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Mysteel月报：机械行业（2023-10）

我的钢铁网2023-10-03

Mysteel钢铁市场周度观察：钢厂减产压力不足节前补库逻辑继续

G复产后热卷产量仍维持高位水平。泰国反倾销税政策落地导致我国出口受直接影响，且其他东南亚国家反倾销预期也在升温：出口受限是导致热卷表需连续三周回落的原因之一。供应端维持高位，需求环比下降导致热卷总库存累库幅度不断扩大，且总库存绝对量处于近五年同期高位，库销比更是创近五年同期新高。供需矛盾加速累积叠加节前补库预期回落导致热卷价格偏弱运行。铁矿：上周青岛港PB粉周均价942元/吨，较前一周上涨10元/吨。钢厂节前补库进入尾声，港口周均成交量较上周下降17%，因此上周矿价高位震荡走弱，周均价涨幅放缓。目前铁矿高铁水产量和低港口库存的基本面未有转变，但黑色商品中仅铁矿价格处于年内新高，因而估值整体偏高，继续上行动力减弱。此外今年北方秋冬季大气污染治理从国庆开始执行，早于往年大部分城市11月15日开始的时间，因而从情绪和预期来讲，矿价整体将延续本周震荡走弱的趋势。双焦：上周双焦现货价格在基本面利好下继续上涨，但盘面价格由于成材需求不及预期以及双焦盘面估值过高而回落。焦煤端，安检力度加强影响下，焦煤供应端复产进度较为缓慢。上周Mysteel样本洗煤厂产能利用率下降0.4%至75.4%，近三周已连续下滑。焦煤总库存环比下降28.3万吨至2571.1万吨，降至今年库存低点。下游焦炭、铁水产量本周均有所回升，焦煤需求强度不减，因此焦煤基本面整体上仍偏紧，利好现货价格走高。焦炭方面，上周第一轮100元/吨提涨已落地，盘面仍给出第二轮提涨预期，焦企目前继续提涨意愿也较强，预计第二轮提涨或节前加快提出。在第一轮提涨后，全国焦企由亏损12元/吨转至盈利水平，增产意愿有所增加，上周焦炭总产量环比上涨0.1万吨。但仍不及下游铁水产量增速：上周247家钢厂铁水产量环比增加1.01万吨至248.85万吨，铁水产量已破今年高点。铁水产量不降反增下，上周247家钢厂焦炭库存以及可用天数均下降，利好焦炭需求。废钢：上周电炉谷电利润略微收窄（华东地区谷电利润环比下降3元/吨至3元/吨）：预计本周短流程产量持平。西南地区部分电炉厂计划于放假期间停产检修，且部分电炉厂过节休假：预计十一假期后电炉产量有所下降。钢厂废钢库存或维持小幅累库。当前钢厂未亏损至大幅减产，废钢性价比持续抬升（上周铁废价差均值环比扩大8元/吨至88元/吨），长流程钢厂废钢比延续5周上涨趋势（+0.06%至15.18%）。但上周SG提涨废钢带动周围钢厂跟涨，华东地区钢厂废钢到货量明显好转。注：文中*号分别代表以下规格的价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦

我的钢铁网2023-09-25

Mysteel解读：加息尚未结束，热卷矛盾累积静待爆发

累积速率相比于钢厂库存更为明显。海外反倾销风云再起，出口预期再度减弱由于海内外价差、汇率波动以及海外供应短缺等因素，我国钢材出口价格优势逐渐增加，今年以来我国钢材出口表现抢眼，相比2022年增量明显，在内需疲软之时强力支撑了钢材需求，有效地缓解了供应压力，但2023年9月15日，泰国商业部外贸厅发布公告称，应泰国国内企业提交的申请，对原产于中国的热轧钢板启动反规避调查。泰国发起反倾销调查这一措施信号作用明显，后续或将引起连锁反应，尤其是东南亚相关国家是否会紧跟脚步进行相应动作值得重点关注。整体来看，随着海外逐步复产，价格优势有所收缩，出口预期将逐步减弱，这对于目前热卷内需疲软，高供给的基本面来说，无疑是雪上加霜。供需矛盾持续累积，负反馈预期逐步加强从热卷角度看，当前供应减量更多还是考虑利润压缩后的集体减量，这在9月份难以体现。就针对于减量的问题，更多还是考量钢厂利润的问题，边际效益是一个信号。因此从结构上而言，板带材所背负的压力是当前市场最大的，这对于矛盾未缓和前，市价起到的向上想象力制约是尤为明显的。铁水不降原料需求就会延续，在热卷基本面难有自身向上驱动的情况下，利润将会被原料不断蚕食，直至钢厂自主进行集中性减产，在需求疲软的大背景下，原料价格下移驱动的负反馈预期正在逐步提升。

我的钢铁网2023-09-21

商务部：中澳同意对话协商解决争端

。商务部介绍，澳方表达了对大麦、葡萄酒反倾销反补贴措施世贸争端案的关注。中方也就澳对华风塔、铁道轮毂和不锈钢水槽等3种产品的反倾销反补贴措施，以及澳对华贸易救济调查中的不当做法阐明了严正关切。双方此前已多次讨论，同意通过对话协商方式，共同积极寻求迅速解决其他争端，即澳诉中国葡萄酒反倾销反补贴措施案和中国诉澳相关产品反倾销反补贴措施案。

金融界2023-09-21

商务部：愿与澳方相向而行推动“一揽子”解决葡萄酒案和中方诉澳3种产品反倾销反补贴措施案

一揽子”解决葡萄酒案和中方诉澳3种产品反倾销反补贴措施案等。同时，中澳同为世贸组织成员，共同承担维护以规则为基础的多边贸易体制的责任，中方对继续通过多边渠道解决上述问题也持开放态度。

金融界2023-09-21

阿根廷对华电梯反倾销调查初裁暂不征税

1563号公告，对原产于中国的电梯作出反倾销调查初裁，决定暂不采取临时反倾销措施，继续开展调查。公告自发布之日起生效。涉案产品西文名称：Ascensores；涉案产品南共市海关编码：8428.10.00。

金融界2023-09-21

得润电子：公司致力于拓展、维护与客户的良好合作关系，相关具体业务情况请以公司公开披露信息为准

司新能源车业务一直坚守中高端，此次欧盟反倾销调查，是不是反而利好贵公司业务? 得润电子董秘：您好！公司将对全球市场政策导向等保持密切关注，做好长期战略规划，坚持为客户做好产品配套服务工作，加强产品研发和市场拓展力度，不断促进与客户的战略合作关系，扩大公司业务规模，提升公司经营效益。谢谢！投资者：公司有向华为提供任何连接器产品吗？请回答有还是没有，谢谢。得润电子董秘：您好！公司致力于拓展、维护与客户的良好合作关系，相关具体业务情况请以公司公开披露信息为准。谢谢投资者：尊敬的王董秘，我是一名关注公司的投资者，想了解公司近期是否有任何收购或投资资产的计划或意向。我想了解公司对于收购或投资资产的看法和策略。是否有意向收购或投资新能源相关的公车？请问您能否透露一些关于公司收购或投资资产的信息？期待您的回复，非常感谢！得润电子董秘：您好！公司目前集中资源发展重点业务项目，持续推进资产的优化整合，以有效改善和提升经营业绩，同时公司也将密切关注市场需求及发展动态，进行产业布局规划；公司目前暂无收购或投资资产的明确计划。谢谢！以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-15

欧盟委员会拟对中国电动汽车启动反补贴调查，券商：无碍自主崛起长逻辑

布对华光伏组件、关键零部件如硅片等发起反倾销调查，涉案金额超过200亿美元，直到2018年欧盟方面才不再延长对中国光伏产品的反倾销和反补贴措施。不过冯德莱恩同时强调，与中国保持开放的沟通和对话渠道也至关重要，因为双方还有一些可以而且必须合作的话题。欧盟中国商会表示反对欧盟中国商会网站13日发布声明称，欧盟中国商会对欧委会主席冯德莱恩9月13日在“盟情咨文”演讲中宣布对来自中国的电动汽车发起反补贴调查表示高度关切和反对。声明认为，中国电动汽车及上下游产业链企业不断创新，并在激烈的中国本土市场中累积出了整体产业优势，为消费者提供高端、性价比高、可满足不同范围需求的电动汽车，受到全球消费者包括欧洲民众的欢迎。这种优势不是凭借所谓巨额补贴而形成的。声明表示，中国的电动汽车产业链与欧洲乃至全球汽车产业链具有良好的合作关系，每一辆电动汽车背后都凝聚全球大大小小数以万计供应商的努力。声明提到，我们敦促欧盟客观看待中国电动汽车产业发展，而不是随意动用单边经贸工具来阻止或提高中国电动汽车产品在欧发展和经营成本。声明还提到，欧洲市场的开放应体现在具体的行动上，并应为外国企业提供公平、公正和无歧视的营商环境。如果仅因产品来源地而做出市场排除的做法，将有违欧盟在世贸组织的承诺。声明最后表示，中国企业，包括电动汽车行业致力于全球碳中和愿景的实现，并将为此做出不懈努力。欧盟中国商会希望欧盟政策制定者与产业界相向而行，共同为世界绿色发展做贡献。法国力主推动中泰电新分析，该事件本身酝酿已久，几个月来法国政府及其工业界代理人一直在敦促欧盟执委会对中国电动汽车制造商发起反倾销调查。9月11日，外媒称法国政府再次向冯德莱恩施压要求其在周三的年度国情咨文演讲中宣布此事。外媒称，作为欧洲最大的汽车制造国，德国反对任何惩罚措施，因为其主要品牌在中国市场的敞口很大，任何贸易战都会造成很大损失。在本月慕尼黑车展期间，德国高级管理人员和政界人士明确表示，任何关税升级都会适得其反。该事件核心是法国担忧中国电动汽车在欧洲竞争力愈发凸显，比亚迪、长城和名爵等中国品牌正在推进欧洲推出战略，背后是中国汽车技术以及汽车产业的全球竞争力凸显。目前看该事件仅是启动调查，而关税等措施是否出台具有很大的不确定性，欧盟体系并未达成一致意见。欧洲最大的汽车游说团体ACEA负责人西格丽德·德弗里斯呼吁面对中国电动车竞争，更多地提升欧洲电动汽车制造商自身的产业战略。券商：无碍自主崛起长逻辑中信证券指出，欧盟委员会对中国的电动车启动反补贴调查，并称中国车企凭借补贴，从而保持全球市场的“低价”竞争。我们认为事实层面，当前中国电动车并不以低价为卖点，竞争力来自于技术积累、质量控制、用户体验。当前欧盟对中国电动车的潜在政策、落地时间并未明确，我们对中国电车产品海外竞争力保持乐观，看好中国车企出海实践中探索出双赢的模式。中泰电新指出，该调查为电动车整车，调查侧重点为其在欧洲售价是否低于在中国地区售价，以及补贴金额，作为判定倾销标准。目前我们未发现相关车企在欧洲所售车辆价格低于国内；另外中国补贴已取消，相反欧洲尚有3000-6000欧元的补贴。另外该事件同动力电池无关，同理电中游无关。我们关注事件进展，预计反应到关税的概率不大；即便最终成立，目前中国出口国家中欧洲占比较小，对当前各公司销量及业绩预期影响不大。

金融界2023-09-14

商务部：中方一贯以符合世贸组织规则的方式开展贸易救济工作

一份报告，说中国对日产不锈钢产品征收的反倾销税违反了WTO协定。请问中国后续会如何处理？对此，商务部发言人回应称，中方一贯以符合世贸组织规则的方式开展贸易救济工作。我们注意到了世贸组织专家组的报告，下一步，中方将按照中国的法律法规以及世贸组织的规则，妥善地做好本案的后续工作。

金融界2023-09-07

Mysteel钢铁产业链月度观察：政策推限产，市场定降幅

系接单季节性回落，叠加出口受东南亚潜在反倾销税询单量下降影响，需求环比边际下滑；螺纹旺季需求虽然来临，但市场对后市需求信心不足（现货价格上涨后，成交有所回落），叠加九月初台风冲击下的边际影响导致需求增量空间有限。基建在今年对钢材需求起支撑作用，但预计后期支撑力度走弱。从七月的公共财政支出结构看，用于基建投资的比例明显下降，更多的向民生倾斜。今年1-7月传统基建累积投资增速同比下降-1.6%（去年同期累积增长6.9%）。而专项债（政府性基金）在八月发行速度虽有提高，但整体增量有限的情况下，资金问题仍掣肘基建需求。且地产端仍处于探底阶段，国家统计局数据显示1-7月房地产新开工面积同比下降25%，降幅不断扩大，难以形成明显用钢增量。预计九月螺纹周均表需271万吨/周，环比八月上涨8万吨/周，周均去库幅度16万吨/周较低于往年旺季同期水平，叠加总库存高于去年同期，今年金九需求成色或有不足。九月供应端（铁水产量）可能加速下降，但政策限产效果需借力钢厂亏损加大后的主动降产。 Mysteel数据表明截至八月底，螺纹单周产量259万吨，为今年春节以来最低产量。预计九月247家日均铁水产量仅下降1.1万吨至243.8万吨（Mysteel上周前调数据），表明若铁水缓慢降产，螺纹产量继续下滑空间有限（今年2月螺纹263万吨单周产量对应247家日均铁水产量230万吨）。预计九月螺纹周均产量仅下降8万吨/周至254万吨/周，低于八月13万吨的降幅。政策限产的慢启动难以在九月份化解钢材市场供过于求的矛盾。螺纹：八月钢厂螺纹生产亏损不断扩大，导致部分钢厂转产和检修情况增加，螺纹产量连续下降至259万吨。但低供应适配弱需求，螺纹价格窄幅波动：八月螺纹均价较七月下降19元/吨至3724元/吨。九月，在铁水降产慢启动下，螺纹供应端下降空间有限，叠加需求增长乏力，或导致旺季总库存仅小幅去库，降幅或低于往年同期水平（预计九月螺纹周均去库16万吨，低于往年同期周均30万吨左右的降幅）；此外，螺纹总库存绝对量高于去年同期导致螺纹价格窄幅波动的困局难以打开。考虑到钢厂利润不断被压缩（目前即期利润已亏至170元/吨），供需矛盾无法缓解或引发九月下旬出现负反馈的行情，市场通过价格下跌来释放压力：预计九月上海螺纹*均价环比下降54元/吨至3670元/吨。热卷：上周热卷产量连续五周上涨至320万吨，为五月以来新高。需求端有限改善导致八月热卷均价较七月小幅上涨8元/吨至3926元/吨。九月铁水产量缓步下行，但目前钢厂排产计划中热卷九月减量较少：预计九月热卷产量仍维持高位，周均产量较七月上涨2万吨至316万吨。而据调研显示，九月冷系接单情况因季节性因素影响环比下降，同样出口方面受东南亚反倾销税预期导致询单量明显减少：预计九月热卷周均需求边际回落1万吨至311万吨。供需矛盾不断累积将导致热卷利润加速收缩，预计九月上海热卷*均价环比下降86元/吨至3840元/吨。铁矿：八月中旬前，矿价随各地限产消息的传出而应声下跌，价格*最低到过828元，较七月底下跌6%；但下旬后限产消息无后续发酵，且钢厂铁水产量保持增长，市场对限产力度存疑，并且在楼市和股市等一系列利好政策的情绪带动下，月底矿价已回到915元，逼近年内935元的最高点。根据钢厂九月的排产计划，日均铁水产量或降至243.8万吨。但目前钢厂亏损率已超55%，钢厂即期利润模型也显示亏损超170元，不排除产量会进一步下降的可能。而240万吨（247家铁水产量）的产量对铁矿目前的供应量来说是供需平衡点。因此，在产量尚未大跌的情况下，铁矿供需也仅是边际上的改善，尚不构成持续过剩状态，预计九月份青岛港PB粉均价885元/吨，较八月均价上涨21元/吨。双焦：八月焦炭港口价格受限产预期扰动先跌后涨，现货端共计提降一轮100元/吨。核心逻辑在于八月铁水产量总体上涨，八月中旬前焦炭产量增速不及铁水，焦炭总库存去库现货价格仍有支撑。八月中旬后焦企利润升至全年新高，焦企开工率积极回升、焦炭产量创今年新高，钢厂亏损加速下对焦炭发难提降。九月Mysteel调研铁水产量有所下降，对应焦炭需求呈走弱趋势，焦企在盈利下保持产量上行或再次累库。预计九月焦炭港口价格均价*环比下降30元/吨至2067元/吨。八月焦煤价格相对平稳，虽下半月煤矿事故多发，但整体产量仍有增长。焦煤核心逻辑在于八月限产扰动导致盘面贴水较大，月底盘面价格补涨而领涨黑色。基本面上看焦煤供需相对平稳，主焦现货价格并无变化。九月焦煤需求或仍有支撑，焦炭减产预计晚于铁水，因此焦煤价格相对有所支撑；叠加供应端九月暂无较大冲击，预计九月焦煤均价*小幅下行29元/吨至1960元/吨。废钢：八月张家港重废*市场均价较七月下降24元/吨至2543元/吨。谷电利润持续亏损制约电炉提产进度，短流程螺纹产量达到五周以来产量新高（30.5万吨）后阶段性见顶回落。九月，成材旺季需求或不及预期，短流程钢厂亏损延续，维持谷电生产状态：预计九月短流程螺纹产量均值较八月下降2万吨至27.5万吨（Mysteel139钢厂小样本统计口径）。当前铁水成本重心上移致使铁废价差倒挂，但九月铁水成本仍将维持高位，继续挤压钢厂利润，长流程钢厂废钢比或跟随钢厂利润回落，废钢价格整体重心下移：预计九月张家港重废*市场均价或较八月下跌 53元/吨至 2490 元/吨。注：文中*号分别代表以下规格的价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦作者：黑色产业研究服务部

我的钢铁网2023-09-05

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