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开盘：A股三大指数低开沪指跌0.44%，工业富联跌停

大幅上行，全球资产普跌。复盘历史底部，强势股补跌往往是调整末期信号。情绪释放后，市场将逐步反应内需改善。短期市场随时展开超跌反弹，中期看满足“低位、筹码压力逐步出清、盈利周期底部”的科创方向有成为中期产业新景气主线的潜力。行业：汽零、半导体、医药、海风、银行、保险、白酒等。

金融界2023-10-23

中信建投：市场或将逐步反应内需改善

大幅上行，全球资产普跌。复盘历史底部，强势股补跌往往是调整末期信号。情绪释放后，市场将逐步反应内需改善。短期市场随时展开超跌反弹，中期看满足“低位、筹码压力逐步出清、盈利周期底部”的科创方向有成为中期产业新景气主线的潜力。行业：汽零、半导体、医药、海风、银行、保险、白酒等。

金融界2023-10-23

华泰证券：A股估值分化系数降至历史底部区间

股估值分化系数降至2010年以来次低，强势股补跌往往是见底信号之一；2）底部信号体系中全A ERP、产业资本或即将“亮灯”；3）三季报或确认中报为盈利同比增速底。外围风险出清前市场或仍偏震荡运行，但胜率和赔率改善，建议逢低逐步加仓；转折点在于国内基本面/海外流动性稳步修复，观察窗口在11月。配置上，沿剩余流动性回落+盈利视角切换布局，推荐电子/医药/PPI链/机床/小家电。

金融界2023-10-23

方正证券：A股或在下周探出“市场底”的低点，把握左侧机会，做好右侧交易

活跃度降低，结构分化加大，热点不持续，强势股补跌，超跌股反弹，大市值蓝筹股大幅回落，小市值题材股走弱，科技行业龙头股走强，防御股补跌，进攻股走强，结构由“跷跷板”现象转为基本协同，追高易套，杀跌易损。本周五，沪深京三市有37家个股涨停，3家个股为20%涨停板，无个股30%涨停板，涨幅超过10%涨停板之上的个股有42家，13个股跌停，23家个股超过10%跌停板之上，有87家个股涨幅超过5%，有212家个股跌幅超过5%。本周机构资金加快了调仓步伐，高位股被减持，低位股被增持，上涨表现相对较好的为券商、煤炭、石油、电力、新能源汽车、家电、银行等，跌幅居前的为医药、电子、软件开发、5G概念、传媒娱乐、互联网、保险、白酒、次新股等。量能难以释放，结构分化严重，赚钱效应较低，亏钱效应增加，热点较为散乱，大盘持续回落，市场信心缺失，是本周盘面主要特征。技术面分析从技术上看，本周大盘高开低走，一路震荡走低，以近最低点收盘，并呈价跌量缩态势（沪市价跌量增，深市价跌量缩）。5周均线反压，所有周线空头排列，价跌量缩的量价关系，加之周线MACD指标空头排列，大盘短线盘中还有惯性回调压力，但周线SKD指标跌至底部，继续下跌的空间有限，加之周K线为“旗形整理”，大盘有望走出探底回升走势。日线技术指标显示，本周五大盘低开低走，一路震荡走低，以次低点收盘，并呈价跌量缩态势，所有均线空头排列，日线MACD指标及SKD指标继续底背离，日线SKD指标跌至低点，大盘偏离5日线较远，技术上严重超卖，加之日线K线组合为“楔形底”态势，短线大盘有望走出反弹走势。分时图技术指标显示，5分钟MACD指标连续底背离，5分钟SKD指标连续三次底背离，15分钟MACD指标底背离，15分钟SKD指标连续三次底背离，30分钟及60分钟SKD指标底部且底背离，大盘盘中有较强的反弹要求。上证50价跌量缩，所有均线空头排列，价跌量缩的量价关系，加之指数偏离5日线较远，技术上严重超卖，加之日线MACD指标继续底背离，日线SKD指标处于底部，周线MACD指标及SKD指标底背离，短线盘中有反弹要求，但周线MACD指标死叉且空头强化，也制约指数盘中反弹空间。科创50价跌量缩，所有均线空头排列，价跌量缩的量价关系，短线盘中有回调压力，但盘中再度创新低后，日线MACD指标将连续底背离，日线SKD指标将底背离，继续回调空间有限，加之日K线为“指南针”，技术上存在着强烈的反弹要求。创业板价跌量缩，所有均线空头排列，日K线组合为“指南针”，加之日线MACD指标连续三次底背离，日线SKD指标底背离，周线MACD指标底背离，月线SKD指标跌至底部，有非常强烈的反弹要求。综合技术分析，我们认为，短线大盘盘中或许还有回调空间，但继续回调的空间有限，大盘有较强的探底回升要求，部分宽基指数更是发出强烈的见底上涨信号，“市场底”的第一个完成探底信号明确，“市场底”的低点就在附近，下周大盘有望走出上涨走势，“市场底”的第二个信号能否出现，或许下周就会给出明确答复，大盘探底回升的上涨力度将与两市量能幅度成正比。基本面分析本周大盘走出了持续下跌走势，不但跌破了8月25日低点3053点，还跌破了备受市场极为瞩目的3000点关口，收盘也收在3000点下方，市场信心遭受重挫，市场对A股后市行情的分歧，不但未因大盘失守3000点而弱化，反而越来越大。那么，大盘本周为什么会走出破位下行走势，大盘为什么跌破了3000点，大盘的“市场底”在何方，什么样的信号能够确定“市场底”，在大盘跌破3000点之际，A股的投资机会何在，后市投资方向在哪里？我们的观点是：大盘之所以跌破3053点及市场瞩目的3000点，原因较多，既是“政策底”后构筑“市场底”的必然过程，又有市场各项宽基指数未能形成共振，有市场流动性偏紧，更有北上资金无节制地大幅净流出带来打击，以及外在环境恶化的扰动。其一、历史规律的必然。从历史规律看，A股是先有“政策底”，后有“市场底”，从“政策底”到“市场底”的过程中，或许还有“经济底”或“估值底”等，但这些所谓的“底”仅是A股完成“市场底”前的扰动因素，不会改变大盘下行的趋势，“市场底”的低点低于“政策底”的低点，这在A股历史上已成为规律，如2008年1664点的“市场底”低于1802点的“政策底”，2019年1月4日的2440点“市场底”低于2449点的“政策底”，此次大盘跌破3053点的“政策底”，就是完成“市场底”构筑的过程。其二、市场未共振使然。在大盘未跌破3053点之前，A股各主要宽基指数之间走势差异化非常大，有率先跌破“政策底”的沪深300、中证100、上证180、中证500、创业板指、科创板50、万得全A及B股指数等，也有未跌破“政策底”的沪综指、上证50、中证1000及国证2000指数，跌破“政策底”的宽基指数在技术上发出强烈的反弹信号，未跌破“政策底”的宽基指数在技术上存在调整压力，A股各宽基指数之间、各板块之间呈现“跷跷板”现象，没有“共振”只有交织的大盘，向上无空间，只能向下拓展空间。其三、流动性匮乏所致。近一段时期以来，A股市场成交量低迷，原因之一是资金利率大幅上行，中长期Shibor利率持续攀升，回升至今年5月中旬水平；原因之二是尽管9月M1-M2负剪刀差有所缩窄，但M1、M2皆出现回落态势，流动性持续偏紧的态势显而易见。这也是央行在10月16日的MLF续作中，释放2890亿中长期流动性，并在本周通过逆回购方式释放短期流动性的原因所在。其四、蓝筹股补跌打击。本周一直坚挺、维护大盘走势的蓝筹股出现了大幅回落，本周四贵州茅台股价罕见下跌5.67%，蓝筹股的补跌、上证50重挫的拖累，成为压倒大盘，并导致大盘跌破3000点的“最后一棵稻草”，同时之前强势的医药股也走出了连续下跌走势，防御性股票下跌，宣示着A股全线回落，市场最后的防线全部失守。其五、北上资金净流出。今年下半年以来，北上资金持续净流出，净流出力度并未因大盘下跌而减弱，北上资金持有的标的多为大市值蓝筹股，也就是市场所言的“核心资产”，北上资金的净流出，压制了大盘走势，是大盘难以走强并持续低迷的直接原因之一，本周四及本周五北上资金净流出117亿及16.46亿，是大盘连破3053点及3000点的“元凶”之一。本周，大盘跌破了3053点及3000点重要关口，3000点“保卫战”并未打响，而是直接跌破，大盘跌破3053点及3000点意味着什么，会带来怎样的后市运行演化过程，当前大盘向上的时间窗口是否也出现？其一、大盘直接跌破3000点，且3000点“保卫战”并未打响，这说明3000点仅是市场的心理关口，没有什么能不能跌破问题，不破反而不立，直接跌破反而能够缩短“市场底”的构筑时间，破的越直接，低点的出现时间越短。其二、大盘跌破3053点之后，之前未创新低的大盘及代表大市值蓝筹股的上证50指数创了新低，大盘跌破3000点后代表小市值的中证1000及国证2000指数也创了新低，意味着A股所有宽基指数皆跌破了“政策底”，所有的宽基指数MACD指标皆出现了底背离现象，这就预示着所有宽基指数全部发出了见底信号，全市场向上“共振”的技术条件出现，“市场底”的主要特征呈现，大盘继续回落的空间已有限。其三、纵观A股历史，我们注意到，A股发生重要的转折时点，要么多发生在5月、6月或7月间，要么出现在1月或10月间。 1、大盘向上转折或大幅回落发生在5月、6月及7月间的，有1999年著名的“5.19”行情，有2017年著名的“5.30”行情，2001年6月14日2245点开启的熊市，更有至今津津乐道的2005年6月6日998点起步大牛市行情，有2013年6月25日的1849点“海底捞针”，2015年6月12日的5178点“股灾”出现，2022年7月5日3424点的回落行情，1994年7月29日“三大救市”政策325点的“V”型反转行情。 2、大盘向上转折或大幅回落发生在1月或10月间的，有2019年1月4日的2440点反转行情，有2016年1月27日的2638点的大幅上涨行情，有1996年1月19日512点的大幅上涨行情，有2007年10月16日著名的6124点开启熊市行情，有2008年10月28日著名的1664点新一轮牛市，2018年10月19日2449点的一行三会救市“政策底”，2022年10月31日的2885点的大幅上涨行情。从上述大盘见底或见顶的时间窗口规律看，本轮行情的“市场底”出现时间窗口，要么可能在本月，要么可能在明年的1月，从当前大盘加速下行的走势看，加之2863点与2885点的“双底”阻碍大盘的下跌空间，技术指标的见底信号，我们认为，本轮大盘完成“市场底”构筑的时间窗口在本月是大概率事件，从技术上看，下周大盘有望走出先抑后扬的走势，下周或许就会探出“市场底”的低点。操作策略大盘3000点失守，3000点失去了意义，但技术指标、时间窗口预示的“市场底”低点即将出现，这才是当下与未来投资的意义所在，本周五低点在2977.17点，“市场底”的低点谜底或许将揭晓，与其临渊慕鱼，不如张网捕鱼。操作上，把握左侧机会，做好右侧交易，逢低关注券商、半导体、信息技术、军工、新能源、华为产业链、医药ETF、创业板ETF、科创50ETF及底部高β股，回避高位股补跌风险。

金融界2023-10-22

电子板块持续躁动，5GETF(515050)触底反弹

维通信、盛路通信、水晶光电、生益科技等强势股带动下，止跌回升，一度抹平跌幅。资料显示，5GETF（515050）成份股覆盖半导体、消费电子、光模块、PCB等5G基础设施板块，也在自动驾驶、云计算、物联网等应用场景板块有较高权重。成分股不乏立讯精密、光弘科技、长盈精密、兆易创新、中航光电、新易盛、三安光电、歌尔股份、卓胜微、中科创达等华为产业链公司。近5个交易日有4日获得资金净申购，合计吸金1884万元。华泰证券分析指出，展望2H23/2024，AI加速计算仍为全球数据中心市场增长主要驱动力；2Q23年，终端及芯片厂商业绩已出现边际改善，下半年将持续好转；三季度手机复苏迹象显现，AI落地手机端将推动下一轮换机潮，或关注产业链相关投资机会。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-13

本周十大牛熊股：华为新机催生多只牛股，龙头暴涨110%，一只传媒股叠加解禁大跌近27%

本周十大牛股中，华为产业链贡献跑出多只强势股，华为+卫星通信概念的华力创通大涨110.19%“翻倍”，华映科技涨61.11%，捷荣技术涨57.85%，华为+掩膜版概念股冠石科技涨41.45%，华为星闪概念股创耀科技涨39.12%；光刻胶概念股蓝英装备涨57.4%，广信材料涨54.75%，张江高科涨37.63%；卫星通信概念股震有科技涨52.61%，四川九洲涨31.02%。本周十大牛股（备：不含ST股及上市天数小于30天的股票）熊股方面，阶段性上涨后迎来限售股解禁，叠加文化传媒板块的调整，荣信文化本周跌26.83%成为第一熊股，同为传媒股的紫天科技跌21.14%；核污染概念股实朴检测跌19.67%；次新股豪江智能跌19.1%，通达创智跌18.12%；食品饮料板块的西部牧业累跌19.02%，该股上一周累涨近3成；地产股京投发展跌18.84%；零售板块的国芳集团跌17.1%；风电板块的恒润股份同样跌超17%，此前6月到8月该股累计涨幅接近50%；汽车零部件板块的纽泰格跌近17%排在十大牛股第10名的位置。本周十大熊股（备注：不含ST股及上市天数小于30天的股票）公司

金融界2023-09-10

A股缩量调整，创业板指周跌2.4%，华为概念遭爆炒龙头轻松翻倍，北向资金大比例增仓股、机构扎堆调研股曝光

本周十大牛股中，华为产业链贡献跑出多只强势股，华为+卫星通信概念的华力创通大涨110.19%“翻倍”，华映科技涨61.11%，捷荣技术涨57.85%，华为+掩膜版概念股冠石科技涨41.45%，华为星闪概念股创耀科技涨39.12%，；光刻胶概念股蓝英装备涨57.4%，广信材料涨54.75%，张江高科涨37.63%；卫星通信概念股震有科技涨52.61%，四川九洲涨31.02%。本周十大牛股（备：不含ST股及上市天数小于30天的股票）熊股方面，阶段性上涨后迎来限售股解禁，叠加文化传媒板块的调整，荣信文化本周跌26.83%成为第一熊股，同为传媒股的紫天科技跌21.14%；核污染概念股实朴检测跌19.67%；次新股豪江智能跌19.1%，通达创智跌18.12%；食品饮料板块的西部牧业累跌19.02%，该股上一周累涨近3成；地产股京投发展跌18.84%；零售板块的国芳集团跌17.1%；风电板块的恒润股份同样跌超17%，此前6月到8月该股累计涨幅接近50%；汽车零部件板块的纽泰格跌近17%排在十大牛股第10名的位置。本周十大熊股（备注：不含ST股及上市天数小于30天的股票）公司 A股千亿市值公司榜单截至周五收盘，A股共120家千亿市值公司，总数较前一周减少1家，其中，TCL中环、亿纬锂能因股价下跌市值跌破千亿关口，宁德时代也因股价下跌从“万亿市值俱乐部”跌回本榜单。与前一周五收盘时相比，从市值增减金额来看，近两周的千亿市值公司中，招商银行一周增长226.98亿元领跑，中国电信市值增长173.86亿元，中国石化、中国神华、中国海油均增加超100亿元，五粮液市值增长超80亿元，山西汾酒、智飞生物、兖矿能源市值分别增加77.22亿元、66.24亿元、55.82亿元。千亿市值公司市值增长金额TOP10 宁德时代市值本周蒸发近600亿元，工业富联市值下跌超430亿元，立讯精密市值跌去238.93亿元，金山办公、比亚迪、海康威视市值均蒸发超140亿元，美的集团、药明康德、迈瑞医疗、科大讯飞总市值减少逾100亿元。千亿市值公司市值蒸发金额TOP10 从市值增幅来看（即周涨幅），前五名分别为智飞生物、华能国际、中国铝业、兖矿能源、三一重工；总市值降幅来看（即周跌幅），前五名分别为立讯精密、工业富联、科大讯飞、金山办公、阳光电源。截至当前，千亿市值榜单中总市值TOP5为：宁德时代（9801.1亿元）、中国海油（9213.68元）、中国平安（9126.97亿元）、招商银行（8365.42亿元）、中国石化（7469.55亿元）。新股风向标本周依旧仅4只新股上市交易，目前A股上市公司数量超过5270家。在新股发行情况维持在相对低位的情况下，新股上市首日收盘平均涨幅再度“走高”，本周共有三只新股上市首日翻倍，民生健康涨幅达227.8%领跑，中巨芯、威尔高、力王科技首日收盘涨幅分别为182.05%、136.57%以及87.17%，本周上市的新股未现破发情形（含盘中）。其中中巨芯为科创板年内发行价最低的新股。主力资金动向揭秘本周主力资金情绪继续修复，5日累计净卖出金额减少至792.89亿元，而前一周主力净出逃规模为881.34亿元。行业维度来看，房地产开发、酿酒行业净流入超10亿元，工程机械净流入近7亿元，保险、电源设备分别净流入超4亿元、1亿元，铁路公路、综合行业、房地产服务、石油行业、通信服务等行业获小幅净流入。软件开发板块遭大幅出逃，5日主力净流出金额高达62.06亿元，互联网服务、文化传媒净流出近50亿元，游戏、证券、计算机设备、专用设备净流出超30亿元，光伏设备、消费电子、食品饮料、汽车零部件、电池、煤炭行业等净流出超20亿元。个股方面，张江高科、五粮液5日主力净流入金额超7亿元，易华录净流出超5亿元，中国卫通、中微公司、赛力斯、海格通信、三一重工、北方华创、华电国际等净流入超4亿元；科大讯飞净流出20.72亿元，浪潮信息、昆仑万维、东方财富净流出金额均超10亿元，工业富联、人民网、伊利股份、中兴通讯、江苏银行等净流出规模靠前。北向资金动向本周五港股市场再度因天气原因停止交易，沪深股通亦跟随“暂停”，本周一北向资金净买入68.84亿元，成为8月以来罕见的“大幅净买入”的交易日。数据显示，北上资金成交净卖出47.56亿元，连续5周撤离。北向资金净流入情况叠加上证指数行业增仓方面，截至9月7日的近5个交易日数据显示，汽车整车行业被北向资金净买入金额最多，达到了18.96亿元，家电行业、工程机械分别排在第二、第三位，期间获北向资金增持金额均超过13亿元，银行、通信设备、有色金属增持金额也都超过10亿元，煤炭行业光学光电子、化学原料、石油行业等较受“外资”青睐。证券行业已连续两周遭遇北向资金大幅“减持”，该行业本周遭净卖出28亿元，游戏遭减持规模超过18亿元，文化传媒、互联网服务、光伏设备、汽车零部件等行业净卖出额规模靠前。（注：9月1日北向资金暂停交易）个股变动方面，截至8月24日的近5个交易日数据显示，北向资金大比例加仓个股名单中，变动比例最高的是郑州煤电，变动比例高达935.82%，贵绳股份的变动比例也相对较高，厚普股份、渤海股份、跨境通、广汇物流、海南椰岛、江化微等增持变动比例靠前。近5日北向资金大比例加仓个股同期，北向资金大比例减仓个股名单中，星星科技变动比例最高，大胜达、联动科技、卓易信息、杭州热电、华人健康、隆盛科技等变动比靠前。近5日北向资金大比例减仓个股同期，如果从持股比例变动量来看，朗姿股份、艾力斯、德业股份、万兴科技、太极集团、鼎捷软件、江铃汽车等获大比例增持，固德威、世联行、宝通科技、电魂网络、盛天网络、上海瀚讯等则遭大比例减持。如果从同期北向资金增持金额来看，招商银行、三一重工、比亚迪、中国石油、五粮液获北向资金大手笔加仓，而宁德时代、迈瑞医疗、美的集团、立讯精密、三花智控、工业富联等遭北向资金大规模减持。机构最新调研路线图本周（9.1-9.7）已披露相关调研信息的上市公司数量达到387家（前一周为540家），主要集中在通用设备、半导体、IT服务、专用设备、汽车零部件、软件开发、光学光电子等行业。上述公司中27家获得超100家机构调研，中控技术成为机构“宠儿”，合计有372家机构深入调研。怡合达、唯捷创芯、珠海冠宇、宁波银行、埃斯顿均获200家及以上的机构“扎堆”，海目星、中科蓝讯、宏微科技、华中数控获得了超过150家机构的聚焦，凯尔达、达仁堂、迈威生物、兴齐眼药、七一二等同样获得机构的重点关注。本周获得超过100家机构调研的上市公司

金融界2023-09-08

科创板“回购潮”，科创50ETF(588000)加速赶底

区域，另外年初以来较为强势的TMT板块强势股补跌、上市公司集中回购、基金发行遇冷等迹象表明，当前A股市场或已显现偏底部特征。方正证券认为，股份回购既能彰显公司对未来发展的信心，也能提升投资者的情绪，进一步夯实“市场底”：2010年以来，A股的“回购潮”基本和“市场底”如影随形。A股“政策底→市场底”一般滞后1-2个月，我们判断7.24相关会议确立“政策底”，“回购潮”能够加速确立“市场底”。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-23

中金：短期回调不意味着反弹结束后市机会仍大于风险

势的TMT板块近期补跌的特征较为明显，强势股补跌也是A股市场常见的偏底部特征。我们认为当前位置已经计入较多偏谨慎预期，后市来看虽不排除情绪影响下市场短期仍有波动风险，但下行空间较为有限，如果政策应对得当，当前位置机会大于风险。配置方面，近期价值风格略好于成长但结构有所分化，我们建议结合后续政策环境，继续关注可能受益于预期变化的领域，如地产产业链等，中期来看，自下而上结合供需格局、库存周期改善自下而上选行业仍是重点。

金融界2023-08-16

中金策略：A股投资者信心仍待提振

势的TMT板块近期补跌的特征较为明显，强势股补跌也是A股市场常见的偏底部特征。我们认为当前位置已经计入较多偏谨慎预期，后市来看虽不排除情绪影响下市场短期仍有波动风险，但下行空间十分有限。我们维持对A股下半年中性偏积极的判断不变。

金融界2023-08-14

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