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小鹏汽车 2024年Q1业绩电话会高管解读财报

需求。我们致力于在电动汽车领域建立一个大众汽车式的超级品牌，在全球市场占有一席之地，并拥有广泛的产品组合，以满足广泛的客户群体，最终将人工智能汽车带入主流。我们的MONA系列产品首款车型——全新A级电动轿车将于6月亮相，并于今年第三季度正式上市并开始批量交付。这款开创性产品凭借精致的造型、先进的智能以及极具竞争力的成本结构，使其成为20万元价位内年轻消费群体的潜在宠儿。我们有信心它将为A级纯电动汽车市场树立标准。未来两年，我们将推出多款基于A级平台的产品，此外，我们决心瞄准10万到20万的高端ADAS销量最高的价位段。即将到来的第四季度，我们将推出一款全新的小鹏品牌B级纯电动轿车。这款车型我们首次通过技术进步成功实现了25%的成本降低。我们预计今年下半年将成为最畅销的B级纯电动车型。随着新B级车型和MONA的增量，我们有信心第四季度月度交付量同比大幅增长。 5月20日AI Day，我们开始全面推出人工智能车载操作系统XOS 5.1.0（即AI天机OS）。这种尖端的大型模型构建系统将人工智能技术无缝集成到智能驾驶舱和 ADAS 中。 XOS 5.1.0面向所有主要车型车主开放，巩固了小鹏汽车在中国及中国汽车行业非高精地图和端到端AI模型应用领域的领先地位，这意味着我们的技术架构是一种或多种在不使用任何高清地图的情况下，比我们的竞争对手领先两代人，这也意味着到今年第三季度，XNGP不仅能够在所有国道上推出，而且我们将能够在所有国家道路上行驶。中国各地的道路，从端到端到所有汽车的一半，这意味着在每个季度的自动驾驶能力方面，我们将能够看到指数倍的提升。这意味着，传统的人为规则和编码方法的方式将被修改为模型的训练，并基于算法，我们的目标是到第三年让XNGP在全国所有道路上可用。正如我所说，本季度的情况。我们的端到端人工智能模型将使我们能够每月快速推进我们的软件和人工智能技术。我们预计，到 2025 年底，我们将能够将城市道路 ADAS 体验提升至与当前高速公路 NGP 相匹配，这意味着每数百公里行驶只需一次手动接管。我们的XNGP有望在复杂场景下达到等于或超越人类驾驶员的驾驶能力。这很快就会成为可能，因为我们的 ADAS 技术架构由先进的端到端人工智能模型提供支持，并使用大量高质量数据进行广泛的训练，凸显了我们在数据方面的竞争优势。随着我们的 B 级轿车车型于今年下半年开始交付，更广泛的客户群很快将能够使用人工智能驱动的 ADAS 功能。高级 ADAS 的广泛采用将加速并迅速扩大我们的 XNGP 车队，这反过来又会产生大量数据来加快 AI 模型的训练和迭代。大型AI车型将为车主带来前所未有的AI驾驶体验，推动搭载高级ADAS功能的智能电动汽车的普及。国际市场方面，今年我们将加快拓展，带动销量和利润的增长。我们计划将海外销售网络从北欧国家扩展到全球20多个国家。 2024年上半年，我们与西欧、东南亚、中东、澳大利亚等领先的汽车经销商集团建立了合作伙伴关系。在这些合作伙伴关系下，新的销售店逐渐开业。 4月初，我们向欧洲发运了近千台G9，价值超过5亿元人民币。 5月，我们公布了欧洲左舵G6车型的售价并开始接受预订。我们计划在第三季度推出右驾G6。海外市场的高速公路NGP测试也进展顺利。我们的超快充、智能技术等产品优势受到海外经销商和消费者的高度评价。小鹏汽车自信地定位为国际市场中高端科技品牌，提供卓越的产品体验和环保的智能电动车型。我们与大众集团的战略合作伙伴关系正在迅速深化和拓展。建立合作伙伴关系仅一年内，4月17日，我们宣布了与大众汽车的第三个战略合作项目。该项目涉及为大众专为中国市场设计的电动汽车平台联合开发行业领先的E/E架构。该平台将从2026年开始应用于中国生产的大众品牌电动汽车，将集成小鹏汽车最新一代基于集中计算和域控制器技术的电动汽车架构。我们有信心与大众汽车有更多互利合作机会，产生显着的战略协同效应，引领全球汽车行业向人工智能驾驶时代转型。自2024年第一季度以来，我们的平台和软件服务已成为我们盈利的重要驱动力。这清楚地展示了小鹏汽车创新而独特的商业模式，使我们有别于传统汽车公司。我们的尖端智能技术不仅通过小鹏汽车的品牌电动汽车销售来增强货币化，还通过与世界领先的汽车原始设备制造商的合作来增强货币化。这将扩大我们公司的市场份额并增加财务回报。我想重申一下，在这个竞争异常激烈的市场中，我们不能只看销量的规模，而要着眼于成为市场的全面参与者。尽管第二季度汽车市场面临阻力，但我们已经观察到我们正在进行的组织和变革变革产生了积极影响。尽管如此，我们预计 2024 年第二季度总交付量将在 29,000 至 32,000 辆之间，同比增长 25%至 37.9%，环比增长 32.9%至46.6%。此外，我们预计第二季度总收入将在人民币75亿元至人民币83亿元之间，同比增长48.1%至63.9%。我们预计今年下半年将见证更多转型驱动的成果。从10月份开始，我们将进入快速增长阶段，有信心在销量、利润、现金流和AI驱动的ADAS系统上取得重大突破，这也是面向未来的长期目标。再次谢谢大家。现在，我将把电话转给我们的财务副总裁 James Wu 先生，讨论我们 2024 年第一季度的财务业绩。吴建民现在让我简要概述一下我们 2024 年第一季度的财务业绩。除非另有说明，我在今天的讨论中仅提及人民币。 2024年第一季度，我们的总收入为人民币65.5亿元，同比增长62.3%，环比下降49.8%。2024年第一季度，汽车销售收入为人民币55.4亿元，同比增长57.8%，环比下降54.7%。同比增长主要归因于 2024 年第一季度交付量增加，尤其是 X9 型号。环比下降主要归因于 G6 和 2024 年 G9 的交付量下降，加上季节性影响，但 X9 的贡献部分抵消了这一影响。 2024年第一季度服务及其他收入为人民币10亿元，同比增长93.1%，环比增长22.1%。同比增长和环比增长主要归因于与大众汽车集团的平台和软件战略技术合作相关的技术研发服务收入增加。 2024 年第一季度毛利率为 12.9%，而 2023 年同期为 1.7%，2023 年第四季度为 6.2%。2024 年第一季度汽车利润率为 5.5%，而 2023 年同期为负 2.5%，2023 年第四季度为 4.1%。同比和环比增长主要归因于成本降低和车型产品结构的改善，但部分被库存拨备和与车型 P5 相关的采购承诺损失所抵消，从而产生了负面影响本季度车辆利润率下降 3.2 个百分点，原因是管理层预计即将推出的新车型的市场需求将更加强劲，从而降低了 P5 的销量预测。 2024年第一季度研发费用为人民币13.5亿元，同比增长4.2%，环比增长3.3%。同比和环比增长主要与新车项目的时间和进度一致 2024年第一季度的销售管理及行政费用为人民币13.9亿元，同比持平，环比下降28.3%。环比下降主要是由于特许经营店佣金减少以及营销、促销和广告费用减少。 2024 年第一季度与或有对价相关的衍生负债公允价值收益为人民币 1.8 亿元，而 2023 年第一季度为人民币 0.3 亿元。该非现金收益是由或有对价公允价值变动产生的与收购滴滴智能汽车业务相关的对价。受上述因素影响，2024 年第一季度营业亏损为人民币 16.5 亿元，而 2023 年同期为人民币 25.9 亿元，2023 年第四季度为人民币 20.5 亿元。 2024年第一季度净亏损为人民币13.7亿元，而2023年同期净亏损为人民币23.4亿元，2023年第四季度净亏损为人民币13.5亿元。截至2024年3月31日，我公司拥有现金及现金等价物、限制性现金、短期投资和定期存款共计人民币414亿元。考虑到我们的收益电话会议的长度，我鼓励听众参考我们的收益新闻稿，以了解有关 2024 年第一季度财务业绩的更多详细信息。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-05-22

小鹏汽车发布一季度财报，毛利率环比翻倍，盘中涨超13%，恒生科技指数ETF(159742)上涨1.11%

有望贡献销量重要增量。4月，小鹏汽车与大众汽车集团签订电子电气架构技术战略合作框架协议，双方将基于小鹏汽车最新一代电子电气架构联合开发，大众利用该架构，能够实现车辆内控制器数量减少30%，快速集成自动驾驶等先进功能，并取得更高的成本收益；此次合作很好实现了小鹏公司研发投入的利润反哺兑现，快速回笼资金，同时基于更大规模的战略合作也将正向作用于小鹏未来的盈利能力，优化经营成本结构。该架构预计将从2026年起应用于在中国生产的大众汽车品牌电动车型。相关ETF方面，恒生科技指数ETF（159742）震荡走高，盘中上涨1.11%，成交额近亿元，换手率8.28%，交投活跃。成分股中涨多跌少，小鹏汽车、联想集团涨超13%；蔚来涨超5%；舜宇光学科技、快手、哔哩哔哩、阿里健康涨超3%；东方甄选、华虹半导体、理想汽车、金蝶国际涨超2%；平安好医生、腾讯控股等个股飘红跟涨。本月以来，基本面与政策两方面的利好也持续为市场注入信心。国内经济超预期复苏、互联互通政策催化、企业业绩底部回暖共同支撑本轮港股行情；而上周五，内地房地产金融政策的“三连发”也成就当天的港股超额表现。从投资角度来看，尽管港股经历几轮上涨，但当前港股主要指数仍然处于低估状态，从股息率来看，恒生指数、恒生国企的近12个月股息率分别为3.97%、3.41%，仍然高于全球多数指数，港股高股息的特征在全球来看仍具有配置价值。从相关内部宏观数据不难发现，我国经济正处于不断复苏状态：一季度实际GDP同比增长5.3%，增速较2023年和2023年四季度均加快0.1个百分点，同时4月统计局及财新制造业PMI分别收于50.8、51.1，连续多月处于扩张区间且高于市场预期。同时，外资机构对中国2024年GDP实际增速的预测中位数由年初的4.5%上修至4.84%。而展望后市，相关机构表示，随着中国经济新动能的持续驱动、科技及高端制造业快速发展以及中国企业出海的大时代来临，港股行情将迎来第二阶段的驱动力，其核心资产基本面将超海外投资者预期。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-22

小鹏汽车发布第一季度财报：毛利率环比翻倍，大幅提升至12.9%，营收同比增长62.3%

长及首席执行官何小鹏先生表示。"通过与大众汽车集团的战略合作，小鹏汽车率先实现了自研智能化技术的输出赋能，我们行业领先的技术将获得更大的市场影响力和更好的财务回报。" "在市场竞争极其激烈的情况下，一季度公司毛利率大幅上升到12.9%。"小鹏汽车名誉副董事长及联席总裁顾宏地博士表示"这标志着小鹏汽车实现了在智能电动车业务基础上，通过智能化技术输出提升盈利和国际化潜力的独特模式。" 近期发展与大众签订EEA架构战略合作框架协议 2024年4月17日，小鹏汽车与大众汽车集团将为大众汽车在中国市场的电动车平台联合开发行业领先的电子电气架构。根据协议，平台将集成小鹏汽车最新一代基于中央计算和域控制器的电子电气架构，联合开发的电子电气架构预计将从2026年起应用于在中国生产的大众汽车品牌电动车型。发布2023年度ESG报告 2024年4月，小鹏汽车发布2023年度ESG报告，以创新领先技术打造卓越产品，相较传统汽油车，2023年小鹏汽车交付的电动汽车实现全生命周期减碳逾150万吨。 AI天玑系统全球首发 2024年4月25日，小鹏汽车携旗下新物种九冠王小鹏X9、G6、G9、P7i车型亮相2024北京车展，并举办"小鹏X9九冠王 AI定义再进化"主题发布会，宣布AI天玑系统全球首发，该系统是行业首个将 AI 技术全面应用于智能座舱与智能驾驶的操作系统。加速国际化战略2.0 2024年上半年，小鹏汽车国际化2.0战略再加速，宣布进入德国、法国、泰国、新加坡、马来西亚、香港、澳门、澳大利亚等市场。开启AI智驾时代 2024年5月，小鹏汽车在北京举办"开启AI智驾时代"为主题的活动，正式全量推送AI天玑系统，并发布国内首个量产上车的"端到端"大模型，全球首发AI代驾功能。业务展望对于2024年第二季度，小鹏汽车预期： ● 汽车总交付量将介于29,000台至32,000台，同比增长25.0%至37.9%。 ● 总营收将介于人民币75亿元至人民币83亿元，同比增长48.1%至63.9%。上述展望以当前市况为基准，反映了小鹏汽车对市场和经营环境以及客户需求的初步估计，均可能发生变动。

格隆汇2024-05-22

格隆汇公告精选(港股)︱小鹏汽车-W(09868.HK)一季度营收同比上升62.3% 现金储备达414亿元

长及首席执行官何小鹏先生表示。"通过与大众汽车集团的战略合作，小鹏汽车率先实现了自研智能化技术的输出赋能，我们行业领先的技术将获得更大的市场影响力和更好的财务回报。" "在市场竞争极其激烈的情况下，一季度公司毛利率大幅上升到12.9%。"小鹏汽车名誉副董事长及联席总裁顾宏地博士表示。"这标志着小鹏汽车实现了在智能电动车业务基础上，通过智能化技术输出提升盈利和国际化潜力的独特模式。" 对于2024年第二季度，公司预期汽车交付量将介乎29,000至32,000辆，按年增加约25.0%至37.9%。总收入将介乎人民币75亿元至人民币83亿元，按年增加约48.1%至63.9%。【重大事项】谊砾控股(00076.HK)拟以马达加斯加生产线及石墨矿石交换石墨产品【财报业绩】金融壹账通(06638.HK)第一季度继续朝着盈利目标稳步推进云服务平台收入增长8.9% 安能物流(09956.HK)一季度净利润增长303.1% 将继续实施品质与盈利能力并重的战略 BOSS直聘-W(02076.HK)一季度经调整净利5.3亿元同比增加116.6% 高鑫零售(06808.HK)年度由盈转亏16.68亿元伟易达集团(00303.HK)年度股东应占溢利增加11.7%至1.67亿美元同程旅行(00780.HK)发布2024年一季报：国际业务增长亮眼，国际机票票量同比增长超260% 新火科技控股(01611.HK)盈喜：预期中期扭亏为盈逾8000万港元【医药创新】石四药集团(02005.HK)：已取得国家药监局有关甲磺酸雷沙吉兰片(1mg)的药品生产注册批件加科思-B(01167.HK)：KRAS G12C抑制剂Glecirasib新药上市申请(NDA)被中国国家药品监督管理局正式受理并纳入优先审评康宁杰瑞制药-B(09966.HK)：JSKN016治疗晚期恶性实体瘤的I期临床试验完成首例患者给药【收购出售】澳博控股(00880.HK)附属拟收购NYH欧洲及NYH意大利全部股权爱德新能源(02623.HK)拟3.14亿元出售铁矿资产澳博控股(00880.HK)附属拟1.66亿港元购买澳门物业中国电力(02380.HK)拟约5216万元购买朔州市物业先丰服务集团(00500.HK)拟400万美元出售Cessna Citation C680 Sovereign商务喷射机苏新服务(02152.HK)：透过公开招标收购苏州土地最终标价为4957万元【股权激励】绿新亲水胶体(01084.HK)授出380万股奖励股份 KEEP(03650.HK)向雇员授出1320万份受限制股份单位及向董事授出450万份受限制股份单位【回购注销】腾讯控股(00700.HK)5月21日耗资10.03亿港元回购261万股汇丰控股(00005.HK)5月20日耗资2.21亿港元回购320万股创科实业(00669.HK)5月21日耗资5154万港元回购50万股渣打集团(02888.HK)5月20日耗资789.82万英镑回购100.7万股快手-W(01024.HK)5月21日耗资3520.3万港元回购61.85万股恒生银行(00011.HK)5月21日耗资3404万港元回购30万股凯莱英(06821.HK)5月21日耗资2499.3万元回购30.87万股A股药明康德(02359.HK)5月21日耗资2001万元回购45.56万股A股太古股份公司A(00019.HK)5月21日耗资1709万港元回购24.5万股康龙化成(03759.HK)5月21日耗资1661.6万元回购76.22万股A股友邦保险(01299.HK)5月21日耗资1566万港元回购25万股先声药业(02096.HK)5月21日耗资663.6万港元回购117万股九方财富(09636.HK)5月21日耗资481.4万港元回购41.45万股百胜中国(09987.HK)5月20日耗资464万港元回购1.51万股中国旭阳集团(01907.HK)5月21日耗资455.1万港元回购150万股欧康维视生物-B(01477.HK)5月21日注销196万股

格隆汇2024-05-21

格隆汇公告精选(港股)︱小鹏汽车-W(09868.HK)一季度营收同比上升62.3% 现金储备达414亿元

长及首席执行官何小鹏先生表示。"通过与大众汽车集团的战略合作，小鹏汽车率先实现了自研智能化技术的输出赋能，我们行业领先的技术将获得更大的市场影响力和更好的财务回报。" "在市场竞争极其激烈的情况下，一季度公司毛利率大幅上升到12.9%。"小鹏汽车名誉副董事长及联席总裁顾宏地博士表示。"这标志着小鹏汽车实现了在智能电动车业务基础上，通过智能化技术输出提升盈利和国际化潜力的独特模式。" 对于2024年第二季度，公司预期汽车交付量将介乎29,000至32,000辆，按年增加约25.0%至37.9%。总收入将介乎人民币75亿元至人民币83亿元，按年增加约48.1%至63.9%。【重大事项】谊砾控股(00076.HK)拟以马达加斯加生产线及石墨矿石交换石墨产品【财报业绩】金融壹账通(06638.HK)第一季度继续朝着盈利目标稳步推进云服务平台收入增长8.9% 安能物流(09956.HK)一季度净利润增长303.1% 将继续实施品质与盈利能力并重的战略 BOSS直聘-W(02076.HK)一季度经调整净利5.3亿元同比增加116.6% 高鑫零售(06808.HK)年度由盈转亏16.68亿元伟易达集团(00303.HK)年度股东应占溢利增加11.7%至1.67亿美元同程旅行(00780.HK)发布2024年一季报：国际业务增长亮眼，国际机票票量同比增长超260% 新火科技控股(01611.HK)盈喜：预期中期扭亏为盈逾8000万港元【医药创新】石四药集团(02005.HK)：已取得国家药监局有关甲磺酸雷沙吉兰片(1mg)的药品生产注册批件加科思-B(01167.HK)：KRAS G12C抑制剂Glecirasib新药上市申请(NDA)被中国国家药品监督管理局正式受理并纳入优先审评康宁杰瑞制药-B(09966.HK)：JSKN016治疗晚期恶性实体瘤的I期临床试验完成首例患者给药【收购出售】澳博控股(00880.HK)附属拟收购NYH欧洲及NYH意大利全部股权爱德新能源(02623.HK)拟3.14亿元出售铁矿资产澳博控股(00880.HK)附属拟1.66亿港元购买澳门物业中国电力(02380.HK)拟约5216万元购买朔州市物业先丰服务集团(00500.HK)拟400万美元出售Cessna Citation C680 Sovereign商务喷射机苏新服务(02152.HK)：透过公开招标收购苏州土地最终标价为4957万元【股权激励】绿新亲水胶体(01084.HK)授出380万股奖励股份 KEEP(03650.HK)向雇员授出1320万份受限制股份单位及向董事授出450万份受限制股份单位【回购注销】腾讯控股(00700.HK)5月21日耗资10.03亿港元回购261万股汇丰控股(00005.HK)5月20日耗资2.21亿港元回购320万股创科实业(00669.HK)5月21日耗资5154万港元回购50万股渣打集团(02888.HK)5月20日耗资789.82万英镑回购100.7万股快手-W(01024.HK)5月21日耗资3520.3万港元回购61.85万股恒生银行(00011.HK)5月21日耗资3404万港元回购30万股凯莱英(06821.HK)5月21日耗资2499.3万元回购30.87万股A股药明康德(02359.HK)5月21日耗资2001万元回购45.56万股A股太古股份公司A(00019.HK)5月21日耗资1709万港元回购24.5万股康龙化成(03759.HK)5月21日耗资1661.6万元回购76.22万股A股友邦保险(01299.HK)5月21日耗资1566万港元回购25万股先声药业(02096.HK)5月21日耗资663.6万港元回购117万股九方财富(09636.HK)5月21日耗资481.4万港元回购41.45万股百胜中国(09987.HK)5月20日耗资464万港元回购1.51万股中国旭阳集团(01907.HK)5月21日耗资455.1万港元回购150万股欧康维视生物-B(01477.HK)5月21日注销196万股

格隆汇2024-05-21

加拿大突发重磅！贸易部长：考虑跟进拜登对华政策提高“中国制造”电动车关税

出，加拿大总理特鲁多政府已与本田汽车、大众汽车等汽车制造商签署协议，在加拿大人口最多的省份安大略省生产电动汽车、电池或零部件。值得关注的是，加拿大的汽车行业与美国汽车制造商高度融合，零部件和成品汽车和卡车可以轻松地跨越安大略省与密歇根州和俄亥俄州等美国主要制造业州之间的边境。中国工厂在加拿大汽车市场的份额很小，但该国最近见证了在上海生产的“中国制造”特斯拉汽车车型的进口激增。 2023年，特斯拉首席执行官马斯克(Elon Musk)的汽车制造商开始从温哥华港运送Model Y车辆后，从中国抵达温哥华港的汽车数量增加了五倍多，达到约44400辆。 (来源:Bloomberg) 这种情况引起了一些汽车行业参与者的强烈抗议，他们希望特鲁多效仿白宫，采取更多措施保护国内工业。加拿大汽车零部件制造商协会主席弗拉维奥·沃尔佩(Flavio Volpe)表示：“在这里，你可以购买一辆上海制造的特斯拉，并获得5000加元的购买奖励，该奖励由加拿大纳税人资助，包括与特斯拉竞争购买车辆的加拿大公司。” “我们公开提出过这个问题，我们私下也提出过这个问题，除了在山顶上对着月亮大喊大叫让某人关上那扇门之外，什么都没有，”他说。“而且它是敞开的，这在美国引起了注意。” 根据加拿大交通部的数据，在截至3月31日的一年中，每10名申请加拿大联邦退税的电动汽车买家中就有3名购买了一辆特斯拉，总计约51000辆汽车。一些省政府如BC省向电动汽车购买者提供价值数千美元的额外回扣。与墨西哥相比，加拿大仍然是中国制造汽车的一个相对新兴市场，比亚迪公司和安徽江淮汽车集团有限公司等公司在过去十年中凭借相对便宜的汽车在墨西哥取得了巨大进展。在通过加拿大最繁忙的港口运输车辆的亚洲公司中，日本和韩国制造商仍然占据主导地位。与美国一样，电动汽车在加拿大汽车市场中仍占相对较小的份额。2023年，加拿大注册了约185000辆纯电动和插电式混合动力汽车，比前一年增长了近50%，但仍仅占所有新车注册量的11%。对购买者的补贴是为了提高这个数字，特鲁多政府制定了一个雄心勃勃的目标，该国政府表示，到2030年，该国销售的所有新型轻型汽车中60%应该实现零排放，到2035年达到100%。沃尔普和其他人表示，这太激进了，加拿大的目标应该与美国更加一致。根据美国环境保护局的模型，拜登政府最近的汽车排放规定可能会使电动汽车到2032年占据超过50%的市场份额。据该公司加拿大销售中心称，在加拿大销售的特斯拉汽车来自上海或加利福尼亚州弗里蒙特。该公司拒绝透露每家工厂有多少辆出口到加拿大的汽车。客户可以向公司索取制造地点，或通过车辆识别号查找。 (来源:Bloomberg) 加拿大汽车经销商协会游说者休·威廉姆斯(Huw William)表示，加拿大汽车经销商也开始看到越来越多的中国制造的特斯拉出现在二手车市场上。他预计，加拿大和美国政策之间的差异将变得越来越重要。威廉姆斯说：“加拿大政策制定者需要解决的一个合理问题是，拜登的声明以及来自海外的一些产品的涌入如何影响加拿大的产品组合。我认为，因此，你会看到加拿大对这个问题越来越关注。”

秉哥说市2024-05-18

20年跑成全球巨头，均胜靠的只是并购吗？

) 策略奏效了。 2005年，均胜成为大众汽车供应商，崭露头角，在产品上也有颇多创新。2006年，均胜在长春建立生产基地，陆续为大众、通用、福特等汽车品牌供货。2007年，均胜销售额已经达到1亿元。并购普瑞，点燃"产业+资本"双轮驱动引擎由于设计创新技术壁垒低，当时国内知识产权保护并不完善，没有颠覆性创新就意味着产品很快就能被同行复制和模仿。均胜由于研发投入，成本压力比选择复制模仿的同行更大。到2008年，中国汽车零配件企业的毛利率已经从原先的50%左右降到10%，价格战越演越烈。均胜虽然仍能保持一定议价能力，但优势已经并不明显。均胜，亟需扩大规模并建立一条护城河。为了快速形成竞争优势，均胜开始在国内外寻找有价值的并购目标，产业与资本双轮驱动发展模式正式按下"启动键"。今日再看均胜并购之路，有两条主线：一条是围绕汽车零部件领域，打破业务天花板，实现公司行业赛道跃升，迅速扩大规模，进入到汽车电子、汽车安全、智能制造领域，建立护城河；另一条是快速做强各业务线，围绕汽车电子、汽车安全均收购多家公司，边收购边整合快速形成竞争力，加固护城河。时代为当时的均胜提供了千载难逢的机遇。 2007年，金融危机席卷全球，大量优质海外资产被迫寻求全球买家。之前给均胜留下深刻印象的德国汽车电子公司普瑞的股东也在寻求潜在买家。德国普瑞公司1919年成立，起步于电子元器件生产，开发了首个汽车空调控制器等产品，是一家不折不扣的百年老牌汽车零部件供应商。到2010年时，普瑞是全球汽车电子专利数排名第七的企业，在五个国家设立销售和生产基地，客户也包括宝马、奔驰、劳斯莱斯、大众以及通用等国际汽车品牌，在汽车高端电子控制系统级模块方面全球领先。均胜和普瑞早在2006年便有过接触。德国普瑞希望在中国设立一家合资公司，满足客户在中国市场需求，同时开拓中国市场。均胜当时便是潜在的合作方之一，但最终未能如愿。 2008年，在得知普瑞的股东DBAG基金希望出售普瑞股份后，均胜很快便将普瑞的管理层邀请到中国。当时，均胜还在一个很小的厂房办公，刚刚拿到一块地，计划建设一处新产业园。王剑峰把所有工业园的图纸给普瑞的高管团队介绍，阐述了均胜要开发一个全新工业区的战略计划。据王剑峰回忆，很明显能感觉到，普瑞的高管团队当时并不认为这些战略规划会实施，而且即使实施，也不可能在1年内做到。这一次，均胜并没有让普瑞的管理层充分信服。普瑞并不是均胜当时进入汽车电子的唯一收购目标。2009年，均胜电子成功并购了上海第二家中德合资企业，也被称为上海汽车零部件行业"四朵金花"之一的上海华德。这家公司由一家老牌德国汽车电子供应商和中国公司合资成立，主要生产汽车后视镜等产品。均胜并购华德后，它的产品系、产业链以及市场份额都明显提升。通过上海华德的并购和整合，均胜不但优化了国内技术、产品、人员、市场和客户的资源配置，更重要的是积累了对并购和整合一手经验，成为未来快速成长的基础。这次并购整合，也为下一步并购德国普瑞"打样"。 2009年，当普瑞集团的高管再次来到宁波时，上一年还在图纸上的均胜新厂区已经建成。不仅均胜的诚信深深打动普瑞高管，效率和执行力让他们大为震撼。并且，均胜的并购团队还针对普瑞最关心的中国市场开发制定了详细的报告，高管团队的专业和执着，让普瑞管理层相信均胜真的能经营好普瑞。并购普瑞的谈判拉开序幕。为了不错过收购时机，2011年4月，均胜先和德国普瑞签约，以16亿元收购德国普瑞74.9%股权。 (均胜收购德国普瑞) 就在收购普瑞的同时，均胜电子的另一件事情也紧锣密鼓——上市。均胜要完成海外并购，登陆资本市场是前提，否则没有强大的股权融资工资，并购所需资金是很难筹集的。如果不能上市，均胜并购普瑞负债率将急剧上升；如果上市进程过慢，又将错过收购普瑞机会。"普瑞这个最佳的并购标的已经出现在市场上，时不我待，错过后可能会让公司发展滞后5年。" 两件极难的事，均胜都成功了。 2011年12月，均胜电子成功借壳，正式登陆资本市场。在完成上市后，均胜买下普瑞100%股权，正式将这一德国"宝藏"收入囊中。普瑞通过与均胜整合协同，销售额与利润都实现大幅增长，均胜也因此获得技术、海外市场以及珍贵的经验。 (均胜宁波工厂自动化产线) 此后，均胜电子又从全球筛选了多个优质标的，先后并购德国高端汽车品牌提供内饰件、高端方向盘总成的公司Quin Gmbh，德国车载信息系统、导航与辅助驾驶系统公司TS，美国汽车安全公司KSS，美国工业机器人及自动化系统公司EVANA，以及日本高田优质资产。不仅进入到高壁垒的汽车安全、工业机器人领域，更获得了仅靠自身积累难以短时间获得的技术、全球客户以及产能。与汽车安全业务一样，均胜在汽车电子、工业机器人领域同样边收购边整合。过去的十年，均胜汽车电子业务在既有的智能座舱优势基础上，陆续拓展出新能源管理、智能网联、智能驾驶等具有巨大未来发展潜力新领域。均胜收购的工业机器人相关的业务，则逐步整合，成为一家独立的专注智能制造公司均普智能，并在2022年成功在科创板上市。千帆过尽，均胜迎来春天市场变了。这几年全球汽车产业变革风起云涌，国内千帆竞技。此时的均胜已不是曾经甬江中的"小舢板"，而是大海里乘风破浪的"巨轮"，在更高维度的全球市场中披荆斩棘。如何最大程度的利用自己已经形成的资源、技术、规模优势，实现全球竞争力跨越，是今日均胜考虑的问题。时代的风口再一次来临。汽车"新四化"加速演进带来多方位产业链升级的商业机会，中国新能源汽车产业爆发与出海。 "当前人工智能技术加速迭代，全球汽车的转型浪潮奔涌而来。新的一年全球汽车市场机遇与挑战并存，全球政治经济环境依然复杂，汽车市场竞争更加激烈，汽车业从中国‘卷’到海外，中国汽车正跑步向前、积极出海。"在24年1月均胜集团的年度工作会上，王剑峰对市场这样判断，"均胜集团正遇上前所未有的发展机遇。均胜正步入朝气蓬勃的新阶段，通过不断努力与迭代，我们将迎来真正属于均胜的未来。" 均胜的底气，来自超前布局建立的核心竞争力与壁垒。核心产业链布局全面是均胜一大优势，这也意味着还有这巨大的业务协同潜力。相较于其他同行主要做某一类产品，它的产业链布局既包括了汽车"基础设施"汽车安全业务，也有正在汽车成本中占比不断提高的汽车电子业务。在汽车安全方面，既有方向盘、安全带、气囊传统安全"三件套"，也有适应新能源及智能驾驶的DMS(驾驶员监测系统)主动安全产品、PBD高压电路断路器等产品，并且还研发出适合大屏时代的"飞跃式"新型气囊等。汽车电子业务，无论是智能座舱人机交互领域，还是智能驾驶核心域控，智能网联产品，再到覆盖全电压平台的新能源解决方案，都已有成熟产品或解决方案。业务与客户资源护城河够深，是均胜另一大核心竞争力。例如，汽车安全产品法律要求多，技术标准要求高，产品研发、认证不仅投入高，技术积累与投入周期也是新进供应商难以承受，全球三大供应商占据了主要市场份额，均胜占据市场份额第二。并且，均胜几乎与全球主流车企都建立了合作关系，在全球有配套工厂响应客户需求，一般的汽车零部件供应商难以达到同样标准。早早完成全球化布局，是均胜相对中国同行独有优势。这在中国汽车出海大潮中，与刚刚出海起步相比，均胜全球化布局的优势更加显眼。均胜全球化布局基本锚定三大主要的汽车产业链集群，在全球汽车主要出产国设有多个核心研究中心与生产工厂：形成了包括以美国为核心，由美墨加协定维系的北美产业链集群；以德、法为核心，辐射中东欧的欧洲产业链集群；以中、日、韩为多核心的亚洲产业链集群。均胜海外业务营收占比接近80%，还正在帮助多家中国车企开拓海外市场。 (均胜在全球设立研发及生产基地) 中国新能源汽车行业发展已领先海外，中国生产、制造供应链与成本优势仍然明显。扩大在中国市场投入，也是均胜发展重点。 2023年，均胜电子在安徽设立的汽车安全合肥工厂正式投产。2024年，均胜集团宣布，将在宁波新建一座占地150亩的创新产业园，将包括汽车电子与汽车安全产品研发中心以及智能生产基地，总投资将达到30亿元。有消息称，这一产业园已经在加速推进，或开工在即。 2024年，均胜成立20周年。在年度工作会议上，王剑峰与管理团队达成了未来发展的五项共识，为均胜确定了新的发展方向：均胜要持续推进技术、运营、生产能力的显著提升，用更有竞争力的产品领导细分市场；要优化供应链管理，进一步显著地降低成本，提高利润率；要以数实融合，借助AI应用加速自我提升；要加强事业部之间相互合作，持续整合、优化，实现相互之间高度协同；进一步放大全球布局优势，成为中国汽车业出海的首选合作伙伴。下个20年，均胜已开足马力。

格隆汇2024-05-17

新增投资超23亿元一汽-大众三款新车型将落地天津

5月15日，天津经开区管委会与一汽-大众汽车有限公司就三款新车型导入项目正式签署投资合作协议。根据协议，一汽-大众汽车有限公司将新增投资超过23亿元，在一汽-大众天津工厂相继导入奥迪品牌、大众品牌共三款SUV车型，预计2026年起陆续投产。

金融界2024-05-15

大众拟配售Traton股份套现最多10亿欧元

消息人士称，德国大众汽车计划配售重型车生产业务Traton的一批股份，涉及价值10亿欧元。大众与顾问讨论配售5亿至10亿欧元股份予机构投资者，但未有最终定案。根据Traton股价，10亿欧元的股票相当于6%股权。

金融界2024-05-14

车车科技(CCG.US)宣布大众汽车(安徽)DSSO达成合作加强新能源汽车保险业务支持

丨车车科技(CCG.US)宣布，公司与大众汽车(安徽)数字化销售服务有限公司("DSSO")建立合作关系，继续扩大其与新能源汽车("NEV")行业领导者的生态系统。作为大众汽车(安徽)汽车有限公司("安徽大众")新能源汽车保险业务的独家服务提供商，公司旨在支持安徽大众汽车的品牌保险需求。预计这将增强安徽大众汽车品牌保险产品的吸引力，提高其渗透率。 "中国的新能源汽车取得了如此惊人的成功，"公司创始人、首席执行官兼董事长张磊说。"作为安徽大众汽车新能源汽车保险业务的独家服务提供商，我们致力于通过我们的平台为客户创造价值，并期待与我们的新能源汽车合作伙伴合作，进行创新、扩展并提供行业领先的解决方案。"

格隆汇2024-05-13

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