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不要追涨美股！富国银行警告：经济衰退将至，裁员才刚刚开始

报社(北美)讯周三（11月16日），富国银行高级全球市场策略师Scott Wren警告说，美国股市在出现通胀降温迹象后的最新反弹不太可能持续。 Wren认为通胀可能开始消退的一些迹象有很多悬而未决的迹象，引发了股市的又一次看涨，因为人们预期美联储将“转向”或暂停加息。 Wren在给客户的最新报告中写道：“随着经济数据的发布，我们在过去几个月中多次看到这种情况发生。” Wren的团队表示，他们怀疑10月份的消费者价格指数或“比普遍预期高出十分之二（甚至十分之一）”，市场反应可能就不会“那么好”。根据FactSet数据，标准普尔500指数周三走低，但仍较一周前上涨约6%。从更长远的角度来看，标准普尔500指数自一个月前上涨10.6%，道琼斯工业平均指数上涨13.2%。他们在报告中写道：“在我们看来，对于一个支点，通胀需要更快地下降，而这最有可能发生在经济衰退中。我们相信我们才刚刚开始看到裁员和利润率受到挤压。” 消费者价格指数是一个受到密切关注的通胀指标，10月份的数据为7.7%，低于今年夏天的9%以上。裁员在主要科技公司最为明显，包括Facebook母公司Meta、亚马逊和推特等的裁员，富国银行研究所团队表示，他们预计美国经济将在今年年底或2023年初陷入衰退，并持续到大约年中。该团队指出：“我们建议投资者不要追逐当前的股市涨势。”

Dan19772022-11-17

新的牛市将由这三个行业的股票引领

常看好金融类股，因为他持有的最高仓位是富国银行（Wells Fargo）。该银行的股价历来高于其他银行，但现在却出现了折让。富国银行的市净率为1.17，而摩根大通（JPMorgan Chase）的市净率为0.19％，为1.55。　　富国银行股价便宜，部分原因是在爆出为实现增长目标而创建虚假账户等丑闻后，监管机构阻止了其资产基础的增长。但富国银行仍拥有强大的银行业务。随着监管要求的消失，合规成本将会下降。Linehan的基金还持有高盛（Goldman Sachs）、亨廷顿银行（Huntington Bancshares）、道富银行（State Street）、Fifth Third Bancorp和摩根士丹利（Morgan Stanley）。　　他还特别提到了保险公司丘博（Chubb CB）。被视为金融集团一部分的保险公司受益于利率上升，因为它们的大部分资金都投资于债券。保险公司将其债券转为收益率更高的债券，从而获得更多收益。财产和意外险公司再次拥有定价权，部分原因是与天气有关的自然灾害经常发生。　　莱恩汉说:“很多人担心保险公司在天气变化的背景下为保单定价的能力，但他们忘记了，随着人们越来越担心潜在的灾难，对保险的需求也在增加。” 　　能源　　你可能会认为能源股应该避开，因为它的表现非常好。尽管股价走强，但该集团股价看起来仍很便宜。　　“五年前油价很低的时候，能源是不可发明的。现在油价在每桶90美元左右，这些公司非常有价值，”Linehan说。　　脱碳是一种威胁，但需要一段时间。他说:“很明显，碳氢化合物在很长一段时间内都将是这个等式的一部分。” 　　他特别提到了totalenergytte，因为该公司供应供应短缺的天然气。他还持有CF Industries（第四大持股）的大量头寸。它生产化肥，这需要大量的天然气。CF工业公司总部设在美国，那里的天然气比欧洲便宜得多。这给了它相对于欧洲生产商巨大的竞争优势。Linehan还拥有埃克森美孚（Exxon Mobil）、EOG Resources和TC Energy TRP（一家管道公司）。　　公用事业公司　　据美国银行（Bank of America）称，“乌特”与它们的历史或标准普尔500指数相比，看起来并不特别便宜。　　但这是一种误导，因为公用事业现在有更好的增长前景。它们迎合了一个大趋势:作为脱碳的一部分，越来越多地使用电动汽车。　　“在能源转型中，公用事业处于风口浪尖。这对他们是有利的，”Linehan说。这一转变将增加他们的电价基础，因为它提高了对电力的需求。　　他的基金第二大仓位是Southern Co.。总部位于乔治亚州的Southern受益于向南方的移民和东南部的经济实力。它有一座即将投产的核电站，这将改善其碳足迹，降低成本。　　莱恩汉表示:“南方航空的股价通常高于公用事业类股，但目前它的股价更接近公用事业类股的平均水平，我们认为这是没有根据的。” 　　该基金还持有Sempra Energy SRE股份（1.47％）。这家总部位于圣地亚哥的公用事业公司利用了欧洲能源短缺的机会，因为它正在德克萨斯州开发一个名为亚瑟液化天然气港（Port Arthur LNG）的液化天然气出口工厂。　　这位基金经理表示:“这很有趣，因为越来越明显的是，美国将成为世界其他地区的天然气供应国。”

金融界2022-11-17

“恐怖数据”不恐怖！美元黄金踌躇不前零售巨头再传“雷声”、衰退寒风瑟瑟逼近？

经济有利，但也可能给美联储带来挑战。富国银行的经济学家Tim Quinlan和Shannon Seery在一份报告中写道:“即使扣除通货膨胀因素，消费者的支出也在增加。”“为消费者的‘韧性’欢呼是诱人的，但消费的持久力没有给企业放弃涨价的动力，从而使政策制定者更难控制通胀。” 10月零售销售报告出炉之际，还有一系列与消费者相关的经济数据和零售商业绩报告出炉，假日购物季也即将到来。消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)这两个关键的通胀指标都显示，物价涨幅一直在降温。 Morning Consult经济分析主管Scott Brave表示:“我们在上周的CPI报告中看到，消费者在10月感受到的通胀缓解，延伸到了今天上午的零售销售数据。” Morning Consult零售和电子商务分析师Claire Tassin周三在接受采访时说，尽管通胀似乎已经见顶，但消费者的行为已经发生了转变。 “最近每个人都对价格更加敏感了，”她说。“人们当然在改变他们购物的商店，所以我绝对可以看到富裕的购物者经常在沃尔玛购物，特别是……购买一些可能比他们传统购物的其他商店更低价格的商品。” 市场走势：美元黄金低迷不振美股涨跌不一欧元/美元周三走高，因对波兰导弹袭击的担忧缓解，但强于预期的美国零售销售数据给美元带来一些支撑。周三，波兰和北约(NATO)表示，前一天的爆炸很可能是乌克兰防空系统发射的一枚散弹，而不是俄罗斯的蓄意打击。这缓解了人们对俄乌战争可能蔓延到乌克兰以外的担忧。爆炸造成两人死亡。欧元/美元上涨0.2%，现交投于1.0368附近，仍低于周二触及的四个半月高点1.0481。美元指数在零售数据公布之后拉升近40点，但日内仍小幅下跌。（美指30分钟走势图，来源：FX168）周二公布的美国数据显示，美国PPI增幅低于预期，这令市场对美联储可能放缓大幅升息的希望升温。今年以来，美国的大幅升息推动美元兑英镑、欧元和日元大涨。 “北约宣布，击中波兰的炮弹很可能是乌克兰的防空炮火，这让我们在今天上午开始时感到一丝欣慰。这使得股指期货上涨，昨日支撑美元的避险情绪有所减弱，”蒙特利尔银行资本市场外汇策略全球主管Greg Anderson表示。 Anderson称，周三的数据提振了美国两年期国债收益率，这为美元提供了一些支撑。零售销售数据公布之后，现货黄金持续自高位回落并跌至日低1770.24美元上方不远处。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示，引发地缘政治紧张局势的消息对黄金的影响有限，并补充称，在美国通胀的新信息出炉前，市场将暂时平静。周二金价接近8月15日以来的最高水平，此前有报道称，一枚导弹在靠近乌克兰边境的波兰造成两人死亡。在美国总统拜登表示这枚武器可能不是来自俄罗斯之后，市场对局势严重升级的担忧有所缓解，黄金回吐了部分涨幅。紧张局势的降温也抑制了对黄金的竞对美元的需求，但这反过来又降低了黄金对海外买家的价格。金价也受到美债收益率的提振，因指标10年期国债收益率接近10月5日以来最低水准。 “短期内，由于空头回补，金价有可能继续走高，但一旦突破1850美元关口，金价可能就会回落，我们预计此后金价将走弱，”Ghali补充道。标普500指数周三下跌，因投资者对塔吉特(Target)黯淡的假日财季数据进行了权衡，该数据令零售股承压。标普500指数下跌0.5%，纳斯达克综合指数跌1.1%，道琼斯指数微幅上涨。（标普500指数30分钟走势图，来源：FX168）此前，塔吉特公布的财报显示销售额下降，原因是在零售商进入一年中最大的购物季之前，家庭要应对高通胀。这一警告令股价承压，塔吉特股价下跌逾15%，有望录得5月以来最糟糕的单日表现。Advanced Auto Parts和塔吉特股价均下跌两位数。梅西百货、科尔百货、诺德斯特龙和Gap的股价也大幅下跌。数据方面，塔吉特Q3实现营收261.2亿美元，同比微升3.3%；息税前利润10.3亿美元，同比下降49%；毛利率也从28%下降至24.7%。上述所有数据均不及预期。对于即将到来的年底假日季，塔吉特直白地预期今年最后三个月的可比销售收入将同比下降，为近5年来首次。公司宣布准备在未来3年时间内削减20-30亿美元成本，但没有给出具体的细节，仅表示“目前的计划中尚不包含大面积裁员或冻结招聘”。在财报说明会上，塔吉特高管们透露，今年10至11月的营收和利润状况进一步恶化。顾客的消费习惯愈发受到通胀、加息和经济不确定性影响。塔吉特CEO布莱恩·康奈尔解读称，很显然消费者们正处于一个承压的环境中。他们在食品、饮料，以及家庭必需品上花了更多的钱，所以在选购可选消费品时更倾向于等待促销的机会。公司CFO迈克尔·菲德尔克也透露了一个现象：今年以来与“库存缩水”有关的损失已经达到4亿美元，这个词是零售行业用来形容与盗窃、库存损坏和管理失误造成的损失。虽然菲德尔克拒绝透露与盗窃有关的具体损失，但也暗示“今年以来情况正变得越来越糟”。 KKM Financial的创始人兼首席执行官表示:“零售业财报季的波动迫使投资者对零售敞口更加挑剔，因为大型零售和专业零售之间的差距继续扩大。” 在上周公布好于预期的消费者价格指数报告后，股市强劲上涨。标普500指数上周录得6月以来最佳单周涨幅，所有主要股指均有望在本月收涨。不过，一些投资者表示，短期内股市将有所回落。 50 Park Investments的首席执行官Adam Sarhan表示，“短期内，市场非常紧张，早该回撤和消化近期涨势了。”

夏洛特2022-11-17

“可编程美元”来啦！纽约联储携12家银行业巨头开始数字美元试点

元试点。花旗集团、汇丰控股、万事达和富国银行等金融公司与纽约联储一起参与了这项试验，该试验将“为新技术在受监管金融体系中的应用提供公开贡献”。纽约梅隆银行、汇丰控股、PNC金融服务、多伦多道明银行、Truist Financial和U.S. Bancorp也参与了测试。纽约联储表示，该项目被称为“监管责任网络”(regulated liability network)，将允许银行模拟发行代表客户自有资金的数字货币，然后通过央行的储备在分布式账本上进行结算。该试点项目将测试银行如何在公共数据库中使用数字美元代币来帮助加快支付速度。花旗集团财政和贸易解决方案部门负责新兴支付和业务发展的董事总经理Tony McLaughlin在周二的一份声明中表示:“可编程美元可能有必要支持新的商业模式，并为急需的金融结算和基础设施创新提供基础。”“像这样专注于央行资金和个人银行存款数字化的项目，可以扩展以更广泛地看待这一机遇。” 本月稍早，纽约联储市场部门主管Michelle Neal表示，使用央行数字美元(CBDC)加快外汇市场结算时间大有希望。多年来，华尔街最大的几家银行一直在探索在从银行间支付到抵押贷款和跨境交易等业务中使用区块链。尽管如此，本周的举措正值班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)的数字资产帝国FTX上周崩溃后，加密货币市场出现暴跌之际。万事达卡加密货币和区块链负责人Raj Dhamodharan在声明中说，除了权衡央行的数字货币和合规的稳定币，“应该有利用银行存款规模和经济价值的选项”。监管责任网络“是一个创新的概念证明，由行业领导，可以帮助塑造消费者和企业如何看待基于代币的支付的可信度。” 新网络将遵循基于存款的支付处理的现有法律法规，包括反洗钱要求。他们在一份声明中表示，在为期12周的测试结束后，银行将公布测试结果，但一旦测试完成，银行“不承诺进行任何未来阶段的工作”。虽然最初的工作将专注于模拟受监管机构以美元发行的数字货币，但这一概念可以扩展到多货币操作和稳定币(通常由美元或欧元等另一种资产一对一支持)。

夏洛特2022-11-16

美国通胀缓解吸引了现金充裕的投资者进入股市

看空投资者急于平仓。 Harvey说，富国银行监测的一个做空公司指数周四上涨10％，几乎是标普500指数涨幅的两倍，表明投资者正在解除押注。　　二、通胀回落后，需关注经济衰退担忧　　周四公布的数据显示，美国10月份CPI年率涨幅低于预期，8个月来首次低于8％。这是迄今为止通胀正在放缓的最强烈迹象，这可能使美联储得以缩减大幅加息的规模。　　巴克莱美国股票现金交易主管Mike Lewis表示：“针对10月的CPI数据，系统性策略的制定方式完全错误。” 　　Lewis表示，他没有看到所谓的“真钱”（共同基金、养老基金和其他非杠杆市场投资者）参与了周四的涨势，不过他也没有看到这类投资者抛售的迹象。他认为，在“我们得到更多类似CPI的数据之前，涨势不太可能持续。” 　　Tallbacken Capital Advisors首席执行长Michael Purves也有同样的看法。他认为标普500指数可能会升至4200点，较周四收盘点位高出约6％。不过，他并不认为风险资产已经脱离困境。　　“我不是非常看空。我只是不知道这是否意味着人们应该在每次下跌时买入，”Purves说。“我们需要更多的确凿证据。” 　　与此同时，凯投宏观的分析师表示，通胀降温迹象所带来的宽慰，最终将被对全球经济衰退的担忧所掩盖。全球经济衰退是各国央行大幅收紧政策的结果。他们预测标普500指数将在2023年跌至3200点。　　他们写道，尽管股市今日因实际安全资产收益率下降而受到提振，而且我们认为这种推动力将持续下去，但我们仍预计，对经济前景的担忧最终将很大程度上削弱这种推动力。

金融界2022-11-12

通胀缓解？美国10月食品杂货价格同比上涨12.4%，专家建议感恩节吃鸡肉和猪肉！

6%和1.1%。在最近的一项研究中，富国银行指出，鸡肉和猪肉是今年美国感恩节最经济的选择。 “如果你正在寻找蛋白质的替代品，毫无疑问，鸡肉和猪肉产品可能会比其他一些蛋白质更便宜，”富国银行食品和农业企业部门的特殊作物经理Brad Rubin告诉雅虎财经。他说：“如果你正在寻找蛋白质的替代品，鸡肉和猪肉产品肯定会比其他一些蛋白质便宜一些。” (图源：雅虎财经) 虽然美国劳工统计局没有做出预测，但Reed指出，展望未来，“问题是这种下降趋势和近12个月的变化是否会继续下去。” Reed同时表示，需要关注的一个关键方面是能源，能源价格环比上涨1.8%，同比上涨17.6%。他说：“能源价格影响生产价格，尤其在运输方面。” 美国的汽油价格比9月份上涨8%，比去年同期上涨17.5%。与此同时，10月份天然气价格大幅下跌，电力价格基本持平，环比上涨0.1%。 Reed补充说：“如果能源价格放缓，可能也会影响到其他一些商品。”

Sue2022-11-11

CPI前瞻：经济学家预测美国通胀仅略微降温美联储恐继续大幅加息

4% 摩根士丹利 0.7% 0.5% 富国银行 0.6% 0.5% 美联储正在进行自1980年代以来最激进的加息运动，以控制包括劳动力在内的整个经济的需求。美联储主席鲍威尔上周表示，为了抑制通胀，央行希望看到就业市场状况趋于疲软，但到目前为止，这还没有以“明显”的方式发生。里士满联邦储备银行总裁托马斯巴尔金周三在一次活动中表示，央行将采取必要措施使通胀回到2%的目标。“美联储不能让通胀恶化和预期上升，如果我们因担心经济下滑而退缩，通胀会更加强劲，需要更加克制。” 上周五的一份报告显示，美国10月份新增就业岗位多于预期，平均时薪较9月份有所加快。尽管工资增长没有跟上通货膨胀的步伐，但它们仍在帮助美国人有足够的资金来继续支出并提高企业的劳动力成本，这反过来又使物价面临上行压力。法国巴黎银行首席美国经济学家Carl Riccadonna表示：“如果劳动力市场的实力和韧性让我们感到惊讶，那么我们不应该预期消费者价格会出现不同的结果。环环相扣。劳动力情况转变缓慢，通货膨胀也是如此。” 在关注通胀报告的微妙之处的同时，美联储官员还担心头条数据对消费者工资和物价预期的影响。 9月份的总体数据较上年同期增长8.2%，反映了整个经济的广泛价格压力。最近几个月，一些最大的贡献者是食物、医疗和住所。虽然最近几个月房价和租金的一些指标有所放缓甚至下降，但要在CPI中体现出来还需要一段时间。美联储理事克里斯托弗沃勒上个月表示，如果房价继续快速上涨，核心通胀篮子中的其他组成部分“将需要大幅放缓”，以提供美联储官员正在寻求的较低的整体通胀数据。通货膨胀正在降温的一个领域是商品，例如汽车和服装，这反映了供应链的改善和消费模式向服务的转变。但这种放缓几乎没有抵消服务业带来的价格压力。在9月份的CPI中，不包括能源的核心服务同比增长6.7%，创下1982年以来的最大年度涨幅。供应管理协会10月份对制造商的调查显示，为材料支付的价格自2020年以来首次收缩，而该集团的服务报告显示成本加速。根据Inflation Insights LLC创始人Omair Sharif的说法，周四的报告还可能显示医疗保险成本和更广泛的医疗服务类别的成本出现逆转，今年医疗保险成本平均增长超过2%。据彭博经济学家称，大流行和随后的经济复苏导致医疗服务成本大幅波动，并将给CPI带来压力。另一个问题是，政府现在将在其留存收益计算中包括医疗保险D部分保费和福利支出。

楼喆2022-11-10

美元恐遭遇10%大跌行情？投行警告：现在做空美元太早，风险也有点太大

况正在好转。但这种观点也不是共识。富国银行策略师Brendan McKenna表示，尽管一些新兴市场可能能够抵御美联储的强硬举措，但终端利率上升应会给多数货币带来贬值压力。 “由于美联储可能保持强硬立场，美元应会继续跑赢市场，并对新兴市场货币形成广泛的下行压力，”McKenna称。目前可以肯定的一点是，外汇交易员正在为更大的波动做准备，并为突然的冲击做准备。自俄罗斯2月底入侵乌克兰以来，彭博美元指数的一周波动率一直处于上升轨道，而且经常高于3月期美元指数。道明证券外汇策略全球主管Mark McCormick总结道:他预测，美元指数明年确实会下跌约10%，不过在转向之前还会进一步攀升。他表示，现在就押注美元将会逆转“还为时过早”。“美元将在明年第二季度左右见顶，而不是现在。”

夏洛特2022-11-10

周评：全靠美联储赏饭吃！黄金跌、白银涨美国GDP粉墨登场最鹰派时间点已过？

小萧2022-10-29

兴业投资：需求放缓VS供应忧虑，国际油价区间波动

意味的是，零星的外汇干预对美元有利。富国银行经济学家认为美元贸易加权汇率将进一步走高，并预计美元将在2023年第一季度出现周期性峰值。美国经济的相对弹性和美联储持续加息，再加上全球市场的不稳定，这些因素应该会让美元的贸易加权汇率在未来三到六个月里进一步上涨4%左右。鉴于美国政策利率即使在美国经济衰退的情况下也可能保持在高位，我们预计，到2023年，美元只会温和走软。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价靠近中轨发展，14和20日均线持平；随机指标转低。 1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨上方发展；14和20小时均线持平；随机指标走高。综述：预计日内油价将在83.15-86.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月23日高点85.60，突破后将上探10月25日高点86.00，然后是10月18日高点86.50和10月20日高点87.10，以及10月11日低点87.90和10月5日高点88.40；而下方支持留意10月26日低点84.40，突破后将下探9月23日高点83.90，然后是10月25日低点83.05和10月24日低点82.65，以及10月18日低点82.05和10月19日低点81.70。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展，14和20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展，14和20日均线持平；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价上测中轨；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在91.60-94.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月21日高点93.75，突破将上探10月25日高点94.35，然后是10月20日高点94.75和10月10日低点95.60，以及10月11日高点96.45和9月5日高点96.95；而下方支持留意10月26日低点92.30，跌破将下探10月25日低点91.60，然后是10月24日低点91.20和10月17日低点90.80，以及9月29日高点90.10和10月19日低点89.35。周三关注：美国9月商品贸易帐美国9月批发库存美国9月新屋销售美国EIA每周原油库存变动 2022-10-26

兴业投资2022-10-26

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