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古茗再递招股书，估值相比上次融资有较大提升

2,000 家门店，随后在福建、江西、广东、湖北、江苏、湖南及安徽等八个省份也建立了超过关键规模的门店网络，2023 年这些省份的门店 GMV 合共占公司总 GMV 的 87%。在扩张过程中，公司注重资源的合理调配，在各城市线级均实现高密度的门店布局，从而从规模经济中受益。例如，密集的门店网络大幅提高了仓储及物流效率，截至 2024 年 9 月 30 日，公司能够按要求向约 97% 的门店提供两日一配的冷链配送服务，在 2023 年，是按 GMV 计的中国前十大现制茶饮店品牌中唯一一家能够向低线城市门店频繁配送短保质期鲜果和鲜奶的企业，且配送成本较低，截至 2023 年 12 月 31 日止三个年度，仓到店的平均物流成本低于 GMV 总额的 1%，远低于行业平均水平的 2%。在加盟商管理方面，古茗构建了健康可持续的盈利模式和持久的合作关系。2023 年，加盟商单店经营利润达到 37.6 万元，加盟商单店经营利润率达到 20.2%，而同期中国大众现制茶饮店市场的估计单店经营利润率约为 10% - 15%。在四线下沉市场，加盟商单店经营利润更是达到 38.6 万元。公司通过建立以 “团结一致、简单真诚、永争第一” 价值观为基础的加盟商文化，成立加盟商委员会收集意见，并举办一年一度的古茗全国加盟商大会，促进了与加盟商的紧密沟通与合作。这种良好的合作关系不仅有助于门店的高效运营和产品服务质量的稳定提升，还进一步增强了加盟商的忠诚度和开店意愿，形成了一个良性循环，有力地推动了公司的持续发展。产品方面，古茗注重产品品质和创新，为消费者提供丰富、稳定、高品质的产品。公司的门店菜单专注于果茶、奶茶、咖啡及其他三类饮品，通常保持在 30 种左右。凭借强大的冷链仓储和物流能力，能够使用短保质期的鲜果、茗茶、鲜奶制作大部分饮品。公司拥有强大的产品研发能力，定期推出新品，在 2021 - 2023 年以及截至 2024 年 9 月 30 日止九个月，分别推出 94 款、82 款、130 款及 85 款新品。同时，通过严格的质量控制措施，确保在产品快速迭代的过程中，能够在万家门店实现质量和口味的一致。截至 2024 年 9 月 30 日，在专业的质量控制团队和督导稽核团队支持下，质量控制措施贯穿整个运营流程，从产品开发、采购、仓储及物流到门店运营，全方位保障产品质量，赢得了消费者的广泛喜爱和信赖，积累了庞大的忠实会员群体，2023 年全年平均季度复购率达到 53%，远超行业平均水平。行业前景：持续增长的茶饮市场中国现制饮品市场近年来呈现出蓬勃发展的态势，为古茗等企业提供了广阔的发展空间。根据灼识咨询报告，中国现制饮品市场的 GMV 由 2018 年的 1878 亿元增加至 2023 年的 5175 亿元，复合年增长率为 22.5%，预计到 2028 年将达到 11634 亿元，2024 年至 2028 年的预期复合年增长率为 16.7%。现制茶饮市场作为现制饮品市场的最大细分市场，其 GMV 由 2018 年的 702 亿元增至 2023 年的 2115 亿元，复合年增长率为 24.7%，预计 2028 年将进一步增至 5193 亿元，2024 年至 2028 年的复合年增长率为 19.2%。大众现制茶饮店市场在现制茶饮店市场中占据重要地位，2023 年其 GMV 达到 1086 亿元，预计 2028 年将增长至 2809 亿元，2024 年至 2028 年的复合年增长率为 20.8%。在竞争格局方面，中国现制茶饮店市场虽然竞争激烈，但也呈现出逐渐整合的趋势。按 GMV 计，前五大现制茶饮店品牌的市场份额由 2020 年的 38.5% 增至 2023 年的 46.8%。古茗在竞争中脱颖而出，按 2023 年的 GMV 计算，在全价格带现制茶饮店品牌中排名第二，在大众现制茶饮店品牌中市场份额为 9.1%；按门店数量计，也是中国第二大现制茶饮店品牌。在大众现制茶饮店市场的竞争中，古茗优势明显，尤其在二三线及以下城市和乡镇市场具有较高的市场份额和品牌知名度。然而，随着市场的不断发展，仍有众多竞争对手不断涌现，市场竞争依然激烈，古茗需要持续创新和提升自身竞争力，以保持市场地位并实现进一步发展。估值分析：预计相比上次融资有较大提升古茗的融资历程可以追溯到2020年，当时吸引了包括美团龙珠、红杉、New Budding 及 Coatue 34 等知名投资机构的参与，按照红杉投资时每股成本2.40元，持股86,956,540优先股，持股比例4%计算，古茗融资时的估值为52亿元人民币。在二级市场，跟蜜雪冰城类似，古茗的可比公司包括星巴克、瑞幸咖啡、茶百道及奈雪的茶，其中，茶百道、星巴克、瑞幸咖啡等均具有稳定的盈利，跟公司具有更好的可比性，它们的平均滚动市盈率约为22.4倍，而古茗的滚动调整后净利润为15.63亿元，古茗对应的合理估值为350.16亿元人民币，相比2020年的估值有比较大的提升，这一点跟蜜雪冰城也比较类似。去年茶百道上市总市值为234.5亿港元，对应当时的滚动市盈率为17.6倍，但上市后表现不佳。此次古茗上市，对于原始股东来说应该会有一个不错的回报，但是对二级市场投资者来说，还要综合考虑公司上市时的估值。 $茶百道(02555)$ $奈雪的茶(02150)$

老虎证券01-09 18:44

脑动极光-B（6681.HK）港股上市，开启数字疗法新时代

快推进数字疗法产业发展若干措施，北京、广东、浙江等地也在积极推动数字疗法发展。这些政策为高质量数字疗法产品的研发和应用提供了有力保障，有望推动行业快速发展，为患者提供更多优质的治疗选择。同时从市场需求方面来看，随着人们对健康意识的提高以及数字技术的普及，越来越多的患者和医疗机构开始寻求更为便捷、有效的治疗方案，数字疗法凭借其个性化、可及性强等特点，能够为患者提供更加精准和灵活的治疗方案，有望不断受到市场的认可和追捧。其三，商业变现潜能加速释放，规模效应下的可预期盈利增长。脑动极光在商业变现方面展现出巨大的潜力。一方面，其核心产品系统已就四种主要类型认知障碍的八种适应症实现商业化，证明了该产品的市场潜力和商业价值。很显然，其也已经具备了将研发成果转化为实际收益的能力，这为其后续的业绩增长奠定了坚实基础。另一方面，公司产品线丰富且持续创新，其也在通过不断优化产品功能和提升用户体验，提高产品的市场接受度和用户粘性，从而实现更高的销售额和利润。此外，在成本控制方面，脑动极光通过自主研发核心技术，降低了对外部技术的依赖，减少了研发和生产成本。同时，随着产品规模化生产和市场占有率的提高，公司的边际成本也将有望进一步降低，盈利能力将不断得到增强。其四，研发投入与市场回报的良性正循环。脑动极光高度重视研发投入，持续加大在技术研发和产品创新方面的资金投入。这不仅有助于公司不断推出新的产品和技术，满足市场的多样化需求，还能提升公司的技术水平和核心竞争力。同时考虑到数字疗法的研发涉及多个学科的融合，高度依赖技术驱动，特别是在AI、大数据等加持下，往往具有先发优势的企业将能够形成独有的技术优势和护城河壁垒，甚至引领市场标准，以此不断巩固市场地位。展望未来，随着研发投入的增加，脑动极光的产品线将更加丰富和完善，市场占有率和品牌影响力也将随之提高。而市场的积极反馈和良好的销售业绩又将为公司带来更多的资金支持，进一步加大研发投入，形成研发投入与市场回报之间的良性正循环，助力公司持续在行业中卡位优势地位。 4、结语此次上市，脑动极光计划通过全球发售募集的资金，主要用于研发活动、建立新认知中心、加强AI及相关技术能力等方面。毫无疑问，凭借获得更多的资金支持，这为其持续发展和扩张提供了进一步的保障。未来，随着公司不断加大研发投入和市场拓展，其领先优势相信还将持续得到巩固。此次上市不仅是公司自身发展的重要里程碑，也标志着中国认知障碍数字疗法行业在资本市场的进一步认可和肯定，为行业的发展注入了新的动力和活力。随着资本的助力和市场的关注，数字疗法行业有望迎来更广阔的发展前景，脑动极光也将在这一过程中收获更多的市场机遇。

格隆汇01-09 17:54

立案调查下的建艺集团：业绩承诺恐成难实现，正方集团“驰援”难阻负债率攀升

22年，建艺集团斥资7.2亿元价格收购广东建星80%股权，上市公司主营业务进一步新增建筑施工。值得注意，这笔交易曾备受外界质疑，一方面，报告期内(2020年至2022年3月31日)，广东建星资产负债率持续上升、营业收入持续下滑、净资产规模持续下降；另一方面，在交易完成后，建艺集团在2022年一季度的资产负债率将攀升至96.27%，流动比率、速动比率分别由0.79和0.76下降至0.68和0.65，债务风险显著增加，在此背景下，公司却选择以现金方式进行收购。对此有知情人士曾表示：“在负债率这么高的情况下高额收购，交易的合理性和逻辑的正确性很受质疑。证券之星注意到，建艺集团回复交易所问询时称，其资金约40%为自有资金，其余部分为银行借款。而标的公司盈利情况良好，2021年净利润达到8497.99万元，公司预计广东建星2024年净利润将实现1.3亿元。此外，公司近年还在布局新能源、康养等领域，今年上半年，公司营收同比增长13.43%，但归母净利润同比大幅下降80.64%。与此同时，公司应收款项持续处于高位，在此情形下还开展了一系列业务拓展，这使得公司原本流动性紧张的现状愈发显著。 2021年至2023年以及2024年前三季度，建艺集团的经营现金流净额分别为-1.2亿、-1.1亿、-3.89亿以及-3670万。截至2024年前三季度，公司资产负债率高达97.14%。为了给建艺集团“输血”，2021年12月和2022年3月，正方集团分别借给上市公司5亿元和3亿元借款，但如今正方集团的盈利情况同样不佳，2023年及2024年1至9月，正方集团净利润分别为：亏损4.96亿元和亏损4.16亿元。屋漏偏逢连夜雨，2024年12月23日，建艺集团公告称，收到中国证券监督管理委员会立案告知书，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司进行立案。值得注意，建艺集团曾于2023年12月29日收到深圳证监局下发的《关于对深圳市建艺装饰集团股份有限公司采取责令改正措施的决定》(下称“决定书”)，决定书显示，公司存在装饰装修业务成本核算不准确、应收账款坏账准备转回依据不充分、合同资产减值准备计提不审慎、未及时披露对外投资和债务重组事项、因统计错误导致业绩预告信息披露不准确等问题。此次公司被立案调查，是否与深圳证监局下发的《决定书》中的违规事实有关，有待建艺集团进一步披露信息。(本文首发证券之星，作者｜吴凡)

证券之星01-09 17:35

中汇集团（00382.HK）1月9日收盘上涨0.99%，成交96.41万港元

拥有9间民办教育机构,分别是:位于中国广东省的广州华商学院(应用型本科)、广州华商职业学院(高等学历职业教育)、广东华商技工学校(中等学历职业教育);位于中国四川省的四川城市职业学院(高等学历职业教育)、四川城市技师学院(中等学历职业教育);位于中国香港的大湾区商学院 GBA Business School(GBABS);位于澳大利亚的澳洲国际商学院Global Business College of Australia(GBCA)、澳大利亚中汇学院Edvantage Institute Australia(EIA);以及位于新加坡市区的新加坡中汇学院Edvantage Institute (Singapore)(EIS)。集团在专注办学的同时,也积极承担企业社会责任,在慈善民生、乡镇扶贫、教育振兴等社会公益事业广泛开展社会贡献活动,以实际行动主动履责,积极回馈社会。自上市以来,集团在ESG领域贡献突出,并于2021年荣获“InnoESG Care Prize”奖项,2022年荣获格隆汇“年度中小市值社会责任”奖、智通财经“最具社会责任上市公司”奖。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界01-09 16:45

Rocket-X：2024年终回顾与未来战略展望

月的“百城计划”中取得了显著成果。通过广东肇庆的首站启动到河南濮阳、江苏常州等地的持续推广，Rocket-X的社区驱动理念在地方用户中得到了深度传播。这种直接互动，不仅提升了品牌认知度，也为Rocket-X在全球范围内奠定了广泛的用户基础。动态调整：等级制度与合成产品的优化 Rocket-X对等级制度的调整，进一步降低了用户的参与门槛。N1和N2等级的质押要求大幅下调，使更多用户能够轻松达标。与此同时，高等级（N3-N8）标准保持不变，确保了平台激励的公平性和稳定性。这种调整不仅增加了用户对平台的粘性，也吸引了更多新用户，为生态注入了新的活力。在合成产品方面，平台于2025年1月1日暂停了10,000,000 RXT质押产品包的供应。通过重新分配资源，引导用户选择更多元化的质押产品，Rocket-X有效优化了资金流动结构，提升了生态的灵活性。这些调整展现了平台对市场需求的敏锐洞察和对资源管理的前瞻性。技术与市场协同：实现用户与平台的双赢 Rocket-X的发射模式与质押协议形成了高度协同。通过筛选优质项目并推动代币发射，平台不仅帮助项目方获得资金支持，也让用户分享到市场增长的红利。例如，KIRI代币在Rocket-X平台发射后迅速实现了6倍涨幅，这充分体现了平台在项目筛选和市场表现方面的专业能力。这种双赢模式，为Rocket-X的用户提供了更多元的投资选择，同时帮助平台在竞争激烈的市场中保持领先地位。全球化扩展与未来蓝图 Rocket-X在技术与社区上的深耕，使其在2024年成功构建了一个初具规模的全球化生态。展望2025年，Rocket-X将通过进一步拓展国际市场，与更多区块链项目和传统金融机构合作，提供更广泛的融资渠道。同时，平台将致力于降低用户的技术门槛，通过教育推广和技术优化，让更多人能够参与到Web3的生态中。此外，Rocket-X计划推出更灵活的质押产品与代币流动性方案，为用户提供更多的回报路径，并通过社区治理机制，强化用户对平台的参与感。 Rocket-X通过2024年12月的一系列行动，再次证明了平台作为区块链行业引领者的实力。从战略合作到技术优化，再到机制调整，Rocket-X始终以用户和项目方的需求为核心，推动着Web3生态的健康发展。未来，Rocket-X将继续秉承创新与共建的理念，与全球用户携手，共创更加开放与可持续的区块链世界。

RocketX01-09 16:36

深圳机场收盘下跌1.05%，滚动市盈率24.19倍

量协会“用户满意五星服务”，成为民航和广东省首家获奖企业，深圳机场行业认可度、旅客满意度、品牌美誉度、全球知名度全面提升。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入34.65亿元，同比13.92%；净利润3.27亿元，同比99.38%，销售毛利率21.02%。

金融界01-09 16:15

业绩持续下滑，马可波罗成为深交所2025年IPO第一审！

司陶瓷生产线绿色智能制造升级改造项目、广东家美陶瓷有限公司绿色智能制造升级改造项目、江西和美陶瓷有限公司建筑陶瓷生产线绿色智能制造升级改造项目、马可波罗控股股份有限公司综合能力提升项目。值得注意的是，陶瓷地板业高度依赖房地产业，尽管规模及市占率在行业内名列前茅，马可波罗的利润仍受房地产业影响连年下滑，流动负债亦处于较高水平。此外，马可波罗客户多为违约房企，存在“以房抵债”的现象。在招股书中，马可波罗在风险因素中提及，公司下游房地产行业受经济及政策影响较大，若公司所处竞争环境发生重大不利变化，可能影响产品价格以及经营业绩的稳定性，使得公司营业利润存在进一步下滑的风险。业绩方面，受行业影响，2021年至2023年马可波罗的业绩整体呈下滑趋势，期间公司营业收入分别为93.65亿元、86.61亿元和89.25亿元；归母净利润分别为16.53亿元、15.14亿元和13.53亿元。马可波罗预计2024年度实现营业收入约为72.3亿元至74.3亿元，同比下降18.99%至16.75%；归母净利润约为12.8亿元至13.5亿元，同比减少5.39%至0.22%。业绩下滑，主是建筑陶瓷行业市场竞争加剧，销售价格以及销量有所下滑。值得一提的是，马可波罗曾在上市前有过突击分红。据了解，2022年5月，马可波罗首次递交招股书。在上市的前3个月，马可波罗曾向全体股东分配利润5亿元。此后在2023年3月，再次向全体股东分配利润3.23亿元。对比之下，2019年至2021年公司分红却仅有0.8亿元。回顾马可波罗的上市历程，2022年5月向证监会首次提交IPO申请，主板全面实行注册制后，该公司于2023年3月平移至深交所审核，同年4月，进入已问询状态。两年之后，马可波罗终于迎来上会审核，然而在IPO审核空窗期，资本市场的政策环境发生了巨大的变化。去年5月因为业绩和经营等原因，暂缓审核，如今过去半年多，马可波罗的上市审核依旧不容乐观。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-09 15:26

洲明科技：公司始终严格遵守相关会计准则和政策，合法合规编制会计报表

关注！投资者：贵司官方公众号报道贵司和广东奥飞主题文化科技有限公司达成战略合作，能否具体描述下合作未来面向的方向，是否意味着贵司要在ip打造等谷子经济赛道上发力？洲明科技董秘：您好！公司与广东奥飞主题文化科技有限公司达成战略合作，充分整合奥飞IP资源与运营能力，以及洲明科技的光显技术优势，共同探索科技、IP与文旅深度融合的创新模式。从沉浸式体验到IP数字化展示，双方将为用户带来更丰富的互动娱乐体验，携手打造光显科技与泛娱乐产业协同发展的新标杆。感谢您的关注！投资者：你好，人民币贬值对贵公司净利润这一指标综合考虑下来是利好还是利空？洲明科技董秘：您好！在不考虑其他因素影响的前提下，人民币贬值有利于公司产品出口，对公司的财务指标有一定的积极影响。公司在确保安全性和流动性的前提下，坚持汇率风险中性原则，以规避汇率风险为目的开展外汇衍生品投资。同时，持续关注国际市场环境的变化，适时调整经营策略，以稳定出口业务及相应收益。感谢您的关注！投资者：公司近几年四季度利润都是负的，今年还会计提导致四季度利润为负吗洲明科技董秘：您好！公司始终严格遵守相关会计准则和政策，合法合规编制会计报表。公司始终坚持将企业的长期可持续发展及股东利益相结合，为社会、股东及合作伙伴创造价值。感谢您的关注！投资者：请问贵司在低空照明领域有布局吗？如果没有，是否有计划进军这个领域？洲明科技董秘：您好！随着智慧城市建设和城市更新发展加速，智慧杆作为新兴城市公共设施，在5G技术应用和城市道路多杆合一工程中得到应用。公司的智慧灯杆在低空经济领域可实现信息收集、无线通信、交通指引、无人机配送、城管执法、夜景打造等功能，为智慧城市建设提供有力支持。感谢您的关注！以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星01-08 23:09

嘉士利集团（01285.HK）1月8日收盘上涨0.88%，成交2.53万港元

品奖、中国焙烤食品糖制品行业百强企业、广东2012现代産业500强项目、中国焙烤食品糖制品産业突出贡献企业、广东省焙烤食品(嘉士利)工程技术研究中心和广东省企业技术中心等。凭借公司过去高速的业务增长,公司的财务表现也获得持续增长,公司深信公司在不久的将来将一直保持良好的发展势头。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界01-08 16:31

南粤银行董事会换届完成：骆传朋连任董事长，净息差低至0.93%

日前，广东南粤银行股份有限公司（以下简称“南粤银行”）发布公告称，该行第九届董事会第一次会议已顺利召开，完成了董事会换届选举。公告显示，刘祖前、骆传朋、郭华辉等8人当选为新一届董事会成员，其中骆传朋再次当选为董事长。本次董事会换届是南粤银行近年来一系列重大变革的延续。自2021年12月引入广东粤财投资控股有限公司（以下简称“广东粤财”）作为战略控股股东以来，南粤银行已完成向国有控股城商行的转型。截至2023年末，南粤银行资产规模突破3000亿元大关，创下历史新高。 2023年，南粤银行经历了显著的股权结构变化。广东粤财认购了南粤银行100亿股定向增发股份，又通过公开竞拍方式，受让了深圳市金立通信设备有限公司所持有的6.9978亿股南粤银行股权。通过定向增发和公开竞拍，广东粤财持有的南粤银行股权比例从59.35%大幅提升至75.57%。这一举措不仅巩固了广东粤财作为南粤银行控股股东的地位，还解决了长期存在的“问题股东”困扰。深圳市金立通信设备有限公司作为曾经的第二大股东，因其母公司金立集团陷入债务危机而被迫退出。金立集团的退出有助于南粤银行稳定发展。截至2023年末，南粤银行的主要股东构成为：广东粤财持股75.57%、湛江晨鸣持股4.46%、新光控股持股4.43%，其余股东持股均在2%以下。伴随股权结构的变化，南粤银行的管理团队也进行了相应调整。现任董事长骆传朋于2023年4月从广东粤财信托辞职后加入南粤银行，并于同年6月21日正式就任董事长。现任行长郭华辉则是在2024年2月从广州农商银行副行长的岗位上被聘任为南粤银行行长。南粤银行2023年年报显示，截至报告期末，南粤银行合并口径下资产总额达3062.98亿元，各项贷款1293.10亿元，各项存款1797.23亿元。全年实现营业净收入30.63亿元，净利润4.13亿元，较2022年分别增长13%和7.5%。南粤银行的收入结构以利息收入为主，2023年实现合并口径利息净收入23.85亿元，同比增加4.9亿元，增幅达25.81%。然而，据联合资信评估报告显示，该行2023年净息差仅为0.93%，显著低于行业平均水平。联合资信在南粤银行2024年评估报告中表示，2023年以来，南粤银行贷款平均收益率持续走低，同时，贷款质量承压，问题资产收息困难进一步拉低了其贷款平均收益率水平，贷款收益率下降50bps至4.18%；定期存款占比较高，尽管多次下调存款挂牌利率，但其客群粘性相对薄弱、自身议价能力不强，相对较高的存款利率是该行获客的竞争优势，同时也为其带来了较大的付息成本，存款平均付息率随之上升，存款付息率上升了12bps至2.59%，由于存款结构调整难度较大，预计该行未来净息差或将持续收窄。在资产质量方面，截至2023年末，南粤银行不良贷款率为2.57%，拨备覆盖率仅为128.83%。增资扩股后，资本充足率提升至15.36%，一级资本充足率达到14.82%。面对银行业规模和盈利增速下滑、净息差持续收窄等多重压力，南粤银行在年报中表示，将以客户为中心加快转型，依靠创新引领高质量发展，推进数字化转型，在服务实体经济过程中不断优化商业模式、展业模式和管理模式。

金融界01-08 15:11

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