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多头完全站稳2000美元关口！央行购买狂潮“抵消”投资者抛售，金价今年仍有希望“剑指”3000？！

行黄金热潮比之前想象的还要大今年各国央行增持的黄金数量超出了此前的预期，为面临全球货币紧缩压力的金价提供了至关重要的支撑。世界黄金协会周二在一份报告中称，截至9月份的三个月内，各国增加了337吨黄金储备。此前第二季度增加了175吨，高于该委员会之前估计的103吨。目前，今年前9个月央行的购买总量为800吨，主要由中国、波兰和新加坡以及未报告的购买推动。这一增速超过了去年同期的数量，去年同期的需求量创历史新高。过去一年里，购买狂潮对投资者的抛售起到了重要的平衡作用，支撑了上周金价自5月份以来首次突破2,000美元/盎司。市场的强劲使得黄金与通胀调整后的国债收益率越来越脱节，而通胀调整后的国债收益率通常是无息黄金的关键驱动因素。哈马斯袭击以色列后，金价本月飙升，这加剧了这个对全球能源供应至关重要的地区的紧张局势，并增加了对避险资产的需求。这一上涨推动金价逼近2020年创下的约2,075美元的纪录。

Dan19772023-10-31

悦读书|读《新周期投资策略》管清友：变局时代，如何守卫自己的财富

美元在2023年可能表现相对弱势，各国央行增持黄金，开始减持美债，这可能是一种趋势。所以，2023年的黄金市场还是不错的，投资者可以对于黄金市场抱持乐观的态度，但至于是否会出现黄金大牛市则难以定论。外汇通常起到实现资产多元化和币种多元化的特征，所以对大部分普通人来讲，如果不是专门做外汇交易的，外汇更多是作为一种资产上的配置，即有自己随时能用的美元、欧元或者日元就可以。如果有留学的打算，是需要有一点美元或者其他外币的。此外，资产配置也讲求一定的战术策略，比如股债混合策略，即投资一定比例的股票和债券，对于既没有那么多的专业知识，也没有那么高的交易水平的普通投资者，最为推荐格雷厄姆的动态平衡策略。总之要学会合理分散投资，不要把财富放在同一个篮子里。在近几年内普通投资者们还应该注意：高净值人士需要分散地去和不同的专业机构合作，包括私人银行、券商资产管理公司、保险资产管理公司、财富管理公司等；对于非高净值人士而言，有条件要做到跨市场、跨周期、跨品种配置；普通老百姓可可以把国内的房子配置好，同时有点黄金，有点外币。 ● 如何把握行业机会？大类行业和经济周期也密不可分，踩对节奏，选对行业赛道，无异于乘风借势飞翔，但是实际操作依旧很复杂。划分行业风格的方式非常多，通常分为金融、周期、消费、成长、稳定这五大类。金融风格主要包含银行业和非银行金融业，也包括房地产；成长风格包括TMT、国防军工、电力设备这些成长性行业；消费风格包括食品饮料、生物医药、家电、农林牧渔等；周期风格中的这些行业与经济波动的关系非常密切，称之为强周期行业，主要包含化工、汽车、机械等多个行业。拉长时间周期看，消费类股票的表现是最好的，而金融类和成长类相当于交替跑赢，互有输赢，周期类只有阶段性的超额收益。把握周期的风格轮动是关键。可以参考以下几个维度：首先要判断经济周期，到底处于上行、下行，还是低迷震荡阶段；其次要观察流动性环境，货币政策是加息还是降息，是紧缩还是扩张，二者差异很大；第三个维度就是量价周期，这些是人们观察不同经济环境下行业轮动的基础。 ● 如何正确规避风险？查理·芒格曾说过“宏观是你必须接受的，而微观才是你有所作为的。”尽管普通人不可能改变身处的经济大环境，但是可以选择自己的行动。识别投资之路上无法避免的各种陷阱是关键，投资者需要步步为营，合理规避风险，小心谨慎，应对变局。首先，应当警惕潜伏在金融市场中的“庞氏骗局”。第二，克服厌恶损失。在投资过程中，人们常常受损失厌恶心理影响，表现为面对收益的时候厌恶风险，面对亏损的时候选择冒险，尽管人们理解这种心理的负面影响，但是很难彻底摆脱。第三，避免频繁交易、过度交易。第四，学会拒绝盲从，并掌握独立思考的能力。人们常说选择比努力更重要，任何投资者都应该深谙这种道理。选对赛道，市场会给人们好的机会和好的运气。《新周期投资策略》能帮助所有正在投资或者想投资的人读懂当前时代的财富逻辑，发现新周期下的的投资策略，应对变局时代。

金融界2023-10-20

中国银河：给予周大生买入评级

和美国银行业危机、地缘政治风险以及多国央行增持黄金储备等因素影响，国际金价震荡上行并创历史新高，量价齐升助力素金首饰销售额上涨幅度抢眼。镶嵌首饰类产品在报告期内实现营业收入5.26亿元，同比小幅上升2.57%，其对应的原料主要为钻石，报告期内采购额与采购量均滑落。根据公司财报中披露，黄金类产品消费市场延续较高的景气度，对钻石镶嵌类产品也造成一定程度的影响，钻石镶嵌行业仍处在周期性调整阶段。素金首饰的营收高增及镶嵌首饰业绩相对承压造成了公司收入结构的变动，整体收入结构在渠道、品类分布上呈现较大的变化，黄金类产品收入占比进一步上升。其他首饰报告期内实现营收1.74亿元，同比增长36.39%。其他首饰主要是银、铂等非黄金贵金属制成的首饰，年内采购额也均有所上涨。另有非实物销售部份，2023年上半年公司加盟管理服务实现营收0.99亿元，同比增长0.28%。加盟管理费系公司向加盟商提供有关产品、经营策略、营销手段等多方面的培训及指导服务，并对加盟商的日常经营提供流程化管理所收取的费用。品牌使用费实现营收4.29亿元，同比上升36.60%。其主要与旗下加盟商从指定渠道进货并使用“周大生”品牌销售的货品数目相关。供应链服务实现营收0.35亿元，同比下滑1.05%。该部分是公司向珠宝行业上下游客户提供订单管理执行、信息管理咨询、商品物流服务等供应链管理服务所收取的费用。　　分销售模式来看，公司实物销售主要分为线下自营、线上互联网销售以及加盟渠道销售三个模式。报告期内，线下自营模式实现营收8.28亿元，同比上升45.99%，2023年上半年经济逐渐复苏且黄金消费热情高，公司线下展店速度增快，因此线下自营模式业绩相对表现亮眼。从单店效用来看，自营门店黄金产品单店收入与毛利均上升而镶嵌产品对应的指标则均出现滑落；从自营门店展店情况来看，2023年上半年累计新增门店51家，累计撤减门店18家，净增加门店33家。公司上半年进一步优化市场布局、提升拓店质量，对整体营收形成了促进作用。互联网（电商）业务收入11.55亿元，同比大幅提升91.33%。线上渠道受消费复苏影响明显，叠加产品结构变化以及金价上涨因素营收实现高增。加盟业务收入59.76亿元，同比增长57.16%，加盟业务除实物销售外，还包括品牌使用费、加盟管理服务等服务性收入，年内该销售模式营收增长主要来源于于黄金类产品收入增幅较大。单店效用方面也与之对应，镶嵌产品、加盟管理服务单点收入与毛利均下滑，但占比较大的黄金产品和品牌使用费实现营收与毛利双高增，助力加盟渠道实现业绩增长。同时加盟门店增速有所提高，上半年内净增86家加盟门店。　　分地区来看，年内公司于大部分区域营收情况较佳，在各大地区均实现正增长。华北、华东、华中地区表现亮眼，分别实现营业收入16.93/17.61/14.26亿元，同比增长达到59.90%/33.57%/75.45%。西北、华北和华中大区新增加盟门店表现亮眼，营业增速分别达到113.40%/100.98%/72.86%。西南、华东大区新增加盟店营收同样实现30%以上正增长。上述地区的优异表现，同样伴随了对应地区内自营与加盟门店数量的加速扩张。　　分季度来看，珠宝首饰行业主要受节假日和婚庆消费影响。2023年一季度，在金价持续走强突破2022年同期水平，叠加疫情过峰带来的客流量修复，以及春节等传统消费旺季带动消费复苏，居民补偿性消费心理等因素的影响下，公司营收实现了较大的增长。本年二季度相对一季度营收规模有所回落，相对符合行业规律，但增速高达68.63%，同样体现了本年度黄金行情走强、市场需求旺盛的趋势。　　2023年上半年公司综合毛利率同比下降3.69pct，期间费用率减少1.47pct 　　2023年上半年，公司毛利率为18.46%，较上年同期下降3.69个百分点，主要由于黄金类、镶嵌类产品销售收入增减变动使得收入结构发生了较大变化所致，素金类产品毛利水平明显低于镶嵌类，但年内销售发展势头更好，因此其营收占比提升反而对整体毛利率水平形成拖累。分产品来看，公司素金首饰和镶嵌首饰毛利率均有所下滑。分地区来看，西南地区毛利率滑落13.11个百分点，为跌幅最大区域，其余地区也均表现为不同程度的毛利率下跌。　　2023年上半年公司期间费用率为5.55%，同比下跌1.47个百分点，主要来自于销售费用比率的下降，虽然该项费用中职工薪酬增长0.24亿（系门店扩张、雇佣职工增加所致）、线上渠道费用增长0.20亿元，但受到营业收入大幅上升的影响，整体比率有所下降。财务费用有小幅上涨，是报告期内公司利息支出增加即短期借款利息以及黄金租赁费用同比增加所致。公司管理费用与研发费用均录得下滑，与之对应公司报告期末研发人员数量相较2022年上半年有所减少。　　钻石与黄金双重产品驱动，推进品牌持续升级　　产品方面，公司牢牢把握机遇积极拓展黄金产品业务，目前已经形成以钻石镶嵌类产品为核心，黄金类产品为主的双产品驱动结构。公司在钻石镶嵌类产品研发上持续发力，进一步强化情景风格珠宝产品体系，同时积极以引入IP联名合作为重点的内容塑造、工艺壁垒构筑、破圈品类打造等举措实现产品的差异化，产品竞争力持续提升。在产品推广层面，不断研究消费者的消费行为习惯，通过创新推广形式、系列周边的开发等，强化营销推广落地，实现与消费者情感链接和同频互动，提升消费者对品牌的忠诚度和美誉度，沉淀出差异化的品牌系列；在终端赋能方面，公司优化升级钻石产品配货模型，更有效发挥“情景风格珠宝产品体系”在终端消费者的精准匹配功能，从产品、陈列、形象、销售、激励各维度进行系统性应用，为下一步推进加盟店的经营思路革新、管理模式改善、配套机制落实及战略深度协同奠定了坚实基础。黄金类产品沿用情景风格珠宝体系——人群定位、用户画像、购买动机及应用场景并构建完整的黄金产品矩阵，打造“欢乐童年、浪漫花期、幸福花嫁、吉祥人生、美丽人生、璀璨人生”六大黄金产品线，并在不同黄金产品线下，打造了不同品牌系列；精准匹配差异化消费市场，高效匹配消费者多样化需求，打造周大生黄金产品的核心竞争力；同时以品牌系列为主力增收、以爆款爆系为引流创效、爆款带动爆系的推广策略，以各人群需求和时下潮流为产品开发基础，结合新零售及线上渠道的新型营销推广模式，突破黄金产品传统风格及工艺缺陷，让产品系列更适配当下消费群体需求。品牌方面，公司注重打造自身品牌价值，坚持以顾客为中心，聚焦经营战略发展目标，围绕　　品牌形象和影响力的提升夯实品牌基础，积极探索融合发展新模式，大力推进品牌升级、变革创新、数字化转型，充分利用互联网优势，扩充品牌私域流量，多媒介联动实现品效协同。自2011年起，公司连续13年获得世界品牌实验室（WorldBrandLab）“中国500最具价值品牌”，品牌价值从2018年的376.85亿元上升到2023年的867.72亿元，位居内地珠宝品牌第一，中国轻工业第二，已成为中国境内珠宝首饰市场最具竞争力的品牌之一。　　发挥连锁网络优势，优化供应链整合能力　　公司连锁网络由业务拓展体系、营运管理体系、整合营销体系、培训辅导体系、督导监察体系、数字智能体系、物流配送体系等7大体系构成，为公司业务的稳健发展提供了系统化保障。公司依托整合研发、生产外包的优异供应链整合能力，采用外延式、规模先行的渠道建设战略，建立了覆盖面广且深的“自营+加盟”连锁网络。截至2023年6月30日，公司在全国拥有终端门店4735家（统一形象、产品、价格体系和服务），形成行业领先的连锁渠道网络，品牌影响力和知名度持续提升，集群效应和资源整合优势进一步强化。在渠道布局方面，公司通过在一、二线城市核心商圈开设自营店的方式，打造了一批经营管理标准化的样板店，有效地提升“周大生”品牌的影响力和知名度，对城市周边及三、四线城市发展产生有力的辐射和带动作用，构成了以直辖市为核心、省会城市和计划单列市为骨干、三四线城市为主体的全国性珠宝连锁网络。　　公司从2013年开始筹备组建电商团队，并于2018年成立互联天下独立运营电商业务。2023年上半年，随着消费趋势回暖，公司电商团队紧跟并积极应对市场变化，线上持续深耕全域渠道，发力全渠道的分销与经销模式，重点着力于“短视频+直播”内容赛道，同时致力于组织侧的核心竞争力——“六力”建设（“六力”指的是产品力、品牌力、渠道力、服务力、数智力和组织力），实现业务的提质增效。公司2023年上半年度累计线上销售数量为233.01万件，其中镶嵌类首饰销量11.32万件，同比增长74.73%，镶嵌产品销售收入8,292.35万元，同比增长60.63%；报告期线上素金类（黄金、K金、PT类非镶钻产品）首饰销售72.7万件，同比增长31.25%，素金产品销售收入9.01亿元，同比增长111.33%；报告期线上银饰品等其他类产品销售148.99万件，较上年同期增长24.39%，银饰等其他类线上销售收入1.72亿元，较上年同期增长36.23%。具体而言，线上业务从图文电商、直播电商、社交电商三大模块展开。图文电商以天猫、京东等传统电商平台为经营渠道，是线上业务的根基，图文电商渠道通过深化“人、货、场”的精细化运营，致力于提升渠道力、产品力及内容力。直播电商通过调整产品结构，加强供应链供给，构建直播矩阵号，推动了抖音直播销售的高质量增长。社交电商平台利用成本低、效率高的社群模式进行传播推广，让用户在消费的时候享受情感消费的满足。以线上销售渠道划分，线上销售主要集中在天猫、京东、抖音等第三方平台，其中报告期天猫渠道营业收入5.14亿元、京东渠道营业收入3.08亿元、抖音渠道营业收入1.79亿元。　　投资建议　　我们认为公司是当前全国中高端主流市场钻石黄金珠宝领先品牌，近年来紧跟市场潮流积极开拓黄金产品业务，目前已形成以钻石与黄金双轮驱动的产品结构。经过多年在行业内的深耕细作，公司凭借品牌、渠道、产品、供应链整合、标准化运营等优势，市场影响力和竞争力不断提升。短期来看，至今黄金产品已经作为公司主要产品，助力公司紧握金价上涨红利，销售实现量价齐升；长期来看，公司作为具备在钻石、黄金两大产品中均具备丰富的经验与产品矩阵。我们预测公司2023/2024/2025年将分别实现营收166.11/198.65/228.96亿元，归母净利润14.11/17.16/20.58亿元，对应PS为1.04/0.87/0.75倍,对应EPS为1.29/1.57/1.88元/股，PE为12/10/8倍，维持“推荐评级”。　　风险提示　　市场竞争加剧的风险，黄金价格上涨不及预期的风险，供应商的供货风险、产品质量控制的风险、委外生产的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券汪立亭研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.76%，其预测2023年度归属净利润为盈利13.63亿，根据现价换算的预测PE为12.62。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为21.55。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-27

债市早报：资金面延续平稳偏宽；银行间主要利率债收益率长券持稳、短券稍弱

。点评：在美债价格持续走低的背景下，央行增持黄金，有助于外汇资产保值增值。更为重要的是，适度减持美债，代之以增持黄金等其他外汇资产，也是长期以来我国外汇储备资产结构优化过程的一部分。【山东省政府已派出专项督导组摸清底数，指导潍坊制定了一揽子化债方案】据《潍坊日报》报道，8月4日潍坊市政府与工商银行山东省分行的战略合作协议签署仪式举行，根据协议，工商银行山东省分行将在3年内为潍坊市新增500亿元以上的融资支持。未来3到5年内，签约金融机构将为潍坊新增超过3600亿元的融资支持，并在资产管理、债券融资、信用评级、基金投资等方面提供服务和帮助。另据了解，目前山东省政府已派出专项督导组摸清底数，指导潍坊制定了一揽子化债方案，并将通过两只省级稳定化险基金、专项债倾斜、省市国有企业合作等举措，实现“以长换短、以新换旧、以低换高”，利用2-3年时间根本扭转潍坊市的债务问题。（二）国际要闻【美联储内部分歧巨大，票委鲍曼称还需进一步加息】8月7，美联储理事、现美联储票委鲍曼再次重申：美联储需要继续加息，全面恢复价格稳定。鲍曼表示，她在7月的议息会议上投票支持加息，并且预计还需要进一步加息，才能让通胀回落的正常水平。鲍曼称，联储未来的举措将取决于即将公布的经济数据，就目前而言，劳动力市场依然很紧张。鲍曼上在周六也表示，正在寻找通胀处于持续和有意义的下行路径的证据，以决定是否进一步提高联邦基金利率。鲍曼的观点与享有FMOC永久投票权的纽约联储主席威廉姆斯有较大分歧。《纽约时报》报道称，美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯在接受采访时表示，如果通胀继续下降而美联储不降息，那么实际利率就会继续上升，这与美联储的目标相悖，因此明年或后年或将降息。威廉姆斯相信，过去一年多来的劳动力增长很大程度上来自疫情过后劳动力市场的恢复。这种增长不可能一直持续下去。美联储上月底将基准短期利率上调了25个基点，至5.25%至5.50%的区间。投资者普遍认为，这将是美联储本轮加息周期的最后一加，但美联储官员强调，现在做出这一判断还为时过早。下一次FOMC会议将在9月份举行，联储官员将有时间审查更多有关通胀、就业市场和更广泛经济的数据。（三）大宗商品【国际原油期货价格转跌，NYMEX天然气价格涨超5%】8月7日，WTI 9月原油期货收跌1.06%，报81.94美元/桶；布伦特10月原油期货收跌1.04%，报85.34美元/桶；NYMEX 9月天然气期货收涨5.74%至2.725美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 8月7日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.9%。Wind数据显示，当日有310亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金280亿元。（二）资金利率 8月7日，资金面延续平稳偏宽，隔夜回购加权利率虽继续反弹，但仍处相对低位，当日DR001上行37.32bps至1.519%，DR007上行7.28bps至1.713%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 8月7日，银行间主要利率债收益率窄幅波动，长券持稳短券稍弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230012收益率持平于2.6460%；10年期国开债活跃券230210收益率下行0.05bps至2.7470%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 8月7日，17只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“21碧地04”跌超10%，“19碧地03”“20碧地03”“20碧地04”跌超11%，“21碧地02”跌超17%，“20阳城01”跌超25%，“21碧地01”跌超37%，“H9金科03”跌超49%；“H金优01”涨超71%，“H1金科04”涨超77%，“21旭辉01”涨超10%，“20旭辉02”涨超11%，“22旭辉01”涨超13%，“21金地MTN007”涨超37%，“H1金科03”涨超100%，“20阳城03”涨超101%，“H0金科03”涨超142%。 8月7日，2只城投债成交价格偏离幅度超10%。其中，“22富源绿色债01”跌超10%，“20遵桥02”涨超14%。 2. 信用债事件碧桂园地产：公司近日公告，“20碧地02”于2023年6月14日至2023年6月20日进行售登记，根据回售登记结果，本期债券的回售申报金额为13.599亿元。发行人已与未回售的10万元债券投资人对本期债券提前兑付兑息达成一致。绿城房地产：中国外汇交易中心披露公告，绿城房地产集团有限公司2023年度第三期中期票据即日起开始在银行间债券市场交易流通。“23绿城房产MTN003”实际发行总额10亿元，期限3年，票面利率4.3%，兑付日为2026年8月7日。万科：公司公告称，“22万科GN002”付息日为2023年8月12日。该债发行总额20亿元，本计息期债券利率为2.9%。禹洲集团：禹洲集团控股发布有关债务重组及业务发展的更新资料。计划债权人（第1类和第2类）将获得三(3)个选项，将其现有票据转换为新票据，惟须遵守不同的转换比率：选项1（有上限）：短期票据；选项2（无上限）：中期票据+长期票据+本公司新普通股；及选项3（默认选项，无上限）：长期票据。天房发展：公司公告称，拟为子公司华博房地产两笔信托贷款展期提供担保，担保金额不超1.89亿元。复地集团：公司公告称，“21复地01”将提前到期兑付，债券余额4.4亿元。原债券到期日为2024年4月6日，提前到期日为2023年8月11日。沧州银行：国家金融监督管理总局河北监管局披露，同意沧州银行增资扩股方案，募集股份不超过20亿股。宝龙实业：建设银行公告称，将于8月17日召开“20宝龙MTN001”第一次持有人会议。深发投：公司公告称，拟发合计15亿公司债，用于偿还“20深投05”本金。“20深投05”债券余额20亿元，到期日为2023年8月18日。正邦科技：东方金诚将正邦科技主体及“正邦转债”债项信用等级由CCC下调至CC。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股主要股指集体收跌】 8月7日，A股主要股指低开低走，当日上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.59%、0.83%、1.00%，两市成交额不足9000亿，北向资金净流出近25亿元。当日申万一级行业指数23个行业下跌，其中房地产、医药生物领跌市场，分别下跌3.40%和2.84%；8个上涨行业中仅传媒领涨1.86%，其余行业涨幅不及1%。【转债市场指数明显走弱】 8月7日，转债市场主要指数开盘后迅速下跌，全天基本低位整理，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.46%、0.44%、0.47%。转债市场成交明显减弱，当日成交额585.07亿元，较前一交易日减少220.01亿元。当日转债市场个券八成下跌，506只个券中有101只上涨，401只下跌，4只持平。当日，多数上涨个券上行动力不足，仅天康转债、永鼎转债、润建转债、亚康转债涨超5%，涨幅明显领先，涨幅前十大个券成交依旧保持活跃，当日成交额合计占比36.86%；当日大量个券向下调整幅度有所扩大，其中科伦转债下跌5.68%，中钢转债、新天转债跌逾4%，调整较为明显。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 n今日，富仕转债、双良转债开启申购，开能转债、大叶转债上市；本周，冠中转债拟于8月9日上市晶澳转债上市，孩王转债、岱美转债、金宏转债、福蓉转债拟于8月10日上市，奥维转债、宏昌转债拟于8月10日开启申购。 n8月7日，航亚科技拟发行可转债募资不超过5亿元。 n8月7日，长集转债公告不下修转股价格，同时在未来六个月内（即2023年8月8日起至2024年2月7日），如再次触发转股价格向下修正条件，亦不提出向下修正方案；天合转债公告不下修转股价格，同时在未来三个月内（即2023年8月8日起至2023年11月7日），如再次触发转股价格向下修正条件，亦不提出向下修正方案；道通转债公告预计触发转股价格向下修正条件。 n8月7日，东方金诚将“正邦转债”信用评级由CCC调低至CC。（四）海外债市 1. 美债市场 8月7日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行2bp至4.76%，10年期美债收益率则上行4bp至4.09%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月7日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄6bp至67bp；5/30年期美债收益率利差扩大5bp至11bp。 8月7日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行3bp至2.41%。 2. 欧债市场： 8月7日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至2.56%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行3bp、2bp、4bp和6bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3. 中资美元债每日价格变动（截至8月7日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-08-08

万锦晟8.7最新黄金走势分析，黄金探底回升回撤看反弹！

确方向仍有待爆发。　　有人说可以按照央行增持黄金判断未来走势，如果是做长线拿得住那没问题，中短线还是要看节奏和技术面。黄金周线小阴只是刺破短期均线，下周转阳的概率很大。而美指的反弹临近尾声，后面或将进一步回撤走跌，延续大空趋势转弱。　　上周黄金在1930上方得到很强支撑，从周三美盘到周五连续三个交易日横盘，周五探底回升收盘于1940之上，下周初先看反弹。周一黄金关注1938一线多，止损1931，目标看1950—1954。暂时不要去博弈1930下破，等真正破位再空更稳健。　　交易复盘：上周一共操作9单获利39美金，其中黄金原油各损一单，风险可控操作轻松，每日分析布局公开，每日实盘交易也可查证。　　8.4周五非农意外小幅利多黄金，锦晟调整1940一线轻仓空，上移至1945重点空，止盈看1938行情顺利给到，两单小赚7美金收尾。　　8.3周四黄金全天低位横盘，1933—1934多单最后在休息前保本离场。　　8.2周三黄金精准布局1953空，美盘1935止盈反手多，行情没有反弹休息前保本出了；原油81.8多在81.6小亏2个点离场；三单盈利16美金。　　8.1周二黄金1956多单止损1950，亏6美金离场，行情单边走跌没有二次入场机会。　　7.31周一黄金开门红，周末分析布局全部兑现，1952多止盈1964；到达1967反手空，隔夜持有止盈1957；两单全胜获利22美金。　　八月伊始行情虽然不太给力，但是我们的交易还算顺利，为接下来的金九银十做好准备。把行情和交易交给我，你只管执行，胜率摆在这里，实力有目共睹，市场和行情自会验证。周末好好休息，有时间就看看锦晟的文章，希望对你的交易所有帮助。　　——文/万锦晟/功重号/锦晟博金（指导：848331077或XJWMX33），转载请注明出处，投资有风险，入市需谨慎！

万锦晟金评2023-08-07

万锦晟8.7黄金分析和操作布局，黄金探底回升先看反弹！

确方向仍有待爆发。　　有人说可以按照央行增持黄金判断未来走势，如果是做长线拿得住那没问题，中短线还是要看节奏和技术面。黄金周线小阴只是刺破短期均线，下周转阳的概率很大。而美指的反弹临近尾声，后面或将进一步回撤走跌，延续大空趋势转弱。　　上周黄金在1930上方得到很强支撑，从周三美盘到周五连续三个交易日横盘，周五探底回升收盘于1940之上，下周初先看反弹。周一黄金关注1938一线多，止损1931，目标看1950—1954。暂时不要去博弈1930下破，等真正破位再空更稳健。　　交易复盘：上周一共操作9单获利39美金，其中黄金原油各损一单，风险可控操作轻松，每日分析布局公开，每日实盘交易也可查证。　　8.4周五非农意外小幅利多黄金，锦晟调整1940一线轻仓空，上移至1945重点空，止盈看1938行情顺利给到，两单小赚7美金收尾。　　8.3周四黄金全天低位横盘，1933—1934多单最后在休息前保本离场。　　8.2周三黄金精准布局1953空，美盘1935止盈反手多，行情没有反弹休息前保本出了；原油81.8多在81.6小亏2个点离场；三单盈利16美金。　　8.1周二黄金1956多单止损1950，亏6美金离场，行情单边走跌没有二次入场机会。　　7.31周一黄金开门红，周末分析布局全部兑现，1952多止盈1964；到达1967反手空，隔夜持有止盈1957；两单全胜获利22美金。　　八月伊始行情虽然不太给力，但是我们的交易还算顺利，为接下来的金九银十做好准备。把行情和交易交给我，你只管执行，胜率摆在这里，实力有目共睹，市场和行情自会验证。周末好好休息，有时间就看看锦晟的文章，希望对你的交易所有帮助。　　——文/万锦晟/功重号/锦晟博金（指导：848331077或XJWMX33），转载请注明出处，投资有风险，入市需谨慎！

万锦晟金评2023-08-07

万锦晟8.7黄金分析和操作布局，黄金探底回升先看反弹！

确方向仍有待爆发。　　有人说可以按照央行增持黄金判断未来走势，如果是做长线拿得住那没问题，中短线还是要看节奏和技术面。黄金周线小阴只是刺破短期均线，下周转阳的概率很大。而美指的反弹临近尾声，后面或将进一步回撤走跌，延续大空趋势转弱。　　上周黄金在1930上方得到很强支撑，从周三美盘到周五连续三个交易日横盘，周五探底回升收盘于1940之上，下周初先看反弹。周一黄金关注1938一线多，止损1931，目标看1950—1954。暂时不要去博弈1930下破，等真正破位再空更稳健。　　交易复盘：上周一共操作9单获利39美金，其中黄金原油各损一单，风险可控操作轻松，每日分析布局公开，每日实盘交易也可查证。　　8.4周五非农意外小幅利多黄金，锦晟调整1940一线轻仓空，上移至1945重点空，止盈看1938行情顺利给到，两单小赚7美金收尾。　　8.3周四黄金全天低位横盘，1933—1934多单最后在休息前保本离场。　　8.2周三黄金精准布局1953空，美盘1935止盈反手多，行情没有反弹休息前保本出了；原油81.8多在81.6小亏2个点离场；三单盈利16美金。　　8.1周二黄金1956多单止损1950，亏6美金离场，行情单边走跌没有二次入场机会。　　7.31周一黄金开门红，周末分析布局全部兑现，1952多止盈1964；到达1967反手空，隔夜持有止盈1957；两单全胜获利22美金。　　八月伊始行情虽然不太给力，但是我们的交易还算顺利，为接下来的金九银十做好准备。把行情和交易交给我，你只管执行，胜率摆在这里，实力有目共睹，市场和行情自会验证。周末好好休息，有时间就看看锦晟的文章，希望对你的交易所有帮助。　　——文/万锦晟/功重号/锦晟博金（指导：848331077或XJWMX33），转载请注明出处，投资有风险，入市需谨慎！

万锦晟金评2023-08-07

万锦晟8.7开盘黄金分析和布局，黄金探底回升先看反弹！

确方向仍有待爆发。　　有人说可以按照央行增持黄金判断未来走势，如果是做长线拿得住那没问题，中短线还是要看节奏和技术面。黄金周线小阴只是刺破短期均线，下周转阳的概率很大。而美指的反弹临近尾声，后面或将进一步回撤走跌，延续大空趋势转弱。　　上周黄金在1930上方得到很强支撑，从周三美盘到周五连续三个交易日横盘，周五探底回升收盘于1940之上，下周初先看反弹。周一黄金关注1938一线多，止损1931，目标看1950—1954。暂时不要去博弈1930下破，等真正破位再空更稳健。　　交易复盘：上周一共操作9单获利39美金，其中黄金原油各损一单，风险可控操作轻松，每日分析布局公开，每日实盘交易也可查证。　　8.4周五非农意外小幅利多黄金，锦晟调整1940一线轻仓空，上移至1945重点空，止盈看1938行情顺利给到，两单小赚7美金收尾。　　8.3周四黄金全天低位横盘，1933—1934多单最后在休息前保本离场。　　8.2周三黄金精准布局1953空，美盘1935止盈反手多，行情没有反弹休息前保本出了；原油81.8多在81.6小亏2个点离场；三单盈利16美金。　　8.1周二黄金1956多单止损1950，亏6美金离场，行情单边走跌没有二次入场机会。　　7.31周一黄金开门红，周末分析布局全部兑现，1952多止盈1964；到达1967反手空，隔夜持有止盈1957；两单全胜获利22美金。　　八月伊始行情虽然不太给力，但是我们的交易还算顺利，为接下来的金九银十做好准备。把行情和交易交给我，你只管执行，胜率摆在这里，实力有目共睹，市场和行情自会验证。周末好好休息，有时间就看看锦晟的文章，希望对你的交易所有帮助。　　——文/万锦晟/功重号/锦晟博金（指导：848331077或XJWMX33），转载请注明出处，投资有风险，入市需谨慎！

万锦晟金评2023-08-06

万锦晟8.7开盘黄金分析和布局，黄金探底回升先看反弹！

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万锦晟金评2023-08-06

万锦晟8.6下周黄金走势分析，非农探底回升黄金有反弹！

确方向仍有待爆发。　　有人说可以按照央行增持黄金判断未来走势，如果是做长线拿得住那没问题，中短线还是要看节奏和技术面。黄金周线小阴只是刺破短期均线，下周转阳的概率很大。而美指的反弹临近尾声，后面或将进一步回撤走跌，延续大空趋势转弱。　　上周黄金在1930上方得到很强支撑，从周三美盘到周五连续三个交易日横盘，周五探底回升收盘于1940之上，下周初先看反弹。周一黄金关注1938一线多，止损1931，目标看1950—1954。暂时不要去博弈1930下破，等真正破位再空更稳健。　　交易复盘：上周一共操作9单获利39美金，其中黄金原油各损一单，风险可控操作轻松，每日分析布局公开，每日实盘交易也可查证。　　8.4周五非农意外小幅利多黄金，锦晟调整1940一线轻仓空，上移至1945重点空，止盈看1938行情顺利给到，两单小赚7美金收尾。　　8.3周四黄金全天低位横盘，1933—1934多单最后在休息前保本离场。　　8.2周三黄金精准布局1953空，美盘1935止盈反手多，行情没有反弹休息前保本出了；原油81.8多在81.6小亏2个点离场；三单盈利16美金。　　8.1周二黄金1956多单止损1950，亏6美金离场，行情单边走跌没有二次入场机会。　　7.31周一黄金开门红，周末分析布局全部兑现，1952多止盈1964；到达1967反手空，隔夜持有止盈1957；两单全胜获利22美金。　　八月伊始行情虽然不太给力，但是我们的交易还算顺利，为接下来的金九银十做好准备。把行情和交易交给我，你只管执行，胜率摆在这里，实力有目共睹，市场和行情自会验证。周末好好休息，有时间就看看锦晟的文章，希望对你的交易所有帮助。　　——文/万锦晟/功重号/锦晟博金（指导：848331077或XJWMX33），转载请注明出处，投资有风险，入市需谨慎！

万锦晟金评2023-08-06

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