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小米2022Q3业绩电话会高管解读财报

收入有所增长。在海外，我们的基于效果的广告收入和预安装收入均再次创下历史新高，这得益于与全球合作伙伴和强大的内容运营商的深入合作。第三季度，我们中国大陆电视互联网服务收入再创季度新高，**国大陆互联网服务收入的15%。随着我们进一步扩展我们的内容产品，我们的电视付费用户超过 500 万，为我们的智能电视业务提供了额外的经常性收入来源。让我们继续讨论更详细的财务信息。三季度总营收为705亿元人民币，如前所述，其中50.5%整体来自海外。智能手机收入为人民币425亿元，物联网收入为人民币191亿元，互联网服务收入为人民币71亿元。 2022年第三季度，整体毛利率达到16.6%。智能手机毛利率环比上升至 8.9%，主要是由于中国大陆毛利率的改善。物联网毛利率上升——物联网毛利率环比下降至 13.5%，主要是由于我们加强了海外智能电视的促销力度，以及增加了我们存货的减值准备。互联网服务毛利率环比下降，主要是由于我们的金融科技业务毛利率下降以及我们游戏业务的收入贡献增加。本季度，我们的营业费用率环比下降 0.3 个百分点至 14.5%，主要是由于促销活动减少。剔除EV和其他新举措费用，我们第三季度的营业费用率为13.3%，比上一季度下降0.7个百分点。随着我们不断加大研发投入，本季度研发费用率达到5.8%。在过去的一年里，我们在管理开支方面取得了进展。我们本季度的总运营费用达到人民币 102 亿元 [技术难点] 供应情况正常，我们的原材料库存保持在健康水平。首先，随着我们不断降低我们的[技术难度]。我们一直积极推动企业的可持续发展。8月，小米入选福布斯中国首个中国ESG 50榜单，这是对我们在ESG方面所做努力的认可。10月，小米连续第二个季度被评为福布斯全球最佳雇主之一，体现了小米在人才发展和社会责任方面的高度认可。我们一直积极推动公益活动。我们对最近发生的自然灾害迅速做出反应，并捐款支持有需要的人。此外，我们一直在马来西亚、泰国、越南和新加坡等国家推动教育平等倡议。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2022-11-24

美股开盘：道指涨10点科技股及中概股走高满帮涨逾11%

绩，市场普遍认为其下半年和明年的游戏和广告收入过高，并在2024年存在潜在资产负债表风险。该行估计，在接下来的60天内，集团股价将会下跌，这个情况的发生概率约为70至80％，即很可能发生。该行予其目标价11美元，评级为与大市同步。

金融界2022-11-23

卡塔尔世界杯成了最受争议的一届

向直播观众投放广告，因此这些赛事在电视广告收入方面具有举足轻重的地位。　　经济下滑已经迫使品牌商减少营销支出。据数据公司WARC预测，今年和明年，品牌商的广告支出将比之前的预期减少900亿美元。　　世界杯恰逢其时成为广告业的一大亮点　　这让本届世界杯恰逢其时，成为一大亮点，尽管它产生了诸多争议。世界杯于11月20日在多哈正式开赛，首场比赛为卡塔尔对战厄瓜多尔。世界杯的刺激，可能抵消广告市场整体疲软造成的损失。　　例如，据分析师预测，英国商业广播公司ITV凭借转播世界杯比赛，第四季度的销售额有望达到去年的类似水平。而与此同时，其竞争对手的广告收入预计将会下跌。　　彭博智库（Bloomberg Intelligence）的媒体分析师马修·布洛克萨姆表示：“尽管世界杯有各种争议，但对广播公司来说，它的举办恰逢其时。广播公司的广告收入面临严峻挑战，世界杯可以缓解广播公司的状况。” 　　但对于广告商和赞助商而言，并不能说这是一届正常的世界杯。丹麦、比利时和荷兰球队的许多赞助商称，它们不会利用比赛门票收入的分成。　　嘉士伯表示，与去年丹麦参加欧洲足球锦标赛（European Football Championship）时相比，公司为世界杯编制的营销预算减少了一半。嘉士伯的一位女发言人通过电子邮件指出，公司专注于在球队出征卡塔尔之前为他们提供支持。她说：“世界杯开始之后，与正常时期相比，我们大幅减少了营销预算。” 　　克特多金象表示，公司高管不会出席世界杯，或者向顾客赠送门票，尽管该品牌隶属于食品经销商亿滋国际（Mondelez International Inc.），而后者的食品已经被摆上了卡塔尔的杂货店货架。普华永道的比利时部门也有类似表态，虽然该公司在卡塔尔有大量业务。　　事实上，从世界杯开幕到12月18日总决赛，品牌商将密切关注公众的情绪。英国资深广告业高管马丁·索雷尔认为，如果批评的声量日益升高，有些品牌商就可能会重新考虑是否要继续投放策划了几个月的广告。索雷尔离开广告业巨头WPP Plc之后成立了数字广告公司S4 Capital Plc，现任该公司董事长。　　索雷尔称：“如果出现明显的势头，如果形成某种运动，或者批评的声音愈演愈烈，人们就会重新评估自己的立场。客户可能会对此有所担忧，比如人权问题以及卡塔尔对待LGBTQ群体的其他政策等。因此，可能会有人对此表明立场。但人们可能早已对此做出了决定。” 　　英国啤酒品牌BrewDog Plc的经历表明，采取相反的策略可能存在一些陷阱。该公司决定利用对卡塔尔的负面情绪，发起了所谓的“反世界杯”运动。这家公司还承诺在世界杯期间，将把某一类啤酒的利润捐赠给人权慈善组织。　　但在广告片发布后不久，在社交媒体上有帖子指出，BrewDog仍然计划在旗下的酒吧播放比赛，并与卡塔尔政府下属的经销商签署了啤酒供应协议。工会组织Unite Hospitality批评该啤酒商对待员工的方式，并指责其广告宣传是“虚伪的”。去年，BrewDog曾经向指控遭公司霸凌的前员工道歉。　　还有一些品牌虽然公开支持LGBTQ权利，但依旧是世界杯或者国际足联的赞助商，例如阿迪达斯、啤酒业巨头百威英博（Anheuser-Busch InBev SA）、可口可乐和麦当劳（McDonald’s Corp.）等。它们在为自己继续赞助辩护时，都提到卡塔尔的状况在持续改善。　　四家公司对彭博社表示，它们认为世界杯带来了积极改变，并提到了它们对国际足联、国际劳工组织（International Labour Organization）等团体发起的活动的支持。阿迪达斯的发言人在一封电子邮件里表示，阿迪达斯“最近几年一直与合作伙伴合作，改善卡塔尔的人权状况。阿迪达斯并没有参与卡塔尔获得世界杯主办权的过程。” 　　阿迪达斯的首席财务官哈尔姆·奥尔迈尔在上周告诉投资者，他预测世界杯将带来高达4亿欧元（4.17亿美元）销售收入。　　“捏造和双标” 　　面对各种不满，卡塔尔在某些领域确实有所进步。在承受了十多年的批评之后，政府对批评声音的耐心可能正在耗尽。　　卡塔尔改善了低收入劳工的生活标准和安全，并在2021年正式启动劳工改革。卡塔尔是唯一一个发放全民最低工资的海湾国家，而且劳工现在离职变得更容易。维权组织认可这些措施，同时强调卡塔尔劳工制度中存在的不足，比如没有消灭对移民劳工掠夺性的招聘费等。　　但关于如何处理LGBTQ群体的问题，卡塔尔政府的行动较为迟缓。人权组织和记者表示，到今年9月，依旧有人被曝出遭到安全部队扣押和骚扰。内部组织者文件表明，卡塔尔可能选择在世界杯期间，不执行反对提高LGBTQ群体权利的规定。　　卡塔尔的执政酋长谢赫塔米姆·本·哈马德·阿勒萨尼在今年10月对本地议员表示，卡塔尔最初“认为部分批评的声音是积极的，有助于帮助我们推动一些必要领域的发展。”但他反驳所谓的“前所未有的运动”充满了“捏造和双标”，该运动的动机非常可疑。　　决定品牌商对世界杯的热情的最终因素可能是球队的表现。如果本国球队晋级，品牌商可能就会抓住机会继续投放广告。　　伦敦广告公司Atomic的董事长尼克·福克斯说：“品牌商会寻找一个可以最低成本切入的角度。它们不会在传统渠道投入数百万美元，而是会尝试另辟蹊径。”（财富中文网）

金融界2022-11-22

百度第三季度营收325亿元净利润同比增长16%

能云营收同比增长24％，推动百度核心非广告收入同比增长25％。百度在智能驾驶业务板块再次取得突破。一方面，百度Apollo汽车智能化解决方案近期累计定点及签约金额预计达到114亿元，证明了市场对其日益增长的需求。第三季度，百度与中国最大的汽车科技公司之一深化了合作关系，将在其一款流行车型上应用ANP（Apollo领航辅助驾驶）、AVP（自主泊车）和高精地图。

金融界2022-11-22

方正证券点评腾讯控股：向股东分派美团股份，投资价值或将被重估

　　风险提示：游戏出海不及预期，视频号广告收入不及预期，新游戏流水不及预期。

金融界2022-11-21

史上最“壕”世界杯，中国玩家掘金体育圈第一IP

回成本。对此，李莹表示，央视和新媒体在广告收入上是比较可观的。很多新媒体2018年时虽然没有转播或点播权益，但推出了很多自制节目，通过节目冠名和广告，搭上世界杯盛宴的快车。　　颜强进一步补充道，世界杯媒体版权贩售是最直接的生意，但世界杯这个大生意要真正做好，往往要看那些没有直接视频版权的机构如何做相关营销和传播，真正有创意的反而是那些版权受限的状况下有创造力的尝试。　　李莹也指出，在内容方面，要玩出花样，要做到真正的让受众粉丝有情感链接是需要花更多的工夫的。未来世界杯或者这种大IP在中国的商业化拓展方面潜力是无限的。　　另一方面，对于用户粘性的探讨，李莹指出，世界杯确实带有短平快、大流量、涨粉、用户增长的效益。中长期的角度来看，对于平台、对于赞助体育的品牌来讲是更难的话题，去增长或改变客户心智、培养新用户，是需要长期的发展在里面的。所以，很多的企业，即使在有大量财力的支撑下通过世界杯或奥运会相关赞助或流量，达到加持，但如果没有办法中长期去做的话这个流量会减退，这个红利加持会慢慢消失。　　“对于平台来讲，如果对于整体体育用户的培育、深挖、服务方面没有一个跨时间界限的中长远的规划，这个世界杯期间聚敛的人群如何留下来，如何能够让他跟你形成更好的一个互动关系，如何跟你一块搭建一个社区，能够大家一块长久的玩这个游戏，这是挺要命的。”颜强如是说。　　世界杯里中国品牌、中国力量的蜕变　　尽管中国男足仅世界杯中的参与度不高，但中国力量、中国品牌却深度参与其中，且势头愈加猛烈，从赞助角度来讲，中国企业就已成为本届世界杯最大赞助商。据金融界不完全统计，历届世界杯中，参与赞助的中国企业包括英利能源、万达集团、Vivo、蒙牛、海信、LUCI、帝牌、雅迪等等。　　但这背后，也或许存在着这样一个问题，即一开始中国企业也搞不清楚体育营销该怎么玩，在外界看来可能只是“人傻钱多”，当中国企业逐渐掌握了这个技巧之后，玩法就越来越成熟，逐渐就变成了受人尊敬的玩家，而不是简简单单带着钱、拎着包过来给你现金的客户。　　李莹分析称，并不是每个企业在现阶段都适合去做体育营销，因为对于体育营销来说，虽然钱很重要，但光靠砸是砸不出震撼效果的。因为对于中国企业来讲，还没有到花钱砸最好广告位的时机，很多企业还没有走到做全球品牌力的阶段。像世界杯这样的IP，或者欧洲杯、欧冠，如果一家企业经营只在一个国家，去赞助这样的IP其实是浪费的。　　颜强称，在体育营销的形式创新方面，中国肯定是领先世界的。但是要想在内核方面，在深度内容方面达到国际水平，还得回到文化环境当中，要看体育化程度有多高。如果中国有更多的孩子去踢球、去看球、去参与体育运动，千千万万中国家庭越来越接受体育化的生活方式，那会是体育营销在中国最美好的前景。　　中国企业、平台如何更有效地参与到世界杯这门生意中来？李莹、颜强分别给出两点建议。　　李莹：第一，对于要出海的这些中国企业来讲，其实是在海外做本土营销，知道海外本土的粉丝和用户真正想要的是什么。第二，从战略上去尽可能的看到更多长期主义的思维，不仅仅把世界杯或者奥运会当成一个短期可以去蹭一下的热点。从战术层面就要更加多元，能够用讲故事的方法打动用户的内心。　　颜强：首先，世界杯就是打开世界的一扇窗口。对于很多中国人来讲，尤其在我们这些70后、80后的成长经历中，世界杯跟着世界一块成长窗口。其次，从市场营销的角度来讲，企业、品牌都有自己独特的视角，去讲述世界杯故事。门槛稍微有点高，但大家努力一下，都是可以去接近的，是极好的营销和传播平台。

金融界2022-11-20

2.5亿美元！绝代双骄梅西、C罗吸金能力惊人解读世界杯背后金钱涌动

告就能赚取160万美元，占据INS账户广告收入榜榜首。而梅西在INS每发一条广告能赚到110万美元，位列榜单第5位。梅西、C罗的吸金能力可见一斑。　　业内大咖解读巴塞罗那出色的商业运作模式　　出色的职业成绩和优秀的赚钱能力，让梅西和C罗名利双收。成为梅西和C罗，也成为了每个小足球运动员的梦想。而培养一个梅西，又需要什么条件，投入多少资金和资源？亦或在梅西等巨星的成长经历中，有什么经验可供我们参考？中国足球俱乐部能够从巴塞罗那等世界顶级俱乐部中学到什么？　　体坛视频内容总监马克欣、足球评论员，中国足协战略规划委员会副主任张路、经济学人·商论总编辑吴晨、前中国国家队队员徐亮等业内大咖在百度app独家出品的《金钱涌动世界杯》节目中给出了自己理解和答案。　　在梅西堪称传奇的成长经历中，巴塞罗那优秀的青训体系和出色商业运作模式功不可没。　　在梅西10岁时，因为侏儒症的原因，需要治疗身体疾病的资金，但是纽维尔斯老伙计以及河床等俱乐部选择放弃了梅西。但是青训体系发达的巴塞罗选择将他带到欧洲，通过试训后，一方面帮梅西看病，一方面给他的父亲豪尔赫·梅西还安排了一份在诺坎普的球探工作，解决了梅西全家全家的后顾之忧。自此，一个闪亮足坛的巨星冉冉升起。　　而支撑这一切的要归功于巴塞罗那出色商业运作模式。　　经济学人·商论总编辑吴晨指出优秀的董事会制度、商业机构赞助和传统的群众基础和足球氛围支撑着巴塞罗那。特别是巴塞罗那的董事会制度，巴塞罗那董事会由15名董事组成。这15名出自商界的精英董事，每人需要缴纳几百万欧元做保证金，但是并不领取工资。而作为商界领袖，15名董事的职责是提升巴塞罗那的足球形象。　　巴塞罗那在2018-2019赛季以8.408亿欧元（约合人民币63.6亿元）的总收入笑傲群雄，成为首家在德勤“全球足球俱乐部营收排行榜”，榜单上收入破8亿欧元的足球俱乐部。　　2022年9月20日，巴萨董事会已经批准了，2022/23赛季的预算。其中包括12.55亿欧元的营业收入预算，以及2.74亿欧元的利润预测。而在上个赛季结束时，董事会以10.17亿欧元的营业额和9800万欧元的利润结束了2021/22 财年。　　拥抱数字化大潮与世界顶级足球俱乐部积极转型　　虽然球队运营出色，但巴塞罗那在不断变化的市场环境下，仍在积极转型。2020年年初，巴塞罗那发布了全新的数字战略，希望以此促进俱乐部经营的战略转型，推动其在数字领域的发展与布局，并在未来几年使数字化业务成为巴萨主要收入来源之一。　　“我们正在见证一场消费者和消费模式的变革，尤其是在年轻一代消费群体中。”俱乐部董事会成员兼数字领域主管李西询认为，巴萨未来的竞争对手甚至包括了各大内容平台，“这是一个‘注意力经济’的时代。我们面临着许多新的对手。他们与我们的角逐不是发生在球场上，而是在手机、电视和电脑屏幕上。” 　　李西询表示数字化大潮中，如何制作并呈现更吸引观众、更具娱乐化的内容将是赢得竞争的关键所在。　　值得注意的是巴萨并不是足球世界里唯一开启数字化转型的俱乐部。英超曼城、利物浦俱乐部也有所行动。新举措势必将挑战现有的足球俱乐部常规运营模式。　　良性的运作模式也为西甲、英超等国际联赛带来了积极效应。　　经济学人·商论总编辑吴晨指出，足球不仅仅是一个竞技体育行业，而是娱乐内容提供商，从1992年到2017年的25年中，英超20支球队的估值从1亿美元增长到150亿美元，折合人民币上千亿元，在叠加甲乙丙的等次级联赛，使得足球产业空间巨大。　　泡沫散尽我国职业俱乐部苦苦支撑　　与世界顶级足球俱乐部堪称典范的的职业运作模式不同，我国职业俱乐部的运作仍处在简单粗暴的“1.0原始模式”，靠卖门票和周边商品求生。目前，我国职业足球俱乐部经营的惨淡光景也令人唏嘘不已，多家俱乐部均在苦苦支撑，甚至有俱乐部因为欠薪问题，已经站在球队解散的边缘。　　最近10年，在广州队（前恒大淘宝队）金元足球的刺激下，国内各大俱乐部挥舞的支票本下，奥斯卡、胡尔克、特谢拉等海外超级巨星相继登陆中超。　　疯狂的国内足球市场在2017年到达了顶点。张呈栋，赵宇豪、王永珀、崔民、金洋洋、张文钊等球员都炒出了1000万欧元以上的天价。天价转会费用背后，球员薪资自然也水涨船高。2019赛季中超球员的总薪酬高达约48亿，球员平均年薪约为1000万，甚至超过了不少英超球队的开支。　　而这背后则是俱乐部股东在苦苦支撑，并没有形成良性的商业模式。　　广州队（前恒大淘宝队）财报显示，2019年营收7.8亿，亏损规模却高达19.4亿。在营收结构上，球迷商品收入为3672万、门票收入为5726万、比赛出场费和奖金8706万，合计1.8亿，仅相当于球队当家球星保利尼奥11个月的工资；而在5.6亿的主要营收来源广告收入中，球队则严重依赖主要投资方及其供应商的内部造血。　　而在如今身陷困境的中国恒大，已经沦落到了处置资产的地步。　　金融界查询中国恒大公告显示，8月4日，中国恒大集团已于8月3日与广州市规划与自然资源局签订解除协议，据此解除原合同并由中国恒大退还广州恒大足球场地块土地使用权，而广州市规划与自然资源局将支付合计55.2亿元出让金退库款。2020年4月16恒大以68.1亿元底价拿下该地块。公告显示，预期中国恒大将就转让事项录得亏损约12.55亿元。　　广州恒大足球场曾是恒大的重点项目，该地块2020年挂牌时，几乎是为恒大量身定制的出让条件。因为在土地出让之前，出让文件显示，该地块竞买人或其所属集团须为2019年《财富FORTUNE》杂志公布的世界500强企业。　　此外，该足球场由中国恒大董事局主席许家印亲自参与设计，造型以“莲花”为主，于2020年4月16日开工，拟建设为可容纳10万名观众球场，彼时预计将于2022年年底竣工。　　当潮水褪去，涌动足球背后的故事仍将继续，让我们拭目期待。

金融界2022-11-20

阿里巴巴FY2023Q2业绩电话会议记录分析师问答

报的多少会跟这个高度相关，但是第二块是广告收入，在目前的宏观环境下，当然是商家投资意愿的降低，以及宏观环境对商家自身的影响商业。 [外语]但其次，就我们自己对增加 CMR 收入的关注而言，这实际上应该是我们为帮助商家更好地吸引平台上的消费者并推动他们的销售所做的所有努力的结果。所以无论是付费搜索，大家都很熟悉，最近智能推荐和最近增长非常迅速的直播。这些都是我们可以让商家更好地与消费者互动并推动销售的不同方式。商家取得成功的结果应该反映在我们的 CMR 收入中。托马斯冲谢谢你，管理。丹尼尔早些时候谈到了影响今年双十一期间业绩的几个因素。当然，我们注意到在物流方面，中国各个地区都存在一些严重的中断。所以，我想知道，看看 12 月这个季度，如果您要订购它们，您如何对这些不同因素的影响进行排名，将订单取消视为与直播相关的一个因素，也只是消费者情绪，还有大流行的持续影响。如果您要按重要性对这些因素进行排序，那会是什么样子？其次，我们在中国商业方面看到，在 EBITA 方面取得了非常好的结果，增长了 6%。所以在短期内，我想知道你是否可以多谈谈这些宏观因素是否会持续影响 CMR，预计当时会产生多大的影响？谢谢你。 Daniel Zhang [外语] 谢谢。关于你在问题中总结的这三种情况或者说三个因素，都是有影响的，但是我认为这些因素的相对影响是通量动态变化的过程。但如果我一定要对它们进行排名，我会说——这对任何企业或任何平台都是如此，但我们所处的宏观环境反过来会对消费者产生影响信心、消费者需求、消费者消费意愿。而且我认为宏观环境不仅是阿里巴巴的主要决定因素，也是消费领域线上和线下所有参与者的主要决定因素。其次是国家当局出台的20条措施，预计会产生积极影响。我们当然不会在该国某些地区对物流进行一些持续的破坏。但总的来说，我们确实希望事情会继续朝着积极的方向改善。 [外语]此外，正如您提到的，随着直播成为一种更重要的参与形式，这对回报产生了影响。但是，我觉得阿里巴巴相对于同行，尤其是那些主要靠直播或者基本只靠直播的，我觉得阿里巴巴受到的影响相对较小。在11.11期间，直播在阿里巴巴扮演了更重要的目标，并且在一年中的常规期间也是如此，尤其是在11.11的预售方面。但总的来说，对于阿里巴巴来说，直播是一种形式——一种参与形式，并不代表我们必须提供的一切。阿里巴巴正在努力平衡这些不同的形式，以确保商家能够以他们希望的方式与消费者互动。阿里巴巴乐于接受新技术和新方法。但归根结底，我们确实需要这种方式来确保良好的消费者体验，并确保我们的成本仍然为商家所接受。所以这是关于找到正确的平衡。 Toby Xu 这是托比。关于你的第二个问题，我想补充一下，这与 CMR 收入减少的影响有关，可能对未来的中国商业利润产生影响。看，任何收入流的减少当然会在一天结束时对利润产生影响。然而，如果你看一下本季度的中国商业 EBITA，它就会上升。与去年同期相比，同比出现正增长。我们通过在支出和投资方面非常自律以及提高效率来实现这一目标。因此，核心商业 EBITDA 的增长是由业务盈利部分的利润增加以及我们亏损部分的亏损缩小所推动的。这就是为什么你会看到大约 6% 的增长。梁家辉谢谢你。晚上好。我想问你一个假设性的问题。我想知道未来中国的疫情控制措施是否有比较大的调整，这种调整对不同业务或不同产品类型有何影响？影响是积极的还是消极的？然后与此相关，我想知道阿里巴巴作为一家公司是否正在或可能正在做任何准备，以更好地应对未来大流行控制限制发生重大变化的前景？谢谢你。张勇好吧，非常感谢你提了一个非常好的问题。当然，我敢肯定，我们都希望看到大流行病结束，社会、经济和我们自己的日常生活完全恢复正常。人们最希望的莫过于恢复正常，这对阿里巴巴来说是个好消息，对每个人来说都是个好消息。现在可以肯定的是，阿里巴巴的业务是多元化的，并且会以不同的方式受到影响。先说说我们业务的消费部分。我认为最重要的是，如果疫情结束并完全恢复正常生活——尤其是正常工作，这将大大提振消费者信心，这对中国人来说肯定是非常积极的整个经济以及像阿里巴巴这样的公司。消费是经济增长的重要引擎。但是消费者消费需要有信心，需要有稳定的预期，包括对自己未来收入的稳定预期。因此，我们要结束大流行，我相信，结束大流行的控制措施将极大地提振这种信心，从而导致更高的消费者支出，并进一步刺激经济。到处都是好消息。其次，我想说的是，在大流行和所有不确定性的背景下，你可能会看到对消费组合的影响，人们越来越关注日常必需品、食品、杂货等此类性质的非自由支配消费。当然，你已经看到很多人担心潜在的供应中断、无法获得必需品和必需品，因此需要囤货。所以很多人需要囤货。现在，当然，如果情况有所改变，如果疫情有所缓和，那么我认为你肯定会看到可自由支配类型的支出相应增加。所以这将是我们可以期待看到的变化。其次，如果我们看我们的2B业务，比如我们的云计算。我认为当然，所有企业都明白数字化是未来，但与此同时，他们在任何时期将投入多少确实取决于他们当前的业务表现和他们对未来的期望。因此，公司必须决定他们愿意投资多少，并且必须确保他们量入为出。所以我认为，疫情结束后，一切回归正常，我们会看到企业对未来的增长前景更有信心，愿意在数字化上投入更多的资源。我认为这对我们的云业务来说是个好消息。所以对于阿里巴巴来说，我确实认为重要的是我们要始终着眼于未来，当然也要对未来抱有希望。就我们面向消费者的类别和产品而言，我们已经非常完整，我们将继续期待在大流行结束时推出和开发新的类别，不仅是商品，还有服务，包括旅游和旅游服务。与此同时，我们需要继续保持积极主动的方法来开发新的数字产品和解决方案，并推出基于云的解决方案，以帮助和授权客户生成数据、利用他们的数据并从他们的数据中提取价值。我认为这一切都将是非常积极的。 Alex Yao 谢谢。Daniel，在你准备好的发言稿中，你谈到了阿里巴巴的长期发展如何与中国整体长期发展战略和方向高度契合，包括围绕数字化。我想知道，在当前全球监管环境的背景下，您如何看待数字化在未来的发展，比如未来五年在中国的发展方向和步伐？作为这个过程的一部分，阿里巴巴可以做什么？阿里巴巴可以获得什么样的财务回报？谢谢你。张勇好吧，说到阿里巴巴对未来的看法，未来的大局，我们当然是坚定地致力于云计算、消费和全球化这三个关键战略。当然，我们确实注意到最近召开的第 20 次党代会的重点，旨在帮助中国发展成为拥有强大数字经济的互联网行业强国。我认为阿里巴巴完全有能力为实现这些目标做出贡献。如果你回顾阿里巴巴作为一家围绕互联网的公司的历史，我们首先做的是零售商业领域，让数字化的商品在实体经济中流向消费者，以数字化的方式服务消费者。我们做的第二件事，就是把物流数字化，让货物在全国范围内高效、高效地发运成为可能。事实上，今天的中国在快递服务方面可能是世界第一的国家，不仅在包裹数量上，而且在服务质量上也是如此。第三，在过去的五到十年里，我们一直非常专注于投资云计算和帮助公司走向数字化，不仅仅是公司，还有公共服务、企业管理以及工业数字化。所有这些都由我们的云计算产品提供服务。因此，展望未来，我们确实认为，作为一家公司，我们与中国的总体方向高度一致，继续推动这一数字化进程，并将数字化的好处作为这一长期发展进程的一部分。阿里巴巴作为一家公司，对我们有能力做到这一点充满信心，我们提供的技术将使实体经济能够通过数字化创造更多价值。所以我们确实对这个总体政策方向感到非常鼓舞，我们也对我们从国家当局看到的其他评论感到积极鼓舞，包括谈论平台经济的高质量发展和阿里巴巴期待发挥重要作用在所有这些发展中向前发展，并对我们前进充满信心。刘杰瑞谢谢管理，晚上好。如果可以的话，我想回到我们之前在讨论中提到的一个话题，即关于采用率和公司将流量货币化的能力。我想知道您能否告诉我们，您对未来几个季度或明年的看法如何，公司将此流量货币化的能力？谢谢你。高管好吧，流量货币化的话题是投资者长期感兴趣的话题之一，当然，对于投资者来说，多年来我们已经就这个话题提出了很多问题，但这不是一个我们孤立地看待的问题真的 - 这一切都是关于 - 更多关于我们如何帮助商家以及我们如何为商家创造价值，使商家能够实现投资回报率，然后我们可以分享部分投资回报率。这是我们对此的基本看法和基本目标。其次，当你看看我们的淘宝移动应用程序时，今天，消费者通过该应用程序与不同的购买途径进行交互的方式更加多样化。正如我在之前的评论中提到的，你当然有搜索，现在你有一个越来越智能的推荐源以及其他类型的发现功能，包括直播和短视频等等。所以这些代表了新的消费形式或新场景。当然，我们正在监测消费者商务方面围绕这些不同类型的互动的频率、集中度和流量方面正在进行的结构性变化。但归根结底，这仍然是我们帮助商家创造价值，帮助他们与消费者建立联系，无论是通过推荐搜索、视频还是其他形式，但我们正在跟踪这些行为与发现相关的格式着眼于 PV 的消费者行为，并且可以并且将会在未来考虑根据这种演变改变货币化模型的方法。但归根结底，这实际上是为商家提供可靠和有效的服务，以帮助和服务消费者。爱丽丝叶谢谢。早上好，管理层。我想知道，首先，您是否可以和我们谈谈广告、营销预算分配以及您在过去几个月中可能看到的变化，特别是与大流行之前的时期相比大品牌，大品牌，然后是长尾商家。例如，营销预算或大品牌与小商家分配给不同格式的比例是多少，例如，付费搜索与推荐。然后，顺便说一句，后续，我想知道，如果直播的采用率恰好低于其他格式，丹尼尔是否可以告诉我们一些关于直播与搜索的采用率和建议因为你说直播是一种营销形式，可以给商家带来更多的便利，是另一种形式。但我想知道收视率？谢谢你。张勇谢谢。让我把它分成几部分。在营销预算方面。我认为在大流行和相当大的不确定性背景下，所有类型的商家，无论是大中型还是小型商家，都是如此。我认为所有类别的商家在营销支出方面都变得更加谨慎，因为任何公司，无论大小，无论大小，中型，大型，肯定会按照其预期未来的百分比分配营销预算收入，无论是一个季度还是一年。因此，在大流行的背景下，随着预期未来收入的不确定性增加，当然，这将对各种公司的营销预算产生影响。我认为其次，我们——你在大流行之后看到的一个变化是对投资回报率的更高要求，这也是商家更加谨慎的一个功能。他们希望确保他们支付的广告是有效的，并在投资回报率方面得到回报。因此，当然，采取更谨慎的方法，尤其是对于展示广告之类的事情。在大流行带来的所有不确定性中，商家、广告商正在寻找更多的确定性。当然，阿里巴巴作为消费者媒体和平台——中国商家运营的主要平台——的定位非常好。在这里，商家可以通过各种不同的工具来实现可持续的持续业务运营和成功。这就是为什么淘宝和天猫继续成为商家前来开展业务的主要场所。现在，当然，商家总是会为此探索新的格式、新模式和新平台，因为他们一直在寻求实现业务的增量增长。但在一天结束时，他们将关注他们正在实现的投资回报率以及他们在获得增量新业务方面的投资的可持续性。 Toby Xu 是的。Alicia，你的问题的第二部分与直播的收视率有关。所以阿里巴巴有两种不同的直播，第一种是商家直播。所以这就是你有一个在线的商家商店，有员工，或者商家聘请的第三方人员在商店进行直播，这是阿里巴巴独有的。其次，我们有中文意见领袖的直播，我们称之为[外语]，所以他们正在运行自己的直播，他们可以在直播中提高知名度并促进其他商家。我们已经达成协议，以确保我们通过收取率分享增量收入增长。这就是我们的模型。 Jiong Shao 非常感谢。晚上好，管理层。我的问题与菜鸟有关，我们看到菜鸟表现非常好，收入增长超过 30%，因此本季度表现非常强劲。我想知道您是否可以对此进行扩展并与我们谈谈推动这种增长的一些原因？而且现在菜鸟总收入的 70% 以上是外部收入，由外部客户产生，您是否可以和我们谈谈菜鸟分拆的前景？谢谢你。 Toby Xu 谢谢。所以，这是托比。我将回答第一个问题，然后将第二个问题交给 Daniel。所以是的，确实，在本季度，中国的收入同比增长了约 36%。在我的剧本中，我确实探讨了其中的原因，我谈到了国内、消费者物流服务以及其次跨境方面的强劲增长。但我认为最大的贡献者是本地消费者物流方面，我们取得了非常好的增长和改进，这在很大程度上要归功于增强的服务模式，因此从更多的 PL 模式转变为 4PL 模式。我们不只是将服务传递给客户，而是从不同的供应商处预订和购买服务，然后将这些服务提供给消费者，这意味着我们对服务承担更多责任，使我们能够提供整体更好的服务.而这反过来又反映在阿里巴巴可以确认的更多收入以及中国收入的改善上。通过我们模型的这种升级，我们能够更好地为我们的客户提供服务，同时也能够满足该领域的监管要求。张勇谢谢。我是丹尼尔，关于第二个问题。Trendyol自2013年成立以来，一直在阿里巴巴家族内部独立运营，但对外提供服务，更重要的是，还有外部股东。所以今天，阿里巴巴集团拥有 Trendyol 约 67% 的股份，还有其他投资者。多年来，Trendyol 一直在大力投资以增强其最后一英里的能力。Trendyol Post 在校园、全国各地的村庄设有投递站，同时也在发展非常强大的国内物流和跨境供应链能力。因此，就阿里巴巴而言，当然，我们期待看到 Trendyol 继续实现非常强劲的发展，建立这些能力，并让这些能力反过来反馈并更好地推动阿里巴巴以及我们国内商业的增长业务，我们的国际商务业务，2C，2B。这是我们在所有业务中看到的一种非常重要的协同作用。当然，Trendyol将继续在市场上独立运营，并在更广泛的市场上取得成功。罗伯林好的。感谢大家参加今天的财报电话会议。今天的电话会议，我们稍后会在我们的公司网站上提供一份文字记录。如有任何后续行动，请随时与我和 IR 团队联系。我们下个季度见。谢谢你。$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$

老虎证券2022-11-18

阿里巴巴FY2023Q2业绩电话会议记录高管解读财报

入由广告和佣金收入组成。在广告中，搜索广告收入继续保持正增长，因为它为商家提供了稳定的回报，而非搜索广告则受到整体宏观环境和其他因素的负面影响。佣金收入的降幅也超过淘宝——由于更高的订单取消率，天猫支付了 GMV。直销及其他收入增长 6% 至人民币 650 亿元，主要受盒马鲜生和阿里健康直销业务的强劲增长推动。本季度，中国商务板块调整后的 EBITA 增加了 26 亿元人民币，达到 440 亿元人民币。这一改善反映了淘宝团购、淘菜菜和盒马鲜生的亏损大幅减少，这些公司在 9 月季度合计亏损达到 49 亿元人民币。本季度，该部门的 EBITA 利润率同比提高 2 个百分点至 32%。其次，EBITA 利润率可以进一步分为三类业务。首先，我们现有的市场业务，包括淘宝和天猫，继续保持稳定的 EBITA 利润率。其次，我们直销业务的综合 EBITA 利润率继续提高，这主要是由盒马在本季度推动的。绝大多数盒马现有门店都实现了现金流正。最后，如前所述，包括淘宝团购和淘菜菜在内的新业务同比大幅减少亏损。我们的国际商务部门在 9 月季度的收入为人民币 157 亿元，同比增长 4%。国际商贸零售业务收入增长3%至人民币107亿元。这一增长主要是由 Trendyol 推动的，因为其订单增长超过 65%，部分被全球速卖通订单减少所抵消，因为欧洲跨境电子商务需求面临挑战，原因是欧元贬值，物流成本增加。我们阿里巴巴批发业务的收入增长 6% 至人民币 50 亿元。这一增长主要是由于在阿里巴巴网站上完成的交易价值实现了 8% 的弹性增长，从而导致跨境相关增值服务产生的收入增加。国际商务部门调整后的 EBITA 亏损在 9 月季度缩小了 15 亿元人民币，至 9.6 亿元人民币。亏损同比显着减少主要是由于 Lazada 和 Trendyol 的亏损减少。Lazada 继续提高货币化率并提高运营效率。本季度，Lazada 的每笔订单亏损与去年同期相比收窄了 25% 以上。虽然 Trendyol 的改进是强劲的收入增长的结合，尽管 ForEx 逆风以及提高的运营效率。我们的本地消费服务部门在 9 月季度的收入增长 21% 至人民币 130 亿元，这主要是由于高德的强劲收入增长以及更高的平均订单价值和更有效地使用与饿了么收入相反的补贴。本地消费服务调整后EBITA亏损同比减少30亿元人民币至35亿元人民币。大部分亏损减少是由饿了么、高德地图业务拉动的，而其余业务也录得亏损减少。饿了么、高德地图通过提高平均订单价值、降低每单配送成本和优化用户获取支出，继续提高每单单位经济效益。其 UE 同比继续改善，本季度保持积极。跨部门抵销后的菜鸟收入同比增长 36% 至人民币 134 亿元，这主要是由于自 2021 年晚些时候以来为提升客户体验而升级服务模式导致国内消费物流服务收入增加所致，以及国际履行解决方案服务收入增加。 9月季度，菜鸟总收入的73%来自外部客户。菜鸟在 9 月季度录得调整后 EBITA 利润人民币 1.25 亿元，同比增加人民币 4.4 亿元。9 月季度，扣除利息分部后，我们的云业务收入为 208 亿元人民币，增长 4%，主要受公共云健康增长的推动，部分被混合云收入下降所抵消，因为我们继续推动高质量的经常性收入增长. 非互联网行业的收入增长继续加快，增长 28%，占整体云收入的 58%。互联网行业的强劲收入增长受到金融服务、电信和公共服务行业的推动。来自互联网行业客户的收入下降约 18%，主要是由于顶级互联网客户的收入下降，这些客户逐渐停止使用我们的海外云服务开展国际业务。在线教育客户以及中国互联网行业其他客户的需求疲软。由阿里云和钉钉组成的云业务的调整后 EBITA 在 9 月季度为利润人民币 4.34 亿元，同比增加人民币 0.38 亿元。 9月当季，我们的数字媒体娱乐业务收入为人民币84亿元，增长4%，主要是由于阿里影业、优酷的收入增加，部分被网络游戏业务收入的减少所抵消。调整后的 EBITA 为亏损人民币 1.17 亿元，同比减少人民币 8.14 亿元，主要受优酷亏损收窄和阿里影业盈利能力改善的推动。优酷通过对内容和制作能力的严格投资不断提高运营效率。这一同比亏损已连续六个季度收窄。在过去的几个月里，我们一直在为在香港的首次上市做准备。在此过程中，我们密切关注并考虑各种因素，包括不断变化的市场和其他外部条件。在我们转换为在香港主要上市之前，我们还需要制定新的员工持股计划并提交给我们的股东批准，以符合香港新修订的规则。新的 ESOP 计划将继续使我们公司的发展与我们长期股东的利益保持一致。因此，我们将不会按最初计划在 2022 年底之前完成主要转换。我们将在此过程中继续评估各种因素，并适时更新我们的投资者。总结一下，自从我今年早些时候担任首席财务官一职以来，我遇到了很多股东，我非常感谢你们的所有反馈。正如我已与你们中的许多人沟通过的，我们将积极执行我们的资本配置战略，以创造和释放我们公司的内在价值。我们考虑三个重要因素。首先，我们将专注。我们不仅将继续执行我们的三大增长支柱战略，而且还将优先考虑能够改善我们中长期收入增长和盈利状况的成长型业务。我们仍然对我们业务的增长前景充满信心，其中许多业务都是各自市场的领先企业。其次，为了优化我们的资本资源，我们将继续在并购活动中更有选择性，减少战略投资的货币化，并释放选定子公司的价值。最后，我们希望更好地使我们的业务绩效与长期股东的利益保持一致。在 2022 财年和 2023 财年上半年的每一年，我们都将大约 70% 的自由现金流用于股票回购。截至 2022 年 11 月 16 日，我们已回购约 180 亿美元的股票和现有的 250 亿美元股票回购计划。此外，我们的董事会已批准将我们现有的股票回购计划再增加 150 亿美元，并将该计划延长至 2025 年 3 月底。目前，我们有 220 亿美元的未使用金额以及我们扩大和扩大的股份回购计划。我们希望我们正在进行的一致性回购计划能够为我们的长期股东带来有吸引力的、持续的回报，尤其是在这个市场极端波动的时期。谢谢你。现在让我们转向问答环节。

老虎证券2022-11-18

微博2022年第三季度营收4.536亿美元 No-Gaap净利润1.621亿美元

。广告及营销收入（不包括来自阿里巴巴的广告收入）为3.784亿美元，较上年同期的5.168亿美元下降27％。　　2022年第三季度的增值服务收入为6010万美元，较上年同期的6980万美元下降14％。　　2022年第三季度的成本和费用总计3.303亿美元，较上年同期的3.944亿美元下降16％。　　2022年第三季度的经营利润为1.232亿美元，去年同期为2.130亿美元。2022年第三季度经营利润率为27％，上年同期为35％。2022年第三季度非公认会计准则经营利润为1.621亿美元，上年同期为2.487亿美元。2022年第三季度非公认会计准则经营利润率为36％，上年同期为41％。　　2022年第三季度的非经营亏损为1.204亿美元，上年同期则为盈利20万美元。2022年第三季度的非经营亏损主要包括：（1）对滴滴（2.305,0.00,0.00％）和天下秀（上交所代码：600556）所作投资的公允价值变动产生9150万美元净亏损（不计入依据非公认会计准则计算的非经营损益）；（2）投资相关减值1460万美元（不计入依据非公认会计准则计算的非经营损益）；及（3）利息和其他亏损净额1450万美元。　　2022年第三季度的所得税费用为1980万美元，上年同期为3140万美元。　　2022年第三季度归属于微博股东的净亏损为1710万美元，上年同期为净利润1.817亿美元。2022年第三季度归属于微博股东的每股摊薄净亏损为7美分，上年同期为每股摊薄净收益78美分。2022年第三季度非公认会计准则归属于微博股东的净利润为1.190亿美元，上年同期为净利润2.096亿美元。2022年第三季度非公认会计准则归属于微博股东的每股摊薄净收益为50美分，上年同期为每股摊薄净收益90美分。　　截至2022年9月30日，微博的现金、现金等价物及短期投资总额为30亿美元。2022年第三季度经营活动产生的现金为7400万美元，资本性支出总额为460万美元，折旧及摊销费用为1320万美元。　　股票回购计划　　本公司于2022年3月宣布其董事会已授权一项股票回购计划，据此，本公司可在未来12个月内回购总额不超过5亿美元的美国存托股份，于2023年3月31日截止。截至2022年9月30日，已根据该计划回购约310万股美国存托股份，总成本约为5770万美元。

金融界2022-11-17

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