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华尔街喊话美联储:2024限制经济衰退效果惊人 2025能否逆转通货膨胀

动通胀下降，而不会引发美国经济衰退。失业率上升，但从未失控。经济仍然出奇地强劲。决策者对他们的进展感到足够好，4年多来首次开始降息。美联储主席鲍威尔在今年的最后一次新闻发布会上，对2024年的结果表示非常满意。 “我认为很明显，我们已经避免了经济衰退，”“下降的道路比许多人预测的要好。”美联储的政策处于“非常好的位置”。我期待明年又是美好的一年。” 然而，很明显，随着2025年迫在眉睫，鲍威尔和他的同事们最关心的问题与一年前吸引他们如此多关注的问题相同：通货膨胀。虽然美联储跟踪的通胀指标比2022年的峰值要低得多，并且比一年前有所下降，但它仍然高于美联储2%的目标。近几个月来，它一直在横行，这是另一个令人担忧的问题。然后，当新任总统唐纳德·特朗普第二次上任时，明年会发生什么是不确定的。许多经济学家预测，他的贸易和移民政策将对通货膨胀施加更大的上行压力，使美联储更难进一步放松货币政策。鲍威尔在12月18日的新闻发布会上明确表示，在利率再次下降之前，他需要看到通胀方面取得更多进展，美联储将谨慎行事。他在美联储的同事们加强了这一谨慎，将他们对2025年降息的预测从之前的4个下调降至两个。这些官员现在预计明年年底通胀率为2.5%，高于他们之前预测的2.1%。决策者现在预计要到2027年才能实现2%的目标。鲍威尔说，当道路不确定时，你会走得慢一点，这是一种常识。“这和在雾蒙蒙的夜晚开车或走进一个满是家具的黑暗房间没有什么不同。你只要慢点。” 巨大的期望从2024年开始，市场对美联储寄予厚望。交易员对3月开始的6次降息做出了积极的预测。但2023年下半年一直在急剧下降的通货膨胀率拒绝合作。它在第一季度重新升温。到4月，鲍威尔明确表示，他不会达到华尔街的预期，并明确地恢复了利率“更高、更久”的立场，表示“实现这种信心可能需要比预期更长的时间”通胀率正在下降到2%。投资者对夏季再次削减感到兴奋，有新的迹象表明：通货膨胀正在再次降温。随着劳动力市场的降温，裁员的压力越来越大，7月份的一份疲软的就业报告比预期的要弱，加剧了这些担忧。有些人认为美联储等得太久了，落后于曲线。 8月下旬，鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔的演讲中提出了华尔街想要的枢轴，他说美联储调整货币政策的“时候到了”。通货膨胀似乎正在逐渐消失，成为一种担忧，取而代之的是就业市场。鲍威尔表示，美联储“不寻求或欢迎劳动力市场状况进一步降温”，美联储有“充足的空间”来降低23年来的高点利率。不到一个月后，当美联储扣动自2020年以来首次降息的扳机时，鲍威尔兑现了这一承诺。这是一个巨型的50个基点的削减，美联储官员预测，2024年将再削减两次，然后在2025年再削减四次。 “我们认为我们并不落后，”他在9月18日说，但“你可以把这视为我们承诺不落后的标志。” 然而，还有其他迹象表明，并非所有美联储官员都相信美联储战胜了通货膨胀。事实上，9月份的特大降息引发了美联储联邦公开市场委员会一名有表决权的成员两年来首次提出异议。现任美联储理事、美联储公开市场委员会（FOMC）成员米歇尔·鲍曼（Michelle White "Miki" Bowman）表示，她更愿意将利率下调25个基点，因为美联储尚未实现通胀目标。鲍曼在一份声明中表示，我看到委员会更大的政策行动可能会被解释为过早地宣布对我们价格稳定任务的胜利。她还表示，她担心下調50个基点将发出信号，即“委员会认为经济存在一些脆弱性或更大的下行风险。” 自2005年以来，没有美联储行长对利率决定提出异议。 “还有更多工作要做” 鲍曼的异议不会是最后一次，因为美联储连续三次降息，而通胀开始横行。克利夫兰联储主席贝丝·哈玛克（Beth Hammack）在12月投票反对今年最后一次降息，因为她认为“在通胀方面还有更多工作要做”，她指出，鉴于美国经济的强劲，她更愿意暂停。 “根据我的估计，货币政策与中立立场相差不远，我更愿意保持政策稳定，直到我们看到进一步的证据表明通货膨胀正在恢复到我们2%的目标。” 随着特朗普上任，美联储官员在2025年上任时，事情可能只会变得更加复杂。当选总统提议延长减税，在某些情况下，在加收关税的同时，降低税收。鲍威尔说，在12月18日的会议上，美联储的一些成员确实采取了非常初步的措施，开始将“对政策经济影响的高度有条件的估计纳入他们的预测”。这表明，一些政策制定者确实解释了特朗普新政府领导下监管、移民、贸易和税收政策的潜在转变。旧金山联储主席戴利(Mary Daly)表示，她认为美联储的重新校准过程已经“完成”。她表示，“我们现在又回到了可以更慢地做出决定的时候......使用数据来影响即将到来的预测，并确定我们明年最终会降息多少。” 她补充说，美联储并没有“完成降息”，只是以较慢的速度进行调整。但戴利也不排除在2025年加息的可能性。戴利说：“老实说，我从不排除任何事情，因为那是落后或[犯]错误的秘诀。”

丰雪鑫992024-12-24

中国GDP增长已落后于亚洲其他国家

列重大挑战，包括房地产危机和高企的青年失业率。经过几十年的快速增长，中国的经济增速预计将低于其他亚洲国家。以下图表由Visual Capitalist的Bruno Venditti提供，展示了根据汇丰银行（HSBC）2024年11月的数据，2023年至2026年间部分亚洲国家的人均GDP增长预测。（图源：Visual Capitalis）中国经济增长落后印度和东南亚国家预计在2023至2026年期间实现平均6.5%的每人GDP增长。这些经济体大多预计将蓬勃发展，受益于年轻的人口结构、不断壮大的中产阶级、强劲的外资和国内私人投资流入，以及蓬勃发展的科技行业。（来源：zerohegde）然而，中国预计将仅实现平均3.9%的人均GDP增长。为了应对这些经济挑战，中国的最高领导人已经表示将采取更强有力的刺激措施，帮助填补消费需求的空缺。中国高级官员还表示，计划增加政府支出并进一步降息。摩根士丹利首席中国经济学家Robin Xing在接受彭博电视采访时表示，中国面临“一场漫长的、漫长的战斗”，他还提到，2025年将是“尝试的一年”。 “也许到2026年，他们会找到正确的政策组合——以消费为中心的刺激措施和社会保障改革相结合，”Xing补充道。

风起2024-12-24

消费市场平稳增长，白酒拐点渐近！规模最大的消费ETF(159928)涨0.61%，本月以来份额增长9.6亿，近10日“吸金”3.4亿元，备受资金青睐！

较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙头的投资机遇备受关注。消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股41只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至12月23日，前十大成分股权重占比高达67.17%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比35.57%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比12.84%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.36%），调味品龙头海天味业（5.1%），和饮料龙头东鹏饮料（3.3%）。来源：中证指数官网，2024/12/23 关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-24

CWG Markets：美国核心耐用品订单强劲反弹，周一美元走高，黄金回落整理

CWG Markets2024-12-24

FX168日报:金价突遭猛烈抛售的原因在这！特朗普做重要人事决定马斯克语出惊人

在于政策分歧。美联储主席鲍威尔从更担忧失业率转向更关注通胀，这种态度的反覆让市场感到困惑。” Chandler认为，只有当市场再次比美联储更偏鸽派时，美元才可能开始走弱，1月初若出现疲弱的就业报告将是开始的信号。同时，上周六美国国会通过支出法案，成功避免政府停摆，投资者的情绪受此提振。美国商务部周一公布的数据显示，由于对机械的强劲需求，11月美国核心资本财新订单大幅增加，表明经济在进入新年之际依然稳健。美国11月核心资本货物订单——扣除飞机的非国防资本耐用品订单环比初值增长0.7%，增幅远高于预期的0.1%，前值为下降0.2%。分析人士认为，订单量的增长可能预示着企业投资信心的增强。分析师指出，随年终将至，假期缩短的交易周内，交易量可能会维持清淡。主要货币对方面，欧元/美元周一下跌0.23%，报1.0402。英镑/美元下跌0.32%，报1.2529。美元/日元周一上涨0.40%，报157.09。美元走强，加上日本央行维持利率不变及日银行长植田和男降低1月加息可能性的评论，导致日元再次接近疲弱水平，这些水平曾促使日本当局出手干预以支撑货币。股市周一，由于圣诞节临近，本周交易日缩短，欧洲股市周一以小幅上涨收盘。斯托克600指数微升0.14%，收报502.91点，各板块涨跌互现。英国富时100指数下上涨0.22%，收报8102.72点；法国CAC 40指数下跌0.03%，收报7272.32点；德国DAX指数小幅下跌0.18%，收报19848.77点；意大利富时MIB指数下跌0.08%，收报33739.9点；IBEX 35指数下跌0.28%，收报11435.7点。周一，美股迎来假期缩短一周的开盘交易，科技股强势领涨推动市场普遍走高。标普500指数上涨0.72%，收报5974.07点；纳斯达克综合指数上涨0.98%，收报19764.88点；道琼斯工业平均指数小幅上涨0.15%，收报42906.95点。本周交易量预计将保持清淡，纽约证券交易所周二因平安夜提前休市，周三圣诞节休市。尽管如此，投资者仍对所谓的“圣诞老人反弹”抱有期待。根据历史数据，标普500指数在年末和新年初的平均涨幅为1.3%。分析师指出，市场的长期上升趋势仍然稳固，假期期间的积极情绪或将推动大盘继续上涨。商品市场因强劲的美国核心资本财订单刺激美元走强，加之美债收益率走高，黄金价格周一遭受打击。美元指数接近两年高点，削弱黄金对其它货币持有者的吸引力。现货黄金周一收盘重挫10.70美元，报2612.33美元/盎司。周一纽约时段盘中，金价最低触及2608.10美元/盎司。投资者正在等待美联储对2025年货币政策的更明确指引。 Zaner Metals副总裁兼资深金属策略师Peter Grant表示：“市场仍在消化上周联邦公开市场委员会(FOMC)会议的结果。目前2025年更加平缓的利率路径正被纳入考量，可能1月暂停降息，甚至3月也会维持观望。” 尽管美联储上周降息25个基点，但其暗示2025年的降息次数将减少，导致金价上周大跌至11月中旬以来的最低水平。无息资产黄金通常在低利率环境中受益，但投资者正在重新调整对明年的预期。今年以来，受央行强劲买盘、地缘政治紧张局势以及主要央行的货币宽松政策所推动，黄金价格飙升27%，有望创下2010年以来最佳年度表现。白银方面，现货白银周一收盘上涨0.38%，报29.618美元/盎司。原油方面，由于担心明年供应过剩和美元走强，同时俄罗斯德鲁日巴输油管道恢复供应，国际油价周一小幅走低， 2月交割的西德州中质原油(WTI)下跌0.58美元，跌幅0.8%，收69.24美元/桶。 1月交割的布伦特原油期货价格下跌0.22美元，跌幅0.32%，报72.63美元/桶。美元指数周一徘徊两年高位附近，华尔街担忧，美元走强恐负面冲击以美元计价的大宗商品，使其对其他货币的使用者来说更加昂贵。瑞银分析师指出，随着美元由弱转强，油价回吐早前涨幅。白俄罗斯和匈牙利等国再次通过德鲁日巴管道接收原油，此前上周原油输送曾因一起未指明的事件而短暂中断。美国当选总统特朗普表示，巴拿马运河——全球约2%的石油供应途径该运河——收费“过高”，巴拿马总统对此予以驳斥。特朗普并称，巴拿马运河是美国重要国家资产，威胁称美国将“收回”巴拿马运河。 CIBC Private Wealth Group高级能源交易员Rebecca Babin表示：“目前，市场基本上把巴拿马运河新闻视为空谈，注意力更多转向影响2025年前景的供需基本面。”

tqttier2024-12-24

会员

华尔街遵循美联储指引大行预测明年美债收益率下行

Raskin团队预测在经济强劲增长，失业率较低和通胀率粘性的情况下，10年期收益率有望升至4.65%。他们在一份报告中写道：“支持我们观点的主要催化剂是我们意识到通胀和劳动力市场状况需要美联储利率路径比目前消化的更具限制性。”

金融界2024-12-24

凯投宏观：特朗普2.0即将登场美国经济发展前景预测

和对通货膨胀的抗议。尽管拜登政府领导下失业率低，稳步增长，但它还是发生了。特朗普执政的经济未来是什么？凯投宏观的Paul Ashworth最近在接受美联社采访。问：特朗普继承了什么样的经济？答：客观上，这是一个强劲的经济。但这并不意味着华尔街分析师们都这么认为。如果你只看增长数字，它们一直很强劲，失业率也相当低。但消费者信心仍然保持沉默。尽管通货膨胀率有所下降，但价格水平仍然比过去高得多。这显然影响了消费者情绪。问：特朗普的经济优先事项是什么？答：就延长特朗普最初的减税而言，在财政政策方面还有很多事情要做，这些减税将于2025年底到期。债务前景接近GDP的100%，并有望在十年内达到GDP的120%。延长即将到期的减税是避免财政紧缩，而不是对经济进行额外的刺激。我们不相信我们会看到进一步的刺激。问：你对关税有什么期望？答：在他的第一个任期内，特朗普将关税作为从其他国家获得让步的谈判工具。我们看到最近对加拿大、墨西哥和中国的威胁的回声。我认为中国将征收10%的普遍关税和更高的关税。我认为没有多少国家能够通过谈判摆脱它。这通向最终的消费品价格。它将加起来高达1%的通货膨胀。但这是一次性的变化，而不是持续通胀率的上升。问：您预计特朗普承诺的驱逐会有什么影响？答：它打击了经济的供应方。但它也满足了需求，因为这些人花钱。问题是，它击中了哪一个，因为这决定了它是通货膨胀还是通货紧缩。我们的猜测是，对经济供应方的影响会略大，在这种情况下，我们认为它略有通胀。一些部门，如农业、建筑、食品加工和餐馆，将受到更大的打击。这就是你预计通货膨胀的地方——在食品价格、餐厅价格方面。移民政策和关税可能会使增长减少一半，使通货膨胀增加1%。这并不理想。但这肯定不是一场灾难。

佳华1682024-12-23

为2025做好准备！全球经济新挑战接踵而至：特朗普关税、战争、政治僵局……

，甚至两者兼而有之。当前接近历史低点的失业率可能上升。全球冲突（如乌克兰和中东局势）、德国和法国的政治僵局，以及对中国经济的疑虑，也使前景更加不明朗。同时，各国越来越关注气候灾害成本问题。为何重要？根据世界银行的数据，最贫穷国家的经济状况达到20年来最糟糕的状态，它们错过了疫情后的经济复苏。对于这些国家来说，弱化的贸易或融资条件将是最不需要的“新阻力”。在富裕经济体中，政府需要应对选民普遍认为的购买力下降、生活水平恶化以及未来前景黯淡的问题。如果未能解决，这可能会助长极端政党的崛起，而这些政党已经导致了分裂和悬峙议会的出现。从应对气候变化到增强军队，再到照顾老龄化人口，新的支出优先事项正在呼唤本已因新冠疫情而捉襟见肘的国家预算。只有健康的经济才能产生所需的收入。如果各国政府选择继续当前做法——只是简单地增加债务，那么迟早可能会陷入一场金融危机。 2025年的意义正如欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在该行年度最后一次会议后的新闻发布会上所说，2025年将充满“无尽的不确定性”。特朗普是否会推进对所有进口商品征收10%-20%的关税（对中国商品的关税高达60%），还是这些只是谈判中的开场白，仍然未知。如果他实施这些政策，影响将取决于哪些行业首当其冲，以及其他国家的反击方式。作为世界第二大经济体，中国正面临加速转型的压力。近年来推动其增长的动力已逐渐减弱。经济学家表示，中国需要减少对制造业的过度依赖，将更多资金投入到低收入居民的口袋中。欧洲自疫情以来经济进一步落后于美国。它是否会解决投资不足和技能短缺等根本问题？在此之前，欧洲需要先化解其最大两个欧元区经济体——德国和法国的政治僵局。对许多其他经济体来说，如果特朗普的政策引发通胀并减缓美联储降息步伐，美元走强的前景是一则坏消息。这将吸走对这些经济体的投资，并使它们以美元计价的债务成本更高。最后，还需考虑乌克兰和中东冲突带来的未知影响——这些都可能影响全球经济所需的能源成本。目前，政策制定者和金融市场预计全球经济能够克服这些挑战，央行能够完成利率回归正常水平的目标。但正如国际货币基金组织在其最新《世界经济展望》中所警告的那样：“为不确定的时代做好准备。”

风起2024-12-23

会员

警惕黄金大行情突袭！美国重量级数据驾到 FXStreet高级分析师黄金交易分析

职困难”指标同期一直在下降。后者与官方失业率密切正相关，因此，若该子指标在12月进一步下滑，这将表明美国就业增长加快，并可能推动美元反弹，从而打击金价。黄金如何交易？ Mehta指出，黄金价格的短期技术前景大致保持不变，因为下行倾向依然完好，14日相对强弱指数(RSI)守在50以下。 Mehta称，金价在日收盘时收复21日简单移动平均线(SMA)2645美元/盎司对于扭转下行趋势至关重要。若突破该水平，金价将测试50日移动均线2669美元/盎司。若黄金进一步上涨，2700美元/盎司大关将挑战看跌承诺。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Mehta补充道，如果复苏消退，黄金卖家将重新测试100日移动均线阻力转为支撑位的2610美元/盎司，一旦跌破该位，月度低点2583美元/盎司将受到考验。假如黄金持续下行，11月15日和11月14日的低点(分别为2555美元/盎司和2537美元/盎司)，可能会发挥支撑作用。北京时间16:32，现货黄金报2630.03美元/盎司。

风枫2024-12-23

中国突传重磅信号！中国发布指示：传播“不恰当”观点的经济学家应被解雇

种刺激经济的措施。高善文表示，由于高失业率，中国的年轻人正在拖累消费，而自新冠大流行以来，老年人的支出一直处于稳定状态。高善文在一个仅限受邀者参加的投资者会议上说：“一个省份的人口越年轻，消费增长就越慢。”他谈到了中国的“沮丧青年”和“不抱幻想的中年人”，并估计中国的GDP增长在2021年至2023年间可能被夸大了10个百分点。高善文的演讲被分享到网上，并在社交媒体上疯传，但后来被封锁了。报道其讲话的当地网络新闻报道也无法访问。路透社称，高善文的微信账号因“违反使用规范”无法关注，外界无法通过微信与他取得联络。今年10月，中国网络空间监管机构——国家互联网信息办公室表示，已启动一项专项行动，以更好地监管网络新闻和信息，并将“纠正”任何非法行为。此前，对包括评论在内的网络独立内容创作者的审查力度加大。

tqttier2024-12-23

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