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薪资增速强劲美联储的“最后一公里”不好走
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动力市场紧缩的滞后影响将支撑一段时期的实际工资强劲增长。因此，野村认为，2024年可能标志着疫情前的稳定通胀迈出了重要一步，但需要注意的是，这可能只是通胀与工资之间重新出现强烈正相关性之前的暂时缓和.
金融界2023-11-25
潘森宏观：PMI数据回升，英国将能够避免陷入衰退
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制造业的持续疲软正在打击总需求，但这被实际工资的增长所抵消。与此同时，随着罢工造成的破坏有所缓解，公共部门活动的复苏可能进一步提振今年最后一个季度的经济增长。
金融界2023-11-23
欧洲的问题远不止一次轻微的衰退
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者表示，需求应该会复苏，工人们正在享受实际工资的反弹，这将提振信心。但其他人表示，几乎没有迹象表明欧洲央行所指望的那种信心反弹，理由是借贷成本高企阻碍了投资，劳动力市场走软，海外需求不及预期。 “欧洲经历了零增长的一年，现在正进入货币和财政政策都旨在遏制增长的一年，” UniCredit经济顾问Erik Nielsen表示。 “欧洲经济已经停滞了一年，而且2024年的货币和财政政策计划似乎接受了又一个亏损年的高可能性。”
金融界2023-11-15
欧洲经济问题很大！增长几乎停滞长期前景不乐观
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p Lane，认为随着工人们目前享受到实际工资的反弹，需求应该会恢复，从而提振信心。一些人认为劳动力市场仍然紧张，全球经济正在反弹，因此外部需求也可能更为健康。然而，其他人表示，并没有多少迹象表明欧洲央行所依赖的那种信心反弹，他们指出高昂的借款成本阻碍了投资，劳动力市场趋于疲软，海外需求也未能如期望的那样强劲。 UniCredit经济顾问Erik Nielsen表示：“欧洲经济经历了一年的零增长，并且即将迎来一个既有货币政策又有财政政策旨在制约增长的年头。欧洲经济已经在躺了一年，而2024年的货币和财政政策计划似乎接受了又一年失去增长的高概率。” 未来趋势：未来几年的前景仍然不容乐观。欧洲的劳动年龄人口将会减少，而生产率的增长有限。企业抱怨官僚主义加剧，使它们的竞争力下降，而欧元区融入经济联盟的进程停滞不前，似乎没有明显的政治意愿推动前进。欧洲委员会目前将该地区的潜在增长率定为不到1.5%，到2027年将缩减至1.2%，较之世纪之交的2%-2.5%有所下降，主要原因是人口结构变化和效率提升不足。欧洲央行首席经济学家Philip Lane最近表示：“在许多国家，它们在上世纪90年代所处的位置，现在已经落后。没有取得进展，而是出现了倒退。”他补充说：“随着时间的推移，各种类型的改革被取消，各种类型的改革被撤销。这是一个可以避免的乌龙球。” 与此同时，美国的潜在增长率约为1.8%，并保持稳定。欧洲工作年龄人口的下降也可能带有一个怪现象。由于担心未来难以招聘到员工，企业目前正努力留住员工，进一步加剧劳动力市场的紧张状况，可能助长工资增长，削弱生产率。瑞银(UBS)经济学家Reinhard Cluse表示：“尽管成本压力和经济不确定性不断上升，但人口结构转型和技能不匹配加剧了合格劳动力的结构性短缺，促使企业囤积劳动力。” 德国似乎是最大的拖累。其能源密集型重工业依赖外部需求来实现增长，这使得该国对能源昂贵和贸易紧张的新现实准备不足。欧洲最大经济体的潜在增长率目前低于1%。与此同时，欧盟各国政府正在努力就有助于塑造未来的更大问题达成共识。其中包括移民在缓解劳动力短缺方面应发挥什么作用，是否组建真正的银行业联盟，以及是否应该利用集中支出来解决27个国家集团的问题。 Reinhard Cluse表示：“我们不要满足于平均1.2%左右的增长率，而应该更加有野心。”
楼喆2023-11-15
汇丰预测英国央行2025年前将保持利率不变
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资增长快于通胀（这可以支撑消费），家庭实际工资紧缩的最糟糕时期已经过去。
金融界2023-11-14
国际货币基金组织警告欧洲央行，通胀远未结束，不要过早降息！
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胀，这将影响消费者价格。 IMF表示，实际工资还有一段路要走，以赶上通货膨胀，这也可能继续保持价格压力。 IMF在一份报告中表示：“风险仍然倾向于更持久的通货膨胀。在不利假设下，这可能会延迟到2026年实现通货膨胀目标。” 卡默补充说，巴以冲突已经推高了全球能源成本，这为价格带来了进一步上行风险。然而，目前季度的整体经济增长略弱于预期，这可能会限制价格压力。尽管如此，经济增长仍然大体符合预期，IMF仍然主要预测是“软着陆”，而不是更深的衰退，卡默补充说。国际货币基金组织周三表示，欧洲央行和欧洲其他政策制定者需要将利率维持在当前的高水平，直到他们确定尽管经济增长缓慢但通胀仍得到控制，并警告不要“过早庆祝”随着通货膨胀从峰值下降。总部位于华盛顿的国际货币基金组织表示，低估通胀持续性的成本可能会非常高，并导致另一轮痛苦的加息，从而可能会剥夺经济的很大一部分增长。国际货币基金组织表示，欧洲央行、英格兰银行以及不属于欧元区20国的其他央行“正在达到其利率周期的峰值，而一些央行已开始降低政策利率”。每年两次的欧洲区域经济展望。“尽管如此，为了确保通胀回到目标水平，长期的限制立场仍然是必要的。” 国际货币基金组织表示，从历史上看，通胀率平均需要三年时间才能恢复到较低水平，而一些反通胀行动则需要更长的时间。尽管各国央行似乎已经结束了一系列加息，但如果未能完成工作以及由此导致的加息，可能会导致年度经济产出损失整整一个百分点。国际货币基金组织欧洲部主任阿尔弗雷德·卡默(Alfred Kammer)在接受记者采访时警告称，不要“过早庆祝”。卡默表示，利率政策“太紧比太宽松的成本要低”。他表示，欧洲央行一年多来首次于 10 月 26 日停止加息，“目前处于有利位置”。欧元区通胀率于2022年10月达到峰值10.6%，10月稳步回落至2.9%。 2022年7月至2023年9月期间，欧洲央行将基准存款利率足足提高了4.5个百分点，从负0.5%升至4%。较高的利率是央行控制通胀的典型工具，因为较高的利率意味着消费者购买以及为新官员和工厂设备融资的借贷成本更高。这减少了商品需求并缓解了价格压力，但也可能损害经济增长——这对欧洲央行来说是一个艰难的走钢丝行为。这英格兰银行放弃基准利率上周的政策会议上，利率维持在5.25%不变。国际货币基金组织表示，在加息的影响后，欧洲将走向“软着陆”，预计不会出现衰退，而增长预测仍然不确定，结果可能好于或差于预期。它预测该地区（包括英国和瑞士以及欧盟 27 个国家）今年和明年的增长率分别为 1.3% 和 1.5%。欧元区今年的增长预期为 0.7%，明年的增长为 1.2%。如果通胀下降速度快于预期，将提高消费者的实际收入和支出，经济增长可能会改善。但俄罗斯对乌克兰战争的升级以及随之而来的制裁和贸易中断的加剧可能意味着经济增长放缓。卡默表示，目前，以色列和哈马斯在加沙地带长达一个月的战争导致油价暂时上涨，但并未扰乱欧洲经济。
Heidi2023-11-09
日本央行行长：退出宽松可能不需要这项硬性要求
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田说，“当积极的工资-通胀周期开始时，实际工资可能会实现增长。但就大规模货币宽松政策将维持多久而言……在做出决定之前，实际工资增速不一定要变为正值。” 植田告诉议会，“如果我们认为未来实际工资有很大可能性转为正增长，这可能足以决定是否继续维持收益率曲线控制（YCC）和负利率。 ” 植田补充称，进口价格上涨的传导效应必须消散，同时工资和通胀需要同步上升，日本央行才会考虑退出超宽松政策。分析师预计，由于工资增速未能赶上物价，日本经通胀调整后的实际工资明年将继续下降。该指标在9月份已经连续第18个月下滑。日本央行一直以来都通过YCC为10年期债券收益率设定了0%的目标水平，并将短期利率引导至-0.1%，以刺激经济增长并可持续地实现其2%的通胀目标。植田再次强调，日本央行决心保持超宽松政策，直到近期成本推动型通胀转变为更多受强劲国内需求和薪资上涨推动的物价上涨。 “从趋势通胀的角度来看，距离实现2%的目标还有一段距离。这就是为什么我们维持大规模宽松政策的原因，”植田说。日本9月核心消费者通胀率达到2.8%，仍高于日本央行的目标，但随着过去全球大宗商品价格飙升的影响消散，日本核心消费者通胀率一年多来首次放缓至3%的门槛以下。在上个月做出的初步估计中，日本央行上调了通胀预测，预计今明两年核心消费者通胀率将达到2.8%，但到2025年将回落至2%以下。植田还表示，汇率波动是日本央行在维持其YCC政策时要仔细审视的副作用之一。在被反对党议员问及他是否认为日元大幅下跌是日本央行超宽松货币政策的副作用时，植田表示，“如果YCC加剧了市场波动，这被视为该政策的副作用之一。” YCC因扩大美日利差并导致日元贬值、推高进口成本而受到一些议员的批评。日本央行分别在7月和10月调整了YCC，允许长期利率更自然地上升，以反映更高的通胀。根据植田的解释，此举也是为了应对该政策的副作用，包括引发市场波动的风险。在上周短暂休整后，美元兑日元再次突破150，交易员曾认为这一水平将加剧日本当局进行货币干预的可能性。
金融界2023-11-08
IMF警告欧洲央行不要过早降息：明年全年应维持接近4%高利率
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胀，进而影响消费者价格。 IMF表示，实际工资也有一段路要走，以赶上通货膨胀，这也可能使价格压力持续下去。 IMF在一份报告中表示：“风险仍倾向于更持久的通胀。在不利的假设下，这可能会将实现通胀目标的时间推迟到2026年。” 卡默补充说，巴以冲突推高了全球能源成本，这给价格带来了进一步的上行风险。不过，当前季度的整体经济增长略弱于预期，这可能会限制价格压力。卡默表示，尽管如此，经济增长仍大致符合预期，“软着陆”仍是IMF的主要预测，而不是更深的衰退。
金融界2023-11-08
决策分析：就等鲍威尔了！中国央行提振转瞬即逝，原油也传递可怕信号美元恐跌到底？
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行长植田和男向国会表示，央行不需要等到实际工资转为正值后才退出刺激措施后，日本日经225指数回吐早盘的涨幅，转而下跌0.19%。他还暗示，ETF购买即将结束。中国股市也出现下跌，中国央行(pboc)行长的一些看涨言论带来的喘息之机是短暂的。香港恒生指数下跌0.6%，内地蓝筹股指数下跌0.46%。原油价格跌至三个月低点，此前数据显示美国库存大幅增加，而对中国经济的担忧令需求前景承压。近几日市场愈发预期，美国政策利率已见顶，最早可能在5月开始降息，此前上周末公布的关键月度就业数据走软，且美联储的鹰派立场有所缓和。然而，在央行官员措辞谨慎的言论中，投资者仍对进一步加息的可能性很敏感。美联储理事沃勒(Christopher Waller)周二表示，在“井喷式”的第三季GDP数据出炉后，经济值得关注，而美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)则表示，她仍预计有必要升息。鲍威尔将于周三和周四发表讲话。 Capital.com资深市场分析师Kyle Rodda表示，“市场正因美国经济增长放缓而重新定位，”推低了长期收益率和美元。 “油价下跌也传递了类似的信号，”他补充道。“抛售是由于对需求的担忧：很多人担心中国的复苏，但也担心美国经济在经历了非凡的韧性之后正在放缓。” 布伦特原油期货上涨4美分，至每桶81.65美元，美国原油期货下跌14美分，至每桶77.24美元。周二两者均跌至7月24日以来的最低水平。美国10年期国债收益率基本持平在4.58%左右，上周五曾跌至4.484%的低点，为9月26日以来首次。上月，该利率达到5.021%的16年高点。衡量美元兑六种主要货币的美元指数升至105.605，脱离周一触及的逾六周低点104.84，但远低于本月初触及的高位107.11。路透调查显示，多数外汇策略师预计美元跌势将持续到今年剩余时间，因市场逐渐形成美联储紧缩周期已经结束的共识，这也暗示美债收益率(殖利率)将见顶。
云涌2023-11-08
会员
日本9月实际工资同比减少2.4% 连减18个月
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人以上单位）显示，考虑到物价变动因素的实际工资较上年同期减少了2.4%，连续18个月下滑。尽管现金工资总额（名义工资）连续21个月上升，但涨幅追不上势头强劲的物价上涨，拖累家庭经济的情况长期持续。现金工资总额增加1.2%至279,304日元（约合人民币1.3万元）。
金融界2023-11-07

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