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友邦保险重疾险，一份终身在线的保险保障
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，不遗余力优化产品和服务，满足客户日益多元化、个性化的保障需求。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-16
小牛行情启动未来投资方向在哪？
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我搞错了支持的方向 tusd无疑是币安多元化稳定币的重要一步，这几天上交易对，上闪兑。一个月mint10亿，都能看出来数据在此，毫不犹豫的押注了有点牵强的 tru 然而主角却是 lqty为啥是这个呢，因为稳定币纷纷脱锚的时候，他最稳有个表找不到了，作为去中心化稳定币，性能、资金利用率、费用都优于makerdao，价格也很稳定这轮表现最好的产品虽然数据面lusd并未增长，但却坐视了最稳稳定币的位置. 来源：金色财经
金色财经2023-03-16
光大证券：给予上海家化买入评级
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核心竞争力，在品牌升级、营销种草、渠道多元化等方面均取得成效，2023年在内外部环境正常化背景下，期待公司厚积薄发，看好公司在多品类、多品牌协同发力下的业绩改善弹性。考虑到消费复苏进展存不确定性，我们下调公司22~24年盈利预测（归母净利润较前次预测分别下调16%/2%/0.1%），对应22~24年EPS为0.70、1.10、1.29元，23、24年的PE为26倍、23倍，维持“买入”评级。　　风险提示：国内外需求持续疲软、线下客流恢复不及预期；流量增长放缓，或者新品推广和销售不及预期；行业竞争加剧；渠道调整不及预期；控费不当或者投放效果不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安闫清徽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.05%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.61亿，根据现价换算的预测PE为43.47。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级7家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为37.3。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，上海家化（600315）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-16
沙特称美国经济将很快不再依赖石油
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从沙特公布了名为“2030愿景”的经济多元化蓝图以来，非石油收入占预算支出的比例从10％左右上升到三分之一以上。他表示，这“意味着我们对石油收入的依赖将大大降低，随着时间的推移，这种依赖将继续降低。” 　　沙特非石油经济密切跟踪原油价格走势　　在高油价的推动下，沙特成为去年二十国集团（G20）中经济增速最快的国家，且实现了近10年来的首次财政盈余。　　Al-Jadaan表示:“无论油价如何，我们的目标都是实现可持续和可预测的公共投资和支出。我们有缓冲和储备，我们有能力实现这些目标。” 　　原油价格在2022年部分时间飙升至三位数，但随着全球多家央行大幅加息以对抗通胀，油价在下半年迅速降温。截至去年年底，沙特石油收入连续6个月下降。2022年沙特石油收入达到近3260亿美元。　　2022年沙特石油收入达3260亿美元　　“石油收入对我们来说非常重要，因为它们是继续投资于我们愿景的催化剂，”Al-Jadaan表示。“但不应该仅仅因为油价低就停止我们正在做的事情。”
金融界2023-03-16
基石药业公布2022年年度业绩及公司近期进展
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请，完善我们已上市及近商业化药物管线的多元化及进一步发展。我们的临床能力再次在创新、速度及质量等方面脱颖而出，艾伏尼布从NDA获受理到获得批准仅用时6个月，以及我们在全球学术会议展示或顶尖医学期刊发布11项相关数据。详情如下：舒格利单抗（CS1001，PD-L1抗体），成为中国首个获准用于III期和IV期 NSCLC的抗PD-1/PD-L1单克隆抗体。 - 2022年5月，舒格利单抗获得国家药监局的NDA批准，用于在接受铂类药物为基础的同步或序贯放化疗后未出现疾病进展的、不可切除的III期NSCLC患者的治疗。舒格利单抗成为首个获批用于此类患者群体的抗PD-1/PD-L1单克隆抗体。 - 2022年5月，我们宣布注册性GEMSTONE-301研究的最终无进展生存（PFS）分析进一步证明了舒格利单抗如期中分析所示在III期NSCLC患者中的优异疗效和显著临床获益。2022年8月，该研究的详细数据在2022年世界肺癌大会（WCLC）公布。 - 2022年9月，舒格利单抗用于治疗R/R ENKTL患者的NDA获国家药监局受理并被纳入优先审评。 - 2022年1月，我们宣布R/R ENKTL 的注册性GEMSTONE-201研究已达到主要研究终点，并证明完全缓解（CR）率明显超过目前该类患者可用的靶向单药治疗的完全缓解率。我们在2022年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会以口头汇报形式展示研究结果。 - 2023年2月，舒格利单抗用于一线治疗局部晚期或转移性GC/GEJ患者的NDA获得国家药监局受理。 - 2022年11月，我们宣布一线治疗不可切除的局部晚期或转移性GC/GEJ的GEMSTONE-303研究达到PFS的主要终点。与安慰剂联合化疗对照组相比，舒格利单抗联合化疗显著改善PFS，差异具有统计学显著性与临床意义。 - 2022年1月，我们已完成两项主要III期注册性临床试验入组，其中一项为用于一线治疗不可切除的局部晚期或转移性GC/GEJ，而另一项为用于一线治疗不可切除的局部晚期、复发或转移性ESCC。 - 2022年1月，我们宣布预先设定的总生存期（OS）期中分析显示，舒格利单抗联合化疗显著且有临床意义的改善了IV期NSCLC患者的总生存期，该数据已在2022年ASCO年会上公布。阳性OS数据将用于支持舒格利单抗在全球的注册。 - 2023年1月，我们宣布一线治疗不可切除的局部晚期、复发或转移性ESCC的GEMSTONE-304研究达到主要研究终点。与安慰剂联合化疗相比，舒格利单抗联合化疗明显改善PFS和OS，差异具有统计学显著性与临床意义。 - 对于大中华区以外的市场，我们正与EQRx展开密切合作，就IV期NSCLC及其他适应症于多个国家及地区的监管申请展开讨论。 2022年12月，舒格利单抗联合化疗一线治疗转移性 NSCLC患者的上市许可申请（MAA）获英国药品和医疗保健用品管理局（MHRA）受理审查。这是舒格利单抗在中国境外提交的第一项MAA。 2023年2月，舒格利单抗联合化疗一线治疗转移性NSCLC患者的MAA获欧洲药品管理局（EMA）受理审查。 Nofazinlimab (CS1003，PD-1抗体） - 2022年3月，我们已完成nofazinlimab与LENVIMA®(lenvatinib) 联合疗法用于一线治疗晚期HCC患者III期全球临床试验的入组工作。 - 2022年6月，我们在2022年ASCO年会上汇报了nofazinlimab与LENVIMA®(lenvatinib)联合疗法用于一线治疗中国HCC患者的Ib期研究结果。普拉替尼（CS3009，RET抑制剂）－我们已取得三项NDA批准，且一项NDA申请目前正在审评中。 - 2022年3月，国家药监局批准其用于治疗晚期或转移性RET突变MTC及RET融合阳性TC患者的适应症。 - 2022年7月，中国香港卫生署（香港卫生署）批准其用于治疗局部晚期或转移性RET融合阳性NSCLC患者的适应症。 - 2023年1月，中国台湾食品药物管理署（TFDA）批准其用于治疗局部晚期或转移性RET融合阳性NSCLC、晚期或转移性RET突变MTC及RET融合阳性TC患者的适应症。 - 2022年10月，国家药监局受理其用于一线治疗先前未接受系统治疗的局部晚期或转移性RET融合阳性NSCLC患者的NDA。艾伏尼布（CS3010，IDH1抑制剂）－我们已取得首个NDA批准。 - 2022年1月，国家药监局批准其用于治疗携带有IDH1突变的R/R AML成人患者的新药上市申请。 - 2022年10月，我们自中国台湾食品药物管理署取得其用于IDH1突变R/R AML成人患者的儿科和罕见重症认定。洛拉替尼（ALK/ROS-1抑制剂） - 我们正与辉瑞合作在大中华区联合开发洛拉替尼，用于治疗c-ros oncogene 1（ROS1）阳性晚期NSCLC。2022年5月，洛拉替尼治疗ROS1 阳性晚期NSCLC的关键研究实现首例患者入组，目前入组正在进行。 CS5001（LCB71、ROR1 ADC) - 获得美国FDA的IND申请批准及澳大利亚伦理委员会（EC）批准后，我们开始对该潜在同类最优受体酪氨酸激酶样孤儿受体1（ROR1）抗体偶联药物（ADC）进行首次人体试验，并迅速推进到剂量递增部分的患者招募阶段。此外，我们在2022年3月向国家药监局提交IND申请，并在2022年5月获得批准。为确保生物标记物驱动患者的选择乃基于肿瘤ROR1表达，我们已识别候选ROR1抗体克隆用于免疫组化（IHC），以支持未来有关精准治疗药物的工作。 CS2006（NM21-1480、PD-L1/4-1BB/HSA三特异性分子） - 首次人体试验正在进行，研究地点包括美国及中国台湾。该研究的剂量递增部分已完成，最大耐受剂量（MTD）尚未达到，剂量递增部分的初步数据已在2022年向癌症免疫治疗协会（SITC）展示，显示良性及差异化的安全性，且无明显肝毒性；在结直肠癌患者观察到未确认部分缓解；同时，在宽剂量范围内观察到完全的4-1BB激动作用，完全抑制PD-L1，从而在临床上验证了分子设计中加入的亲和力平衡概念。该研究已进入概念验证阶段（PoC）以于美国、欧盟及中国台湾进一步探究CS2006于特定肿瘤适应症中的安全性及有效性。我们在2021年9月获得国家药监局的IND批准，并且在2022年美国癌症研究协会（AACR）年会公布临床前数据。 III. 利用多种创新渠道建立研究管线精准治疗药物及免疫肿瘤药物联合治疗仍然是我们的战略重点。将细胞毒性药物精确地输送到肿瘤的抗体偶联药物，以及可创造新生物学且自身组合的多特异性生物制品代表两种早期开发的短期模式。 2022年，我们已于若干举措中取得重大进展：一项同类首创/同类最优免疫肿瘤项目在2022年宣布为临床前候选药物，该项目为针对PD-L1、VEGF加另一个免疫肿瘤学靶点的三特异性分子。另一项同类首创/同类最优免疫肿瘤项目（抗体细胞因子融合分子）及最多另两项免疫肿瘤多特异性项目正按计划推进，预计在2023年宣布为临床前候选药物。细胞穿透治疗平台。许多众所周知的肿瘤学靶点是目前的治疗方法认为不可成药的细胞内蛋白。我们正在针对该等难治性靶点开发一种专有的细胞穿透治疗平台。该平台的开发已取得重大进展，具有广泛的针对肿瘤及其他疾病的治疗潜力。2022年，我们使用该平台和多种治疗方式获得了体外概念验证，并期望在2023年获得更多具有其他治疗方式的体外/体内概念验证。 IV. 战略关系促进商业化活动及管线开发我们不断发展和深化与全球主要战略合作伙伴的关系，扩展已上市及晚期药物的商业化，巩固我们潜在同类首创/同类最优的早期产品管线，获取更多能够加强我们研发实力的技术。首先，在开拓舒格利单抗中国市场方面，我们与辉瑞的合作持续取得重大进展。此外，我们正与EQRx协力合作，探索舒格利单抗的全球市场及nofazinlimab治疗HCC的全球III期研究。 2022年，我们与普拉替尼的全球上市许可持有人（上市许可持有人）罗氏制药有限公司(罗氏) 订立新合作关系。作为该协议的一部分，我们取得了普拉替尼的全部生产权，在本土生产供应预计将大幅节省成本，从而提高我们的整体盈利能力。同时，在我们成功完成技术转移前，罗氏将负责中国普拉替尼的生产及供应。2023年2月22日，罗氏宣布，Blueprint Medicines将重新获得普拉替尼的全球商业化及开发权（不包括大中华区）。根据协议条款，终止将自2023年2月22日起12个月内有效。基石药业现正与罗氏及Blueprint协力合作，采取必要措施来保持普拉替尼的上市许可，并确保为中国患者持续供应普拉替尼。我们进一步加强与江苏恒瑞医药股份有限公司（恒瑞）的战略合作关系。2021年，基石药业与恒瑞建立战略合作关系，通过利用各自的研发及商业专长，加速开发及商业化抗CTLA-4 单克隆抗体(CS1002)以充分释放其商业价值。2022年，恒瑞获得国家药监局关于CS1002 联合治疗晚期实体瘤的Ib/II期试验的IND批准，并已分别在HCC及NSCLC方面启动了两项研究。 V. 其他业务进展生产。我们正在进行多款进口产品的技术转移，降低成本以提高产品的长期盈利能力。具体而言，我们已在2022年7月完成了向CDE递交有关阿伐替尼的技术转移申请，且生物等效性已经论证以支持技术转移。同时，普拉替尼的技术转移正在顺利进行中。未来及愿景我们正致力于取得多项重大临床及商业成果，加速推进我们2023年的持续增长。 2023年剩余时间的预期进展事项明细如下：商业进展我们的商业团队正在努力加快扩大产品的潜在市场，并最大限度地发挥其商业潜力，主要着重以下方面：通过最大化部署效率及利用数字平台提高市场覆盖率。通过与诊断公司、行业协会（如国家病理质控中心）、患者平台及大数据公司的深度合作，提高诊断率和精准率。通过纳入指南、举办学术活动及开展获批后的临床项目，聚焦临床差异化和安全性，提高品牌影响力及科学领导力。持续推进医院及DTP列名来加强可及性。通过优化定价策略、商业保险/创新支付计划，提高可负担性。通过患者集体参与、教育会议及后续利用数字平台，加强患者教育及支持。研发预期NDA批准：普拉替尼：2023年上半年在中国大陆批准其用于一线治疗局部晚期或转移性RET融合阳性NSCLC的NDA。阿伐替尼：在美国有关治疗成人惰性系统性肥大细胞增多症的处方药使用者付费法案（PDUFA）决议日期为2023年5月。艾伏尼布：2023年在欧盟获批用于一线治疗AML及IDH1突变局部晚期或转移性胆管癌的MAA。洛拉替尼：2023年完成ROS1阳性晚期NSCLC注册性试验患者入组。舒格利单抗：2023年下半年在中国大陆批准R/R ENKTL的NDA。舒格利单抗：2023年下半年或2024年上半年在英国批准用于一线治疗IV期NSCLC的MAA。舒格利单抗：于2023年下半年或2024年上半年在中国大陆批准用于一线治疗GC/GEJ的NDA。预期NDA申请：舒格利单抗：于2023年上半年在中国大陆申请用于一线治疗转移性ESCC的NDA。预期主要研究结果发布： Nofazinlimab: 于2023年第四季度或2024年第一季度发布nofazinlimab联合LENVIMA®(lenvatinib)一线治疗晚期HCC患者III期全球试验主要研究结果。早期临床项目： CS2006：在选定实体瘤适应症中继续CS2006单药剂量的概念验证扩展研究。 CS5001：2023年计划在重要会议上展示CS5001的转化数据。 CS5001：2023年第一季度完成中国大陆的首个患者入组。 CS5001：2023年第四季度发布剂量递增的数据。财务摘要国际财务报告准则计量：截至2022年12月31日止年度，公司收入为4.814亿人民币，比截至2021年12月31日止年度的2.437亿人民币增加2.377亿人民币，其中包括药品销售额3.643亿人民币（指本公司销售药品阿伐替尼、普拉替尼及艾伏尼布）以及授权费收入8730万人民币及舒格利单抗特许权使用费收入2980万人民币，主要由于药品销售以及舒格利单抗特许权使用费收入增加。截至2022年12月31日止年度，研发开支为6.142亿人民币，较截至2021年12月31日止年度的13.049亿人民币减少6.907亿人民币，主要由于里程碑费用及第三方合约成本以及雇员成本降低。截至2022年12月31日止年度，行政开支为2.491亿人民币，较截至2021年12月31日止年度的2.976亿人民币减少4850万人民币，主要由于专业费用及其他费用减少。截至2022年12月31日止年度，销售及市场推广开支为3.273亿人民币，较截至2021年12月31日止年度的3.638亿人民币减少了3650万人民币，主要由于销售团队扩大覆盖范围。截至2022年12月31日止年度，年内亏损为9.027亿人民币，较截至2021年12月31日止年度的19.201亿人民币减少10.174亿人民币，主要由于收入增加及研发开支减少。非国际财务报告准则计量：扣除以股份为基础的付款开支后，截至2022年12月31日止年度，研发开支为5.591亿人民币，较截至2021年12月31日止年度的11.821亿人民币减少6.23亿人民币，主要是由于里程碑费用及第三方合约成本以及雇员成本降低。扣除以股份为基础的付款开支后，截至2022年12月31日止年度，行政以及销售及市场推广开支为4.893亿人民币，较截至2021年12月31日止年度的5.615亿人民币减少7220万人民币，主要由于2021年推出产品后的市场推广活动减少。扣除以股份为基础的付款开支后，年内亏损为7.606亿人民币，较截至2021年12月31日止年度的16.974亿人民币减少9.368亿人民币，主要由于收入增加及研发开支减少。关于基石药业基石药业（香港联交所代码: 2616）是一家生物制药公司，专注于研究开发及商业化创新肿瘤免疫治疗及精准治疗药物，以满足中国和全球癌症患者的殷切医疗需求。成立于2015年底，基石药业已集结了一支在新药研发、临床研究以及商业运营方面拥有丰富经验的管理团队。公司以肿瘤免疫治疗联合疗法为核心，建立了一条15种肿瘤候选药物组成的丰富产品管线。目前，基石药业已经获得了四款创新药的十个新药上市申请的批准。多款后期候选药物正处于关键性临床试验或注册阶段。基石药业的愿景是成为享誉全球的生物制药公司，引领攻克癌症之路。如需了解有关基石药业的更多信息，请访问：www.cstonepharma.com。前瞻性声明本文所作出的前瞻性陈述仅与本文作出该陈述当日的事件或资料有关。除法律规定外，于作出前瞻性陈述当日之后，无论是否出现新资料、未来事件或其他情况，我们并无责任更新或公开修改任何前瞻性陈述及预料之外的事件。请细阅本文，并理解我们的实际未来业绩或表现可能与预期有重大差异。本文内所有陈述乃本文章刊发日期作出，可能因未来发展而出现变动。
美通社2023-03-15
Wikolai维克莱快讯——交易所市场调查
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法进行调查。现在，市场调查的方法越来越多元化，包括问卷调查、电话访谈、社交媒体分析等多种方法，交易所可以根据自身情况选择最适合自己的调查方法。其中，问卷调查是较为传统的调查方法，通过设计合适的问卷内容，交易所可以直接了解客户的需求和反馈。而社交媒体分析则是近年来兴起的一种调查方法，通过分析社交媒体上的用户行为和言论，交易所可以了解客户的兴趣偏好和市场趋势，这种方法可以使交易所更加及时地调整运营策略。最后，利用市场调查结果作为参考，交易所可以更好地为客户提供服务和制定运营策略。市场调查可以使交易所更加了解客户的需求和趋势，从而能够更好地根据客户的需求进行产品设计和服务创新。同时，根据市场调查结果，交易所可以及时调整运营策略，以适应市场变化和客户需求的变化。因此，市场调查的结果是交易所制定运营策略和服务设计的重要依据之一。综上所述，市场调查对交易所非常重要，可以帮助交易所更好地了解客户需求和市场趋势，制定更加准确和有效的运营策略。交易所应该根据自身情况选择最适合自己的调查方法，并将调查结果作为重要参考，以不断提升服务水平和优化运营策略。来源：金色财经
金色财经2023-03-15
盘点2023年全球最受欢迎的4家加密交易平台
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交易平台，成立于2018年，为用户提供多元化加密金融衍生品交易、7*24小时高质量服务及用户教育，拥有丰富金融行业和区块链技术经验的专业团队，坚持安全合规运营，获得美国、加拿大MSB数字牌照。优点：有非常成熟的风控经验和流畅的用户体验，也具备较高的交易深度。简易的操作体验更适合刚入币圈的新人，手续费相对较低，平台回馈的福利较多。缺点：平台知名度较小，产品服务较为匮乏，目前只有现货和合约这个主流金融衍生品服务。结语：当前，加密货币交易平台是区块链行生态中不可或缺的一环。它们是数字资产的市场，也是投资者和交易者交换加密货币的场所。在选择交易平台时，投资者需要考虑许多因素，例如安全性、费用、用户体验等。俗话说，没有最好的交易平台，只有更适合自己的。在上述的交易平台中，你会选择哪一款呢？来源：金色财经
金色财经2023-03-15
Web3 的阴暗面去中心化如何助长 AI 偏见
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服务，而不是数百万客户，这使得那些拥有多元化团队的初创公司更有可能获得高回报和全球规模的能力。Web3 行业还必须关注数据质量和准确性，确保用于训练 AI 算法的数据没有偏见。 Web3 能否解决 AI 数据偏差问题？应对这些挑战的一种解决方案是开发去中心化的数据市场，允许个人和组织之间安全、透明地交换数据。这有助于降低数据偏差的风险，因为它允许在训练 AI 算法时使用更广泛的数据。此外，可以利用区块链技术保证数据的透明性和准确性，使算法不产生偏见。但是，最终，在主流受众使用 Web3 解决方案之前，我们将面临多年寻找广泛数据源的重大挑战。虽然 Web3 和区块链继续出现在主流新闻中，但此类产品和服务最有可能吸引初创企业和技术社区的人们——我们知道这些社区缺乏多样性，但在全球市场中所占的份额相对较小。很难估计在 Web3 初创公司工作的世界人口的百分比。近年来，该行业在美国创造了大约 300 万个工作岗位。如果将这一数字与美国总人口相比——并且不考虑失去的工作岗位——这个科技行业远不能代表适龄工作的公民。在 Web3 解决方案变得更加主流并将其吸引力和使用范围扩大到那些对技术具有内在兴趣并变得负担得起并且足以被更广泛的人群使用之前，获得足够数量的高质量数据来训练 AI 系统仍然是一个重大障碍。业界现在必须采取措施解决这个问题。来源：金色财经
金色财经2023-03-15
浙商证券：给予恒立液压买入评级
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告：国产液压件龙头：工程机械筑底向上，多元化打造新增长极》，本报告对恒立液压给出买入评级，当前股价为64.88元。　　恒立液压(601100) 　　国内液压件龙头抓住液压件国产替代机遇，把握关键时点穿越周期　　公司是国内液压件领域龙头企业，在正确时点做出关键布局。行业第一轮上行阶段以挖机油缸切入卡特彼勒配套供应体系；周期下行阶段坚持逆向投资，开展泵阀业务，布局未来；本轮周期，伴随国产挖机龙头崛起，挖机泵阀成功放量。2016-2021年公司经营业绩稳步提升，营业收入、归母净利润CAGR分别为47%、107%，2021年毛利率、净利率、ROE高达44%、29%、29%。受下游景气度影响，2022年前三季度，公司实现营收59亿元，同比下降18%；实现归母净利润17亿元，同比下降12%，显著优于行业，非挖领域平滑行业下行影响。　　中国液压件市场规模全球第一，公司是当之无愧的液压件稀缺龙头　　2020年全球液压市场规模约2580亿元，我国液压市场规模约908亿元，占比36%，首次超越美国成为全球最大的液压市场。公司液压市场占有率为3%，较2012年的0.5%有着明显的提升，毛利率、净利率水平稳步提升，于2017年反超国际巨头伊顿，显著优于其他国产厂商，是当之无愧的液压件稀缺龙头。　　挖机泵阀在中大挖领域有较大提升空间，挖机配套业务有望逐渐上行　　2021年公司挖机油缸收入占比39%、挖机泵阀、马达业务收入26%。合计占比达65%，随着工程机械行业逐步筑底向上，挖机配套业务有望逐渐回暖。2022年国内挖机油缸市占率约52%，并有望保持稳定，挖机泵阀、马达在中大挖中市占率有望进一步提升，叠加相对稳定的直接出口部分，价格随着行业景气度回暖修复等因素，挖机配套业务有望修复上行。预计2022-2024年挖机油缸收入增速为-22%，-2%，23%，挖机泵阀、马达收入增速为-33%，-4%，36%。　　受益于高空作业平台高景气，农机泵阀放量，非挖领域将持续打造新增长极　　公司2021年非标油缸收入占比约18%、非标泵阀、马达收入占比约6%，合计占比24%。由于高空作业平台有望继续维持较高景气度，叠加盾构机、海工海事等装备配套贡献增量，预计2022-2024年非标油缸收入增速为22%、23%、21%；公司2022年切入海外高端农机泵阀市场，已初见成效，随着农机泵阀放量，预计非标泵阀、马达业务2022-2024年收入增速为35%、91%、34%。非挖领域将持续打造新增长极，打开公司成长空间，平滑挖机行业周期波动。　　持续看好国产替代+品类扩张+电动化+全球化，向全球龙头迈进　　成长路径：1）国产替代，存量产品市占率提升；2）从挖掘机行业向非挖掘机工程机械行业渗透；3）从工程机械行业向通用领域拓展；4）产品品类拓展，泵阀马达复制油缸成长路径；5）电动化实现技术升级；6）全球化成长空间更大。　　盈利预测：预计2022-2024年归母净利润为23、27、36亿元，同比增长-13%、16%、34%，当前股价对应PE为38、33、24倍。维持买入评级。　　风险提示：挖机需求修复不及预期、农机配套等新业务不及预期，原材料波动。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券李鲁靖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.14%，其预测2022年度归属净利润为盈利23.36亿，根据现价换算的预测PE为36.25。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为71.27。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，恒立液压（601100）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-15
陕国投研报|资产证券化规模下滑，创新业务模式多样化
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发展空间巨大　　●资产证券化业务模式多元化发展　　●各信托公司可重点关注汽车贷款、融资租赁、小微贷款、企业贷款、补贴款等作为底层资产的资产证券化业务　　一、信托参与资产证券化业务存续情况　　（一）资产证券化业务整体情况　　自2017年以来，全国资产证券化发行规模和数量逐渐上升。截止到2022年四季度末，资产证券化业务存续总规模4.37万亿元，其中信贷资产证券化、企业资产证券化业务规模增速有所放缓，资产支持票据业务发展相对较快。　　图1：资产证券化业务整体分布情况　　　　　　数据来源：Wind，和逸科技　　（二）信托参与资产证券化业务整体情况　　截止到2022年四季度末，信托参与资产证券化业务存量规模为4.1万亿元，其中规模排名前十的信托公司合计3.38万亿元，占到总规模的82.42％，“头部效应”显著，建信信托、华润信托、中海信托等信托公司均设有专门的业务团队，统筹公司资源拓展资产证券化业务，占到整个行业存续规模的48.17％。　　信托公司2022年资产证券化业务新增规模7052亿元，较去年同期下降42.1％。其中，发行方式为公募的新增规模为4164.19亿元，占比59.05％；私募为2887.81亿元，占比为40.95％。自2017年以来，私募发行规模、数量增速高于公募发行，私募有望超越公募，成为信托公司参与资产证券化业务的主流模式。　　图2：资产证券化新增规模　　　　　　数据来源：Wind，和逸科技　　截止到2022年四季度末，资产证券化产品底层资产涉及到的住房抵押贷款、个人汽车贷款、有限合伙份额、小微贷款、融资租赁类资产证券化业务新增规模分别为21983.47亿元、4777.07亿元、2501.19亿元、2344.52亿元、1963.32亿元，占比分别为54％、12％、6％、6％、5％，住房抵押贷款作为底层资产的资产证券化业务占到一半以上，但受到房地产市场结构性调整的影响，预计其作为底层的资产证券化业务将持续缩减。　　图3：存量资产证券化业务底层资产情况　　　　　　数据来源：Wind，和逸科技　　（三）信托参与资产证券化　　业务情况（季度排名）　　2022年四季度，信托公司参与资产证券化新增规模1942.47亿元，较三季度上升28.47％，其中公募、私募模式分别为1170.82亿元、771.65亿元。　　图4：资产证券化业务新增规模（按季度）　　　　数据来源：Wind，和逸科技　　二、本季度信托参与资产证券化业务情况　　（一）本季度新增规模　　本季度共计31家信托公司发行资产证券化产品，其中新发行规模超过100亿的有7家，建信信托、上海信托、百瑞信托占四季度新增规模的45.08％。　　表1：排名前10信托公司　　四季度资产证券化新增规模　　　　排名　　信托公司　　四季度新增规模　　（亿元）　　1 　　上海信托　　231.66 　　2 　　百瑞信托　　228.56 　　3 　　建信信托　　214.57 　　4 　　华能信托　　167.31 　　5 　　外贸信托　　189.20 　　6 　　中粮信托　　133.82 　　7 　　华润信托　　82.92 　　8 　　国元信托　　81.00 　　9 　　平安信托　　79.28 　　10 　　中建投信托　　57.67 　　数据来源：和逸科技， Wind 　　（二）中介机构参与情况　　表2：中介机构列表　　　　排名　　会计事务所　　律师事务所　　财务顾问　　保管机构　　1 　　永安华明　　金杜　　华泰联合　　证券　　工商银行　　2 　　立信　　大成　　建信资本　　招商银行　　3 　　德勒　　中伦　　建信保险　　资管　　中国银行　　4 　　毕马威　　嘉源律师　　江苏银行　　浙商银行　　5 　　普华永道　　锦天城　　法国巴黎银行（中国）　　光大银行　　数据来源：和逸科技， Wind 　　（三）信托参与资产证券化　　业务发行市场情况　　从发行市场分布来看，2022年四季度，资产支持票据、信贷资产支持证券发行规模分别为1032.24亿元、910.23亿元，资产支持票据业务逐步成为主流。　　图5：资产证券化业务发行市场占比　　　　　　数据来源：和逸科技， Wind 　　从发行方式来看，2022年四季度，公募、私募资产证券化新增规模分别为1170.82亿元、771.65亿元。相对三季度，本季度私募产品增速放缓。　　图6：资产证券化业务发行模式占比　　　　　　数据来源：和逸科技， Wind 　　（四）信托参与资产证券化　　业务底层资产情况　　四季度新发行资产证券化产品底层资产涉及个人汽车贷款、融资租赁、应收账款、补贴款、个人消费贷款、微小企业贷款、不良资产重组等，其中：个人汽车贷款、融资租赁、应收账款、补贴款类资产证券化业务新增规模分别为448.79亿元、261.26亿元、227.41亿元、190.04亿元，占比分别为23％、13％、12％、10％，个人消费贷款、微小企业贷款、不良资产重组、CMBS/CMBN新增规模均超过100亿元，占比分别为9％、8％、7％。　　图7：存量资产证券化业务底层资产情况　　（2022年四季度）　　　　　　数据来源：和逸科技， Wind 　　三、本季度资产证券化业务事记　　（一）政策法规：　　上海证券交易所：基础设施REITs应当严格按照《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十七条、《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》第二条等规定进行收益分配。基金管理人从事基金运作活动违反前述规定的，本所将根据《上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金（REITs）业务办法（试行）》《上海证券交易所证券投资基金上市规则》实施纪律处分或监管措施。基础设施REITs连续两年未按照法律法规进行收益分配的，基金管理人应当申请基金终止上市。　　上海证券交易所：上交所发布《上海证券交易所资产支持证券业务规则（征求意见稿）》，本次修订涉及挂牌条件及确认程序、发行及转让、信息披露、投资者权益保护、停复牌及终止挂牌、自律监管等多个环节。主要包括以下内容：一是聚焦资产支持证券特点，突出资产信用，细化基础资产和现金流预测等挂牌条件要求，构建符合资产证券化市场发展规律的制度机制；二是明确挂牌条件确认程序，加强廉洁风险防范，强化对挂牌条件确认工作的约束和监督，提高规范化和透明化程度；三是规范全链条信息披露安排，加强投资者权益保护，新增持有人会议制度，强化业务参与人风险管理职责，引导市场机构归位尽责；四是优化发行挂牌程序，完善停复牌监管，简化挂牌申请文件，提升挂牌工作效率。　　深圳证券交易所：基础设施REITs应当严格按照《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十七条、《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》第二条等规定进行收益分配。基金管理人从事基金运作活动违反前述规定的，本所将根据《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务办法（试行）》《深圳证券交易所证券投资基金上市规则》实施自律监管措施或者纪律处分。基础设施REITs连续两年未按照法律法规进行收益分配的，基金管理人应当申请基金终止上市。　　深圳证券交易所：为了进一步规范资产支持证券业务，维护市场秩序，保护投资者合法权益，健全业务规则体系，按照中国证监会统一部署，本所制定了《深圳证券交易所资产支持证券业务规则》，现向社会公开征求意见。　　江西省人民政府办公厅：引发关于加快盘活存量资产扩大有效投资工作方案的通知，重点盘活存量规模较大、当前收益较好或增长潜力较大的基础设施项目资产。省级重点包括铁路、收费公路、枢纽场站、高速公路服务区、水运码头等重大交通项目资产；大中型水库、大型灌区、城乡供水一体化等水利项目资产；供水、供气等市政设施项目资产；风电场、光伏电站等清洁能源项目资产。市级重点结合本地实际，综合考虑存量规模大小、目前收益情况及未来增长潜力，重点盘活污水处理、垃圾处理等生态环保基础，供水、供气等市政设施，标准化厂房、孵化基地等产业园区基础设施，停车场交通设施和仓储物流基础设施等项目资产。鼓励各市结合自身资源条件禀赋，盘活保障性租赁住房、文化体育场馆、旅游以及新型基础设施等项目资产。各县（市、区）重点盘活污水处理、垃圾处理、供水、标准化厂房、停车场等现金流较为充沛的项目资产。　　（二）业务发展　　全国首单数字仓单质押增信ABN项目：普洛斯产融科技在银行间市场成功发行2022年度第一期定向资产支持票据（ABN），这是中国首个以数字仓单质押作为增信手段的资产证券化产品，同时也是市场首单以大宗商品贸易合同购销尾款债权作为基础资产的资产证券化产品。该项目注册规模20亿元，首期发行规模2.1亿元，期限12个月，并获得AAA评级。　　全国首单港机行业ABS项目：振华重工成功发行 “华泰-振华重工1期资产支持专项计划”，项目储架规模20亿，首期发行规模10亿元，期限3年，其中优先级规模9.2亿元，债项评级（联合评级）AAA，全场认购倍数2.1倍。发行利率为2.95％，票面利率创央企上市公司2022年3年期ABS新低。　　全国首单国有企业知识产权证券化项目：天津银行、渤化集团知识产权运营中心、智慧财富牵头实施的“天银渤化-滨海新区知识产权第一期定向资产支持票据（科创票据）”在中国银行间债券市场成功发行，该项目是全国首单国有企业知识产权证券化产品、全国首单知识产权ABN科创票据、全国银行间市场首单知识产权二次许可模式资产支持票据，该项目储架额度5亿元，首期发行规模1亿元，由渤化集团所属渤化永利、海晶集团、汉沽盐场、橡研所、合材所、敬业精细6家国家高新技术企业以其持有的高价值专利68项，经评估后与发起机构开展二次授权许可的方式实现证券化融资。　　市场首单10年期CMBS项目：华润置地成功发行10年期“石家庄万象城资产支持专项计划（CMBS）”，发行规模30.01亿元，发行利率4.0％，为市场第一单10年期CMBS，相对同业每3年重定价拆期CMBS优势明显。　　市场首单绿色PPP-ABS项目：中国水利水电第十二工程局有限公司作为原始权益人的“平安证券-电建基金-水电十二局东乡PPP绿色资产支持专项计划”在上交所成功发行，以江西抚州东乡区北港河河道治理PPP项目为基础资产，发行规模6.04亿元。　　全国县级市首单知识产权ABS项目：本知识产权证券化项目储架规模5亿元，信用评级AAA，以鑫欣保理为原始权益人，苏州银行提供底层债务支持，国金证券为计划管理人，苏州信托为底层资产受托人。　　首单湖南省国企类REITs项目：由中金公司担任计划管理人的“中金-湘江集团梅溪湖资产支持专项计划”于深交所成功发行，优先级发行规模20亿元，票面利率3.15％，创下全国地方国企类REITs项目最低利率、全国以商业不动产为底层物业资产的类REITs项目最低利率。　　上海市首单国企商贸零售行业权益型类REITs项目：中联上海证券-百联股份第一期资产支持专项计划成功发行，优先级发行规模18.95亿元，优先级票面利率3.1％，刷新全国地方国企类REITs项目最低利率。　　　　四、2022年资产证券化业务特点　　2022年，国内资产证券化产品发行整体下滑，尤其是信贷资产证券化业务断崖式下跌、住房抵押贷款类资产证券化下滑严重；在信托新三分类背景下，信托公司参与资产证券化业务“马太效应”愈发显著，不利于新进入此类业务市场的信托公司，预计2023年竞争将更加激烈，需增强服务质量、效率，寻找新的业务机会。　　2022年底层资产主要类型　　企业资产证券化：融资租赁应收款、供应链应收款、个人消费金融、应收账款和商业物业抵押贷款、类REITs 　　信贷资产证券化：汽车贷款、企业贷款、个人消费贷款　　资产支持票据：融资租赁、补贴款、小微贷款、有限合伙份额、应收账款、供应链　　2022年发行利率情况　　相较于标准债券市场，资产证券化市场对市场利率水平的变动敏感性不高，2022年资产证券化业务发行利率整体处于低位。　　2022年创新业务情况　　绿色新能源电池ABS、科技创新ABN、无增信卖断式PPP-ABS、乡村振兴ABS、专精特新ABS、文创产业园CMBS、碳中和酒店CMBS、续发型单SPV结构CMBS、单纯专利ABS、信用模式供应链ABS、数字仓单质押增信ABN、知识产权ABN　
金融界2023-03-15

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