央行的这一战略举措凸显出全球金融体系正在发生更广泛的转变。” Paul Williams认为，今年推高金价的最后一个催化剂是经济日益疲软。尽管美国经济保持了相当的韧性，但经济学家指出，随着劳动力市场放缓，风险越来越大。Paul Williams称：“如果2025年经济状况恶化，导致全球经济放缓或衰退，投资者可能会继续涌向黄金。疲弱的经济数据或增长放缓可能会支撑金价上涨，通胀回升的可能性将继续影响金价。” 【风险预警】 ☆21:30，美国将公布12月季调后非农就业人口，市场预计新增16万人，前值为新增22.7万人； ☆同一时间，美国将公布12月失业率，市场预测值为4.20%，前值为4.20%。

九尘点金01-10 14:37

避险买盘涌入，黄金大涨后冲击2655！特朗普重返白宫是福还是祸？

表示：“在我看来，政治和经济风险、正在去美元化的央行对非美元和收益率敏感的需求，以及寻求对冲财政不稳定和粘性通胀风险的投资者，将支撑黄金在未来一年的涨势。” Hansen表示：“未来一个月，市场的焦点将是资产配置者在新年资金流向上的选择，以及特朗普及其政策的更多细节，其中一些政策可能对黄金有利。” 他还补充道，黄金价格达到3000美元的目标非常有可能。特朗普将于1月20日宣誓就职美国总统。他提议的关税和保护主义贸易政策预计将带来通胀压力，并可能引发贸易战，这进一步增强了黄金作为避险资产的吸引力。在地缘政治方面，以色列空袭加沙，导致至少68名巴勒斯坦人丧生。同时，俄罗斯周三对乌克兰首都基辅发动无人机袭击，造成至少两个地区受损。随着通胀水平高于2%的目标，交易员预计美联储在2025年将采取谨慎的降息策略。投资者还在等待下周一系列美国经济数据，以进一步评估2025年的利率前景。下周美国将发布一系列数据，包括非农就业报告和美联储会议纪要。这些数据将为交易员提供有关货币政策的线索，尤其是在美联储下调2025年的降息预期的情况下。其他贵金属表现，现货白银上涨0.1%，铂金持平，钯金微涨0.1%。上述三种金属均有望录得本周涨幅。

欧罗巴01-03 18:36

ETF甄选 | 三大指数继续回调，黄金、红利、有色相关ETF逆势增长

yne Gordon表示：“在多元化和去美元化趋势的推动下，我们预计央行的需求将保持稳定，2025年的购买量约为900吨。” 高盛研究预计，由于对美国金融和美国主权债务负担日益加重的担忧，这种购金热潮将持续下去，并预测2025年金价将达到每盎司3000美元。相关ETF：黄金股票ETF(159321)、黄金股ETF基金(159315)、黄金股ETF(517520)、黄金股ETF(159562)、黄金产业ETF(159322) 【分红手续费减半，高股息是险资增量配置的最优选之一】消息面上，自2025年1月1日起，中国结算对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施，即按照派发现金总额的0.5‰。收取分红派息手续费，手续费金额超过150万元以上的部分予以免收。华泰证券表示，政策有催化，国央企市值管理新政提到要稳定投资者回报，内容主要以鼓励分红为主，中结算宣布将于2025年1月1日开始下调分红派息手续费，或进一步提升上市公司分红意愿，而且岁末年初险资“开门红”有配置需求，而前期债市相对抢跑，高股息是险资增量配置的最优选之一。相关ETF：港股央企红利ETF(513910)、港股央企红利ETF(159333)、港股红利指数ETF(513630)、港股央企红利50ETF(520990) 【提振内需复苏经济，有色行业有望进入新一轮上行周期】消息面上，国务院办公厅日前印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，扩大专项债券资金使用范围，下放11地审批权，多项政策齐发力，共同提振内需。同时国内11月经济数据环比企稳态势已现，中长期看随着政策逐步落地，终端消费提升下将带动上游原料的需求，工业金属价格将获得支撑。银河证券表示，2024Q3美联储正式降息，美元流动性改善已实现，我国政策转向加强逆周期调节，国内经济复苏加快预期也有望在2025年成为现实。随着国内经济复苏与海外流动性宽松的主线逻辑不断加强演绎成强现实，2025年有色行业景气度与商品价格有望进入新一轮上行周期。相关ETF：有色60ETF(159881)、有色金属ETF(512400)、有色ETF基金(159880)、工业有色ETF(560860)、有色金属ETF基金(516650) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-03 16:21

黃金是在定價美元信用嗎？「去美元化」的進程在加速嗎？

近年來，全球範圍的「去美元化」進程，整體而言並未加速。第一，流通手段：2022年以來，美元在國際支付中份額從39.9%升至2024年11月的47.7%。第二，貯藏手段：除俄羅斯等部分經濟體，全球範圍內無論是官方儲備還是私人部門存款，未出現「去美元化」加速。第三，支付手段：美債清償能力是美元支付手段職能的體現，2022年以來，多數經濟體仍在增持美債。分國別來看，「去美元化」僅在俄羅斯等部分國家演繹。第一，貿易層面，人民幣使用份額在俄羅斯等國持續上升。第二，儲備層面，2014年以來，公布幣種構成的經濟體中，僅俄羅斯減持美元。第三，2010年以來，全球僅俄羅斯、土耳其等4國減持美債。這類國家確在增持黃金，在「去美元化」後，戰爭、惡性通脹等情形中，黃金可以為本幣增信，以維系貿易的正常進行。金價與赤字率、比特幣的相關性，或不宜從「美元信用」視角去解讀。第一，基本面是金價與赤字率的共同驅動，當美國經濟較強時，貨幣緊縮導致金價下跌，財政緊縮帶來赤字率回落；經濟走弱時反之。第二，2022年以來，黃金與納指的相關性較與比特幣的更高，這顯然不能適配「美元信用」的邏輯；事實上，美債利率的環比變動是黃金、比特幣、納指等的共同驅動。美元信用波折期，金價反應多不明顯、也不持續；央行購金行為本身，與「去美元化」的匹配度也不高。第一，歷史回溯來看，美國信用違約互換可視作對美元信用的直接定價，2013、2015等債務上限危機中，金價均持續回調。第二，2011-2015年美國赤字率不斷下降，但央行購金卻在加速；而金磚國家和其他國家的購金申報/央行調查，2022年以來較前期均未現明顯變化。黃金的定價，不宜用單一的宏大敘事去解釋，而應剖析不同主導型需求各自的演繹。2011-2021年間，金價由高波動、高占比的投資需求主導，這一需求關註通脹、機會成本、地緣風險等，基本符合實際利率框架。2022年以來，央行購金異軍突起，同時亞洲投資需求與歐美分化。央行與亞洲投資者推動黃金需求曲線外移，導致了金價與實際利率、ETF持倉的兩大背離。2025年，安全考量或驅動央行購金延續，而國內外投資需求聚焦則有所差異。1）2022年以來央行購金加速或是俄羅斯等基於安全的考量，可視為對廣義美元信用的定價。2025年美債到期加速、到期不續帶來的購金有望維持。2）中國投資需求高漲或因前期其他資產表現欠佳，會否轉向需關註市場預期變化；3）歐美投資需求仍受實際利率影響，2025年下半年或加速釋放。作為不生息資產，黃金或無法像股票、債券一樣評估其「價值」；作為供給缺乏彈性的商品，其價格主要由需求決定，近些年央行和投資者是主導。珠寶首飾、工業、投資、央行是黃金主要的四類需求，各類需求定價的邏輯並不一致。珠寶首飾需求與金價弱負相關，工業需求穩定且占比較低，真正主導金價的是高波動、高占比的投資需求與央行購金。從央行購金調查結果來看，各國央行對為何「購金」之間存在較大分歧；從ETF流量數據來看，不同區域投資者的購金行為也存在較多分化。黃金的定價，或並不適宜用單一的宏大敘事去解釋，而應剖析不同主導型需求各自的演繹。地緣政治緊張局勢上升，以及一些國家減少美元在貿易和全球金融中的主導地位，這兩個因素帶來的影響也不容小覷。特別是在新興市場中，央行已連續15年凈買入黃金，以此讓以美元為主的儲備更具多樣化。當國際貿易關系在特朗普第一任期期間惡化時，這種購買步伐開始加快。這為更多國家將外匯多樣化視為國家安全問題奠定了基礎。2022年，美國通過對俄羅斯的金融製裁將美元「武器化」之後，央行的購金速度更是再度「提檔」。如今，發達國家央行也變成了黃金的公開買家。央行很少公開具體的黃金配置目標，但波蘭央行是個例外，該行宣布其戰略意圖是將黃金儲備占比從2023年的13%增加到20%。它在2023年購買了130噸黃金，2024年又購買了61噸。波蘭的舉措凸顯了黃金作為避險資產的角色，它不受信用風險影響，也不會因為其他國家的經濟政策而貶值。這增加了其他發達央行可能效仿並擴大黃金儲備的可能性。

GoldenGroup高地集团01-03 12:18

金价背后的“幽灵”：美联储即将上演的剧本中，黄金能否成为赢家？

不确定性将进一步加剧许多新兴市场央行的去美元化趋势。

金融界01-03 07:53

亚洲央行强劲需求和美元疲软推动金价2024年上涨26%，预测2025年金价将突破2750美元，创历史新高

e Gordon表示：“在追求多元化和去美元化的趋势下，我们预计2025年央行的黄金购买量将达到约900吨。” 国家黄金储备（吨）黄金占外汇储备比例美国 8133.5 72.4% 德国 3351.5 71.5% 意大利 2451.8 68.3% 截至北京时间2025年1月2日15:18，现货黄金报价为2634.03美元/盎司。编辑总结 2024年黄金市场表现出色，主要受到亚洲央行需求和美元疲软的推动。展望2025年，尽管美元可能走强，但由于亚洲市场的持续需求和各国央行对黄金的青睐，金价仍有望继续上涨。市场参与者需密切关注央行的购买行为和全球地缘政治变化，以评估黄金的投资价值。名词解释黄金储备：各国中央银行持有的黄金量，通常作为国家外汇储备的一部分，用以稳定货币和对冲风险。现货黄金：即期交易的黄金，交易双方在交易达成后立即进行交割。去美元化：减少对美元依赖性的经济政策，通常通过增加其他资产如黄金来实现。 2025年相关大事件 2025年1月2日：现货黄金价格达到2634.03美元/盎司，继续保持高位运行（来源：易汇通）。 2024年12月12日：世界黄金协会发布报告，预测2025年全球黄金需求将继续增长，支持金价上涨（来源：世界黄金协会官方网站）。来源：今日美股网

今日美股网01-03 00:10

金价日内拉涨25美元、上破2640！分析师：政治和经济风险将支持金价再上涨一年

·汉森表示：“我认为，政治和经济风险、去美元化央行的非美元和收益率敏感型需求、寻求对冲财政不稳定的投资者以及粘性通胀，将支持金价再上涨一年。” 2024 年，美联储的降息周期、强劲的央行购买计划以及不断加剧的地缘政治紧张局势推动金价创下多个历史新高，年增长率达到 27%，创下 2010 年以来的最大涨幅。汉森表示：“未来一个月，市场将关注资产配置者的新年资金流向，以及特朗普的政策细节，其中一些政策可能最终对黄金有利。”他补充说，金价可能达到每盎司 3,000 美元的目标。特朗普将于1月20日宣誓就任美国总统，他提出的关税和贸易保护主义政策预计将导致通胀，并可能引发贸易战，这增加了黄金作为避险资产的吸引力。由于通胀率高于 2% 的目标，交易员预计美联储将采取谨慎的降息方式。投资者还在等待下周公布的一系列美国经济数据，以进一步判断 2025 年的利率前景。高利率减少了对无收益黄金的需求。现货白银上涨 1.8% 至每盎司 29.38 美元，钯金下跌 0.2% 至每盎司 908.48 美元，铂金上涨 1.6% 至每盎司 917.80 美元。白银价格在 2024 年底创下 2020 年以来最高水平，而铂金和钯金则出现年度下跌。

Linlin01-02 21:44

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