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欧央行预计降息90基点，欧元承压下行，美联储暂停降息引发市场波动

欧央行鸽派立场恐引发欧元抛售，美联储按兵不动美元走势微调欧元面临压力美联储暂停降息影响全球央行政策动态市场对未来利率预期编辑总结名词解释今年相关大事件欧元面临压力市场普遍预计欧洲央行（ECB）将在本周四的会议上降息25个基点至2.75%，甚至存在50个基点降息的可能性。这主要是因为欧元区经济疲软，通胀压力大幅缓解。澳新银行（ANZ）分析师表示：“欧元...

今日美股网01-31 00:11

美国贸易政策不确定性影响油价，加拿大与墨西哥或可避免关税

补充计划推进，可能导致供应端收紧，加剧市场波动。投资者需密切关注未来几周政策变化及其对市场的影响。名词解释 WTI原油：西德克萨斯中质原油，是美国主要的轻质低硫原油基准。布伦特原油：主要来自北海地区，被广泛用作全球石油市场的定价基准。战略石油储备（SPR）：美国政府储备的紧急原油供应，以应对能源危机。 OPEC：石油输出国组织，负责协调和稳定国际原油市场。今年相关大事件 2025年1月：美国新政府宣布可能对加拿大和墨西哥征收关税，引发市场波动。 2025年1月：加拿大央行降息，受贸易政策不确定性影响。 2025年1月：特朗普政府计划补充美国战略石油储备，或导致市场收紧。 2025年1月： OPEC受美国施压要求降低油价，全球能源市场进入新一轮博弈。来源：今日美股网

今日美股网01-31 00:11

原油交易策略：MACD死叉与KDJ超卖，原油4小时K线图技术分析揭示短线做空机会及风险控制策略

的开盘期间进行操作，因为这段时间通常是市场波动较大的时段，适合短线操作。具体时间为北京时间21:00至次日3:00。编辑总结综上所述，目前原油市场呈现出明显的下跌趋势，短期内看空情绪浓厚。短线操作者应把握当前趋势进行做空，但需注意风险管理和止损设置。激进操作需谨慎，确保快速反应和严格止损。总体而言，市场的技术指标支持目前的悲观看法，但市场总是充满不确定性，需保持警惕。名词解释支撑位：价格在下跌过程中难以跌破的价位，通常是买家入场的点位。阻力位：价格在上涨过程中难以突破的价位，通常是卖家入场的点位。 MACD：一种趋势动量指标，用于判断价格的变化速度和方向。 KDJ：一种技术指标，用于判断价格的超买或超卖状态。 RSI：相对强弱指数，用于衡量价格变动的速度和变化，以判断买卖的强弱。今年相关大事件 2025年1月20日 - OPEC+会议，可能会讨论生产配额，影响原油供应。 2024年12月10日 - 美国EIA公布原油库存数据，对市场有短期影响。 2024年11月15日 - 美国发布CPI数据，通胀数据可能会影响能源市场。来源：今日美股网

今日美股网01-31 00:10

美国贸易政策不确定性导致油价波动，布伦特原油价格稳定在76美元/桶，市场关注未来经济影响

从74美元/桶降至72.20美元/桶。市场波动主要受美国贸易政策、中东地缘政治以及全球需求预期的影响。宏观经济关联：GDP、利率与油价的关系全球经济增长放缓对油价构成压力。美国去年底GDP增长率为2%，低于预期，而欧洲经济则陷入停滞。通胀率上升和美联储维持高利率（4.25%-4.50%）进一步抑制了能源需求。国际贸易政策的不确定性，特别是对加拿大和墨西哥的潜在关税，可能加剧全球金融市场波动，影响油价稳定。行业竞争剖析：主要产油国的市场格局在全球石油市场中，美国、加拿大、墨西哥和中东国家是主要竞争者。美国凭借页岩油技术占据市场主导地位，但成本较高；加拿大和墨西哥则依赖对美出口，市场份额稳定。中东国家以低成本和高质量原油著称，但地缘政治风险较大。新进入者如巴西和圭亚那正在崛起，替代能源（如可再生能源）也对传统石油市场构成威胁。风险全面评估：政策与市场不确定性政策风险：贸易政策变化可能导致供应中断。技术风险：新能源技术发展可能削弱石油需求。内部管理风险：油企需优化成本结构以应对价格波动。应对措施包括多元化供应来源、投资新能源技术，但其有效性依赖于政策支持和市场接受度。财务深度洞察：油企盈利与现金流分析油企盈利能力受油价波动影响较大。2024年，行业平均净利润率提升16%，但现金流压力增加。偿债能力方面，主要油企的资产负债率保持在50%以下，显示出较强的财务稳定性。然而，油价下跌可能压缩未来现金流，影响投资能力。未来前景展望：短期与长期预测短期（1-2个季度）：油价可能在70-80美元/桶区间波动，取决于贸易政策和冬季需求。长期（3-5年）：随着新能源技术普及，石油需求增长或放缓至1%以下，但中东地缘政治风险仍可能推高油价。编辑观点：市场趋势与风险分析美国贸易政策的模糊性为油价增添了不确定性。短期内，需求增长放缓和供应过剩可能继续压低油价；长期来看，新能源的替代效应将对传统石油行业构成挑战。投资者需关注政策动向和全球经济复苏进程。今年相关大事件：时间线梳理 2025年1月10日：美国对俄罗斯原油实施新制裁。 2025年1月24日：特朗普呼吁OPEC降低油价。 2025年1月30日：美国贸易政策引发市场关注，油价波动。关键名词解释布伦特原油：国际原油价格基准，主要反映欧洲和中东市场供需。 WTI原油：西德克萨斯中质原油，美国市场的主要基准。 OPEC：石油输出国组织，协调成员国石油生产政策。来源：今日美股网

今日美股网01-31 00:10

美国失业救济申请人数下降至207,000，显示劳动市场依然强劲，影响经济复苏前景

位的消失。内部管理风险则与企业如何应对市场波动和调整劳动力结构有关。企业需要通过培训、多元化业务和灵活的工作安排来应对这些风险。财务深度洞察：企业的财务策略在这种经济环境下，企业可能专注于提高盈利能力和现金流管理。裁员或调整劳动力结构有时是为改善财务指标，例如降低成本以提高净利润。企业财务的趋势分析显示，尽管有裁员，许多公司仍保持了强劲的现金流和偿债能力，这可能为未来的投资或并购提供资金支持。未来前景展望：短期与长期预测短期内，劳动市场应继续保持稳定，2025年一到两个季度可能会看到进一步的就业增长。长期来看，如果经济政策维持当前的方向，劳动力市场可能继续紧俏，但也面临着技术替代和全球经济波动的挑战。编辑观点：劳动市场的健康状态当前的劳动市场数据表明了经济的韧性，尽管一些公司进行了裁员，但整体就业市场的健康状态为经济复苏提供了坚实的基础。未来需要密切关注政策导向和技术发展对劳动市场的影响。今年相关大事件：时间线梳理 2025年1月：劳动部门宣布失业救济申请人数下降。 2025年1月：联邦储备局决定维持现有利率不变。关键名词解释失业救济申请（Jobless Benefits Applications）：失业人员向政府申请的财政支持，用于在失业期间的生活保障。四周平均值（Four-Week Average）：为了减少每周数据波动，计算四周内失业救济申请的平均数。联邦储备局（Federal Reserve）：美国的中央银行，负责制定国家的货币政策，包括利率调整。来源：今日美股网

今日美股网01-31 00:10

投资者的护航者：Rocket-X如何保护用户资金安全

et-X制定了完善的应急预案，包括重大市场波动时的资金流动保护和紧急冻结机制，确保用户资产在极端情况下不受损害。合规与国际化策略合规运营： Rocket-X严格遵守各国金融法规和区块链行业规范，积极与监管机构合作，确保平台运营的合法性和合规性。多地域布局：平台积极拓展国际市场，通过与全球多家交易所和金融机构的合作，为用户提供跨区域投资和交易的机会，同时提升RXT代币的国际流动性。用户教育与风险提示： Rocket-X定期向用户发布市场风险提示和教育资源，帮助用户提高投资决策能力，降低因信息不对称导致的潜在损失。通过强化风险管理和合规运营，Rocket-X不仅为用户资金提供了更多保护，还为平台的长远发展奠定了坚实基础。打造信任与增长双赢的未来 Rocket-X坚信，用户信任是平台持续增长的基石。通过双重审查机制、去中心化治理模式和强大的安全技术，平台成功构建了一个透明、高效且安全的投资环境。展望未来，Rocket-X将进一步深化用户体验，推动社区发展，确保生态的可持续增长。提升用户体验 Rocket-X计划在未来推出更多功能，包括个性化的投资建议、智能化资产管理工具以及更灵活的质押方案。这些功能将帮助用户优化投资组合，提高投资回报，同时进一步巩固Rocket-X在行业中的领导地位。深化社区治理 Rocket-X将通过优化DAO治理模式，为社区成员提供更多的决策权和激励措施。平台还计划推出更广泛的社区活动，增强用户参与度，确保每位用户都能成为Rocket-X生态的一部分。支持行业创新 Rocket-X致力于成为Web3行业的赋能者，通过支持更多创新型项目，为行业注入活力。平台将继续扩大合作伙伴网络，为中小型项目提供技术、资金和资源支持，帮助它们实现快速成长。 Rocket-X以资金安全为核心，通过双重审查机制、去中心化治理、技术保障和风险管理，构建了一个稳健的投资环境。平台的每一步优化都致力于为用户提供更高的信任感和更大的投资价值。在未来的发展中，Rocket-X将以用户为中心，推动技术创新与社区治理，为全球Web3生态的可持续发展注入更多动力。

RocketX01-30 17:04

特斯拉：AI 叙事继续狂飙（4Q24 业绩会纪要）

2024 年第四季度净利润受到了比特币市场波动的相应影响，我们采用了新的数字资产会计准则，带来的收益约 6 亿美元左右。我们会进行相应的数据统计，我们将通过未来每个报告周期来对我们在数字资产方面投资的价值进行相应的调整。 4）资本支出：Cortex 方面，我们希望进一步夯实 AI 训练基础设施。在 FSD 版本 13 方面，我们也是做了更多基础设施投资。2025 年资本支出 capex，我们预计将同比持平。 5）关税的不确定仍然会影响利润率，虽然已经尽可能的本地化生产。二. Q&A Q：无监督 FSD 是否仍然计划今年在德州和加州推出？实现这个目标有哪些障碍？有信心今年在加利福尼亚州发布无监督的 FSD，事实上，到今年年底很可能在美国的许多地区发布。目前阻碍发布的唯一原因是过度谨慎，因为要确保其安全水平显著高于人类驾驶员平均水平，毕竟自动驾驶汽车一旦发生事故就会成为全球头条新闻，而美国每年约 4 万人死于普通汽车事故却大多无人关注。人们可以让汽车在城市中自动驾驶，看为了安全需要干预的次数，来感受无监督 FSD 的性能，实际上这种干预很少，且随着时间推移几乎不会发生。 Q：你们是否和其他汽车公司就 FSD 授权进行过讨论？目前一些主要汽车公司对授权特斯拉的完全自动驾驶技术表现出浓厚兴趣。一般的回应是，最好的了解方式是拆解一辆特斯拉汽车，这样能看到摄像头的位置、特斯拉 AI 推理计算机的散热需求等。只会考虑授权量非常大的情况，在无监督的完全自动驾驶在美国全面运行之前，不会让工程团队陷入与其他工程团队的繁琐讨论中。一旦明显看出没有 FSD 就会处于劣势，其他制造商对授权 FSD 的兴趣会极高。 Q：Optimus 在 2025 年生产时是否已基本确定设计？ A：Optimus 没有锁定设计，2025 年或者其他时间量产时设计还有可能变化。它在快速发展且朝着好的方向。火车 100 年前甚至更早出现，但是也会有设计修改。特斯拉拥有世界上最好的人形机器人工程师团队，而且具备制造人形机器人所需的诸多要素，如出色的电池组、电力电子设备、充电能力、通信能力以及现实世界 AI 和大规模生产能力。很多公司缺少现实世界 AI 和每年制造数百万台产品的规模化生产能力。设计的工业化和单纯的设计是完全不同的概念，制作原型容易，但实现量产很难。 Q：什么时候开始销售人形机器人？价格多少？今年预计 Optimus 主要在特斯拉内部使用，用几千台机器人做最无聊、最烦人、以及危险的任务。其实在最开始应该是一些简单的用例，比如往料斗装料、在车身生产线运输金属板等、车身线条的焊接等等，我们只需要将材料不同的拿出来，通过相应的方式让机器人拿到，之后机器人就可以快速的工作。人形机器人不会觉得无聊。生产版本 2 可能在明年推出，希望是明年年初，但更可能是明年年中。届时生产线设计产能为每 10000 台而非 1000 台。 Q: Optimus 机器人生产线的规划是怎样的？何时开始向特斯拉以外的公司交付？ A：当前设计的生产线每月生产约 1000 个 Optimus 机器人，下一条生产线每月生产 10000 个，有可能是明年年初，或者是明年中期，再下一条每月生产 100000 个。大致猜测在明年下半年可能开始向特斯拉以外的公司交付 Optimus 机器人。当每年稳定生产超过 100 万个时，Optimus 的生产成本将低于 20000 美元。与汽车相比，Optimus 的总质量和复杂性低很多，在与 Model Y 年产量相当（Model Y 年产量超 100 万）时，其成本预计为 Model Y 的一半左右。Optimus 的价格将由市场需求决定。 Q：Semi 量产情况如何？产能爬坡对业务规模的影响？上周在里诺（Reno）完成了半挂卡车工厂的封顶和墙体建设。后续到底有怎么样的时间线现在还不是非常明确。里诺天气阴晴无常，我们在未来几个月会进一步做机械安装。 2025 年末开始进行高产量设计的首次制造 semi，并在 2026 年初开始扩大生产。Semi 的总拥有成本比其他任何运输方式都便宜得多，规模化生产后将对特斯拉的营收做出有意义的贡献，但具体贡献金额难以确定。在美国我们缺乏卡车司机，这也是交通物理流的制约因素。我们非常尊重卡车司机，但是想做卡车司机的人并不多。我们希望通过 semi 这样的产品来应对这样的问题。自动驾驶在卡车领域也将会发挥非常大的价值，每年带来的价值应该是超过几十亿美元。可能在初期量比较少，价值创造也是处于比较低的水平，随着时间推移，我认为每年应该是可以达到数十亿甚至 100 亿美元。但是这一切与人形机器人相比都显得相形见绌， 10 亿美元每月看起来很多，但实际可能仅达到 Optimus 价值的 1%。 Q：面向未来特斯拉需要升级 HW3.0 的车辆？如果是，时间表怎样？capex 和成本影响怎样？还在继续研究，软件版本也在持续发布，没有停止开发 HW3.0。我们最近已经做了非常好的版本，V12.6 版本，是 V13 的简化版，但相比之前版本有了显著的改进。我们仍在尝试将较大的模型提炼成较小的模型。所以我们不会放弃搭载 HW3.0 车型的软件开发，我们仍在努力，只是发布会落后于搭载 HW4.0 硬件的软件版本发布。 Q：是否放弃太阳能屋顶产品？太阳能屋顶产品仍然是住宅储能产品组合的核心部分，吸引了许多客户的关注，我们进行了许多工程迭代，在安装和分发方面，也是有非常多的优化。最近并不是专注于直接安装，而是通过我们认证的安装商网络来实现增长，他们和我们合作很多年了，这是一种更好的方法，可以让我们的产品惠及更多人群。在新建房屋或需要更换屋顶时，安装太阳能屋顶是很有意义的，它是一款高端产品，与特斯拉 Powerwall 电池结合使用，可以实现家庭自给自足。 Q：FSD V13 已经实现了光子控制层级的先进性和技术精确性，在 FSDV14 会有哪些突破性的技术？我们会比光子控制级更进一步，正在做神经网络的进一步改善，在某些细节上当前改进得非常不错了。我们对 aggressive transformer 用于不同问题解决方面实现的结果感到惊讶。我们会继续在多个方面进行扩展，包括扩大模型规模（在 V13 基础上还有增长空间）、提升内存（目前内存有限，将增加驾驶上下文时长）、更好地添加音频紧急情况处理功能，以及添加从整个车队获得的棘手相关数据（如用户干预等），在计算、资产规模、模型大小、模型上下文以及强化学习目标等各个方面进行扩展。 Q：$特斯拉(TSLA.US) 当前的股价价位，已经包括了今天提到了相当多的利好因素，这些利好因素是否会推动公司价值的进一步上升？采用哪些举措来加速创新，以实现公司所描述的价值？我们一直致力于现实世界 AI，每周都取得不错的结果。我们希望从本质上解决问题，而不是表层很炫酷的东西，有些工程团队自己可以做决策，我们高管团队非常尊重他们的意见。人形机器人、FSD 现在面临很多挑战，但是我们有非常好的解决方案来应对这样的挑战。到时候我们也会想当时我们哪里没做好，我们的团队一直在演进中，希望通过对团队工作不停的审视来做的更好，我们认为在这里做的预测都非常准确。未来会创造更大的价值。 Elon 在有些场合会提到很多非常乐观的信息，我们觉得并不是过度乐观，是有切实的信息依据的，不会在初期没有任何眉目的时候做一些预测。我们认为今年年底在奥斯汀和美国其他数个城市实现完全无人监督的 FSD 是有可能的。在北美我们也会进一步铺开，我们的制约因素在 2026 年只剩监管了。欧洲在监管方面比较严格。美国擅长创新，欧洲擅长监管。比如虽然我们无监督版本 FSD 效果已经不错了，但在荷兰我们要提交非常多的文件应对监管。5 月我们会想欧盟委员会提交相应的文件，希望届时能够批准。我们的 FSD 可以在欧洲去铺开部署，在欧洲有那么多国家，可能很多国家都需要去单独这样提交文件，挺不容易的，欧洲什么时候能够实现无监督 FSD 其实不确定，可能是明年也可能是以后。我们要了解欧盟的相关会议什么时候召开，他们召开会议的节奏是怎么样的。中国是巨大的市场，我们遇到一些挑战，中国监管方不允许我们将训练视频数据传输到境外，而美国政府不允许我们在中国境内做训练，进退两难。我们希望能够去进一步思考这个问题该如何应对。目前我们正在通过使用互联网上公开的中国街道视频进行训练，并将其放入精确模拟器来解决这一问题，，这样就可以使用公开的中国街道标志和交通规则视频进行训练。中国的公交车道非常复杂，每天有限行时间，如果错误时间进入公交车道将会收到罚单，所以是一个比较大的挑战。所以我们必须将数据放入模拟器中训练，让汽车读取标志。今年单从技术端而言，我们认为我们有能力在每个市场推出无人监督的 FSD 版本，仅仅收到监管的限制，所以我们的计划是今年美国的许多城市将推出无人监督的 FSD，但明年将在全国范围内推出，希望到明年年底，大多数国家都能推出无人监督的 FSD。这是我们目前基于现有数据做出的最佳预测。 Q：之前说激光雷达是非常愚蠢的事情，说过即使激光雷达免费，特斯拉也不屑一顾，现在还是这样想吗？是的，人类工作的时候，不会用眼睛发射激光，除非你是超人。人类用眼睛神经网络和大脑来开车，这是生物非常明显的优势，我们希望在数字层面去复制这样的优势，让我们的车可以看、可以感知、可以分析，通过摄像头去做视觉处理，之后通过数字神经网络以及 AI 来做数据的分析，我想这是我们基本的原理。这是我们 FSD 的基石，我们对于这样的技术路线坚信不疑，激光雷达在雾天也并不起作用，同时也很难维护。在 space X 我们也会考虑使用激光雷达还是什么样的产品，我并没有说对激光雷达有特殊的排斥，Space X 其实也有考虑使用激光雷达这样的产品。我们要了解激光雷达的原理，就可以知道其使用场合。整个道路系统是为被动光学神经网络设计的。此外，LiDAR 存在很多问题，特斯拉曾设计并制造过 LiDAR，实践证明它不是汽车自动驾驶的正确解决方案。这样的产品和车辆非常不同的，希望能够去做进一步的分析。车辆上现在我们分析的结果就是通过目前的视觉路线能够实现最好的价值，能够带来最好的体验。 Q：特朗普任期结束之前，人工智能将迅速进入物理世界，elon 通过 X 公司在 AI 方面可以取得什么进展？我认为制造业非常酷，希望将 AI 和制造业更好的结合，希望制造业能够帮助我们讲我们的电子转化为巨大的现实。从法律和金融方面应该吸引更多人才来做制造业，这样才可能让我们的国家有更好的发展。特斯拉会确保即使在地缘政治紧张局势加剧的情况下，仍能继续生产产品。 Q：6 月将在奥斯汀部署 robotaxi，是否意味着我可以在 6 月份去奥斯汀，并且让我的车基于无监督 FSD 来带我去不同的角落？我们的车队正在做测试，我们希望去进一步审查，看一下哪里有小的问题。我们预计年底前仍然将采用我们内部自己的车队先开始试水运营。而至于特斯拉车主的车辆加入车队的计划，类似 Airbnb 模式，他们可以将他们的车辆加入到车队，也可以随时撤出。我们需要到明年才能开启，因为我们要确保我们已经解决的大部分问题，需要整个车队高效运作。 Q：如果我有一辆特斯拉并且有 FSD，我是否需要一直盯着路？这非常无聊。如果真的是无监督的，是否意味着我真的不需要再看路了，我可以去检查电子邮件，我可以去做其他任何事情，是这样吗？如果需要接管，那是不是可以提前 5 秒钟来通知我？这确实是未来的发展方向，我们希望无监督 FSD，可以让大家在车辆中干任何想干的事情，我们需要对未来非常有信心，我们的车辆出现任何事故的可能性是非常低的，你可以在路上做任何事情，可以看手机、发短信、写电子邮件。在允许车主查看邮件和短信之前，我们需要确保受伤概率很低。目前汽车自动驾驶能力还未完全达到要求，虽然距离实现不远，但还需要向自己和监管机构证明汽车在自动驾驶模式下绝对比非自动驾驶模式更安全。其实之前再传统车辆中，也有人一边开车一边看短信，这样不安全，但是有了 FSD 这样之后，更加安全。几个月之后，我们的无监督 fsd 逐渐大规模铺开，有时候人们也想去，但是来给关闭 auto pilot。因为有时候有些安全功能会时不时的发一些提醒，如果他们想关闭，当然也有这样的选择。我们其实是希望这些功能都可以时刻为人们带来安全信息，帮助他们安全地到达目的地。在监管这一侧，只要我们的车辆足够安全，监管方一定会非常支持我们，即使是在完全自动驾驶模式下。我们今天发布了车辆安全报告，每行使 590 万英里会有一次事故，而人类驾驶是 70 万英里发生一次事故。 Q：您提到过去普及可持续交通的必要性？我们听到特朗普总统有计划撤销电动车相关强制政策，很多人有不同的观点，政府还有监管方，他们对于电动车普及到底怎么看的？如果特朗普总统真的去撤销电动车强制政策相关的计划，这可能会减缓美国电动车的普及，对此你们有怎么样的评论？可持续交通是不可避免的趋势，一定会实现。在未来交通应该是自动化的、电动化的，并且是可持续的。未来甚至飞机可以是电动的。没有人可以阻止这样的趋势。最早是蒸汽机，后来内燃机替代蒸汽机，现在从内燃机到电动化，是不可避免的趋势。 Q：汽车利润方面的问题，现在 FSD 在快速推进，FSD 的快速推进对于销量会有什么影响？是否认为 FSD 会帮助你们向市场上推出更多的车辆？当前有几百万辆车，是否会和车队未来增长的规模和 FSD 的增长挂钩，是否还会积极出售电动车？目前特斯拉试图解决的限制因素是电池生产，而非需求。例如今年第一季度，工厂因新 ModelY 进行大规模设备改造，这对短期产量有影响。当前的关键问题是要想办法增加今年电池生产的总千兆瓦时，这是产量的限制因素。披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研01-30 16:00

Wolfspeed：预计 2026 财年资本开支将显著降低（2QFY25 电话会）

品质量和技术实力充满信心，这使得公司在市场波动中保持了相对稳定的业务表现。公司通过技术创新和产品性能提升，与客户建立了紧密的合作关系。客户对公司的长期发展充满信心，这为公司的业务稳定性提供了有力支持。 Q 公司提到的盈亏平衡点是否包括启动成本和利用率不足成本？2026 财年的资本支出是否可能接近零？ A 盈亏平衡点：公司提到的盈亏平衡点是基于整个利润表计算的，包括启动成本和利用率不足成本。资本支出：2026 财年的资本支出预计在 2 亿至 6 亿美元之间，公司有能力将这一数字进一步降低。考虑到 48 号税收抵免等因素，资本支出在净基础上甚至可能接近零。 Q 启动成本和利用率不足成本何时有望完全消除？这取决于时间还是收入增长？ A 成本消减因素：启动成本和利用率不足成本的消减取决于公司增长速度和产能利用率。预计当公司产能利用率接近 70% 时，这些成本将逐渐消除。随着收入增长和产能利用率提高，这些成本将逐步降低。本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研01-30 12:01

美联储暂停降息！美股三大指数集体收跌，英伟达再度大跌，星链将与iPhone直连

预期。受此影响，美股三大指数集体收跌，市场波动加剧，各类资产价格也随之变化。美联储暂停降息，美股市场波动加剧此次美联储决议声明删除了 “通胀朝着目标取得进展” 的表述，保留 “通胀水平依然略高”，同时修改了劳动力市场相关措辞，强调失业率稳定在低位，劳动力市场状况稳健。这一决议被市场解读为偏 “鹰派”，美股三大指数一度全线跳水。截至收盘，标普 500 指数跌 0.47%，报 6039.31 点；纳斯达克综合指数跌 0.51%，报 19632.32 点；道琼斯工业平均指数跌 0.31%，报 44713.52 点。在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，货币政策无需匆忙调整，目前政策处于应对通胀和劳动力市场风险的有利位置。对于 3 月降息前景，他重申不太着急。鲍威尔认为美国经济总体强劲，2024 年 GDP 预计超 2%，同时他强调关税政策带来高度不确定性，美联储更关注宏观经济，淡化 AI 算力股大跌的宏观影响。特朗普政府在近期的举动确实给市场带来了不小的冲击。特朗普在达沃斯论坛上要求美联储立即降息，但鲍威尔并未对此作出直接回应。特朗普随后猛烈抨击鲍威尔及美联储，指责他们未能解决通胀问题，并在银行监管方面做得很差。特朗普的言论进一步加剧了货币政策走向的不确定性，也给市场带来了额外的压力。英伟达再度大跌受美联储决议和鲍威尔讲话影响，市场波动剧烈。美股大型科技股涨跌互现，其中英伟达大跌超 4%，特斯拉跌超 2%，微软跌超 1%，而阿斯麦大涨超 4%。“科技七姐妹” 中，苹果涨 0.46%，微软跌 1.09%，亚马逊跌 0.45%，英伟达跌 4.03%，谷歌 - A 微涨，Meta 涨 0.32%，特斯拉跌 2.26%。盘后多公司发布财报，进一步影响股价走势。特斯拉第四季度调整后每股收益和营收均低于预期，净利润大幅下滑，但能源业务表现强劲，盘后股价先跌后涨。微软 2025 财年第二季度每股收益和营收略超预期，但 Azure 云服务增长低于预期，盘后股价下跌。Meta 2024 年 Q4 营收超预期，2025 年第一季度收入预期及全年总支出公布，APP “家族” 平均日活用户人数高于预期，盘后股价先跌后涨。IBM 第四季度财报超出华尔街预期，软件部门受 AI 技术需求推动增长 10%，盘后股价大涨超 9%。中概股普遍回落，纳斯达克金龙指数收跌 1.16%。其中阿里巴巴涨 0.71%，京东跌 1.97%，百度跌 2.17%，拼多多跌 0.12%，哔哩哔哩跌 3.23%，蔚来跌 2.31%，网易跌 2.45%，富途控股跌 2.52%，理想汽车跌 0.6%，小鹏汽车跌 1.99%。星链与 iPhone 直连其他市场消息方面，马斯克确认星链与 iPhone 直连，苹果在 iOS 18.3 中加入对星链网络的支持，全球星股价暴跌 17.8%。特朗普媒体和技术集团进军金融科技领域，推出 Truth.Fi 平台，DJT 收涨 6.76%。高盛下调 Moderna 评级，目标价腰斩，Moderna 股价周三下跌 9.39%。卫星公司 Planet 与亚太客户签署 2.3 亿美元合同，有望在 2026 财年带来财务收益。Coinbase 宣布前特朗普竞选经理和前纽约联储主席等加入全球顾问委员会，正值加密货币行业复苏，Coinbase 加快布局相关业务。国际上，瑞典央行降息 25 个基点至 2.25%，欧元兑瑞典克朗涨；加拿大央行降息 25 个基点至 3%，加元兑美元跌，加债价格短线走高，加拿大央行称将结束量化紧缩并逐步重启资产购买；德国将 2025 年 GDP 增长预测从 1.1% 下调至 0.3%。在其他资产市场，美债收益率震荡，10 年期美债收益率盘中冲高回落；美元指数徘徊 108 关口，离岸人民币和日元整体走高；比特币震荡走高上测 10.4 万美元；油价因美国原油库存增加和关税担忧接近三周低位，欧洲天然气涨近 6%；现货黄金先跌后涨，伦敦金属普涨，阿拉比卡咖啡豆和纽约可可豆价格上涨。此次美联储暂停降息，引发了市场的广泛关注和波动。未来，美联储货币政策走向仍存在不确定性，华尔街各大投行观点分歧较大。芝商所 “美联储观察” 显示，交易员认为美联储年内还会降息 2 次，但高盛、瑞银与德银等投行预期差异明显。投资者需密切关注宏观经济数据和政策动态，以应对市场变化。

金融界01-30 08:12

【原油收评】原油库存增幅超预期油价下跌，美油创年内最低收盘价

mp）**总统相关的新闻仍可能导致短期市场波动。” 白宫重申关税计划，美联储按兵不动美国白宫周二重申，特朗普总统计划自2月1日起对加拿大和墨西哥进口商品加征25%关税。与此同时，美联储周三宣布维持利率不变，但并未透露何时可能开始降息。市场普遍认为，降息将有助于提振经济活动和原油需求，但当前不确定性仍较高。 OPEC+即将召开会议，特朗普施压要求降油价市场焦点还集中在2月3日即将召开的OPEC+部长级会议。投资者正关注该组织是否会维持4月增产计划。上周，特朗普公开敦促OPEC+采取行动降低油价，但该组织尚未作出正式回应。据OPEC+代表透露，2月会议上政策调整的可能性较低。利比亚供应风险暂缓，但长期隐忧仍存供应方面的忧虑有所缓解，利比亚国家石油公司（National Oil Corp, NOC）周二表示，该国主要油港的出口活动已恢复正常，此前，该公司与抗议者进行了谈判，成功避免了原油装载中断。不过，StoneX分析师亚历克斯·霍兹（Alex Hodes）警告称：“尽管利比亚供应风险已暂时缓解，但该国仍深陷内战，未来仍存在供应中断的潜在风险。” 整体来看，市场仍需关注OPEC+决策、美联储货币政策、地缘政治局势及全球经济前景对油价的影响。

埃尔瓦01-30 06:19

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