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国债期货开盘普涨，30年国债指数ETF(511130)大涨超1%
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，创历史新低。热门ETF方面，30年国债指数ETF（511130）高开高走，盘中持续震荡，大涨超1%，成交额破4.5亿元，换手率15.22%。据wind数据显示，该ETF基金规模近30亿元，位居同类产品前列。相关机构发文表示，上周五资金面维持平稳偏宽态势，隔夜资金价格持稳，跨年资金价格升幅有限，当日央行净投放62亿元。本周一临近跨年，资金价格明显走高，当日央行净回笼205亿元。本周二央行净投放936亿元，但跨年因素下资金面一度偏紧，下午转松。本周四央行净回笼2738亿元，资金价格较跨年时点有所回落，但仍相对偏紧。本周四相较于上周五，DR001上行17bp至 1.55%，DR007下行13bp至 1.67%。海外方面，美国信用卡违约规模创2010年以来最高水平。这表明在经历多年高通胀之后，低收入消费者的财务健康状况正在恶化。2024年前9个月，信用卡借贷方核销了460亿美元的严重拖欠贷款，较前一年同期增长50%，创14年来新高。日本12月制造业PMI终值49.6，初值49.5。韩国12月CPI同比升1.9%，预期升1.7%，前值升1.5%；环比升0.4%，预期升0.2%，前值降0.3%。欧洲央行行长拉加德表示，2%的通胀目标近在眼前。她在周三发布在X上的一段视频中表示，欧洲央行在2024年降低通胀方面取得了重大进展，希望2025年能按照预期和战略规划实现目标。当然，欧洲央行将继续努力，确保通胀稳定在2%的中期目标上。国内方面，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66674.8亿元，同比下降4.7%；11月份，规模以上工业企业利润同比下降7.3%。工业企业利润仍维持偏弱态势，显示目前基本面修复的进程仍相对偏慢。中国12月官方制造业PMI为50.1，环比下降0.2个百分点；12月官方非制造业PMI和综合PMI均为52.2，分别环比上升2.2和1.4个百分点。12月制造业PMI较上月走弱，显示制造业景气度边际放缓。其中，PMI价格相关分项总体回落，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为48.2%和46.7%，比上月下降1.6和1.0个百分点，预计12月通胀可能维持弱势。12月27日，央行发布《中国金融稳定报告（2024）》，指出实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。12月29日，潘行长表示我国银行业平均存款准备金率大概是6.6%，这个水平与国际上主要经济体的央行相比，还有一定空间。对于下一步政策考虑，潘功胜指出加大货币政策调控的强度，提高货币政策调控的精准性，有效落实存量政策，加力推动增量政策落地见效。在基本面持续偏弱，而通胀可能继续回落的情况下，预计货币政策仍将继续宽松以支持经济，短端利率债配置价值仍较为突出。对于长债而言，年初市场配置力量较强，而政府债券发行处于低位，从供需角度来看长端风险不大，而偏弱的基本面和宽松的货币政策也为长端利率下行打开空间，仍可关注超长债的配置价值。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-03 10:32
ETF甄选 | 油气投资复苏、黄金需求强劲，标普油气、黄金等ETF表现亮眼
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等待政策利率调降。相关ETF：30年国债指数ETF(511130)、30年国债ETF(511090)、活跃国债ETF(511020)、十年国债ETF(511260)、基准国债ETF(511100) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-02 16:26
中国数据“魔鬼藏于细节中”！黄金迈向本世纪最大年涨幅，全球减仓迎接特朗普
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及美联储政策转向不再鸽派的推动。美国国债指数有望小幅上涨，周二收益率略微下降。 State Street Corp的高级宏观策略师Noel Dixon在接受彭博电视采访时表示：“投资者处于观望模式。我们不知道这些报复性措施会带来什么影响，美联储最终如何应对这些关税。” 大宗商品方面，黄金价格持平，预计将创下本世纪以来的最大年涨幅，涨幅达到26%。随着中国工厂活动连续第三个月扩张，石油价格上涨，这被视为全球最大石油进口国经济复苏的最新证据。
欧罗巴2024-12-31
【直击亚市】美国称中国黑客入侵财政部！北京新数据出炉，黄金美元大丰收
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11月连任和美联储政策调整的推动。美国国债指数则有望实现小幅年度增长。 “投资者处于观望状态，”State Street公司高级宏观策略师Noel Dixon在接受彭博电视采访时表示。“我们不知道报复性措施的效果如何，以及美联储最终如何对这些关税作出反应。” 在大宗商品方面，黄金小幅上涨，预计将迎来本世纪最大的年度涨幅之一。油价上涨，但在经历了几个月的窄幅波动后，仍有可能迎来小幅年度亏损。
云涌2024-12-31
超9成债券型基金取得年内正收益，30年国债ETF（511090）涨0.89%
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90)是目前市场上首只跟踪中债30年期国债指数的ETF，具备T+0交易属性，既可使得投资者日内低买高卖博取收益，也可帮助投资者快速拉长组合久期或用作对冲权益仓位。该产品可以作为客户的高弹性现金管理工具和组合久期调节工具，短期在市场利率波动放大时，具备较强的交易属性，长期在低利率的背景下，具备较强的配置属性，值得投资者积极关注。风险提示：本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议。“基金有风险，投资需谨慎”
证券之星2024-12-31
利率再创历史新低！年末降准将至，把握债市新机遇
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F（511100）主要跟踪上证基准做市国债指数，选取上交所基准做市品种名单范围内的全部国债作为成分券，具体从1、2、3、5、10、20、30、50年等期限的国债中分别选取两只左右最新上市的债券，目前成分券数量为18只，每月定期调整一次，是偏向综合性的国债指数，12月23日最新久期为7.7年。建议投资者可以积极关注基准国债ETF（511100），便捷投资一揽子国债，捕捉利率趋势下行机遇。相较权益类产品，基准国债 ETF（511100）仅参与债市投资，波动风险较低。相较信用债类产品，基准国债 ETF（511100）底层聚焦国债，具有明显的信用安全性。相比市场上已有的其他国债 ETF 多为固定久期，集中在中期、长期及超长期，基准国债 ETF（511100）久期偏长，每月定期调整持仓、新老换券，可帮助投资者免除自行选券、换券的繁琐操作。相较于场外债券指数，基准国债 ETF（511100）还具有 T+0 申赎效率高、交易更便捷，机制透明度高，已纳入融券资金使用范围与交易所质押券，交易成本低的特点。此外，在《银行资本管理办法》明确对银行自营所投资资产穿透进行风险权重计量的要求的背景下，基准国债 ETF（511100）底层资产清晰、可投资产明确，在授权计量法中占据明显优势，是满足银行资本新规穿透要求的不错选择。综合来看，在充满不确定性的市场中，基准国债 ETF（511100）为风险偏好较低、有国债配置或做市需求的客户提供了一类更便捷、更精准的工具。数据来源：Wind，中信证券、华夏基金，风险等级：R2。沪做市国债指数基日为2022-06-30，2023年度收益率为3.51%。本基金为债券 ETF，标的指数并不能完全代表整个利率债市场，存在标的指数成份券的平均回报率与整个利率债市场的平均回报率可能存在偏离的风险；因宏观市场因素导致标的指数波动的风险；因标的指数编制方式变化、成分券调整、成分券流动性问题、证券交易成本和基金运行费率、管理人管理能力、抽样复制和其他因素影响导致基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险；指数编制机构停止服务的风险；标的指数变更的风险；成份券停牌的风险；第三方机构服务的风险；管理风险与操作风险；投资国债期货的风险；政策风险；本基金作为 ETF 产品，在场内交易，可能存在的特有风险包括：基金份额二级市场交易价格折溢价的风险；申购赎回清单差错风险；退市风险；投资者申购失败的风险；投资者赎回失败的风险；申购赎回的代理买卖风险；参考 IOPV 决策和IOPV 计算错误的风险；场内基金份额赎回对价的变现风险。关于本基金的具体风险提示，请参考详见本基金《招募说明书》等基金法律文件。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-31
国债期货早盘开盘普涨，30年国债指数ETF(511130)盘中涨近1%
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涨0.05%。热门ETF方向，30年国债指数ETF（511130）高开高走，盘中涨近1%，成交额近3.5亿元，换手率11.38%，交投活跃。本周利率总体震荡小幅下行，债市继续保持强势。本周债市总体震荡，前半周利率小幅调整，后两天快速下行。全周10年和30年国债累计微幅下行0.9bps和0.5bps至1.69%和1.95%。信用下行幅度略大于利率。1年AAA存单利率累计下行2.1bps至1.60%。华西证券表示，债券继续保持强势背后有供需两方面原因，但也需看到后续的边际变化与对市场的约束。从供给层面来看，近期供给持续收缩状况有望在明年初改善。从12月16日以来，连续三周，政府债券净融资为负，合计净偿还1388亿元。过去五年尚未出现过政府债券连续五年净偿还。叠加前期发行的再融资债进入到置换期，这导致债券供给显著下降，可配置资产不足越来越明显。虽然我们并不认为供给一定会在明年初大幅放量，但结束当前持续收缩的状况，转为净融资就是边际上的供给改善。同时，再融资债置换逐步减退之后，供给的收缩状况也将改善，资产的压力有望边际缓解。而更为重要的是，在利率下行趋势中，债券利率较为快速的下行导致相较于其他金融资产性价比下降，相较于负债配置价值降低。虽然利率整体处于下行趋势中，但从过去几年经验来看，不同的利率下行总体存在节奏配合，如果单一金融产品利率过快下行，可能导致该产品配置性价比下降，约束其下行空间。在过去一个多月，债券利率快速下行，从11月20日以来10年国债累计下行41bps，30年国债累计下行36bps，长债快速下行之后，从资产比较效应来说，债券相对于贷款等出现一定程度下降。而从资产负债匹配角度来说，金融机构资产负债倒挂加剧可能导致配置机构不再增配。该机构维持对长利率震荡行情的判断，二永和长信用等可能具备更好机会。短期来看，资产供给压力不足，而配置力量保持较强状况，这意味着资产荒的持续，对债市形成有利支撑，叠加货币宽松预期强化，债市难以明显调整。但前期利率大幅下行一定程度上反映利率宽松预期，并且银行负债压力对资金和债市形成一定约束，因而我们预计短期利率或保持震荡。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-31
债市隐含30bp降息预期，长端低于政策基准合理定价约30bp，30年国债指数ETF(511130)飘绿
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2024年12月30日午盘，30年国债指数ETF（511130）震荡走低，盘中微跌0.23%，成交额破11亿元，换手率近40%，近五日获连续4日资金净流入3100万。 12月23日-12月27日，长端利率走出先上后下行情。行至年尾，债市面临交易盘极致的久期拉升，收益率也处于低位，2025年开局或面临较高的不确定性。华西证券表示，债市已经隐含了30bp降息预期，短端利率与政策利率持续倒挂，长端也低于政策基准合理定价约30bp。截至12月27日，1年期国债收益率1.04%，1年期国开债1.23%，3个月期限收益率分别为0.82%、1.04%，而7天逆回购利率为1.50%，短端利率与政策利率持续倒挂。同时长端利率隐含的也在30bp左右，若按照7天逆回购利率+50bp作为长端利率的“政策锚”，从利差角度判断，10年国债收益率已低于政策基准合理定价约30bp。我们倾向于，不确定性增强。如果有调整，更容易出现在开年前几天，调整速度可能较快；如果调不动，可能继续挑战新低。这背后取决于止盈和配置的力量，孰强。适当降低久期，或者保持组合的高流动性，迎接跨年，或相对占优。如果发生调整，都是继续介入的机会。年末回表压力迎来峰值，理财规模降至30万亿。12月作为传统季末月，部分理财资金回流至表内，理财规模面临“挑战”。整体来看，截至12月27日，理财存续规模较11月末累计下降1955亿元至30.00万亿。2024年能否收官于30万亿元水平，需关注下周一二最后两个交易日的规模表现。展望1月，理财规模显著回升的可能性或不大，背后或受两个因素的制约。一是1月银行信贷投放量相对较高，母行负债端资金面或将趋紧，资金回流的节奏可能偏缓；二是2025年1月将迎来春节假期，在此期间居民对现金的需求量增高，可能会赎回部分理财产品换取流动性。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-30
国债期货涨幅持续扩大，30年期主力合约涨0.71%
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涨0.04%。相关ETF方面，30年国债指数ETF（511130）高开高走，涨近1%，成交额近8亿元，换手率25.96%，近五日获市场资金净流入2100万。相关机构表示，近期债市利率快速走低，伴随着降准降息预期快速升温，机构抢跑交易，对于宽松货币政策的理解和双降兑现情况，我们认为主要有以下关注点：市场对于年内还将降准25BP的预期或已落空。924一揽子增量货币政策出台落地，央行表述中提及“在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点”。 12月政治局会议时隔10多年再提“适度宽松”，降准降息预期升温，叠加机构抢配，债市抢跑提前定价双降预期，利率快速下行，至12月20日10Y国债利率已经触及1.70%关口。但从现实情况来看，临近年末，市场所预期的年内再降准预期或已落空。回溯过往，2020年也曾出现类似情形。例如，2020年4月政治局会议提及降准降息，“稳健的货币政策更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕”，但实际上5月份并未落地双降，伴随基本面企稳预期升温，债市情绪扰动，10Y国债利率从2020年4月上旬的2.48%低位一路回升。进一步地，我们认为适度宽松的货币政策可能重在手段而非幅度。那么基于既有情况，明年1月降息也可能不及预期，对于交易盘而言再交易或存压力。对于债市而言，长牛趋势不改，我们维持明年10Y国债利率1.6%-1.9%的点位水平，但短期回调风险也需关注。尤其是在货币政策端，目前抢跑定价降息交易已经较为超前，但我们认为无论是权益的表现，还是说经济数据的表现，都相对不差，且明年来看，外部政策应对可能是国内主要的政策加码来源，短期货币政策加码宽货币必要性不强，“适度宽松”或更重手段而非幅度。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-27
30年期主力合约涨0.06%，30年国债指数ETF(511130)盘中飘绿
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跌0.01%。相关ETF方面，30年国债指数ETF（511130）盘中震荡，微跌0.03%，成交额近10亿元，换手率33%，交投活跃。该ETF近120日涨幅近9%，受市场持续关注。在债牛的持续冲击下，国债收益率目前已经跌至历史罕见的低水平，而在跨年临近的背景下，市场也在屏息关注着调整何时到来。机构指出，今年跨年行情还未走完，且幅度相比往年更大。而由于年末年初往往是债市转折点，进入到明年1月后可能因机构止盈等因素而多出诸多不确定性，跨年后或出现变盘行情。从往年来看，浙商证券指出，四季度的跨年行情中，债市波动往往会加大，主因或在于市场对宏观经济及政策导向的预期交易或已共振，导致四季度债市或多呈现趋势反转或趋势加强的行情特征。该机构表示，在跨年之后，债市要么以自然年为跨年行情转折点，前后走出较为明显的V型反转行情；要么以农历年为跨年行情的转折点，但之后行情可能反转也可能增强。跨年行情还没完，今年跨年行情的幅度相比过往，确实相当显眼。浙商证券指出，回顾过去几年，跨年行情平均持续29.75个交易日，平均行情幅度为15.89bp。今年来看，自11月18日阶段性高点截至12月20日，10年国债收益率累计下行幅度约41BP，已然超过2020至2023年跨年行情最大下行幅度。民生证券指出，今年跨年行情和往年出现了一些差异，不同于往年大多短端强于长端且曲线进一步陡峭化的情况，今年长端和超长端下行幅度同样也很大，曲线整体平坦式下行。这背后很大程度体现了市场当前对基本面、政策以及供给的反应态度。民生证券认为，当前市场定价“适度宽松”的货币政策，债市或仍在探底的过程中。10年国债接近1.7%关键点位，与7天OMO的利差压缩至20BP左右，已然进入到较低分位水平，如果以2020年为参照点，彼时货币政策超预期宽松，央行多次降准降息，带动债市快速走牛，若以当时的利差低值来评估，利率或仍有一定的下行空间。持续火热的债市何时迎来真正的调整，这是当下市场非常关注的一大焦点。浙商证券认为，跨年后，考虑部分配置机构可能止盈以把账面浮盈变为实际盈利，从而更好完成2025年业绩目标，以及当前债券市场可能对货币政策宽松可能给予较大程度的提前定价，一旦预期落空或预期落地后或转为“买预期、卖现实”的交易逻辑，债券市场的不确定因素或将增多。民生证券也认为，尽管债市做多趋势目前仍未改变，但考虑到当前债市行情过热、交易拥挤和止盈考虑将加大波动风险和回调压力，走到当前这个位置上，短期内利率进一步下行的阻力是在加大的。对于后市的操作策略，华创固收认为，短期债市缺乏明显导致反转的利空冲击，但同时收益率快速下行后大规模加仓的性价比也不高。1月中上旬，关注机构可能止盈带来的扰动；中下旬债市关注点或转向央行跨节流动性的安排以及TRUMP上台后的施政表态，及国内政策应对和变化。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-25

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